📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.2.06(목)
[선진국 투자전략 황수욱] AI 변곡점에서 투자 이정표
- 딥시크 모먼트: 고성능 AI LLM의 상품화. 여기서 비롯된 AI 가격 하락
- 상품화된 고성능 모델 기반의 AI S/W 응용 확장 → AI 금융, AI 헬스케어 시장 주목
- AI 모델 속도 경쟁 → AI H/W: 저전력 추론 연산 프로세서(ASIC), 네트워크 시스템 수혜 예상
https://tinyurl.com/36fnhp56
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 미국 1월 ISM 제조업지수: 회복 빠를까?
[이차전지/석유화학 노우호] 칼럼의 재해석: 배터리 광물자원의 탈중국화 흐름
https://tinyurl.com/bdzafbwh
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[선진국 투자전략 황수욱] AI 변곡점에서 투자 이정표
- 딥시크 모먼트: 고성능 AI LLM의 상품화. 여기서 비롯된 AI 가격 하락
- 상품화된 고성능 모델 기반의 AI S/W 응용 확장 → AI 금융, AI 헬스케어 시장 주목
- AI 모델 속도 경쟁 → AI H/W: 저전력 추론 연산 프로세서(ASIC), 네트워크 시스템 수혜 예상
https://tinyurl.com/36fnhp56
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 미국 1월 ISM 제조업지수: 회복 빠를까?
[이차전지/석유화학 노우호] 칼럼의 재해석: 배터리 광물자원의 탈중국화 흐름
https://tinyurl.com/bdzafbwh
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메리츠증권 투자전략팀
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풍성한 서비스를 위해 메리츠 투자전략팀 '통합채널'을 가동합니다. 국내외 전략, 경제, 채권, 계량, 시황 자료를 한 눈에 정리할 수 있는 채널입니다. 많은 애용 부탁드립니다.
채권분석 윤여삼 02)6454-4894
경제분석 이승훈 02)6454-4891
투자전략 이수정 02)6454-4893
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📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]
2월 1주 환전소: 말 바꾸는 트럼프, 낮아지는 신뢰도_2025.02.7(금)
[리뷰] 말 바꾸는 트럼프 때문에 시장은 출렁이고, 신뢰는 낮아지고. 트럼프 2기 3주차만에 누적된 피로감
[프리뷰] 변동성 대응이 여전한 급선무. 그러나 변동성 장세가 이어질수록 시장은 미국 예외주의를 의심할 것
[예상밴드] 달러/원 1,430~1,465원
(보고서) https://tinyurl.com/4nxy6x9y
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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2월 1주 환전소: 말 바꾸는 트럼프, 낮아지는 신뢰도_2025.02.7(금)
[리뷰] 말 바꾸는 트럼프 때문에 시장은 출렁이고, 신뢰는 낮아지고. 트럼프 2기 3주차만에 누적된 피로감
[프리뷰] 변동성 대응이 여전한 급선무. 그러나 변동성 장세가 이어질수록 시장은 미국 예외주의를 의심할 것
[예상밴드] 달러/원 1,430~1,465원
(보고서) https://tinyurl.com/4nxy6x9y
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.2.7
4Q24 아마존 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/5e7c4495
'23년 초기부터 성장했던 주요 CSP(아마존, MSFT, 구글)들 모두 이번 실적발표 이후 주가가 하락했습니다. AI 서버 매출액 성장'률'이 꺾여 성장주 프리미엄을 되돌리는 듯 합니다.
다만 아마존도 마찬가지로 Capex지속에 대한 눈높이는 여전히 높습니다.
AI 소프트웨어 단가하락에 기여한 요인 중 하나로 하드웨어 임대료 하락도 있다고 보는데요. 이게 지금 국면의 승자와 패자를 나누고 있는 것으로 해석합니다.
