📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 올해 내내 밀림 사자 2024.7.8(월)
- 미국 경기에 대한 의구심 증대, 9월 인하 기대 지속
- 7월 금통위 소수의견 나와도 8월 인하는 아직 신중
(자료) https://tinyurl.com/mwtvc726
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 올해 내내 밀림 사자 2024.7.8(월)
- 미국 경기에 대한 의구심 증대, 9월 인하 기대 지속
- 7월 금통위 소수의견 나와도 8월 인하는 아직 신중
(자료) https://tinyurl.com/mwtvc726
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2024.7.8(월)
<미국 6월 고용: 9월 인하의 당위성을 실어주는 재료>
- 6월 비농업 취업자수 +20.6만 명 vs 시장 예상 고용증가 경로 9.4만 명 하회
- 구인건수/실업자수 배율 코로나19 이전 수준 수렴/하회, 추세적 임금상승률 둔화 중
- 6월 실업률 4.1%와 몇 가지 취약성: 일용직 계약만료, 비자발적 파트타이머 증가 등
- 연준은 물가안정과 더불어 완전고용도 신경 써야 하는 상황; 9월 인하 견해 유지
(보고서) https://zrr.kr/arWG
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2024.7.8(월)
<미국 6월 고용: 9월 인하의 당위성을 실어주는 재료>
- 6월 비농업 취업자수 +20.6만 명 vs 시장 예상 고용증가 경로 9.4만 명 하회
- 구인건수/실업자수 배율 코로나19 이전 수준 수렴/하회, 추세적 임금상승률 둔화 중
- 6월 실업률 4.1%와 몇 가지 취약성: 일용직 계약만료, 비자발적 파트타이머 증가 등
- 연준은 물가안정과 더불어 완전고용도 신경 써야 하는 상황; 9월 인하 견해 유지
(보고서) https://zrr.kr/arWG
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.7.8 (월)
쏠림 ≠ 조정
(자료) https://zrr.kr/wp8K
7/5 기준 S&P500 시총 상위 5개 종목 비중은 30%로 1960년대 이후 최고치입니다. 일각에서 이런 과한 쏠림이 시장 조정으로 이어질 가능성을 우려하는 듯 합니다.
그런데 미국 증시 역사를 보면 쏠림 해소가 지수 조정을 의미하지는 않았습니다. 오히려 지수 상승이 가속화되었습니다.
증시 하락 추세 전환 트리거인 과잉공급(경기침체, 버블 붕괴), 유동성 장에서의 금리와 쏠림 해소는 구분되어야한다고 봅니다.
미국이 주도하는 글로벌 성장산업(AI), 보호무역주의, 미국우선주의에 따른 미국의 성장산업 수혜 독점이라는 큰 그림이 변하지 않는 이상 막연한 mean reversion을 기대하기 보다는 누가 돈을 벌고 있는지 상기할 필요가 있겠습니다.
시총 쏠림 해소는 TOP5 주가 하락보다는 AI 산업 새 수혜주가 등장하며 다른 기업의 주가 상승이 주도할 것으로 생각합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2024.7.8 (월)
쏠림 ≠ 조정
(자료) https://zrr.kr/wp8K
7/5 기준 S&P500 시총 상위 5개 종목 비중은 30%로 1960년대 이후 최고치입니다. 일각에서 이런 과한 쏠림이 시장 조정으로 이어질 가능성을 우려하는 듯 합니다.
그런데 미국 증시 역사를 보면 쏠림 해소가 지수 조정을 의미하지는 않았습니다. 오히려 지수 상승이 가속화되었습니다.
증시 하락 추세 전환 트리거인 과잉공급(경기침체, 버블 붕괴), 유동성 장에서의 금리와 쏠림 해소는 구분되어야한다고 봅니다.
미국이 주도하는 글로벌 성장산업(AI), 보호무역주의, 미국우선주의에 따른 미국의 성장산업 수혜 독점이라는 큰 그림이 변하지 않는 이상 막연한 mean reversion을 기대하기 보다는 누가 돈을 벌고 있는지 상기할 필요가 있겠습니다.
