[이상한변호사우영우] 6회 자체 최고시청률 경신

■ 7월 14일 방송된 ENA 수목드라마 <이상한 변호사 우영우>의 유료가구 기준 시청률은

전국 9.6%, 수도권 10.4% 기록

- 매회 자체 최고 시청률을 경신 중

출처: 닐슨코리아

LG유플러스, 구독 시장에 출사표를 던지다!
: 구독플랫폼 '유독' 공개, 타사와의 차별점은?

[삼성증권 통신/미디어 최민하]

LG유플러스가 전일 기자간담회를 열고 신규 구독 플랫폼 '유독'을 공개하며 국내 구독 시장에 출사표를 던졌습니다. 경쟁사인 SK텔레콤이 작년 8월 'T우주'를 런칭하며 구독 시장에 진출해 있는 상황에서 차별점은 무엇인지 등에 대해 점검해보았습니다. ■ LG유플러스, 신규 구독서비스 '유독' 출시
14일 LG유플러스는 '선택 제한, 요금 부담, 해지 불편이 없는 구독 플랫폼'을 표방하며 신규 구독 서비스 '유독'을 내놓았습니다.
유독은 1) 넷플릭스, 티빙, 유튜브 등 OTT/미디어를 비롯해, 2) GS25, CJ푸드빌 등 식품, 3) 요기요, 일리커피 등 배달·여가, 4) 윌라 오디오북, 시원스쿨 등 교육/오디오, 5) 올리브영, 엔팹 등 쇼핑/뷰티, 6) 앙팡, 엄마의 확신 등 유아, 7) 세탁특공대, 어바웃팻 등 청소·반려동물 등 31종의 서비스를 제공합니다.
제휴 사업자를 계속 늘려갈 예정이며, 연내 추가 제휴가 예정된 사업자는 SSG.com, 리디, 밀리의 서재, 인터파크, 마이쉐프, 레고랜드 코리아 리조트 등으로 연말까지 서비스를 100개 까지 늘릴 계획이라고 밝혔습니다.
연내 타 통신사 고객도 이용할 수 있도록 할 예정이며, 유독 전용앱 출시는 내년 상반기 출시를 목표로 하고 있다고 합니다.
2025년 정기 이용 고객 목표로는 1,000만 명 확보를 제시했습니다. ■ 그래서 타사 서비스와 차별점이 무엇일까?

이미 시장에 상당히 많은 구독 서비스가 존재하는데, 후발 주자로 구독 시장에 뛰어든 LG유플러스의 구독 서비스는 무엇이 다를까요?
1) 일단, '별도의 구독료'가 없다는 점을 내세웠습니다.
자체 구독료(정액 요금)은 없고, 고객이 필요한 서비스 선택에 따라 이용 요금이 결정되는데요. 예를 들어 유튜브 프리미엄을 유독을 통해서 구독하면 같은 요금이라도 매월 5% 할인을 받을 수 있고, 구독 서비스가 늘어나면 월 이용료 할인율이 높아지는 구조입니다.
즉 가입 시 고정적으로 구독료 일부를 할인해주는 형태다 라고 볼 수 있습니다.
2) 1등 업체와 협업한다?
경쟁사는 계열사에서 다양한 사업을 영위하고 있어 이들과의 협업을 통해 시너지를 노린 반면 LG유플러스는 외부 1등 사업자와의 협업을 목표로 하고 있다고 볼 수 있습니다. ■ 수익 모델은?
유독의 구조를 보면 소비자 입장에서는 월정액이 없고, 원하는 서비스만 선택해서 구독할 수 있는데 요금 할인까지 제공해주기 때문에 잃을 것이 없어 보이는데요. LG유플러스 입장에서는 수익 모델을 어떤 방식으로 가져갈까요? 일단 SK텔레콤의 T우주와 비슷한 방식이 될 것으로 예상됩니다.
T우주의 수익모델은 크게는 1) 파트너사와 이익을 공유하는 RS(Revenue Sharing) 방식과 2) 입점시 수수료를 받는 형태로 볼 수 있는데요. 유독 역시 비슷한 방식이 될 것으로 보여집니다.
중장기적으로는 구독 서비스 가입자를 키워 규모의 경제를 노릴 것으로 예상됩니다. ■ Comment
여타 구독 서비스 사업자들의 전례를 봤을 때, 단기적으로 재무 성과가 더해지지는 않을 것으로 예상됩니다.
다만 고객 충성도 제고와 Lock-in을 위한 서비스이자 타사 고객까지 고객 pool을 확대할 수 있는 구독 서비스 출시를 통해 LG유플러스의 'Pure 통신 사업자'에서 수익원 다각화를 통한 '플랫폼 사업자'로의 도약을 기대해 볼 수 있지 않을까 싶습니다.

