Forwarded from 급등일보 미국주식🇺🇸 속보·리서치
속보: 🇺🇸🇨🇳 엔비디아가 2월 중순 이전에 중국에 H200 AI 칩 첫 출하를 시작할 계획입니다.
Forwarded from 루팡
단독: 엔비디아, 2월 중순부터 중국에 H200 칩 출하 시작 목표 – 소식통
엔비디아는 중국 고객들에게 자사의 두 번째로 강력한 AI 칩인 H200을 음력 설 연휴 이전인 2월 중순부터 중국으로 출하하는 것을 목표로 하고 있다고 관련 사정을 아는 소식통 3명이 전했다.
미국 반도체 업체인 엔비디아는 기존 재고를 활용해 초기 주문을 충족할 계획이며, 총 출하 물량은 5,000~10,000개의 칩 모듈, 이는 약 4만~8만 개의 H200 AI 칩에 해당한다고 첫 번째와 두 번째 소식통이 밝혔다.
또한 엔비디아는 중국 고객들에게 H200 칩의 신규 생산 능력을 추가할 계획이며, 해당 생산능력에 대한 주문은 2026년 2분기에 열릴 예정이라고 세 번째 소식통이 전했다.
https://www.reuters.com/world/china/nvidia-aims-begin-h200-chip-shipments-china-by-mid-february-sources-say-2025-12-22/
엔비디아는 중국 고객들에게 자사의 두 번째로 강력한 AI 칩인 H200을 음력 설 연휴 이전인 2월 중순부터 중국으로 출하하는 것을 목표로 하고 있다고 관련 사정을 아는 소식통 3명이 전했다.
미국 반도체 업체인 엔비디아는 기존 재고를 활용해 초기 주문을 충족할 계획이며, 총 출하 물량은 5,000~10,000개의 칩 모듈, 이는 약 4만~8만 개의 H200 AI 칩에 해당한다고 첫 번째와 두 번째 소식통이 밝혔다.
또한 엔비디아는 중국 고객들에게 H200 칩의 신규 생산 능력을 추가할 계획이며, 해당 생산능력에 대한 주문은 2026년 2분기에 열릴 예정이라고 세 번째 소식통이 전했다.
https://www.reuters.com/world/china/nvidia-aims-begin-h200-chip-shipments-china-by-mid-february-sources-say-2025-12-22/
Reuters
Exclusive: Nvidia aims to begin H200 chip shipments to China by mid-February, sources say
Nvidia has told Chinese clients it aims to start shipping its second-most powerful AI chips to China before the Lunar New Year holiday in mid-February, three people familiar with the matter told Reuters.
Forwarded from 하나증권 미국주식 강재구
엔비디아는 그냥 사는 게 맞죠
H200판매가 의미 있는 이유는
1.이익 방어
엔비디아가 랙스케일로 넘어가는 과정에서 필연적인 이익감소를 H200을 팔아 일부 방어
2. 블랙웰로의 전환 용이성
3. 중국 국산화 지연 등
----------------------
엔비디아(Nvidia), 내년 2월 중순부터 중국용 H200 칩 출하 목표 (Nvidia Aims to Begin H200 Chip Shipments to China by Mid-February)
로이터 통신은 소식통을 인용해 엔비디아가 미국의 강화된 수출 규제를 준수하도록 설계된 중국 시장용 인공지능(AI) 칩인 'H200' 시리즈(구체적 모델명은 변경될 수 있음)의 출하를 2026년 2월 중순부터 시작할 계획이라고 보도함. 이는 화웨이(Huawei) 등 중국 토종 기업들의 추격을 따돌리고 중국 시장 점유율을 유지하기 위한 전략적 행보로 풀이
* 출하 일정 및 전략:
- 2월 출하: 엔비디아는 당초 예상보다 일정을 앞당겨 2026년 2월 중순부터 중국 고객사들에게 새로운 AI 칩을 공급할 목표를 세움
- 규제 준수: 해당 칩은 H200을 기반으로 하되, 미국 상무부의 수출 통제 기준(연산 성능 밀도 등)을 초과하지 않도록 성능을 조정한 '중국 특화 버전'임
* 시장 상황 및 경쟁:
- 화웨이 견제: 최근 화웨이의 'Ascend' 시리즈가 중국 내 AI 칩 시장에서 점유율을 높여감에 따라, 엔비디아는 성능 우위를 점할 수 있는 신제품 투입이 시급한 상황.
