Сегодня The Venture Pump исполняется 1 месяц🥳

Микро-юбилей в своем роде. За этот месяц у канала появилось больше 100 подписчиков и ядро постоянных читателей, судя по просмотрам постов таковых больше половины, чему я очень рад!

Лучший подарок, который может быть - это супер строгая и честная обратная связь! Очень хочется понять Ваш отзыв о самом канале. Это мой первый опыт ведения тг-канала, поэтому очень хочется получить объективный фидбек. "Поддерживающая" похвала - только помешает, а конструктивная критика - поможет стать лучше и вернуться сильнее 💪

Я создам парочку опросов сегодня, чтобы было проще дать обратную связь. Но ваши комментарии под этим постом приветствуются в 1000х раз!

Достижение milestones — основа успеха для стартапов и VC фондов. В этом году я поставил цель: 1000 подписчиков. И решил достижение каждого milestone связать с каким-то бонусом для Вас.

Итак, вот что Вас ждет при достижении milestones:

⛳️ 250 подписчиков: Анализ необычной отрасли — технологии бессмертия, SexTech, рынок каннабиса или что-то еще.
⛳️ 500 подписчиков: Гайд с практическими шагами и реальным опытом: как попасть в VC.
⛳️ 750 подписчиков: Анализ стартапа и питчдека из ваших заявок.
⛳️ 900 подписчиков: Нетворк-встреча в выбранном городе (или даже нескольких!).
⛳️ 1000 подписчиков: Подкаст/интервью с крутым гостем из VC или стартап-тусовки.

На канале Лекса Фридмана вышло почти 4-х часовое интервью с Марком Андриссеном 🔥 одним из со-основателей фонда Andreessen Horowitz. VCs такого масштаба редко дают интервью, а уж 4-х часовое вовсе не вспомню.

ВЕНЧУРНЫЙ АТЛАС: ИНДИЯ 🇮🇳
Стартапы: общий обзор. Часть 4.

На карте выше собраны все юникорны и суникорны в Индии. Если вы знаете хотя бы больше 1 стартапа - поздравляю!!! Вы знаете индийский рынок лучше, чем я😁

Если кратко описать то, как выглядит рынок стартапов в Индии последние 10 лет - это самые настоящие 2000-ые в любой пост-советской стране. А именно колоссальный дефицит всех IT-сервисов и сильнейшее технологическое отставание от всего мира. Индия очень долго оставалась не интернетной страной, от слова совсем, напомню цифру из прошлого поста: только 6% населения Индии имели доступ в интернет в 2010 г. (ср. показатель по миру был тогда 30%). Успех большинства стартапов в Индии был связан с first mover advantage, то есть банально сервисы появлялись впервые.

Вот интересный факт: первый юникорн в стране появился лишь в 2014 г., а уже в 2019-м году таковых было 19. За 5 лет бурного развития интернета, Индия смогла обогнать по числу единорогов такие страны, как Израиль, Франция или Канада.

Как выглядят крупнейшие стартапы в Индии?

Почти 30% всех юникорнов в стране - это консьюмерские сервисы, в основном связанные с e-commerce. И еще около 20% - это FinTech, который часто идет рука об руку с развитием e-commerce.