시총 쏠림 해소는 TOP5 주가 하락보다는 AI 산업 새 수혜주가 등장하며 다른 기업의 주가 상승이 주도할 것으로 생각합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2024.7.10(수)
[FX/원자재 박수연] Strategy Idea: 엔화와 아시아 통화
- Flying Geese Theory에 따르면 아시아 외환위기의 한 원인은 엔화 절하
- 엔화 절하는 아시아 국가에 1) 자금 유입 둔화, 2) 수출 경쟁력 하락 야기
- 엔화 절상은 아시아 통화 절상의 선행조건. 약달러 시 엔 캐리 트레이드 청산에 유의
(보고서) https://zrr.kr/oOn87
[자동차 김준성] 칼럼의 재해석: 2024년 테슬라 ‘성장 엔진’은 ESS
(보고서) https://zrr.kr/PyAU
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[FX/원자재 박수연] Strategy Idea: 엔화와 아시아 통화
- Flying Geese Theory에 따르면 아시아 외환위기의 한 원인은 엔화 절하
- 엔화 절하는 아시아 국가에 1) 자금 유입 둔화, 2) 수출 경쟁력 하락 야기
- 엔화 절상은 아시아 통화 절상의 선행조건. 약달러 시 엔 캐리 트레이드 청산에 유의
(보고서) https://zrr.kr/oOn87
[자동차 김준성] 칼럼의 재해석: 2024년 테슬라 ‘성장 엔진’은 ESS
(보고서) https://zrr.kr/PyAU
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2024.7.11(목)
[투자전략 이진우] 7월은 강세장? '디테일'이 좋다
- 미국의 산업 트렌드는 변하고 있는가? AI 수혜는 확산, 인프라는 집중
- 한국의 미국향 수출 수혜는? 이제는 공급망 본격 편입이라 말해야 할 수도
- 남은 문제는 수급? 외국인 시각을 보면 '강세장' 베팅에 가까워
https://tinyurl.com/5n84runh
[투자전략/시황 RA 이상현] 오늘의 차트: 상반기 높은 변동성을 보인 인도네시아 증시
[채권전략 윤여삼] 칼럼의 재해석: 파월도 강조한 물가안정과 완전고용의 양대 책무
https://tinyurl.com/88y5255y
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* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
[투자전략 이진우] 7월은 강세장? '디테일'이 좋다
- 미국의 산업 트렌드는 변하고 있는가? AI 수혜는 확산, 인프라는 집중
- 한국의 미국향 수출 수혜는? 이제는 공급망 본격 편입이라 말해야 할 수도
- 남은 문제는 수급? 외국인 시각을 보면 '강세장' 베팅에 가까워
https://tinyurl.com/5n84runh
[투자전략/시황 RA 이상현] 오늘의 차트: 상반기 높은 변동성을 보인 인도네시아 증시
[채권전략 윤여삼] 칼럼의 재해석: 파월도 강조한 물가안정과 완전고용의 양대 책무
https://tinyurl.com/88y5255y
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[메리츠증권 채권전략 윤여삼]
Policy Watcher: 한국 금통위(7월): 아직 많이 기대하지는 마라 2024.7.11(목)
- 우리는 기존 10월 금리인하 전망을 유지. 연내 2차례 인하는 쉽지 않을 수 있으나 적어도 '한번 하려고 인하는 아닐 거야' 기반의 '밀림 사자'는 유효할 것
- 등장할 것으로 기대했던 인하의 소수의견은 없었음(만장일치). 그나마 3개월 이후 금리인하를 검토하는 위원이 1명→2명으로 증가, 통방문구 '기준금리 인하 시기 등을 검토해 나갈 것' 문구 삽입으로 통화정책 완화로 전환 확인
- 부동산 가격반등, 가계부채 증가, 환율 부담 등의 금융안정 포커스 인하 강도 가늠
(자료) https://tinyurl.com/2x5b79db
