💎 HYPERLIQUID МЕНЯЕТ ПРАВИЛА ИГРЫ: КОМИССИИ ПАДАЮТ НА 80%, ПОЯВЛЯЕТСЯ СОБСТВЕННЫЙ ДОЛЛАР

Hyperliquid анонсировала три обновления, которые фундаментально изменят экономику платформы. Главное – это массовое снижение комиссий и запуск собственного стейблкоина через голосование сообщества.

🚀 КОМИССИИ СТАНУТ ПОЧТИ НУЛЕВЫМИ

После ближайшего обновления сети торговля между спот активами станет практически бесплатной. Комиссии тейкеров, рибейты мейкеров и вклад в торговый объем – всё это снизится на 80%.

Это означает, что арбитражёры и высокочастотные трейдеры смогут работать с минимальными издержками. Ожидается взрывной рост объёмов и улучшение ценообразования на платформе за счёт притока профессиональных участников рынка.

🏦 USDH – СТЕЙБЛКОИН, КОТОРЫЙ ВЫБЕРЕТ СООБЩЕСТВО

Тикер USDH сейчас зарезервирован протоколом, но скоро его судьбу решат валидаторы. Они проголосуют он-чейн за команду, которая сможет создать лучший нативный долларовый стейблкоин для Hyperliquid.

Процесс полностью прозрачный – голосование происходит через транзакции L1, как при делистинге токенов. Команды, которые хотят получить право на USDH, должны подать предложение в специальном форуме. В предложении нужно описать концепцию стейблкоина и указать адрес для деплоя.

Важный момент: даже после одобрения валидаторами, команда-победитель должна будет участвовать в стандартном газовом аукционе для размещения токена. Никаких привилегий – все по-честному.

⚡ СКОРО КАЖДЫЙ СМОЖЕТ СОЗДАТЬ СВОЙ ТОКЕН

В будущем любой желающий сможет создавать спот котировочные активы без разрешений. Сначала это протестируют на тестнете, потом запустят в основной сети.

Чтобы система оставалась безопасной, введут требования по стейкингу для создателей токенов. Если кто-то будет вести себя недобросовестно, его средства могут слэшнуть. Конкретные суммы и условия объявят позже.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Эти изменения переводят Hyperliquid в новую лигу. Почти нулевые комиссии привлекут институциональных игроков и сделают платформу конкурентом централизованных бирж. Запуск USDH через голосование показывает, что ключевые решения принимает сообщество, а не централизованная команда. А открытая модель создания токенов позволит экспериментировать с новыми финансовыми инструментами без бюрократических барьеров. Hyperliquid строит будущее, где децентрализация работает на практике, а не только в белых бумагах.

Ethena Foundation объявили о новом байбеке на $310М

В прошлый раз в момент анонса компании StablecoinX и байбека на $250М - $ena улетела за пару недель с 0.5 до 0.85$.

Посмотрим, что будет сейчас

$5M в день при цене выше 0.7$

$10М в день при цене ниже 0.7$ или при падении цены на 5% в день

https://vxtwitter.com/aggrnews/status/1964063536478331274?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

A16Z получили 1.428M токенов Hype ($66.6M) от Anchorage Digital (ММ сервис для покупки для институционалов)

Лучшие распознают лучших

https://hyperevmscan.io/address/0xeebe909cffbdef9983d805ea5c33b747b3ea533a

Paxos (выпускали $25B стейбл для Binance) вступили в гонку предложений по выпуску нативного стейблкоина для Hyperliquid

В чем изначально цимес?

$5.5B стейблкоинов на Hyperliquid пока что приносят прибыль их эмитенту Circle.

При выпуске собственного стейблкоина - Hyperliquid на этих $5.5B(и эта сумма может только расти по мере привлечения новых юзеров) - может начисляться процент до $200M-$220М в год.

Требование к команде, которая будет выпускать стейбл - использовать деньги в благих целях для экосистемы - в том числе байбек Hype с последующим направлением дохода валидаторам / Assistance Fund.