▪️E-Commerce: Flipkart - крупнейший стартап в стране с оценкой в $36 млрд. Примечательно, что компанию в 2018 г. выкупил Walmart, и теперь маркетплейс принадлежит ему. Абсолютный лидер на рынке e-commerce с долей в 48% и 82 млн. MAU. Выручка компании составляет $8.2 млрд/год.
▪️FinTech: PhonePe - крупнейший финтех с оценкой $12 млрд. Был на ранней стадии поглащён Flipkart'ом, а после того как Walmart выкупил Flipkart, то и права на PhonePe теперь также принадлежат американскому гиганту. Очень любопытные сделки)) Сервисами PhonePe пользуются более 400 млн пользователей, а сама компания занимает 50% доли рынка платежей Индии. Выручка компании около $600 млн/год.
▪️Consumer Services: Swiggy - сервис заказа быстрой доставки еды из ресторанов с оценкой в $11 млрд. Очень странно, но Walmart ими не владеет! Swiggy пользуются более 17 млн пользователей ежемесячно, совершая около 76 млн заказов. Выручка компании $1.4 млрд/год.
▪️Enterprise Tech: FreshWorks - SaaS и CRM платформа для управления клиентским опытом с маркет. капом в $5.6 млрд. Грубо говоря, это индийский Zendesk или Salesforce. Платформой пользуются более чем 68 тыс. клиентов, включая DataBricks, American Express, Sony. Выручка компании около $700 млн.

А что с DeepTech стартапами?

А вот с этим в Индии не очень хорошо. За 5 лет индийские DeepTech стартапы совокупно подняли $1.6 млрд. Это меньше, чем стартапы из consumer services подняли в прошлом году. DeepTech - это пока слабый сектор. Плохо ли это? Нет, это естественный эволюционный этап развития.Было бы странно, если в стране, где интернета толком не было еще 15 лет назад, уже сегодня сформировались научно-технологические кластеры, способные создавать и выводить на глобальный рынок стартапы.

Также большая системная проблема в виде недостаточного образования замедляет развитие DeepTech'a.

▪️Низкие рейтинги образования: Согласно университетскому рейтингу QS, топ-1 индийский университет находится на 118-м месте в мировом рейтинге. Для сравнения МГУ находится на 94-м месте. В целом 6 университетов из Индии находятся в рейтинге от 100-300 мест. Этого мало, чтобы быть передовой державой в научно-технологических разработках.
▪️Низкие затраты на образование: Индия тратит всего 4.6% от ВВП на образование, находясь на этом показателе на 73-м месте в мире. Для сравнения США, Франция, Германия тратят 5.4%, находясь на 43-м, 41-м и 40-м местах, соответственно. Но при этом у этих стран уже есть развитые научные кластеры и система образования, а Индия находится в статусе догоняющего.

Эту проблему пытались исправить за счет инвестиций в EdTech. В 2022 индийский EdTech стартап Byju's вообще достиг оценки в $22 млрд, но сейчас подает на банкротство 😱
Вообще кейс того, как взлетел, а потом рухнул EdTech в Индии - интересная тема, которую разберем в следующих частях.

#VC_India #Venture_Atlas

И конечно же, прикрепляю сам отчет для тех, кто захочет поизучать сам)

YC: Список идей для стартапов на 2025 год

YC представил новый список requests for startups, которые они готовы финансировать. Вот основные направления:

AI Инфраструктура и оптимизация

▪️Дата-центры: Более быстрые и дешевые решения для гипермасштабных дата-центров.
▪️Инфраструктура для Inference AI: Снижение стоимости запуска AI приложений через оптимизацию inference-уровня.
▪️AI для оптимизации аппаратного обеспечения: Генерация низкоуровневого кода для повышения производительности на чипах, не связанных с Nvidia.

AI-автоматизация и агенты

▪️AI App Store: Магазин приложений с AI, защищенной памятью, приватностью и удобной оплатой.
▪️AI для автоматизации и браузинга: Контроль компьютеров и сайтов, автоматизация задач вместо людей.
▪️Персональный AI-помощник: Личные ассистенты: бухгалтеры, тренеры, репетиторы и тд.
▪️Вертикальные AI агенты: Узкоспециализированные решения для финансов, медицины, поддержки клиентов.

Платформы и инструменты для AI

▪️Devtools для AI-агентов: Инструменты для разработки и управления AI-агентами.
▪️Будущее разработки ПО: Команды с AI-движками под управлением инженеров.
▪️AICOSS: Монетизация и поддержка open-source AI.