- 수요 대기: 알리바바, 텐센트, 바이두 등 중국의 주요 빅테크 기업들은 미국의 규제 속에서도 엔비디아 칩에 대한 강력한 수요를 보이고 있음
* 배경 및 전망:
- 지속적인 줄다리기: 미국 정부는 AI 반도체의 대중국 수출을 엄격히 통제하고 있지만, 엔비디아는 규제 테두리 안에서 성능을 최대한 살린 제품(H20, L20 등)을 지속적으로 출시하며 시장 방어에 나서고 있음
- 매출 영향: 중국은 엔비디아 데이터센터 매출의 상당 부분(과거 20~25% 수준)을 차지하는 중요 시장이므로, 이번 H200 기반 칩의 성공 여부가 2026년 실적에 중요한 변수가 될 전망
https://www.reuters.com/world/china/nvidia-aims-begin-h200-chip-shipments-china-by-mid-february-sources-say-2025-12-22/
H200판매가 의미 있는 이유는
1.이익 방어
엔비디아가 랙스케일로 넘어가는 과정에서 필연적인 이익감소를 H200을 팔아 일부 방어
2. 블랙웰로의 전환 용이성
3. 중국 국산화 지연 등
----------------------
엔비디아(Nvidia), 내년 2월 중순부터 중국용 H200 칩 출하 목표 (Nvidia Aims to Begin H200 Chip Shipments to China by Mid-February)
로이터 통신은 소식통을 인용해 엔비디아가 미국의 강화된 수출 규제를 준수하도록 설계된 중국 시장용 인공지능(AI) 칩인 'H200' 시리즈(구체적 모델명은 변경될 수 있음)의 출하를 2026년 2월 중순부터 시작할 계획이라고 보도함. 이는 화웨이(Huawei) 등 중국 토종 기업들의 추격을 따돌리고 중국 시장 점유율을 유지하기 위한 전략적 행보로 풀이
* 출하 일정 및 전략:
- 2월 출하: 엔비디아는 당초 예상보다 일정을 앞당겨 2026년 2월 중순부터 중국 고객사들에게 새로운 AI 칩을 공급할 목표를 세움
- 규제 준수: 해당 칩은 H200을 기반으로 하되, 미국 상무부의 수출 통제 기준(연산 성능 밀도 등)을 초과하지 않도록 성능을 조정한 '중국 특화 버전'임
* 시장 상황 및 경쟁:
- 화웨이 견제: 최근 화웨이의 'Ascend' 시리즈가 중국 내 AI 칩 시장에서 점유율을 높여감에 따라, 엔비디아는 성능 우위를 점할 수 있는 신제품 투입이 시급한 상황.
- 수요 대기: 알리바바, 텐센트, 바이두 등 중국의 주요 빅테크 기업들은 미국의 규제 속에서도 엔비디아 칩에 대한 강력한 수요를 보이고 있음
* 배경 및 전망:
- 지속적인 줄다리기: 미국 정부는 AI 반도체의 대중국 수출을 엄격히 통제하고 있지만, 엔비디아는 규제 테두리 안에서 성능을 최대한 살린 제품(H20, L20 등)을 지속적으로 출시하며 시장 방어에 나서고 있음
- 매출 영향: 중국은 엔비디아 데이터센터 매출의 상당 부분(과거 20~25% 수준)을 차지하는 중요 시장이므로, 이번 H200 기반 칩의 성공 여부가 2026년 실적에 중요한 변수가 될 전망
https://www.reuters.com/world/china/nvidia-aims-begin-h200-chip-shipments-china-by-mid-february-sources-say-2025-12-22/
Reuters
Exclusive: Nvidia aims to begin H200 chip shipments to China by mid-February, sources say
Nvidia has told Chinese clients it aims to start shipping its second-most powerful AI chips to China before the Lunar New Year holiday in mid-February, three people familiar with the matter told Reuters.
2025년 12월 23일 매크로 데일리
세줄요약
(1) VIX가 52주 최저로 떨어졌고 공포와 탐욕지수가 탐욕구간에 진입했습니다.
(2) 글로벌 52주 최고 종목 158개 가운데 41개가 소재였습니다.
(3) 알파벳이 재생에너지 기업을 인수하며 미 태양광 전반이 올랐습니다.
K200 야간선물 등락률, +0.16% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,478.04원 (-2.66원)
테더 1,491.00원
자세히 보기
rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch
세줄요약
(1) VIX가 52주 최저로 떨어졌고 공포와 탐욕지수가 탐욕구간에 진입했습니다.
(2) 글로벌 52주 최고 종목 158개 가운데 41개가 소재였습니다.
(3) 알파벳이 재생에너지 기업을 인수하며 미 태양광 전반이 올랐습니다.
