🚢Угроза есть, апокалипсиса - нет или самый милитаризованный нефтяной маршрут на Земле

Сегодня всё внимание приковано к Ормузскому проливу - всего 34 километра шириной, но через него проходит 20% мировой нефти и 35% морского СПГ. Очень много спекуляций, давайте посмотрим на факты:

⚠️ Иран теоретически способен перекрыть пролив. Парламент уже проголосовал. Но на практике такой шаг равносилен выстрелу себе в ногу:

• это нанесёт удар по самому Ирану, который также экспортирует нефть через Ормуз;

• по его немногочисленным союзникам и ключевым экономическим партнёрам — Катару, Китаю и Ираку; для Катара это критическая артерия, а Китай получает значительную часть импорта именно этим маршрутом;

• это даст США и Израилю полное основание для продолжения ударов.

Что это значит для рынков?

Сценарий блокировки приведёт к краткосрочному инфляционному всплеску, повышенной волатильности и ротации в энергосектор, но не к глобальному кризису. Нефть - взаимозаменяемый товар, и её потоки можно перенаправить. Азия потеряет ценовые дисконты, но США, как энергонезависимая экономика, останется в стороне.

Реакция на азиатских сессиях и откат нефти ниже $80 показывают: рынок закладывает сценарий ограниченного конфликта. Крипта, как единственный актив, торгующийся в выходные, приняла весь удар на себя, но с открытием традиционных рынков начала коррекционное движение вверх.

Для крипты это, скорее всего, окно волатильности, а не начало полноценного даунтренда. Чтобы подтвердить гипотезу «кровавого лета» и двойной вершины, потребуется более серьёзный катализатор и уверенное закрепление под $100k.

Риск масштабной распродажи риск-ассетов остаётся ограниченным. Главная неопределённость — не в Ормузе, а в ядерной инфраструктуре. Если подтвердится, что удары США не уничтожили обогащённый уран, нарратив может резко измениться. Пока же рынок не закладывает сценарий затяжной эскалации.

Первый кешбек с USDhl 

Вчера Felix раздал реварды за первую эпоху USDhl.

Посмотреть распределение ревардов по активностям можно тут (github таблица →)

Всего распределено ревардов на сумму ~$27k. Чуть больше, чем я предполагал. 

Что имеем:

- Объемы торгов на споте USDhl/USDС получили 50% ревардов, но вариант был интересный лишь при условии, что сами торги были в плюс. Сейчас, когда курс устаканился этот вариант просто «кешбек» (в ручном режиме торгов);

- Депозит на Vanilla Markets оказался самым прибыльным вариантом. Примерно 6% APR сверху. Но думаю только для тех, кто успел под первый лимит;

- LP в пулах получили меньше всего. Примерно на 30% сапплая в пулах, выделили 13% ревардов. Однако некоторые пулы дали доходность сами по себе приличную.

Но все это просто приятный доп.доход. Завтра будет видно что с Felix поинтами за эти активности.

Еще про USDhl

Так же Hyperliquid, фактически заанонсил появление маркетов с отличным от USDC базовыми активами. Вероятно, в обозримом будущем (как ликвидности поднаберет), USDhl станет одним из таких активов. А имея «встренный кешбек» такие маркеты могут быть чуть привлекательнее USDC или USDT. Это интересно. 

--------
Felix остается гемом, который активно фармит всего 4к адресов

USE FELIX →

Трейдеры опционов, трейдерам фьючей:
«Да вы просто дегены, гэмблеры. Понятия не имеете, что делаете».

*Открывает опционную цепочку, которая буквально выглядит как рулетка*

———
source: link

Дроп KittenSwap

Дождались первого толкового дропа в HL экосистеме. Ликвидность будет добавлена 30 июня по FDV ~20m (~0.02$ за токен).

KittenSwap — ve(3,3) dex. Сравнивать его можно с такими протоколами как Aerodrome, Velodrome, Shadow, Thena.

Немного мыслей

(1) В сравнении с другими ve33dex у KittenSwap сходу апсайд. Ближайший конкурент, пожалуй, Shadow с ~$81m FDV. 

(2) Дизайн ve(3,3) крайне зависит от "топлива" в виде fees, от того насколько устойчивые объемы/комиссии приходятся на декс. 

Aerodrome на свои ~$530m TVL комиссий генерирует на ~$12.2m, а природа их ситуативна — от нарратива до нарратива (то $DEGN, то AI мета Virtuals, то $KTA сейчас и т.д.)

У Shadow картина лучше — на TVL в ~$40m приходится ~$2.3m, но там своя атмосфера вокруг Sonic фарма, что будет когда инсентивы закончятся еще неизвестно. 

