💳 Новым председателем правления Юникредит Банка стал Алексей Оборин (справа), ранее занимавший пост члена правления, вице-президента, ответственного за Финансовый блок. По данным Rusprofile, прежний руководитель Кирилл Жуков-Емельянов (слева) возглавял банк с октября 2020 г.

📢 MarketOverview

🇨🇳 Кто на самом деле двигает цены золото?

Ноябрьский отчет World Gold Council (WGC) снова подчеркивают, что пока западный мир гадает на ставках ФРС, Азия скупает весь доступный объем.

Цифры в ноябре:
➖ Мировые ETF - +$5,2 млрд (6-й месяц притока подряд),
➖ Запасы в фондах - 3 932 тонн (исторический максимум),
➖ Цена - +4,5% за месяц, несмотря на падение объемов торгов.

Важно, что по отчету объемы торгов ETF в ноябре снизились на 50%, но цена выросла, а значит есть дефицит предложения. Попробуем разобраться, кто же эти покупатели, которые решили "пылесосить" весь рынок и не планируют продавать.

Из $5,2 млрд общего притока $3,2 млрд пришло из Азии. В этих отчетах по ETF, которые я назову "белыми", мы видим приток в Китай на уровне $2,2 млрд и, хотя кажется, что это много, это лишь верхушка айсберга.

Главный факт на рынке золота сейчас - никто точно не знает, сколько золота Китай покупает на самом деле. Официальные резервы Народного банка Китая растут стабильно, но аналитики (например, из SocGen и других инвестдомов) полагают, что реальные объемы закупок могут превышать официальные цифры в разы. Пекин, вероятно, не декларирует все покупки, чтобы не разгонять цену еще сильнее и спокойно продолжать дедолларизацию резервов.

❗️ Если то, что написано выше, вам очень понравилось и вы настроены по бычьи на золото, то перед покупками я бы рекомендовал учитывать еще один фактор, который сложно посчитать, но можно увидеть в отчетах через 1-2 квартала:

В ноябре Пекин ужесточил налогообложение физического золота (уменьшили вычет по НДС с 13% до 6%), но оставил льготы для биржевых инструментов.

Покупатели физического золота с инвестиционными целями начали массово перекладывать капитал в ETF, чтобы избежать нового налога. Скоро мы можем увидеть новости о резком падении импорта слитков или снижении продаж ювелирки в Китае. Но скорее всего ликвидность перейдет в биржевые инструменты, искажая традиционную статистику физического потребления.

📢 MarketOverview

📈 О чем на самом деле мечтает Мосбиржа?

На конгрессе CBonds Сергей Швецов, глава набсовета Мосбиржи (и бывший первый зампред ЦБ, что добавляет веса его словам) озвучил ожидания по ключевой ставке на ближайшие годы. Его ключевой тезис звучит как приговор для тех, кто ждал разворота ДКП уже весной 2026 года:

Мое мнение, исходя из интервью, которые дают officials Центрального банка, все-таки снижение ставки будет носить очень постепенный характер, мы будем жить в двузначной ставке еще несколько лет, что, в общем-то, для инвесторов, наверное, очень интересно.

Швецов отмечает, что на депозитах сейчас лежит исторический рекорд - 63 трлн рублей и эти деньги, по его мнению, постепенно потекут на рынок облигаций в поисках доходности, когда ставки по вкладам начнут ползти вниз.

Почему-то вспомнились истории про эффекты заякорения различных ожиданий, когда после привычки к ставкам 18-20%, доходность в 10-12% уже кажется нам каким-то грабежом😉

А ведь Мосбиржа - это самый главный бенефициар этого "праздника жизни". Биржа зарабатывает на остатках клиентских средств, размещая их под ту самую высокую ставку. Поэтому забавно слышать прогнозы о "нескольких лет двузначных ставок" от бизнеса, который сейчас буквально создает деньги на этих самых ставках.