K200 야간선물 등락률, +0.16% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,478.04원 (-2.66원)
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Forwarded from 사제콩이_서상영
12/22 미 증시, AI 산업 종목 압축에도 테마주의 급등으로 상승
미 증시는 연말랠리에 대한 기대 심리가 부각된 가운데 금융주를 비롯해 대부분의 종목이 강세를 보인 가운데 주요 테마주가 상승을 주도. 다만, 지난 금요일 OpenAI 관련 긍정적인 소식에 반도체가 크게 상승했다면 오늘은 종목 압축이 진행된 가운데 종목 차별화가 진행되며 상승 확대는 제한. 다만, 주요 테마주를 중심으로 수급이 집중되자 러셀2000지수가 상대적으로 강세가 뚜렷(다우 +0.47%, 나스닥 +0.52%, S&P500 +0.64%, 러셀2000 +1.16%, 필라델피아 반도체 지수 +1.10%)
*변화요인: AI 산업의 종목 압축, 개별 테마 장세
지난주 ChatGPT 모바일 앱이 출시 31개월 만에 글로벌 매출 30억 달러를 돌파했다는 소식이 전해짐. 이는 틱톡(58개월), 디즈니+(42개월) 등과 비교할 때 압도적으로 빠른 속도이며, 비게임 앱 중 역사상 가장 빠른 성장세를 기록. 특히 2025년에만 24억 8천만 달러의 매출을 올리는 등 성장 속도가 가파른데, 대부분이 월 20달러의 'ChatGPT Plus'와 같은 구독 모델에서 발생. 이는 사용자들이 고성능 AI 도구에 기꺼이 비용을 지불하고 있음을 입증. 이에 AI 수익 모델에 대한 의구심을 해소하며, 지난주 필라델피아 반도체 지수, 오라클의 강세를 견인
그러나 오늘은 관련 흐름이 연속적으로 이어지지 않고 옥석 가리기가 진행되는 모습. 반도체 기업들은 전반적으로 견조했지만, 그 안에서도 차별화가 뚜렷. 시장에서는 지난 9월~10월 DRAM, NAND 가격 급등에 따른 기업 실적 개선을 확인했으나, 최근 급등에 따른 피로감 등으로 데이터 저장장치 관련주를 비롯해 일부 기업들은 핵심 AI 종목들이 강세를 보인 것과 달리 부진. 데이터센터 기업들 또한 AI 전력 인프라 구축 비용 증가 우려가 일부 제기되며 숨 고르기 장세가 진행.
이런 가운데 시장 참여자들은 기존의 초대형 종목군보다는 변동성이 높은 중소형 개별 테마에 집중하며 수익성을 높이기 위한 매매에 집중. 실제 오늘 양자 컴퓨터 관련 기업들은 내년 1월 CES 2026 참여 및 신기술 공개를 호재로 인식하며 급등했는데, 콜옵션 매수세가 집중되는 등 투기적 수급의 영향이 컸음. 여기에 미국의 다층 방어 시스템인 '골든 돔' 구축 관련 법안, 예산 이슈가 유입되자 방산 업종은 물론 우주개발등 국방, 안보 관련주로 매수세가 확산되며 테마 장세가 이어짐. 결국 시장은 연말을 맞아 변화 요인이 제한된 가운데 개별 종목, 산업, 테마 등에 집중하고 있음을 보여줌.
미 증시는 연말랠리에 대한 기대 심리가 부각된 가운데 금융주를 비롯해 대부분의 종목이 강세를 보인 가운데 주요 테마주가 상승을 주도. 다만, 지난 금요일 OpenAI 관련 긍정적인 소식에 반도체가 크게 상승했다면 오늘은 종목 압축이 진행된 가운데 종목 차별화가 진행되며 상승 확대는 제한. 다만, 주요 테마주를 중심으로 수급이 집중되자 러셀2000지수가 상대적으로 강세가 뚜렷(다우 +0.47%, 나스닥 +0.52%, S&P500 +0.64%, 러셀2000 +1.16%, 필라델피아 반도체 지수 +1.10%)
*변화요인: AI 산업의 종목 압축, 개별 테마 장세
지난주 ChatGPT 모바일 앱이 출시 31개월 만에 글로벌 매출 30억 달러를 돌파했다는 소식이 전해짐. 이는 틱톡(58개월), 디즈니+(42개월) 등과 비교할 때 압도적으로 빠른 속도이며, 비게임 앱 중 역사상 가장 빠른 성장세를 기록. 특히 2025년에만 24억 8천만 달러의 매출을 올리는 등 성장 속도가 가파른데, 대부분이 월 20달러의 'ChatGPT Plus'와 같은 구독 모델에서 발생. 이는 사용자들이 고성능 AI 도구에 기꺼이 비용을 지불하고 있음을 입증. 이에 AI 수익 모델에 대한 의구심을 해소하며, 지난주 필라델피아 반도체 지수, 오라클의 강세를 견인
그러나 오늘은 관련 흐름이 연속적으로 이어지지 않고 옥석 가리기가 진행되는 모습. 반도체 기업들은 전반적으로 견조했지만, 그 안에서도 차별화가 뚜렷. 시장에서는 지난 9월~10월 DRAM, NAND 가격 급등에 따른 기업 실적 개선을 확인했으나, 최근 급등에 따른 피로감 등으로 데이터 저장장치 관련주를 비롯해 일부 기업들은 핵심 AI 종목들이 강세를 보인 것과 달리 부진. 데이터센터 기업들 또한 AI 전력 인프라 구축 비용 증가 우려가 일부 제기되며 숨 고르기 장세가 진행.