Бизнес и соответствие требованиям

▪️Автоматизация аудита и комплаенса: AI-инструменты для замены ручных проверок и аудиторов.
▪️DocuSign 2.0: AI-контракты с авто-заполнением, проверкой ошибок и объяснениями.
▪️B2A-программы: Платформы, где основными пользователями являются AI-агенты.
▪️Системные оптимизации: Для основателей, понимающих глубокую оптимизацию процессов.

Напомню, что 64% стартапов, в которые инвестировал YC на последнем батче были связаны с AI. В списке выше почти все идеи связаны опять же с AI. Интересно будет сверить цифры после предстоящего батча. Думаю hype cycle вокруг темы искусственного интеллекта будет только нарастать в 2025 г., а значит будут расти оценки, мульты и всё прочее, тем более что премия за "AI" еще не оторвалась в космос, как мы разбирали в одном из недавних постов. Как же, видимо, тяжело будет теперь поднимать деньги для non-AI стартапов, особенно на early stage, где важнее достичь Product-Market-Fit, а не гнаться за лучшими в отрасли решениями сразу.

#YC

Open AI сделала релиз новой фичи - Deep Research

Новый агент в ChatGPT, который за минуты проводит глубокие онлайн-исследования, анализируя сотни источников и выдавая отчёты на уровне профессиональной аналитики. Каждый источник можно проверить лично, а фича работает на базе модели o3.

Помогает специалистам в области финансов, науки, политики, инженерии и остальным, кому нужны быстрые и качественные исследования.

Open AI заявляет, что аккуратность в выдаче ответов Deep Research в 6 раз выше, чем в модели 4-o, но и времени потребуется больше от 5 до 30 минут. Меня только порадовала такой тайминг выдачи ответа, видимо, качество правда станет сильно лучше, но посмотрим.

В моей географии (Грузии) пока фича недоступна, но возможно уже появилось в вашей.

#AI

Станет ли Франция AI-столицей Европы? 🇫🇷

В Париже проходит AI-саммит. Как правило, подобные саммиты - это про PR и красивое бла-бла без конструктивных договоренностей. Но то, что сейчас происходит во Франции носит радикально иной характер. Сами оцените список договоренностей, которые участники уже анонсировали публично:

▪️ОАЭ инвестирует €30-50 млрд
▪️Канадский инвест. фонд Brookfield инвестирует €20 млрд
▪️Bpifrance францзуский гос. банк инвестирует €10 млрд
▪️Также францзуский телеком. Iliad инвестирует ещё €3 млрд
▪️И вишенка на торте 🍒президент Франции Макрон анонсировал "францзуский ответ американскому проекту Stargate" гос. инвестициями в AI.

Итого: Франция получит $112 млрд инвестиций в ближайшие годы, которые пойдут на строительство её AI-инфраструктуры и развитие сопутствующей энергетики. Вау!

По европейским меркам, масштаб, динамика и объем инвестиций в AI беспрецедентный. Ранее я писал пост, в котором давал собственный предикшн, что государства в 2025 г. объявят об инвестициях в AI на сумму более $1 трлн в 2025 г. Но я и подумать не мог, что такая большая активность придет из Европы. В другом своем посте я писал о трендах на 2025 г. от a16z и там упоминалась региональная гонка за даты-центры. Andreessen среди стран-участниц называл: США, Китай, Японию, Сингапур и Саудовскую Аравию (опять же никого из Европы).

На мой взгляд, то что происходит сейчас на парижском саммите событие очень большого масштаба. Во-первых, в мире появляется новый региональный AI-лидер. Во-вторых, если смотреть на долгосрочные, геополитические последствия Франция может кардинально усилить свое лидерство в Европе будучи про-активным игроком в AI-индустрии.

За счет чего Франция может стать AI-столицей Европы?