KittenSwap имеет ~$33m TVL vs ~$1,4m fees. И тут Kitten выделяется стабильными объемами за счет арбитража HyperEVM <> HyperCore. Фарм дропа никак не влиял на объемы, а после окончания была заметна только небольшая просадка в TVL

(3) Дизайн токеномики и TGE таков, что там продавать просто некому. Весь дроп в veKITTEN с локом на 2 года. Есть 16% сапплая (пресейл + NFT), из которых максимум 8% могут стать ликвиды при условии оплаты пенальти токенами HYPE (да еще которые пойдут на байбек KITTEN и в ликвидность). Просто невыгодно по такой оценке платить пенальти, чтобы получить ликвидные токены, тем более когда на вторичном рынке veKITTEN уже торгуются с наценкой к TGE цене, a должно с дисконтом продаваться так-то. Имхо, не более 3% сапплая в итоге окажутся ликвидными на TGE. 

Вывод по KITTEN

Токен вряд ли имеет серьезные шансы на down-only график, чего не скажешь об обратном. Все что ниже ~$30m FDV будет мной расцениваться как дешево.

Тест драйв для hl defi summer

Запуск от KittenSwap покажет и реальный аппетит к HL DeFi токенам. Это может стать началом небольшого (или большого) нарратива

Фаундер компании с $300b капиталом советует вкладывать 40% в крипту

Рик Эдельман,
Основатель инвестиционно-консалтинговой фирмы Edelman Financial Engines рекомендует

- 40% распределение криптовалюты для агрессивных инвесторов.

- 10% для консервативного варианта.

Говорит, что владение криптовалютой больше не является спекулятивной позицией; ее отсутствие — спекулятивная позиция.

Взгляните на эти выводы.

Традиционная модель распределения активов 60/40 между акциями и облигациями мертва.

Это связано с беспрецедентным ростом продолжительности жизни, вызванным стремительным развитием технологий.

После 39 лет в сфере финансовых услуг я впервые объявляю о корректной криптовалютной аллокации: консервативным инвесторам теперь следует держать 10% портфеля в криптовалюте. Умеренные инвесторы — 25%, а агрессивные — 40%.

Владение криптовалютой больше не является спекулятивной позицией; отказ от неё — вот что спекулятивно.

В рыночном индексном портфеле, включающем все классы активов, криптовалюты уже занимают 3%, так что инвестор, полностью исключающий их, фактически занимает короткую позицию.

Нет логики в том, чтобы игнорировать класс активов, который 15 лет подряд показывал лучшие результаты — и, по прогнозам, будет продолжать это делать ещё как минимум десятилетие.

Исторические данные показывают, что портфели с биткойном приносили более высокую доходность при меньших рисках и демонстрировали лучшие показатели по метрикам современной портфельной теории (Sharpe и Sortino, стандартное отклонение, максимальная просадка) по сравнению с портфелями без биткойна.

И, наконец, главный вопрос:
Вы действительно заботитесь о благополучии своих клиентов как доверительный управляющий — или просто избегаете сложных разговоров, исполняя приказы?

https://x.com/NateGeraci/status/1939478931259736475

The Money Must Flow: теперь о крипте либо хорошо, либо никак.

Все новости о «победах» BTC в TraFi можно условно поделить на три группы:

1. Снятие барьеров — отмена/починка/доработка всего, что мешало ранее. Юридические, регуляторные, инфраструктурные вопросы;

2. Смена сентимента — вопрос риторики. Разговоры в позитивном ключе о BTC как об активе, и альтам еще достается;

3. Buy pressure — новости об аллокациях, покупках, привлечении средств, запуски фин.продуктов. 

Имхо, если раньше (еще год назад) подобные новости касались первой категории, то сейчас это уже похоже на снежный ком из смены сентимента с вкраплениями новостей о крупных покупках.
------

Когда в ленте новостей останутся новости только категории «buy pressure», не помешает задуматься о пике рынка.


@defihopes

Виза за крипту. Ну точнее за TON.

Toncoin объявил об официальном партнёрстве с ОАЭ для предоставления 10-летней «золотой визы» стейкерам TON. Программа направлена на привлечение состоятельных лиц и криптоинвесторов, стимулируя долгосрочный стейкинг в поддержку сети TON, одновременно предоставляя им резидентство и бизнес-преимущества в ОАЭ.