📢 MarketOverview

📢 Banking news

🤩 Совет директоров РосДорБанк объявил о новом дополнительном размещении акции банка: на SPO планируется разместить более 6,8 млн акций (RDRB) номинальной стоимостью 124 руб. Уставный капитал банка может увеличиться на 852 млн руб. Акции будут размещены по открытой подписке:

"Данный шаг является частью долгосрочного  плана развития банка по наращиванию занимаемой доли рынка, росту и развитию стратегических направлений деятельности и направлен на укрепление позиций в сфере корпоративного кредитования и масштабирование участия в государственных программах поддержки бизнеса" - Business_RosDorBank

🙂 НРА повысило рейтинг СОЛИД Менеджменту с A до A+, прогноз сохранен стабильный. Причины: положительная динамика активов под управление, рост рентабельности за последние 3 года, улучшение диверсификации доходной базы.
💳 Банк ВТБ анонсировал в 2026 г. открытие и модернизацию более 470 офисов: в отделениях обещают комфортные кофейные зоны, детские уголки и возможность визитов с животными. Офисы будут просторнее, светлее и технологичнее, а в ряде локаций создаются уникальные пространства.
🤩 НРА впервые присвоило рейтинг Национальному Банку Сбережений (Иваново) на уровне B+, прогноз стабильный.

🤩 Временно исполняющим обязанности председателя правления Санкт-Петербургского Банка Инвестиций стала Лидия Леон, ранее занимавшая пост главного бухгалтера. Прежний руководитель Роман Пилипенко возглавлял банк с марта 2022 г. Леон ранее уже занимала пост врио предправления, вероятно и в этот раз эта должность лишь временно.
🤩 В рейтинговом отчете Эксперт РА по Промсельхозбанку отмечается, что банк меняет стратегию развития с обслуживания расчетного бизнеса на развитие кредитных и депозитных банковских продуктов. Рейтинг подтвержден на уровне ruB, прогноз развивающийся - не меняется с декабря 2022 г. В мае в банке появился главный владелец - Владимир Сысоев собрал под свой контроль 80% долей банка.

🏦 ЦБ выписал штрафы МКБ Инвестициям и НПФу Благосостояние по 700 тыс. руб за воспрепятствование проверки ЦБ или ненадлежащее исполнение предписания (ч. 9 ст. 15.29 КоАП).

📢 MarketOverview

🤩 Инвестиционная палата предлагает обмен заблокированных бумаг

"Инвестиционная палата" опубликовали условия прямого обмена заблокированных активов. Сам принцип и природа обмена понятны:

...обмен иностранных ценных бумаг (заблокированных по цепочке НКО АО НРД – Euroclear/Clearstream), принадлежащих физическим лицам – клиентам Компании, гражданам РФ (далее – ИЦБ) на российские ценные бумаги (учитываемые на счетах типа «С»), принадлежащие иностранным держателям (далее – РЦБ).

Подать заявку могут действующие клиенты компании до 30 декабря 2025 года. С самими бумагами формулировки пока неоюнозначные, но списки посмотреть уже можно:

Полный предварительный перечень ИЦБ, по которым можно подать поручение на Обмен, размещен по ссылке, однако иностранные держатели РЦБ вправе не принять к Обмену любые из указанных ИЦБ.
Список РЦБ, которые предложены к Обмену иностранными держателями РЦБ, размещен по ссылке. Несмотря на широкий список предложенных к Обмену РЦБ, основной объём РЦБ (в денежном эквиваленте) будет представлен наиболее ликвидными бумагами – более точный список РЦБ с пропорциями к Обмену будет объявлен позднее.

В предложении все понятно с курсом доллара (берут официальный ЦБ), но есть "черный ящик" в оценке стоимости самой бумаги.

Речь о параметре BVAL (метод оценки финансовых активов Bloomberg), который указан в условиях для долговых бумаг (еврооблигаций).

Формула обмена

Ваша стоимость = Количество бумаг × Цена (Bloomberg) × Курс ЦБ РФ

Самое интересное это цена, по которой в условиях сказано, что "используется последняя доступная цена (PX_Last), источник (pricing source) = BVAL".

Что такое BVAL?

BVAL (Bloomberg Valuation Service) - это не цена реальной сделки, где покупатель встретился с продавцом, а математическая модель, когда алгоритм Блумберга собирает данные о похожих облигациях, кривой доходности, кредитном рейтинге эмитента и "предсказывает", сколько должна стоить бумага.

Алгоритм часто консервативен и если по облигации нет ликвидности, BVAL может нарисовать цену ниже, чем вы ожидаете или видите на внебиржевом рынке.

