전해액 원재료 수직계열화와 이익률 상관관계 (LiPF6수직계열화의 중요성 및 LiFSI, 용매, 첨가제)

전해액 업체가 LiPF6, LiFSI(1%첨가), VC, FEC를 100% 내재화할 경우, 전해액의 이익률을 각각 15.35%(LiPF6), 1.25%(LiFSI 1% 첨가 기준), 1.5%(VC), 0.89%(FEC)를 증가시킬 수 있음.

향후 배터리 성능을 향상시키기 위해서 LiFSI의 비중이 점차 늘어나 10%까지 증가할 것으로 전망되며, 비중 9%시, 전해액 업체의 이익률이 8.5% 상승 시킬 수 있기 때문에 LiFSI의 중요도는 계속 증가할 것

엔켐이 전해액 밸류체인 수직계열화 중, 가장 먼저 LiPF6의 대규모 생산 Capa를 구축하려고 하는 이유도 전해액 원소재 중 LiPF6가 중요하며, 특히 미국 IRA 대응 및 이익률 상승 수직계열화를 통해서 얻을 수 있는 이익이 크기 때문

"이디엘"은 현재 중앙디앤엠과 엔켐이 50 : 50의 지분율을 가지고 있으며 추후 외부업체(중국 DFD 추정)의 지분참여가 예상되기 때문에, 엔켐의 이디엘 지분율은 50%보다 낮아질 수 있지만 지분법 이익을 통해 엔켐의 전해액사업 이익률을 상승시킬 것

통상 국내 전해액업체들의 정상 이익률을 15% 전후로 추정하는데, 엔켐은 LiPF6의 수직계열화를 통해 이익율(지분법 이익 및 수직계열화 효과)을 적어도 5% 이상 높이는 효과가 있을 것으로 추정

배터리의 원가구조는 배터리의 종류, 조사 시기 및 배터리 제조사에 따라 상이하지만 포스코홀딩스의 자료에 따르면 NCM 622 기준으로 양극재 45%, 전해액 16%, 분리막 13%, 음극재 9% 및 기타(가공, 인건비 등) 16%로 구성

인산철배터리의 원가구성은 양극재 43%, 전해액 15%, 분리막 13%, 음극재 11%, 집전체(동박, 알박) 13%, 기타 5%

인산철배터리의 동작 전압은 3.2V로, 삼원계 배터리의 동작전압인 3.6V대비 낮아 비슷한 용량을 구현하기 위해서는 리튬이 약 13% 더 필요

양극재도 하이니켈로 에너지밀도와 출력을 높이는 것을 넘어 NCMX(A, Ta, Mo, Nb, W 등), 단결정, 막대형태, 농도구배형 구조 등 다양한 기술이 적용되어지는 것과 마찬가지로 전해액도 신규 전해질염, 차세대 용매, 첨가제 등이 개발되고 적용되면서 전해액의 성능을 높여가고 있으며, 현재 전해액은 배터리 소재 중 가장 빠르게 발전해가고 있는 소재 분야 중 하나

중국측 자료에 따르면, 전해액의 원가 비중은 전해질염 72.61%(LiPF6 64.8%, LiFSI 7.81%), 용매 17.82%, 첨가제 7.85%, 기타 1.71%임. (하이니켈 배터리가 아닌 NCM622/523 배터리로 추정)

LFP배터리에서는 첨가제로 VC와 같은 범용 첨가제 1, 2종류만 사용되어지고 있고, NCM 523/622도 마찬가지로 FEC 첨가제와 같은 범용 첨가제 위주로 사용되어지기 때문에 첨가제의 비중이 높지 않음.

LiFSI와 같은 특수전해질염도 LFP배터리(고성능 전기차용)와 미드니켈 배터리용 전해액에서 1% 비중만 사용

LiFSI는 전도성(이온전도도)가 높고, 열적 안정성이 좋아 열관리가 매우 중요한 하이니켈 배터리에서 그 비중이 높아질 것으로 예상되며 실리콘 음극재 등의 적용이 확대되면 LiFSI의 비중도 더 늘어날 것으로 전망됩니다.
LiFSI는 LiPF6대비 이온전도도가 높기 때문에 전기차용 인산철배터리에서도 사용되어짐.

