Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
마이크로소프트, 네비우스 딜 세부 디테일 및 네오클라우드 전략
: 딜을 통해 마이크로소프트는 엔비디아 최신 GB300 칩 10만 개 이상 확보
: 내부 팀이 대형 언어 모델(LLM)과 소비자용 AI 어시스턴트를 개발하는 데 필요한 컴퓨팅 파워 제공 목표
: 마이크로소프트가 네오클라우드 기업(네비우스, 코어위브, 람다, Nscale)과 체결한 계약은 총 330억 달러 이상
: 전략 목적은 AI 데이터센터 용량 부족 대응 및 자사 서버 팜을 고객 대상 고수익 AI 서비스 제공에 활용할 수 있도록 하는 것
: 일부 비용을 CapEx가 아닌 OpEx로 처리 가능. 현금 흐름, 세금, 이익 보고 방식 측면에서 유리
: 딜을 통해 마이크로소프트는 엔비디아 최신 GB300 칩 10만 개 이상 확보
: 내부 팀이 대형 언어 모델(LLM)과 소비자용 AI 어시스턴트를 개발하는 데 필요한 컴퓨팅 파워 제공 목표
: 마이크로소프트가 네오클라우드 기업(네비우스, 코어위브, 람다, Nscale)과 체결한 계약은 총 330억 달러 이상
: 전략 목적은 AI 데이터센터 용량 부족 대응 및 자사 서버 팜을 고객 대상 고수익 AI 서비스 제공에 활용할 수 있도록 하는 것
: 일부 비용을 CapEx가 아닌 OpEx로 처리 가능. 현금 흐름, 세금, 이익 보고 방식 측면에서 유리
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치 (Aether)
Citi) 엔비디아 : 분기 중간 업데이트 – AI 인프라 전망 상향에 따른 목표 주가 $210으로 상향 조정
CITI의 견해
당사는 엔비디아와 논의했으며, 아래에 주요 투자자 관심사에 대한 간략한 메모를 제공합니다.
최근 1,000억 달러 규모의 OpenAI 투자에 대한 자세한 내용을 기다리는 동안, 당사는 Rubin CPX GPU 출시 이후 엔비디아의 로드맵과 경쟁적 포지셔닝에 대해 점진적으로 더 긍정적인 입장을 갖게 되었습니다. 당사는 10월/1월 분기 매출을 각각 540억/620억 달러로 전망하며, CITI의 업데이트된 AI 인프라 지출 전망 및 자금 조달 흐름에 대한 견해에 맞춰 26/27년 추정치를 +1%/+10% 조정합니다(관련 보고서 참조). 수정된 26년 예상 주당 순이익(EPS) 약 7달러에 30배의 주가수익비율(P/E)을 일관되게 적용하여 목표 주가(TP)를 200달러에서 210달러로 상향 조정하며, 10월 27-29일에 열리는 GTC 워싱턴 행사를 주가 상승의 잠재적 촉매제로 봅니다. '매수' 의견을 유지합니다.
GPU 대 XPU — 경영진은 구글 및 상용 GPU 대 ASIC(주문형 반도체) 논쟁에 대한 회사의 견해는 변하지 않았으며, 전망은 견고하고 실행력과 로드맵에 대해 자신감을 가지고 있다고 언급했습니다.
Rubin CPX 발표 — 경영진은 1년 단위의 제품 출시 주기는 여전히 유효하며, CPX 발표가 다른 것을 의미하지는 않는다고 명확히 했습니다. 이는 26년 말경에 출시될 베라 루빈(Vera Rubin) 이후에 나올 것입니다. CPX가 독립형 GPU로서 베라 루빈 장치와 함께 탑재되는 구성이 있을 것이며, 이는 대규모 컨텍스트 추론을 처리하기 위한 것입니다. 이는 기존 로드맵을 보강하는 제품입니다.
OpenAI 투자 — 이는 제품 출하와는 별개이며, OpenAI가 기가와트(gigawatt)급 용량을 구축하기로 결정하면 엔비디아가 해당 회사의 지분을 인수하는 마일스톤 기반입니다. 회사가 이전에 언급했듯이, 역사적으로 1기가와트의 용량에는 약 500억 달러의 총 자본 지출(capex)이 필요합니다. 당사는 엔비디아가 매우 경쟁력 있는 제품을 가지고 있고, 사용자 수와 사용자당 소비되는 컴퓨팅 양이 증가함에 따라 OpenAI가 도움을 요청하기 위해 엔비디아를 찾아왔다고 생각합니다. 엔비디아에 따르면 OpenAI는 데이터 센터, 부지, 전력 확보에 어려움을 겪고 있으며 지원이 필요합니다. 엔비디아는 대우나 가격 책정에 있어 어떠한 우대도 없으며, 할당은 순전히 구매 주문(PO)과 데이터 센터 준비 상태에 따라 결정된다고 말합니다. 각 제품에는 단일 가격이 책정되어 있지만, 만약 엔비디아가 OpenAI와 직접 거래하게 된다면(현재 OpenAI는 파트너사를 이용 중), OpenAI의 경제적 조건은 달라질 수 있습니다.
CITI의 견해
당사는 엔비디아와 논의했으며, 아래에 주요 투자자 관심사에 대한 간략한 메모를 제공합니다.