Здесь хотел бы сразу оставить сноску, что речь про отсутствие не ликвидности по причине разрушенной связи мостов Евроклир-НРД, а частых сделок в бодах на внебиржевом рынке.

💰 Пример расчета (еврооблигации)

Представим, что у вас есть еврооблигация "Узбекнефтегаз" (Uzbekneftegaz) и, по счастливому стечению обстоятельств, в списке активов к обмену есть выпуск UNGUZB 4 3/4 11/16/28 (ISIN: XS2010026727). Это корпоративный долг государственной компании Узбекистана и сделки с такими бумагами могут не проходить днями или даже неделями.

Как работает BVAL - в день Х (дата оценки) реальных сделок по этой бумаге нет. Но организатору нужна цена. Алгоритм Bloomberg начинает "собирать пазл":
1️⃣ Смотрит доходность суверенных облигаций Узбекистана (как базовый риск страны),
2️⃣ Добавляет премию за корпоративный риск (нефтегазовый сектор),
3️⃣ Смотрит, как торговались похожие компании (например, из Казахстана) в этот день.
Результат - алгоритм выдает теоретическую цену 93,50%, хотя последний раз (на прошлой неделе) живой покупатель был готов купить её за 95,00%.

В итоге, вы получите рубли исходя из цены 93,50%, которую насчитал компьютер и если она окажется ниже рынка, вы просто недополучите прибыль, и в этом и есть главный риск BVAL для неликвида.

Считаем наш пример:
Цена актива - ($1000 × 93,5%) + $20 (НКД) = $955,
Курс ЦБ (на день перед расчетами) - 80 руб.
Итого к обмену: $855 × 80 = 76 4000 руб.

Вы отдаете бумагу номиналом $1000, а получаете российских акций (Сбера или Лукойла) на 76 400 руб.

💰 Пример расчета (акции)

Здесь проще. Используется цена закрытия на основной бирже (обычно NASDAQ или NYSE).

👁️ Акция Nvidiа,
❌ Цена закрытия - $182,
💰 Курс ЦБ - 80 руб.
✅ Оценка - $182 х 80 = 14 560 руб.

Тут подвоха нет, оценка рыночная.

В общем, если вы меняете акции, то зависите только от рынка США, а если еврооблигации/фонды (Finex есть в списке), то вы зависите от алгоритма BVAL. Серьезный ли это риск оценивать вам, как и удивляться дисконту в 10-15% на ровном месте😉

📢 MarketOverview

💖 Оффлайн-ритейлеры присоединились к банкам в противостоянии с маркетплейсами

Детский мир, М.Видео-Эльдорадо, DNS, Лемана ПРО, Hoff, Леонардо, «ВсеИнструменты.ру и Inventive Retail Group (управляет reStore, Samsung, Street Beat, Мир кубиков) направили письмо премьер-министру Михаилу Мишустину с тремя просьбами в отношении маркетплейсов - КоммерсантЪ:

• запретить маркетплейсам субсидировать промоакции для покупателей
По мнению розницы, скидки покупателям финансируются за счет комиссий и штрафов селлерам. Альтернативным решением предлагается установить предельный объём бюджета для таких промоакций.

• запретить маркетплейсам иметь собственные банки
Для примера предлагается использоваться опыт США, Китая и Турции, где маркетплейсы обязаны вывести финансовые сервисы в отдельный регулируемый периметр, или им запрещено владение кэптивными финансовыми структурами

• ускорить принятие нормы об уплате НДС физ. лицами при ввозе товаров из-за рубежа, заказанных онлайн

Также представители оффлайн-розницы отметили другие неконкурентные практики маркетплейсов. Совладелец Леонардо Борис Кац приводит в пример статистику: от 40% до 60% сотрудников онлайн-платформ являются самозанятыми, что позволяет не выплачивать соцвзносы и НДФЛ. Селлеры на упрощенке приносят маркетплейсам до 60% выручки. "Прямой ущерб российским производителям" наносит неравная тарифная политика крупных маркетплейсов: для иностранных продавцов, преимущественно из Китая, устанавливаются более выгодные тарифы и комиссии, которые в десятки раз ниже, чем для российских продавцов.