임대 단가가 더 높을 것으로 예상되는 새 GPU의 수익성이 본격화되기 전까지는 지금 보이는 주가 차별화(AI S/W vs AI CSP)가 이어질 수도 있겠다는 생각입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.2.7
4Q24 아마존 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/5e7c4495
'23년 초기부터 성장했던 주요 CSP(아마존, MSFT, 구글)들 모두 이번 실적발표 이후 주가가 하락했습니다. AI 서버 매출액 성장'률'이 꺾여 성장주 프리미엄을 되돌리는 듯 합니다.
다만 아마존도 마찬가지로 Capex지속에 대한 눈높이는 여전히 높습니다.
AI 소프트웨어 단가하락에 기여한 요인 중 하나로 하드웨어 임대료 하락도 있다고 보는데요. 이게 지금 국면의 승자와 패자를 나누고 있는 것으로 해석합니다.
임대 단가가 더 높을 것으로 예상되는 새 GPU의 수익성이 본격화되기 전까지는 지금 보이는 주가 차별화(AI S/W vs AI CSP)가 이어질 수도 있겠다는 생각입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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📮[메리츠증권 채권전략 윤여삼]
The Bond Monthly 2월: 미국은 무릎, 한국은 어깨 2025.2.10(월)
대외) 트럼프 당선 이후 급등하던 미국채10년, 4.8%를 상단으로 트럼프 재정효율화 과정 확인하면서 점차 하향 안정 예상 1분기 4.3% 1차 타겟
- 2025년 미국 성장률과 물가 전망 상향조정 진행, 여전히 양호한 경기여건에도 불구하고 높은 재정 의존도 점차 낮추어 갈 경우 미국금리 상승세 진정될 것
- 연준의 금리인하 기대치 연내 50bp 내외로 축소, 그럼에도 당사는 작년 7~8월 고금리 부담 지표 둔화 국면과 유사성 연내 미국 75bp 인하할 것으로 전망
- 현재 경기 여건 인정해도 미국채10년 4.5% 이상 저평가 영역, 주식 등 위험선호 유지되는 상황에서 트럼프 취임 이후 미국 정책기조 확인까지 시간이 필요
국내) 어려운 경기와 통화정책 완화 기대로 한국 채권시장 강세 기조 지속, 현재 여건 고평가 영역 평가 국고10년 2.9%대 이상 매수할 기회 존재 판단
- 한국 4분기 성장도 예상 하회, 전망치 하향조정 진행 중이나 높은 외환변동성과 물가도 예상을 상회하는 등 통화정책 기대감 일부 후퇴할 위험
- 우리는 올해 2.25%까지 금리인하 단행될 것으로 전망되나 2분기까지는 통화정책보다 추경같은 재정정책 기대 높게 유지될 위험, 채권투자 주의 구간 판단
- 연초 자금집행으로 예상보다 수급여건 견고한 편이나 2월 금리인하 단행 이후 미국금리 안정될때까지 국내금리 현 수준보다 레벨을 높일 위험, 10년 3.0% 상단
(자료) https://tinyurl.com/2xfazfpf
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크: t.me/Meritz_strategy
The Bond Monthly 2월: 미국은 무릎, 한국은 어깨 2025.2.10(월)
대외) 트럼프 당선 이후 급등하던 미국채10년, 4.8%를 상단으로 트럼프 재정효율화 과정 확인하면서 점차 하향 안정 예상 1분기 4.3% 1차 타겟
- 2025년 미국 성장률과 물가 전망 상향조정 진행, 여전히 양호한 경기여건에도 불구하고 높은 재정 의존도 점차 낮추어 갈 경우 미국금리 상승세 진정될 것
- 연준의 금리인하 기대치 연내 50bp 내외로 축소, 그럼에도 당사는 작년 7~8월 고금리 부담 지표 둔화 국면과 유사성 연내 미국 75bp 인하할 것으로 전망
- 현재 경기 여건 인정해도 미국채10년 4.5% 이상 저평가 영역, 주식 등 위험선호 유지되는 상황에서 트럼프 취임 이후 미국 정책기조 확인까지 시간이 필요
국내) 어려운 경기와 통화정책 완화 기대로 한국 채권시장 강세 기조 지속, 현재 여건 고평가 영역 평가 국고10년 2.9%대 이상 매수할 기회 존재 판단
- 한국 4분기 성장도 예상 하회, 전망치 하향조정 진행 중이나 높은 외환변동성과 물가도 예상을 상회하는 등 통화정책 기대감 일부 후퇴할 위험
- 우리는 올해 2.25%까지 금리인하 단행될 것으로 전망되나 2분기까지는 통화정책보다 추경같은 재정정책 기대 높게 유지될 위험, 채권투자 주의 구간 판단
- 연초 자금집행으로 예상보다 수급여건 견고한 편이나 2월 금리인하 단행 이후 미국금리 안정될때까지 국내금리 현 수준보다 레벨을 높일 위험, 10년 3.0% 상단
(자료) https://tinyurl.com/2xfazfpf
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.2.10
센트러스 에너지 4Q24 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/4y3suw2z
지난주 금요일 미국 SMR 핵심 밸류 체인 중 하나인 농축 우라늄 기업 센트러스 에너지가 실적발표 이후 주가가 33% 상승했고, SMR 관련주도 동반 상승했습니다.