가장 대표적인 단점으로는 높은 가격과 특히 알루미늄박의 부식을 일으킨다는 점이 있으며, 기존 용매에서의 용해도가 LiPF6대비 좋지 못함.
전해액의 주요 전해질염(Salt)는 앞으로도 LiPF6가 베이스가 된 상태에서 LiFSI, LiDFOB 등의 특수 전해질염의 비중이 점차적으로 늘어날 것

최근 배터리 성능 개선이 끊임없이 이뤄지며 용매도 Carboxylic Acid Ester, Sulfurous Acid Oil, 불화용액 등 다양한 차세대 용매들이 배터리에 적용

전해액은 배터리 4대 소재 중 가장 고객사와의 협력이 중요한 소재 중 하나
전해액 업체를 투자할 때(다른 2차전지 소재도 마찬가지), 해당 전해액 업체가 어떤 고객사들과 그리고 어떤 전기차 모델에 적용되어지고 있고 앞으로 어떤 모델에 적용 될 것인가를 함께 체크해야 함.

LFP시장이 확대되고, 특히 ESS용 배터리 시장이 급성장을 하고 있어 VC의 성장 속도는 시장 예상치를 상회할 것으로 전망

인산철배터리의 경우 전해액 중 VC의 첨가비율이 4%로 삼원계배터리의 1.5% 대비 약 2.7배 더 높기 때문에 LFP배터리 시장의 확대는 VC 시장의 확대로 연결

https://blog.naver.com/nihil76/223156898458

중국 리튬가격 변화 (2018 - 현재)

하락 1단계 (2018년) 공급측의 초과 생산으로 인해 리튬염 가격 하락

하락 2단계 (2019 – 2020년 상반기) : 수급 불균형, 리튬염 가격이 생산원가선에 머물면서 업체들이 도산하기 시작

1차 사이클 시작 (2020. 07 – 2022. 03) : 전기차 수요가 빠르게 상승하면서, 리튬 제련 부분이 수요를 충족시키지 못하면서 리튬가격이 급등

가격 재조정 단계 (2022. 03. – 2022. 04) 주로 상하이를 중심으로 코로나 봉쇄가 이어지면서 일부 전기차 회사들이 생산을 줄이거나 중단하며 리튬 가격이 소폭 조정되었음.

2차 사이클 시작 (2022. 05. – 2022. 11) : 수요회복과 동시에 공급단에서의 문제가 발생하면서, 리튬 가격이 점차적으로 상승하여, 한때 톤당 60만 위안을 기록

빠른 조정단계 (2022. 11 – 2023. 04) : CATL이 “리튬 원가 절반만 반영”하는 계획을 발표하면서, 중국 내수 자동차 시장에서 가격전쟁이 시작되었음.

급반등 단계 (2023. 05 – 현재) : 중국 수요처와 유통상들의 재고가 소진된 이후, 재고 확충에 들어가면서 리튬을 재고를 늘려가고 있는 단계.

자료인용 : Guosen Securities 발간 “글로벌 리튬 수급” 관련 보고서 내용 중 (202. 07. 14)

2022년 탄산리튬 수요처 분석

인산철 배터리 : 48.02%
삼원계 배터리 : 22.97%
코발트산리튬 : 5.29%
망간산리튬 : 3.77%
전통산업 (유리, 의약품 등) : 13.57%
기타 : 6.37%

자료인용 : Guosen Securities 발간 “글로벌 리튬 수급” 관련 보고서 내용 중 (202. 07. 14)

에너지 저장용 배터리 시장에 대한 전망은 시간이 갈수록 낙관적으로 변하고 있는데, 특히 중국에서의 성장속도가 매우 빠릅니다.
중국 GGII(高工产研新能源研究所)에 따르면, 글로벌 ESS용 배터리 출하량은 2023년 195Gwh로 전년대비 70% 성장하고, 매년 50%이상씩 성장하여, 2025년 약 500Gwh에 달할 것으로 전망하고 있습니다.