📢 MarketOverview

💳💳 Банк Дом РФ вернулся с вкладом "Могучий" для новых клиентов Финуслуг

Вклад "Могучий" доступен к открытию до 28.12.2025 г. только для новых клиентов маркетплейса Финуслуги на первое оформление, при этом не важно действующий вы клиента банка Дом РФ или нет:

• 35% годовых на 31 день
• минимальная суммма 10.000 руб, максимальная – 100.000 руб
• без промокодов, без пополнений, без частичных снятий, проценты в конце срока

Если вы ни разу не открывали вклады на Финуслугах, то для новичков есть альтернативы на первый вклад:
• 30% Дом РФ - "Надежный промо" на 1 мес, от 10к до 100к
• 30% Дом РФ - "Надежный прайм" на 3 мес или на 6 мес, от 10к до 50к
• 22% Дом РФ - "Надежный старт" на 1 мес, от 10к до 500к, 18% на 6 мес
• 19% МКБ - "МКБ. Преимущество+" на 3 мес, от 10к до 1 млн, 17,5% на 6 мес
• 18,5% Совкомбанк - "Оптимальный+ акционный на 180д" на 6 мес, от 50к до 500к
• 18% Совкомбанк - "Оптимальный+ акционный на 90д" на 3 мес, от 1 млн до 10 млн
• 16,5% Авто Финанс Банк - "Конвейер дохода Максимальный" на 1 год, от 100к до 500к

Как открыть вклад: онлайн, удаленно, без визитов и встреч
Оформление возможно онлайн, без визита в офис, даже если вы неклиент банка. Чтобы зарегистрироваться на ФУ необходимо встретиться с представителем маркетплейса, а клиентам ТБанка, Альфа-Банка можно без встреч авторизоваться онлайн через банковские ID-сервисы:
- регистрируемся на Финуслугах, выбираем вклад
- нажимаем "Открыть онлайн" и привязываем Госуслуги
- пополняем счет на ФУ через СБП (быстрее) или по реквизитам
После открытия вклада у вас появится доступ к интернет-банку и мобильному приложению банка

📢 MarketOverview

🪙 🇦🇪 Tether получает признание в Абу-Даби

Управление по регулированию финансовых услуг (FSRA) официально признало стейблкоин USDT для использования инвесторами для работы в международном финансового центра ADGM. ADGM работает на базе английского общего права и считается эталоном с точки зрения комплаенса и регулирования в регионе. А признание со стороны FSRA переводит крупнейший стейблкоин в легальное поле для компаний и снимает главный барьер - регуляторную неопределенность.

Теперь лицензированные в ADGM банки, фонды и брокеры могут легально использовать USDT в своих операциях:
1️⃣ Трансграничные b2b-расчеты
Не знаю, корректно ли использовать фразу "альтернатива SWIFT", но для расчетов с контрагентами в Азии или Африке, скорость точно выйдет на новый уровень,
2️⃣ Корпоративное казначейство
Бизнес может официально держать оборотный капитал в долларовом эквиваленте на блокчейне, не опасаясь претензий со стороны аудиторов и получить доступ к инструментам денежного рынка в DeFi для управления ликвидностью,
3️⃣ Оптимизация расходов
Исключение цепочки банков-корров при международных переводах делает транзакции значительно дешевле.

Важное событие и для ОАЭ и для всего криптосообщетсва, т.к. USDT перестает быть инструментом только для криптобирж и становится полноценным расчетным средством для реального сектора экономики в регионе.

📢 MarketOverview

💳 Новое партизанское приложение Сбербанка – "Финансы Онлайн" от разработчика Ruslan Koledin. Готовьте много места, приложение весит чуть больше 0,5 Гб. Подтверждение в тг-канале Сбера.

Что нового:
• Вжух теперь работает при плохом интернете и без него
• Платежи за ЖКУ, страховки, оплата штрафов, заправки за бонусы Спасибо
• Организация совместного счета для семейных трат
• Встроен ИИ-помощник ГигаЧат

📢 MarketOverview

💳 Новости Азиатско-Тихоокеанского Банка: офис в СПб, новый лого, повышение ставок, приведи друга

