Демократ Билл Клинтон оказывается по своим действиям более ответственным политиком, чем республиканские президенты. Капиталисты второй половины XIX века, прозванные в свое время «баронами-разбойниками», предстают людьми, заложившими фундамент американского процветания, в том числе посредством благотворительности.
Не знаю уж, какой личный вклад (кроме звучного имени) внес в создание этой книги выдающийся экономист Алан Гринспен (в прошлом глава Федеральной резервной системы США), которому уже стукнуло 93 года, но 60-летний журналист из «Экономист» Адриан Вулдридж, по всей видимости, обладает замечательной способностью отсеивать лишнее и подавать читателю самое главное из обилия переработанного историко-экономического материала. Пожалуй, другую столь же познавательную книгу об Америке я читал в последний раз четверть века назад, когда у нас издали трехтомник Даниэля Бурстина «Американцы».
Конечно, «Капитализм в Америке» – не без недостатков. На мой взгляд затянуты и перенасыщены подробностями главы о современности. Порой преувеличивается роль личности в истории и недостаточно рассказывается о тех объективных обстоятельствах, которые позволили американцам долгое время идти по пути созидательного разрушения, не поддаваясь популизму в экономике. Авторы правильно говорят, что экономику невозможно понять без обращения к политике («Тот, кто считает, что история экономики существует вне связи с политикой, читает не ту книгу»), но при этом мало уделяляют внимания политическим механизмам, которые противостояли популизму в Америке, не давая развиваться тем левым силам, что получили большой вес в Европе.
И вот о чем еще надо сказать обязательно. У книги Гринспена и Вулдриджа есть своеобразное двойное дно. Если бы «Капитализм в Америке» появился лет 10 назад, он читался бы несколько по-другому. Во всяком случае, специалистами. А сегодня он воспринимается, как острая полемика с популярным французским экономистом Томасом Пикетти, чью книгу «Капитал в XXI веке» широко обсуждают последние годы. Этот автор фактически стал основным идеологом современных левых, поскольку подвел теоретическую базу под очередное усиление государственного вмешательства в экономику. Гринспен и Вулдридж, хотя ни разу не упоминают «Капитал в XXI веке» (и даже имени Пикетти нет в предметно-именном указателе), фактически весь свой пафос направляют против идеи госрегулирования.
«Капитализм в Америке» может рассматриваться не только как популяризация идеи Шумпетера, но и как обстоятельный комментарий к известной фразе Рональда Рейгана «Правительство – это не решение нашей проблемы, правительство – это и есть проблема». Гринспен и Вулдридж показывают, что проблемы, мешающие Америке в настоящее время оставаться мировым лидером созидательного разрушения, возникали по мере того, как администрация страны усиливала вмешательство в экономику, формируя систему социального обеспечения. В XIX – начале ХХ века американцы легко продвигались вперед, не боясь трудностей, которые создают рынок и конкуренция. Но после Рузвельта и особенно после Линдона Джонсона с его программой «Великое общество» США стали больше думать о том, чтобы не разрушить благосостояние самых разных групп населения (начиная с тех, кто создавал неэффективные компании, и заканчивая теми, кто просто не хотел трудиться). В итоге, по мере того как созидательное разрушение переставало работать, в экономике США стали накапливаться проблемы, несовместимые с мировым лидерством.
Если идеи Пикетти будут взяты на вооружение, в мире, возможно, произойдет некоторое выравнивание доходов, однако такой подход ударит по развитию. Книга Гринспена и Вулдриджа на большом фактическом материала показывает, что не стоит себя обманывать, надеясь, будто можно и невинность соблюсти, и капитал приобрести. Современное общество благосостояния вынуждено так или иначе делать выбор между социальной стабильностью и созидательным разрушением. Не факт, что оно сделает выбор в пользу созидательного разрушения, но ему придется понять, насколько одно противоречит другому.

Дмитрий Травин

Точечно и планомерно режим зачищает поляну. Это не случайность, это рабочие будни.
Кому интересно о чем он писал t.me/litreevsays. Чайный Клуб, Красная Кнопка и VPN-сервис VeeSecurity с телеграм-прокси это тоже всё его проекты.

23 февраля День Австрийской Экономической школы

"Учитывая, что насильно отобрать возможность управления деньгами у правительства мы не можем, все, что нам остается — это каким-то хитрым окольным путем ввести то, что они не смогут остановить.” — Ф. А. Хайек

Лучше люди отечества в одном месте. И по традиции - Питер :))

Степан Гершуни снова делает криптомитап приглашая выступать очень интересных спикеров. Как и в этот раз. Всем заинтересованным настоятельно рекомендую.