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Policy Watcher: 한국 금통위(7월): 아직 많이 기대하지는 마라 2024.7.11(목)
- 우리는 기존 10월 금리인하 전망을 유지. 연내 2차례 인하는 쉽지 않을 수 있으나 적어도 '한번 하려고 인하는 아닐 거야' 기반의 '밀림 사자'는 유효할 것
- 등장할 것으로 기대했던 인하의 소수의견은 없었음(만장일치). 그나마 3개월 이후 금리인하를 검토하는 위원이 1명→2명으로 증가, 통방문구 '기준금리 인하 시기 등을 검토해 나갈 것' 문구 삽입으로 통화정책 완화로 전환 확인
- 부동산 가격반등, 가계부채 증가, 환율 부담 등의 금융안정 포커스 인하 강도 가늠
(자료) https://tinyurl.com/2x5b79db
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: Eppur si muove(feat. Galileo) 그래도 인하는 한다 2024.7.15(월)
- 미국 인플레이션 안정, 연내 2차례 혹은 이상 인하 기대
- 예상보다 매파적인 7월 금통위, 그래도 10월 인하 전망
(자료) https://tinyurl.com/2e58crry
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: Eppur si muove(feat. Galileo) 그래도 인하는 한다 2024.7.15(월)
- 미국 인플레이션 안정, 연내 2차례 혹은 이상 인하 기대
- 예상보다 매파적인 7월 금통위, 그래도 10월 인하 전망
(자료) https://tinyurl.com/2e58crry
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.7.15 (월)
Keep Going
(자료) https://tinyurl.com/3w4s5kkd
지난주 RUSSELL2000의 반등과 S&P500이 주춤하면서 로테이션에 대한 기대감이 커지고 있습니다만, 높은 기술주 비중을 유지하는게 적절하다는 의견입니다.
중소형주가 추세적으로 반등하기 위해서는 양호한 경기 여건이 뒷받침되어야 한다고 생각합니다. 특히 러셀의 경우 S&P500과 비교할 때 경기민감주 비중이 높습니다.
이번주 발표될 소매판매도 전월비 감소할 것이라는 컨센이 형성 중이고 ISM 제조업지수도 3개월 연속 기준선 하회중입니다.
실적시즌에 돌입하면서 금리보다는 실적에 집중하는 시기가 되면 최근 현상이 유지될 수 있을지 의문입니다.
실적시즌을 보고 대응해도 늦지않다는 생각이며, 상대적으로 경기에 둔감한 기술주의 분위기는 지난주 발표된 TSMC 상반기 매출 서프에서 엿볼 수 있다고 생각합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2024.7.15 (월)
Keep Going
(자료) https://tinyurl.com/3w4s5kkd
지난주 RUSSELL2000의 반등과 S&P500이 주춤하면서 로테이션에 대한 기대감이 커지고 있습니다만, 높은 기술주 비중을 유지하는게 적절하다는 의견입니다.
중소형주가 추세적으로 반등하기 위해서는 양호한 경기 여건이 뒷받침되어야 한다고 생각합니다. 특히 러셀의 경우 S&P500과 비교할 때 경기민감주 비중이 높습니다.
이번주 발표될 소매판매도 전월비 감소할 것이라는 컨센이 형성 중이고 ISM 제조업지수도 3개월 연속 기준선 하회중입니다.
실적시즌에 돌입하면서 금리보다는 실적에 집중하는 시기가 되면 최근 현상이 유지될 수 있을지 의문입니다.
실적시즌을 보고 대응해도 늦지않다는 생각이며, 상대적으로 경기에 둔감한 기술주의 분위기는 지난주 발표된 TSMC 상반기 매출 서프에서 엿볼 수 있다고 생각합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.7.16 (화)
트럼프 러닝 메이트 지명
(자료) https://tinyurl.com/yukbd2ny
트럼프가 부통령 후보로 오하이오주 상원의원 J.D. 밴스를 지명했습니다. 1984년생(만 39세)으로 이라크 전쟁에 참전한 해병대 출신입니다.
