Forwarded from Decoded Narratives
JP Morgan: 자율주행 로드맵
1. 주요 산업 동향
1) 뉴욕시에서 Waymo의 시험 주행 허가: 최근 Waymo는 맨해튼과 브루클린 도심을 포함한 뉴욕시 일부 지역에서 안전 요원을 탑승시킨 상태로 자율주행차를 시험 운행할 수 있는 허가를 받았음. 현재 뉴욕주에서는 완전 무인 AV 운행이 허용되지 않으며, 향후 무인 서비스를 가능하게 하려면 법 개정이 필요. 뉴욕주 DMV는 또한 AV 사업자가 충분히 훈련된 안전요원을 배치해 필요 시 차량 제어를 인수할 수 있어야 하며, 차량당 500만 달러의 보험을 가입할 것을 요구.
2) 2026년 달라스 진출 확대: Waymo는 2026년 출시를 위한 세 번째 시장으로 달라스를 발표 차량 운영 관련 서비스와 관련해 Avis Budget Group과 협력 예정
3) Lyft & Baidu 다년 파트너십 발표: 이 파트너십은 Lyft의 국제 AV 발자국을 확대한다는 점에서 고무적. 영국과 독일에서의 초기 배치가 2026년으로 계획되어 있으며, 규제 승인에 따라 시간이 지나면서 EU 전역으로 차량 수천 대 규모로 확장될 전망. 파트너십 구조상 Lyft가 운영 밸류체인과 마켓플레이스를 소유·운영하고, Baidu는 차량 제공, 기술 검증, 기술 지원을 담당.
4) WeRide & Grab 전략적 파트너십 발표: 동남아 전역에서 Grab의 라이드헤일링 네트워크에 순차적으로 자율주행차를 배치할 것으로 예상. 아울러 싱가포르가 동남아에서 WeRide의 첫 운영 시장이 될 수 있는데, 해당 국가는 자율주행 정책을 적극적으로 개발하고 AV 시범 운행을 촉진해 왔기 때문.
2. Avis 및 중국 테크 핵심 AV 하이라이트
1) Avis Budget Group: Avis는 달라스를 학습 시장으로 활용할 계획이며, 향후 Waymo와 함께 추가 도시로 확대하겠다고 언급. Avis는 향후 파트너십을 수용할 수 있는 역량 이 충분하다고 강조했으며, 다수의 AV 플레이어들과 논의해 왔다고 언급
2) Ponyai: Pony는 중국, 동아시아, EU, 중동 등 7개국에 존재감을 구축했으며, 최근 두바이·서울·룩셈부르크 등 중국 외 국제 도시에서의 테스트를 확대. 또한 7세대 차량의 BOM 비용이 이전 세대 대비 70% 감소했음을 강조했으며, 원격 지원, 차량 보험과 같은 핵심 비용 항목도 크게 절감하여 개별 단위 경제성흑자를 향한 경로에 올라섰다고 밝혔음.
3) WeRide: WeRide는 6개국에서 AV 테스트 허가를 보유하고 있으며, 최근 아부다비·두바이·리야드로 확장하면서 중동 최대 로보택시 플릿을 운영. 전 세계 플릿 규모는 1,300대이며, 중국 외 지역이 3분의 1 미만을 차지. 또한 HPC 3.0 컴퓨팅 플랫폼이 최신 세대 로보택시에 탑재 가능하며, 주행 스택(AV 드라이빙 스위트)비용을 50% 절감해 비용 효율성과 확장성을 제공한다고 강조.
4) Baidu: 2분기에 Apollo Go는 대중에게 완전 무인 주행 호출 약 220만 회 이상을 제공했으며, 전년 대비 148% 증가. 누적 대중 제공 호출은 1,400만 회를 돌파. 중국의 여러 도시에서 유닛 이코노믹스가 이미 플러스로 전환되었음을 강조했으며, RT6 AV가 가장 낮은 비용의 레벨 4(L4) 차량이라고 재확인. 이는 우호적인 유닛 이코노믹스와 함께 규모 확장에 도움이 될 것.
#REPORT
1. 주요 산업 동향
1) 뉴욕시에서 Waymo의 시험 주행 허가: 최근 Waymo는 맨해튼과 브루클린 도심을 포함한 뉴욕시 일부 지역에서 안전 요원을 탑승시킨 상태로 자율주행차를 시험 운행할 수 있는 허가를 받았음. 현재 뉴욕주에서는 완전 무인 AV 운행이 허용되지 않으며, 향후 무인 서비스를 가능하게 하려면 법 개정이 필요. 뉴욕주 DMV는 또한 AV 사업자가 충분히 훈련된 안전요원을 배치해 필요 시 차량 제어를 인수할 수 있어야 하며, 차량당 500만 달러의 보험을 가입할 것을 요구.
2) 2026년 달라스 진출 확대: Waymo는 2026년 출시를 위한 세 번째 시장으로 달라스를 발표 차량 운영 관련 서비스와 관련해 Avis Budget Group과 협력 예정
3) Lyft & Baidu 다년 파트너십 발표: 이 파트너십은 Lyft의 국제 AV 발자국을 확대한다는 점에서 고무적. 영국과 독일에서의 초기 배치가 2026년으로 계획되어 있으며, 규제 승인에 따라 시간이 지나면서 EU 전역으로 차량 수천 대 규모로 확장될 전망. 파트너십 구조상 Lyft가 운영 밸류체인과 마켓플레이스를 소유·운영하고, Baidu는 차량 제공, 기술 검증, 기술 지원을 담당.
4) WeRide & Grab 전략적 파트너십 발표: 동남아 전역에서 Grab의 라이드헤일링 네트워크에 순차적으로 자율주행차를 배치할 것으로 예상. 아울러 싱가포르가 동남아에서 WeRide의 첫 운영 시장이 될 수 있는데, 해당 국가는 자율주행 정책을 적극적으로 개발하고 AV 시범 운행을 촉진해 왔기 때문.
2. Avis 및 중국 테크 핵심 AV 하이라이트
1) Avis Budget Group: Avis는 달라스를 학습 시장으로 활용할 계획이며, 향후 Waymo와 함께 추가 도시로 확대하겠다고 언급. Avis는 향후 파트너십을 수용할 수 있는 역량 이 충분하다고 강조했으며, 다수의 AV 플레이어들과 논의해 왔다고 언급
2) Ponyai: Pony는 중국, 동아시아, EU, 중동 등 7개국에 존재감을 구축했으며, 최근 두바이·서울·룩셈부르크 등 중국 외 국제 도시에서의 테스트를 확대. 또한 7세대 차량의 BOM 비용이 이전 세대 대비 70% 감소했음을 강조했으며, 원격 지원, 차량 보험과 같은 핵심 비용 항목도 크게 절감하여 개별 단위 경제성흑자를 향한 경로에 올라섰다고 밝혔음.
3) WeRide: WeRide는 6개국에서 AV 테스트 허가를 보유하고 있으며, 최근 아부다비·두바이·리야드로 확장하면서 중동 최대 로보택시 플릿을 운영. 전 세계 플릿 규모는 1,300대이며, 중국 외 지역이 3분의 1 미만을 차지. 또한 HPC 3.0 컴퓨팅 플랫폼이 최신 세대 로보택시에 탑재 가능하며, 주행 스택(AV 드라이빙 스위트)비용을 50% 절감해 비용 효율성과 확장성을 제공한다고 강조.
4) Baidu: 2분기에 Apollo Go는 대중에게 완전 무인 주행 호출 약 220만 회 이상을 제공했으며, 전년 대비 148% 증가. 누적 대중 제공 호출은 1,400만 회를 돌파. 중국의 여러 도시에서 유닛 이코노믹스가 이미 플러스로 전환되었음을 강조했으며, RT6 AV가 가장 낮은 비용의 레벨 4(L4) 차량이라고 재확인. 이는 우호적인 유닛 이코노믹스와 함께 규모 확장에 도움이 될 것.
#REPORT
Forwarded from Decoded Narratives
BNP PARIBAS: Deep Dive into Nuclear
1. 원자력으로의 회귀
1) 새로운 물결의 신호: 오늘날 가동 중인 세계 원자로 대부분은 1960년대에서 1990년대 사이 설치 붐의 유산. 그러나 이번 물결은 과거의 급격한 확장에 비해 훨씬 더 온건.
2) AI 데이터센터 수요: 미국 주도의 AI 사용 붐은 전 세계 전력 수요를 급격히 늘리고 있음. 기본 시나리오 상, '30년까지 미국 AI 데이터센터 전력 수요는 318TWh에 이를 전망. 이를 충족하기 위해 하이퍼스케일러들은 원자력 투자를 확대.
3) 빅테크 기업들의 주도: 첫 계약 체결 후 1년 만에, 전 세계 원자력 전력구매계약(PPA)은 주로 미국에서 주도되어 4.3GW에 달했음. 메타는 초기 선도자로 등장. 6월에는 아마존이 지금까지 가장 큰 오프사이트 원자력 PPA를 발표. 구글도 뒤처지지 않고 7월에 획기적인 핵융합 계약을 발표. 앞으로 원자력 PPA는 미국 시장을 넘어 확대될 것으로 예상.
