[한화투자증권 한유정] 삼양식품: 음식료 업종 희대의 서프라이즈
▶️ 기대치를 상회한 1분기
1Q24 연결 매출액 3,857억원(+57.1% YoY, +18.1% QoQ), 영업이익 801억원(+235.6% YoY, +121.5% QoQ)으로 종전 추정 영업이익 361억원, 컨센서스 영업이익 424억원을 큰 폭 상회. 사업부별로는 면/스낵, 소스/조미소재, 냉동 매출액이 각각 +52%, +9%, +30% YoY 성장. 핵심 사업부 모두 성장했지만 역시 면/스낵이 서프라이즈의 주 요인임. 면/스낵 매출은 내수 판매가 -13% YoY 하락했지만 수요 감소보다는 공급 감소 영향으로 해석함. 해외 매출액은 +85% YoY 성장하며 분기 매출액이 2,860억원에 달했음. 1분기가 비수기인 점을 고려하면 엄청난 성장. 해외 중에서도 법인이 설립된 미국, 중국 매출액이 760억원(+210% YoY), 927억원(+184% YoY)까지 성장하며 외형 성장과 손익 개선을 이끌었음
▶️ 일회성 1도 없는 엄청난 실적 개선
1분기 삼양식품의 연결 기준 매출총이익률은 42.4%(+13.7%p YoY)에 달했음. 1) 일부 원재료 가격 하향 안정화, 2) 원재료, 유통 수직 계열화, 3) 지역 믹스 개선, 4) 밀양 신공장 가동률 상승 영향이 더해진 덕분임. 초기 안정화 및 세팅 과정이 끝난 미국 법인은 주요 Mainstream 대형 거래처 입점 확대가 이어지고 있고 2022년 2월 영업을 개시했지만 재고 조정 이후 사실상 2024년 들어 본격 영업을 시작하는 중국 법인 판매 확대는 이제 시작임
▶️ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 600,000원으로 상향 조정(+100%)
이익 추정치의 상향 조정으로 목표주가 상향 조정. Target PER은 14.4배로 글로벌 라면 및 가공식품 기업 평균 PER에 20%를 할인한 수치로 Target PER 산정 방식은 종전 목표주가 산정 시와 동일함. 역사적 신고가를 이미 경신했지만 가파른 실적 전망치의 상향으로 여전히 저평가 상태. 음식료 업종 최선호주 유지
https://bit.ly/3ULQNNb
*해당 자료는 당사 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료입니다. 이 자료는 고객의 증권투자 결과와 관련된 법적 책임소재에 대한 증빙으로 사용될 수 없습니다.
▶️ 기대치를 상회한 1분기
1Q24 연결 매출액 3,857억원(+57.1% YoY, +18.1% QoQ), 영업이익 801억원(+235.6% YoY, +121.5% QoQ)으로 종전 추정 영업이익 361억원, 컨센서스 영업이익 424억원을 큰 폭 상회. 사업부별로는 면/스낵, 소스/조미소재, 냉동 매출액이 각각 +52%, +9%, +30% YoY 성장. 핵심 사업부 모두 성장했지만 역시 면/스낵이 서프라이즈의 주 요인임. 면/스낵 매출은 내수 판매가 -13% YoY 하락했지만 수요 감소보다는 공급 감소 영향으로 해석함. 해외 매출액은 +85% YoY 성장하며 분기 매출액이 2,860억원에 달했음. 1분기가 비수기인 점을 고려하면 엄청난 성장. 해외 중에서도 법인이 설립된 미국, 중국 매출액이 760억원(+210% YoY), 927억원(+184% YoY)까지 성장하며 외형 성장과 손익 개선을 이끌었음
▶️ 일회성 1도 없는 엄청난 실적 개선
1분기 삼양식품의 연결 기준 매출총이익률은 42.4%(+13.7%p YoY)에 달했음. 1) 일부 원재료 가격 하향 안정화, 2) 원재료, 유통 수직 계열화, 3) 지역 믹스 개선, 4) 밀양 신공장 가동률 상승 영향이 더해진 덕분임. 초기 안정화 및 세팅 과정이 끝난 미국 법인은 주요 Mainstream 대형 거래처 입점 확대가 이어지고 있고 2022년 2월 영업을 개시했지만 재고 조정 이후 사실상 2024년 들어 본격 영업을 시작하는 중국 법인 판매 확대는 이제 시작임
▶️ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 600,000원으로 상향 조정(+100%)
이익 추정치의 상향 조정으로 목표주가 상향 조정. Target PER은 14.4배로 글로벌 라면 및 가공식품 기업 평균 PER에 20%를 할인한 수치로 Target PER 산정 방식은 종전 목표주가 산정 시와 동일함. 역사적 신고가를 이미 경신했지만 가파른 실적 전망치의 상향으로 여전히 저평가 상태. 음식료 업종 최선호주 유지
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[에스앤디(260970. KQ)) 박종선 ☎️02)368-6076]
★ 1Q24 Review: K-Food 글로벌 확대 진정한 수혜주
☞ 1Q24 Review: 글로벌 K-Food 열풍으로 해외 매출 증가, 역대 1분기 내 최대 실적 달성
☞ 2Q24 Preview: K-Food 열풍 지속으로 역대 분기 최대 실적 갱신 전망
☞ 2024년 실적 기준 PER 6.4배
https://buly.kr/6tZg0kk
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
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삼양식품을 필두로, CJ씨푸드, 우양 등 식료품 관련주가 시세를 강하게 내는 모습입니다!
간편식 늘고 K-푸드 수출 날개…식품업계 1분기 호실적
- CJ제일제당 영업이익 3759억…49% 증가
- 삼양식품 235%·롯데웰푸드 101%·대상 92% 영업이익 증가
- K-푸드 열풍에 고물가로 내식 수요 증가
https://view.asiae.co.kr/article/2024051709034174414
간편식 늘고 K-푸드 수출 날개…식품업계 1분기 호실적
- CJ제일제당 영업이익 3759억…49% 증가
- 삼양식품 235%·롯데웰푸드 101%·대상 92% 영업이익 증가
- K-푸드 열풍에 고물가로 내식 수요 증가
https://view.asiae.co.kr/article/2024051709034174414
아시아경제
간편식 늘고 K-푸드 수출 날개…식품업계 1분기 호실적 - 아시아경제
국내 식품기업들이 글로벌 경기침체와 고물가 등 녹록지 않은 환경 속에서도 올해 1분기 크게 호전된 실적을 거뒀다. 국내에서는 높아진 외식물가에 '집밥'을 찾...
코스닥 850~860선에서 지지력을 보여주는 모습입니다. -1% 이상의 낙폭을 줄이고 있는데요.
HLB 관련주의 수급을 2차전지 및 다른 제약, 바이오 섹터가 받아가는 모습입니다.
에코프로 +1% 알테오젠 +5% 등이 반등을 시도합니다.
HLB 관련주의 수급을 2차전지 및 다른 제약, 바이오 섹터가 받아가는 모습입니다.
에코프로 +1% 알테오젠 +5% 등이 반등을 시도합니다.
알테오젠 차트는 제가 좋아하는 이평선 수렴차트입니다. 이평선의 도움 닫기가 가능한 구간으로 보입니다. 이런 구간에서는 탄력을 엄청 쎄게 받는 모양이 나옵니다. 물론, 모멘텀이 가장 중요한 부분입니다.