최근 1,000억 달러 규모의 OpenAI 투자에 대한 자세한 내용을 기다리는 동안, 당사는 Rubin CPX GPU 출시 이후 엔비디아의 로드맵과 경쟁적 포지셔닝에 대해 점진적으로 더 긍정적인 입장을 갖게 되었습니다. 당사는 10월/1월 분기 매출을 각각 540억/620억 달러로 전망하며, CITI의 업데이트된 AI 인프라 지출 전망 및 자금 조달 흐름에 대한 견해에 맞춰 26/27년 추정치를 +1%/+10% 조정합니다(관련 보고서 참조). 수정된 26년 예상 주당 순이익(EPS) 약 7달러에 30배의 주가수익비율(P/E)을 일관되게 적용하여 목표 주가(TP)를 200달러에서 210달러로 상향 조정하며, 10월 27-29일에 열리는 GTC 워싱턴 행사를 주가 상승의 잠재적 촉매제로 봅니다. '매수' 의견을 유지합니다.
GPU 대 XPU — 경영진은 구글 및 상용 GPU 대 ASIC(주문형 반도체) 논쟁에 대한 회사의 견해는 변하지 않았으며, 전망은 견고하고 실행력과 로드맵에 대해 자신감을 가지고 있다고 언급했습니다.
Rubin CPX 발표 — 경영진은 1년 단위의 제품 출시 주기는 여전히 유효하며, CPX 발표가 다른 것을 의미하지는 않는다고 명확히 했습니다. 이는 26년 말경에 출시될 베라 루빈(Vera Rubin) 이후에 나올 것입니다. CPX가 독립형 GPU로서 베라 루빈 장치와 함께 탑재되는 구성이 있을 것이며, 이는 대규모 컨텍스트 추론을 처리하기 위한 것입니다. 이는 기존 로드맵을 보강하는 제품입니다.
OpenAI 투자 — 이는 제품 출하와는 별개이며, OpenAI가 기가와트(gigawatt)급 용량을 구축하기로 결정하면 엔비디아가 해당 회사의 지분을 인수하는 마일스톤 기반입니다. 회사가 이전에 언급했듯이, 역사적으로 1기가와트의 용량에는 약 500억 달러의 총 자본 지출(capex)이 필요합니다. 당사는 엔비디아가 매우 경쟁력 있는 제품을 가지고 있고, 사용자 수와 사용자당 소비되는 컴퓨팅 양이 증가함에 따라 OpenAI가 도움을 요청하기 위해 엔비디아를 찾아왔다고 생각합니다. 엔비디아에 따르면 OpenAI는 데이터 센터, 부지, 전력 확보에 어려움을 겪고 있으며 지원이 필요합니다. 엔비디아는 대우나 가격 책정에 있어 어떠한 우대도 없으며, 할당은 순전히 구매 주문(PO)과 데이터 센터 준비 상태에 따라 결정된다고 말합니다. 각 제품에는 단일 가격이 책정되어 있지만, 만약 엔비디아가 OpenAI와 직접 거래하게 된다면(현재 OpenAI는 파트너사를 이용 중), OpenAI의 경제적 조건은 달라질 수 있습니다.
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치 (Aether)
JP모건) 블룸에너지: 3분기 프리뷰; 긍정적 밸류에이션 재평가 이후 "이제 무엇을 기대해야 하는가?"
목표가 $90(기존 $40)
지난 3개월간 블룸에너지(BE) 주가의 상당한 밸류에이션 재평가(리레이팅)에도 불구하고, 당사는 '비중확대' 투자의견을 유지하며 긍정적인 촉매제가 여전히 남아있다고 판단합니다. 최근의 주가 상승으로 인해 투자자들로부터 "이제 무엇을 기대하고 투자해야 하는가"라는 질문을 점점 더 많이 받고 있습니다. 블룸에너지는 데이터 센터 고객사와의 계약에 따라 특정 프로젝트 데이터(예: MW) 공개가 제한되는 경우가 많아, MW 수요에 대한 투자자들의 의견 편차가 평균보다 크다고 생각합니다.
따라서 당사는 이 보고서에서 다양한 출하량 및 마진 가정을 기반으로 한 내재 주식 가치를 보여주는 민감도 분석을 제공합니다. 당사는 현재 주가에 26년 말까지 발표된 생산 능력 확장을 포함하여 27년 회계연도의 완전 가동에 가까운 공장 가동률이 반영되어 있다고 봅니다. 그럼에도 불구하고, 기존 설비 내에서 적은 자본 지출(capex-light)로 생산 능력을 추가 확장(2GW에서 3GW로)할 수 있으며, 수주 가시성이 추가 확장을 정당화한다면 블룸에너지의 기존 부지는 최대 5GW까지 지원할 수 있습니다(최종 2GW 증설 시 신규 시설 필요). 또한, 공장 저가동 관련 비용이 줄어들면서 마진이 예상보다 더 개선될 수도 있습니다.
향후 촉매제는 주로 기존 파트너인 AEP, 오라클 등과의 추가적인 진전, 그리고 최근 와이오밍주에 승인을 신청한 Crusoe/BFC Power 프로젝트와 같은 신규 기회 등 수주 발표와 관련이 있습니다. 마지막으로, 당사의 기존 약 40% 공장 가동률 가정이 보수적일 수 있다고 판단하여 이번 보고서를 통해 27년 회계연도 추정치를 상향 조정합니다. 당사의 26년 말 목표주가(PT)는 기존 40달러에서 90달러로 상향됩니다.
1. 민감도 분석.