매출 및 EPS의 컨센 상회폭이 컸는데, 회사는 우라늄 가격 급등으로 우라늄 재고를 현물시장에 판매한 영향이라고 설명했습니다.
2024년 연간매출 4.4억 달러인 회사가 에너지부향 37억달러 규모 사업 수주, 민간 원자로 운영사들과 20억달러 규모 판매 계약을 확보하고 있다고 언급 중입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2025.2.10
센트러스 에너지 4Q24 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/4y3suw2z
지난주 금요일 미국 SMR 핵심 밸류 체인 중 하나인 농축 우라늄 기업 센트러스 에너지가 실적발표 이후 주가가 33% 상승했고, SMR 관련주도 동반 상승했습니다.
매출 및 EPS의 컨센 상회폭이 컸는데, 회사는 우라늄 가격 급등으로 우라늄 재고를 현물시장에 판매한 영향이라고 설명했습니다.
2024년 연간매출 4.4억 달러인 회사가 에너지부향 37억달러 규모 사업 수주, 민간 원자로 운영사들과 20억달러 규모 판매 계약을 확보하고 있다고 언급 중입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.2.10(월)
<미국 1월 고용: 재확인된 견고함>
- 미국 벤치마크 반영한 고용수준 하향 조정폭(24.12월 기준 -66.1만 명) 크지 않아
- 1월 비농업 고용(14.3만 명)의 컨센서스(16.5만) 하회도 산불 영향으로 해석
- 임금상승세 확대는 연초 효과 + 산불로 인한 저임금 취업자 감소 영향으로 일시적
- 실업률이 4.01%로 내려오는 등 노동시장의 견고함 재확인. 연준은 급할 것 없음
(자료) https://tinyurl.com/3hyr3h45
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이승훈의 경제脈_2025.2.10(월)
<미국 1월 고용: 재확인된 견고함>
- 미국 벤치마크 반영한 고용수준 하향 조정폭(24.12월 기준 -66.1만 명) 크지 않아
- 1월 비농업 고용(14.3만 명)의 컨센서스(16.5만) 하회도 산불 영향으로 해석
- 임금상승세 확대는 연초 효과 + 산불로 인한 저임금 취업자 감소 영향으로 일시적
- 실업률이 4.01%로 내려오는 등 노동시장의 견고함 재확인. 연준은 급할 것 없음
(자료) https://tinyurl.com/3hyr3h45
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.2.11(화)
[중국전략 최설화] 중국주식 투자전략: Focus on Tech
- 미중 2차 통상마찰: 중국의 전술적 대응 변화로 아직은 통제 가능 수준
- 딥시크의 부상: 중국 국산 AI 생태계 가속화의 촉매제
- 미중 기술격차 축소 기대 → 미중 기술주 Gap 축소의 계기, 현시점 S/W > H/W
https://tinyurl.com/y7c7b23z
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: 클라우드 성장 둔화 극복 과정에서 찾는 기회
[자동차 김준성] 칼럼의 재해석: Xiaomi, 스마트카 진출을 통한 기업가치 상승 +138조원
https://tinyurl.com/yy4epph5
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[중국전략 최설화] 중국주식 투자전략: Focus on Tech
- 미중 2차 통상마찰: 중국의 전술적 대응 변화로 아직은 통제 가능 수준
- 딥시크의 부상: 중국 국산 AI 생태계 가속화의 촉매제