정치 성향은 강경 보수로 분류, 일명 국가주의적 보수주의(National Conservatism)를 지지하며 트럼프 정치 노선과 일치합니다.
제조업 부흥(트럼프 무역정책 지지, 외국기업 벌금 제재 옹호), 국경 문제 해결(이민문제 강경, 국경 장벽 완성), 빅테크 대응, 미국 중심주의 등을 주요 정치 어젠다로 가지고 있습니다.
젊은 피의 수혈로 트럼프의 많은 나이라는 약점을 보완해주는 역할을 하는 한편, 정책적으로는 트럼프의 성향을 더 강하게 만들어줄 수 있는 인물로 보입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2024.7.16 (화)
트럼프 러닝 메이트 지명
(자료) https://tinyurl.com/yukbd2ny
트럼프가 부통령 후보로 오하이오주 상원의원 J.D. 밴스를 지명했습니다. 1984년생(만 39세)으로 이라크 전쟁에 참전한 해병대 출신입니다.
정치 성향은 강경 보수로 분류, 일명 국가주의적 보수주의(National Conservatism)를 지지하며 트럼프 정치 노선과 일치합니다.
제조업 부흥(트럼프 무역정책 지지, 외국기업 벌금 제재 옹호), 국경 문제 해결(이민문제 강경, 국경 장벽 완성), 빅테크 대응, 미국 중심주의 등을 주요 정치 어젠다로 가지고 있습니다.
젊은 피의 수혈로 트럼프의 많은 나이라는 약점을 보완해주는 역할을 하는 한편, 정책적으로는 트럼프의 성향을 더 강하게 만들어줄 수 있는 인물로 보입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2024.7.16(화)
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: Full Trumponomics 2.0의 영향 점검
- TCJA 영구화 통한 재정적자 확대: 경기개선, 장기금리, 달러 가치 상승 재료
- 반이민 정책: 임금 및 서비스 물가 상승 압력. 연준 대응 유발시 금리 상승 재료
- 보편 관세: 현실성 낮지만 목적을 찾자면 미국 온쇼어링 가속화 유도일 것
(자료) https://tinyurl.com/yc3869ms
[채권전략 RA 임승주] 오늘의 차트: 최근 외국인의 국채선물 순매수 확대 배경
[금융 조아해] 칼럼의 재해석: 미국 상업용 부동산 시장, 대형은행에 미치는 영향은?
(자료) https://tinyurl.com/yc8p8w5b
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: Full Trumponomics 2.0의 영향 점검
- TCJA 영구화 통한 재정적자 확대: 경기개선, 장기금리, 달러 가치 상승 재료
- 반이민 정책: 임금 및 서비스 물가 상승 압력. 연준 대응 유발시 금리 상승 재료
- 보편 관세: 현실성 낮지만 목적을 찾자면 미국 온쇼어링 가속화 유도일 것
(자료) https://tinyurl.com/yc3869ms
[채권전략 RA 임승주] 오늘의 차트: 최근 외국인의 국채선물 순매수 확대 배경
[금융 조아해] 칼럼의 재해석: 미국 상업용 부동산 시장, 대형은행에 미치는 영향은?
(자료) https://tinyurl.com/yc8p8w5b
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.7.17 (수)
미국 중소형주 랠리
(자료) https://tinyurl.com/ynkeyt9j
RUSSELL2000이 어제도 3.5%나 올랐습니다. 4거래일간 10.3%나 올랐는데 동기간 0.6% 상승에 그친 S&P500과 대비됩니다.
섹터별로는 기술주가 아닌 금융, 산업재가 아웃퍼폼했습니다. 전통적인 공화당 테마주 섹터입니다.
반등의 계기는 CPI 발표 이후 금리 하락 궤적에 대한 확신이라고 봅니다. 6월 이후 금리 하락 국면에서 소외된 중소형주의 따라잡기가 이제 시작되는 듯 합니다.