1️⃣ Франция уже европейский лидер

Франция уже занимает лидирующие позиции в Европе в AI. Долго описывать почему это так не буду, приведу 2 факта: 1). Самый дорогой европейский AI-стартап Mistral с оценкой в $6 млрд родом из Франции. 2). В мировом рейтинге Стенфордского AI индекса Франция заняла 5-е место. И да, Великобритания в этом рейтинге заняла 3-е место, но отрыв от Франции не так велик, и в следующем тезисе объясню почему отрыв будет стремительно сокращаться.

2️⃣ Слабость региональных конкурентов

В Европе конкуренцию Франции в AI могут навязать лишь 2 страны: Германия и Великобритания. Остальных перечислять бессмысленно, т.к. слишком дорогой входной чек на сотни миллиардов долларов инвестиций. У Германии большие проблемы: ВВП начал падать, прогнозы сокращаться, а легендарный немецкий автопром сильно проигрывать конкуренцию Китаю. В Великобритании наблюдаются структурные промышленные и долгосрочные финансовые проблемы.

3️⃣ Сила Франции в её энергетике!

Да, у Франции тоже полно структурных проблем и экономический спад, но у неё есть сильный козырь в рукаве в виде атомной энергетики. Около 70% энергетики Франции вырабатывается за счёт АЭС. И вот еще любопытный факт: Франция производит энергии больше, чем потребляет! А значит у неё есть излишки, которая она может потратить на AI. Для всей Европы энергетика - это головная боль с дикорастущими ценами на газ и нефть. Франция чувствует себя комфортно в этом вопросе.

4️⃣ За счет $100+ млрд инвестиций Франция получит 15-30% мощностей в глобальной AI-инфраструктуре

И опять же возвращаемся к прогнозам a16z. Именитый фонд прогнозировал, что установленная мощность новых гипер-центров может составлять 3-6 гигаватт к 2035 г. Макрон объявил, что за счёт анонсированных инвестиций Франция уже к 2026 г. получит около 1 гигаватт! Масштаб гигантский!

Резюмируя: Так станет ли Франция AI-столицей Европы? На мой взгляд, станет. А вот станет ли она одним из мировых лидеров? А вот тут есть сомнения 🙂 Стартовые позиции Франции неплохие, преимущество в атомной энергетике безусловное, но никакая из стран Европы не славится своим сильным, технологическим сектором. Залить деньги в какую-то отрасль ещё не означает сделать её мировым лидером. Тут нужен более комплексный подход. Но посмотрим, в любом случае для Европы - это очень нужный шаг вперед.

#VC_France #AI

А тем временем Mistral крупнейший AI-стартап в Европе Франции выпустил своего чат бота для iOS и Android.

Аналог Chat GPT за несколько дней успел:
▪️Стать топ #1 во французском AppStore
▪️Шестым по популярности в AppStore в США

Есть информация, что он работает в 13 раз быстрее, чем GPT-4 Turbo, а цена разработки модели была в 4 раза меньше.

На новость наткнулся в моем любимом Linkedin.

P.S. При этом чат полностью бесплатен. Отличная возможность для тех, кто недавно потратил $20 на бессмысленную подписку в Antropic (Передаю привет одному из наших подписчиков 👋😉)

#AI

На прошедшей неделе канал захватили французы.. #memes

Meta теперь тоже в игре! Компания планирует крупные инвестиции в гуманоидных роботов.

Сумму не называют, хотя она то вызывает наибольший интерес с учетом колоссальных расходов компании на Metaverse (в рамках Reality Labs).

А известно на текущий момент следующее:
▪️Компания формирует новую команду в своем аппаратном подразделении Reality Labs для работы над этой задачей.
▪️Meta планирует работать над собственным оборудованием для человекоподобных роботов, которые сосредоточатся на домашних делах.
▪️Цель компании - создать базовый искусственный интеллект, датчики и программное обеспечение для роботов, которые будут продаваться компанией.