- 미중 기술격차 축소 기대 → 미중 기술주 Gap 축소의 계기, 현시점 S/W > H/W
https://tinyurl.com/y7c7b23z
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: 클라우드 성장 둔화 극복 과정에서 찾는 기회
[자동차 김준성] 칼럼의 재해석: Xiaomi, 스마트카 진출을 통한 기업가치 상승 +138조원
https://tinyurl.com/yy4epph5
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채권분석 윤여삼 02)6454-4894
경제분석 이승훈 02)6454-4891
투자전략 이수정 02)6454-4893
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.2.12(수)
[FX/원자재 박수연] Strategy Idea: 엔 절상 ≠ 엔 캐리 청산
- 트럼프 취임 후 고밸류 달러 약세 & 저밸류 엔화 강세. 그러나 엔 캐리 청산은 아니야
- [이유1] 금리: 더디게 진행될 연준 인하 & BOJ 인상. 미일 금리차 변동폭도 작을 것
- [이유2] 변동성: 여전히 강한 미국 경기. 침체 우려로 시장 색깔 급변할 가능성 낮아
(보고서) https://tinyurl.com/5ezrbp5x
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 칼럼의 재해석: DeepSeek가 일깨워준 사이버보안의 기회
(보고서) https://tinyurl.com/ycabxmky
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[FX/원자재 박수연] Strategy Idea: 엔 절상 ≠ 엔 캐리 청산
- 트럼프 취임 후 고밸류 달러 약세 & 저밸류 엔화 강세. 그러나 엔 캐리 청산은 아니야
- [이유1] 금리: 더디게 진행될 연준 인하 & BOJ 인상. 미일 금리차 변동폭도 작을 것
- [이유2] 변동성: 여전히 강한 미국 경기. 침체 우려로 시장 색깔 급변할 가능성 낮아
(보고서) https://tinyurl.com/5ezrbp5x
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 칼럼의 재해석: DeepSeek가 일깨워준 사이버보안의 기회
(보고서) https://tinyurl.com/ycabxmky
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.2.13(목)
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: Reality check: Trump2.0 시대의 관세와 이민자 정책
- 트럼프 취임 이후 소위 Trump trade의 완화는 인플레를 의식하는 행보에서 비롯됨
- 정책조합도 1) 감세-지출축소 병행, 2) 연준 독립성 확보, 3) 변칙적 관세 등 내용이 다름
- 관세는 타국과의 협상 수단일 가능성이 가장 큼. 범위가 확대되겠지만 다른 한편에서는 합의에 기반한 유예/철회 가능성을 염두에 두어야 함
- 이민자 추방은 계획보다는 규모가 작을 것. 여러 한계점이 드러나고 있기 때문
- 단기간 내에는 시장 변동성이 크겠지만, 중기적으로는 Trump trade의 추가 완화를 기대
(자료) https://tinyurl.com/26u9eyxj
[투자전략 RA 이상현] 오늘의 차트: 4Q24 실적 발표 점검_경기소비재 섹터 검토
[반도체/IT RA 우서현] 칼럼의 재해석: 두 남자의 운명을 건 베팅, 스타게이트 프로젝트 국내 수혜는?