2. 전력 수요와 환경 우려의 균형
1) 신뢰할 수 있는 기저부하 전원: 세계적으로 지정학적 불확실성이 커지는 가운데, 에너지 안보는 핵심 우선순위. 원자력은 보통 80% 이상의 설비 이용률을 기록하며, 안정적이고 24/7 공급 가능한 전력으로, 간헐적인 재생에너지를 보완하기에 이상적.
2) 더 가벼운 채굴 강도: 한 연구소에 따르면, 1GWh의 원자력 전기를 생산하는 데 필요한 채굴 면적은 태양광 발전소의 약 30%, 육상 풍력의 약 20% 수준. 이는 원자력이 주로 고품위 철광석 광산과 암석 채석장에서 얻는 대량의 철강과 콘크리트에 의존하기 때문. 이들 원자재는 단위당 필요한 자재를 채굴하는 과정에서 상대적으로 폐석이 적게 발생.
3) 더 낮은 생애주기 배출량: 발전소 생애주기의 모든 단계를 고려할 때, 원자력은 kWh당 약 12g의 CO₂ 등가 배출량을 발생. 이는 육상 및 해상 풍력과 유사하며, 태양광보다는 낮고, 천연가스나 석탄보다는 현저히 낮음.
4) 효율적인 토지 이용: 원자력은 지상 태양광, 석탄, 대규모 수력발전 대비 단위 전력당 필요한 토지 면적이 훨씬 적음.
5) 핵폐기물: 원자력의 주요 환경적 우려는 수천 년간 방사능을 유지하는 연료 폐기물 발생. COP28 원자력 3배 확대 서약에 참여한 국가들은 장기적으로 연료 폐기물을 책임 있게 관리하겠다고 약속. 프랑스는 사용후 핵연료 재처리 분야의 선도국으로, 세계 최대 시설을 운영하며, 원자로에서 우라늄 연료 연소의 부산물로 형성된 플루토늄과 우라늄을 혼합산화물로 전환하여 고속증식로에서 전기를 추가 생산하는 데 재활용
3. 핵 투자 기회 포착
1) 성장하는 모멘텀: 10년간의 하락세 이후, 하이퍼스케일러뿐만 아니라 사모펀드와 벤처캐피털 역시 원자력 기술에 더 많은 자금을 투입. 동시에 정부들도 올해 들어 다수의 발표를 통해 더 큰 지원을 약속. 이러한 급증은 원자력이 상당한 규모의 자본 배치를 앞두고 있다는 신뢰가 높아지고 있음을 반영
2) 핵심 테마: 원자력 발전 부문은 기술적·규제적 진입 장벽이 높아 소수의 플레이어가 시장을 지배하는 집중된 구조. 투자자들은 다음과 같은 테마를 통해 원자력 투자에 노출될 수 있습니다:
a. 우라늄 공급: 우라늄 광산, 연료 생산업체 및 농축업체 포함.
b. 원자로 및 장비 제조사: 첨단 설계(SMR, 첨단 원자로, 마이크로 원자로) 기업 중 일부는 비상장사지만, Oklo Inc., NANO Nuclear Energy 등 최근 몇 년간 상장한 주목할 만한 기업들이 순수 플레이 투자 기회를 제공
c. EPC: 신규 원전 건설이 시작됨에 따라 EPC 기업들은 확대되는 파이프라인으로 혜택을 볼 수 있음
d. 발전: 기존 원자로 보유 혹은 신규 건설 계획이 있는 전력회사가 수혜 예상.
e. 폐기물 관리: 핵폐기물 처리, 저장 및 폐기 포함.
f. 핵분열: 모멘텀은 커지지만 여전히 과제 존재
g. 입증된 중추: 핵분열은 우라늄-235 같은 무거운 원자핵을 쪼개 열을 방출하는 과정으로, 현재 모든 상업 원자력 발전의 중추. 전 세계 운영 중인 거의 모든 원자로는 가압수형 원자로와 비등수형 원자로에서의 제어된 핵분열에 의존하며, 이 둘이 전 세계 원자력 발전 용량의 약 85%를 차지.
h. 현황: 2024년 말 기준으로 미국이 세계에서 가장 많은 가동 원자로를 보유하고 있으며, 프랑스와 중국이 그 뒤를 잇고 있음. 현재 전 세계적으로 약 65GW 규모의 원자로가 건설 중이며, 이 중 절반가량은 중국이 차지 [그림 1]. 건설 중인 원자로의 약 80%는 러시아와 중국 기술을 활용하고 있음.
i. 비용과 효율성: 최근 서방의 대형 원자로 프로젝트들은 비용 초과와 지연에 시달렸음. 예를 들어, 미국 보글 3·4호기는 약 5년 지연. 프랑스 플라마빌 3호기와 핀란드 올킬루오토 3호기는 10년 이상 지연되었으며 초기 예상 대비 비용이 크게 불어남. 반면, 중국의 원전 건설은 더 비용 효율적이고 신속하게 진행. 이는 낮은 금리로 인한 낮은 금융비용, 통합된 현지 공급망, 저렴하면서 숙련된 노동력, 그리고 최소화된 규제·정치적 지연 때문으로 풀이.
4. 핵연료: 우라늄 제약과 토륨의 잠재력
1) 공급 측 과제: 우라늄 현물 가격은 2024년 1월 파운드당 100달러 이상에서 7월 말 기준 약 70달러로 다소 하락했지만, 수급 불균형은 여전히 지속. 이는 주로 신규 원자로 건설과 기존 원전 수명 연장으로 인한 수요 증가에 기인. 공급 측면에서 전 세계 우라늄 생산은 카자흐스탄, 캐나다, 나미비아에 집중되어 있으며, 이들 3개국이 전 세계 생산의 약 70%를 차지. 지정학적 긴장 심화로 카자흐스탄의 생산이 점차 러시아와 중국으로 흘러갈 것. 또한 우라늄 광산 개발은 발견부터 생산까지 보통 10년이 걸리기 때문에, 현재의 공급 긴축은 단·중기적으로 지속될 가능성이 높음. 한편, 우라늄을 원자력 연료로 사용하기 위해 농축(우라늄-235 농도 증가)하는 글로벌 능력도 매우 집중되어 있으며, 국영 기업 4곳이 전 세계 농축 능력의 80% 이상을 차지. 이러한 집중은 지정학적 리스크를 증폭시키며 원자로 배치의 핵심 병목이 될 수 있음.
2) 토륨의 전략적 대안: 토륨은 자연에서 우라늄보다 약 3배 더 풍부. 가압수형 원자로, 고온가스로 등 다양한 원자로 설계에 연료로 도입할 수 있어 미래 활용에 유연. 토륨 기반 원자로는 우라늄 기반 원자로보다 장기 방사성 폐기물이 적게 발생.
기술적 장점 외에도 토륨은 전략적 다변화 기회를 제공. 전 세계적으로 토륨에 대한 관심이 높아지고 있음. 세계 최대 토륨 매장량을 보유한 인도 유럽·미국과 협력을 심화하고 있으며, 중국 역시 이 대체 연료를 탐색 중. 중국은 2024년에 2MW 토륨 기반 용융염 원자로를 성공적으로 가동했고, 이후 가동 중단 없이 연료 재충전을 완료
5. 핵융합: 플라즈마에서 전력으로
1) 별에서 오는 에너지: 핵융합은 수소 동위원소(삼중수소, 중수소)를 초고온으로 가열해 플라즈마라는 고온 이온화 기체 상태를 형성할 때 발생. 이 조건에서 원자핵들이 충돌해 헬륨과 중성자로 융합되며, 고에너지 입자에 의해 막대한 에너지가 방출. 핵융합은 기존 핵분열 기술에 비해 여러 장점. 1) 연료가 바닷물과 리튬에서 주로 얻을 수 있어 더 풍부하고 접근성이 높음. 또한 안전성 측면에서 융합 반응은 즉시 중단할 수 있으며, 핵분열과 달리 장기 방사성 폐기물을 발생시키지 않음. 그러나 지속 가능한 융합을 달성하는 것은 큰 과제. 플라즈마는 극도로 높은 온도를 장시간 유지해야 하며, 에너지 투입보다 더 많은 에너지 산출이 이뤄지는 상태(순에너지이득, net energy gain)를 확보해야 함.
2) 배치 마라톤: 주요 선진국들은 약 2040년까지 핵융합 에너지 상업화를 목표. 경쟁 기술 중에서는 magnetic confinement fusion이 가장 많이 연구. 이 방법은 자기장을 이용해 고온 플라즈마를 가두며, 연구는 1980년대까지 거슬러 올라감. 반면, inertial confinement fusion은 고에너지 레이저를 집중시켜 연료를 압축하는 방식으로, 미국 국립점화시설(NIF)이 2022년에 순에너지이득을 달성하면서 다시 주목을 받았음.
#REPORT
1. 원자력으로의 회귀
1) 새로운 물결의 신호: 오늘날 가동 중인 세계 원자로 대부분은 1960년대에서 1990년대 사이 설치 붐의 유산. 그러나 이번 물결은 과거의 급격한 확장에 비해 훨씬 더 온건.
