게임주 턴어라운드 가능성에 대해 언급드렸습니다. 아무래도 기대감이 낮았던 섹터이다 보니, 컨센서스 자체가 낮지 않았나 싶네요. 결국 효율적인 경영시스템이 이번 실적이 흥행했다고 봅니다.

[한투증권 화장품/유통 김명주/전예원] 실리콘투 1Q24 Review: 과소평가해서 미안해

텔레그램: https://news.1rj.ru/str/kmj_retailcosmetics

★ 완전 서프라이즈

- 2024년 1분기 실리콘투의 매출은 1,499억원(+158.4% YoY), 영업이익은 294억원(+297.1% YoY, OPM 19.6%) 기록
- 매출과 영업이익이 당사 추정치를 각각 36.3%, 119.3% 상회
- 1분기 네덜란드 매출이 본격적으로 발생하기 시작, 수익성이 양호한 미국 법인 매출 비중이 증가하며 운송비 믹스 개선 효과도 발생
- 법인 매출 증가 등으로 GP마진은 전년동기대비 1.1%p 개선, 이러한 추세는 올해 남은 분기에도 지속될 전망

★ K뷰티, 다같이 레벨업

- 한국 문화에 대한 뜨거운 인기와 제품 경쟁력 덕분에 미국에서 한국 화장품의 인지도는 꾸준히 높아지는 중
- 최근에는 미국뿐만 아니라 동남아시아 국가에서도 한국 화장품이 높은 인기를 끌고 있음
- 글로벌 내 한국 화장품의 인기가 당사의 예상보다 빠르게 증가하고 있다고 판단

★ 목표주가를 74.2% 상향

- 실리콘투에 대하여 투자의견 매수 유지, 목표주가는 기존 15,500원에서 27,000원으로 상향
- 회사는 주가 급등에 대한 부담을 호실적으로 상쇄하며, 밸류에이션 매력을 유지하고 있음
- 전세계적인 한국 화장품의 인기 상승과 함께 실리콘투는 양호한 주가 흐름을 이어갈 전망

보고서: https://vo.la/TgOHN

감사합니다.

김명주 드림

화장품 섹터도 실적 시즌에 반응을 하는 모습입니다.

실리콘투가 18% 급등하면서 52주 신고가 흐름을 작성합니다. 브이티도 52주 신고가를 기록합니다.

https://www.newsis.com/view/?id=NISX20240510_0002729849&cID=10403&pID=15000

[단독]글랜우드·베어링, PI첨단소재 계약금 분쟁 합의로 마무리

- 옛 베어링PEA 2022년 PI첨단소재 SPA체결후 돌연 파기
- 500억원 규모 위약벌 소송 진행...중재 심판 예상됐지만
- 소송 장기화 우려로 양사간 합의...합의금 100억~200억원 수준 예상

https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0004983096

에스엠 (041510)
크레센도!

에스엠의 지난 1분기 영업이익은 155억원을 기록하며, 다소 부진한 듯 보였으나 본업보다는 기타 자회사 실적 부진에 따른 영향으로 파악됩니다. 2분기부터는 본업에서의 활동 강화에 힘입어 점차 강한 실적을 확인할 수 있겠습니다. 업종 내 차선호주 의견을 지속해서 제시합니다.


★1Q24 Review: 본업은 선방, 신설 자회사 투입 비용 영향

동사는 1분기 매출액과 영업이익 각각 2,201억원, 155억원을 기록, 영업이익 기준 당사 추정치(285억원) 및 시장 컨센서스(238억원)를 모두 하회했다. SME 별도 영업이익은 약 200억원을 기록했다. 성과급 인식 시점을 과거 4Q에서 매 분기 안분 인식으로 변경했으며, 아티스트 활동이 많지 않은 시기임을 고려하면 본업에서는 나름 선방했다. C&C나 키이스트 등 주요 자회사 실적도 나쁘지 않았는데, 연결 기준 영업이익이 다소 부진한 부분은 신설 자회사 운영 관련 초기 비용 탓이다.