Подробнее: ton.org/en/golden-visa
Source: https://x.com/wublockchain/status/1941769824952254694
------

Обойдется такая виза в ~$135k, против ~$550k за ближайшую по смыслу визу за инвестиции

------
DeFi Hopes →

Виза за крипту. Ну точнее за TON....Да и не совсем Golden Visa и не то чтобы с UAE партнерство

Вчера подумал: "О, какой крутой кейс для Crypto!", но нет, и вот TON Foundation вынуждает писать еще один пост о них.

В итоге: опровержения от компетентных органов UAE насчет партнерства и никаких гарантий в получении.

Там уже входит в привычку публиковать официальные фейки. Предыдущей была история про интеграцию с xAI (Grok), что тоже было опровергнуто.


Ну и мои 5 копеек про TON, раз уж речь зашла

TON — мертворожденная экосистема. На этом можно было бы закончить, но попробую раскрыть мысль.

Мета-нарратив TON — шорт-терм темки: тапалки, номерочки, стикерочки, слабые мемчики, дефайчик. В большинстве таких активностей внутри TON эко надо быть супер early если хочется что-то заработать, ибо там не просто pvp — там pvp на фоне огромной инсайдерской пасти мегалаTONa. 

Price action TONа завязан исключительно на инфоповодах, дешевом маркетинге и ловких пальцах DWF Labs. Нет никаой, абсолютно никакой связи с трекшеном самого блокчейна/протоколов. Отчасти потому что, TON Foundation это космонафты у которых "миллиарды daily active users". Маркетинг(да и продукт) TONa это про тактические задачи, не про стратегию. Сегодня памп, завтра выходной.

Нарратив интеграции с Телеграмом — отдельная история. Все это полумеры и эксперименты, опять же мертвые. Телеграм выйграет как продукт от открытия дверей для любых блокчейнов или уюбьет crypto юзкейс для себя эсклюзивом с TON.

У TON экосистемы есть элементы и сетевого маркетинга — легко стать TON быком через "вечнозеленые инсайды" от членов команды разработки, маркетологов, амбассадоров, которые "по секрету рассказывают", друга брата сестры подруги парня который носит лед в ванную Дурову. Это отдельная когорта верующих. 

Токсично получилось. Про многие проекты в крипте можно подобное написать, но под руку вчера попал именно TON.

------
DeFi Hopes →

Трамп: 25% тариф на Японию и Южную Корею

Если они попытаются ответить - Трамп добавит еще 25%

Получается - 90 дней переговоров завершились ничем?

и вместо 10% универсальных тарифов с 9 апреля - получаем возврат практически к уровню дню Освобождения от здравого смысла 2 апреля?

Посмотрим - станет ли это причиной для коррекции 25% роста по SP500 (апрель-июль 2025г)

Или рынкам уже настолько пофиг и все знают, что Трамп даст в заднюю передачу как всегда через пару недель красных фондовых рынков.

KittenCooked(?)

Все никак про лаунч KittenSwap не напишу, хотя есть что. Пару фактов:

- Спустя 10 дней после запуска, DeFi щиток HL эко торгуется х1.5 от цены запуска — not bad;
- Первые реварды на дропнутые veKITTEN вышли приятные. В моем случае это ~1300% APR, на сумму, которой я фармил только первые 4 недели существования протокла. Офк последующие эпохи не будут такими же. Жду среднюю 200-300% APR для себя;
- При текущей цене $KITTEN, фарм для LP выглядит очень хорошо. Фада подкинули вовремя, поэтому этот APR не сделал свое дело и TVL как минимум не пришел;

Суть фада: 
- Вопрос с использованием контрактов Velodrome не до конца решен;
- Были проблемы с неиспользованием мультисиг контрактов в важных функциях;
- Сомнения в компетенции команды;
- Фаундер подгорел и взял время на отдых.

АнтиФад: 
После отдыха, фаундер имеет планы по расширению команды. Стоит учитывать, что команда с самого старта состояла из 2х человек. Думается, что все проблемы решаются даже при сценарии, где проект просто минимально развивается.

Пока наблюдаем как тает FDV $KITTEN вместе с ростом эмиссии и неудовлетворенностью коммьюнити. И как безмятежно TVL покидает тело KittenSwap в более фармабельные проекты (HyperSwap и даже HybraFinance).

Запуск KITTEN вполне хорошо прошел – HL экосистема получила дебютный дроп(1), который не укатался в минус даже за первую неделю торгов(2). Аппетит есть.

------
DeFi Hopes →

PUMP ≠ DUMP: как корабль назовешь…?

Последние дни наблюдаю разворот сентимента в отношении запуска токена PumpFun – мнения дрейфуют от высасывания ликвы с рынка уровня $TRUMP к недооцененному $4B FDV проекту экономики будущего.