#Robotics

Рынок гуманоидных роботов - перспектива на $26 трлн? Часть 2 🤖

Ажиотаж вокруг темы гуманоидных роботов набирает обороты. Аrk Investments недавно выпустил ресерч, в котором оценил потенциал рынка в $26 трлн. Напомню, что в 2024 г. Илон Маск заявлял, что гуманоидные роботы сделают из Tesla компанию стоимостью $25 трлн.

Из чего же выходят такие сумасшедшие оценки и сколько в них реального смысла, а не хайп-заголовков? Давайте обратимся к расчетам Ark.

1️⃣ Расчет складывается из 2 основных сегментов: это роботы для домашнего хозяйства (household) и роботы, которые будут применяться в производстве (manufacturing).

2️⃣ Оба сегмента оцениваются по $13 трлн каждый. Но откуда они взялись и в чем их экономический эффект? Давайте разбираться на примере manufacturing.

▪️В промышленном секторе США трудоустроены 12 млн человек
▪️В год они нарабатывают около ~23 млрд часов
▪️Их труд оценивается в $785 млрд заработной платы
▪️Value который они создают своим трудом = $2.4 трлн / год
▪️Затем следует довольно простой расчет: Люди на заводе в среднем работают 8 часов в день. Роботы смогут работать 16 часов в день. Тогда американским заводам понадобится не 12 млн рабочих, а 6 млн роботов.

Дальше Ark халявит в расчетах и просто использует assumption, что стоимость труда тоже пропорционально снизится в 2 раза, хотя "обслуживание" человека и робота - это в априори разные вещи.

В конечном итоге юнит-экономика упирается в productivity uplift, то есть в то насколько эффективнее робот будет выполнить свои рабочие задачи по сравнению с человеком. Например, при цене робота в $16 тыс. он должен быть на 5% эффективнее человека, чтобы его приобретение достигло точки окупаемости. А если этот же робот будет уже на 10% эффективнее, то его экономическая польза (NPV) составит уже $25 тыс., то есть робот себя окупил и на $9 тыс. экономической пользы сверх принес. С ростом производительности график NPV растет экспоненциально. Ark ставит предел по росту производительности в 400%. Для робота ценой всё те же $16 тыс. и 400% производительностью экономическая польза доходит до $2 млн.

3️⃣ Если взять сегмент household роботов, то там и вовсе Ark внятного расчета не показывает 🤷‍♂️

Основной тезис строится вокруг свободного времени человека, а точнее его неэффективного использования:

▪️2.3 часа в день тратит человек на неоплачиваемую работу (домашние дела вроде уборки, стирки, готовки и тд.)
▪️ В мире есть 2.8 млрд населения трудового возраста

Итого: Ежедневно человечество тратит 6.4 млрд часов "в пустую" на неоплачиваемую работу в виде домашних дел.

Но теперь вернемся к главному вопросу: откуда же все таки взялась оценка в $13 трлн household роботов и еще $13 трлн на manufacturing роботов? Ответ: Я не знаю 🙃🙃🙃

"Потрясающий" ресерч от Ark не дал по-настоящему внятных и вразумительных расчетов. А сама методология, которую приводил в примерах выше выглядит, как очень сильное притягивание за уши. Особенно, если вспомнить очень толковую методологию от Goldman Sachs, который оценил рынок в $38 млрд, а не $26 трлн. Отрасль роботов очень динамично развивается и последняя активность BigTech компаний это только доказывает. Хайп-заголовки от Маска о перспективе на $25 трлн и аналогичные прогнозы от Ark Investments сейчас создают излишний шум вокруг индустрии, которая находится на очень ранней стадии. По сути дела только сейчас осуществляется переход из R&D в практический adoption технологии.

На мой взгляд, тезис о перспективе рынка в $25+ трлн от Ark Investments и Маска выглядит чрезмерно преувеличенным. Ну или же это перспектива очень далекая, условно годов 2070-х, сам Ark (как и Маск) временные горизонты для достижения $25+ трлн не обозначил.

#Robotics #Physical_AI #Outlook