블룸버그의 전망치가 2030년 ESS용 배터리의 출하량을 1Twh로 전체 배터리 출하량 3Twh의 30%가 ESS용 배터리가 차지할 것으로 전망하였는데, 최근 중국의 전망치는 이를 훨씬 뛰어넘는 수치를 예상하고 있습니다.

향후 ESS 시장은 전기차 시장의 성장률을 뛰어넘는 거대 시장으로 발전할 것으로 예상되고 있습니다.

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신재생에너지의 설치가 빠르게 진행되면서 에너지 저장장치(ESS)의 수요도 빠르게 증가하고 있습니다.

2023년 글로벌 ESS 시장은 높은 성장률을 보여줄 것으로 예상되고 있는데, 특히 중국에서는 2023년을 신에너지 저장의 원년에 들어섰다고 평가하고 있을 정도로 높은 성장률을 보여줄 것으로 전망되고 있습니다. (国内市场进入新能源配储元年)

2023년 글로벌 ESS용 배터리 출하량이 전년대비 약 70% 증가한 195Gwh로 예상하고 있으며, 2025년까지 매년 50%의 성장률을 보여줄 것으로 보고 있습니다.

ESS용 배터리 시장은 향후 2 – 3년 동안 전기차 시장을 넘어서 가장 빠른 성장률을 보여주는 산업이 될 것입니다.

자료인용 : Guosen Securities 발간 “글로벌 리튬 수급” 관련 보고서 내용 중 (202. 07. 14)

중국 전기차 판매량은 2021년부터 큰 폭으로 성장하기 시작하였으며, 2022년 688.7만대를 판매하여 2021년 대비 93.4%의 성장률을 보여주었습니다.

2023년 초 중국 전기차 성장률이 정체되는 모습을 보여주었으나, 2023년 6월 전기차 판매량이 2022년 12월에 기록했던 월간 최고 판매수량에 근접하며 회복세를 보여주고 있습니다.

2023년 중국의 전기차 예상 판매량은 약 850만대를 예상하고 있으며, 전년대비 약 25% 성장할 것으로 추정되고 있습니다.

자료인용 : Guosen Securities 발간 “글로벌 리튬 수급” 관련 보고서 내용 중 (202. 07. 14)

2022년 기준, 중국의 3원계 양극재 생산량은 60.23만톤으로 전년 대비 51.3% 증가하였으며, 인산철 양극재 생산량은 111.09만톤으로 전년대비 132.8% 성장하였습니다.

2021년까지 중국의 삼원계와 인산철 양극재의 생산량은 큰 차이가 없었으나, 2022년부터 인산철이 삼원계 대비 약 85% 더 많이 생산하고 있으며, 2022년부터 중국 배터리 시장은 인산철 중심으로 성장하고 있다는 것을 알 수 있습니다.

자료인용 : Guosen Securities 발간 “글로벌 리튬 수급” 관련 보고서 내용 중 (202. 07. 14)

중국 경기부양을 위한 확실한 방법 중 하나는 부동산 부양이며, 시장은 중국 정부가 부동산 경기를 살려서 경기를 부양하기를 원하고 있습니다.

그러나 중국 당국의 입장은 확고한 상황이며, 곪아 있는 중국 부동산 시장의 상황을 비춰볼 때 부동산 경기 부양(통화 정책도 마찬가지)을 통한 경기 활성화는 쉽지 않아 보입니다.

다양한 소비 촉진 정책을 통해 경기부양을 시도하겠지만, 중국 경기가 이전과 같은 활력을 갖기는 어려워 보입니다.

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7월 17일 중국 국가통계국 대변인 푸링후이(付凌晖)는 “주택은 투기용이 아니고 주거용”이라는 입장을 고수하며, 부동산 투기가 아닌 다양한 계층에 주택을 공급하고, 임대 및 구매를 포함한 전반적인 주택시스템 구축을 가속화하여 부동산 시장을 안정적이고 건강하게 발전시킬 것이라고 말하였음.
또한 주택 임대 시장을 표준화하고 부동산 시장의 안정적인 운영을 통해 민생 수요를 보장할 것이라 하였음.