(자료) https://tinyurl.com/3373ca2c
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[경제분석 이승훈] Strategy Idea: Reality check: Trump2.0 시대의 관세와 이민자 정책
- 트럼프 취임 이후 소위 Trump trade의 완화는 인플레를 의식하는 행보에서 비롯됨
- 정책조합도 1) 감세-지출축소 병행, 2) 연준 독립성 확보, 3) 변칙적 관세 등 내용이 다름
- 관세는 타국과의 협상 수단일 가능성이 가장 큼. 범위가 확대되겠지만 다른 한편에서는 합의에 기반한 유예/철회 가능성을 염두에 두어야 함
- 이민자 추방은 계획보다는 규모가 작을 것. 여러 한계점이 드러나고 있기 때문
- 단기간 내에는 시장 변동성이 크겠지만, 중기적으로는 Trump trade의 추가 완화를 기대
(자료) https://tinyurl.com/26u9eyxj
[투자전략 RA 이상현] 오늘의 차트: 4Q24 실적 발표 점검_경기소비재 섹터 검토
[반도체/IT RA 우서현] 칼럼의 재해석: 두 남자의 운명을 건 베팅, 스타게이트 프로젝트 국내 수혜는?
(자료) https://tinyurl.com/3373ca2c
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2월 2주 환전소: 고물가 무시하는 Chill guy 달러_2025.2.14(금)
[리뷰] 미국 경기/금리 우위를 충분히 선반영한 달러. CPI 서프라이즈는 달러 매수 이유가 되지 않아
[프리뷰] 트럼프 상호관세, 러시아-우크라이나 종전 협상이 야기할 변동성. 방향성은 없어서 박스권 이어질 것
[예상밴드] 달러/원 1,440~1,465원
(보고서) https://bit.ly/3WWm6a3
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2월 2주 환전소: 고물가 무시하는 Chill guy 달러_2025.2.14(금)
[리뷰] 미국 경기/금리 우위를 충분히 선반영한 달러. CPI 서프라이즈는 달러 매수 이유가 되지 않아
[프리뷰] 트럼프 상호관세, 러시아-우크라이나 종전 협상이 야기할 변동성. 방향성은 없어서 박스권 이어질 것
[예상밴드] 달러/원 1,440~1,465원
(보고서) https://bit.ly/3WWm6a3
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.2.17
인텔 구조조정 기대와 주가 상승
(자료) https://tinyurl.com/ytuntywz
지난주 인텔 주가가 한주만에 23.6%나 상승했습니다. 인텔의 분할 매수 기업으로 TSMC, 브로드컴 등이 언급되면서 시나리오가 구체화된 점이 기대를 키운 듯 하구요.
반독점 규제, 국가 안보 측면의 외국인투자심의 등 이슈가 남아있는 상황에서 JD 밴스가 미국 AI 반도체 산업 관련 규제 완화를 언급한 것도 기대감 상승에 영향을 준 것으로 풀이됩니다.
<표 1>에서는 인텔 인수 기업으로 유력하게 언급되는 기업들의 주요 쟁점을 정리해보았습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.2.17
인텔 구조조정 기대와 주가 상승
(자료) https://tinyurl.com/ytuntywz
지난주 인텔 주가가 한주만에 23.6%나 상승했습니다. 인텔의 분할 매수 기업으로 TSMC, 브로드컴 등이 언급되면서 시나리오가 구체화된 점이 기대를 키운 듯 하구요.
반독점 규제, 국가 안보 측면의 외국인투자심의 등 이슈가 남아있는 상황에서 JD 밴스가 미국 AI 반도체 산업 관련 규제 완화를 언급한 것도 기대감 상승에 영향을 준 것으로 풀이됩니다.