S&P500과 상대강도 측면에서 러셀의 추가적인 상승 여력이 남아있다고 보지만, 따라잡기가 완료된 이후 랠리 연장은 추가적인 실적 확인이 필요할 것으로 생각합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2024.7.17 (수)
미국 중소형주 랠리
(자료) https://tinyurl.com/ynkeyt9j
RUSSELL2000이 어제도 3.5%나 올랐습니다. 4거래일간 10.3%나 올랐는데 동기간 0.6% 상승에 그친 S&P500과 대비됩니다.
섹터별로는 기술주가 아닌 금융, 산업재가 아웃퍼폼했습니다. 전통적인 공화당 테마주 섹터입니다.
반등의 계기는 CPI 발표 이후 금리 하락 궤적에 대한 확신이라고 봅니다. 6월 이후 금리 하락 국면에서 소외된 중소형주의 따라잡기가 이제 시작되는 듯 합니다.
S&P500과 상대강도 측면에서 러셀의 추가적인 상승 여력이 남아있다고 보지만, 따라잡기가 완료된 이후 랠리 연장은 추가적인 실적 확인이 필요할 것으로 생각합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0]
2024.7.17(수)
[시황 이수정] Chart Book #3 순환매?
- 하반기 들어 전반적인 순환매
- 순환매 배경 1) 9월 연준 기준금리 인하 확정, 2) 트럼프 차기 대통령 확정, 3) 8월 Nvidia 실적 발표때까지 주도주=반도체의 기울기 불확실
- 실적 시즌 가이던스를 통해 기울기 확인 후 대응
https://tinyurl.com/5n7264pk
[음식료/유통 김정욱] 칼럼의 재해석: 수익성 증명’이 필요한 글로벌 음식 배달 시장
https://tinyurl.com/3mxsjr7x
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
2024.7.17(수)
[시황 이수정] Chart Book #3 순환매?
- 하반기 들어 전반적인 순환매
- 순환매 배경 1) 9월 연준 기준금리 인하 확정, 2) 트럼프 차기 대통령 확정, 3) 8월 Nvidia 실적 발표때까지 주도주=반도체의 기울기 불확실
- 실적 시즌 가이던스를 통해 기울기 확인 후 대응
https://tinyurl.com/5n7264pk
[음식료/유통 김정욱] 칼럼의 재해석: 수익성 증명’이 필요한 글로벌 음식 배달 시장
https://tinyurl.com/3mxsjr7x
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.7.17 (수)
한미 방위비분담특별협정 동향
(자료) https://tinyurl.com/247m6cum
오늘 대만에 대한 트럼프의 방위비 분담 언급이 트럼프 우려를 키운듯 합니다.
우리나라는 2026년부터 적용될 방위비 분담 협상을 위한 제12차 방위비분담특별협정이 이미 바이든 행정부와 진행 중입니다. 통상 적용 1년전부터 시작되는 협상을 이례적으로 1년 8개월 일찍 시작해 올해 4월부터 진행되어 7/12까지 5차 협상을 마쳤습니다.
협상 내용은 공개되지 않고 있으나, '28년까지 예정된 트럼프 임기를 모두 포함하는 다년 협상이 타결될 수 있을지가 관건으로 보입니다.
11월 대선 전에 합의가 마무리되지 않을 위험도 존재하지만,1) 트럼프 리스크를 감안해서 양국이 이례적으로 일찍 시작하고 있다는 점, 2) 대선 전 마무리될 경우 한국입장에서 중요한 트럼프 리스크 하나가 제거된다는 점에서 이미 진행 중이라는 것만으로도 긍정적으로 볼 여지가 있습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2024.7.17 (수)
한미 방위비분담특별협정 동향
(자료) https://tinyurl.com/247m6cum
오늘 대만에 대한 트럼프의 방위비 분담 언급이 트럼프 우려를 키운듯 합니다.
