S&P 500 기업의 평균 수명은 15년입니다.

현재 S&P 500의 주가수익비율(P/E)은 25배입니다.

그렇다면 왜 LVMH($LVMH)의 주가수익비율은 침체된 실적에도 불구하고 22배에 불과할까요?

이 럭셔리 대기업의 브랜드가 과연 "시대를 초월하는"가에 대한 회의론이 그만큼 큰 걸까요?

LVMH에 대한 짧은 스레드입니다. 🧵👇

https://m.blog.naver.com/jeunkim/224011814999
: 내 전망이 틀릴 리스크가 많다고 생각하면 피하세요.
: 재무구조가 복잡하거나 부채가 많다면
: 시장 변동성이 크고 규제에 반복적으로 걸리며 일시적인 수요에 의존한다면
: 파괴적 혁신으로 경쟁구도가 달라지는 신규 산업이거나 해자같은 경쟁우위가 없고, 진입장벽이 낮아서 ROE가 낮다면
: 경영진이 일관성이 없고 투명한 재무보고가 되지 않다면

세일즈포스가 야심차게 내놓은 AI 에이전트 'Agentforce'가 출시 9개월이 지났지만 이를 돈내고 사용하는 고객은 5%도 되지 않는다고.

SaaS 회사가 이미 고객들 꽉 잡고 있다고 해서 AI 도입이 무조건 유리하지 않다는걸 세일즈포스가 보여주고 있는 것 같다. 이는 결국 제대로된 제품을 내놓아야 한다는 이야기.

https://www.theinformation.com/articles/marc-benioff-said-ai-easy-crazy-team-salesforce-proved-wrong

이건 SNPS에도 해당되는 얘기일거 같아서 잘 지켜봐야겠습니다.

https://m.blog.naver.com/jeunkim/224020219741
: "매일" & "6시간씩" & "꼼꼼하게" 읽기
: 현실은 조간지 한 부 꼼꼼하게 읽으면 체력이 바닥남

- 미친 사람이 되고 싶다.
- 남의 꺼를 내가 잘 소화해서 베끼는 것도 선두의 조건.

https://naver.me/Gre1xQD9
: NAND에 대한 시장 평가가 단기 고점이라는 신호일까?

https://naver.me/G7SknkU3
: 오늘은 77주년 국군의 날입니다.

에르메스의 '매장당 5,200만 유로' 통계가 자주 인용됩니다. 하지만 현실적일까요? 자세히 살펴보겠습니다.

해당 5,200만 유로 수치는 총 매출액 ÷ 부티크 수로 산출되었습니다. 그러나 여기에는 다음이 포함됩니다:
•온라인 판매
•면세점/도매 판매
따라서 "평균 매장"의 실상은 과대평가된 것입니다.

에르메스 2024년 매출: 152억 유로. 대략:
•85–90% 소매 네트워크 (온라인 포함)
•10–15% 도매/면세점

도매/면세점 제외 → 130–140억 유로 남음.
온라인 매출(소매의 약 10~15%) 제외 → 부티크 매출 110억~123억 유로

부티크 매출 €11–12.3억을 약 300개 매장으로 나누면 → 매장당 €35–45백만. 이는 "표면적인" €52백만보다 현실적인 수치입니다.

평균 구매 금액은 얼마인가요?
에르메스의 제품 구성과 보수적인 가격대를 기준으로:
– 가죽 제품 (43%): 약 €8,000–8,500
– 기타 메티에 제품 (22%): 약 €4,000–4,500
– 레디투웨어 (29%): 약 €2,000
– 실크 제품 (6%): ~€700

가중 평균: ~€5.1k

가죽 제품 ~€8–8.5k와 기타 제품 ~€4–4.5k는 어떻게 산출하나요?
– 가죽 제품: 90–95% "핵심" 가방/SLG(€6–8k) + 5–10% 이국적 소재 제품(€18–25k) → ~€8–8.5k
– 기타: 80% 입문용 아이템(향수, 에나멜, 홈 ~€1–2k) + 20% 주얼리/시계(€12–15k) → ~€4–4.5k.

이를 매장 매출에 적용 (연간 영업일 약 300일 가정):
– €35m ÷ €5.1k ≈ 6,900건/년 → 23건/일
– €45m ÷ €5.1k ≈ 8,800건/년 → 29건/일

따라서 부티크는 하루에 20~30명의 고객만 처리합니다.

하지만 부티크가 전체를 차지하는 것은 아닙니다.
도매, 면세점 및 온라인 판매(매출의 15~20%)는 주로 입문용 상품(향수, 실크, 에나멜)에 집중된다. 이들의 평균 구매 금액은 500~1,500유로에 가깝습니다.

이를 합산하면 그룹 전체 평균 구매 금액은 약 3,500~4,500유로로, 5,000유로 이상이 아닙니다.

그룹 수준:
– 152억 유로 ÷ 3,500~4,500건 = 연간 약 340~430만 건 거래
– 고유 고객 수 (이용 빈도에 따라):
• 연간 1회 이용: 약 300~400만 명
• 연 2회 ≈ 150~200만 명
• 연 3회 ≈ 100~130만 명

따라서 에르메스 = 전 세계 고객 약 100~400만 명

부와 비교해 보겠습니다:
– 현재 전 세계 백만장자 약 5,800만 명
– 매년 약 70만 명의 신규 백만장자 발생

이는 매년 에르메스 전 세계 고객 기반의 20~70%에 해당합니다. 불과 몇 년 만에 누적된 신규 부가 전체 부의 풀을 완전히 보충하고도 남습니다.

라서 매장당 5,200만 유로는 오해의 소지가 있습니다. 더 정확한 그림은 다음과 같습니다:
– 매장당 3,500~4,500만 유로
– 부티크 평균 구매액 5,100유로
– 매장당 일일 판매 건수 20~30건
– 전 세계 고객 100~400만 명
vs 연간 5,800만 명의 백만장자 및 70만 명의 신규 백만장자

희소성 + 인구 통계 = 에르메스의 성장 모델

@pricingpow

https://n.news.naver.com/mnews/article/081/0003577987
: 미사일은 자체 추진체와 목표물 유도 기능을 가진 무기로 정의
: 미사일의 추진체를 한 번 더 드론으로 감싸서 사정거리는 늘리고, 다양한 작전 기능성은 배가

https://naver.me/50JcfRlX
: 세계 각국의 전쟁이 방공전 양상
: 패트리어트 PAC-3는 방공전에서 검증된 실적이 있는 거의 유일한 요격미사일
: 패트리어트는 원래는 전투기 요격을 위한 대공미사일이었으나, 중동전쟁에서 이스라엘의 스커드 미사일 요격을 위해 패트리어트를 지원, 이후 개량형인 PAC-3는 미사일 요격 성능을 더 개선시킴
: 제작사는 미국 록히드마틴 사. 미국 본토 외 유일한 생산설비를 갖춘 곳은 일본 미츠비시중공업 뿐.

https://naver.me/5DDn8GRj
: 업체들이 알아서 기술 보호 잘 했으면 좋겠습니다.
: 그래도 따라오는건 시간문제겠지만
: 신형 반도체는 항상 스페셜티였다가, 시간이 지나면 범용/레거시가 됨.

이길 수 없으면 주식을 사야하나......

아직 비상장이기도 하고, 일반적으로 반도체 회사들은 상장하더라도 커창판에 상장해서 외국인 직접 투자가 불가한 것으로 알고 있음.