<표 1>에서는 인텔 인수 기업으로 유력하게 언급되는 기업들의 주요 쟁점을 정리해보았습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 중국 최설화]
최설화의 Real China, 2025.2.17(월)
<중국판 M7은 누구일까?>
- 딥시크가 중국 매크로에 준 변화: 1) AI 응용 확산, 2) 청년들의 자신감 회복, 3) 미중 협상 여력
- MSCI CHINA 추가 상승여력 존재 홍콩증시 밸류는 +1 표준편차까지 상승해 단기 과열에 경계
- 중국판 M7 선정 - 텐센트, 알리바바, 샤오미, 비야디, 메이퇀, SMIC, 레노보
(보고서) https://tinyurl.com/423a6byt
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
최설화의 Real China, 2025.2.17(월)
<중국판 M7은 누구일까?>
- 딥시크가 중국 매크로에 준 변화: 1) AI 응용 확산, 2) 청년들의 자신감 회복, 3) 미중 협상 여력
- MSCI CHINA 추가 상승여력 존재 홍콩증시 밸류는 +1 표준편차까지 상승해 단기 과열에 경계
- 중국판 M7 선정 - 텐센트, 알리바바, 샤오미, 비야디, 메이퇀, SMIC, 레노보
(보고서) https://tinyurl.com/423a6byt
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📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 넘어질 듯 넘어지지 않기 2025.2.17(월)
-미국 물가반등 긴장감을 넘어 다시 안정 시도
-국내금리 아직은 통화정책 기대 우위 구간
(자료) https://tinyurl.com/bdhbphbz
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 넘어질 듯 넘어지지 않기 2025.2.17(월)
-미국 물가반등 긴장감을 넘어 다시 안정 시도
-국내금리 아직은 통화정책 기대 우위 구간
(자료) https://tinyurl.com/bdhbphbz
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.2.18(화)
[채권전략 윤여삼] T T(Trump Tariff), 울고만 있을 수 없다
- 트럼프 대선 공약으로 내세운 관세. 미국 자국민 세금은 깎아주고(감세), 교역국에게 관세를 걷어 ‘미국을 더 위대하게 만들겠다’고 자신한 트럼프
- 일시적 내쉬 균형 하에서 관세부과는 미국에 유리할 수 있으나, 보복관세 및 인플레이션 부담, 경기둔화의 위험성을 감당하기 쉽지 않음. 2월 1일 캐나다&멕시코 관세부과 유예 이후 철강&알루미늄 상호관세 부과 역시 4월 1일까지 연구하겠다고 실질적 이연
- 트럼프는 사업가 출신, 최악의 시나리오보다는 협상의 카드(leverage) 역할 중요할 것
(자료) https://tinyurl.com/26at9hpk
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 예금 금리 2%대 국면 진입, 채권 ETF에서 기회 탐색
[채권전략 윤여삼] 칼럼의 재해석: 연준의 스트레스 테스트 시나리오 공개, 기대와 우려 공존
(자료) https://tinyurl.com/mu5xwur4
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[채권전략 윤여삼] T T(Trump Tariff), 울고만 있을 수 없다
- 트럼프 대선 공약으로 내세운 관세. 미국 자국민 세금은 깎아주고(감세), 교역국에게 관세를 걷어 ‘미국을 더 위대하게 만들겠다’고 자신한 트럼프
- 일시적 내쉬 균형 하에서 관세부과는 미국에 유리할 수 있으나, 보복관세 및 인플레이션 부담, 경기둔화의 위험성을 감당하기 쉽지 않음. 2월 1일 캐나다&멕시코 관세부과 유예 이후 철강&알루미늄 상호관세 부과 역시 4월 1일까지 연구하겠다고 실질적 이연
- 트럼프는 사업가 출신, 최악의 시나리오보다는 협상의 카드(leverage) 역할 중요할 것
(자료) https://tinyurl.com/26at9hpk
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 예금 금리 2%대 국면 진입, 채권 ETF에서 기회 탐색
[채권전략 윤여삼] 칼럼의 재해석: 연준의 스트레스 테스트 시나리오 공개, 기대와 우려 공존
(자료) https://tinyurl.com/mu5xwur4
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.2.18
트럼프 에너지 지배위원회와 SMR
(자료) https://tinyurl.com/yc2xrnru
지난주 금요일 트럼프 대통령은 국가 에너지 지배위원회(National Energy Dominance Council) 설립 행정명령에 서명했습니다.
내용중 눈에 띈 것은 '천연가스가 부족한 지역에서 소형모듈 원자로를 연결해 폐쇄된 발전소의 재가동 촉진' 등의 방법을 구체적으로 고려하고 있다는 점입니다.