По сути - байбек с $1B в год может вырасти до $1.2B при текущих метриках.

Свои предложения по выпуску стейбла представили Paxos, Felix Protocol. На подходе Ethena.

Paxos смотрится наиболее выгодно, т к обладает лицензиями MICA, соответствует акту Genius, а также имеет онрампы во многих частях света, в том числе Азии / Африки.

https://x.com/Paxos/status/1964422295176564937

Твиттерянин Ryzqq написал реквием для шортистов скам-токена Myx (он получил убыток в $180К)

1) Никогда не открывай шорт без стоп-лосса. С лонгами можно иногда обойтись, но лучше всегда иметь стоп — ручной, жесткий, основанный на событии или времени — и определять его до входа в сделку, потому что после ты уже не рационален. Твоя цель проста, но трудна в исполнении:
Маленькая прибыль — хорошо.
Маленький убыток — хорошо.
Большая прибыль — очень хорошо.
Большой убыток — плохо.

2) У меня была возможность закрыть позицию с небольшим убытком и двигаться дальше, но я держал позицию из-за простого учебного предубеждения. Возвращение к безубытку — худшее, что можно сделать в трейдинге. Выходи сразу, как только интуиция кричит, что у тебя нет преимущества.

3) Поддерживай соотношение лонгов и шортов примерно 9:1 — на каждые 9 лонгов один шорт. С парным трейдингом это ещё возможно, но голые шорты — табу в нашей индустрии, как я понял со временем. Шорты имеют отрицательное матожидание на длинном горизонте.

4) Лучшая сделка с монетами, связанными с инсайдерами, — не трогать их. Как только ты входишь, начинается плохая спираль, которая влияет на тебя. Веди список «Не трогать», куда заносишь активы, которые никогда не будешь лонгить или шортить. Уйти — правильный путь.

5) Сделки, которые я не могу объяснить в двух предложениях, имеют наибольшую вероятность убытка. Если я не могу объяснить сделку в двух строках, мне не стоит в неё входить.

6) «Это скам, он должен упасть». К тому времени, как это произойдёт, ты не сможешь наслаждаться шоу из-за негативного керри, а твой информационный поток ограничен по сравнению с инсайдерами.

7) Не финансируй их — твои шорты/лонги — их топливо. Не будь причиной их обогащения. Просто держись подальше, даже если это маленький размер позиции, оно не стоит твоего ментального капитала, который влияет на другие сделки. Помни, твой ментальный капитал так же важен, как финансовый.

8) Всегда исходи из мышления изобилия, а не дефицита. Рынки никуда не денутся, возможностей для восстановления предостаточно. Не нужно бить по каждому мячу.

В итоге, что я сделал хорошо — держал маленький размер позиции по сравнению с прошлыми ошибками, но то, что я остался в позиции после её аннулирования, было худшим решением, и это повлияло на мои другие сделки.

https://x.com/ryzzqq/status/1965684989049413991?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

Красивая цитата Дракенмиллера на эту тему:

«Ты спросил, чему я научился. Я ничего не научился. Я уже знал, что не должен был этого делать. Я просто был в эмоциональном раздрае и не мог себя сдержать. Так что, возможно, я научился не повторять этого, но я и так это знал.»

Децентрализованный фарс по говернанс голосованию на Hyperliquid

9 валидаторов (53.4%) отдают свой голос за несуществующий продукт одного из ранних участников гиперликвид тусовки.

Он выиграл у Paxos (выпускали $25B стейбл для binance, зарегулированы до едрени-фени), у Ethena ($12B стейбл, лучший проект последнего цикла), у Maker (прародителей первого децентрализованного неподдающегося цензуре стейбла DAI, с опытом и практикой 8 лет работы в сфере DeFi)

Никак как кроме фарсом это голосование не назвать.

Никаких способов сделать работу также быстро, качественно и цивилизованно у команды Native Markets нет.

Симпатия холдеров Hype к некомпетентному новичку это не про историю Давида против Голиафа, это история про своего парня против пиджачков.

Окей, Hyperliquid тоже отвергли все венчурные финансирование и сделали $55B проект.