지난 약 1년간 블룸에너지의 공장 가동률은 1GW 생산 능력의 약 35-40% 수준이었습니다. 그러나 지난 12개월(TTM)간의 고객 계약/파트너십 발표와 데이터 센터 시장의 자본 지출 전망치 추가 상향으로, 주가는 이제 26년 말까지 제조 능력이 두 배로 증가(1GW에서 2GW로)하는 것을 감안하더라도 더 높은 가동률을 가격에 반영하고 있습니다. 당사의 투자자 소통에 따르면 수주 가시성에 대한 의견 범위가 넓은데, 이는 블룸에너지의 고객사가 통상적으로 특정 주문 세부 정보 공개를 허용하지 않기 때문이라고 생각합니다. 아래 표에서 당사는 투자자들로부터 일반적으로 듣는 MW 출하량 및 마진의 결과 범위에 따른 내재 주식 가치를 보여줍니다(출하량의 약 25%는 통상적으로 회사의 서비스 사업에 할당되어 선행 제품 매출로 인식되지 않는다는 점을 유념해야 합니다). 또한, 에너지 분야 투자자들은 통상적으로 10배 중/후반의 EV/EBITDA 배수를 적용하는 반면, 기술/테마 투자자들은 20배 이상의 배수를 적용하려는 경향이 있어 적용 배수에 대한 의견 범위도 넓습니다. 요컨대, 블룸에너지가 추가 수주 활동을 확보할 수 있다면 리스크는 여전히 상방으로 치우쳐 있다고 판단합니다.
2. 3분기 프리뷰.
계약 협상과 프로젝트 허가 승인에 시간이 걸릴 수 있다는 점을 고려할 때, 25년 회계연도 가이던스에 대한 중대한 업데이트는 없을 것으로 예상합니다. 그보다 더 중요하게는, 27년 회계연도 이후 납품될 수주잔고 및 파이프라인 기회에 대한 설명과, 발표된 1GW 생산 능력 확장의 시점(기존 발표 "26년 말까지")에 대한 잠재적 언급이 있을 것으로 봅니다. 당사는 3분기 PF EBITDA 3,600만 달러, 매출 4억 3,300만 달러를 전망합니다 (시장 컨센서스: 4,900만 달러/4억 2,700만 달러).
3. '비중확대' 의견 유지.
26년 예상 EV/EBITDA 기준 약 60배에 거래되고 있는 블룸에너지는 지난 1년간의 향후 12개월(NTM) 평균 배수인 약 23배 및 3년 평균인 약 22배 대비 상당한 프리미엄을 받고 있지만, 예상되는 수익성 급증을 반영한 27년 예상 기준으로는 약 22배로 더 합리적인 수준입니다. 당사는 증가하는 전력 수요와 추가 수주가 매출 및 마진 증가 기대치를 상회할 가능성을 제시한다는 점에서 프리미엄이 정당화된다고 봅니다. 당사의 26년 말 목표주가는 기존 40달러에서 90달러로 상향됩니다. 목표주가는 수정된 27년 예상 EBITDA에 수정된 배수 22배(기존 17배)를 적용하여 산출했으며, 이는 지난 3년 평균 역사적 배수와 거의 일치합니다. 지속적인 실행과 수주 발표가 이어진다면 이 또한 보수적인 수준이 될 수 있다고 생각합니다.
목표가 $90(기존 $40)
지난 3개월간 블룸에너지(BE) 주가의 상당한 밸류에이션 재평가(리레이팅)에도 불구하고, 당사는 '비중확대' 투자의견을 유지하며 긍정적인 촉매제가 여전히 남아있다고 판단합니다. 최근의 주가 상승으로 인해 투자자들로부터 "이제 무엇을 기대하고 투자해야 하는가"라는 질문을 점점 더 많이 받고 있습니다. 블룸에너지는 데이터 센터 고객사와의 계약에 따라 특정 프로젝트 데이터(예: MW) 공개가 제한되는 경우가 많아, MW 수요에 대한 투자자들의 의견 편차가 평균보다 크다고 생각합니다.
따라서 당사는 이 보고서에서 다양한 출하량 및 마진 가정을 기반으로 한 내재 주식 가치를 보여주는 민감도 분석을 제공합니다. 당사는 현재 주가에 26년 말까지 발표된 생산 능력 확장을 포함하여 27년 회계연도의 완전 가동에 가까운 공장 가동률이 반영되어 있다고 봅니다. 그럼에도 불구하고, 기존 설비 내에서 적은 자본 지출(capex-light)로 생산 능력을 추가 확장(2GW에서 3GW로)할 수 있으며, 수주 가시성이 추가 확장을 정당화한다면 블룸에너지의 기존 부지는 최대 5GW까지 지원할 수 있습니다(최종 2GW 증설 시 신규 시설 필요). 또한, 공장 저가동 관련 비용이 줄어들면서 마진이 예상보다 더 개선될 수도 있습니다.
향후 촉매제는 주로 기존 파트너인 AEP, 오라클 등과의 추가적인 진전, 그리고 최근 와이오밍주에 승인을 신청한 Crusoe/BFC Power 프로젝트와 같은 신규 기회 등 수주 발표와 관련이 있습니다. 마지막으로, 당사의 기존 약 40% 공장 가동률 가정이 보수적일 수 있다고 판단하여 이번 보고서를 통해 27년 회계연도 추정치를 상향 조정합니다. 당사의 26년 말 목표주가(PT)는 기존 40달러에서 90달러로 상향됩니다.