(2022/07/15 공표자료)

[하이브] 브이라이브 통합, 위버스 2.0 런칭

■ 하이브, 네이버의 ‘브이라이브(V Live)’와 통합된 새로운 위버스(위버스2.0)를 선보인다고 18일 밝힘

- 오늘 런칭된 새로운 위버스는 브이라이브 서비스와의 점진적 통합을 시작하는 신호탄

- 기존 브이라이브 이용자는 통합이 최종 완료되는 연말까지 브이라이브 계속 이용 가능

■ 위버스2.0의 새로운 기능은 무엇?

- 브이라이브 영상 라이브 기능을 옮겨온 ‘위버스 라이브’ 도입

- 브이라이브의 생중계 기술을 활용해 기존 사진과 문자 메시지를 통한 소통뿐 아니라 실시간 영상 소통까지 가능케 함

- 위버스 라이브는 ‘실시간 라이브’와 ‘예약 라이브’ 기능을 제공하며, 종료된 라이브는 다시 시청 가능

- 또한 사용자 경험(UX·UI)을 개편하고 포스트 작성 기능을 고도화

출처: 위버스 오피셜, 하이브 오피셜

[CJ CGV] 영구채 외면한 투자자, 주관업무 맡은 증권사가 대규모 실권주 떠안는다

■ CJ CGV가 공모 형태로 조달한 4,000억원 규모 영구채가 투심 잡기에 실패

- 코로나19 재확산 국면과 금리 인상에 맞물려 투자자들의 참여가 저조

- CJ CGV의 주가는 CB의 전환가액인 22,000원보다 낮은 2만원 초반대(7/19, 20,750원)여서 투자 매력이 하락한 탓

- 미매각된 물량은 계약에 따라 주관 업무를 맡은 증권사의 몫으로 돌아갈 예정

- 7/18~19일 양일간 진행한 30년 만기 전환사채(CB)의 일반공모 청약을 마친 결과 3천억원대에 이르는 물량이 미매각된 것으로 파악

- 구주주 청약 후 남은 3,854억원을 일반 공모를 통해 모집하려 했지만 사실상 대부분의 물량을 소화하지 못한 셈

■ ✔️공모 후 남은 잔액은 주관업무를 맡은 증권사가 총액 인수할 예정이어서 CJ CGV 자체 자금 조달 계획에는 큰 변화가 없을 것

- 하지만 미매각 물량을 자기자본으로 떠안아야 하는 미래에셋증권과 NH투자증권, KB증권, 유진투자증권 등 주관사의 부담은 커질 것

- 잔여 물량은 주관사가 비율에 나눠 총액인수할 예정. 인수비율 중 62.5%를 할당 받은 미래에셋증권의 경우 2천억원을 전후하는 실권주를 떠안아야 해 부담이 클 수 있음. 채권을 추후 매각하거나 구조화 상품으로 만드는 등 여러 방안을 통해 부담을 해소해야 할 필요

■ 지주사 CJ㈜는 이번 CB 청약에 미참여

- 대신 CJ CGV에 유상증자 형태로 7월 28일 1,500억원을 투입할 예정

- 20년 신종자본대출로 CJ CGV에 빌려줬던 2,000억원 중 1,500억원을 조기에 상환받고, 유상증자 형태로 되돌려주는 구조

https://naver.me/xWpwbs0S

■ (참고) 구주주 청약 결과(7월 14일 공시)

모집금액: 4,000억원
구주주 청약기간: 22년 7월 12일~7월 13일
구주주 청약금액 : 145.4억원
(총 청약률 : 3.64%)
일반공모 모집금액 : 3,854.6억원

http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20220714800422

■ (추가) 청약 결과 (7월 20일 공시)

모집금액: 4,000억원
최종 청약금액: 31,126,000 (청약률 7.78%)
실권주 처리방법:
최종 발생한 실권금액 368,874,000,000원은 대표주관회사(미래에셋증권) 및 인수회사(NH투자증권, KB증권 및 유진투자증권)가 인수비율에 따라 안분배분하여 총액 인수하기로 하였습니다.

http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20220720800384

출처: DART

넷플릭스, 예상보다 상당히 선방한 2분기 실적
: 2Q22 실적 발표 후 장외에서 8% 상승

[삼성증권 통신/미디어 최민하] 

한국 시간으로 오늘 새벽 넷플릭스가 22년 2분기 실적을 발표했습니다. 시장에 큰 충격을 안겨주었던 지난 1분기 실적에 이어 2분기에도 구독자 수는 줄었지만 회사 가이던스(-200만 명)와 시장 컨센서스(-180만명) 대비 훨씬 선방한 -97만 명의 순감에 그치며 장외에서 주가는 8% 상승 중입니다. 