★아티스트 활동 증가에 따라 강해질 실적 기대

아티스트 활동이 다소 굼떴던 1분기와 달리 2분기부터는 주요 아티스트들의 활동이 본격화되고 있다. NCT Dream은 5월 초 서울 고척돔 3회 공연을 시작으로, 4분기까지 아시아/미주/유럽 등을 아우르는 대규모 월드투어가 예고되어 있다. 또한 1분기 휴식기를 가졌던 aespa는 2분기 정규 1집으로 컴백 후, 3분기까지 아태지역에서의 투어 일정을 확정지었다. 지난해 투어에는 미주 지역 공연 일정이 있었던 점을 고려하면, 4분기에는 해당 지역 일정 추가까지 기대해도 좋을 듯싶다. 지난해 데뷔한 RIIZE는 6월 신보 발매를 예고한 가운데, 5월부터 서울을 시작으로 아시아/미주 지역에서의 팬콘서트 15회 일정을 확정지었다. 연초 데뷔한 NCT Wish도 6월 컴백한다. 이처럼 흥행 타율이 좋은 저연차 아티스트 중심의 활동이 연중 빼곡할 것으로, 이에 따라 회사 실적의 외형, 수익성 모두 호조가 전망된다.


★투자의견 Buy, 목표주가 12만원 유지

동사에 대한 투자의견 Buy/목표주가 12만원/업종 내 차선호주 의견을 지속해서 제시한다. 커버리지 기업 가운데, 지난해 실적 기저 부담이 가장 낮은 회사이며, 저연차 아티스트의 활발한 활동으로 즉각적인 실적 개선도 확인할 수 있겠다.

[롯데렌탈 (089860)/TP 4.2만원(유지)/ DAOL 자동차 유지웅]

★ 1Q24 Review: 실적 저점 확인

▶️ 투자의견 BUY 및 적정주가 42,000원 유지. 1Q24 실적은 시장 기대치를 하회 했으나, 동사의 중고차 렌탈사업 전환이 가속화되고 있음이 확인. 1Q24를 저점으로 실적은 저점이 확인되고 있으며, 2Q24부터 어닝개선이 가속화 될 것으로 판단. 적정주가는 2024년 EPS에 적정 P/E 10.3배 적용

▶️ 1Q24 매출액 및 영업이익은 각각 6,569억원(YoY -8.9%), 569억원(YoY -33.35) 기록. 매출 역성장은 주로 중고차사업 매각에서 발생했으나(1Q23 2,217억원  1,629억원), 본업인 오토렌탈 사업에서는 중고차렌탈 사업이 궤도에 오르기 시작하며 사상최대규모 매출 발생

▶️ 사업부 별 매출액은 오토렌탈 4,219억원(YoY +3%), 모빌리티 265억원 (YoY -17%), 일반렌탈 540억원(YoY -7.1%), 중고차 매각 1,629억원(YoY -26.5%)기록. 영업이익률은 오토렌탈에서 6.5%를 기록했는데, 중고차렌탈사업 초기 비용이 집중된 4Q23 대비 2%pt 가까운 마진 개선율 시현 

▶️ 중고차 렌탈부분은 신규 투입대수가 월 1천대를 넘어서기 시작. 5월부터는 신한카드 자산양수에 따른 매출인식이 일어나 급격하게 매출신장에 기여하는 구조로, 동사 사업구조상 가장 큰 레버리지 효과가 나타날 전망

▶️ 동사 총 인가 차량대수는 1Q24말 기준으로 25.2만대 기록(vs 4Q23 25.1만대, 1Q23 25.6만대). 가장 큰 비중을 차지하고 있는 장기렌터카 부분에서는 순증 트렌드가 1Q24부터 명확해 지고 있으며, 신규 수주대수가 월 5천대를 넘어서 시작해, 고마진의 중고차 매각사업 규모 축소분이 2Q24부터는 상쇄되기 시작할 것으로 예상

▶️ 1Q24 어닝스 콜을 통해 동사 손익 트렌드는 1Q24를 저점으로 오토렌탈 사업을 개편효과를 통해 우상향 궤적을 시현할 가능성을 재확인. 2024년 연간 영업이익은 3,029억원(YoY -0.5%) 예상

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://parg.co/UTVH>

DS투자증권 미드스몰캡/IT/전기전자 Analyst 조대형

[미드스몰캡] 씨앤씨인터내셔널 - 유연한 CAPA 확대로 이어갈 고성장

투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 103,000원(상향)
현재주가 : 77,900원(05/08)
Upside : 32.2%

1. 매 분기 갈아치우는 실적
- 1Q24 잠정 매출액 722억원(+56.2% YoY), 영업이익 100억원(+67.1% YoY)
- 영업이익은 컨센서스(109억원)를 하회했으며 1) 북미향 납품 제형 교체 과정 간 일시적 부진, 2) 4월 8일 가동 시작한 4공장의 초기 생산 비효율에 기인
- 해당 이슈들은 2분기와 3분기 해외 비중 확대와 4공장의 생산 안정화로 해결 전망