«У вас и ваших LP есть $5-50 млн. и желание создать венчурный фондик, но вы ищете тезис, способный сгенерировать несколько глобальных единорогов в течении 5 лет?

1. Рост глобальной интернет экономики в следующие несколько раз зависит от создания слоя доверия. От IP адресов и логинов — к persistent indetity.

2. Самый эффективный путь формирования доверия — ре-децентрализация веба.

3. Это уменьшает долю рынка гигантов, но увеличивает рынок целиком.

4. Сетевой эффект SSI экспоненциально больше, чем у платформ, потому что это не формат «пользователь-платформа», не формат «пользователь-пользователь / p2p», а формат «агент-агент», где агент — человек, организация, устройство или объект.

5. Verifiable Credentials создаёт беспрецедентный уровень доверия фактам.

6. Задача UX для SSI важна как никогда. Это то, с чем не справились блокчейны. Рынок приложений, но не платформ, в SSI — это триллионный рынок.

7. У каждого пользователя будет не один, а сотни и тысячи приватных ключей. (Децентрализованное) управление ключами — ещё один триллионный рынок.

Хотите узнать почему это так и как это работает? Бесплатный митап с лучшими умами индустрии уже в эту пятницу в здании НИФИ Минфина

https://cryptoecon.timepad.ru/event/1260328/

Выступление годичной давности, запись сделана на одном из первых митапов

https://www.youtube.com/watch?v=mS1LzuVB-eU

И это только вершина айсберга
«Авторы отмечают, что их выводы подкрепляют результаты прежних исследований. Еще в начале века в целом ряде работ экономисты доказали: чрезмерная внешняя помощь способна плодить коррупцию и разлагать институты, а самые зависимые от зарубежных дотаций страны входят в число наименее развитых и наиболее коррумпированных в мире.»


https://www.bbc.com/russian/features-51330377

В США откроют первый криптовалютный банк
Кейтлин Лонг, участвовавшая в разработке 13 законов по регулированию криптовалют и блокчейна в штате Вайоминг, объявила о создании первого криптовалютного банка. Компания получит название Avanti. По словам Кейтлин, на сегодня в США практически отсутствует инфраструктура для таких проектов, поэтому у Avanti есть потенциал стать связующим звеном между институциональными клиентами и ФРС США. Предполагается, что через банк Avanti пенсионные фонды, хедж-фонды и корпорации смогут инвестировать в криптовалюты. Партнером Avanti выступил стартап Blockstream. Он предоставит всю необходимую инфраструктуру для хранения криптовалют, а также создаст API-интерфейсы для работы с другими финансовыми организациями.

Черный лебедь 2020 #лонгрид
__________

Мы входим в период самой значительной макроэкономической и финансовой волатильности с 2008 года. Получается некий «идеальный шторм», когда происходит конвергенция множества потенциально разрушительных процессов и факторов в одной точке и в одном времени, что в конечном итоге может способствовать разрастанию кризиса по всем фронтам. Причем пул разрушительных факторов по отдельности может не нести катастрофических последствий и легко управляется, подавляется, но в совокупности конвергенция дисбалансов практически не контролируема. Катализатором, спусковым крючком, как это обычно бывает, может выступить совершенно случайный внешний процесс, каким является коронавирус.

Мы имеем производственный и долговой пузырь в Китае с одновременным переходом страны на новую фазу постиндустриальную развития, когда промышленность не играет доминирующую роль в формировании экономики и богатства. Однако фазовый переход одной архитектуры развития к другой всегда сопровождается болезненным кризисом.

Мы имеем структурный профицит финансовых активов в США, Западной Европе и Японии над способностью экономики абсорбировать и распределять эти финансовые активы. Это отражается в отрицательных ставках и чудовищных пузырях на рынке активов с хроническим пренебрежением к чувству меры и баланса. Это в свою очередь отражается в спросе на токсичные, мусорные финансовые продукты с устойчиво высоким риском и в запредельных финансовых мультипликаторах. Пузыри вообще везде, где только возможно и даже невозможно. Скорость разгона рынка отклоняется на 140% (на пике в феврале) в сравнении с исторически-средним темпом роста на протяжении 150 лет. Это самое значительное отклонение в истории
sp500.

Мы имеем полное исчерпание возможностей денежно-кредитного и бюджетного стимулирования. Ставки опущены до нуля и даже в минус, степень концентрации ЦБ в экономике рекордная, а госдолг к ВВП выше, чем когда-либо в совокупности для развитых стран. Это главное отличие нового кризиса от 2008-2009. Спасать некому и нечем.