2) AI 데이터센터 수요: 미국 주도의 AI 사용 붐은 전 세계 전력 수요를 급격히 늘리고 있음. 기본 시나리오 상, '30년까지 미국 AI 데이터센터 전력 수요는 318TWh에 이를 전망. 이를 충족하기 위해 하이퍼스케일러들은 원자력 투자를 확대.
3) 빅테크 기업들의 주도: 첫 계약 체결 후 1년 만에, 전 세계 원자력 전력구매계약(PPA)은 주로 미국에서 주도되어 4.3GW에 달했음. 메타는 초기 선도자로 등장. 6월에는 아마존이 지금까지 가장 큰 오프사이트 원자력 PPA를 발표. 구글도 뒤처지지 않고 7월에 획기적인 핵융합 계약을 발표. 앞으로 원자력 PPA는 미국 시장을 넘어 확대될 것으로 예상.
2. 전력 수요와 환경 우려의 균형
1) 신뢰할 수 있는 기저부하 전원: 세계적으로 지정학적 불확실성이 커지는 가운데, 에너지 안보는 핵심 우선순위. 원자력은 보통 80% 이상의 설비 이용률을 기록하며, 안정적이고 24/7 공급 가능한 전력으로, 간헐적인 재생에너지를 보완하기에 이상적.
2) 더 가벼운 채굴 강도: 한 연구소에 따르면, 1GWh의 원자력 전기를 생산하는 데 필요한 채굴 면적은 태양광 발전소의 약 30%, 육상 풍력의 약 20% 수준. 이는 원자력이 주로 고품위 철광석 광산과 암석 채석장에서 얻는 대량의 철강과 콘크리트에 의존하기 때문. 이들 원자재는 단위당 필요한 자재를 채굴하는 과정에서 상대적으로 폐석이 적게 발생.
3) 더 낮은 생애주기 배출량: 발전소 생애주기의 모든 단계를 고려할 때, 원자력은 kWh당 약 12g의 CO₂ 등가 배출량을 발생. 이는 육상 및 해상 풍력과 유사하며, 태양광보다는 낮고, 천연가스나 석탄보다는 현저히 낮음.
4) 효율적인 토지 이용: 원자력은 지상 태양광, 석탄, 대규모 수력발전 대비 단위 전력당 필요한 토지 면적이 훨씬 적음.
5) 핵폐기물: 원자력의 주요 환경적 우려는 수천 년간 방사능을 유지하는 연료 폐기물 발생. COP28 원자력 3배 확대 서약에 참여한 국가들은 장기적으로 연료 폐기물을 책임 있게 관리하겠다고 약속. 프랑스는 사용후 핵연료 재처리 분야의 선도국으로, 세계 최대 시설을 운영하며, 원자로에서 우라늄 연료 연소의 부산물로 형성된 플루토늄과 우라늄을 혼합산화물로 전환하여 고속증식로에서 전기를 추가 생산하는 데 재활용
3. 핵 투자 기회 포착
1) 성장하는 모멘텀: 10년간의 하락세 이후, 하이퍼스케일러뿐만 아니라 사모펀드와 벤처캐피털 역시 원자력 기술에 더 많은 자금을 투입. 동시에 정부들도 올해 들어 다수의 발표를 통해 더 큰 지원을 약속. 이러한 급증은 원자력이 상당한 규모의 자본 배치를 앞두고 있다는 신뢰가 높아지고 있음을 반영
2) 핵심 테마: 원자력 발전 부문은 기술적·규제적 진입 장벽이 높아 소수의 플레이어가 시장을 지배하는 집중된 구조. 투자자들은 다음과 같은 테마를 통해 원자력 투자에 노출될 수 있습니다:
a. 우라늄 공급: 우라늄 광산, 연료 생산업체 및 농축업체 포함.
b. 원자로 및 장비 제조사: 첨단 설계(SMR, 첨단 원자로, 마이크로 원자로) 기업 중 일부는 비상장사지만, Oklo Inc., NANO Nuclear Energy 등 최근 몇 년간 상장한 주목할 만한 기업들이 순수 플레이 투자 기회를 제공
c. EPC: 신규 원전 건설이 시작됨에 따라 EPC 기업들은 확대되는 파이프라인으로 혜택을 볼 수 있음
d. 발전: 기존 원자로 보유 혹은 신규 건설 계획이 있는 전력회사가 수혜 예상.
e. 폐기물 관리: 핵폐기물 처리, 저장 및 폐기 포함.
f. 핵분열: 모멘텀은 커지지만 여전히 과제 존재
g. 입증된 중추: 핵분열은 우라늄-235 같은 무거운 원자핵을 쪼개 열을 방출하는 과정으로, 현재 모든 상업 원자력 발전의 중추. 전 세계 운영 중인 거의 모든 원자로는 가압수형 원자로와 비등수형 원자로에서의 제어된 핵분열에 의존하며, 이 둘이 전 세계 원자력 발전 용량의 약 85%를 차지.
h. 현황: 2024년 말 기준으로 미국이 세계에서 가장 많은 가동 원자로를 보유하고 있으며, 프랑스와 중국이 그 뒤를 잇고 있음. 현재 전 세계적으로 약 65GW 규모의 원자로가 건설 중이며, 이 중 절반가량은 중국이 차지 [그림 1]. 건설 중인 원자로의 약 80%는 러시아와 중국 기술을 활용하고 있음.
i. 비용과 효율성: 최근 서방의 대형 원자로 프로젝트들은 비용 초과와 지연에 시달렸음. 예를 들어, 미국 보글 3·4호기는 약 5년 지연. 프랑스 플라마빌 3호기와 핀란드 올킬루오토 3호기는 10년 이상 지연되었으며 초기 예상 대비 비용이 크게 불어남. 반면, 중국의 원전 건설은 더 비용 효율적이고 신속하게 진행. 이는 낮은 금리로 인한 낮은 금융비용, 통합된 현지 공급망, 저렴하면서 숙련된 노동력, 그리고 최소화된 규제·정치적 지연 때문으로 풀이.
4. 핵연료: 우라늄 제약과 토륨의 잠재력
1) 공급 측 과제: 우라늄 현물 가격은 2024년 1월 파운드당 100달러 이상에서 7월 말 기준 약 70달러로 다소 하락했지만, 수급 불균형은 여전히 지속. 이는 주로 신규 원자로 건설과 기존 원전 수명 연장으로 인한 수요 증가에 기인. 공급 측면에서 전 세계 우라늄 생산은 카자흐스탄, 캐나다, 나미비아에 집중되어 있으며, 이들 3개국이 전 세계 생산의 약 70%를 차지. 지정학적 긴장 심화로 카자흐스탄의 생산이 점차 러시아와 중국으로 흘러갈 것. 또한 우라늄 광산 개발은 발견부터 생산까지 보통 10년이 걸리기 때문에, 현재의 공급 긴축은 단·중기적으로 지속될 가능성이 높음. 한편, 우라늄을 원자력 연료로 사용하기 위해 농축(우라늄-235 농도 증가)하는 글로벌 능력도 매우 집중되어 있으며, 국영 기업 4곳이 전 세계 농축 능력의 80% 이상을 차지. 이러한 집중은 지정학적 리스크를 증폭시키며 원자로 배치의 핵심 병목이 될 수 있음.
2) 토륨의 전략적 대안: 토륨은 자연에서 우라늄보다 약 3배 더 풍부. 가압수형 원자로, 고온가스로 등 다양한 원자로 설계에 연료로 도입할 수 있어 미래 활용에 유연. 토륨 기반 원자로는 우라늄 기반 원자로보다 장기 방사성 폐기물이 적게 발생.
기술적 장점 외에도 토륨은 전략적 다변화 기회를 제공. 전 세계적으로 토륨에 대한 관심이 높아지고 있음. 세계 최대 토륨 매장량을 보유한 인도 유럽·미국과 협력을 심화하고 있으며, 중국 역시 이 대체 연료를 탐색 중. 중국은 2024년에 2MW 토륨 기반 용융염 원자로를 성공적으로 가동했고, 이후 가동 중단 없이 연료 재충전을 완료
5. 핵융합: 플라즈마에서 전력으로
1) 별에서 오는 에너지: 핵융합은 수소 동위원소(삼중수소, 중수소)를 초고온으로 가열해 플라즈마라는 고온 이온화 기체 상태를 형성할 때 발생. 이 조건에서 원자핵들이 충돌해 헬륨과 중성자로 융합되며, 고에너지 입자에 의해 막대한 에너지가 방출. 핵융합은 기존 핵분열 기술에 비해 여러 장점. 1) 연료가 바닷물과 리튬에서 주로 얻을 수 있어 더 풍부하고 접근성이 높음. 또한 안전성 측면에서 융합 반응은 즉시 중단할 수 있으며, 핵분열과 달리 장기 방사성 폐기물을 발생시키지 않음. 그러나 지속 가능한 융합을 달성하는 것은 큰 과제. 플라즈마는 극도로 높은 온도를 장시간 유지해야 하며, 에너지 투입보다 더 많은 에너지 산출이 이뤄지는 상태(순에너지이득, net energy gain)를 확보해야 함.
