[삼성 문준호의 반.전] 2024년 7월 26일 주요 테크 뉴스

■ ST마이크로, 2분기 매출액 32.3억 달러로 컨센서스 32억 달러 소폭 하회, EPS는 0.38달러로 컨센서스 0.36 달러 소폭 상회.
3분기 가이던스 매출액 32.5억 달러, GPM 38% 제시
2024년 가이던스를 기존의 매출액 140~150억 달러 및 GPM 40% 초반에서 132-137억 달러 및 40%로 하향

■ Besi, 2분기 매출액 1.51억 유로로 컨센서스 1.57억 유로 하회, EPS는 0.53 유로로 컨센서스 0.55 유로 하회.
3분기 가이던스는 2분기와 변함 없을 것으로 제시하며 시장 기대 1.85억 유로를 크게 하회

■ 애플, 아이폰 17 출시와 함께 자체 5G 모뎀을 통해 퀄컴으로부터 독립 예정

■ 2분기, 중국 아이폰 총 출하량은 970만대로, 지난해 같은 기간 1,040만대보다 6.7% 감소. 2분기 중국 시장 점유율도 16%에서 14%로 감소. 1분기의 25% 감소폭보다는 개선

■ OpenAI, SearchGPT의 프로토타입을 공개하며 구글이 지배 중인 검색 시장에 침투

■ 일론 머스크, 테슬라 이사회와 50억 달러의 xAI 투자 논의. 테슬라의 FSD와 데이터센터에 기여 목적


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 7월 29일 주요 테크 뉴스

■ 앰코 테크놀로지, 미국 반도체 보조금으로 최대 4억 달러 및 2억 달러 규모의 정부 대출 수혜 예정. 25% ITC 혜택도 예상. 미국 애리조나에 20억 달러 규모의 패키징 팹 건설 계획

■ 엔비디아, 대중 수출 규제를 충족하는 B20 GPU에 이어 GB20 AI 서버를 중국에 출시 예정

■ 엔비디아, H20에 삼성전자 HBM3 사용 예정이라는 보도

■ TSMC, 중국 고객들로부터 최대 40% 더 높은 가격에 긴급 주문 수주

■ AMD, 노트북용 APU인 Ryzen AI 9 HX 370와 Ryzen AI 9 365 출시

■ 인텔, 불안정성 문제로 소비자 불만이 고조되고 있는 14·13세대 CPU의 리콜 가능성 부인

■ 유럽 유통업체에서 인텔 14·13세대 CPU의 환불이 12세대 대비 각각 3, 4배 많은 상황

■ 애플의 AI 기능은 9월로 예정된 초기 iOS 18과 iPadOS 18 출시 이후 몇 주 후 출시 예정

■ 메타, 16,384개의 엔비디아 H100 80GB GPU가 포함된 클러스터에서 Llama 3 405B 모델을 훈련한 연구 결과를 발표. 54일에 걸쳐 이루어진 훈련에서 클러스터는 419건의 예상치 못한 구성 요소 결함을 겪었으며, 이 중 절반은 GPU 및 HBM3 메모리가 원인


감사합니다.

[반.전] 글로벌 반도체: 이번 주도 실적이 몰려옵니다 - 관전 포인트 점검

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

이번 주도 반도체 업체들의 실적 발표가 대거 몰려있습니다.

해외 대형주들 위주로 관전 포인트를 말씀드리자면,


■ AMD (한국 시간 7/31 오전)

전체 실적/가이던스를 떠나서 AI 반도체 가이던스가 제일 중요합니다. 여전히 동사 밸류에이션의 근간입니다.

회사가 보수적이라고 할지라도, 여전히 투자자 눈높이는 높기에 어느 정도는 맞춰야지요 (회사 40억 달러 vs 언론 평균 50~60억 달러).

업황과 별개로, 점유율 상승에 따른 이익 증가, AI PC 업사이드로 가이던스가 기대 이상일 수는 있지만 크게 새로울 게 없습니다.


■ 퀄컴 (8/1 오전)

퀄컴의 주가는 AI PC 기대감 하나로 올랐다고 봐도 과언이 아니지만, 그 기대감이 대폭 꺾였습니다.