또한 3분기부터는 구독자가 순증세로 돌아설 것으로 예상했는데 3분기 가이던스로 +100만명을 제시했습니다.  


■ 2분기 가입자수

- 2Q 순증 가입자 -97만 명 vs. 컨센서스(-180만 명) vs. 가이던스(-200만 명) 
- 유료 가입자 수: 2억 2,067만 명(+5.5% YoY)
- 지역별 순증 가입자 수: APAC(+108만 명), LATAM(+1.4만 명), EMEA(-77만 명), UCAN(-130만 명)
 

■ 3분기 가이던스

- 순증 가입자 수 +100만 명으로 2억 2,167만 명
- 매출액 +4.7% YoY, OPM 16.0% 제시
 

■ 넷플릭스 2Q22 실적

1) 실적 result(YoY)
매출액 79.7억 달러(+8.6%)
영업이익 15.8억 달러(-14.6%)
순이익 14.4억 달러(+6.5%)
OPM 19.8%(-5.4%p)
 
2) 지역별 스트리밍 가입자 수(QoQ)
- 전체 가입자: 2억 2,067만 명(-97만 명)
- 미국/캐나다: 7,328만 명(-130만 명)
- 유럽/중동/아프리카: 7,297만 명(-77만 명)
- 라틴아메리카: 3,962만 명(+1.4만 명)
- 아시아태평양: 3,480만 명(+108만 명)
 
3) 지역별 스트리밍 매출액(YoY)
- 미국/캐나다: 35.4억 달러(+9.4%)
- 유럽/중동/아프리카: 24.6억 달러(+2.4%)
- 라틴아메리카: 10.3억 달러(+19.7%)
- 아시아태평양: 9.1억 달러(+13.5%)
 

■ Key comment

- 지역별 가입자 수를 보면 아시아태평양 지역은 전분기에 이어 눈에 띄는 성장을 보였고, 작년 2분기에 +100만 명 순증했던 것에 비해서도 더 큰 순증세를 보였습니다. 

다만 작년 12월 인도 지역에서 요금 인하 정책과 요금제 믹스 변화 등으로 ARM (멤버십당 평균 매출)은 환효과를 제외해도 2% 낮아졌는데, 한국, 호주 등에서의 ARM 상승이 이를 일부 상쇄한 것으로 보여집니다. 

인도를 제외한 아태지역의 ARM은 4% 상승했습니다. 작년 11월 말 한국에서 월 구독료 인상을 발표한 이후 12월 말부터 기존 구독자까지 순차적으로 가격을 인상한 바 있습니다. 

- '3분기 가이던스'에 눈길이 쏠리는데요. 시장 컨센서스도 그랬지만 3분기는 구독자가 순증세로 돌아설 것을 제시했기 때문입니다. 다만 실적 측면에서는 최근 상대적인 달러 강세 효과를 감안해, 매출과 OPM을 낮게 추정했습니다. 현재 넷플릭스 전체 매출의 60%가 '미국 외의 지역'에서 나오고 있기 때문입니다. 

- 콘텐츠에 대한 자신감은 여전했습니다. '기묘한 이야기 시즌4'는 13억 시간(첫 공개 이후 28일간)의 뷰어십을 기록했고, '엄브렐라 아카데미 시즌3'. '링컨 차를 타는 변호사' 등이 좋은 실적을 거뒀다고 밝혔습니다. 

흥미로운 점은 Unnoscripted 포맷에 대한 언급이었습니다. 글로벌 포맷 및 로컬 버전을 제작 의지를 보였는데, 큰 성공을 거두었던 '리듬&플로우' 힙합 경연 프로그램 등을 예시로 들었습니다. 최근에 한국에서 넷플릭스가 예능을 강화하겠다고 발표한 점과 일맥상통하는 것 같습니다. 

애니메이션 관련 지속 투자 의지도 표명했는데, 이와 함께 오늘 디지털 애니메이션 스튜디오 'Animal Logic' 인수도 발표했습니다. 

