PER(12m FWD)의 경우 Tesla 200배, BYD는 17.5배 수준. Tesla는 전기차 기업의 밸류에이션 평가 영역을 벗어나 있는 상황

중국 BYD(비야디)가 지난해 미국 테슬라를 제치고 세계 최대 전기차 판매업체로 등극한 가운데 이러한 추세가 올해도 이어질지 관심이 쏠린다.

BYD 등 중국업체들이 촉발한 초저가 전략이 지난해 글로벌 전기차 시장에서 맞아떨어진 만큼 올해에는 '얼마나 전기차를 싸게 파느냐'가 완성차 브랜드들의 전동화 전략 성공 여부를 결정할 변수가 될 전망이다.

올해 글로벌 전기차 시장은 '얼마나 싸게 파느냐'가 관건
https://n.news.naver.com/article/001/0015827345?sid=104

"테슬라, 시장에서 가장 고평가…'밈 주식'에 가까워"
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4391869

더 크고 강하게 오래오래....(!!??)

반도체 가격이 급등하면서 올해 PC와 노트북 출하가 줄고 가격은 올라간다고 하네요.

그에 더해 최근 M7 주식이 주춤한데 어쩌면 투자 비용 급증을 반영한 것이 아닐까 이런 생각도 드네요.

마지막으로 IT&Software deflator는 80년대 이후 줄곧 하락했습니다(가격 하락). 일부 리서치에서는 이를 망각하고, deflator가 (+)인 것이 좋다는 식으로 평가를 합니다. Oops! ㅋㅋ

• 삼성전자 & SK하이닉스, 서버 메모리칩 가격 +70% 인상 고려

据报道，三星、SK海力士寻求将服务器存储芯片价格上调70%。

https://www.kedglobal.com/korean-chipmakers/newsView/ked202601050006

원화 가치가 떨어진다는 또는 휴지조각이 된다는 주장의 근거 중 하나는 높은 재정지출 증가율입니다. 그렇지만 올해 내년 두 반도체 기업이 벌어들이는 이익만 200조가 넘을 수 있다고 하네요. 작년에 비해 100조 이상이 증가한 건데… 그러면 법인세만 20조 늘고 소득세도 더 늘겠죠. 아마 재정 추계는 올해도 대차게 틀릴 겁니다. 국채발행 늘어서 금리 오른다? 그게 아니고 다른 이유 탓일 가능성이 농후합니다(경기와 인플레이션?)

美 경제석학 "한국 원화 매우 저평가… 점차 회복할 것"

https://biz.chosun.com/stock/finance/2026/01/04/LZBR4W5EHBHS5EYAYJ24I5XAKI/

한은 총재 기자회견 내용 정리 (1/5)

- 올해 우리 경제는 지난해보다 높은 성장률을 기록할 것으로 전망되지만, 부문 간 격차가 큰 K자형 회복으로 인해 체감 경기와는 괴리가 클 것

- 올해도 우리 경제를 둘러싼 여건이 쉽지 않으리라 예상됨. 통상 환경과 주요국의 재정정책과 관련된 다양한 위험 요인들이 여전히 상존하고 있으며, 글로벌 인공지능(AI) 산업에 대한 기대 조정 가능성 등도 거론되고 있음

- 펀더멘털과 괴리된 환율 절하 흐름은 중장기적인 산업 경쟁력 강화, 자본시장 제도 개선뿐 아니라 정부, 중앙은행을 비롯한 유관기관 간의 긴밀한 협력을 요구하고 있음

- 높아진 불확실성 하에서 성장, 물가, 금융안정 등 정책변수 간 긴장이 한층 고조되는 점을 고려해 다양한 경제지표를 자세히 점검하면서 정교하게 운영해 나갈 것

- 시장과 적극적인 소통을 통해 경제 상황에 대한 인식 차이를 좁히고 정책 방향성을 적시에 설명하는 책임도 충실히 이행하고자 함

https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=03381686645314768&mediaCodeNo=257

정부가 원화 스테이블코인 발행을 은행 중심(지분 50%+1주) 컨소시엄부터 허용하기로 결정했다. 금융 안정성을 위해 은행에 과반 지분을 맡기되 기술기업이 최대주주로 참여해 실질적 운영을 주도할 수 있도록 길을 열어줬다. 원화 스테이블코인 도입의 핵심 쟁점이던 발행 주체 문제가 일단락되면서 관련 입법도 속도를 낼 것으로 보인다.

https://www.sedaily.com/NewsView/2K76OYC7PZ

원화 스테이블코인, '은행-테크' 연합군 허용

(서울경제) 5일 서울경제신문이 입수한 ‘디지털자산기본법 주요 쟁점 조율 방안’에 따르면 금융위원회는 최근 은행 중심 컨소시엄을 스테이블코인 발행 주체로 허용하기로 하고 국회 정무위원회에 관련 내용을 보고했다. 구체적으로 스테이블코인 도입 초기에는 은행 중심 컨소시엄부터 허용하되 기술기업의 최대주주 지위를 인정하는 방안을 제시했다

