📮 [메리츠증권 경제분석 이승훈]
Economics Indepth_2020.8.14(금)

<연준은 어떻게 금리의 길을 안내할 것인가?>

I. 들어가며: 포워드 가이던스 강화와 금리 목표제 논의의 배경
1. 포워드 가이던스 강화와 금리 목표제 논의의 배경
2. FOMC 내에서의 논의 내용

II. 포워드 가이던스 강화
1. 개념 및 역사
2. 정량적 목표에 기반한 포워드 가이던스: 2012년 Evans Rule
3. Evans Rule의 응용을 통한 금리인상의 조건 추정
4. 소결론: 포워드 가이던스 강화, 연준은 어떻게 할 것인가?

III. 금리 목표제(Yield targeting/Yield curve control)
1. 개념 및 장단점
2. 사례 (1): 미국의 금리 목표제
3. 사례 (2): 일본의 금리 목표제
4. 사례 (3): 호주의 금리 목표제
5. 연준 금리 목표제 도입시의 실효성 논란
6. 금리 목표제 ≠ 수익률 곡선 평탄화
7. 소결론: YCC, 연준은 어떻게 할 것인가?

IV. Appendix. 연준의 자산 감소: 시장 기능 복원의 결과물
1. 미 연준 총자산 감소의 배경과 시사점
2. 연준은 뒤를 받칠 준비가 되어 있음

https://bit.ly/2PNEEpW

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.


* 메리츠 경제 개별 채널
https://news.1rj.ru/str/stephenlee_meritz

📮 [메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2020.8.18(화)

전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.

S&P500 +0.27%
DOW -0.31%
NASDAQ +1.00%

뉴욕 증시는 미-중 관계 불확실성과 재정부양책 지연에도 기술주 강세에 혼조세 보임


* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: Delay, 약세재료 반영 중 2020.8.18(화)

- 미국채 10년 0.7%대에서 추가상승 재료 점검할 것

- 국내 상대적 금리상승폭 제한, 10년 1.4%대 저항테스트

https://bit.ly/345qjgZ

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

*메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크: t.me/Meritz_strategy

📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2020.8.18(화)

[경제분석 이승훈] Strategy Idea: 미국 2가지 이슈: 對中 분쟁, 부양 논의

- 미-중 무역합의 리뷰 연기가 무역합의 파기를 의미하는 것은 아님. 기술패권 분쟁의 영역은 확대될 수 있지만 무역문제가 재부상할 가능성은 낮아

- 미국 경기부양 법안 통과가 장기간 지연되면 회복에 변수. 그러나 현재와 같이 미국 신규확진자수 둔화 추세가 이어지는 가운데, 예비적 저축이 풍부한 상태라면 단기간 내 소비절벽이 현실화될 가능성은 낮다는 판단

https://bit.ly/3kQo334

[투자전략 RA 박범지] 오늘의 차트: 애플 주가는 2만5천 달러

[계랑분석 RA 이정연] 칼럼의 재해석: ETF 산업 최신 트랜드: 주식형 액티브 ETF

https://bit.ly/323Tf6a

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

* 메리츠 경제 개별 채널: https://news.1rj.ru/str/stephenlee_meritz

📮[메리츠증권 퀀트/ETF 강봉주]
Bonjour Quant Daily 2020.8.18(화)

1. 퀀트뉴스: 인공지능, 머신러닝, 빅데이터, 빅테크, 알고리즘 트레이딩 관련

- KB금융-엔씨소프트, 인공지능 기반 투자 합작사 추진
. KB금융그룹과 엔씨소프트가 손잡고 인공지능(AI)이 자산관리 서비스를 제공하는 AI 기반 투자자문 합작사 설립을 추진. 양사 관계자는 "합작법인 설립 등을 포함해 다양한 협력방안을 논의 중인 것은 사실이다"고 언급
https://bit.ly/3iVeRc5 (뉴스1)

- '신한금융플러스' 이번주 출범...인슈어테크+소비자보호 강화
. 신한생명의 자회사형 법인보험대리점(GA) '신한금융플러스'가 이번 주 공식 출범. 인슈어테크 경쟁력과 책임경영 기반 소비자보호 강화를 기치로 내건 신한금융플러스는 신한생명이 자본금 200억원을 출자해 설립한 자회사
https://bit.ly/31Y90vK (전자신문)

2. 테크니컬 스크리닝_단기대응 관점의 기술적 특징주: 거래증가-장대양봉, 박스권 돌파, 전저점-MACD 상승 다이버전스, 추세상승 중 하락, 볼린저밴드 내 주가 위치 등

3. 팩터 스크리닝: PER, PBR, ROE, 공매도비중, 부채비율, 베타, 수급 등 스크리닝

자료: https://bit.ly/2PXTlXw

* 테크니컬 스크리닝 등 세부 활용법은 개별 문의 부탁드립니다.