밸류에이션을 지탱해주기 위해서는 관련한 긍정적 증거들이 필요할 것입니다.

전체 가이던스 측면에서는 AI 스마트폰 관련 가격 인상 효과로 서프라이즈가 나올 수도 있겠습니다.


■ Arm (8/1 오전)

다음 분기 혹은 내년 컨센서스만으로는 설명이 불가능한 주가 수준입니다.

최소한 연간 가이던스라도 상향해 주어야 편안해질 것 같습니다.

단기 스토리로는 고가의 IP (v9) 도입과 이로 인한 로열티 매출 성장 가속화 정도를 기대합니다.


■ 인텔 (8/2 오전)

업황 회복 지연, AI로의 쏠림, 점유율 하락 등 온 우주의 기운이 동사에게 부정적입니다. 가이던스는 큰 기대가 어렵습니다.

투자자들은 찐 바닥이 어딘지도 모르겠다고 합니다. 결국 턴어라운드 스토리가 작동을 해야 할텐데요.

차기 서버 CPU Granite Rapids, AI PC CPU Lunar Lake 등 신제품 일정에 대한 업데이트가 여전히 가장 중요합니다.


■ 참고. 기타 실적 발표 일정

7/29 오후 - 온 세미컨덕터

7/31 오전 - 삼성전자, 마이크로소프트, 아리스타 네트웍스, 스카이웍스, 코보

7/31 오후 - 미디어텍, UMC

8/1 오전 - 메타 플랫폼스, 웨스턴 디지털, 램 리서치

8/2 오전 - 애플, 아마존


감사합니다.

(2024/07/29 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 7월 30일 주요 테크 뉴스

■ Onsemi, 2분기 매출액 17.4억 달러로 컨센서스 17.3억 달러를 소폭 상회. Non-GAAP EPS는 0.96 달러로 컨센서스 0.92 달러 상회. 3분기 매출 가이던스 17~18억 달러로 중간값 기준 컨센서스 17.8억 달러 하회. 차량 반도체의 꾸준한 수요와 SiC 리더십이 실적의 주요 배경

■ 애플, 디바이스용 AI 모델 구축에 2,048개의 구글 TPUv5p, 서버 AI 모델 구축에 8,192개의 TPUv4를 사용

■ 대만, AMD의 대만 R&D 센터(86.4억 대만달러 규모) 건립 신청을 승인. 대만 정부는 해당 투자에 33.1억 대만달러의 보조금 지급 예정

■ AMD Ryzen 9000 출시 연기, 프로세서 표면에 있는 히트 스프레더의 모델명 표기 오류 때문이라는 보도

■ 마이크론의 GDDR6X가 QC 문제로 인해, 다음달부터 엔비디아의 GeForce RTX 40 시리즈에 공급이 제한될 전망


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] AMD 실적/가이던스 요약

■ FY 2Q24 실적

- 매출액 58.4억 달러
: +8.9% y-y, +6.6% q-q
: 컨센서스 57.2억 달러 상회

- Data Center 매출액 28.3억 달러
: +114.5% y-y, +21.3% q-q
: 컨센서스 27.7억 달러 상회

- Client 매출액 14.9억 달러
: +49.5% y-y, +9.1% q-q
: 컨센서스 14.4억 달러 상회

- Gaming 매출액 6.5억 달러
: -59.0% y-y, -29.7% q-q
: 컨센서스 6.6억 달러 하회

- Embedded 매출액 8.6억 달러
: -41.0% y-y, +1.8% q-q
: 컨센서스 8.5억 달러 상회

- Non-GAAP 매출총이익률 53.1%
: 컨센서스 52.6% 상회

- Non-GAAP EPS 0.69 달러
: +% y-y, +% q-q
: 컨센서스 0.68 달러 상회


■ FY 3Q24 가이던스

- 매출액 64~70억 달러
: 중간값 기준, +15.5% y-y, +14.8% q-q
: 컨센서스 66.1억 달러 상회

- Non-GAAP 매출총이익률 53.5%
: 컨센서스 53.5% 부합


감사합니다.