🟠АТБ возвращается в Санкт-Петербург
Новый офис открылся на Большом проспекте Васильевского острова, 80Р. Региональным директором стал Сергей Кульпин, ранее возглавлявший бизнесы ВТБ, Альфа-Банка, Ак Барс Банка в Санкт-Петербурге. Кульпин обещает активное развитие и усиление позиций АТБ в Северо-Западном округе. Особое внимание уделяется оформлению офиса: удобная мебель, бесконтактные банкоматы отечественной разработки, модульные рабочие места, продуманная система освещения и органомика, элементы озеленения, защита приватности, выделенная зона VIP-гостей - из релиза. АТБ уже работал в Санкт-Петербург, но в 2022 г. ушел, закрыв единственный офис на Московском проспекте.
PS: наконец-то не нужно ездить для открытия счета и карт в Москву

🟠Обновленный логотип АТБ
"В рамках развития бренда, укрепления визуальной идентичности бренда и его соответствия современным трендам" банк представил новый логотип, который немного отличается от старого: поменяли шрифт и цвета, чуть приплюснули - в комментариях. Символика АТБ отсылает к самой яркой звезде Этамин (Гамма Дракона или оранжевый гигант) созвездия Дракона на Северном полушарии.

Оранжевый цвет ассоциируется с рассветными лучами солнца, согревающим светом и теплом. Оттенки графитного символизируют стабильность и устойчивость, а белый — открытость и прозрачность бизнеса.

🟠Повышение ставок по НС и вкладам
В первую неделю декабря банк поднял ставки, предлагая новым клиентам и действующим на новые деньги привлекательные условия. Повышение ставок на 0,2–1,7% затронуло всю линейку депозитов "Двойной доход", "Новые деньги", "Доходный", "Пополняемый", "В Плюсе" и "АТБ.ВИП.Вклад", но остановимся на самых интересных:
• 17% НС "Первый" на минимальный остаток, на 2 мес, до 1 млн, новым или 180д без НС или с остатком не выше 1к - было 16%
• 15,5% "Новые деньги" на 6 мес, от 50к, на новые деньги за 90д (за искл. последних 10д), 14,5% на 1 год

🟠Реферальная программа "Приведи друга"
Программа запустилась еще осенью. Действующие клиенты могут приглашать друзей, которые никогда не были клиентами банка или последние 6 месяцев не было карт или заявок на них. Оба участника получают бонусные баллы (1Б = 1₽):
- за дебетовую карту (Мир / UnionPay) приглашающий получает 1000, новый клиент - 500
- за кредитную карту (только UnionPay) приглашающий - 1500, новый клиент - 1000
Условием получения баллов для нового клиента является совершение трат по карте на сумму от 5000 руб в первые 30 дней, для приглашающего - нужно совершить 1 трату на любую сумму. В месяц можно пригласить до 5 друзей на дебетовую карту и до 4 на кредитную.
pdf условия | ПЛ

📢 MarketOverview

🤩 Банк Оранжевый с 8 декабря повысил комиссии на переводы в китайских юанях для ИП и юр. лиц:

• 1% min ¥1200 для CNY в другие банки - было 1% min ¥900
• 1% min ¥900 для CNY в Bank of Kunlun - без изменений
• 0,3% min ¥700 max ¥2500 для CNY в BoC - без изменений

Из тарифов банка Оранжевый для ИП и юр. лиц исчезли комиссии на переводы в рублях в филиал Сбербанка Индия (ранее –1,5%) и на зачисление в бразильских реалах (ранее для BRL – 1% min ₽1000), которые появились всего месяц назад.
тарифы (pdf)

📢 MarketOverview

📢 Banking news

💳 Юникредит Лизинг, дочка Юникредит Банка, продала долгосрочный лизинговый портфель ПР-Лизингу на сумму 3 млрд руб. Также руководство банка покидает ряд топ-менеджеров: новый предправления Алексей Оборин занял место Кирилла Жукова-Емельянова, по информации Ъ из правления уходят руководитель КИБа Вадим Апархов и операционный директор Юлия Петрова.
🤩 Эксперт РА повысило рейтинг банка Вологжанин (Вологда) с ruBB- до ruBB, прогноз сохранен стабильный. Причина: рост собственного капитала на 21% за счет текущей прибыли и прибыли прошлых лет, дохода от продажи собственных акций
💎 БКС Брокер запустил вывод денежных средств с брокерского счета на счет в БКС Банке по выходным. Вывести можно RUB, USD, EUR, CNY, BYN, KGS, AMD до 21:30.
💳 Сервис бесконтактной оплаты "Вжух" Сбербанка стал доступен в телефонах на Android. Новость актуальна для владельцев устройств без NFC, остальные давно пользуются другими Пэй-сервисами.
🤩 Камкомбанк (Наб. Челны) открыл второй офис в Новосибирске на Красном пр., 182 (первый - открыли неделю назад). Камком - это многофункциональный обменник, на выходных там был один из лучших курсов, но при обмене берут комиссию 200 руб.