1. 민감도 분석.
지난 약 1년간 블룸에너지의 공장 가동률은 1GW 생산 능력의 약 35-40% 수준이었습니다. 그러나 지난 12개월(TTM)간의 고객 계약/파트너십 발표와 데이터 센터 시장의 자본 지출 전망치 추가 상향으로, 주가는 이제 26년 말까지 제조 능력이 두 배로 증가(1GW에서 2GW로)하는 것을 감안하더라도 더 높은 가동률을 가격에 반영하고 있습니다. 당사의 투자자 소통에 따르면 수주 가시성에 대한 의견 범위가 넓은데, 이는 블룸에너지의 고객사가 통상적으로 특정 주문 세부 정보 공개를 허용하지 않기 때문이라고 생각합니다. 아래 표에서 당사는 투자자들로부터 일반적으로 듣는 MW 출하량 및 마진의 결과 범위에 따른 내재 주식 가치를 보여줍니다(출하량의 약 25%는 통상적으로 회사의 서비스 사업에 할당되어 선행 제품 매출로 인식되지 않는다는 점을 유념해야 합니다). 또한, 에너지 분야 투자자들은 통상적으로 10배 중/후반의 EV/EBITDA 배수를 적용하는 반면, 기술/테마 투자자들은 20배 이상의 배수를 적용하려는 경향이 있어 적용 배수에 대한 의견 범위도 넓습니다. 요컨대, 블룸에너지가 추가 수주 활동을 확보할 수 있다면 리스크는 여전히 상방으로 치우쳐 있다고 판단합니다.
2. 3분기 프리뷰.
계약 협상과 프로젝트 허가 승인에 시간이 걸릴 수 있다는 점을 고려할 때, 25년 회계연도 가이던스에 대한 중대한 업데이트는 없을 것으로 예상합니다. 그보다 더 중요하게는, 27년 회계연도 이후 납품될 수주잔고 및 파이프라인 기회에 대한 설명과, 발표된 1GW 생산 능력 확장의 시점(기존 발표 "26년 말까지")에 대한 잠재적 언급이 있을 것으로 봅니다. 당사는 3분기 PF EBITDA 3,600만 달러, 매출 4억 3,300만 달러를 전망합니다 (시장 컨센서스: 4,900만 달러/4억 2,700만 달러).
3. '비중확대' 의견 유지.
26년 예상 EV/EBITDA 기준 약 60배에 거래되고 있는 블룸에너지는 지난 1년간의 향후 12개월(NTM) 평균 배수인 약 23배 및 3년 평균인 약 22배 대비 상당한 프리미엄을 받고 있지만, 예상되는 수익성 급증을 반영한 27년 예상 기준으로는 약 22배로 더 합리적인 수준입니다. 당사는 증가하는 전력 수요와 추가 수주가 매출 및 마진 증가 기대치를 상회할 가능성을 제시한다는 점에서 프리미엄이 정당화된다고 봅니다. 당사의 26년 말 목표주가는 기존 40달러에서 90달러로 상향됩니다. 목표주가는 수정된 27년 예상 EBITDA에 수정된 배수 22배(기존 17배)를 적용하여 산출했으며, 이는 지난 3년 평균 역사적 배수와 거의 일치합니다. 지속적인 실행과 수주 발표가 이어진다면 이 또한 보수적인 수준이 될 수 있다고 생각합니다.
Forwarded from 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider)
버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway, NYSE: BRK)와 옥시덴털(Occidental, NYSE: OXY)이 버크셔 해서웨이가 옥시덴털의 화학 사업부인 옥시켐(OxyChem)을 인수하는 최종 계약을 체결했다고 발표함. 인수 금액은 현금 97억 달러이며, 통상적인 가격 조정 조건이 적용됨.
옥시켐은 수처리, 제약, 헬스케어, 상업 및 주거 개발 등에 활용되는 필수 기초 화학제품을 생산하는 글로벌 제조업체임. 옥시덴털 최고경영자 비키 홀럽은 이번 거래가 지난 10년간 구축해온 석유·가스 사업에서의 자원 기회를 촉진하고 장단기적으로 의미 있는 가치를 창출할 것이라고 밝힘. 또한 옥시켐이 우수한 인력과 안전한 운영으로 성장해왔으며, 버크셔 해서웨이의 소유 하에서도 지속적으로 번영할 것이라고 강조함.
버크셔 해서웨이 부회장 그렉 에이블은 옥시켐이 견고한 자산 포트폴리오와 뛰어난 팀을 갖춘 기업이라며, 버크셔의 운영 자회사로 맞이하게 된 것을 환영한다고 언급함. 그는 옥시덴털이 이번 매각 대금을 활용해 재무 건전성을 강화하려는 계획을 높이 평가한다고 덧붙임.