[단독] 네이버, 소버린AI 모델에 알리바바 큐웬2.5 오픈소스 사용

(뉴스1) 5일 업계에 따르면 네이버클라우드의 '하이퍼클로바X 시드 32B 싱크'는 중국 알리바바의 큐웬(Qwen) 2.5 언어모델과 비전 인코더 웨이트의 코사인 유사도 99.51%, 피어슨 상관계수 98.98% 이상의 수치를 보였다. 피어슨 상관계수는 실제 데이터값의 분포가 얼마나 똑같은지를 따지는 지표다. 코사인 유사도가 의미하는 단순 방향성이 아닌 실제 데이터 유사성을 따질 때 사용된다. 이를 바탕으로 분석할 때, 네이버의 하이퍼클로바X 시드 32B 싱크 모델은 큐웬 2.5 모델의 비전 인코더와 웨이트를 가져다 일부 파인 튜닝해 사용한 것으로 분석된다. 네이버클라우드 관계자는 "파운데이션 모델은 모델의 사고와 정체성을 담당하는 핵심 '두뇌'이므로, 네이버는 이를 100% 자체 기술로 개발하여 독자적인 경쟁력을 확보했다"며 "다만 이번 모델에서는 글로벌 최신 트렌드와의 호환성, 그리고 전체 시스템의 최적화를 위해 해당 인코더를 전략적으로 채택했다"고 말했다.

CLSA, 한국 테크


2026년 전망 : 더욱 강력하고 장기적인 상승세

- 전 세계 AI 자본 지출 급증으로 메모리 공급 흡수, 부족 현상 지속 예상
- AI 자본 지출 급증으로 전 세계적으로 메모리 수요가 급증하는 중
- 2025년 2분기에 시작된 ASP 상승세는 2027년 상반기까지 지속될 것으로 예상
- 클라우드 서비스 제공업체(CSP)의 AI 학습 및 추론 수요가 크게 증가하면서 메모리 조달이 증가하고 있으며, 메모리 부족에 대한 우려 속에 일부 고객은 현재 2027년 공급 물량에 대해 협상 중
- 2027년 하반기에 주요 공급 추가(웨이퍼 기준)가 이루어지고 공급업체들이 자본 지출에 신중한 접근 방식을 취함에 따라 현재의 상승세는 지속될 것으로 예상
- 삼성전자(SEC)와 SK하이닉스는 더욱 강력하고 장기적인 메모리 상승세를 타고 있음


메모리 공급업체, 가격 결정력 강화

- AI 모델이 계속 발전함에 따라 연산 능력이 아닌 메모리 대역폭이 주요 병목 현상으로 부상
- AI 워크로드의 높은 수요로 인해 메모리 수요가 구조적으로 증가하고 있으며, 업계 전반의 부족 현상은 2027년 말까지 완화될 가능성이 낮음
- 컴퓨팅이 점점 더 메모리 중심적으로 변함에 따라 맞춤형 메모리의 중요성이 커지고 있으며 메모리 공급업체는 가격 결정력을 확보하고 있음

메모리 모듈도 매출 지속 증가 추세

서버는 ATH 갱신중

범용DRAM - 공급업계의 공격적 가격 인상 정책이 실효성을 보이고 있으며 DDR 5 LPDDR 5/5x, GDDR 7 등으로 수혜 영역도 다각화

NAND - 절제된 생산 증가 속 제품 믹스 전환으로 보수적 대응중. 신규 투자를 지양하고 저부가 라인 철수 및 전환투자만으로 공급 대응에 나서겠다는 입장

삼성전자 : P5L은 계획을 최대한 앞당겨도 2028년 5~6월에나 웨이퍼 투입이 가능

SK하이닉스 : M15x 내 추가 투자가 가능한 구조이나, 절반 수준인 월 40K 수준에 대한 투자만을 2026년에 집행할 계획

PC가격 10~30% 인상, 출하량 최대 9% 감소할 수 있음

중국 스마트폰 가격 15% 이상 인상, 글로벌 스마트폰 출하량 -0.9%~-2.1% 예상

기업용 일반 서버 가격 10% 이상 인상

정부 GPU 5만장, 공공 수요보다 2.5배 많다

(연합뉴스) 엔비디아 GPU 공급 약속 분량 26만장 중 삼성전자·현대차·SKT 각각 5만장을, 네이버는 6만장 확보 계획을 세우고 있으며 정부 확보량은 5만장 수준이다. 정부는 478개 기업·기관을 대상으로 첨단 GPU 수요를 조사한 결과 약 2만장이 필요한 것으로 집계한 바 있다. 수요보다 확보 분이 2배 이상 많은 상황이 됐다. GPU뿐 아니라 전기료와 같은 운영비, 설비 비용 등에 대한 고려도 함께 수반돼야 컴퓨팅 자원이 놀지 않게 된다.

# 불뿜는 반도체 BIG2 🔥🔥🔥

1/5 기준, 삼전 4분기 영업익이 22조원 ㅎㄷㄷ

이젠 밸류에이션도 Fairly valued로 레벨 업 👍👍

둘다 롱~❤️