하.... 학 씨...

Citi : 삼성전자 TP 120,000 (Upside 29%), Buy

3분기 잠정실적은 메모리 사업의 견고한 실적과 파운드리 가동률 향상을 입증한 결과. 반도체(DS) 사업부 영업이익은 7.0조원 추정 (전년 대비 +81%). AI 추론 시장에서 HBM 대안으로 GDDR7이 부상, 저장장치의 경우 eSSD가 떠오르고 있음. 삼성전자는 GDDR7과 eSSD 최대 공급업체로 경쟁사보다 앞서 나갈 수 있음. 하반기와 내년에 범용 메모리 공급부족 현상 심화될 것. 리스크 요인으로 경쟁업체의 공격적인 투자에 따른 치킨게임, HBM 선적 지연, KRW 강세 등이 있음

중국, 10/14부터 미국 관련 선박에 제재


미국은 이날부터 무역법 301조 조사 최종 조치를 적용해 중국 회사가 소유하거나 운영하는 선박, 중국 국적 선박에 대해 항만 서비스 요금 부과, 이에 대한 보복 조치

중국 상무부는 ‘국가 반외국제재 업무조정 메커니즘’ 승인으로 한화오션 주식회사 산하 미국 관련 자회사 5곳에 대한 반제재 조치를 결정

한화해운, 한화필라델피아조선소, 한화오션USA인터내셔널, 한화해운홀딩스, HS USA홀딩스 등이 반제재 목록에 포함, 이에 따라 중국 회사 및 개인은 이들과 관련된 거래, 협력 등의 활동을 하는 것이 금지


👉 10/10 중국 교통운수부에서 발표한 미국 선박에 대한 특별항만 서비스 요금 부과에 더해 추가적으로 나온 반제재 조치.


https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006137803?sid=101

[상무부 성명] 한화오션 주식회사 및 미국 내 5개 자회사에 대한 반제재 조치 결정

미국이 중국의 해양·물류·조선산업 발전을 겨냥해 「301조 조사」를 근거로 제재를 시행한 것은 국제법과 국제 관계의 기본 원칙을 심각하게 위반하고, 중국 기업의 합법적 권익을 침해한 행위이다.
한화오션 주식회사는 미국의 관련 조사에 협조하고 미국 정부의 부당한 조치를 지지함으로써 중국의 주권, 안보 및 발전 이익을 해쳤다.

이에 따라, 「중화인민공화국 반외국제재법」 제3조, 제4조, 제5조, 제6조, 제15조 및 「반외국제재법 시행규칙」 제3조, 제6조, 제9조, 제11조에 근거하여,
국가반외국제재업무조정기구의 검토와 승인을 거쳐,
중국 정부는 한화오션 주식회사 및 그 미국 내 5개 자회사를 제재 대상으로 결정한다.

제재 대상은 다음과 같다:

Hanwha Shipping LLC

Hanwha Philly Shipyard Inc.

Hanwha Ocean USA International LLC

Hanwha Shipping Holdings LLC

HS USA Holdings Corp.

중국은 위 기업들을 반제재 명단에 포함하고, 다음 조치를 시행한다:

중국 내 모든 조직 및 개인은 위 기업들과의 거래, 협력, 기타 모든 형태의 교류 활동을 금지한다.

10/14 장 하락 요인: 미-중 갈등 확대

중국이 한화 오션 등 한국 선박회사의 미국 자회사 5곳에 대한 제재를 발표. 더불어 10월 14일부로 미국 소유, 운영, 건조, 미국 국적 선박 등을 대상으로 특별 항만 요금을 징수하기 시작했다는 보도가 나옴. 대체로 미-중 갈등이 해소되지 않고 재 부각된 것으로 추정.

다만 중국에서 건조된 선박, 수리 목적의 빈 배의 입항 등 일부는 면제 대상이라는 조항도 포함됨. 항만요금은 순톤당 400위안(약 56달러) 수준에서 시작하며, 이후 연도별로 인상 계획. 요금 미납 시, 해당 선박은 중국의 출입항 허가 절차가 중단될 수 있음. 이 조치는 중국 교통부 쪽 발표가 ‘보복 조치’라는 성격을 띈다는 해석이 많아.