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Forwarded from 🇺🇸 US Earnings by TNBfolio
Tesla Q3 Deliveries
https://news.1rj.ru/str/TNBfolio_US
- 테슬라 3분기 차량 인도량은 497,099대로 추정치 439,612대를 상회
- 3분기 생산량은 447,450대로 추정치 450,313대에 미달
- 모델 3/Y 인도량은 481,166대로 추정치 424,828대를 초과
- 모델 3/Y 생산량은 435,826대로 추정치 426,714대를 상회
- 기타 모델 생산량은 11,624대로 전 분기 대비 13% 감소
- 기타 모델 인도량은 15,933대로 추정치 17,184대에 미달
Rivian Q3 Deliveries
- 리비안 3분기 차량 인도량은 13,201대로 추정치 12,955대를 상회했
- 연간 차량 인도량 전망을 41,500~43,500대로 상향 조정했으며, 추정치는 42,730대
Tesla Q3 Deliveries
https://news.1rj.ru/str/TNBfolio_US
- Tesla’s Q3 vehicle deliveries reached 497,099, exceeding the estimate of 439,612
- Q3 production totaled 447,450, falling short of the estimate of 450,313
- Model 3/Y deliveries came in at 481,166, above the estimate of 424,828
- Model 3/Y production totaled 435,826, surpassing the estimate of 426,714
- Other model production was 11,624, down 13% quarter-over-quarter
- Other model deliveries were 15,933, below the estimate of 17,184
Rivian Q3 Deliveries
- Rivian’s Q3 vehicle deliveries were 13,201, exceeding the estimate of 12,955
- Rivian raised its full-year vehicle delivery guidance to 41,500–43,500, compared to the consensus estimate of 42,730
https://news.1rj.ru/str/TNBfolio_US
- 테슬라 3분기 차량 인도량은 497,099대로 추정치 439,612대를 상회
- 3분기 생산량은 447,450대로 추정치 450,313대에 미달
- 모델 3/Y 인도량은 481,166대로 추정치 424,828대를 초과
- 모델 3/Y 생산량은 435,826대로 추정치 426,714대를 상회
- 기타 모델 생산량은 11,624대로 전 분기 대비 13% 감소
- 기타 모델 인도량은 15,933대로 추정치 17,184대에 미달
Rivian Q3 Deliveries
- 리비안 3분기 차량 인도량은 13,201대로 추정치 12,955대를 상회했
- 연간 차량 인도량 전망을 41,500~43,500대로 상향 조정했으며, 추정치는 42,730대
Tesla Q3 Deliveries
https://news.1rj.ru/str/TNBfolio_US
- Tesla’s Q3 vehicle deliveries reached 497,099, exceeding the estimate of 439,612
- Q3 production totaled 447,450, falling short of the estimate of 450,313
- Model 3/Y deliveries came in at 481,166, above the estimate of 424,828
- Model 3/Y production totaled 435,826, surpassing the estimate of 426,714
- Other model production was 11,624, down 13% quarter-over-quarter
- Other model deliveries were 15,933, below the estimate of 17,184
Rivian Q3 Deliveries
- Rivian’s Q3 vehicle deliveries were 13,201, exceeding the estimate of 12,955
- Rivian raised its full-year vehicle delivery guidance to 41,500–43,500, compared to the consensus estimate of 42,730
Forwarded from BK Tech Insight - 바바리안 리서치
[ 테슬라 Q3 2025 생산, 인도량 서프라이즈~! ]
- 생산량: 447,450대 (Model 3/Y: 435,826대 / 기타 모델: 11,624대)
- 인도량: 497,099대 (Model 3/Y: 481,166대 / 기타 모델: 15,933대)
- 인도량 컨센서스 439,612대 크게 상회
- 운영 리스 비율: 전체 2% (Model 3/Y: 2%, 기타: 7%)
- ESS : 12.5 GWh (기록 달성)
- 생산량: 447,450대 (Model 3/Y: 435,826대 / 기타 모델: 11,624대)
- 인도량: 497,099대 (Model 3/Y: 481,166대 / 기타 모델: 15,933대)
- 인도량 컨센서스 439,612대 크게 상회
- 운영 리스 비율: 전체 2% (Model 3/Y: 2%, 기타: 7%)
- ESS : 12.5 GWh (기록 달성)
Forwarded from 엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실
미국 개인 투자자들의 순매수 자금 흐름
• 최근 주간 데이터를 보면 개인은 단일주보다는 ETF에 훨씬 강하게 자금 유입을 집중시키고 있음
• 특히 10월 1일 개인 매수 급증 시 ETF 쏠림 현상이 두드러졌으며, Broad-based Equity ETF, 금, 채권 ETF 등이 주요 매수 대상
• 단일주는 일부 종목에 이벤트성 매수세가 있었지만 전체적으로는 미미(+0.3억 달러 수준)에 불과
• 단일주는 여전히 매수/매도 편차가 크지만, 전체적으로 비중은 줄어드는 반면 ETF 비중은 사상 최고 수준으로 올라옴
• 이는 리테일이 개별 종목 리스크 대신, 테마·스타일 ETF를 통한 분산 투자와 채권·금 등 방어적 자산 선호로 방향을 바꾸고 있음을 반영
• 리테일 자금이 ETF로 구조적 이동하고 있음
• 이는 “리테일 유동성 = ETF 중심, 특히 테마 ETF”라는 최근 시장 패턴을 확인시켜주는 지표
• 최근 주간 데이터를 보면 개인은 단일주보다는 ETF에 훨씬 강하게 자금 유입을 집중시키고 있음
• 특히 10월 1일 개인 매수 급증 시 ETF 쏠림 현상이 두드러졌으며, Broad-based Equity ETF, 금, 채권 ETF 등이 주요 매수 대상
• 단일주는 일부 종목에 이벤트성 매수세가 있었지만 전체적으로는 미미(+0.3억 달러 수준)에 불과
• 단일주는 여전히 매수/매도 편차가 크지만, 전체적으로 비중은 줄어드는 반면 ETF 비중은 사상 최고 수준으로 올라옴
• 이는 리테일이 개별 종목 리스크 대신, 테마·스타일 ETF를 통한 분산 투자와 채권·금 등 방어적 자산 선호로 방향을 바꾸고 있음을 반영
• 리테일 자금이 ETF로 구조적 이동하고 있음
• 이는 “리테일 유동성 = ETF 중심, 특히 테마 ETF”라는 최근 시장 패턴을 확인시켜주는 지표
Forwarded from 엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실
테마형 ETF로 자금 유입이 많아지면, 주식시장에서 몇 가지 특징이 나타날수 있습니다.