💳 Разработчик систем ДБО, компания Бифит подала иск в суд на банк Русский стандарт, требуя запрета использования товарного знака ibank в адресе интернет-банка (ibank.rsb.ru домен третьего уровня) и в почте технической поддержки (ibank@rsb.ru). Бифит заметил нарушение в 2025 г., ДБО для БРСа делало БСС (конкурент Бифита). Арбитражный суд Москвы отказал в иске и в запрошенной компенсации в 1 млн руб, обосновав решение "отсутствием доказательств незаконного использования средства индивидуализации", а также добавив, что Бифит не имеет банковской лицензии, а Русский стандарт связан с банковским обслуживанием клиентов. Основатель Бифита Димитрий Репан подал апелляционную жалобу и заявил Cnews, что готов дойти до Верховного суда.

🏦 ЦБ вынес предписание СПБ Бирже об устранении допущенных нарушений ФЗ-224 "Об инсайдерской информации" и недопущение их в будущем. В частности обнаружен факт нарушения правил внутреннего контроля и обеспечения их выполнения (ч. 2 ст. 11)
🏦 ЦБ оштрафовал ВСК за необоснованный отказ от заключения публичного договора страхования или навязывание дополнительных услуг при заключении договора обязательного страхования (ст. 15.34.1 КоАП). Размер одного штрафа - от 100 тыс. руб до 300 тыс. руб.
🏦 ЦБ выписал два штрафа МФК Займер и один МФК Т-Финанс (входит в группу ТБанка) за непредоставление или несвоевременное предоставление информации в БКИ (ч. 6 ст. 15.26.1 КоАП). Размер одного штрафа - от 30 до 50 тыс. руб.
🏦 ЦБ вынес предупреждение УК Парадигма за иное нарушение профессиональным участником рынка (ч. 12 ст. 15.29 КоАП).

📢 MarketOverview

По данным НБКИ, в ноябре доля отказов по розничным кредитам обновила годовой максимум, достигнув 82,6%. Динамика ухудшается и по сравнению с октябрем гайки закрутили еще сильнее (+0,4 п.п.), а
по сравнению с прошлым годом отказов стало больше на 5,1 п.п.

Интересно, что Москва и СПб показали резкий рост отказов за месяц (+6.8 п.п. и +6.2 п.п. соответственно). Видимо банки начали массово отказывать даже в самых платежеспособных регионах🤔

📢 MarketOverview

💳 МКБ - коло́сс на глиняных ногах или гений финансовой инженерии?

Информация о том, что Московский Кредитный Банк выпустили не очень хороший отчет по итогам 9 месяцев 2025 года (МСФО 3Q25), начала активно распространяться в тг-каналах, форумах и блогах последние дня три. И хотя сам отчет вышел в первых числах декабря, а 3 декабря Ъ выпустили очень подробную статью с описанием всей "сложности ситуации" в банке, в инфополе указывались только убытки, без упоминания того, что МКБ исправил ситуацию с прибылью.

Ниже 5 важных тезисов, которые стоит знать и учитывать при взаимодействии с банком:

1️⃣ Основной бизнес банка убыточен
Главный итог 9 месяцев - резкое снижение процентной маржи. Рост процентных расходов (+30,9%) опережает рост доходов (+22,3%). Это свидетельствует о реализации процентного риска - обязательства банка (депозиты)
имеют более короткую дюрацию и переоцениваются быстрее, чем активы (кредиты).

Если посмотреть на статью "Создание резерва под кредитные убытки по долговым финансовым активам", то итоговый результат делает тезис еще острее:
💰 9 месяцев 2025 - расход составил 199,004 млрд руб
💰 9 месяцев 2024 - расход составлял всего 23,133 млрд руб
Рост расходов на риск составил 760%. Это колоссальная величина, которая полностью уничтожила ЧПД - показатель «Чистый процентный доход после резерва» составил минус 126,977 млрд руб. В нормальных условиях это означало бы глубокую операционную убыточность и потерю капитала.