우리나라는 2026년부터 적용될 방위비 분담 협상을 위한 제12차 방위비분담특별협정이 이미 바이든 행정부와 진행 중입니다. 통상 적용 1년전부터 시작되는 협상을 이례적으로 1년 8개월 일찍 시작해 올해 4월부터 진행되어 7/12까지 5차 협상을 마쳤습니다.
협상 내용은 공개되지 않고 있으나, '28년까지 예정된 트럼프 임기를 모두 포함하는 다년 협상이 타결될 수 있을지가 관건으로 보입니다.
11월 대선 전에 합의가 마무리되지 않을 위험도 존재하지만,1) 트럼프 리스크를 감안해서 양국이 이례적으로 일찍 시작하고 있다는 점, 2) 대선 전 마무리될 경우 한국입장에서 중요한 트럼프 리스크 하나가 제거된다는 점에서 이미 진행 중이라는 것만으로도 긍정적으로 볼 여지가 있습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2024.7.18(목)
[Passive/ETF 최병욱] Strategy Idea: 미국 대형주 vs 중소형주, 주목 포인트는?
- 최근 Russell 2000의 S&P 500 아웃퍼폼, 순환매 논의
- 아직 대형, 기술주 추세의 전환을 논의하기에는 이른 시점. 단, 단기간 변동성 확대 가능
- 1) 대형주 쏠림, 2) ‘25년 이익증가율, 3) 금리 인하 추세 전환 모니터링 필요
https://vo.la/tBlFY
[선진국 황수욱] 오늘의 차트: 2016년의 트럼프 트레이딩
[인터넷/게임RA 강하라] 칼럼의 재해석: 아마존의 C 커머스 대응 전략
https://vo.la/HWgId
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[Passive/ETF 최병욱] Strategy Idea: 미국 대형주 vs 중소형주, 주목 포인트는?
- 최근 Russell 2000의 S&P 500 아웃퍼폼, 순환매 논의
- 아직 대형, 기술주 추세의 전환을 논의하기에는 이른 시점. 단, 단기간 변동성 확대 가능
- 1) 대형주 쏠림, 2) ‘25년 이익증가율, 3) 금리 인하 추세 전환 모니터링 필요
https://vo.la/tBlFY
[선진국 황수욱] 오늘의 차트: 2016년의 트럼프 트레이딩
[인터넷/게임RA 강하라] 칼럼의 재해석: 아마존의 C 커머스 대응 전략
https://vo.la/HWgId
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📮[메리츠증권 중국 최설화]
최설화의 Real China, 2024.7.19(월)
<'24년 3중전회: 향후 5년은 제도 개혁의 시기>
- '24년 3중전회: 질적 성장의 기존 방향 재확인, 향후 5년은 제도 개혁의 중요한 시기
- 다소 아쉬운 것은 내수 부양에 필요한 재정 확대, 공급과잉 산업 규제 등 내용의 부재
- 시장 기대가 크지 않아 주식시장 영향 중립적, 연간 5% 성장 목표 위해 추가 부양책 발표 예상
(보고서) https://tinyurl.com/yr7rdssh
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최설화의 Real China, 2024.7.19(월)
<'24년 3중전회: 향후 5년은 제도 개혁의 시기>
- '24년 3중전회: 질적 성장의 기존 방향 재확인, 향후 5년은 제도 개혁의 중요한 시기
- 다소 아쉬운 것은 내수 부양에 필요한 재정 확대, 공급과잉 산업 규제 등 내용의 부재
- 시장 기대가 크지 않아 주식시장 영향 중립적, 연간 5% 성장 목표 위해 추가 부양책 발표 예상
(보고서) https://tinyurl.com/yr7rdssh
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📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2024.7.19(금)
<7월 ECB: 다음 인하는 9월; 중기적으로는 재정정책 주시>
- ECB는 당사와 시장의 예상대로 3대 정책금리를 모두 동결
