파이퍼 샌들러,마이크론의 목표주가를 275달러에서 400달러로 상향 조정하고, '비중 확대(Overweight)' 의견을 유지

2026년 공급 완판: 2026년 공급 물량이 사실상 매진(Sold out)된 상태이며, 추가적인 설비 증설 능력도 제한적입니다.

가치 기반 가격 책정: 경영진은 HBM4와 같은 고부가 가치 제품의 가격 책정이 제품이 제공하는 가치에 기반하여 결정될 것이라고 언급했습니다.

수요 우위 시장: 수요가 공급을 계속해서 앞지를 것으로 예상됨에 따라, 파이퍼 샌들러는 마이크론이 시장에서 매우 유리한 위치를 점하고 있다는 평가를 유지했습니다.

파이퍼 샌들러, 앱러빈, 투자의견 '비중 확대' 및 목표주가 $800 유지

이커머스 데이터 및 대형 브랜드 타겟팅: "이커머스 데이터가 양호하며 대형 브랜드들을 타겟팅하고 있습니다. 'APP 픽셀 헬퍼(Pixel Helper)' 데이터는 2025년 4분기까지 지속적인 채택이 이루어지고 있음을 보여주며, 잠재 고객 발굴(prospecting)에 대한 긍정적인 평가와 개선된 블랙프라이데이·사이버먼데이(BFCM) 점검 결과에 고무되어 있습니다."

광고 라이브러리 데이터: "광고 라이브러리 데이터를 보면 유료 마케팅 테스트뿐만 아니라 애플(Apple), 아마존(Amazon) 등 약 180개 이상의 브랜드를 겨냥한 특정 광고들이 확인됩니다."

이커머스 대체 가설(E-Com Substitution Hypothesis): "최근 경영진과의 오찬을 통해 도출된 우리의 '이커머스 대체 가설'은 매우 낙관적입니다. 우리는 앱러빈의 성장 스토리를 여전히 선호합니다. 이에 따라 '비중 확대' 의견과 목표가 800달러를 유지합니다."

시장 상황 및 전망:
"주가는 9월 이후 변동성이 큰 모습(choppy)을 보이고 있습니다. 강세론자(Bulls)들은 강력한 초기 잠재 고객 발굴 결과와 BFCM 점검 결과에 주목하는 반면, 약세론자(Bears)들은 혼조세를 보이는 이커머스 메시징과 결론 나지 않은 제3자 지출 데이터를 지적하고 있습니다. 하지만 우리는 여전히 강세론적 입장을 고수하며, 현재의 셋업(setup)을 긍정적으로 평가합니다."

BofA) AI 추론의 전략적 자산이 된 낸드(NAND): 목표주가 390달러로 상향

1. AI 추론에서 중요도가 높아진 낸드 계층
라스베이거스에서 열린 CES에서 엔비디아의 젠슨 황 CEO는 AI 워크로드 성능을 획기적으로 개선할 베라 루빈(Vera Rubin)과 공동 개발 칩들을 선보였습니다. 이러한 성능 향상의 핵심 중 하나는 Bluefield-4 칩을 통해 연결된 전용 스토리지 계층을 활용하여, AI 모델이 더 큰 컨텍스트 윈도우(Context Window)를 처리할 수 있게 된 점입니다. 당사는 이를 통해 낸드가 AI 워크로드 및 성능 구현에서 더욱 중요한 위치를 차지하게 되었으며, 실질적인 성능 개선을 가능케 한다고 판단합니다.

이와 별개로 수요는 여전히 강세를 보이고 있으며 가격 또한 견조하게 유지되고 있어, 향후 실적 추정치의 대폭적인 상향 조정이 예상됩니다. 밸류에이션 매력, 저평가된 합작법인(JV) 자산, 미세 공정 전환을 통한 비용 절감, 그리고 2026년 기업용 SSD(eSSD) 시장 점유율 확대를 근거로 매수(Buy) 의견을 유지하며, 목표주가를 390달러로 상향합니다.

2. 매우 견조한 낸드 가격 추이
트렌드포스(Trendforce)에 따르면 낸드 가격은 4분기에 전분기 대비 20~30% 상승한 데 이어, 1분기에도 30% 이상의 추가 상승이 예상됩니다. 실제 상승 폭은 시기나 재고 상황, 소비자용 노출도에 따라 달라질 수 있으나, 방향성 측면에서 당사의 모델에 반영된 실적 추정치에 상당한 업사이드가 존재한다고 봅니다. 샌디스크는 여전히 공급 능력을 신중하게 관리하고 있으며, 더 높은 마진을 확보하기 위해 최종 시장별 비트(bit) 배분을 유연하게 조정할 계획입니다. 현재 고객 참여가 가장 활발한 분야는 BiCS8 기반 eSSD와 스타게이트(Stargate)와 같은 차세대 플랫폼입니다. 하이퍼스케일 고객과의 논의는 수년에 걸쳐 이루어지며 퀄 테스트 주기 또한 6~12개월로 길기 때문에, 실제 출하 훨씬 이전에 물량 가시성이 확보되어야 합니다. eSSD 마진의 경우, 아직 BiCS8 초기 가동 비용과 가동률 저하 영향으로 정상 궤도에 오르지는 않았으나 규모의 경제가 실현됨에 따라 개선될 전망입니다.