이런 가운데 시장 참여자들은 기존의 초대형 종목군보다는 변동성이 높은 중소형 개별 테마에 집중하며 수익성을 높이기 위한 매매에 집중. 실제 오늘 양자 컴퓨터 관련 기업들은 내년 1월 CES 2026 참여 및 신기술 공개를 호재로 인식하며 급등했는데, 콜옵션 매수세가 집중되는 등 투기적 수급의 영향이 컸음. 여기에 미국의 다층 방어 시스템인 '골든 돔' 구축 관련 법안, 예산 이슈가 유입되자 방산 업종은 물론 우주개발등 국방, 안보 관련주로 매수세가 확산되며 테마 장세가 이어짐. 결국 시장은 연말을 맞아 변화 요인이 제한된 가운데 개별 종목, 산업, 테마 등에 집중하고 있음을 보여줌.
Forwarded from 한국투자증권/기관영업부/이민근
12월 22일 뉴욕 증시는 기술주 강세에 힘입어 3대 지수 모두 사흘 연속 상승했습니다. 연말 연휴를 앞둔 한산한 거래 속에서도 인공지능 관련 호재와 산타 랠리에 대한 기대감이 시장을 끌어올렸습니다. 다우 지수는 0.47% 상승한 48,362.68에 마감했고 S&P500 지수는 0.64% 올랐으며 나스닥 지수는 0.52% 상승한 23,428.83을 기록했습니다. 변동성 지수는 5.57% 하락하며 14.08까지 떨어져 투자자들의 안도감을 반영했습니다.
섹터별로는 인공지능과 반도체 종목들이 지수 상승을 주도했습니다. 엔비디아는 대중 수출용 AI 칩인 H200의 내년 2월 출하 소식에 1.49% 올랐고 마이크론도 4% 넘게 급등했습니다. 오라클은 긍정적인 목표주가 제시에 3.34% 올랐으며 테슬라도 1.56% 상승 마감했습니다. 반면 트럼프 행정부가 국가 안보를 이유로 해상 풍력 발전 프로젝트 중단 명령을 내리면서 오스테드와 도미니언 에너지 등 신재생 에너지 관련주들은 폭락세를 보였습니다.
채권 시장에서 미국 국채 금리는 대규모 입찰 경계감과 연준 위원의 신중한 발언 속에 상승했습니다. 이번 주 예정된 1,830억 달러 규모의 국채 발행 물량 부담이 시장을 압박했습니다. 10년물 국채 금리는 전 거래일 대비 상승한 4.17% 수준을 나타냈으며 2년물 금리는 3.52%대로 올라섰습니다. 스티븐 마이런 연준 이사가 향후 금리 인하에 대해 이전보다 신중한 태도를 보인 점도 금리 상방 압력으로 작용했습니다.
외환 시장에서 달러화는 일본 당국의 강력한 개입 경고 속에 엔화가 강세를 보이자 4거래일 만에 하락했습니다. 일본 재무상이 연말에도 과감한 조치를 취할 준비가 되어 있다고 밝히면서 달러-엔 환율은 156엔대로 내려앉았습니다. 이에 따라 달러 인덱스는 0.4% 이상 떨어진 98.3 선을 기록했습니다. 유로화는 유럽중앙은행 인사의 발언 속에 달러 대비 반등했고 위안화는 중국 수출 기업들의 매수세가 유입되며 강세를 보였습니다.
국제 유가는 미국이 베네수엘라의 원유 수출을 차단하기 위해 추가 유조선 나포에 나섰다는 소식에 4거래일 연속 상승했습니다. 서부텍사스산원유는 전장보다 2.64% 급등한 배럴당 58.01달러에 마감하며 지난 10월 이후 최대 상승 폭을 기록했습니다.