2. 국내 인디브랜드의 구조적 성장을 확실하게 누릴 기업
- 국내 고객사의 약진에 따른 국내 본사의 성장
- 국내 대표 고객사들의 해외 진출 전략의 긍적적 결과로 낙수 효과
- 부진했던 상해 법인은 5월부터 수주 정상화로 2분기와 3분기 QoQ 실적 성장 기대

3. 유연한 CAPA 확장에 따른 실적 성장을 전망하며 목표주가 상향
- 임대 공장 지속 추가로 CAPA 부족 문제에 빠르게 대응 중
- 9월 2공장 증축 마무리 예상되며 수량 기준 생산 능력 2배 향상 전망
- 유연한 생산 능력 확대로 역대급 수주 물량을 빠르게 실적에 반영 가능하다 판단

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch

[NH/손세훈] 스몰캡 - 비올

[NH/스몰캡(심의섭)]

[비올]

★성장 모멘텀들이 이어지는 해

■1Q24 Review: 지나간 비수기와 기술이전 수입

1Q24 매출액 112억원(+18.7% y-y, -2.4% q-q), 영업이익 65억원(+46.0% y-y, +13.1% q-q, 영업이익률 58.0%)으로 영업이익 기준 시장 컨센서스 및 당사 추정치 상회

ITC 소송 관련 기술이전수입(약 14억원)이 매출액에 반영되며 비수기임에도 불구 전분기와 유사한 수준 매출액 발표

고마진 소모품 매출 또한 인지도 확산 및 시술 확대로 전년동기대비 견조하게 증가하며 영업이익 기준 분기 최대실적 경신. 공정 효율화 또한 지속되며 y-y 매출 성장에도 불구하고 매출원가는 오히려 감소

■지난해와 다른 올해, 실적에 온기로 반영될 내년

지난해 미주 지역의 안정적인 실적 성장과 인지도 확산 등에 따른 신규 거래선 및 국가 확대 등으로 아시아 지역 고성장이 이어졌으나 올해에는 이에 더해 중국, 브라질 지역에서의 성과 또한 점차 시작될 전망

소송 관련 추가적인 합의금 및 로열티 수입 또한 실적에 지속적으로 반영될 것으로 기대되며, 신제품 셀리뉴 및 듀오타이트 매출 또한 하반기 실적에 기여 전망

올해부터 새롭게 시작되는 성장 모멘텀들은 2025년 온기로 반영되며 내년도 실적 고성장의 원동력으로 작용 전망

4월 30일로 예정되어 있었던 ITC 1차 판결은 7월 9일로 단순 일정 연기

결과를 예단하기 어려우나 승소 시 재무적 효과와 더불어 니들RF 시장 내 동사 입지를 더욱 강화시키는 계기로 작용할 것으로 전망

합의금 및 로열티 규모는 추후 확인 후 실적 추정치 반영 예정

신규 진출 국가 및 신제품 매출에 대해 보수적인 실적 가정을 적용하여 기존 실적 전망치 유지

2024E 기준 PER 20.2배 수준으로 여전히 저평가 구간으로 판단

원천기술 기반으로 고성장을 지속하는 동사에 Valuation Premium이 타당하다 판단


☞리포트: http://download.nhqv.com/CommFile/cis/rsh/epr/CISPPR20240509171832886.pdf


NH리서치(전체):

https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAFHbdMrZ7R4DN-MJqw

NH리서치[Mid/Small Cap] 텔레그램 :

https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAFTqzkXE9DLGV28byw


위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.

무료수신거부 080-990-6200

★ [키움 허혜민] ★ SK바이오팜, 이번에도 영업 흑자 기록하며, 실적 신뢰도 상승

[키움 제약/바이오 / 허혜민]

◆ 애널리스트 코멘트
투자의견 BUY 유지, 목표가 11.4만원 유지

1분기는 엑스코프리 미국향 매출 성장과 기타 매출 증가로 기대치를 상회. (영업이익 103억원 vs 컨센서스 69억원)

지난해 4분기 오가닉(Organic) 성장으로 첫 분기 영업흑자전환 턴어라운드 이후 올해 1분기에도 영업 흑자를 기록하며, 실적 신뢰도가 높아지고 있음.

올해에는 안정적인 흑자전환 구조를 구축하고, 연내 추가 제품 도입하여 ‘25년 고정비 레버리지 효과로 인한 실적 점프업 기대.