Сравнивать с запуском $TRUMP нет смысла.
Запуск мемкоина президента США было лебедем цвета тифани, к таким событиям жизнь вообще не готовит. Запуск же токена $PUMP уже долгое время стоит в листе ожидая рыночных событий, и свое мнение/таргеты/оценки успел сформировать каждый участник этого рынка.

Апогеем же смены настроений на позитив похоже стал пост твитерянина 0xShual (перевод у Крипто Интеллигенции), в котором проект рассматривается как отличный бизнес. Советую почитать тезисы этой точки зрения.

Факт – это долгожданный запуск крупного проекта.

«Но есть (не)один нюанс»

Команда

До сих пор команда pumpfun проявляла себя как последовательный value extractor. Это не про то, что команда плохая, но это показывает отчасти то, что подход команды скорее не долгосрочный. Это будет выражено в ютилити токена и в задачах стоящих перед маркет мейкером.

Бизнес-модель / рынок

Стабильность бизнес-модели построенной вокруг мемов под вопросом.

Сам феномен мемов можно обсуждать долго – в ответ на какие запросы они появились, как себя ведут со временем, будут ли они спустя годы с нами и т.д. – это велком к ранним работам Мурада. 

Имхо, расширение рынка мемов ведет к его же кризисам. Особенно подвержена кризисам мелкокапная часть рынка, тот самый пирог PumpFun'а.

Больше участников → больше конкуренция → меньше матождание → больше разочарований → меньше объемов и внимания → более креативные методы экстракции → привлечение новых участников → и тд.

Каждый успешный кейс пробуждает новую волну внимания, но каждый раз все меньше. Чистый неблагоприятный отбор. Остаются в рынке серийные «± стартовый PnL» с депом в N и ожиданиями N*100 (1), киборги-экстракторы (у кого в зависимости от меты по венам бегут то fartоцитаты, то uselessциты, то еще что) (2), просто юзеры жертвующие 90% депа всем экстракторам(3), важные стабильные игроки с капиталом уходят (4), подходы по экстракции становятся изащреннее (5), исключения встречаются все реже (6)

В общем, пирог pumpfun скорее склонен к тому, чтобы быстро портиться.

Другой вопрос к устойчивости модели – изменчивость рынка. Серьезный вызов – из раза в раз быть на коне внимания аудитории. Последние события с letsbonk показывают как хорошо смазан флюгер майндшера в мемах. 

Тайминг.

У команды было множество подходящих моментов для запуска токена с пространством для его роста/развития/использования. Но они выбрали момент балансирующий между достаточно набранным трекшеном (отсюда хорошая оценка) и началом снижения доли рынка из-за возросшей конкуренции, не говоря уже о сужении самого рынка.
«А их комманда точно продюссер?» Точно ли то, что они собирают $600m для того, чтобы усилить свои позиции, когда и без этого сидят на $700m кеша?

Выводы

PUMP это обычный запуск токена с высокой оценкой:
Команда и инвесторы будут реализовывать свою прибыль, будут заминки с дропами(клеймы/получение/задержки депов на биржах), будут буллишь новости по ютилити токена, будут инсайдерские пампы/дампы.

Для меня все упирается в то, что команда заготовила для токена, но очевидно, что основное движение будет до публикаций "важных новостей". Гадать не хочу, поэтому участие в самом запуске не принимаю.

Склоняюсь только к двум вариантам для себя: зайти в контртрейд в случае если будет истеричный фад/просадка (1) или в лонг если весь рынок будет удачно располагать к тезису the only "new shiny coin"

------
DeFi Hopes →

Очевидно, что рынок пока располагает

Решил не ждать самого листинга и пока на премаркете собираю позицию на половину выделенного риска.

PUMP забирает бешеное количество майндшера, как и торговый объем подтверждает интерес. Пока Трамп игнорится и ничего нового не придумывает, а BTC чувствует себя уверенно – PUMP с большой вероятностью будет иметь серьезный buy pressure

Удивительно, как волатильность (VOLs) остаётся на месте…
возможно, мы увидим что-то вроде начала 2024-го?

source: hansolar

------
DeFi Hopes →

Что с PUMP

В итоге, лучшая стратегия была просто покупка на сейле ончейн. CEXы, в основном, разочаровали, в т.ч. и меня.

Покупка на премаркете была более простой реализацией, но с 30% премией за это. До TGE можно было отработать очень хорошо, и даже фандинг был на стороне лонгов большую часть времени, что очень приятно.


Что дальше

Для PUMP рынок подпортился буквально перед стартом — сначала дериск перед сегодняшними данными по CPI (важно для ФРС), теперь еще и доисторический BTC кит со своими переводами на OTC.