Но пилить в гараже свой стейбл сейчас, когда другие эмитенты давали:

- Paxos - выходы на биржи, на PayPal - на прямой онрамп с кредитных карт

- Ethena - до $500М в год за счет использования USDe нейтральных стейблов

- Maker - моментальное оборачивание в трежери + максимально быстрое развертывание

Ну теперь зато посмотрим, как гаражная команда вместо ускорения по нативному стейблу будет пилить его ближайшие пару лет и как им первым прилетит какой-то серьезный хак.

Одним кумовством такие вопросы не решаются!

Galaxy Digital переместил 5M SOL ($1.16B) в CoinbasePrime хранилище. Большая вероятность, что это покупки для SOL трежерницы FORD, которую возглавляет Кайл Самани из Multicoin Capital.

Всего FORD собрали $1.65B, из которых часть будет куплена на ОТС.

С момента анонса будущей трежерницы прайс экшн на SOL был следующий:

- на слухах о трежернице 180 -> 212
- анонс миллиардного рейза (sell the news) 212 -> 185
- подогреваемые слухи об увеличении сбора с $1B до $1.5B - 185 -> 212
- пресс релиз об окончании сбора, начало покупки 212 -> 242

В твиттере замечают, что открытый интерес на SOL за это же время вырос больше чем на $1.6B, что может свидетельствовать о:

- фронтране рынком покупок Galaxy Digital
- что сам Galaxy Digital вгрузился фьючерсами, чтобы уменьшить стоимость приобретения SOL для трежерницы

В любом случае, интересно будет посмотреть на динамику цены SOL, если выйдет пресс-релиз в понедельник 15 сентября, что FORD трежерница купила на всю сумму SOL.

https://x.com/lookonchain/status/1966679916453195973

Pump Fun - ATH - 0.008491$

Заметки на полях:

Тезис о байбеках не поменялся.

Тезис о том, что памп фан будет важной стрим платформой и стримеры смогут зарабатывать больше денег, чем на платформах Kick и Twitch - тоже.

В чем же разница?

В том что фаундер скотина молчал две недели после ICO, сделав так, что цены на токен, двигаемые страхом потери рыночной доминации и падения доходов площадки вначале упали с 0.0055$ до 0.00225$.

Теперь же, когда байбеки стали постоянны и больше $2М в день - вдруг все резко проснулись и обнаружили, что

1 Pump Fun за 1.5 месяца выкупил 6% своих циркулирующих токенов

2 Убил конкурентов в лице Bonk Fun (точнее дождался пока ланчпад bonk Fun скатился с 90% рыночной доли до нуля).

3 И теперь весь рынок обнаружил, что Pump Fun при схожих дневных байбеках был в 15 раз дешевле Hyperliquid.

Как говорится - ты можешь быть прав в изначальном тезисе, но timing is the bitch и всю твою уверенность в токене может убить ценовая динамика вначале в минус 70% от твоего входа.

Тем, кто купил на дне по 0.0022-0.0025$ - аплодирую стоя.

Везут на убой Pump Fun шортиста. Трейдер Hyperliquid шортит $75М токена Pump и уже в убытке на $46М

Его ликвидация по цене 0.0111$.

В мае он уже был ликвидирован на $30М позиции по Pepe, потеряв $13М USDC за 24 часа.

https://x.com/mlmabc/status/1967266831703380334

адрес шортиста:

https://hyperdash.info/trader/0x880ac484a1743862989a441d6d867238c7aa311c

Вот Новый поворот кредитно-денежной политики

В ожидании заседания ФРС крипто рынок выглядит не то чтобы оптимистично: BTC за 3 дня не вышел особо за рамки диапазона 114-117к, а альта...впрочем как обычно. 

При этом волатильность низкая, а skew вернулся в зону дорогих путов. Рынок замер и страхуется от падения.

Без оглядки на bear/bull тезисы посмотрим что было ранее с BTC при начале цикла снижения ставок. Для этого возьмем только те снижения, что были после паузы минимум 6 месяцев. 