미국도 중국 연계 선박에 대해 유사한 항만 수수료 부과 조치를 시행하기 시작했다는 보도가 함께 나왔고, 양측의 조치로 무역 긴장이 심화될 가능성이 제기됨.


관련 소식이 유입되자 엔화의 강세가 확대되고, 미국 채권 금리 하락, 시간외 선물 하락, 한국 증시도 관련 소식에 하락 전환

한화오션 제재 내용

1.이유: 한화오션의 미국 자회사가 미국을 협조하여 301조사를 시행한데 따른 반제재 조치

2. 대상:
- Hanwha Shipping LLC,
- Hanwha Philly Shipyard Inc.
- Hanwha Ocean USA International LLC
- Hanwha Shipping Holdings LLC
- HS USA Holdings Corp.

3.제재내용:
중국 국내의 기관, 개인이 해당 법인과의 거래, 합작 등 활동 금지

공문원문: https://www.mofcom.gov.cn/zwgk/zcfb/art/2025/art_001308ff9a6a474a997c644961c9b997.html

니케이 225지수 -2.7%

소프트뱅크 -6.11%
소니그룹 -3.95%
히타치 -3.85%
키엔스 -5.43%
어드반테스트 -3.28%
....

중국 반도체주 일제히 약세. 미국 뿐만 아니라 네덜란드, 한국 등 글로벌 상호 규제(?) 속 시장 전반 투자심리도 위축

1) 10/14 오전 중국 상무부 재차 입장 발표 : 중국의 수출 통제는 합법적 조치, 사전에 미국 측과 소통 완료, 중국은 “싸우면 끝까지 싸우지만 대화는 언제든 열려 있다”는 기존 원칙을 다시 확인

2) 중국 반도체협회 공식 성명 발표: 10월 14일 오전, 중국반도체산업협회(CSIA)는 윙테크(원타이과기/闻泰科技) 산하 네덜란드 법인 Nexperia가 현지 정부로부터 규제 조치를 받은 데 대해 공식 성명을 발표

주요 내용:
- 중국 기업에 대한 ‘국가안보’ 명목의 차별적 제한 조치에 반대
- 공정하고 비차별적인 글로벌 산업환경 유지 촉구
- 회원사의 합법적 권익 수호 지지
- 특정 기업을 겨냥한 조치는 글로벌 반도체 생태계의 개방성과 협력 기반을 훼손할 수 있다고 경고


https://naver.me/5465TWL8

한화오션, 캐나다 군 쇄빙선 첫 MRO 완수

https://n.news.naver.com/mnews/article/215/0001226965?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

» 미국이 가공 목재에 대한 10%의 품목별 관세 부과 조치를 발효

» 수입 목재에 대해서는 10%, 소파와 화장대, 주방 찬장 등의 수입 가구에는 25%의 관세를 부과하기 시작

» 미국이 부과 중인 품목별 관세 현황

» 미국이 가공 목재에 대한 10%의 품목별 관세 부과 조치를 발효

» 수입 목재에 대해서는 10%, 소파와 화장대, 주방 찬장 등의 수입 가구에는 25%의 관세를 부과하기 시작

(Finantial Times)

- 베센트 : "시 주석이 중국 상무부의 희토류 수출제한 발표를 몰랐을 가능성이 있다"
- 베이징 정부 기관 간에 미중 협상에 대한 갈등이 있다
- 중국 재정부와 상무부 사이에 갈등이 있음. 상무부가 훨씬 더 도발적