섹터별로는 인공지능과 반도체 종목들이 지수 상승을 주도했습니다. 엔비디아는 대중 수출용 AI 칩인 H200의 내년 2월 출하 소식에 1.49% 올랐고 마이크론도 4% 넘게 급등했습니다. 오라클은 긍정적인 목표주가 제시에 3.34% 올랐으며 테슬라도 1.56% 상승 마감했습니다. 반면 트럼프 행정부가 국가 안보를 이유로 해상 풍력 발전 프로젝트 중단 명령을 내리면서 오스테드와 도미니언 에너지 등 신재생 에너지 관련주들은 폭락세를 보였습니다.
채권 시장에서 미국 국채 금리는 대규모 입찰 경계감과 연준 위원의 신중한 발언 속에 상승했습니다. 이번 주 예정된 1,830억 달러 규모의 국채 발행 물량 부담이 시장을 압박했습니다. 10년물 국채 금리는 전 거래일 대비 상승한 4.17% 수준을 나타냈으며 2년물 금리는 3.52%대로 올라섰습니다. 스티븐 마이런 연준 이사가 향후 금리 인하에 대해 이전보다 신중한 태도를 보인 점도 금리 상방 압력으로 작용했습니다.
외환 시장에서 달러화는 일본 당국의 강력한 개입 경고 속에 엔화가 강세를 보이자 4거래일 만에 하락했습니다. 일본 재무상이 연말에도 과감한 조치를 취할 준비가 되어 있다고 밝히면서 달러-엔 환율은 156엔대로 내려앉았습니다. 이에 따라 달러 인덱스는 0.4% 이상 떨어진 98.3 선을 기록했습니다. 유로화는 유럽중앙은행 인사의 발언 속에 달러 대비 반등했고 위안화는 중국 수출 기업들의 매수세가 유입되며 강세를 보였습니다.
국제 유가는 미국이 베네수엘라의 원유 수출을 차단하기 위해 추가 유조선 나포에 나섰다는 소식에 4거래일 연속 상승했습니다. 서부텍사스산원유는 전장보다 2.64% 급등한 배럴당 58.01달러에 마감하며 지난 10월 이후 최대 상승 폭을 기록했습니다.
Forwarded from 이지스 리서치 (주식 투자 정보 텔레그램)
S&P500 map
AI 랠리 상승세 지속
마이크론(MU) +4% 신고가, 엔비디아(NVDA) +1.5%
우주 관련주 초강세 흐름 지속
로켓랩(RKLB) +10%, 인튜이티브 머신(LUNR) +11.7%, AST 스페이스모바일(ASTS) +14%
그 외
태양광 에너지, 원자재, 양자 컴퓨팅, 드론, 희토류 관련 종목군 강세
AI 랠리 상승세 지속
마이크론(MU) +4% 신고가, 엔비디아(NVDA) +1.5%
우주 관련주 초강세 흐름 지속
로켓랩(RKLB) +10%, 인튜이티브 머신(LUNR) +11.7%, AST 스페이스모바일(ASTS) +14%
그 외
태양광 에너지, 원자재, 양자 컴퓨팅, 드론, 희토류 관련 종목군 강세
S&P 0.6% 상승, 사흘 연속 올라…산타랠리 기대감 고조[뉴욕마감] - 뉴스1
뉴욕증시가 크리스마스 연휴를 앞두고 거래량이 줄어든 가운데 인공지능(AI) 반도체주들의 강력한 반등에 힘입어 상승 마감했다. 특히 엔비디아와 마이크론 테크놀로지 등 주요 기술주들이 지수 상승을 견인하며 시장에 온기를 불어넣었다.
기술주 섹터가 상승장을 주도했다. 엔비디아는 중국 시장을 겨냥한 두 번째 고성능 AI 칩(H200)을 내년 2월 설 연휴 이전에 출하하기 시작할 것이라는 소식이 전해지며 1% 이상 상승했다. 미국의 수출 규제 속에서도 중국 시장 점유율을 지키려는 전략으로 풀이된다.
최근 압도적인 실적 전망을 내놓았던 마이크론 역시 4% 가까이 급등하며 반도체주 전반의 투심을 살렸고, 오라클도 3% 넘는 상승세를 보였다.
이번 주는 크리스마스 연휴로 인해 거래일이 짧다. 뉴욕 증시는 수요일(24일) 오후 1시에 조기 폐장하며, 목요일(25일)은 성탄절로 휴장한다. 전문가들은 거래량이 적은 만큼 변동성이 커질 수 있다고 경고하면서도, 다음날 23일 발표될 3분기 국내총생산(GDP) 확정치와 소비자 신뢰지수 등이 연준의 향후 통화정책 방향에 힌트를 줄 것으로 보고 있다.
https://www.news1.kr/world/usa-canada/6017034
뉴욕증시가 크리스마스 연휴를 앞두고 거래량이 줄어든 가운데 인공지능(AI) 반도체주들의 강력한 반등에 힘입어 상승 마감했다. 특히 엔비디아와 마이크론 테크놀로지 등 주요 기술주들이 지수 상승을 견인하며 시장에 온기를 불어넣었다.