바이든 시기 C2N(Coal to Nuclear)라는 이름으로 추진되던 정책이, 화석에너지를 중시하는 트럼프 행정부에서도 핵심 에너지원임이 재확인되었습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2025.2.18
트럼프 에너지 지배위원회와 SMR
(자료) https://tinyurl.com/yc2xrnru
지난주 금요일 트럼프 대통령은 국가 에너지 지배위원회(National Energy Dominance Council) 설립 행정명령에 서명했습니다.
내용중 눈에 띈 것은 '천연가스가 부족한 지역에서 소형모듈 원자로를 연결해 폐쇄된 발전소의 재가동 촉진' 등의 방법을 구체적으로 고려하고 있다는 점입니다.
바이든 시기 C2N(Coal to Nuclear)라는 이름으로 추진되던 정책이, 화석에너지를 중시하는 트럼프 행정부에서도 핵심 에너지원임이 재확인되었습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.2.18
xAI Grok-3 출시
(자료) https://tinyurl.com/mr3z46d5
머스크의 xAI가 새 모델 Grok-3를 출시했습니다. 현재 사용 가능한 모델 중 가장 고성능 모델인 것으로 보입니다.
2019년부터 GPT 시리즈를 출시하기 시작한 OpenAI를, 2023년부터 Grok 시리즈를 출시하기 시작한 xAI가 빠르게 따라잡은 게 인상적입니다.
유용한 수준의 성능을 지닌 AI 상품화 지속과 가격 경쟁, 모델 진보 방향이 추론에 연산자원을 추가 투입하는 현상은 계속 심화되는 양상이 이어지고 있습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2025.2.18
xAI Grok-3 출시
(자료) https://tinyurl.com/mr3z46d5
머스크의 xAI가 새 모델 Grok-3를 출시했습니다. 현재 사용 가능한 모델 중 가장 고성능 모델인 것으로 보입니다.
2019년부터 GPT 시리즈를 출시하기 시작한 OpenAI를, 2023년부터 Grok 시리즈를 출시하기 시작한 xAI가 빠르게 따라잡은 게 인상적입니다.
유용한 수준의 성능을 지닌 AI 상품화 지속과 가격 경쟁, 모델 진보 방향이 추론에 연산자원을 추가 투입하는 현상은 계속 심화되는 양상이 이어지고 있습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.2.19
S&P500 신고가 경신
(자료) https://tinyurl.com/4k5d75u5
S&P500이 올해 두번째로 신고가를 경신했습니다. ytd 수익률은 4.2%로 다소 부진하지만 작년과 다른 패턴의 신고가 경신 양상에 주목합니다.
작년 Magnificent 7이 주도했던 경신 랠리와는 달리 올해는 메타를 제외하면 다른 모든 종목이 부진합니다.
S&P500 동일가중 지수의 ytd 수익률은 9.6%로 동기간 올해 수익률이 준수한 한국이나 유럽과 비교할 때도 크게 뒤쳐지지 않습니다.
작년말부터 신고가 경신일에 팔란티어의 주가 상승이 동반되고 있습니다. 주도주 스타일 변화는 이미 나타나고 있는 듯 합니다.
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2025.2.19
S&P500 신고가 경신
(자료) https://tinyurl.com/4k5d75u5
S&P500이 올해 두번째로 신고가를 경신했습니다. ytd 수익률은 4.2%로 다소 부진하지만 작년과 다른 패턴의 신고가 경신 양상에 주목합니다.
작년 Magnificent 7이 주도했던 경신 랠리와는 달리 올해는 메타를 제외하면 다른 모든 종목이 부진합니다.
S&P500 동일가중 지수의 ytd 수익률은 9.6%로 동기간 올해 수익률이 준수한 한국이나 유럽과 비교할 때도 크게 뒤쳐지지 않습니다.