[삼성 이영진] 마이크로소프트(MSFT) F4Q24 실적 요약

■ F4Q24 실적
: 매출 647.3억 달러(+15%, +16% CC)
vs 컨센 643.8억 달러
: EPS $2.95
vs 컨센 $2.94

: PBP 203.2억 달러(+11%, +12% CC)
vs 컨센 201.4억 달러, 가이던스 199-202억 달러

: IC 285.2억 달러(+19%, +20% CC)
vs 컨센 287.0억 달러, 가이던스 284-287억 달러

: MPC 159억 달러(+14%, +15% CC)
vs 컨센 155.0억 달러, 가이던스 152-156억 달러

: Azure 성장 +29%
vs 컨센 29.7%
: Azure 성장(CC 기준) +30%
vs 컨센 31.3%, 가이던스 30-31%

: Azure 성장 추이(CC 기준)
31% → 27% → 28% → 28% → 31% → 30%

: Azure 내 AI 기여도 8%p

: CAPEX 138.7억 달러(금융 리스 자산 제외)
vs 컨센 136.4억 달러
: CAPEX 추이(리스 제외)
66.1 → 89.4 → 99.2 → 97.4 → 109.5 → 138.7억 달러

: CAPEX 190억 달러(리스 포함)
: CAPEX 추이(리스 포함)
78 → 107 → 112 → 115 → 140 → 190억 달러

■ 가이던스는 어닝콜에서 발표(F1Q25 컨센)
: 매출 650.7억 달러
: PBP 205.5억 달러
: IC 287.2억 달러
: MPC 156.9억 달러
: Azure 성장(CC 기준) +30.2%

https://www.microsoft.com/en-us/investor/earnings/fy-2024-q4/press-release-webcast

감사합니다.

마이크로소프트 F1Q25 가이던스

: PBP 203-206억 달러 vs 컨센 205.5억 달러
: IC 286-289억 달러 vs 컨센 287.2억 달러
: MPC 149-153억 달러 vs 컨센 156.9억 달러
: Azure 성장(CC 기준) 28-29% vs 컨센 30%

https://view.officeapps.live.com/op/view.aspx?src=https://microsoft.com/en-us/investor/earnings/FY-2024-Q4/Document/DownloadDocument/42/OutlookFY24Q4.pptx

감사합니다.

[반.전] AMD: 비로소 AI 없이 Non-AI로 옳게 되다 - 2Q24 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

2분기 실적은 가이던스와 컨센서스를 소폭 상회했고, AI GPU 매출액도 처음으로 10억 달러를 초과하며 전사 실적을 견인했습니다.

차기 분기는 CPU 신제품 사이클이 본격화 될 전망이며, AI GPU 매출도 계속 늘겠지요.


■ AI, 여전히 실망스럽지만...

이번에도 동사는 AI GPU 가이던스를 40억 달러+에서 45억 달러+로 상향했지만, 여전히 시장 눈높이 (50억 달러+, Bloomberg)에는 미치지 못하는 수준입니다.

저희는 작년 하반기부터 AI 기대감이 너무 과도하기에 보수적으로 볼 필요가 있다고 말씀드렸지요.

그리고 여전히 AMD의 AI 기회에 대해서는 회의적입니다. 기회가 없다고 말씀드리는 게 아니라 그저 시장이 너무 기대치가 높아서요.


■ 이제는 AI 떼고 봐도 매력적

하지만 주식 차원에서는 생각이 달라졌습니다. 이유는 두 가지인데요.

일단 3월 초 주가 피크 이후 valuation은 어느덧 AI 기대감이 반영되기 직전 수준까지 회귀했습니다. 쉽게 말해 AI 프리미엄은 이제 다 뱉어냈습니다.

반면 본업의 업황은 계속 개선되고 있습니다. CPU 신제품 기대감 + Embedded 부문의 점진적 회복 개시 등으로요. 즉, 이익 전망 상향 사이클 돌입을 기대해 볼 수 있습니다.

작년부터 시장은 오로지 AI만 바라보는 분위기지만, AMD의 경우 이제 AI 프리미엄 떼고 펀더멘털로 승부를 볼 수 있는 국면에 진입했다고 판단됩니다.