Исторически, таких событий было пять: 1998, 2001, 2007, 2019, 2024. Но для BTC интерес вызывают только последние два. 
----

31 июля 2019: снижение как «страховка»

Контекст: торговая война США-Китай, замедление мировой экономики, риски рецессии. ФРС снижала ставку не из-за падения инфляции, а как «страховку» против усиления кризиса

BTC в день снижения: ~$10 000

Через неделю (7 авг 2019): +18%
Через месяц (31 авг 2019): –5%
Через 6 месяцев (31 янв 2020): –8%
Через год (31 июл 2020): +11%

Сам факт разворота кредитно-денежной политики никак не повлиял на BTC. Эффект «дешевого кеша» проявился уже когда ставки были на минимумах продолжительное время. 
----

18 сентября 2024: поворот после охлаждения инфляции

Контекст: резкое ужесточение 2022–2023 гг. дало результат – инфляция стабилизировалась, экономика замедлилась без рецессии. ФРС начала снижение ставок как нормализацию после чрезмерно жёсткой политики.

BTC в день снижения: ~$61 900

Через неделю (25 сен 2024): +2%
Через месяц (18 окт 2024): +10%
Через 6 месяцев (18 мар 2025): +36%
Через год (18 сен 2025): +83%

BTC рос и до заседани, а после выдал одно из самых сильных ралли. Помимо непосредственно контекста снижения ставок, стоит учитывать особые для BTC факторы: запущенный ETF, победа крипто-френдли президента, мода на BTC Strategy компании с постоянными покупками Сейлора и других институционалов. Такого веселья в 2019 не было.
----

17 сентября 2025 (наши дни...): в ожидании решения

Базовым сценарием остается снижение на 0.25 б.п., варианты с 0 (=анигиляция) и 0.5(«up-only mode») нет особого смысла рассматривать. И именно в базовом сценарии все интриги.

Интрига #1 в причинах снижения: если это страховка и есть ожидания рецессии – слабость по BTC и унижения по alt маркету. Если речь про нормализацию – больше шансов на рост. 

Интрига #2 в темпах снижения: пока рынки закладывают еще три снижения до конца года и ставку около 2.8% к концу 2026 года. Охлаждения этих ожиданий сразу после заседания ФРС не принесет крипто рынку ничего хорошего. 

Все внимание будет направлено на содержание речи Джерома Пауэлла

-------
Koin Research →

Немножко драмы вам. Про Астер я узнал вот тут, где зеленая линия. Пошел на декс, подключил солану и не нашел как купить. Да, тупо не нашел в меню Spot. Специально показываю график APX. Так как я точно знал как купить его в BSC и затем обменять 1:1, но просто поленился бриджить деньги в сеть сизи. Наверное, это четвертый случай когда я зафейдил очевидную сделку по самым тупым причинам )

Plasma запустят свой глобальный необанк, Plasma One

TGE - 25 сентября

https://x.com/zoomerfied/status/1970111144762212638?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

📉 Крипта: развилка или иллюзия?

Конец недели порадовал криптанов крупными ликвидациями. BTC показал крупнейшую с июня. ETH и SOL снижались почти на 10% в моменте и дали крупнейшую ликвидацию с 2023 года.

И всё это в неделю «смягчения» ФРС. Казалось бы, ставки режут, ликвидность должна течь в risk assets. Но вместо падения доходностей 10Y оказались выше. Рынок балансирует между ослаблением на коротком конце и ростом премий за срок и неопределённость на длинном.

Добавим сюда рекордное золото ($3643/oz) и получаем любопытную картину: это крупнейшее расхождение золота и крипты за последние месяцы. В чём причина?

Институционалы ищут «историческую защиту», а крипта ловит холодный душ из-за избыточного оптимизма и оверлевереджа во фьючах вследствие попытки влететь в «последний вагон» после снижения. Ниже короткий обзор мнений по итогам прошлой недели:

Лагерь пессимистов говорит:

- Ликвидации не дно, а начало. По эфиру обозначают риск −15% к первой поддержке и до −45% в uber-bear сценарии.