작년말부터 신고가 경신일에 팔란티어의 주가 상승이 동반되고 있습니다. 주도주 스타일 변화는 이미 나타나고 있는 듯 합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0]
2025.2.20(목)
[투자전략 이수정] Legacy의 반격
- 홍콩 지수가 주도하는 글로벌 증시 Laggard 반등
- 3월 가치주 강세 환경: 1) 하반기 NAND 가격 상승 기대, 2) 정치적 불확실성 해소 가능성, 3) 3월 31일 공매도 재개로 인한 pair trading 활성화
https://tinyurl.com/mr2fv9ey
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 정부효율부(DOGE), 목표 달성 가능할까?
[생활소비재 박종대] 칼럼의 재해석: 코치와 랄프로렌, 합리적인 가격의 럭셔리를 선보이다
https://tinyurl.com/5e5v8vcn
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
2025.2.20(목)
[투자전략 이수정] Legacy의 반격
- 홍콩 지수가 주도하는 글로벌 증시 Laggard 반등
- 3월 가치주 강세 환경: 1) 하반기 NAND 가격 상승 기대, 2) 정치적 불확실성 해소 가능성, 3) 3월 31일 공매도 재개로 인한 pair trading 활성화
https://tinyurl.com/mr2fv9ey
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 정부효율부(DOGE), 목표 달성 가능할까?
[생활소비재 박종대] 칼럼의 재해석: 코치와 랄프로렌, 합리적인 가격의 럭셔리를 선보이다
https://tinyurl.com/5e5v8vcn
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]
2월 2주 환전소: 팔기도 애매, 사기도 애매_2025.02.21(금)
[리뷰] 강달러 차익실현이 일단락되며 안정된 외환시장. 달러/원 일일 변동폭은 5원 내외로 축소
[프리뷰] 캐나다/멕시코 관세 유예 종료를 앞두고 협상 결과에 주목. 예측보다는 대응이 합리적
[예상밴드] 달러/원 1,430~1,475원
(보고서) https://tinyurl.com/24k3mzsn
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
2월 2주 환전소: 팔기도 애매, 사기도 애매_2025.02.21(금)
[리뷰] 강달러 차익실현이 일단락되며 안정된 외환시장. 달러/원 일일 변동폭은 5원 내외로 축소
[프리뷰] 캐나다/멕시코 관세 유예 종료를 앞두고 협상 결과에 주목. 예측보다는 대응이 합리적
[예상밴드] 달러/원 1,430~1,475원
(보고서) https://tinyurl.com/24k3mzsn
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.2.21
관세가 미국 전력 시스템에 미치는 영향
(자료) https://tinyurl.com/5a9jxmzt
2월 20일자 WSJ의 'How Tariffs Could Shock America's Power System'이라는 기사를 요약했습니다.
미국의 캐나다, 멕시코, 중국, 철강 제품에 대한 관세부과로 전력망 핵심 부품 변압기 가격이 8~9% 인상될 수 있다는 내용입니다.
뉴저지 공공요금위원회는 데이터센터향 전력 수요 증가로 주거용 전기료가 올해 하반기 17~20% 상승할 것이라는 전망했습니다.
인플레를 신경써야 하는 트럼프 행정부인데, 멕시코, 캐나다 관세 유예 만료를 앞두고, 관세가 미국 인플레에 영향을 미칠 수 있는 경로 중 하나를 정리해 참고하면 좋을 것 같습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.2.21
관세가 미국 전력 시스템에 미치는 영향
(자료) https://tinyurl.com/5a9jxmzt
2월 20일자 WSJ의 'How Tariffs Could Shock America's Power System'이라는 기사를 요약했습니다.
미국의 캐나다, 멕시코, 중국, 철강 제품에 대한 관세부과로 전력망 핵심 부품 변압기 가격이 8~9% 인상될 수 있다는 내용입니다.
뉴저지 공공요금위원회는 데이터센터향 전력 수요 증가로 주거용 전기료가 올해 하반기 17~20% 상승할 것이라는 전망했습니다.
인플레를 신경써야 하는 트럼프 행정부인데, 멕시코, 캐나다 관세 유예 만료를 앞두고, 관세가 미국 인플레에 영향을 미칠 수 있는 경로 중 하나를 정리해 참고하면 좋을 것 같습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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