>TACO 트레이딩 11단계

① 트럼프가 ‘의미심장한 글’을 게시 : 특정 국가 또는 산업에 관세를 부과할 것임을 암시 → 시장 하락

② 트럼프, 대규모 관세(50% 이상) 발표 : 시장이 급락하고, 약세 포지션이 대거 청산됨

③ 단기 매수세 유입 : 가짜 반등세로 인해 시장이 급반등 → 스마트머니가 진입 시작

④ 트럼프, 추가 관세 발표 : 주말에 시장이 휴장한 사이 트럼프가 또다시 새로운 관세를 발표 → 시장에 압박 가중

⑤ 대상국 반응 : 토요일, 관세 대상국들이 반격 성명을 내거나 대응 조치를 발표

⑥ 트럼프, 공식 성명 발표 : 일요일, 선물시장 개장 전 “해결 방안을 마련 중”이라는 발표

⑦ 선물가격 상승 : 미국 동부시간 일요일 오후 6시, 선물가격 급등 → 그러나 월요일 장 시작 시 상승분 대부분 상실

⑧ 옐런 또는 재무부 장관 등장 : 월요일 장 개장 후 재무장관이 방송 인터뷰에 출연, 시장 안정을 위한 발언

⑨ 협상 소식 유출 : 2~4주 내, 트럼프 정부 인사들이 새로운 무역협상 소식을 암시

⑩ 시장 사상 최고치 경신 : 트럼프가 새로운 무역협정을 발표 → 주가 사상 최고치 경신

⑪ 다시 첫 단계로 회귀 : 모든 사이클이 끝나면 다시 ①단계(트럼프의 암시성 글)로 돌아감

미국 시장 섹터별 PBR

지난주 금요일 종가 기준으로 미국 증시에서 테크주의 평균 PBR은 약 19.42배로 전체 섹터에서 가장 높은 수준을 보이고 있습니다.

섹터 내 고PBR 종목으론
팔란티어(66.22x), 애플(55.3x)

저PBR 종목으론
인텔(1.61x), 세일즈포스(3.79x)가 있습니다.

주요 미국 주식들의 밸류에이션은 아래 링크에서 엑셀 파일 다운받아 확인해보세요!

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웰스파고) 엔비디아: 메타와 오라클, 엔비디아 스펙트럼-X 이더넷 사용 예정; ANET에 대한 파생적 우려는 과도함

당사의 견해
오늘 아침, 메타(Meta)와 오라클(Oracle)은 각각 페이스북 오픈 스위칭 시스템(FBOSS) OS와 기가스케일(giga-scale) AI 팩토리를 위해 스펙트럼-X(Spectrum-X) 이더넷을 사용할 것이라고 발표했습니다.
ANET 파생 우려: 우려는 과도하며, ANET(아리스타 네트웍스)은 여전히 유리한 입지를 점하고 있습니다.

초기 분석
새로운 소식은 무엇인가? 오늘 아침 엔비디아는 메타가 차세대 미니팩3N(Minipack3N) 스위치에 엔비디아의 스펙트럼-X 스위치를 페이스북 오픈 스위칭 시스템(FBOSS) 소프트웨어와 통합할 것이라고 발표했습니다. 우리는 이를 메타 미니팩의 자연스러운 확장으로 봅니다. 참고로, 작년에 소개된 미니팩3(Minipack3)는 브로드컴(Broadcom)의 토마호크 5(Tomahawk 5) 51.2T 실리콘으로 전환했으며, 시스코(Cisco)의 G200 기반 8501 스위치 및 셀레스티카(Celestica)가 제조한 스위치와 통합되었습니다.

엔비디아는 또한 오라클이 기가스케일 AI 팩토리 구축을 위해 엔비디아 스펙트럼-X 이더넷 솔루션을 사용할 것이라고 발표했습니다. 이는 차세대 프론티어 AI 모델 훈련을 위해 수백만 개의 GPU를 단일 거대 컴퓨터로 연결하려는 움직임을 강조하는 것입니다. 엔비디아의 보도자료에 따르면, 이번 스펙트럼-X 배포는 2026년을 목표로 하는 오라클 클라우드 인프라(OCI)의 차세대 베라-루빈(Vera-Rubin) 아키텍처 배포 계획과 연계될 것입니다.