7月17日，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，要坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，实施好房地产市场平稳健康发展长效机制，继续支持刚性和改善性住房需求，规范发展住房租赁市场，促进房地产市场平稳运行，保障民生需要。

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1771714276445235863

주간 중국 2차전지산업 동향 (23. 07. 10 – 23. 07. 14) : 탄산리튬/수산화리튬

중국에서 탄산리튬 생산이 늘어나면서, 중국 탄산리튬/수산화리튬 가격이 다소 하락하는 모습을 보여주었습니다. 특히 탄산리튬 생산이 6월 전월대비 21.6% 증가하였습니다.

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23. 07. 14. 기준 탄산리튬 가격은 30.25만위안으로 전주 대비 1.31% 하락하였으며, 수산화리튬 가격은 29.4만위안으로 전주대비 2.65% 하락하였음.

电池级碳酸锂价格下降到30.25万元，环比上周下降0.4万元/吨，周跌幅为1.31%；电池级氢氧化锂报价29.4万元，环比上周下降0.8万元/吨，周跌幅为2.65%。

2023년 6월 중국 주요 탄산리튬 생산 기업의 총 생산량은 3.94만톤으로 전월 대비 21.6% 증가하였으며, 수산화리튬 생산량은 2.5만톤으로 전월 대비 3.31% 증가하였음.
7월 중국 주요 탄산리튬 생산기업은 전월 대비 1.52% 증가한 4만톤을 생산하고, 수산화리튬은 8.80% 감소한 2.28톤을 생산할 것으로 예상되고 있음.

6月中国主要的碳酸锂生产企业合计产量为3.94万吨，环比增加21.6%，氢氧化锂产量为2.5万吨，环比增加3.31%。预计7月中国主要的碳酸锂生产企业排产为4万吨，环比增加1.52%，氢氧化锂排产为2.28万吨，环比减少8.80%。

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주간 중국 2차전지산업 동향 (23. 07. 10 – 23. 07. 14) : 배터리 시장 관련

중국은 여전히 인산철배터리를 중심으로 시장이 성장하고 있는데, 특히 최근 들어 ESS용 인산철배터리의 성장이 인산철배터리 성장을 견인하고 있습니다.

중국 현지에서는 올해 ESS용 배터리 시장이 크게 확대될 것으로 보고 있으며, 7, 8월에도 관련 시장이 크게 성장할 것으로 예측되고 있습니다.

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6월 중국 배터리 생산량은 60.1Gwh였으며, 전년 동기대비 45.7%, 전월 대비로는 6.3% 증가하였음. 삼원계 배터리의 생산량은 17.7Gwh로 전체 생산량의 29.4%를 차지하였으며, 이는 전년동기대비 4.2%, 전월 대비 4.9% 감소한 수치임.
인산철 배터리의 점유율은 70.3%였으며, 전년 동기대비 86.3% 전월 대비 11.7% 증가하였음.

6월 중국 전기차용 배터리 판매량은 52.2Gwh로 전년 동기 대비 9.9% 증가하였으며, 그 중 삼원계는 18.4Gwh, 인산철 배터리의 판매량은 33.7Gwh 였음.

6월 에너지 저장용 배터리 판매량은 8.7 Gwh였으며, 이 중 인산철 배터리의 판매량은 8.7Gwh였음. 1월부터 6월까지 에너지 저장용 배터리 누적 판매량은 31.5Gwh였으며, 이 중 인산철 배터리의 누적 판매량은 31.2Gwh임.

6월 리튬인산철 배터리의 성장률이 높았는데 이는 에너지 저장용 배터리의 출하가 높았기 때문임.
7월 에너지 저장용 인산철 배터리의 수요는 계속 좋아질 것으로 예상되고 있으며, 전기차용 배터리의 성장률은 에너지저장 장치용보다 낮을 것으로 예상되고, 삼원계 전기차용 배터리 수요는 약할 것으로 예상됨.

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