첫째, 특정 섹터나 기업으로 자금이 쏠리면서 수급 왜곡이 생기고, 종목 펀더멘털과 무관하게 과도한 상승이나 동반 매도가 발생할 수 있습니다.
둘째, 유입과 유출이 단기 모멘텀 성격을 띠다 보니 상승과 하락이 빠르게 반복되며 섹터 변동성이 확대됩니다.
셋째, ETF는 포트폴리오 단위 매매이기 때문에 개별 기업 실적과 무관하게 비슷한 방향으로 가격이 움직이며 펀더멘털과 괴리가 심화됩니다.
넷째, 소액·단기 중심 리테일 자금이 가격 형성에 미치는 영향이 커지면서 뉴스나 이벤트에 따라 특정 테마가 단기간 급등락하는 현상이 잦아집니다.
다섯째, 금리나 정책 변화 같은 이벤트가 있을 때 자금 이동 속도가 빨라져 섹터 간 스타일 로테이션이 과거보다 더 빠르고 강하게 전개됩니다.
이런 수급적 특징을 감안하면, 최근의 시장 움직임이 이해가 되는면도 존재하지 않을까 생각됩니다.. 점점 더 심화가 될수도..
첫째, 특정 섹터나 기업으로 자금이 쏠리면서 수급 왜곡이 생기고, 종목 펀더멘털과 무관하게 과도한 상승이나 동반 매도가 발생할 수 있습니다.
둘째, 유입과 유출이 단기 모멘텀 성격을 띠다 보니 상승과 하락이 빠르게 반복되며 섹터 변동성이 확대됩니다.
셋째, ETF는 포트폴리오 단위 매매이기 때문에 개별 기업 실적과 무관하게 비슷한 방향으로 가격이 움직이며 펀더멘털과 괴리가 심화됩니다.
넷째, 소액·단기 중심 리테일 자금이 가격 형성에 미치는 영향이 커지면서 뉴스나 이벤트에 따라 특정 테마가 단기간 급등락하는 현상이 잦아집니다.
다섯째, 금리나 정책 변화 같은 이벤트가 있을 때 자금 이동 속도가 빨라져 섹터 간 스타일 로테이션이 과거보다 더 빠르고 강하게 전개됩니다.
이런 수급적 특징을 감안하면, 최근의 시장 움직임이 이해가 되는면도 존재하지 않을까 생각됩니다.. 점점 더 심화가 될수도..
Forwarded from 연수르 해외주식
트럼프, 관세 수익으로 미국인들에게 $2,000 배당금(Stimulus check) 지급 검토
트럼프의 제안: 트럼프 대통령은 OANN 인터뷰에서 관세 수익으로 미국인들에게 1,000~2,000달러의 ‘배당금’을 지급하는 방안을 검토 중이라고 밝혔다.
관세 수익: 2025년 관세로 약 2,149억 달러 수입(9월 기준 313억 달러). 재무장관 스콧 베센트는 연말까지 3,000억 달러 예상. 트럼프는 연간 1조 달러 이상 가능하다고 주장.
우선순위: 37조 달러 국가 부채 상환이 최우선이지만, 일부를 국민에게 분배할 가능성 언급.
법적 논란: 트럼프의 관세는 연방 항소법원에서 불법 판결. 대법원은 11월 초 관련 소송 심리 예정. 패소 시 7,500억~1조 달러 환불 가능성.
실행 가능성: 의회 승인이 필요하며, 재정 보수파의 반대와 인플레이션 우려로 실현 가능성은 낮음.
https://nypost.com/2025/10/02/us-news/trump-considering-2000-tariff-dividend-for-americans/
트럼프의 제안: 트럼프 대통령은 OANN 인터뷰에서 관세 수익으로 미국인들에게 1,000~2,000달러의 ‘배당금’을 지급하는 방안을 검토 중이라고 밝혔다.
관세 수익: 2025년 관세로 약 2,149억 달러 수입(9월 기준 313억 달러). 재무장관 스콧 베센트는 연말까지 3,000억 달러 예상. 트럼프는 연간 1조 달러 이상 가능하다고 주장.
우선순위: 37조 달러 국가 부채 상환이 최우선이지만, 일부를 국민에게 분배할 가능성 언급.
법적 논란: 트럼프의 관세는 연방 항소법원에서 불법 판결. 대법원은 11월 초 관련 소송 심리 예정. 패소 시 7,500억~1조 달러 환불 가능성.
실행 가능성: 의회 승인이 필요하며, 재정 보수파의 반대와 인플레이션 우려로 실현 가능성은 낮음.
https://nypost.com/2025/10/02/us-news/trump-considering-2000-tariff-dividend-for-americans/
New York Post
Trump considering $2,000 tariff ‘dividend’ for Americans
“We're thinking maybe $1000 to $2,000 – it would be great,” the president said of the size of the checks Americans might get.