3. 강력한 수요와 제한적인 공급 능력
샌디스크는 2026년 업계 수요 성장치인 10% 중반에서 20% 초반 수준에 맞춰 성장할 것으로 예상합니다. 설비 증설과 관련하여, 샌디스크는 물량과 가격 구조가 명시된 장기공급계약(LTA)이 체결되고 사이클 전체를 관통하는 수익성이 지속 가능할 때만 증설을 고려할 것이라는 입장을 재확인했습니다.

4. 실적 추정치 상향 및 목표주가 조정
이전 예상보다 높아진 마진과 수익성을 반영하여 2026 회계연도 매출 전망치를 109억 달러로, 주당순이익(EPS) 전망치를 16.21달러로 상향 조정합니다(기존 전망치 각각 99억 달러, 11.85달러). 목표주가는 2027년 예상 주가순자산비율(P/B) 3배를 적용하여 기존 300달러에서 390달러로 높여 잡았습니다.

Truist 증권) Palantir; 매수 의견 개시, 목표 주가 $223: AI 구현의 최전선에 있는 선도적 소프트웨어 플랫폼

매수(Buy) 등급과 목표 주가 $223로 분석을 시작합니다. 현재 팔란티어가 받고 있는 상당한 수준의 밸류에이션 프리미엄을 인지하고 있으나, 정부 및 기업의 생성형 AI 도입을 주도할 수 있는 막대한 기회를 고려할 때 여전히 매수 관점을 유지합니다.
팔란티어는 AIP(AI 플랫폼) 출시 이후 실질적인 모멘텀 개선을 보여주었으며, 매출 성장률은 2023년 2분기 전년 대비 13%에서 현재 63%로 가속화되었습니다. 이러한 성장의 상당 부분이 영업 이익으로 이어지면서 50% 이상의 마진을 기록하고 있습니다. 현재 성장의 상당 부분은 미국 시장에서 발생하고 있으나, 향후 국제 시장 또한 중요한 기회가 될 것으로 보입니다. 당사는 팔란티어를 동종 업계 최고의 AI 자산으로 평가합니다.

1. AI 도입 확대에 최적화된 입지
팔란티어는 정부 기관과 기업 모두에서 증가하는 AI 도입 수요를 흡수하기에 매우 독보적인 시장 지위를 확보하고 있습니다. 이 회사는 대규모 조직의 독점 데이터를 운영 및 보안 체계와 통합하여 의사결정을 개선하는 선도적인 소프트웨어 플랫폼을 제공해 왔습니다. 이러한 기반은 현재 조직들이 기술을 통해 통찰력과 효율성을 창출하려는 경쟁 속에서, 팔란티어가 자사의 AIP를 통해 생성형 AI 구현 시장을 선점할 수 있게 해줍니다.

2. 지속 가능한 Rule of 80+ 프로필 가능성
지난 분기 Rule of 114를 달성하고 2025년 4분기 가이드라인으로 Rule of 113을 제시한 팔란티어는, 향후 50% 이상의 영업 마진과 강력한 매출 성장이 균형을 이루는 지속 가능한 Rule of 80+ 프로필을 보여줄 가능성이 높습니다. 당사가 110개의 다른 소프트웨어 기업과 비교 분석한 결과, 팔란티어는 향후 3년간 가장 높은 Rule of 40을 기록할 것으로 예상되며, 이는 전례가 없는 독보적인 재무적 성과입니다.

3. 미국 사업의 명확한 가속화와 국제 시장의 잠재력
2023년 4월 AIP 출시 이후 미국 내 사업에서 AI 순풍에 따른 유의미한 이익이 나타나고 있습니다. 팔란티어의 미국 정부 부문 매출 성장률은 2023년 2분기 10%에서 최근 두 분기 동안 50% 이상으로 가속화되었습니다. 상업 부문 매출 성장률 또한 2023년 2분기 10%에서 지난 분기 73%로 높아졌으며, 그중 미국 상업 부문 성장률은 121%에 달합니다.