2) 배치 마라톤: 주요 선진국들은 약 2040년까지 핵융합 에너지 상업화를 목표. 경쟁 기술 중에서는 magnetic confinement fusion이 가장 많이 연구. 이 방법은 자기장을 이용해 고온 플라즈마를 가두며, 연구는 1980년대까지 거슬러 올라감. 반면, inertial confinement fusion은 고에너지 레이저를 집중시켜 연료를 압축하는 방식으로, 미국 국립점화시설(NIF)이 2022년에 순에너지이득을 달성하면서 다시 주목을 받았음.
#REPORT
Forwarded from 우주방산AI로봇 아카이브
한국수력원자력(KHNP)과 세르비아 에너지광업부가 원자력 및 수소 분야에서 협력한다.
https://fuelcellsworks.com/2025/09/03/clean-energy/korea-hydro-and-nuclear-power-khnp-and-serbia-s-ministry-of-energy-and-mining-will-collaborate-on-nuclear-energy-and-hydrogen
한국수력원자력(사장 황주호, 이하 KHNP)은 세르비아 수도 베오그라드에서 세르비아 광업에너지부(이하 MoME)와 원자력 및 수소 분야 상호 협력을 위한 업무협약을 2일(현지 시간) 체결했다.
서명식은 KOTRA가 주최하고 베오그라드 크라운 플라자 호텔에서 열린 '한국-세르비아 전략 에너지 개발 포럼'에서 진행되었습니다.
한화솔루션과 MoME는 이번 협약을 통해 세르비아 원자력발전소 인프라 구축, 원자력 전문가 교육 프로그램 개발, 친환경 수소 실증 사업 추진에 협력하는 한편, 다양한 청정 에너지 사업 발굴에도 공동으로 노력할 예정이다.
https://fuelcellsworks.com/2025/09/03/clean-energy/korea-hydro-and-nuclear-power-khnp-and-serbia-s-ministry-of-energy-and-mining-will-collaborate-on-nuclear-energy-and-hydrogen
Fuelcellsworks
KHNP and Serbia's Ministry of Energy to Collaborate on Nuclear and Hydrogen | Fuel Cells Works
Korea Hydro & Nuclear Power and Serbia's Ministry of Energy and Mining sign agreement to cooperate on nuclear power infrastructure, training, and green hydrogen projects in Serbia.
Forwarded from 엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실
유럽 전력 수급 불안과 3조 유로 투자 사이클의 기회 (GS)
1. 전력 수요 전망
• 지난 15년간 유럽 전력 수요는 금융위기, 유럽 재정위기, 코로나, 에너지 위기 등으로 -7% 감소
• 산업 부문 소비가 장기적으로 -8% 감소, 반면 서비스는 +90%, 주거는 +35% 증가
• 2026년 이후 전력 수요는 연평균 1.5~2% 증가 전망, GDP 성장 둔화에도 전기화와 신규 수요가 견인
• 데이터센터는 AWS·RWE, Iberdrola·Echelon 등 프로젝트 가속화로 대규모 전력 수요 창출
• 에어컨 보급률은 20%에서 2030년까지 25%로 상승, 여름철 피크수요 확대 요인
• 후반기(2029~32년)에는 전력수요 증가율이 연 2.5~3.5%로 가속화 예상
2. 전력망 투자 사이클
• 유럽 송·배전망은 평균 45~50년으로 세계에서 가장 오래된 수준
• 2026~35년 송·배전망 투자 규모 1.2~1.4조 유로 필요, 과거 10년 대비 70% 이상 증가
• 규제자산기반(RAB)은 2024~29년 연평균 15% 성장, 독일·영국은 15~20%로 더 빠름
• 송전망 투자가 배전망보다 더 빠른 속도로 성장, 분산형 발전 및 데이터센터 접속 수요 대응 필요
• 투자 지연시 전압 불안정과 정전 위험 확대, 스페인 정전 사례에서 이미 확인
3. 발전 믹스 변화와 안정성 문제
• 2016년 재생에너지 비중 45% → 2025년 65% → 2030년 75%로 확대
• 같은 기간 석탄, 가스, 원자력 발전은 점진적으로 축소, 화력발전소 100GW 이상 폐쇄
• 재생에너지 신규 증설은 2016~25년 연평균 20GW, 태양광이 풍력을 2배 상회
• 재생 확대는 탄소 감축에 기여하지만, 기후 의존도가 커져 시스템 안정성이 저하
• 독일 2024년 무풍·한랭 시기에는 전력가격이 -50유로에서 +1,000유로까지 급등락, 변동성 심화
• 스페인 2025년 정전 당시 5분 전 발전량의 80%가 태양광·풍력 등 재생, 공급 불안정 노출
4. 전력시장 공급 부족 위험
• 예비율은 2021년 15~20% → 2025년 한 자릿수 → 2029~30년 0% 근접 전망
• 안전한 전력 시스템을 위해 필요한 예비율은 10~15%인데, 이보다 현저히 낮아질 전망
• 발전 및 백업설비 투자 필요액은 최소 1조 유로, 안정적 예비율 확보 위해서는 1.4조 유로 필요
• 추가 150~175GW의 가스·배터리 설비 필요, 투자 규모는 3,500억~4,000억 유로
• 과거 10년 대비 발전 투자 규모가 2배로 확대될 수 있음
5. 가치사슬별 성장 기회
• 전력망: 2026년 예상 EBITDA의 35% 비중, 송전 중심의 고성장
• 재생에너지: 2026년 예상 EBITDA의 25% 비중, 연간 60~85GW 증설 전망, 태양광 주도
• FlexGen(가스발전): 현재 EBITDA의 3% 비중이나 전력가격 변동성 확대로 수익성 급등 가능
• 공급(소매): 2026년 예상 EBITDA의 9% 비중, 판매량 증가로 안정적 이익 확대 예상
6. 주요 기업별 노출도
• 전력망 비중이 높은 기업: Elia(99%), National Grid(98%), E.ON(67%)
• 재생에너지 비중이 높은 기업: EDPR(100%), RWE(79%), SSE(31%)
• FlexGen 비중이 높은 기업: RWE(16%), Engie(10%)
• 공급 부문 비중이 높은 기업: Enel(18%), E.ON(16%)
7. 이익 성장과 멀티플 확장
• 2025~30년 기준 시나리오: EPS CAGR +9%
• 전력 희소성(Scarcity) 시나리오: EPS CAGR +11%, ‘Golden Era’ 가능성
• 대표 수혜주: Enel, RWE, SSE, E.ON, Iberdrola, Elia, National Grid, EDPR, Engie
• 유럽 전력 섹터 밸류에이션은 현재 P/E 약 12.5배, 장기 평균 13.5배보다 할인 상태
• STOXX 600 대비 고 한자릿수 할인, 멀티플 리레이팅 여력 존재
8. 리스크와 도전 과제
• 향후 10년간 투자 규모 2~3조 유로, 과거 대비 두 배 이상
• 공급망 병목, 인허가 지연, 금융조달 및 소비자 부담 문제가 제약 요인
• 투자 지연 또는 미이행 시 블랙아웃 등 사회·경제적 피해가 더 큼
• 스페인 전국 정전 피해액만 10억 유로 수준, 전력 인프라 투자 지연의 위험을 단적으로 보여줌
1. 전력 수요 전망
• 지난 15년간 유럽 전력 수요는 금융위기, 유럽 재정위기, 코로나, 에너지 위기 등으로 -7% 감소
• 산업 부문 소비가 장기적으로 -8% 감소, 반면 서비스는 +90%, 주거는 +35% 증가
• 2026년 이후 전력 수요는 연평균 1.5~2% 증가 전망, GDP 성장 둔화에도 전기화와 신규 수요가 견인
• 데이터센터는 AWS·RWE, Iberdrola·Echelon 등 프로젝트 가속화로 대규모 전력 수요 창출
• 에어컨 보급률은 20%에서 2030년까지 25%로 상승, 여름철 피크수요 확대 요인
• 후반기(2029~32년)에는 전력수요 증가율이 연 2.5~3.5%로 가속화 예상
2. 전력망 투자 사이클
• 유럽 송·배전망은 평균 45~50년으로 세계에서 가장 오래된 수준
• 2026~35년 송·배전망 투자 규모 1.2~1.4조 유로 필요, 과거 10년 대비 70% 이상 증가
• 규제자산기반(RAB)은 2024~29년 연평균 15% 성장, 독일·영국은 15~20%로 더 빠름
• 송전망 투자가 배전망보다 더 빠른 속도로 성장, 분산형 발전 및 데이터센터 접속 수요 대응 필요
• 투자 지연시 전압 불안정과 정전 위험 확대, 스페인 정전 사례에서 이미 확인
3. 발전 믹스 변화와 안정성 문제
• 2016년 재생에너지 비중 45% → 2025년 65% → 2030년 75%로 확대
• 같은 기간 석탄, 가스, 원자력 발전은 점진적으로 축소, 화력발전소 100GW 이상 폐쇄
• 재생에너지 신규 증설은 2016~25년 연평균 20GW, 태양광이 풍력을 2배 상회
• 재생 확대는 탄소 감축에 기여하지만, 기후 의존도가 커져 시스템 안정성이 저하
• 독일 2024년 무풍·한랭 시기에는 전력가격이 -50유로에서 +1,000유로까지 급등락, 변동성 심화
• 스페인 2025년 정전 당시 5분 전 발전량의 80%가 태양광·풍력 등 재생, 공급 불안정 노출