기술주 섹터가 상승장을 주도했다. 엔비디아는 중국 시장을 겨냥한 두 번째 고성능 AI 칩(H200)을 내년 2월 설 연휴 이전에 출하하기 시작할 것이라는 소식이 전해지며 1% 이상 상승했다. 미국의 수출 규제 속에서도 중국 시장 점유율을 지키려는 전략으로 풀이된다.
최근 압도적인 실적 전망을 내놓았던 마이크론 역시 4% 가까이 급등하며 반도체주 전반의 투심을 살렸고, 오라클도 3% 넘는 상승세를 보였다.
이번 주는 크리스마스 연휴로 인해 거래일이 짧다. 뉴욕 증시는 수요일(24일) 오후 1시에 조기 폐장하며, 목요일(25일)은 성탄절로 휴장한다. 전문가들은 거래량이 적은 만큼 변동성이 커질 수 있다고 경고하면서도, 다음날 23일 발표될 3분기 국내총생산(GDP) 확정치와 소비자 신뢰지수 등이 연준의 향후 통화정책 방향에 힌트를 줄 것으로 보고 있다.
https://www.news1.kr/world/usa-canada/6017034
뉴스1
S&P 0.6% 상승, 사흘 연속 올라…산타랠리 기대감 고조[뉴욕마감]
엔비디아·마이크론 등 AI 반도체주 주도… 테슬라, 머스크 보상 패키지 승인에 신고점 뉴욕증시가 크리스마스 연휴를 앞두고 거래량이 줄어든 가운데 인공지능(AI) 반도체주들의 강력한 반등에 힘입어 상승 마감했다. 특히 엔비디아와 마이크론 테크놀로지 …
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치 (Aether)
JP모건) 26년 연준 정책 전망 및 국채 수익률 흐름
보고서는 연준(Fed)의 추가 금리 인하 폭을 시장이 가격에 반영하고 있는 90bp보다 보수적인 50bp로 예상하고 있습니다. 만약 연준이 시장의 기대보다 금리를 적게 인하한다면 국채 수익률은 현재 수준에서 다소 상승할 가능성이 높습니다. 그러나 마지막 금리 인하 예상 시점이 약 5개월가량 남아있기 때문에, 당장 수익률 상승에 베팅하는 포지션은 권장하지 않습니다. 향후 몇 달간 국채 수익률은 박스권에 머무르다가, 내년 봄 연준이 금리 인하를 멈추고 동결 기조로 전환하면 완만하게 반등할 것으로 전망됩니다. 구체적으로 2년물 수익률은 내년 중반까지 현재 수준을 유지하고, 10년물 수익률은 2026년 2분기에 4.25%, 4분기에는 4.35% 수준으로 회귀할 것으로 보입니다.
투자 전략 및 밸류에이션 수익률 곡선(Yield Curve) 전략 측면에서는 중기물 섹터, 특히 5년물 국채의 상대적 고평가에 주목하고 있습니다. 연준의 완화 사이클이 시장 기대보다 얕을 것이라는 전망에 근거하여, 5년물 섹터를 매도하는 ‘벨리 치프닝(belly-cheapening)’ 버터플라이 전략을 통해 수익을 추구할 것을 제안합니다. 한편, 2025년 국채 수익률 변동의 주요 원인은 연준의 정책 기대감 변화였으며, 현재 10년물 금리는 모델상 적정 가치보다 약 10bp 정도 낮게 거래되고 있다고 분석했습니다.
수급 전망 및 시장 구조 2026 회계연도의 국채 발행 일정은 시장이 소화하기에 무리가 없는 수준이나, 2027 회계연도 이후에는 자금 조달 공백이 커질 것으로 예상됩니다. 이에 따라 재무부는 2026년 11월부터 국채 발행 규모를 점진적으로 늘릴 것으로 보이며, 이는 주로 단기 및 중기물에 집중될 것입니다. 수요 측면에서는 양적 긴축(QT) 종료와 함께 연준이 MBS 상환금을 단기 국채(T-bills) 재투자에 활용하면서 2021년 이후 최대 규모의 매입 수요를 창출할 것으로 보입니다. 또한, 팬데믹 이후 가격에 민감한 투자자들의 비중이 1997년 이후 최대치로 늘어났으나, 2026년에는 수급 균형이 개선되며 이러한 구조가 안정화될 것으로 전망됩니다.