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

*메리츠 퀀트 개별 채널
https://news.1rj.ru/str/bonjourquant

📮[메리츠증권 투자전략 이진우]
전략에세이 2020.8.18(화)

<숫자에 대한 공포(?)>

안녕하세요. 메리츠증권 투자전략 이진우입니다.

모두가 반기는 조정은 없습니다.

막상 조정이 찾아오면 두렵고 불편한 것이 현실이기 때문이죠.

오늘도 다르지 않습니다.

지난 6월 15일(KOSPI -4.76%, KOSDAQ -7.09%)이후 2개월여만에 가장 과격한 조정이 찾아온 터라 불안감은 배가 될 수밖에 없습니다.


핵심은 조정의 배경입니다.

COVID19 재확산 우려가 조정의 발단이라면 본질은 시장의 단기 과열에 있다고 판단합니다.

강세장 속에 단기 과열은 불가피하지만 최근 그 강도가 높았습니다.

재확산을 걱정하는 이유는 실물경기의 급격한 위축 우려 때문입니다.

회복세를 보이던 실물경기가 다시 후퇴할 수 있다는 걱정이죠.

하지만 지난 2월~3월과의 단순 비교는 어렵습니다.

당시에는 실물경기 위축의 폭과 범위를 가늠하기 어려웠을 정도로 불확실성이 컸다면 지금은 정책대응과 더불어 그 윤곽을 가늠할 수 있다는 것이 가장 큰 차이점입니다.

재확산이 시장 조정의 진짜 이유라면 그간 재확산 기조에도 미국 주식시장 신고가 경신 흐름은 어려웠을 듯합니다.


오히려 악재에 대한 ‘학습효과’가 종종 시장을 혼란스럽게 합니다.

'숫자에 대한 공포'가 그 예입니다.

지난 2월로 돌아가보죠. 2월 19일까지 국내 일간 확진자 수는 한 자릿수 대에 머물렀지만 2월 21일부터 100명으로 급증하기 시작했고,

같은 달 27일에는 500명대로 진입, 3월 3일에는 851명까지 급증했던 경험이 있습니다.

100명대에서 850명대까지 12일밖에 걸리지 않았던 셈이죠.

지금(18일 0시 기준)은 일간 확진자 수가 246명으로 5일째 100~200명대를 기록하고 있으니

숫자와 증가 속도만 보면 질병에 대한 트라우마를 자극할만합니다.


하지만 지난 2~3월과 같은 시장의 큰 충격 발생 가능성과는 선을 긋고자 합니다.

COVID19확산 → 실물경기 위축 우려 → 유가 급락 → 하이일드 시장 위축 → 달러 유동성 경색의 수순이 재연될 가능성이 낮아 보이기 때문입니다.

만약 문제가 확산된다면 유가 및 하이일드 시장을 Proxy로 체크해 나가는 것도 방법일 듯합니다.

그렇지 않다면 현재는 지난 오히려 6월초와 유사한 짧고 굵은 조정의 형태로 봐야 할 듯합니다.


편안한 저녁 되십시오.

항상 감사드립니다.


- 이진우 올림-


https://bit.ly/2Q56qhI


* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮 [메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2020.8.19(수)

전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.

S&P500 0.23%
DOW -0.24%
NASDAQ 0.73%

뉴욕 증시는 양호한 경제지표 속 혼조세로 마감

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 퀀트/ETF 강봉주]
Bonjour Quant Daily 2020.8.19(수)

1. 퀀트뉴스: 인공지능, 머신러닝, 빅데이터, 빅테크, 알고리즘 트레이딩 관련

- 엔씨소프트, 금융권도 진출하나…AI에 꽂혔다
. 엔씨소프트가 10여년 간 쌓아온 인공지능 기술을 바탕으로 KB증권과 손잡고 금융권 진출할 계획. 업계에 따르면 양 사가 검토하고 있는 투자자문사는 각 투자자에 맞는 상품을 데이터로 분석해 AI가 추천하는 방식
https://bit.ly/34d5yQo (메트로)