Мы имеем риски остановки процессов товарной и финансовой глобализации и усиление протекционизма практически на всех уровнях. Вероятно, это самые серьезные и непредсказуемые последствия, которые только могут быть.

Мы имеем неразрешенные, но замороженные долговые проблемы в Европе и США, которые усилены абсурдной политикой корпораций, которая заключается в дивидендах и байбеках под долги. Не расширение производственных мощностей через инвестиции под долги, а по сути вывод денег из компании под долги. Рано или поздно это должно привести к деструктивным последствиям.

Мы имеем самое значительное с 1930 годов социальное неравенство для развитых стран, в первую очередь для США, что определенно не выступит причиной кризиса, но усилит и обострит кризисные процессы.

В конечном итоге, мы имеем самый значительный за всю историю человечества дисбаланс между финансовыми активами и точками приложения капитала, а что происходит в условиях такого дисбаланса? Правильно, приведение системы в равновесие через утилизацию избыточного капитала.

На протяжении многих лет рынки последовательно и систематически игнорировали любые возможные негативные сценарии сначала от наркотического угара после вливаний ликвидности мировыми Центральными Банками, а с 2017 года от обостренной лояльности корпораций к акционерам. Последнее выражалось в невменяемых объемах байбека и дивидендов относительно выручки/операционного потока. Центральные банки прекратили накачку рынков к декабрю 2017, а корпорации с 2019 снижают объем байбеков максимальными темпами с 2008 (около 20% относительно 2018) и продолжают это делать в 2020. Т.е. два основных и наиболее мощных канала впрыска ликвидности сошли или сходят со сцены. Однако, как это обычно бывает, терминальная фаза истерии произошла в начале 2020 на фоне самых мрачных перспектив глобальной экономики.

Падение ВВП Китая в 1 квартале может составить 10% при условии выхода на полную мощность с 1 марта 2020 и это станет самым значительным квартальным сокращением со Второй Мировой для Китая.

А мировая экономика впервые с 2009 может показать отрицательную годовую динамику квартального ВВП. Какую? Пока неизвестно, учитывая непредсказуемую реакцию властей в Европе, Корее и Японии на вспышку коронавируса. Если количество заболевших разгонится по экспоненте, а реакция будет схожа с китайской, то однозначно 1-2 квартал станет худшим с 2009 вплоть до обвала на 7-8% год к году и это оптимистический сценарий. Там не только срыв глобальных производственных цепочек, там речь идет о каскадном обрушении всех секторов экономики. Рост дебиторки/кредиторки между компаниями, т.е. неплатежи по поставкам, разгон кассовых разрывов, рост задолженности по аренде, заработной плате, процентным платежам и так далее, банкротство компаний. Если Китай как то балансирует в силу специфики командно-административной системы управления, то в Европе так не получится. Последствия могут быть сумасшедшими. Риски огромные. Все это может наложиться на вышеуказанные дисбалансы и рвануть сильнее, чем в 2008. Когда я писал, что грохнет, как 100 Lehman Brothers одновременно, это не было шуткой или попыткой нагнать драматизма. Это было скорее оптимистичным описанием потенциальных разрывов.

•••
Мировые рынки рухнули на 10% за эту неделю, Корея упала максимальными темпами с октября 2008, а в США самое сильное падение с декабря 2018. Но волатильность будет огромной. Чем быстрее вирус будет разрастаться по миру, тем более голубиной будет риторика мировых ЦБ с готовностью накачать ликвидностью. Плюс к этому, необходимо смотреть не столько за динамикой, сколько за реакцией властей на эту динамику и оценкой карантинных мер. Всем плевать на вирус. Имеет значение будет ли карантин и в какой мере, что прямым образом отражается на экономике и денежных потоках. Поэтому рынки будут болтаться вверх-вниз с огромной амплитудой.

(с) Spydell

И вот завершился седьмой Cryptoecon в Москве по теме “Цифровая личность и документы”. Прошу к просмотру, кому интерексно.

https://www.youtube.com/watch?v=mBWzXH747f4

Шикарное мероприятие организованное Михаилом Световым прошло несколько дней назад в Санкт-Петербурге. Как вы знаете мне близка как его позиция, так и позиция Павла Усанова. Я также как и они обвиняю государство! Государство это социальная болезнь, социальный вирус. С ним нужно бороться и уничнтожать. Почему это так и как это объясняется с позиции экономики вы можете увидеть на этих дебатах, где встретились этатист Ватоадмин и австрийский экономист Павел Усанов.
У каждого из них есть ютюб каналы где вы можете ознакомиться с их позицией отдельно. А сейчас дебаты. Приятного просмотра!

https://www.youtube.com/watch?v=0QQAbsfFNYU