자세한 내용은 아래 보고서를 참고해주시기 바랍니다.

감사합니다.

AMD 2Q24 review 보고서: https://bit.ly/4dpbtlW

(2024/07/31 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 퀄컴 실적/가이던스 요약

■ FY 3Q24 실적

- 매출액 93.9억 달러
: +11.2% y-y, +0.1% q-q
: 컨센서스 92.1억 달러 상회

- 전체 QCT(반도체) 매출액 80.7억 달러
: +12.5% y-y, +0.5% q-q
: 컨센서스 78.8억 달러 상회
: Handsets 59.0억 달러(+12.3% y-y, -4.5% q-q)

- QTL(라이선스) 매출액 12.7억 달러
: +3.5% y-y, -3.4% q-q
: 컨센서스 12.8억 달러 하회

- Non-GAAP EPS 2.33 달러
: +24.6% y-y, -4.5% q-q
: 컨센서스 2.25 달러 상회


■ FY 4Q24 가이던스

- 매출액 95~103억 달러
: 중간값 기준, +14.3% y-y, +5.4% q-q
: 컨센서스 97.0억 달러 상회

- QCT(반도체) 매출액 84억 달러
: 중간값 기준, +13.9% y-y, +4.1% q-q
: 컨센서스 82.3억 달러 상회

- QTL(라이선스) 매출액 14.5억 달러
: 중간값 기준, +14.9% y-y, +13.9% q-q
: 컨센서스 13.58억 달러 상회

- Non-GAAP EPS 2.45~2.65 달러
: 중간값 기준, +26.2% y-y, +9.4% q-q
: 컨센서스 2.46 달러 상회


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] ARM 실적/가이던스 요약

■ FY 1Q25 실적

- 매출액 9.39억 달러
: +39.1% y-y, +1.2% q-q
: 컨센서스 9.03억 달러 상회

- Non-GAAP 영업이익률 47.7%
: 컨센서스 43.3% 상회

- Non-GAAP EPS 0.40 달러
: +66.7% y-y, +11.1% q-q
: 컨센서스 0.34 달러 상회


■ FY 2Q25 가이던스

- 매출액 7.80~8.30억 달러
: 중간값 기준, -0.1% y-y, -14.3% q-q
: 컨센서스 8.05억 달러 부합

- Non-GAAP EPS 0.23~0.27 달러
: 중간값 기준, -30.6% y-y, -37.5% q-q
: 컨센서스 0.27 달러 하회


■ FY 2025 가이던스

- 직전 가이던스와 동일

- 매출액 38~41억 달러
: 중간값 기준, +22.2% y-y
: 컨센서스 39.9억 달러 하회

- Non-GAAP EPS 1.45~1.65 달러
: 중간값 기준, +22.0% y-y
: 컨센서스 1.56 달러 하회


감사합니다.

[삼성 이영진] 메타 플랫폼스(META) 2Q24 실적 요약

■ 2Q24 실적
: 매출 390.7억 달러(+22%)
vs 컨센 382.6억 달러,가이던스 365~390억 달러
: EPS (GAAP) $5.16
vs 컨센 $4.73
: CAPEX 84.7억 달러
vs 컨센 95.3억 달러

■ 3Q24 및 FY24 가이던스
: 3Q 매출 385-410억 달러 vs 컨센 391억 달러
: FY24 비용 960-990억 달러 (기존 유지)
: FY24 capex 370-400억 달러 (기존 350~400억 달러) vs 컨센 371.3억 달러

■ 25년 CAPEX 코멘트 비교

1Q: we expect capital expenditures will continue to increase next year

2Q: we currently expect significant capital expenditures growth in 2025

https://investor.fb.com/investor-news/press-release-details/2024/Meta-Reports-Second-Quarter-2024-Results/default.aspx

감사합니다.

[반.전] 퀄컴: Wait for it - FY 3Q24 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

퀄컴이 컨센서스를 소폭 상회하는 실적/가이던스를 발표했습니다.