오픈AI 기업가치, 700조원 돌파…세계 최대 스타트업 등극
챗GPT 개발사 오픈AI 기업가치가 5000억 달러(약 703조원)의 평가를 받으며 세계 최대 스타트업에 등극
전현직 직원이 매각한 지분 규모는 약 66억 달러(약 9조 3000억원). 투자사 스라이브 캐피털과 일본 소프트뱅크 그룹, 아부다비 기반 MGX, 티로 프라이스 등이 이를 매입
이번 지분 매각 과정에서 평가받은 오픈AI의 기업가치는 5000억 달러로, 이는 올해 초 소프트뱅크가 주도한 투자 라운드 당시의 3000억 달러를 상회
일론 머스크의 우주 기업 스페이스X(4000억 달러)를 넘어 세계에서 가장 가치 있는 스타트업으로 등극
https://share.google/x5ZNMDGRtU3tN4LaY
챗GPT 개발사 오픈AI 기업가치가 5000억 달러(약 703조원)의 평가를 받으며 세계 최대 스타트업에 등극
전현직 직원이 매각한 지분 규모는 약 66억 달러(약 9조 3000억원). 투자사 스라이브 캐피털과 일본 소프트뱅크 그룹, 아부다비 기반 MGX, 티로 프라이스 등이 이를 매입
이번 지분 매각 과정에서 평가받은 오픈AI의 기업가치는 5000억 달러로, 이는 올해 초 소프트뱅크가 주도한 투자 라운드 당시의 3000억 달러를 상회
일론 머스크의 우주 기업 스페이스X(4000억 달러)를 넘어 세계에서 가장 가치 있는 스타트업으로 등극
https://share.google/x5ZNMDGRtU3tN4LaY
미래를 보는 창 - 전자신문
오픈AI 기업가치, 700조원 돌파…세계 최대 스타트업 등극
챗GPT 개발사 오픈AI 기업가치가 5000억 달러(약 703조원)의 평가를 받으며 세계 최대 스타트업에 등극했다.
Forwarded from TNBfolio
6월말 기준 하이닉스 보유지분 평가 약 5.4조원 -> 이후 키옥시아 161% 상승 -> 하이닉스 키옥시아 지분 평가금액 14.09조원 추정
Forwarded from TNBfolio
터키, 제2 원전 건설에 미국·한국과 협력 검토
(by https://news.1rj.ru/str/TNBfolio)
- 터키 에너지장관은 제2 원전 건설에 미국 및 한국과 3자 협력 모델을 검토 중이라고 밝혔다.
- 현재 터키는 Sinop과 트라키아 지역에 신규 원전 건설을 위해 러시아, 중국, 캐나다, 한국과 논의 중이다.
- 에르도안 대통령은 최근 미국, 캐나다, 프랑스와 원자로 관련 협력을 논의했고, 특히 미국과는 소형 및 대형 원전 모두 협력키로 했다.
- 장관은 Akkuyu 원전 1호기는 2026년 가동 예정이며, 제2 원전도 기술 이전과 저렴한 에너지 확보가 핵심이라고 강조했다.
- 러시아와의 Akkuyu 협약처럼 기술과 노하우 확보를 목표로 한 협정 체결이 제2 원전에서도 요구된다고 언급했다.
https://ca.news.yahoo.com/turkey-may-jointly-us-korea-204835058.html
(by https://news.1rj.ru/str/TNBfolio)
- 터키 에너지장관은 제2 원전 건설에 미국 및 한국과 3자 협력 모델을 검토 중이라고 밝혔다.
- 현재 터키는 Sinop과 트라키아 지역에 신규 원전 건설을 위해 러시아, 중국, 캐나다, 한국과 논의 중이다.
- 에르도안 대통령은 최근 미국, 캐나다, 프랑스와 원자로 관련 협력을 논의했고, 특히 미국과는 소형 및 대형 원전 모두 협력키로 했다.
- 장관은 Akkuyu 원전 1호기는 2026년 가동 예정이며, 제2 원전도 기술 이전과 저렴한 에너지 확보가 핵심이라고 강조했다.
- 러시아와의 Akkuyu 협약처럼 기술과 노하우 확보를 목표로 한 협정 체결이 제2 원전에서도 요구된다고 언급했다.
https://ca.news.yahoo.com/turkey-may-jointly-us-korea-204835058.html
Reuters via Yahoo News
Turkey may work jointly with US, S.Korea for its second nuclear power plant, minister says
ISTANBUL (Reuters) -Turkey may work with the United States and South Korea for its second planned nuclear power plant, Energy Minister Alparslan Bayraktar said on Thursday, adding this may be in the
Forwarded from 투자의 빅 픽처를 위한 퍼즐 한 조각
Forwarded from 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider)
Leger-U.S-Politics_September_29th_2025 (1).pdf
1.1 MB
2028년 미국 대선 경선 여론조사 결과가 공개됨.
민주당 경선 지지도는 카멀라 해리스 24%, 개빈 뉴섬 19%, 피트 부티지지 9%, 알렉산드리아 오카시오-코르테즈 9%, 조시 샤피로 8%, J.B. 프리츠커 6%, 그레천 휘트머 4%, 기타 후보 5%, 잘 모르겠다 17%로 집계됨.