- 모바일 게임도 몇 주에 한번씩 신규 게임을 출시해 현재 24개를 내놓았으며 장르, 카테고리 등의 다양화를 도모할 것으로 보입니다. 

- 최근 시장이 주목하고 있는 1) 광고 탑재 버전의 구독 상품에 대해서도 파트너로 '마이크로소프트'를 선택했으며 23년 초 출시를 목표로 하고 있다고 공식화했습니다. 저렴한 구독료를 제시해 고객풀을 넓히려는 의도로 보여집니다. 

이와 함께 2) 계정 공유 관련해서 중남미 국가에서 추가 비용을 부과하는 방안을 테스트 중으로, 8월부터 중남미 5개 국가에서는 등록 거주지가 아닌 다른 곳에서 서비스 이용시 추가 비용을 부과하는 정책을 추진합니다. 

수익성(P)을 높이는 한편, 더 많은 고객(Q)을 끌어들이기 위한 넷플릭스의 선택인 셈입니다. 

- 결론적으로, 기대감이 한껏 낮아진 상황에서 예상보다는 선방한 2분기 구독자 수치를 내놓고 3분기 순증세로 돌아설 것을 제시해 시장에 안도감을 가져다 줄 것으로 보여 주가는 반등세로 돌아설 것으로 예상됩니다. 

테스트 및 준비 중인 계정 공유시 추가금 부과 방안, 저렴한 광고탑재 요금제 및 게임 성과 등이 중장기적으로는 주가 캐털리스트가 될 전망입니다. 

■ 주주에게 보내는 서한: bit.ly/3aO3RPl

(2022/07/20 공표자료)

[하이브] ‘학폭 의혹‘ 김가람 결국 탈퇴→ 르세라핌 5인 체제

하이브 산하 레이블 쏘스뮤직은 20일 입장문을 내고 “르세라핌 멤버 김가람과의 전속 계약 해지를 결정했다”고 밝혔다.

이어 “김가람 관련 논란으로 팬 여러분을 비롯한 많은 분들께 불편을 끼친 데 대해 진심으로 사과드린다”고 했다.

출처: 하이브 오피셜

[에코마케팅] 자회사 ‘안다르’ IPO 본격 추진

[삼성증권 통신/미디어 최민하]

오늘 에코마케팅이 7%대의 주가 상승률을 보이며 상당히 강세를 보이고 있습니다. 자회사 '안다르'가 코스닥 상장 추진 본격화 소식이 알려지며 기업 가치 리레이팅 기대감이 반영되고 있는 것으로 판단됩니다.
■ 에코마케팅, 자회사 '안다르' 본격 IPO 추진
에코마케팅이 2021년 인수한 '안다르'의 IPO에 본격적으로 시동을 걸었습니다.

오늘 보도를 통해 상장 대표 주관사로 미래에셋증권을 선정했으며, 향후 절차에 코스닥시장본부에 상장 예비심사 청구를 진행할 예정이라고 밝혔습니다.
코스닥 상장 본격 추진 소식과 함께 에코마케팅의 지분 가치 상승으로 기업가치 리레이팅을 기대하며 금일 주가에 긍정적 영향을 미치고 있다고 판단됩니다. ■ 안다르는?
안다르는 15년 설립된 애슬레저 브랜드인데요. 홈트, 레저 열풍으로 폭발적인 성장을 보였으나 지속적인 적자로 인한 재무구조 악화와 대표 갑질 논란 등으로 노이즈에 휩싸이며 상당히 힘든 시기를 보낸 바 있습니다.
21년 5월 26일자로 에코마케팅이 안다르의 유상증자에 참여해 56.4%의 지분을 취득하며 안다르를 인수하면서 재정비의 과정을 거쳐 안정적인 성장 국면에 들어섰습니다.
에코마케팅에 편입된 이후, 에코마케팅 CMO 출신인 박효영 단독 대표 체제로 전환해 운영, 마케팅, 로지스틱스 등 경영 전반의 체질을 바꾸며 브랜드 리빌딩을 진행해 왔습니다.
실제로 만성 적자에 시달리던 안다르는 인수된 이후에는 영업 흑자를 기록하며 영업이익률 개선의 흐름을 보였습니다.
안다르는 22년 1,700억원 대 매출 달성을 목표로 하고 있으며, 향후 IPO를 통해 자금을 조달하면 상품 기획, 연구 개발에 대한 투자 등으로 25년 매출 목표 5,000억원을 달성하겠다고 밝혔습니다. ■ Comment
안다르가 상장한다면 20년 8월 코스닥 시장에 입성한 '젝시믹스' 운영사인 '브랜드엑스코퍼레이션' 다음으로 두 번째 사례가 될 것으로 보여집니다.
오늘 주관사 선정 발표를 통해 IPO 본격 추진에 나설 것으로 보여지지만 구체적인 일정 등은 아직 공개되지 않아 향후 진행 상황을 지켜보긴 해야할 것 같습니다.
21년 5월, 안다르 지분 56.4% 취득 금액은 193억원이었습니다.
따라서 이를 역산하면 당시 전체 기업가치 343억원 수준으로 인수한 셈입니다. 물론 당시 안다르는 파산 직전의 재무상태였던 점을 감안하면 리스크를 지고 인수를 타진했습니다. 참고로 호전실업이 안다르의 지분을 7.53%를 확보할 당시에는 기업가치를 약 930억원으로 평가 받았던 바 있습니다.
애슬레저 시장의 확대 속도와 안다르와 에코마케팅과의 시너지 등이 안다르의 기업가치를 결정 짓겠지만 에코마케팅의 인수 가격 등을 감안할 때 상장 추진 시 에코마케팅의 지분 가치는 올라갈 가능성이 매우 높다고 판단됩니다.
에코마케팅 주가에 긍정적인 뉴스로 판단됩니다. 