4. 강력한 현금 흐름 창출을 통한 자본 환원 확대 가능성
현재 40% 이상의 잉여현금흐름(FCF) 마진을 기록하고 있는 팔란티어는 장기적으로 주주 환원을 대폭 늘릴 잠재력을 가지고 있습니다. 그동안 투자자들의 우려 사항이었던 높은 수준의 주식 기반 보상(SBC) 문제에 대해서도, 팔란티어는 지난 12분기 연속 GAAP 기준 주당순이익(EPS) 흑자를 기록하며 수익성을 증명했으며, 13분기 연속 흑자 달성을 앞두고 있습니다.

5. 독보적인 재무 프로필에 근거한 프리미엄 밸류에이션의 정당성
팔란티어는 현재 12개월 선행 기업가치 대비 매출액(NTM EV/Sales) 70배 이상에서 거래되고 있으나, 당사는 이러한 프리미엄이 정당하다고 판단합니다. 이는 향후 3년 동안 111개 소프트웨어 기업 중 매년 가장 높은 마진과 상위 3위권의 성장률을 기록할 것이라는 시장의 기대치, 즉 독보적인 재무 프로필에 근거합니다.

매수 의견과 목표 주가 $223는 2027년 예상 EV/Sales 65배를 기준으로 산출되었습니다. 주요 리스크 요인으로는 프리미엄 밸류에이션 부담, 특정 고객에 대한 높은 의존도, 거버넌스 및 평판 리스크, 기술 및 사이버 보안 위험, 그리고 거시 경제적 위험 등이 있습니다.

트럼프 대통령 "기관의 단독 주택 매입 즉각 금지" 선언... 블랙스톤 등 관련주 급락


* 대통령의 직접 발표: 도널드 트럼프 대통령이 1월 7일(현지시간) 자신의 소셜미디어 '트루스 소셜'을 통해 대규모 기관 투자자들의 단독 주택(Single-family homes) 추가 매입을 금지하는 조치를 즉각 시행하고, 의회에 법제화를 요청하겠다고 발표

* 정책 명분: 트럼프 대통령은 "주택은 기업이 아닌 사람이 사는 곳"이라며, 인플레이션과 기업의 매집으로 인해 멀어진 '아메리칸 드림(내 집 마련)'을 서민들에게 돌려주기 위함이라고 설명

* 시장 충격: 이 소식 직후 미국 최대 주택 임대 리츠인 인비테이션 홈즈(Invitation Homes)가 7% 이상 폭락하고, 블랙스톤(Blackstone) 역시 4%대 하락세를 보이는 등 관련 업계가 패닉에 빠짐

* 향후 계획: 트럼프 대통령은 다가오는 다보스 포럼(세계경제포럼) 연설에서 이와 관련된 구체적인 주택 및 주거 안정 대책을 추가로 공개할 예정이라고 예고


https://finance.yahoo.com/news/blackstone-stock-sinks-after-trump-plans-steps-to-ban-institutional-investors-from-buying-single-family-homes-184525826.html

SK하이닉스 연속 상승 타이. 시황맨

오늘까지 SK하이닉스는 11거래일 연속 상승 중입니다.

역대 최장 기간 상승 기록인 작년 9월 기록과 같고 만약 내일도 오른다면 역대 최장 기록이 됩니다.

ADR 과매도....

코스피 지수는 역사상 최고치를 지속 경신 중이지만 ADR은 최근 6개월 내 최저치 경신 중

삼성전자: 무섭게 올라갑니다
[대신증권 반도체/류형근]

■ 4Q25 잠정 실적 Review

- 스트릿 컨센서스에는 못 미쳤을 수 있습니다. 하지만, 충분히 좋은 이익을 보여줬다고 생각합니다.

- 부문별 영업이익은 메모리반도체 17.8조원 (DRAM 15.7조원, NAND 2.1조원), 비메모리반도체 -1.2조원, 삼성디스플레이 2.0조원, MX 사업부문 1.5조원, CE/VD 사업부문 -0.5조원, Harman 0.4조원으로 추정됩니다.

■ 메모리반도체 전성시대

- 2026년 영업이익 전망치를 150조원으로 상향합니다. 메모리반도체 가격 상향 분을 반영한 결과입니다.

- 하루하루 가격이 오르고 있습니다. 지금의 상승세가 단기에 멈출 것 같지도 않습니다. 그렇다면, 올라가는 이익을 보다 즐길 필요가 있습니다.

- 4Q25 공격적 가격 인상 정책이 관록에서 나온 전략적 성공이었다면, 이제는 사업 경쟁력 회복 효과 (HBM, 파운드리)가 중첩될 것으로 전망합니다.

- 시장이 기대했던 삼성전자의 모습이 표출되고 있습니다. 이익 전망 상향 분을 반영하여 목표주가를 180,000원으로 상향하고, 매수의견 유지합니다.

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