- Доходности Treasuries выше 4% это бомба под DeFi. Зачем рисковать ради 7% в фарме, когда «безрисковая» ставка уже близка.

- Опционы. Краткосрочные скью в глубоком put-премиуме. На ближнем горизонте спрос на «страховку вниз» высокий. На дальнем горизонте ожидания спокойнее, сильного перекоса в пользу роста нет.

- Технически ключевая зона сейчас $112k, сильная поддержка по недельным графикам. Потеря уровня открывает дорогу к $108k (месячное открытие). Ниже $108k уже появляются риски хода к $100k и смены структуры на медвежью.

Оптимисты парируют:

- «Flush» очистил рынок. После каскада ликвидаций рынок выглядит чище. OI восстановился, funding снизился, CB-премия остаётся позитивной. Это указывает на возвращение ликвидности и базу для продолжения тренда, если макро не подведёт. GSR Research подтверждает: падение было механическим из-за перегретого плеча в деривативах, без новых макро или фундаментальных триггеров.

- Исторически $1B+ ликвидации часто становились точкой входа.

- Крупные опционные уровни на 110k и 120k могут «притягивать» цену к себе к экспирации, но коридор не гарантирован. Всё решит новостной фон и поведение хеджеров. Важно отметить, что 26 сентября квартальная экспирация.

Итого:

- Ключевая развилка проходит через уровень $112k по BTC.

- Макро даёт смешанные сигналы. Акции обновляют хаи, золото бьёт рекорды, Treasuries сигналят про стагфляционные риски.

- Главный триггер недели PCE инфляция в США в пятницу. Отклонение от прогноза может резко сместить баланс. Соответствие ожиданиям поддержит рост.

- Настроения в нашей команде 2:1 в пользу быков.

В любом случае «король без риска» в облигациях уже давно без одежды, и рынок это помнит. (US Treasuries традиционно считались «самым безопасным активом», но с долгом >120% ВВП и растущими доходностями их «безрисковость» вызывает всё больше сомнений).

-------
Koin Research →

Hansolar предупреждает: поздняя стадия DEX – готовьтесь к рект-пати начинается

Hansolar, твитерянин из Кореи, говорит о том, что возрастающие обьемы на DEX свидетельствуют о том, что игра входит в позднюю стадию и можно славно на ректиться и не заработать

Объёмы торгов на Perp DEX по сравнению с прошлой неделей:
Hyperliquid (красный) $11.0b 👉$10.0b
Lighter (жёлтый) $3.9b 👉$11.0b
Aster (синий) $1.9b 👉 $35b
Edgex (фиолетовый) $1.4b 👉 $6.2b

Это очень похоже на:
– сезон fee-mining бирж в 2018
– сезон pool2 DeFi-лета в 2021

Заканчивалось это обычно не очень хорошо для ритейла.

Выводите хотя бы часть средств, если только вы не уверены, что понимаете, что делаете.

На этой стадии рынка очень легко потерять деньги.

https://x.com/hansolar21/status/1971143889529827740?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

Hash делится мыслями по рынку, Fejau (ForwardGuidance) присоединяется к дискуссии:

Hash

Сейчас рынок делится на два лагеря:

1. Слабость и слив были фронтраном новости про расследование DAT (Digital Asset Treasury - вся эта трафи финансовая инжинерия, которая толкала наши щитки вверх последние месяцы). Дно — либо на самой новости, либо где-то рядом. С учётом того, насколько жёстко нас пролили, версия звучит не без оснований.
2. Само расследование — чистый негатив, и последствия будут давить дальше. Акции перекуплены и просятся в откат → если их дёрнет вниз, крипта продолжит слабеть следом.

Часть слива последних дней логично списать на тех, кто знал о новости заранее (инсайдер плей, приветики!) — отсюда и странные потоки.

Не уверен, что это дно или что расследование = турбо-медвежий сценарий. Не нравится отсутствие ширины рынка.

Fejau

всё упирается в то, превратятся ли эти DAT в вынужденных продавцов или нет.