참고로, 엔비디아의 2026 회계연도 2분기(F2Q26) 네트워킹 매출은 72억 5,200만 달러(전년 동기 대비 +98%, 전 분기 대비 +46%)였으며, 이 중 스펙트럼-X 이더넷 매출은 연간 환산 매출(run rate) 기준으로 1분기의 80억 달러에서 100억 달러를 넘어섰다고 밝혔습니다. 핫 칩스 2025(Hot Chips 2025, 8/26)에서 엔비디아는 1,000km 이상의 확장이 가능한 기가스케일 AI 슈퍼팩토리를 위한 새로운 스펙트럼-XGS 이더넷을 강조했습니다(특히 데이터센터 '간'의 연결성에 중점). 이는 범용(off-the-shelf, OTS) 이더넷 대비 AI에 최적화된 이더넷에 중점을 둔 것으로, 멀티 데이터센터 연결성에서 1.9배의 NCCL 성능 우위를 가집니다.

ANET에 대한 분석 - 우려는 과도함: 이번 발표가 ANET의 주가에 부담을 주고, 엔비디아 스펙트럼-X의 모멘텀이 핵심적인 경쟁 요인이라는 당사의 견해를 다시 한번 부각시키기는 하지만, 우리는 이러한 우려가 과도하다고 봅니다. 우리는 ANET이 오라클(OCI)과 오픈AI(OpenAI)의 스타게이트(Stargate) 데이터센터 구축 프로젝트에서 매우 유리한 위치를 점하고 있다고 믿습니다. 또한 우리는 ANET이 메타의 데이터센터 리프-스파인(leaf-spine) 계층 네트워킹, 즉 AI 클러스터를 위한 메타의 분산 이더넷 스위치(DES) 분야에서도 확고한 입지를 유지하고 있다고 믿습니다.

ANET은 향후 메타의 스케일업(scale-up) 아키텍처에서 핵심적인 역할을 할 잠재력도 충분히 갖추고 있습니다. 아리스타와 브로드컴은 수요일 OCP(Open Compute Project)에서 'AI/ML 가속기를 위한 스케일업 이더넷(SUE) 프레임워크'라는 제목의 발표를 주최할 예정입니다 (PT 오전 10시 5분). 우리는 ANET이 스케일업 네트워킹에 참여할 기회가 2027년 이후의 추가적인 성장 동력이 될 것으로 생각합니다. 최근 열린 애널리스트 데이(Analyst Day)에서 ANET 경영진은 스케일업 분야에서 '많은 프로젝트'를 진행 중이라고 언급했습니다.

Citi) 브로드컴 - OpenAI와 계약 발표, 브로드컴에 1,000억 달러 추가 매출 및 8.00달러의 주당 순이익(EPS)을 가져올 수 있는 계약. 실적 추정치 및 목표 주가 $415로 상향. '매수' 의견 유지.

오늘 아침, 브로드컴과 OpenAI는 OpenAI가 브로드컴의 AI 칩 10기가와트(gigawatts) 규모를 도입하는 내용의 계약을 발표했습니다. 당사는 이번 계약이 향후 몇 년에 걸쳐 브로드컴(AVGO)에 1,000억 달러의 추가 매출과 약 8.00달러의 주당 순이익(EPS)을 가져다줄 것으로 추정합니다. 이에 따라 당사는 브로드컴의 실적 추정치를 상향 조정하며, 목표 주가를 기존 350달러에서 415달러로 올립니다.

인도, 안드라프라데시 주정부, 구글과 비사그(Visakhapatnam) 1GW AI 허브 협약 체결

안드라프라데시 주정부가 비사그(Visakhapatnam, 이하 비자그) 지역에 1기가와트(GW) 규모의 하이퍼스케일 데이터센터 캠퍼스를 구축하기 위해 구글과 협약을 체결한다.
이번 협약은 약 8만억 루피(약 100억 달러) 규모의 투자를 수반하며, ‘AI 시티 비자그(AI City Vizag)’ 프로젝트의 핵심 거점이 된다.

이는 구글이 아시아에서 추진하는 최대 규모의 프로젝트 중 하나로, 인도 전역의 AI 기반 디지털 전환을 가속화하기 위해 구글의 풀 AI 스택(full AI stack) 이 투입될 예정이다.

https://www.business-standard.com/industry/news/google-1gw-ai-data-center-vizag-andhra-pradesh-ai-city-investment-125101300542_1.html