공화당 경선에서는 현직 부통령 JD 밴스가 50%로 압도적 1위를 기록했으며, 마르코 루비오 6%, 테드 크루즈 6%, 세라 허커비 샌더스 6%, 글렌 영킨 4%, 팀 스콧 2%, 브라이언 켐프 2%, 랜드 폴 1%, 기타 후보 4%, 잘 모르겠다 17%로 나타남.
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Forwarded from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW
오픈AI, Sora 앱 미국 iOS 순위 2위
1위 구글 Gemini 앱
2위 오픈AI Sora 앱
3위 오픈AI 챗GPT
: 다운로드 1일차 5.6만회 → 2일차 10.8만회(Appfigures)
: 미국 및 캐나다 한정 + 초대 코드 기반이지만 흥행 지속. 본진(챗GPT)를 넘어 나노 바나나의 Gemini 앱과 경쟁
1위 구글 Gemini 앱
2위 오픈AI Sora 앱
3위 오픈AI 챗GPT
: 다운로드 1일차 5.6만회 → 2일차 10.8만회(Appfigures)
: 미국 및 캐나다 한정 + 초대 코드 기반이지만 흥행 지속. 본진(챗GPT)를 넘어 나노 바나나의 Gemini 앱과 경쟁
Forwarded from [하나증권 해외채권] 허성우
백악관은 의회가 새로운 예산을 승인하지 않더라도 지출을 용이하게 하는 새로운 셧다운 지침을 발표. 합법적 지출에 의해 "필연적으로 묵시적으로" 발생하는 지출은 셧다운 기간 중에도 계속될 수 있다고 밝힘
기관 비상 계획 검토 결과, 셧다운 기간 동안 연방 직원의 30% 미만이 임시 휴직에 돌입할 예정. 이는 연방 직원 40%가 휴직을 했던 2018-19년보다는 낮은 수치
노동통계국(BLS)은 셧다운에 돌입하여 3일 발표될 고용 보고서와 주요 지표 발표가 지연될 예정
기관 비상 계획 검토 결과, 셧다운 기간 동안 연방 직원의 30% 미만이 임시 휴직에 돌입할 예정. 이는 연방 직원 40%가 휴직을 했던 2018-19년보다는 낮은 수치
노동통계국(BLS)은 셧다운에 돌입하여 3일 발표될 고용 보고서와 주요 지표 발표가 지연될 예정
Forwarded from TNBfolio
K-Pop은 잊어라, 이제 코스피가 한국의 최신 히트작이다.
(by https://news.1rj.ru/str/TNBfolio)
- 이재명 대통령 당선 이후 기업 지배구조 개선과 ‘코리아 디스카운트’ 해소 공약이 코스피 급등을 이끌고 있다.
- 주요 개혁에는 이사회 독립 이사 비율 확대, 대주주 의결권 제한, 온라인 주총 의무화 등이 포함됐다.
- 삼성전자와 SK Hynix 등은 AI 열풍과 함께 글로벌 투자자들의 관심을 받고 있다.
Stephanie Lin (아시아기업지배구조협회 한국·싱가포르 리서치 헤드)
- 집권당이 빠른 속도로 개혁을 추진하는 것은 코스피 5,000 달성을 향한 강한 의지를 보여준다.
- 제도 시행과 법적 집행 방식이 성공의 핵심이다.
Morgan Stanley
- 한국 증시에 대한 전망을 상향 조정한다.
- 12개월 코스피 목표치를 기준 시나리오에서 4,000으로 상향한다.
- 해당 수준에서 코스피의 Foward PER 13.4배가 되며, 이는 2008년 글로벌 금융위기 이후 일본을 제외한 아시아 시장 평균보다 소폭 높은 수준이다.
https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2025-10-02/forget-k-pop-the-kospi-is-south-korea-s-latest-hit
(by https://news.1rj.ru/str/TNBfolio)
- 이재명 대통령 당선 이후 기업 지배구조 개선과 ‘코리아 디스카운트’ 해소 공약이 코스피 급등을 이끌고 있다.
- 주요 개혁에는 이사회 독립 이사 비율 확대, 대주주 의결권 제한, 온라인 주총 의무화 등이 포함됐다.
- 삼성전자와 SK Hynix 등은 AI 열풍과 함께 글로벌 투자자들의 관심을 받고 있다.
Stephanie Lin (아시아기업지배구조협회 한국·싱가포르 리서치 헤드)
- 집권당이 빠른 속도로 개혁을 추진하는 것은 코스피 5,000 달성을 향한 강한 의지를 보여준다.
- 제도 시행과 법적 집행 방식이 성공의 핵심이다.
Morgan Stanley
- 한국 증시에 대한 전망을 상향 조정한다.
- 12개월 코스피 목표치를 기준 시나리오에서 4,000으로 상향한다.
- 해당 수준에서 코스피의 Foward PER 13.4배가 되며, 이는 2008년 글로벌 금융위기 이후 일본을 제외한 아시아 시장 평균보다 소폭 높은 수준이다.
https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2025-10-02/forget-k-pop-the-kospi-is-south-korea-s-latest-hit
Bloomberg.com
Forget K-Pop, the Kospi Is South Korea’s Latest Hit
KPop Demon Hunters wasn’t the only surprise summer smash set in Seoul. Since April’s so-called Liberation Day announcement, the South Korean stock market has been killing it. Whether that continues will depend on how much follow through there is to President…