4. 전력시장 공급 부족 위험
• 예비율은 2021년 15~20% → 2025년 한 자릿수 → 2029~30년 0% 근접 전망
• 안전한 전력 시스템을 위해 필요한 예비율은 10~15%인데, 이보다 현저히 낮아질 전망
• 발전 및 백업설비 투자 필요액은 최소 1조 유로, 안정적 예비율 확보 위해서는 1.4조 유로 필요
• 추가 150~175GW의 가스·배터리 설비 필요, 투자 규모는 3,500억~4,000억 유로
• 과거 10년 대비 발전 투자 규모가 2배로 확대될 수 있음
5. 가치사슬별 성장 기회
• 전력망: 2026년 예상 EBITDA의 35% 비중, 송전 중심의 고성장
• 재생에너지: 2026년 예상 EBITDA의 25% 비중, 연간 60~85GW 증설 전망, 태양광 주도
• FlexGen(가스발전): 현재 EBITDA의 3% 비중이나 전력가격 변동성 확대로 수익성 급등 가능
• 공급(소매): 2026년 예상 EBITDA의 9% 비중, 판매량 증가로 안정적 이익 확대 예상
6. 주요 기업별 노출도
• 전력망 비중이 높은 기업: Elia(99%), National Grid(98%), E.ON(67%)
• 재생에너지 비중이 높은 기업: EDPR(100%), RWE(79%), SSE(31%)
• FlexGen 비중이 높은 기업: RWE(16%), Engie(10%)
• 공급 부문 비중이 높은 기업: Enel(18%), E.ON(16%)
7. 이익 성장과 멀티플 확장
• 2025~30년 기준 시나리오: EPS CAGR +9%
• 전력 희소성(Scarcity) 시나리오: EPS CAGR +11%, ‘Golden Era’ 가능성
• 대표 수혜주: Enel, RWE, SSE, E.ON, Iberdrola, Elia, National Grid, EDPR, Engie
• 유럽 전력 섹터 밸류에이션은 현재 P/E 약 12.5배, 장기 평균 13.5배보다 할인 상태
• STOXX 600 대비 고 한자릿수 할인, 멀티플 리레이팅 여력 존재
8. 리스크와 도전 과제
• 향후 10년간 투자 규모 2~3조 유로, 과거 대비 두 배 이상
• 공급망 병목, 인허가 지연, 금융조달 및 소비자 부담 문제가 제약 요인
• 투자 지연 또는 미이행 시 블랙아웃 등 사회·경제적 피해가 더 큼
• 스페인 전국 정전 피해액만 10억 유로 수준, 전력 인프라 투자 지연의 위험을 단적으로 보여줌
Forwarded from 엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실
Nuscale Power, TP 44달러 → 60달러로 상향 (Canaccord Genuity)
주요 요인
• ENTRA1 파트너십 진척 상황이 긍정적
• 목표주가는 DCF 분석 기반 (~12% WACC, ~6% 장기 성장률 가정)
애널리스트 의견
• NuScale과 미국 원자력/전력 산업에 있어 변화의 분기점으로 평가. NuScale 팀과 ENTRA1 파트너가 약속을 이행했고, 이는 원자력 및 미국 전력 산업에 중요한 전환점
• “NuScale, 원자력, 미국 전력 모두에게 의미 있는 날”
• 긍정적 시각을 강조하며 향후 성장이 기대됨
주요 요인
• ENTRA1 파트너십 진척 상황이 긍정적
• 목표주가는 DCF 분석 기반 (~12% WACC, ~6% 장기 성장률 가정)
애널리스트 의견
• NuScale과 미국 원자력/전력 산업에 있어 변화의 분기점으로 평가. NuScale 팀과 ENTRA1 파트너가 약속을 이행했고, 이는 원자력 및 미국 전력 산업에 중요한 전환점
• “NuScale, 원자력, 미국 전력 모두에게 의미 있는 날”
• 긍정적 시각을 강조하며 향후 성장이 기대됨
Forwarded from 루팡
Wedbush, 알파벳 $GOOGL 목표주가를 225달러에서 245달러로 상향, ‘아웃퍼폼(Outperform)’을 유지
오늘 법원 발표 이후, 우리는 구글 검색 사업의 장기적인 지속 가능성에 대해 점점 더 긍정적인 시각을 갖게 되었으며, 이에 따라 실적 추정치를 상향 조정합니다.
또한 이제 애플과 구글이 AI 제미니(Gemini) 관련 협력을 체결할 것으로 예상합니다.
오늘 법원 발표 이후, 우리는 구글 검색 사업의 장기적인 지속 가능성에 대해 점점 더 긍정적인 시각을 갖게 되었으며, 이에 따라 실적 추정치를 상향 조정합니다.
또한 이제 애플과 구글이 AI 제미니(Gemini) 관련 협력을 체결할 것으로 예상합니다.
Forwarded from 루팡
KeyBanc, 알파벳(Alphabet, GOOGL)의 목표주가를 230달러에서 265달러로 상향하고, 투자의견 ‘비중 확대(Overweight)’를 유지
“미 법무부(DOJ) 판결 결과가 우려했던 것보다 긍정적으로 나왔으며, 이는 알파벳 주식이 최소한 S&P 500과 비슷한 수준에서 거래될 수 있는 전환점 역할을 할 것으로 판단합니다.
AI 경쟁 환경 개선과 구글 클라우드(Google Cloud)의 빠른 성장을 고려할 때, 우리는 투자자들이 다시 알파벳의 본질적 자산가치와 구글 서비스 부문에 대한 할인율이 타당한지 여부에 주목할 것으로 예상합니다.
당사 분석에 따르면, 애프터마켓 가격 기준으로 2027년 예상 P/E 약 15배 수준에서 거래되고 있으며, 이는 주가 상승 여력이 충분하다고 봅니다.
따라서 목표주가를 265달러(2027년 예상 P/E 21배 기준)로 상향하며, 투자의견 비중 확대(Overweight)를 유지합니다.”
“미 법무부(DOJ) 판결 결과가 우려했던 것보다 긍정적으로 나왔으며, 이는 알파벳 주식이 최소한 S&P 500과 비슷한 수준에서 거래될 수 있는 전환점 역할을 할 것으로 판단합니다.
AI 경쟁 환경 개선과 구글 클라우드(Google Cloud)의 빠른 성장을 고려할 때, 우리는 투자자들이 다시 알파벳의 본질적 자산가치와 구글 서비스 부문에 대한 할인율이 타당한지 여부에 주목할 것으로 예상합니다.
당사 분석에 따르면, 애프터마켓 가격 기준으로 2027년 예상 P/E 약 15배 수준에서 거래되고 있으며, 이는 주가 상승 여력이 충분하다고 봅니다.
따라서 목표주가를 265달러(2027년 예상 P/E 21배 기준)로 상향하며, 투자의견 비중 확대(Overweight)를 유지합니다.”
Forwarded from 루팡
알파벳 $GOOGL 목표주가 변경
JP모건(JPMorgan): 목표주가를 232달러 → 260달러로 상향, 비중확대(Overweight) 의견 유지
뱅크오브아메리카(Bank of America): 목표주가 217달러 → 252달러로 상향, 매수(Buy) 의견 유지
니덤(Needham): 목표주가 220달러 → 260달러로 상향, 매수(Buy) 의견 유지
로젠블랫(Rosenblatt): 목표주가 191달러 → 224달러로 상향, 중립(Neutral) 의견 유지
웨드부시(Wedbush): 목표주가 225달러 → 245달러로 상향, 아웃퍼폼(Outperform) 의견 유지
도이체방크(Deutsche Bank): 목표주가 215달러 → 260달러로 상향, 매수(Buy) 의견 유지
JMP 시큐리티즈(JMP Securities): 목표주가 225달러 → 250달러로 상향, 마켓 아웃퍼폼(Market Outperform) 의견 유지
바클레이즈(Barclays): 목표주가 235달러 → 250달러로 상향, 비중확대(Overweight) 의견 유지
키뱅크(KeyBanc): 목표주가 230달러 → 265달러로 상향, 비중확대(Overweight) 의견 유지
JP모건(JPMorgan): 목표주가를 232달러 → 260달러로 상향, 비중확대(Overweight) 의견 유지
뱅크오브아메리카(Bank of America): 목표주가 217달러 → 252달러로 상향, 매수(Buy) 의견 유지
니덤(Needham): 목표주가 220달러 → 260달러로 상향, 매수(Buy) 의견 유지
로젠블랫(Rosenblatt): 목표주가 191달러 → 224달러로 상향, 중립(Neutral) 의견 유지
웨드부시(Wedbush): 목표주가 225달러 → 245달러로 상향, 아웃퍼폼(Outperform) 의견 유지
도이체방크(Deutsche Bank): 목표주가 215달러 → 260달러로 상향, 매수(Buy) 의견 유지
JMP 시큐리티즈(JMP Securities): 목표주가 225달러 → 250달러로 상향, 마켓 아웃퍼폼(Market Outperform) 의견 유지
바클레이즈(Barclays): 목표주가 235달러 → 250달러로 상향, 비중확대(Overweight) 의견 유지
키뱅크(KeyBanc): 목표주가 230달러 → 265달러로 상향, 비중확대(Overweight) 의견 유지
Forwarded from 루팡
소파이(SoFi), ‘에이전틱 AI ETF’ 출시 — 차세대 AI 투자 기회 제공
소파이가 새로운 상장지수펀드(ETF) SoFi Agentic AI ETF(NYSE Arca: AGIQ)를 출시한다고 발표했습니다. AGIQ는 BITA US Agentic AI Select Index를 추종하며, 에이전틱 AI(Agentic AI) 기술을 개발·제공·활용하는 미국 기업들에 투자합니다.
