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Cantor Fitzgerald, 엔비디아 $NVDA의 목표주가를 240달러에서 300달러로 상향하고, ‘비중확대(Overweight)’ 의견을 유지

- 투자자 미팅 요약

Cantor는 지난주 뉴욕에서 젠슨 황(CEO), 코렛 크레스(CFO), 하리 도시야(IR), 그리고 다른 엔비디아 고위 임원들과 함께 투자자 미팅을 진행했다.
애널리스트들은 “불과 1년 전과 비교해 상황이 기하급수적으로 빠르게 진전되고 있다”며, 젠슨 황이 “예상대로 매우 낙관적이며 그럴 만한 이유가 있다”고 평가했다.

현재는 수조 달러 규모의 AI 인프라 구축 초기 단계에 불과하며, 하이퍼스케일러들만 보더라도 향후 수년간 수천억 달러 수준의 수요 가시성이 존재한다고 분석했다. 여기에 네오 클라우드(Neo-Clouds), 엔터프라이즈, 물리적 AI(Physical AI) 수요까지 더해지면, 이는 결코 버블이 아니며 “AI 인프라 투자 사이클의 초입에 불과하다”고 강조했다.

- OpenAI와의 새로운 파트너십

이번 미팅의 주요 하이라이트는 OpenAI와의 새로운 협력이었다.
엔비디아는 OpenAI를 자체 호스팅형 하이퍼스케일러(self-hosted hyperscaler) 로 세우는 것을 목표로 하고 있으며, 이를 통해 서버 ODM이나 CSP의 마진 스태킹(margin stacking)을 제거하려 한다.

이 접근법은 NVDA와 ASIC 간의 비용 차이를 평균 15% 수준으로 축소시켜 양측 모두에게 ‘윈윈(win-win)’이 되는 구조를 만든다. 결과적으로 ASIC 시장에 대한 압박이 커질 가능성도 있다고 분석했다.

- ‘Extreme Co-Design’과 풀스택 전략

엔비디아는 매년 주기로 진행되는 Extreme Co-Design(극단적 공동설계) 을 통해 전체 AI 인프라를 최적화하고 있다.
이는 “단순히 칩을 사는 것이 아니라 AI를 규모 있게 구축하고자 하는 고객 요구”에 부응하기 위한 것으로, CUDA-X를 포함한 풀스택 솔루션이 이러한 통합적 경쟁력을 뒷받침한다.

보고서는 “젠슨과 팀은 그 어느 때보다 집중되어 있으며 경쟁적이다. 그들은 ‘이겨야 한다(playing to win)’는 의지로 움직이고 있다”고 강조했다.
젠슨 황의 말을 인용해 “‘Getting S* Done(실행 중심으로 나아가고 있다)”는 표현을 전하며, NVDA가 AI 가속기 시장의 최소 75% 점유율을 확보할 것으로 내다봤다.

-실적 및 밸류에이션 전망

Cantor는 “3일간의 미팅 이후, AI 인프라 성장과 NVDA 시장 점유율 확대에 대한 2030년까지의 신뢰도가 크게 높아졌다”고 밝혔다.

CY26년 EPS: 8달러(컨센서스 6.26달러)

CY27년 EPS: 11달러(컨센서스 7.36달러)

장기 EPS 잠재력: 2030년까지 50달러 가능성

이를 반영해 목표주가를

기존 240달러(30배 × $8 EPS) → 300달러(27배 × $11 EPS) 로 상향했다.

이는 단기적으로 60% 이상의 상승 여력을 의미하며,
“AI 인프라 세계가 3~4조 달러 규모로 성장하는 과정에서 NVDA의 구조적 성장 잠재력은 훨씬 더 크다”고 덧붙였다.

- 결론

Cantor는 “NVDA는 여전히 가장 큰 상승 잠재력을 가진 Top Pick”이라며,
“‘Baby, NVDA was (and continues to be) Born to Run’ — 즉, 엔비디아는 달리기 위해 태어난 기업이며 지금도 질주 중이다”고 보고서를 마무리했다.

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