Для меня плей с PUMP на паузе. По факту только с премаркета и забрал профит.

------
Links: DeFiHopes | Felix Farm

Felix: last call

Фарм дропов мне нравится в двух случаях: когда ты супер early и ты имеешь серьезное преимущество(1); когда тебе хорошо понятен протокол и его потенциал(2).

Felix это на 100% второй случай и на 50% первый. 

Почему все еще early: 

Всего поинты имеют 15600 юзеров (это мало) 
– больше 100 поинтов только у 1400 (менее 10%);
– больше 50 поинтов только у 2200 (менее 15%);
– больше 10 поинтов только у 4900 (менее 32%).

Заработав 11-12 поинтов, вы становитесь в топ-30% юзеров протокола

-----

Почему Felix хорош

Об этом писал выше (тут)

Здесь же оставлю только свои предикты:
– Негативный сценарий: еще 12 недель фарма, 3$ / point;
– Стандарт сценарий: еще 10 недель фарма, 8$ / point; 
– Реалистичный сценарий: еще 10 недель фарма, 12$ / point;
– Буллиш сценарий: еще 6 недель фарма, 35$ / point;

Склоняюсь к тому, что осталось нам 6-8 недель фарма и реализуется скорее буллиш сценарий

-----

Так или иначе, решил не засорять основной канал постами про Felix, мб редко буду писать про важные новости по нему и разумеется напишу пост формата «я же говорил»

Под Felix сделал отдельный канал с гайдами. Там уже собраны базовые стратегий, которые закрывают вопрос фарма на 80%. Чуть позже буду дописывать постепенно стратегии поинтереснее и как вообще использовать протокол.

Канал с гайдами: @onlyfanfelix

------
Links: DeFiHopes | Felix Farm

В связи с запуском Kinetiq, надо внести правки в тир лист

https://x.com/kinetiq_xyz/status/1945166326562947201

————-

Hyperliquid farming list update

S tier: Felix, Unit, Kinetiq
—————————
A tier: HyperLend, PVP trade, StakedHype
—————————
B tier: Hyperdrive, HyperSwap, KittenSwap, Sentiment, Hyperbeat, ProjectX, gliquid, Hybra
—————————
C tier: Hypurrfi, Drip.Trade, Harmonix, Keiko


------
Links: DeFiHopes | Felix Farm

ETH: кризис предложения и шорт сквиз?

- Ежедневная эмиссия ETH: 2 008;
- Ежедневный спрос с ETF: 231 000;
- Открытый интерес по деривативам: $50,3B;
- 29,7% предложения в стейкинге;
- OTC-дески пустеют;
- Баланс на CEXs - минимум за 8 лет;
- Ликвидации шортов на $1 млрд при цене $3 800

source: aixbt

------
Links: DeFiHopes | Felix Farm

Пенсионный inflow в BTC размером в пару-тройку Сейлоров

7 августа Д.Трамп подписал исполнительный указ по доступу defined contribution (DC) пенсионных планов к альтернативным типам активов, в числе которых и криптовалюта. 

В первую очередь, речь идет о трехзначных цифрах программе 401(k) c $8.7T AUM, но указ применим и к более широкому кругу DC программ, по этой причине общий AUM можно оценивать в $12.5T

Попробуем порассуждать о том, какая часть этих средств будет направлена в Crypto активы:

По разным оценкам, 60-70% управляется в рамках дискреционного (Discretionary) режима. Это значит, что управляющий менеджер может сам принимать решение по аллокции активов внутри фонда. 

А управляющие кто?

Более 60% от всего AUM 401(k) управляется, по совместительству, провайдерами BTC/ETH ETFs: BlackRock, Fidelity. Врядли они забудут про свои ETF бизнесы при распределении.

Новый тренд - 50/30/20

Лари Финк (CEO BlackRock) еще в апреле этого года заметил, что можно сменить стандартное распределение в пенсионном портфеле с 60/40 (акции/облигации) на 50/30/20 (акции/облигации/частные активы). Под частными активами и подразумевается новый тип ассетов.

Посчитаем потенциальные inflow

Большинство аналитиков сходятся во мнении, что консервативный сценарий это 1-5% аллокации в крипто ETF, то есть от $87B до $625B.

Но стоит заметить, что успешные кейсы в рамках DC пенсионных портфелей приведут к использованию этих практик и в других структурах пенсионной системы США, а Total AUM там ~$43T

Для сравнения: 
- Текущий Total AUM спотовых BTC ETFs ~$150B
- За свою историю MicroStrategy купили BTC на сумму в ~$43B

------
Koin Research →