(2022/07/21 공표 자료)

[이노션] 롯데컬처웍스 보유지분 10.3%
→ 롯데쇼핑, 롯데지주에 5.15% 씩 매각

■ 이노션의 주주인 ‘롯데컬처웍스’가 보유 지분 전량을 롯데 계열사로 매각

- 모기업과 지주사가 롯데컬처웍스의 재무구조를 개선시키기 위한 목적

- 롯데지주가 롯데쇼핑이 짊어진 지원부담을 분담하기 위해 절반의 지분을 인수한 것으로 추정

- 참고) 지배구조 상 '롯데지주-롯데쇼핑-롯데컬처웍스' 순으로 출자고리가 형성된 관계

- 참고) 19년 5월, ‘정성이고문(이노션 보유지분)-롯데컬처웍스’의 계약에 따르면 롯데컬처웍스는 상장기한일까지 임의로 이노션 지분을 이전하거나 담보로 제공할 수 없음.
단, 정 고문의 사전 서면 동의가 있다면 이같은 거래가 가능한 단서가 달려 있었음

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220721000314

출처: DART

[콘텐츠] Next 'Squid Game?' Big ratings on Netflix boosts hope for next Korean hit

CNN에 보도된 아티클입니다. 한국/아시아 콘텐츠 관련 내용인데 주목할 문구들을 발췌해서 공유드립니다.

1) <이상한 변호사 우영우>에 대해 제 2의 <오징어 게임>과 같은 성공 사례가 되지 않을까 라는 희망을 투자자들에게 주고 있다

2) 넷플릭스는 해외, 특히 지속 성장할 것으로 보이는 아시아태평양 지역에 대한 직접 투자를 늘리고 있다.

3) 한국 콘텐츠는 작년 <오징어게임>의 전세계적인 성공 이후, 스트리밍 업계의 거인에게 특히 더욱 중요하다.

A new show about a young female attorney has become another South Korean hit on Netflix, giving investors hope that the producer may have another "Squid Game"-like success on its hands.

In recent years, Netflix has directed more firepower abroad, particularly in Asia Pacific, where it continues to see growth help offset declines from other regions.

South Korean content is especially important to the streaming giant after the massive success of "Squid Game" last year, which had become the company's top show globally.

cnn.it/3IXioVy

출처: cnn

[AT&T] 2Q22 실적 발표 후 7.6% 급락

- 2분기 실적 자체는 시장 기대치를 웃돌았으나 금년 잉여현금흐름 가이던스를 하향하며 시장에 충격을 줌

22년 FCF 가이던스 하향
(기존) 160억달러~
(변경) 140억달러~

출처: AT&T 2Q22 실적 IR material

[SK텔레콤] 하나카드 지분 처분 & 하나금융지주 지분 취득

■ SK텔레콤, 하나카드 보유 지분 전량 처분 & 하나금융지주 3.09% 취득 공시

하나카드 처분 공시
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20220722800535

하나금융지주 취득 공시
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20220722800477

출처: DART, SK텔레콤 보도자료