Hash

этот сценарий мне кажется довольно маловероятным, правда?

Fejau

Да, максимально маловероятно.
Склоняюсь к тому, что большая часть негатива уже была фронтранута.
Макрофон вижу сейчас скорее конструктивным, просто сезонная слабость (последняя неделя сентября всегда плохая).
Поэтому до этого момента слив крипты казался мне непонятным. С выходом этой новости всё встаёт на места.
Становлюсь более бычьим по BTC, но маржинально медвежьим по деген-альтам, которые росли на потоках от DAT — ведь теперь эти потоки исчезнут.

твит с разговором - тык

@ZeroLawCrypto

Интересный график для мониторинга будущих оценок DEX-ов: корреляция между циркулирующим предложением и открытым интересом

В правой части графика - HL / у которого OI - $12.7B / с текущей маркеткапитализацией в $11.93B.

Из того, что интересует больше всего это положение дэкса Lighter:

Текущий открытый интерес на платформе: $1.192B.

Если предположить, что платформа сделает дроп 20% токенов, то справедливой ценой для проекта будет капитализаций $1-1.1B по маркеткапитализации и $5B-$5.5B FDV.

В этом случае - при линейном распределении поинтов - 12М поинтов = 20% циркуля ( скорее 15-17.5% + 2.5-5% на ликвидность токенов)

Ориентировочная стоимость поинтов должны быть на уровне: 83-100$ за поинт.

Естественно, эти метрики могут измениться, т к нужно учитывать несколько движущихся переменных:

- объем открытого интереса по мере выхода из бета версии
- сравнительная оценка по стоимости Hype на момент дропа
- наличие flywheel для токена - нынче во времена ревеню меты - тяжело продать за $5B токен, если токенхолдеры не будут получать прямой финансовой выгоды от выручки проекта.

https://x.com/hansolar21/status/1971820261520691514

Следующий ликвидный гем - Unit Protocol

Нет никакого секрета Полишенеля тут.

Unit - слой инфраструктуры, который был создан для торговли на споте различными ненативными токенами на Hyperliquid.

Обычно, в таких протоколах фарминг базовых наград бывает выгоден.

Потому что, если пытаться фармить объем, то он все равно будет чертовски мал по сравнению с китом, который завел на Hyperliquid $6B BTC и обменял их на $6B ETH.

По многим токенам Unit стал крупнейшим источником ликвидности: так, например:

- 20% всех циркулирующих токенов XPL на сумму в $550М нашли свой дом на Hyperliquid
- объемы спотовой торговли в день ТГЕ по XPL / Pump на Hyperliquid превышали Binance.

Сейчас совокупный TVL всех ненативных активов на UNIT более $1.3B, в том числе BTC, ETH, SOL, Fartcoin, Pump, XPL.

Стратегия фарминга:

- создавать индивидуальные гиперликвид аккаунты, заводить BTC / ETH / SOL, торговать спот, некоторое время держать спотовые токены, выводить их на другие несвязанные аккаунты (можно биржевые) в тех же BTC / ETH / SOL.

Для тех, кто не готов ближайших полгода год штурмовать 50 аккаунтов типичными действиями - пока рынок благоволит - можно будет поймать и заработать на токене на пре-маркете / TGE.

Unit пока зарабатывает немного комиссий, все заработанное тратит на выкуп токена Hype.

Однако в этом случае, несмотря на небольшой размер заработка проекта - по нему будут судить по:

а) объему TVL (1.3B, новые проекты, цифры UP only)

б) ликвидную бету в экосистеме Hyperliquid.

Справедливой ценой может быть 5-10% от цены цекса Hyperliquid / т е $2.5B-$4.5B FDV.

Учитывая раздачу в 30% токенов (этика экосистемы), отсутствие VC в проекте - дроп опять может быть весьма значительным.

Когда ждать? В идеале в районе годовщины TGE Hyperliquid, как точки притяжения внимания. Но может быть у команды другие мысли на этот счет.

https://x.com/unitintern/status/1971906291338825750