기간 프리미엄 및 리스크 요인 최근 기간 프리미엄(Term Premium)의 상승세가 진정된 이유는 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 완화되었기 때문입니다. 시장 참여자들은 관세 수입이 감세로 인한 세수 부족분을 상쇄할 것으로 기대하고 있습니다. 그러나 향후 전망에는 양방향 리스크가 존재합니다. 하방 리스크(금리 하락 요인)로는 경기 침체 가능성이 있으며, 이 경우 연준이 금리를 2% 수준까지 낮추고 국채가 주식의 헤지 수단으로 부각되면서 수익률이 급락할 수 있습니다. 반면 상방 리스크(금리 상승 요인)로는 연방대법원의 판결이 꼽힙니다. 대법원이 국제비상경제권한법(IEEPA)에 따른 관세를 무효화하거나 트럼프 대통령의 쿡(Cook) 연준 이사 해임을 허용할 경우, 재정 우려 재점화 또는 연준의 독립성 훼손으로 인해 기간 프리미엄이 급등하고 수익률 곡선이 가파르게 변할(Steepening) 위험이 있습니다.
*18일 나온 보고서에서 11월 25일에 나온 보고서 인용해서 요약정리했습니다.
보고서는 연준(Fed)의 추가 금리 인하 폭을 시장이 가격에 반영하고 있는 90bp보다 보수적인 50bp로 예상하고 있습니다. 만약 연준이 시장의 기대보다 금리를 적게 인하한다면 국채 수익률은 현재 수준에서 다소 상승할 가능성이 높습니다. 그러나 마지막 금리 인하 예상 시점이 약 5개월가량 남아있기 때문에, 당장 수익률 상승에 베팅하는 포지션은 권장하지 않습니다. 향후 몇 달간 국채 수익률은 박스권에 머무르다가, 내년 봄 연준이 금리 인하를 멈추고 동결 기조로 전환하면 완만하게 반등할 것으로 전망됩니다. 구체적으로 2년물 수익률은 내년 중반까지 현재 수준을 유지하고, 10년물 수익률은 2026년 2분기에 4.25%, 4분기에는 4.35% 수준으로 회귀할 것으로 보입니다.
투자 전략 및 밸류에이션 수익률 곡선(Yield Curve) 전략 측면에서는 중기물 섹터, 특히 5년물 국채의 상대적 고평가에 주목하고 있습니다. 연준의 완화 사이클이 시장 기대보다 얕을 것이라는 전망에 근거하여, 5년물 섹터를 매도하는 ‘벨리 치프닝(belly-cheapening)’ 버터플라이 전략을 통해 수익을 추구할 것을 제안합니다. 한편, 2025년 국채 수익률 변동의 주요 원인은 연준의 정책 기대감 변화였으며, 현재 10년물 금리는 모델상 적정 가치보다 약 10bp 정도 낮게 거래되고 있다고 분석했습니다.
수급 전망 및 시장 구조 2026 회계연도의 국채 발행 일정은 시장이 소화하기에 무리가 없는 수준이나, 2027 회계연도 이후에는 자금 조달 공백이 커질 것으로 예상됩니다. 이에 따라 재무부는 2026년 11월부터 국채 발행 규모를 점진적으로 늘릴 것으로 보이며, 이는 주로 단기 및 중기물에 집중될 것입니다. 수요 측면에서는 양적 긴축(QT) 종료와 함께 연준이 MBS 상환금을 단기 국채(T-bills) 재투자에 활용하면서 2021년 이후 최대 규모의 매입 수요를 창출할 것으로 보입니다. 또한, 팬데믹 이후 가격에 민감한 투자자들의 비중이 1997년 이후 최대치로 늘어났으나, 2026년에는 수급 균형이 개선되며 이러한 구조가 안정화될 것으로 전망됩니다.
기간 프리미엄 및 리스크 요인 최근 기간 프리미엄(Term Premium)의 상승세가 진정된 이유는 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 완화되었기 때문입니다. 시장 참여자들은 관세 수입이 감세로 인한 세수 부족분을 상쇄할 것으로 기대하고 있습니다. 그러나 향후 전망에는 양방향 리스크가 존재합니다. 하방 리스크(금리 하락 요인)로는 경기 침체 가능성이 있으며, 이 경우 연준이 금리를 2% 수준까지 낮추고 국채가 주식의 헤지 수단으로 부각되면서 수익률이 급락할 수 있습니다. 반면 상방 리스크(금리 상승 요인)로는 연방대법원의 판결이 꼽힙니다. 대법원이 국제비상경제권한법(IEEPA)에 따른 관세를 무효화하거나 트럼프 대통령의 쿡(Cook) 연준 이사 해임을 허용할 경우, 재정 우려 재점화 또는 연준의 독립성 훼손으로 인해 기간 프리미엄이 급등하고 수익률 곡선이 가파르게 변할(Steepening) 위험이 있습니다.