현재 인덱스에는 세일즈포스(Salesforce), 테슬라(Tesla), 엔비디아(NVIDIA) 등이 포함되어 있으며, 구성 종목은 변경될 수 있습니다.
에이전틱 AI란?
에이전틱 AI는 자율적으로 의사결정을 내리고, 행동을 시작하며, 다른 에이전트나 인간과 협력할 수 있는 AI 시스템을 의미합니다. 이는 다양한 산업에서 실질적인 생산성 향상을 이끌 수 있는 패러다임 전환으로 평가받고 있습니다. 세계경제포럼(WEF)에 따르면, 에이전틱 AI 시장은 2030년까지 크게 성장할 것으로 예상됩니다.
소파이 측 코멘트
소파이 자문 및 기획 책임자인 브라이언 월시(Brian Walsh)는 다음과 같이 밝혔습니다.
“신흥 시장 테마에 투자하는 것은 특히 신규 투자자들에게 쉽지 않은 일입니다.
하지만 SoFi Agentic AI ETF를 통해 다음 세대 AI 혁신에 쉽게 접근할 수 있습니다.
AGIQ를 ETF 라인업에 추가함으로써, 투자자들이 포트폴리오를 다변화하고 첨단 투자 전략에 참여할 수 있는 기회를 제공합니다.”
https://www.globenewswire.com/news-release/2025/09/03/3143566/0/en/SoFi-Announces-the-Agentic-AI-ETF-Providing-Access-to-Next-Wave-of-AI.html
소파이가 새로운 상장지수펀드(ETF) SoFi Agentic AI ETF(NYSE Arca: AGIQ)를 출시한다고 발표했습니다. AGIQ는 BITA US Agentic AI Select Index를 추종하며, 에이전틱 AI(Agentic AI) 기술을 개발·제공·활용하는 미국 기업들에 투자합니다.
현재 인덱스에는 세일즈포스(Salesforce), 테슬라(Tesla), 엔비디아(NVIDIA) 등이 포함되어 있으며, 구성 종목은 변경될 수 있습니다.
에이전틱 AI란?
에이전틱 AI는 자율적으로 의사결정을 내리고, 행동을 시작하며, 다른 에이전트나 인간과 협력할 수 있는 AI 시스템을 의미합니다. 이는 다양한 산업에서 실질적인 생산성 향상을 이끌 수 있는 패러다임 전환으로 평가받고 있습니다. 세계경제포럼(WEF)에 따르면, 에이전틱 AI 시장은 2030년까지 크게 성장할 것으로 예상됩니다.
소파이 측 코멘트
소파이 자문 및 기획 책임자인 브라이언 월시(Brian Walsh)는 다음과 같이 밝혔습니다.
“신흥 시장 테마에 투자하는 것은 특히 신규 투자자들에게 쉽지 않은 일입니다.
하지만 SoFi Agentic AI ETF를 통해 다음 세대 AI 혁신에 쉽게 접근할 수 있습니다.
AGIQ를 ETF 라인업에 추가함으로써, 투자자들이 포트폴리오를 다변화하고 첨단 투자 전략에 참여할 수 있는 기회를 제공합니다.”
https://www.globenewswire.com/news-release/2025/09/03/3143566/0/en/SoFi-Announces-the-Agentic-AI-ETF-Providing-Access-to-Next-Wave-of-AI.html
GlobeNewswire News Room
SoFi Announces the Agentic AI ETF, Providing Access to Next Wave of AI
SoFi Announces the Agentic AI ETF, Providing Access to Next Wave of AI...
Forwarded from [한투증권 이동연] 글로벌 기업(IT S/W)
[한투증권 이동연] 놓치면 아까운 글로벌 종목 픽 7
● 5가지 아이디어에서 현 시점에 투자하기 적합한 글로벌 종목 7선 선정
● 중국 AI/테크
- 알리바바(BABA US/9988 HK), 텐센트(700 HK) 선호
- 알리바바: AI 추론 수요가 증가하며 클라우드 부문 실적 개선. 중국 커머스 부문 실적도 우려보다 나은 모습. 밸류에이션 매력도 높음
- 텐센트: AI를 활용해 기존 사업 효율성을 높이며 실적이 개선되는 흐름이 이어질 것. 게임, 광고, 클라우드 부문의 성과에 특히 주목
- 중국의 반도체 국산화 속도가 빨라지고 있어 로컬 파운드리(SMIC)에 대한 관심도 높아질 수 있는 구간
● 소프트웨어/AI/크립토
- 알파벳(GOOGL), 몽고DB(MDB) 선호
- 알파벳: 반독점 소송 판결 결과가 예상보다 좋아 센티먼트 개선될 것. 밸류에이션 매력과 강화되는 AI 경쟁력도 긍정적으로 평가
- 몽고DB: 매우 인상적인 FY2Q26 실적과 FY26 가이던스 상향 조정에 주목. AI 서비스 개발 가속화로 비정형DB에 대한 수요가 늘어날 전망
- 크립토 관련주 중 코인베이스(COIN) 선호
● ASIC
- 최선호주는 브로드컴(AVGO)
- 브로드컴: 9/5에 FY3Q25 실적 발표. 마벨과 달리 실적은 기대치를 충족시킬 것. AI 제품(ASIC, 네트워크 스위치) 수요가 견조하기 때문
● 스포츠웨어
- 최선호주는 나이키(NKE)
- 나이키: FY26 말로 갈수록 실적이 점차 개선될 것. 절대 주가 레벨이 낮아 주가 반등 여력도 높다고 판단
● 에너지
- 뉴스케일 파워(SMR) 선호
- 뉴스케일 파워는 미국 내 최대 SMR 배치 계약 체결이 긍정적
*보고서: https://vo.la/iN2GWXH
*텔레그램: https://news.1rj.ru/str/chinaitev
● 5가지 아이디어에서 현 시점에 투자하기 적합한 글로벌 종목 7선 선정
● 중국 AI/테크
- 알리바바(BABA US/9988 HK), 텐센트(700 HK) 선호
- 알리바바: AI 추론 수요가 증가하며 클라우드 부문 실적 개선. 중국 커머스 부문 실적도 우려보다 나은 모습. 밸류에이션 매력도 높음
- 텐센트: AI를 활용해 기존 사업 효율성을 높이며 실적이 개선되는 흐름이 이어질 것. 게임, 광고, 클라우드 부문의 성과에 특히 주목
- 중국의 반도체 국산화 속도가 빨라지고 있어 로컬 파운드리(SMIC)에 대한 관심도 높아질 수 있는 구간
● 소프트웨어/AI/크립토
- 알파벳(GOOGL), 몽고DB(MDB) 선호
- 알파벳: 반독점 소송 판결 결과가 예상보다 좋아 센티먼트 개선될 것. 밸류에이션 매력과 강화되는 AI 경쟁력도 긍정적으로 평가
- 몽고DB: 매우 인상적인 FY2Q26 실적과 FY26 가이던스 상향 조정에 주목. AI 서비스 개발 가속화로 비정형DB에 대한 수요가 늘어날 전망
- 크립토 관련주 중 코인베이스(COIN) 선호
● ASIC
- 최선호주는 브로드컴(AVGO)
- 브로드컴: 9/5에 FY3Q25 실적 발표. 마벨과 달리 실적은 기대치를 충족시킬 것. AI 제품(ASIC, 네트워크 스위치) 수요가 견조하기 때문
● 스포츠웨어
- 최선호주는 나이키(NKE)
- 나이키: FY26 말로 갈수록 실적이 점차 개선될 것. 절대 주가 레벨이 낮아 주가 반등 여력도 높다고 판단
● 에너지
- 뉴스케일 파워(SMR) 선호
- 뉴스케일 파워는 미국 내 최대 SMR 배치 계약 체결이 긍정적
*보고서: https://vo.la/iN2GWXH
*텔레그램: https://news.1rj.ru/str/chinaitev
Telegram
[한투증권 이동연] 글로벌 기업(IT S/W)
글로벌 IT
Forwarded from 루팡
Mizuho - GE Vernova (GEV)
MHI가 먼저 움직였지만, 수요 신호는 보인다
미쓰비시 중공업은 가스터빈 생산 능력 확대를 가속화할 계획이며, 이에 따라 2027년까지 업계 전체의 단순 사이클 대형 가스터빈 생산 능력이 연간 약 50GW에 도달할 수 있음을 시사합니다.