전일 주가가 급등했다고는 하나, 실적 발표 이후 주가는 시간 외 소폭 하락 중입니다. 결국 볼 게 별로 없었기 때문일 텐데요.

모바일 체인 중에서는 그래도 가장 잘하고 있지만, 업황에 대한 전망이 이번에도 개선되지 않았던 점이 아쉬웠다고 할 수 있겠습니다.

실적 내용과 저희 생각을 요약 드리자면,


■ 6월 분기 실적

- Copilot+ PC 출시 영향으로 IoT 사업이 분기 실적을 견인

- 모바일 관련 실적은 계절성과 Huawei 수출 허가 만료 영향으로 전분기 대비 감소


■ 9월 분기 전망

- 차기 iPhone의 출시와 Copilot+ PC의 추가 생산 영향으로 매출액이 증가하는 시기

- 동사에서 발표한 전분기 대비 세부 매출 전망은

1) Handsets 낮은 한 자릿수 성장
2) IoT 낮은 두 자릿수 성장
3) 차량 반도체 flat
4) 라이선스 14% 성장


■ 11월 Investor Day를 기다릴 필요

- 주가 조정은 가혹했지만, 단기적으로 모멘텀은 부재하다는생각

- 차기 Investor Day에서 새로이 제시될 중장기 가이던스가 동사의 향후 이익 전망과 valuation을 결정 지을 것

- 따라서 투자 판단 역시 Investor Day 때까지 잠시 미뤄둘 필요


감사합니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3LO3u60

(2024/08/01 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] Arm Holdings FY 1Q25 review

보고서 링크: https://www.samsungpop.com/streamdocs/v4/openMailLink?issueDate=20240801&fileName=2024080113113802K_02_03.pdf

[삼성 문준호의 반.전] 애플 실적 요약

■ FY 3Q24 실적

- 전체 매출액 857.8억 달러
: +5% y-y, -5% q-q
: 컨센서스 844.3억 달러 상회

- iPhone 매출액 393.0억 달러
: -1% y-y, -15% q-q
: 컨센서스 386.4억 달러 상회

- Mac 매출액 70.1억 달러
: +2% y-y, -6% q-q
: 컨센서스 69.7억 달러 상회

- iPad 매출액 71.6억 달러
: +24% y-y, +29% q-q
: 컨센서스 66.2억 달러 상회

- 웨어러블/액세서리 매출액 81.0억 달러
: -2% y-y, +2% q-q
: 컨센서스 78.1억 달러 상회

- 서비스 매출액 242.1억 달러
: +14% y-y, +1% q-q
: 컨센서스 240.1억 달러 상회

- 매출총이익률 46.3%
: 컨센서스 46.2% 상회

- EPS 1.40 달러
: +11% y-y, -8% q-q
: 컨센서스 1.34 달러 상회


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 인텔 실적/가이던스 요약

■ FY 2Q24 실적

- 매출액 128.3억 달러
: -0.9% y-y, +0.9% q-q
: 컨센서스 129.2억 달러 하회

- Datacenter 매출액 30.5억 달러
: -3.5% y-y, +0.3% q-q
: 컨센서스 32.1억 달러 하회
: 영업이익률 9.1%

- Client (PC) 매출액 74.1억 달러
: +9.3% y-y, -1.6% q-q
: 컨센서스 74.4억 달러 하회
: 영업이익률 33.7%

- Non-GAAP 매출총이익률 38.7%
: 컨센서스 43.8% 하회

- Non-GAAP EPS 0.02 달러
: -84.6% y-y, -88.9% q-q
: 컨센서스 0.10 달러 하회


■ FY 3Q24 가이던스

- 매출액 125~135억 달러
: 중간값 기준, -8.2% y-y, +1.3% q-q
: 컨센서스 144.30억 달러 하회

- Non-GAAP 매출총이익률 38.0%
: 컨센서스 45.8% 하회

- Non-GAAP EPS -0.03 달러
: 적전 y-y, 적전 q-q
: 컨센서스 0.32 달러 하회


- 2025년, 100억 달러 이상 비용 감축
- 15% 이상 인력 감축
- 2024년 4분기부터 배당 지급 중단


감사합니다.