- 핀테크 혁신에 변모하는 지급결제·CB·보험 시장
. 한국은행이 기존 금융회사들만 이용할 수 있었던 '한은금융망'의 참가 요건을 개편중. 빅테크가 소액결제시장에 진입할 수 있는 법적 근거가 마련될 것에 대비해 인프라를 정비해 두려는 취지
https://bit.ly/318ikOf (디지털투데이)

2. 테크니컬 스크리닝_단기대응 관점의 기술적 특징주: 거래증가-장대양봉, 박스권 돌파, 전저점-MACD 상승 다이버전스, 추세상승 중 하락, 볼린저밴드 내 주가 위치 등

3. 팩터 스크리닝: PER, PBR, ROE, 공매도비중, 부채비율, 베타, 수급 등 스크리닝

자료: https://bit.ly/2YeUTky

* 테크니컬 스크리닝 등 세부 활용법은 개별 문의 부탁드립니다.

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

*메리츠 퀀트 개별 채널
https://news.1rj.ru/str/bonjourquant

📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2020.8.20(목)

[주식시황 하인환] Strategy Idea: 가보지 않은 길, 쉬울 리 있겠나

- 최근 코스피 조정은 기간 조정이라고 판단. 하락 원인은 2가지 1) 국내 코로나19 재확산 우려, 2) 밸류에이션 부담(역사적 고점인 PER 13배 도달)

- 추가 고려해야 할 Risk : 트럼프 대통령의 지지율 상승(바이든과의 격차 축소)

- 가보지 않은 길(밸류에이션 고점 돌파), 쉽지는 않을 것. 하지만 불가능을 의미하지는 않음
칼럼의 재해석

https://bit.ly/3iVVmQp

[채권분석 윤여삼] 오늘의 차트: 미국 CPI 완만하게 상승할 것으로 예상

[정유/화학 RA 위정원] 칼럼의 재해석: 수요 성장 가능성이 높은 암모니아

https://bit.ly/3gdDWwT

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

* 메리츠 주식시황 개별 채널 : http://bit.ly/Meritz_Market

📮[메리츠증권 퀀트/ETF 강봉주]
Bonjour Quant Daily 2020.8.20(목)

1. 퀀트뉴스: 인공지능, 머신러닝, 빅데이터, 빅테크, 알고리즘 트레이딩 관련

- 금융서비스도 AI·빅데이터로…KT-우리금융 디지털전환 제휴
. 우리금융그룹과 금융의 디지털전환을 위해 전략적 제휴를 맺음. 이번 제휴로 양사는 인공지능(AI)·빅데이터 기반의 금융 디지털전환, 금융 AI 인력육성, 데이터 활용 공동 신사업 등에서 협력
https://bit.ly/2DZaRbJ (연합뉴스)

- 정일문 한국투자증권 사장 "디지털 금융에 전사 역량 집중"
. 한국투자증권이 정일문 사장 취임 이후 디지털 금융 지원에 전사 역량을 집중. 디지털 트랜스포메이션(DT) 본부를 중심으로 새로운 혁신금융 서비스를 선보이는 중
https://bit.ly/2YgcicB (매일경제)

2. 테크니컬 스크리닝_단기대응 관점의 기술적 특징주: 거래증가-장대양봉, 박스권 돌파, 전저점-MACD 상승 다이버전스, 추세상승 중 하락, 볼린저밴드 내 주가 위치 등

3. 팩터 스크리닝: PER, PBR, ROE, 공매도비중, 부채비율, 베타, 수급 등 스크리닝

자료: https://bit.ly/31a18I9

* 테크니컬 스크리닝 등 세부 활용법은 개별 문의 부탁드립니다.

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

*메리츠 퀀트 개별 채널
https://news.1rj.ru/str/bonjourquant

📮 [메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2020.8.20(목)

전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.

S&P500 -0.44%
DOW -0.31%
NASDAQ -0.57%

뉴욕증시는 FOMC 의사록 비관론에 약보합으로 마감

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2020.8.21

전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.

S&P500 +0.32%
DOW +0.17%
NASDAQ +1.06%

뉴욕 증시는 미국 고용 지표 우려에도 기술주 강세로 상승 마감

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.


* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 퀀트/ETF 강봉주]
Bonjour Quant Daily 2020.8.21(금)

1. 퀀트뉴스: 인공지능, 머신러닝, 빅데이터, 빅테크, 알고리즘 트레이딩 관련

- 국내주식도 1만원 단위로 살 수 있다…규제개선 추진
. 해외주식에 이어 국내주식도 소수단위로 사고 팔 수 있는 방안이 추진. 재택근무 확산에 맞춰 금융회사의 망분리 규제 원칙에 대한 합리적 개선책도 마련
https://bit.ly/3l4IAkA (이데일리)

- 카카오페이증권 5개월만에 폭풍성장..."사업 단계적 확대"
. 카카오페이증권은 증권계좌 출시 5개월 만에 약 170만개 개설에 성공. 2월 말 정식 계좌 개설이 시작된 뒤 개설자 수는 가파르게 증가. 펀드 투자는 지난달 기준 월 300만건 이상
https://bit.ly/3aJx2hO (pax경제)

2. 테크니컬 스크리닝_단기대응 관점의 기술적 특징주: 거래증가-장대양봉, 박스권 돌파, 전저점-MACD 상승 다이버전스, 추세상승 중 하락, 볼린저밴드 내 주가 위치 등

3. 팩터 스크리닝: PER, PBR, ROE, 공매도비중, 부채비율, 베타, 수급 등 스크리닝

자료: https://bit.ly/31eMMpQ

* 테크니컬 스크리닝 등 세부 활용법은 개별 문의 부탁드립니다.

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

*메리츠 퀀트 개별 채널
https://news.1rj.ru/str/bonjourquant

📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 주간 경제脈 2020.8.24(월)

<7월 FOMC 의사록을 둘러싼 오해와 진실>

- 금리 목표제 ≠ 대규모 국채매입. 금리 목표제 취지는 QE 단점을 보완하고, 적은 국채매입으로 금리 안정화시키기 위한 방법. 효율성 제고차원이며, 호주 방식이 모범적 사례

- 금리 목표제의 장점에도 불구하고 선택하지 않는 것은 실효성이 떨어지고 출구전략 시행이 어렵기 때문. 금융시장 참여자들이 향후 3~4년 이후까지 인상 없을 것임을 반영 중이기에 당장 3년물 타켓팅의 실효성 낮음. 자세한 내용은 8.14일자 인뎁스 보고서를 참고

https://bit.ly/3leCvSw

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

* 메리츠 경제 개별 채널: https://news.1rj.ru/str/stephenlee_meritz

📮[메리츠증권 퀀트/ETF 강봉주]
Bonjour Quant Daily 2020.8.24(월)

1. 퀀트뉴스: 인공지능, 머신러닝, 빅데이터, 빅테크, 알고리즘 트레이딩 관련

- 'IT공룡 금융진격' 감시하는 세계각국
. 세계 주요국과 금융감독기관은 이미 ‘IT 공룡’들의 금융 서비스 진입에 감시의 눈길을 강화. BIS는 빅테크의 금융진출이 금융 포용성을 높이는 효과가 있는 반면 새로운 독과점과 금융불안의 리스크를 일으킬 수 있다고 지적
https://bit.ly/34r5wVp (서울경제)

- 금융당국 'AI추천상품 손실시' 가이드라인 만든다
. 현재 금융권에선 대고객 서비스는 물론 상품 심사와 평가, 내부 업무처리 등 사실상 영업활동 전 과정에 AI가 활용. 그러나 현재는 금융 AI와 관련해 법이나 규정이 없어 개별 금융사가 자체 기준을 적용해 운영
https://bit.ly/2QlgCTo (이데일리)

2. 테크니컬 스크리닝_단기대응 관점의 기술적 특징주: 거래증가-장대양봉, 박스권 돌파, 전저점-MACD 상승 다이버전스, 추세상승 중 하락, 볼린저밴드 내 주가 위치 등

3. 팩터 스크리닝: PER, PBR, ROE, 공매도비중, 부채비율, 베타, 수급 등 스크리닝

자료: https://bit.ly/2EqrQn8

* 테크니컬 스크리닝 등 세부 활용법은 개별 문의 부탁드립니다.

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*메리츠 퀀트 개별 채널
https://news.1rj.ru/str/bonjourquant

📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 정체구간, 상하방 리스크 공존 2020.8.24(월)

- 당분간 글로벌금리 상승과 하락 반복하며 방향성 타진

- 국내 신규 확진자(하락) vs 국고공급(상승), 재료간 충돌

https://bit.ly/3ldS4tZ

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

*메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크: t.me/Meritz_strategy