- 입수되는 데이터는 6월 전망에 부합함을 강조; 연내 추가 인하는 9월과 12월 예상
- 기자회견 서문에서 재정건전성 언급 증가. 중기적으로 확장재정 장기화가 인플레를 유발하여 제약적 통화정책을 지속시킬 위험을 주시할 필요가 있겠음
(자료) https://han.gl/1YUwF
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이승훈의 경제脈_2024.7.19(금)
<7월 ECB: 다음 인하는 9월; 중기적으로는 재정정책 주시>
- ECB는 당사와 시장의 예상대로 3대 정책금리를 모두 동결
- 입수되는 데이터는 6월 전망에 부합함을 강조; 연내 추가 인하는 9월과 12월 예상
- 기자회견 서문에서 재정건전성 언급 증가. 중기적으로 확장재정 장기화가 인플레를 유발하여 제약적 통화정책을 지속시킬 위험을 주시할 필요가 있겠음
(자료) https://han.gl/1YUwF
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.7.19 (금)
미국 대통령 재선 포기 사례
(자료) https://tinyurl.com/2wshh2f5
트럼프가 공화당 전당대회를 통해 대선후보로 확정된 반면, 8/19~22 민주당 전당대회를 앞두고 바이든의 후보 유지 여부는 이번 주말이 고비가 될 수도 있을 것 같습니다.
20세기 이후 현직 대통령이 재선 후보가 되지 못한 사례는 '52년, '68년 2번입니다. 공통점은 임기 내 전쟁(한국전쟁, 베트남 전쟁)과 인플레이션이 현직 대통령의 재선 포기에 영향을 주었다는 것입니다.
두 사례 중 한번은 제3후보가, 한번은 부통령이 차기 대선 후보로 임명됐습니다. 제3후보가 된 사례에서는 압도적인 격차로 여당의 패배, 부통령 후보의 경우에도 여당이 패배했습니다.
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2024.7.19 (금)
미국 대통령 재선 포기 사례
(자료) https://tinyurl.com/2wshh2f5
트럼프가 공화당 전당대회를 통해 대선후보로 확정된 반면, 8/19~22 민주당 전당대회를 앞두고 바이든의 후보 유지 여부는 이번 주말이 고비가 될 수도 있을 것 같습니다.
20세기 이후 현직 대통령이 재선 후보가 되지 못한 사례는 '52년, '68년 2번입니다. 공통점은 임기 내 전쟁(한국전쟁, 베트남 전쟁)과 인플레이션이 현직 대통령의 재선 포기에 영향을 주었다는 것입니다.
두 사례 중 한번은 제3후보가, 한번은 부통령이 차기 대선 후보로 임명됐습니다. 제3후보가 된 사례에서는 압도적인 격차로 여당의 패배, 부통령 후보의 경우에도 여당이 패배했습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.7.19 (금)
추세가 꺾일까?
(자료) https://tinyurl.com/2s3nutbz
지난주부터 로테이션이 나오고, 이번주 고점 이후 S&P500 지수도 이틀 연속 하락하면서 주도주였던 빅테크 중심의 시장 추세가 꺾이는 게 아니냐는 심리가 커지는 것 같습니다.
저는 다음주부터 본격적으로 시작할 빅테크 실적발표를 보고 판단해도 늦지 않는다는 생각입니다. 전 지금이 실적 발표가 부재하고 기술주 눈높이 부담이 커졌던 올해 4월과 유사하다고 생각합니다.
그때도 5월 기술주 실적 확인 이후 지수는 추세를 회복했습니다. 작년 5월 NVDA 실적 이후 이런 패턴이 반복되었음을 상기할 필요가 있겠습니다. 작년 5월 이후 S&P500의 2, 5, 8, 11월 평균 수익률은 3.5%, 그 전월인 1, 4, 7, 10월은 0.0%였습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2024.7.19 (금)
추세가 꺾일까?
(자료) https://tinyurl.com/2s3nutbz
지난주부터 로테이션이 나오고, 이번주 고점 이후 S&P500 지수도 이틀 연속 하락하면서 주도주였던 빅테크 중심의 시장 추세가 꺾이는 게 아니냐는 심리가 커지는 것 같습니다.