우리의 초기 분석에 따르면, 이번 생산 능력 증설 계획이 현실화될 경우, 이는 수요 증가 신호로 해석되며, 최악의 경우에도 납기 리드타임을 약 3년 수준으로 단축시킬 수 있습니다.
또한 GE Vernova(GEV)와 Siemens Energy가 이 흐름에 동참할 경우, 업계 전반이 강한 가격 책정력과 마진을 유지할 수 있는 역량을 확보할 수 있음을 의미합니다.
MHI가 먼저 움직였지만, 수요 신호는 보인다
미쓰비시 중공업은 가스터빈 생산 능력 확대를 가속화할 계획이며, 이에 따라 2027년까지 업계 전체의 단순 사이클 대형 가스터빈 생산 능력이 연간 약 50GW에 도달할 수 있음을 시사합니다.
우리의 초기 분석에 따르면, 이번 생산 능력 증설 계획이 현실화될 경우, 이는 수요 증가 신호로 해석되며, 최악의 경우에도 납기 리드타임을 약 3년 수준으로 단축시킬 수 있습니다.
또한 GE Vernova(GEV)와 Siemens Energy가 이 흐름에 동참할 경우, 업계 전반이 강한 가격 책정력과 마진을 유지할 수 있는 역량을 확보할 수 있음을 의미합니다.
Forwarded from 루팡
CITI, 애플 목표주가 $245, 매수 등급
"아이폰17, 애플 교체 수요 촉발할 가능성 낮아…내년 '3대 성장동력'이 핵심"
iPhone 17 시리즈, 점진적 업그레이드에 그칠 전망
출하량 전망:
2025년 iPhone 17 시리즈 출하량 8,200만 대 예상
iPhone 16의 8,100만 대 대비 소폭 증가에 그침
제품 성격:
iPhone 17 시리즈 및 신규 Air 모델은 점진적(product incremental) 업그레이드에 불과
새로운 외관 디자인 부재 → 강력한 교체 수요 촉발 어려움
사용자 업그레이드 여력은 충분:
약 50% 이상의 iPhone 사용자가 여전히 iPhone 14 이하 모델 사용
그러나 AI 기능만으로 대규모 교체 수요를 자극하기엔 부족
2026년 3대 성장 동력
진정한 교체 수요 촉발 요인은 2026년 세 가지 혁신 제품이라고 강조함:
1. 고급 Siri (Advanced Siri)
애플 자체 AI 모델 + 타사 LLM 협업 가능성
구글 Gemini 도입 논의 중, Anthropic·OpenAI와도 초기 협의
AI 투자 및 CapEx 확대 예상
2. 폴더블 iPhone
디자인 혁신을 통한 형태 변화(form factor innovation)가 핵심
소비자 조사에서 폴더블 관심도 60%까지 상승
3. Vision Pro 2
Vision Pro 1세대, AR/VR 헤드셋 시장 점유율 약 30%
차세대 Vision Pro 2 출시 시점, 교체 수요 및 신규 수요 기대
iPhone 17 Air 모델 주요 특징
가장 얇고 가벼운 iPhone → Plus 모델 대체
주요 업그레이드:
3nm 칩셋
RAM 12GB로 확장 → AI 기능 지원 강화
전면 카메라 업그레이드 및 후면 카메라 모듈 개선
자체 Wi-Fi 칩 도입
프로 모델, $50 인상 가능성 + 저장 용량 증가
9월 9일 이벤트에서 발표 예정
"아이폰17, 애플 교체 수요 촉발할 가능성 낮아…내년 '3대 성장동력'이 핵심"
iPhone 17 시리즈, 점진적 업그레이드에 그칠 전망
출하량 전망:
2025년 iPhone 17 시리즈 출하량 8,200만 대 예상
iPhone 16의 8,100만 대 대비 소폭 증가에 그침
제품 성격:
iPhone 17 시리즈 및 신규 Air 모델은 점진적(product incremental) 업그레이드에 불과
새로운 외관 디자인 부재 → 강력한 교체 수요 촉발 어려움
사용자 업그레이드 여력은 충분:
약 50% 이상의 iPhone 사용자가 여전히 iPhone 14 이하 모델 사용
그러나 AI 기능만으로 대규모 교체 수요를 자극하기엔 부족
2026년 3대 성장 동력
진정한 교체 수요 촉발 요인은 2026년 세 가지 혁신 제품이라고 강조함:
1. 고급 Siri (Advanced Siri)
애플 자체 AI 모델 + 타사 LLM 협업 가능성
구글 Gemini 도입 논의 중, Anthropic·OpenAI와도 초기 협의
AI 투자 및 CapEx 확대 예상
2. 폴더블 iPhone
디자인 혁신을 통한 형태 변화(form factor innovation)가 핵심
소비자 조사에서 폴더블 관심도 60%까지 상승
3. Vision Pro 2
Vision Pro 1세대, AR/VR 헤드셋 시장 점유율 약 30%
차세대 Vision Pro 2 출시 시점, 교체 수요 및 신규 수요 기대
iPhone 17 Air 모델 주요 특징
가장 얇고 가벼운 iPhone → Plus 모델 대체
주요 업그레이드:
3nm 칩셋
RAM 12GB로 확장 → AI 기능 지원 강화
전면 카메라 업그레이드 및 후면 카메라 모듈 개선
자체 Wi-Fi 칩 도입
프로 모델, $50 인상 가능성 + 저장 용량 증가
9월 9일 이벤트에서 발표 예정
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
>CITI: iPhone 17은 교체 수요 폭발 어렵고, 2026년 ‘삼두마차’가 핵심
•CIT는 iPhone 17 시리즈가 점진적 업그레이드에 불과해 2025년 출하량이 8,200만 대에 그칠 것으로 전망. 이는 iPhone 16의 8,100만 대 대비 미미한 증가에 불과함. 진정한 장기 촉매는 2026년에 등장할 ‘삼두마차’임: 고급 Siri, 폴더블 아이폰, Vision Pro 2. 이러한 혁신 제품들이 더 강력한 교체 사이클을 촉발하며 애플의 핵심 성장 동력이 될 것이라 봤음. ‘매수’ 의견을 유지, 목표주가 245달러로 제시
>摘要：花旗指出，iPhone 17系列属于渐进式更新，预计2025年出货量仅为8200万部，较iPhone 16的8100万部增长微弱。真正的长催化剂将是2026年的"三驾马车"：高级Siri、折叠屏手机和Vision Pro 2。这些创新产品才能推动更强劲的换机周期，成为苹果关键增长驱动力。花旗维持苹果"买入"评级，目标价245美元。
•CIT는 iPhone 17 시리즈가 점진적 업그레이드에 불과해 2025년 출하량이 8,200만 대에 그칠 것으로 전망. 이는 iPhone 16의 8,100만 대 대비 미미한 증가에 불과함. 진정한 장기 촉매는 2026년에 등장할 ‘삼두마차’임: 고급 Siri, 폴더블 아이폰, Vision Pro 2. 이러한 혁신 제품들이 더 강력한 교체 사이클을 촉발하며 애플의 핵심 성장 동력이 될 것이라 봤음. ‘매수’ 의견을 유지, 목표주가 245달러로 제시
>摘要：花旗指出，iPhone 17系列属于渐进式更新，预计2025年出货量仅为8200万部，较iPhone 16的8100万部增长微弱。真正的长催化剂将是2026年的"三驾马车"：高级Siri、折叠屏手机和Vision Pro 2。这些创新产品才能推动更强劲的换机周期，成为苹果关键增长驱动力。花旗维持苹果"买入"评级，目标价245美元。
트럼프家 코인, 단숨에 7조원… 부동산 뛰어넘어
도널드 트럼프 미국 대통령 일가가 보유한 암호화폐 지분이 1일(현지 시간) 상장 직후 50억 달러(약 6조9600억 원)에 달한 것으로 파악. 트럼프 일가가 보유한 부동산 자산의 가치를 뛰어넘는 규모
트럼프 대통령의 세 아들 트럼프 주니어, 에릭, 배런이 세운 ‘월드리버티파이낸셜 (WLF)’이 발행한 WLFI 코인은 이날부터 바이낸스 등 주요 암호화폐 거래소에 상장. 트럼프 일가는 WLFI 코인 전체 발행량 1000억 개의 약 22.5%(225억 개)를 보유. 트럼프 대통령은 WLF의 명예 공동 창립자
https://share.google/EJO2ybVdYRzX8medP
도널드 트럼프 미국 대통령 일가가 보유한 암호화폐 지분이 1일(현지 시간) 상장 직후 50억 달러(약 6조9600억 원)에 달한 것으로 파악. 트럼프 일가가 보유한 부동산 자산의 가치를 뛰어넘는 규모