*18일 나온 보고서에서 11월 25일에 나온 보고서 인용해서 요약정리했습니다.
Forwarded from 신영증권/법인영업 해외주식 Inside
채권,_FX전략엔화와_당국의_환율_종가_관리_대책에_주목.pdf
1.4 MB
[엔화와 당국의 환율 종가 관리 대책에 주목]
안녕하세요. 신영증권 채권/FX전략 담당 조용구입니다.
오늘은 엔화와 당국의 환율 종가 관리 대책에 주목 자료를 보내드립니다.
투자에 도움이 되시길 바랍니다.
> BOJ는 12월 금리를 인상했지만 우에다 총재의 스탠스는 매파적으로 해석되기
어려워 엔화는 재차 약세 전환. 향후 2~3분기 내 1회 수준의 금리 인상 기조가 이어지면서 중립금리(기존 1.0~2.5% 제시) 하단 위로 진입 예상. 인플레이션 목표치와 근원 물가, 명목성장률, 초장기물 금리 등을 감안하면 10년물 금리는 2%대 초반에 안착할 것으로 전망
> 미 연준 1월 포함 파월 임기 내 정책금리 동결 예상. 한은 기준금리 인하 사이클 종결(최종금리 2.50%), 2026년 연간 동결 전망
> 국고채 금리는 FOMC 이전 3년물 3.10%, 10년물 3.45%를 고점으로 10bp 내외 반락. 금리 고점을 확인하는 경로에도 지난주까지 외국인 국채선물 순매도, 내년 AAA급 크레딧채권 발행 증가 우려로 단기금리는 하방경직성 보임. 장기금리도 유럽과 일본, 호주 등 대외금리에 연동된 약세압력이 여전함
> 가격지표 측면에서는 원/달러 환율이 연중 고점 수준을 위협하고 있는 점이 큰 부담. 단기적으로는 환율이 1,460원선 아래로 하향되어야 국고채 금리도 유의미한 안정세를 나타낼 수 있을 것으로 판단. 연말까지 위축된 투자 심리는 레벨 조정에 이은 기간 조정을 소화하면서 점차 개선될 것으로 기대
https://www.shinyoung.com/files/20251030/504dfcbc62465.pdf
* 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다
안녕하세요. 신영증권 채권/FX전략 담당 조용구입니다.
오늘은 엔화와 당국의 환율 종가 관리 대책에 주목 자료를 보내드립니다.
투자에 도움이 되시길 바랍니다.
> BOJ는 12월 금리를 인상했지만 우에다 총재의 스탠스는 매파적으로 해석되기
어려워 엔화는 재차 약세 전환. 향후 2~3분기 내 1회 수준의 금리 인상 기조가 이어지면서 중립금리(기존 1.0~2.5% 제시) 하단 위로 진입 예상. 인플레이션 목표치와 근원 물가, 명목성장률, 초장기물 금리 등을 감안하면 10년물 금리는 2%대 초반에 안착할 것으로 전망
> 미 연준 1월 포함 파월 임기 내 정책금리 동결 예상. 한은 기준금리 인하 사이클 종결(최종금리 2.50%), 2026년 연간 동결 전망
> 국고채 금리는 FOMC 이전 3년물 3.10%, 10년물 3.45%를 고점으로 10bp 내외 반락. 금리 고점을 확인하는 경로에도 지난주까지 외국인 국채선물 순매도, 내년 AAA급 크레딧채권 발행 증가 우려로 단기금리는 하방경직성 보임. 장기금리도 유럽과 일본, 호주 등 대외금리에 연동된 약세압력이 여전함
> 가격지표 측면에서는 원/달러 환율이 연중 고점 수준을 위협하고 있는 점이 큰 부담. 단기적으로는 환율이 1,460원선 아래로 하향되어야 국고채 금리도 유의미한 안정세를 나타낼 수 있을 것으로 판단. 연말까지 위축된 투자 심리는 레벨 조정에 이은 기간 조정을 소화하면서 점차 개선될 것으로 기대
https://www.shinyoung.com/files/20251030/504dfcbc62465.pdf
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Forwarded from 급등일보 미국주식🇺🇸 속보·리서치
속보: 🇺🇸 트럼프 대통령은 2026년 1월 첫째 주까지 제롬 파월 후임 연준 의장을 지명할 것으로 예상됩니다.