저는 다음주부터 본격적으로 시작할 빅테크 실적발표를 보고 판단해도 늦지 않는다는 생각입니다. 전 지금이 실적 발표가 부재하고 기술주 눈높이 부담이 커졌던 올해 4월과 유사하다고 생각합니다.
그때도 5월 기술주 실적 확인 이후 지수는 추세를 회복했습니다. 작년 5월 NVDA 실적 이후 이런 패턴이 반복되었음을 상기할 필요가 있겠습니다. 작년 5월 이후 S&P500의 2, 5, 8, 11월 평균 수익률은 3.5%, 그 전월인 1, 4, 7, 10월은 0.0%였습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 차익 실현인가 vs 밀리면 사자인가 2024.7.22(월)
- 미국 아직 양호한 지표 기반, 연내 3차례 인하 인정 쉽지 않아
- 8월은 아니지만 국내 금리인하를 지지할 재료 쌓여갈 것
(자료) https://tinyurl.com/2stx8952
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 차익 실현인가 vs 밀리면 사자인가 2024.7.22(월)
- 미국 아직 양호한 지표 기반, 연내 3차례 인하 인정 쉽지 않아
- 8월은 아니지만 국내 금리인하를 지지할 재료 쌓여갈 것
(자료) https://tinyurl.com/2stx8952
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2024.7.22 (월)
바이든 재선 후보 사퇴
(자료) https://tinyurl.com/y3c43enc
7/21 바이든이 대선 후보에서 공식 사퇴했습니다. 20세기 이후 현직 대통령이 사퇴한 사례는 2번이며 공통점은 전쟁과 인플레 문제가 있었다는 점(7/19 코멘트 참고), 차이점은 이번 사례의 포기 선언이 늦었다는 점입니다.
과거 사례에선 3월에 포기했기 때문에 대선 후보를 확정하는 8월 전당대회까지 시간이 있었으나, 이번엔 4주밖에 남지 않습니다.
민주당은 조만간 후보 선출 절차를 공표할 것이라고 밝혔습니다. 선거에 변동성을 유발할 수 있는 경선 레이스 기간이 너무 짧기 때문에 이례적으로 전당대회까지 포함해 일정이 바뀔 가능성도 배제할 수 없습니다.
주식시장 참여자 입장에서는 대선 레이스 변동성이 높아진 구간에서 이미 낮아진 민주당 후보 지지율이 트럼프를 따라잡을 리스크를 고려할 필요가 있겠습니다. 관련 상방 리스크 발생시 민주당 테마주 비중을 줄일 기회로 활용할 수 있다는 생각입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2024.7.22 (월)
바이든 재선 후보 사퇴
(자료) https://tinyurl.com/y3c43enc
7/21 바이든이 대선 후보에서 공식 사퇴했습니다. 20세기 이후 현직 대통령이 사퇴한 사례는 2번이며 공통점은 전쟁과 인플레 문제가 있었다는 점(7/19 코멘트 참고), 차이점은 이번 사례의 포기 선언이 늦었다는 점입니다.
과거 사례에선 3월에 포기했기 때문에 대선 후보를 확정하는 8월 전당대회까지 시간이 있었으나, 이번엔 4주밖에 남지 않습니다.
민주당은 조만간 후보 선출 절차를 공표할 것이라고 밝혔습니다. 선거에 변동성을 유발할 수 있는 경선 레이스 기간이 너무 짧기 때문에 이례적으로 전당대회까지 포함해 일정이 바뀔 가능성도 배제할 수 없습니다.
주식시장 참여자 입장에서는 대선 레이스 변동성이 높아진 구간에서 이미 낮아진 민주당 후보 지지율이 트럼프를 따라잡을 리스크를 고려할 필요가 있겠습니다. 관련 상방 리스크 발생시 민주당 테마주 비중을 줄일 기회로 활용할 수 있다는 생각입니다.
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