트럼프 대통령의 세 아들 트럼프 주니어, 에릭, 배런이 세운 ‘월드리버티파이낸셜 (WLF)’이 발행한 WLFI 코인은 이날부터 바이낸스 등 주요 암호화폐 거래소에 상장. 트럼프 일가는 WLFI 코인 전체 발행량 1000억 개의 약 22.5%(225억 개)를 보유. 트럼프 대통령은 WLF의 명예 공동 창립자
https://share.google/EJO2ybVdYRzX8medP
동아일보
트럼프家 코인, 단숨에 7조원… 부동산 뛰어넘어
도널드 트럼프 미국 대통령 일가가 보유한 암호화폐 지분이 1일(현지 시간) 상장 직후 50억 달러(약 6조9600억 원)에 달한 것으로 나타났다. 트럼프 일가가 보유한 부동산 자산의 가치를 뛰어넘는 규모라고 월스트리트저널(WSJ), 뉴욕타임스(NYT) 등이 분석했다.…
Forwarded from [유진] 크립토는 조태나뭐래나🌈
📈 상장 첫날 시세
- WLFI, 상장 직후 최고 $0.33 → 최저 $0.21대까지 급락 후 $0.23~0.25선에서 혼조세
- 하루 거래량 약 50억 달러 돌파, 상장 직후 극심한 변동성 확인
🏦 트럼프 가족 자산
- 트럼프 가족 보유 WLFI 평가액 💰 약 50~60억 달러
- 기존 부동산 포트폴리오 가치를 능가 → 정치·경제적 파급력 확대 논란
- 실현 이익은 아직 없지만, 장부상으로 이미 수십억 달러 평가 차익 확보
🕵️ 트레이더 고수익 달성 사례
- 트레이더 ‘Techno Revenant’ 작년 $1,500만 투자 → 현재 가치 $2억5천만 달러
- WLFI 공급량 약 1% 보유, 상장 효과로 엄청난 수익 실현
⚠️ 보안 이슈 발생
- 상장 직후 이더리움 Pectra 업그레이드(EIP-7702) 악용한 피싱 공격 🐟 발생
- 일부 투자자 토큰 탈취 피해 보고 → 보안 리스크 부각
🔥 시장 대응 & 전략
- WLFI 측, 수수료 기반 토큰 바이백 제안
- 장기적으로 공급량 줄이며 가격 지지 목적 → 투자자 신뢰 회복 시도
- 다만 단기 매도세·정치적 논란이 변수로 작용 중
📊 시장 평가
- WLFI는 출시 첫날부터 글로벌 이슈몰이, 변동성 크지만 유동성 풍부
- “정치+크립토” 결합된 상징적 프로젝트로 향후 규제·정책 방향과 맞물려 추가 변동 가능성높음
WLFI내용 궁금해하시는 분들이 많아서 정리해보았습니다. 지난 보고서에 내용 다룬 부분 있으니 참고해주세요!
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Forwarded from [유진] 크립토는 조태나뭐래나🌈
🚀 코인베이스 신상품(?) Mag7 + Crypto Futures (9월 22일 출시 예정)
📌 상품 개요
- 코인베이스 파생상품부, 주식 + 암호화폐 ETF 결합 선물 출시
- 명칭: Mag7 + Crypto Equity Index Futures
- 구성: 애플, 마이크로소프트, 구글, 아마존, 엔비디아, 메타, 테슬라 + 코인베이스 주식 + 비트코인 ETF + 이더리움 ETF
- 총 10개 종목, 모두 동일 비중(각 10%), 분기별 리밸런싱
💰 상품 구조
- 만기: 월 단위, 현금 정산
- 한 계약 = 지수값 × 1달러 (예: 지수 3,000 → 계약가 3,000달러)
🎯 출시 목적
- 테크 대장주 + 암호화폐 ETF에 동시에 노출 가능
- 포트폴리오 헤지 및 테마 투자에 적합
- 코인베이스, ‘멀티자산 파생상품’ 전략의 첫 단계로 강조
🗓 출시 일정
- 2025년 9월 22일 정식 론칭
- 초기에는 일부 파트너 플랫폼에서 거래, 이후 일반 투자자에게 확대 예정
📌 상품 개요
- 코인베이스 파생상품부, 주식 + 암호화폐 ETF 결합 선물 출시
- 명칭: Mag7 + Crypto Equity Index Futures
- 구성: 애플, 마이크로소프트, 구글, 아마존, 엔비디아, 메타, 테슬라 + 코인베이스 주식 + 비트코인 ETF + 이더리움 ETF
- 총 10개 종목, 모두 동일 비중(각 10%), 분기별 리밸런싱
💰 상품 구조
- 만기: 월 단위, 현금 정산
- 한 계약 = 지수값 × 1달러 (예: 지수 3,000 → 계약가 3,000달러)
🎯 출시 목적
- 테크 대장주 + 암호화폐 ETF에 동시에 노출 가능
- 포트폴리오 헤지 및 테마 투자에 적합
- 코인베이스, ‘멀티자산 파생상품’ 전략의 첫 단계로 강조
🗓 출시 일정
- 2025년 9월 22일 정식 론칭
- 초기에는 일부 파트너 플랫폼에서 거래, 이후 일반 투자자에게 확대 예정
Forwarded from 미래에셋증권 매크로/시황 김석환
트럼프의 디지털 규제 경고
트럼프 대통령은 8월 25일 "디지털 세금, 법률, 규칙 또는 규정을 시행하는 모든 국가"에 대해 처벌(관세 등)을 내리겠다고 위협했지만, 특정 지역을 명시하지는 않음.
백악관의 디지털 무역 정책 논의에 정통한 관계자들은 주로 한국 국회에서 논의 중인 여러 기술 관련 법안에 대한 대응이라고 밝힘.
또한, 트럼프 대통령은 디지털세와 규제가 미국 기술 기업을 차별한다고 경고하며, 중국의 대형 기술 기업에는 면죄부를 준다고 비판하기도 함.
🔥 주요 쟁점
1️⃣ 온라인 플랫폼 규제법(온플법)
· 거대 플랫폼의 시장지배력 남용 방지
· 입점업체와의 불공정 거래 관행 개선
· '사후 추정' 방식 도입으로 규제 실효성 강화
2️⃣ 망 사용료 및 인터넷 종료 수수료
· 국내 ISP와 글로벌 CP 간의 망 이용 비용 분담
ISP (인터넷 서비스 제공 사업자), CP(콘텐츠 제공 사업자)
· 트래픽 폭증에 따른 인프라 부담 해소
· 2020년 넷플릭스 vs. SK브로드밴소 소송 계기로 본격화
3️⃣ 정밀 지도 해외 반출 제한
· 국가 안보 보호 및 공간정보 유출 방지
· 축척 5만분의 1 이상 지도는 반출 제한 대상
🇺🇸 미국측 반응
· 트럼프 행정부는 이 모든 걸 '비관세 장벽'으로 규정.
· USTR(미국 무역대표부)이 지속적으로 우려 표명
· 디지털 무역 장벽으로 해석하며 통상 압박 확대
https://www.politico.com/news/2025/09/03/trumps-digital-regulation-warning-was-aimed-at-this-country-00540363
트럼프 대통령은 8월 25일 "디지털 세금, 법률, 규칙 또는 규정을 시행하는 모든 국가"에 대해 처벌(관세 등)을 내리겠다고 위협했지만, 특정 지역을 명시하지는 않음.
백악관의 디지털 무역 정책 논의에 정통한 관계자들은 주로 한국 국회에서 논의 중인 여러 기술 관련 법안에 대한 대응이라고 밝힘.
또한, 트럼프 대통령은 디지털세와 규제가 미국 기술 기업을 차별한다고 경고하며, 중국의 대형 기술 기업에는 면죄부를 준다고 비판하기도 함.
🔥 주요 쟁점
1️⃣ 온라인 플랫폼 규제법(온플법)
· 거대 플랫폼의 시장지배력 남용 방지
· 입점업체와의 불공정 거래 관행 개선
· '사후 추정' 방식 도입으로 규제 실효성 강화
2️⃣ 망 사용료 및 인터넷 종료 수수료
· 국내 ISP와 글로벌 CP 간의 망 이용 비용 분담
ISP (인터넷 서비스 제공 사업자), CP(콘텐츠 제공 사업자)
· 트래픽 폭증에 따른 인프라 부담 해소
· 2020년 넷플릭스 vs. SK브로드밴소 소송 계기로 본격화
3️⃣ 정밀 지도 해외 반출 제한
· 국가 안보 보호 및 공간정보 유출 방지
· 축척 5만분의 1 이상 지도는 반출 제한 대상
🇺🇸 미국측 반응
· 트럼프 행정부는 이 모든 걸 '비관세 장벽'으로 규정.
· USTR(미국 무역대표부)이 지속적으로 우려 표명
· 디지털 무역 장벽으로 해석하며 통상 압박 확대
https://www.politico.com/news/2025/09/03/trumps-digital-regulation-warning-was-aimed-at-this-country-00540363
POLITICO
Trump’s warning on digital rules was aimed at this country
The White House is increasingly concerned that other countries will mimic Europe’s laws governing large tech companies.