2️⃣ Лавина резервов и миграция риска
Самый тревожный сигнал отчета - качество активов. Кажется, что высокая ключевая ставка стала непосильной для большинства корпоративных заемщиков банка. Объем кредитов, классифицируемых как "Стадия 2" (активы со значительным увеличением кредитного риска, но еще не дефолт), вырос с 45 млрд руб. до 768 млрд руб. (цифра отличается, так как в примечаниях к отчету указан период учета).

Треть корпоративного портфеля банка (32,5%) теперь находится в зоне повышенного риска.

3️⃣ Откуда взялась прибыль?
Если операционный бизнес в минусе на 127 млрд, то откуда взялась итоговая прибыль в 28 млрд руб.? Ответ в строке «Прочие доходы», которая выросла до 196,3 млрд рублей (1,787 млрд рублей за этот же промежуток прошлого года).

В примечаниях банк лаконично называет это "доходом от разовых неповторяемых операций". Наша гипотеза, что это выкуп собственного долга - облигации МКБ торгуются с дисконтом 40-45% от номинала и, вероятно, банк выкупал собственные долги на баланс.

Механика - выкупаешь свой долг за 600 рублей, гасишь обязательство на 1000 рублей, записываешь 400 рублей в мгновенную прибыль.

Это подтверждается сокращением объема выпущенных долговых бумаг на балансе почти вдвое: с 169 млрд руб до 94 млрд руб.

4️⃣ Корпоративные драмы: девелоперы и трейдеры
Анализ сделок с заинтересованностью и судебных дел подсвечивает конкретные проблемные кейсы, которые уже сейчас или в дальнейшем могут повлиять на ситуацию с резервами.

💰 Девелоперский тупик (Русич / Супер) - раскрытие информации
Банк активно реструктурирует долги группы "Русич". В залог банку переходят контрольные доли (56,8%) в девелоперских проектах (ООО СЗ ЖК Добролюбов) - банк фактически забирает активы заемщика, который не может платить.
💰 Суд с трейдером (GMS Trading) - карточка суда
МКБ судится в Арбитражном суде МО с дубайским трейдером GMS Trading Middle East DMCC, иск на сумму более 22 млрд руб., что эквивалент $250 млн и, вероятно, дефолт по торговому финансированию. Сумма иска сопоставима с 10% всех созданных банком резервов

5️⃣ Сигналы из долгового стакана
Облигационный рынок оценивает риски МКБ крайне жестко - инвесторы закладывают сценарий, при котором банк не будет исполнять колл-опционы в 2026-2027 годах (бессрочные евробонды торгуются на уровне 54-60% от номинала). В текущей ситуации банку просто невыгодно гасить дешевый (по старым ставкам) и вечный долг, чтобы занимать под 25+%.

МКБ – это яркий пример того, как высокая ставка и геополитика ломает балансы даже системно значимых банков. Инвесторам в долг МКБ стоит помнить - премия за риск здесь дается не просто так.

📢 MarketOverview

💳 МТС Вклад плюс с доходностью до 17,06% годовых с промокодом

В МТС Банке есть депозит "МТС Вклад плюс", который можно оформить с надбавкой через Банки ру с индивидуальным промокодом. Получить надбавку могут клиенты, у которых за последние 30 дней не было вкладов в банке. Итоговая ставка с надбавкой, указанная с учетом капитализации (в скобках - с выплатой процентов ежемесячно на счет) получается привлекательной на ряд сроков:

• 17,06% на 91 день (16,82%)
• 17,06% на 120 дней (16,71%)
• 16,06% на 150 дней (15,65%)
• 15,56% на 181 день (15,08%)
• 15,06% на 271 день (14,36%)
• 14,55% на 367 дней (13,66%)

Остальные условия:
- минимальная сумма 10 тыс. руб, максимальная - без ограничений
- выплата % в конце срока или ежемесячно
- без пополнений, без частичных снятий

Как оформить:
- оставляем заявку на получение промокода через Банки ру – при регистрации не спешите, отожмите ненужную галочку в разделе "Предоставляю свое согласие на получение рекламы и информационных сообщений"
- выбираем способ оформления: "в отделении" для новых клиентов или "через интернет-банк" для действующих
- получаем смс с промокодом для получения надбавки
Страница вклада | ставки (pdf)