키움 제약/바이오 소식통 → https://news.1rj.ru/str/huhpharm



★ 보고서 링크: https://bit.ly/4agUEHP

* 컴플라이언스 검필

* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

IBK투자증권
소재/부품/장비
이건재 연구위원

[덕산네오룩스] 계단식 성장이 예상되는 24년

https://url.kr/8f2jya

• 1분기 호실적 전망
1Q24 동사 실적을 매출액 504억원(+77.2%, YoY), 영업이익 96억원(+11,075%, YoY)으로 전망함.

동사 실적이 전년대비 높은 성장세를 나타낼 것으로 예상하는 가장 큰 원인은 플래그십 스마트폰에만 사용되던 OLED패널이 보급형 스마트폰에도 적극 사용되어 Q의 증가가 예상되기 때문. 또한 IT(태블릿, 모니터, 노트북)향 디스플레이가 OLED로 전환되고 있어 동사가 공급하는 OLED용 소재 사용량은 점진적으로 증가할 가능성이 높음

• 재료 구조 변경으로 P의 상승 나타날 것
OLED 디스플레이는 지속적인 재료 구조 변경을 통해 당대 최고의 OLED 디스플레이를 소비자에게 선보이고 있음. 하지만 최근 OLED 재료 구조 변경이 상당기간 나타나지 않아 동사가 공급중인 소재의 단가 하락이 지속되었음. 하지만 올해 2분기 재료 구조 변경이 계획되어 있어 공급 소재 단가 상승에 따른 실적 성장이 기대됨

재료 구조 변경으로 인한 실적 상승은 연말까지 이어지고 연말에는 투자자들이 기대하고 있는 Black PDL의 가시적 성과 또한 기대해 볼 수 있어 분기 실적은 계단식 성장세를 보여줄 것으로 전망됨

• 투자의견 매수, 목표주가 55,000원 유지
동사에 대한 투자의견 매수 목표주가 55,000원을 유지.

목표주가 55,000원은 12MF EPS 1,951원에 지난 3년간 평균 멀티플 28배를 적용한 것으로 동사 Peer로 구분되는 Universial Display가 38배로 거래되고 있는 점을 고려했을 때 큰 무리가 없는 것으로 판단함

- 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.

-본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[SK증권 제약/바이오 이동건]
* 일동제약(매수 / TP 25,000원), 기대 이상의 호실적과 이어질 R&D 모멘텀

▶️보고서 원문: https://buly.kr/Chmdq08

▶️1Q24 Review: 구조적 수익성 개선의 신호탄. 어닝 서프라이즈 기록
▶️영업이익 추정치 상향. 1Q24 실적 감안 시 추정치 추가 상향 가능성 커
▶️R&D 파이프라인 성과도 하반기 가시화 전망. 밸류에이션 매력 높아

▶️목표주가 25,000원 / 현재주가 15,660원 / 상승여력 59.6%

* SK증권 제약/바이오 이동건: https://news.1rj.ru/str/SHIDGL
* SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch

당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

HMM이 오늘도 6% 반등하면서, 해운 섹터 반등을 이끕니다.

상하이컨테이너운임지수(SCFI)이 연속 상승세를 이어가고 있는 가운데, 실적에 대한 기대감도 커지고 있습니다.

https://www.mk.co.kr/news/stock/11011660

[키움 혁신성장리서치/스몰캡 오현진]

▶️ 아이엘사이언스(307180)
: 기업가치 재평가 시점

◎ 1Q24, 깜짝 호실적 기록
- 1Q24 매출액 201억원(YoY +122%), 영업이익 20억원(YoY 1,627%) 기록
- 아이엘모빌리티 외형 성장, 아이엘사이언스 고부가 제품 공급 증가에 기인
- 아이엘사이언스는 별도 기준 영업이익률 19% 시현

◎ 24년 완연한 턴어라운드
- 광학용 실리콘 렌즈 기술 경쟁력을 바탕으로, 가로등 및 건축 조명 시장 내 고부가 제품 중심의 B2G향 수주 장악력 높은 것으로 판단
- 1분기 말 동사 수주잔고는 715억원(전장용 413억원 포함)
- 24년 매출액 846억원(YoY +116%), 영업이익 86억원(흑자전환) 전망
- 아이엘모빌리티 가동률 증가 및 비용절감 노력 효과에 따라 추가적인 외형 성장 및 수익성 개선도 기대

◎ 전장 비중 확대로 주가도 re-rating될 시점
- LED 헤드램프용 실리콘 렌즈를 통해 전장 사업 진출
- 국내 고객사향 납품 진행 중, 초기 실적 기여도는 미비. 향후 적용 아이템 및 모델 수 증가에 따른 점진적 성장 기대

▶️ 리포트: bit.ly/4a8OPMA