📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.06.12(목)

[퀀트 이상현] Strategy Idea: 팩터 투자자 관점에서 시장 보기

- 팩터와 애널리스트 추정치: 신규 애널리스트 진입 자체가 일종의 변수로 작용

- 팩터와 유니버스 설정: 한국은 추정치 3개 이상인 기업 시총 81.5% 차지

- EPS 컨센서스 수에 따라 성장 팩터 성과 차별화

(자료) https://tinyurl.com/mwssbu5s

[글로벌 투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: 스테이블코인: 제도권 편입이 가까워진다

[채권전략 윤여삼] 칼럼의 재해석: 관세와 인플레이션의 심리전

(자료) https://tinyurl.com/36x9348d

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]

6월 2주 환전소: 외국인이 돌아왔다_2025.06.13(금)

[리뷰] 별거 없었던 미중 회담. 확실한 외국인 수급에 좌우된 환율

[프리뷰] 내러티브 3종 세트 대기 = 관세 + 엔 캐리 + 연준

[예상밴드] 달러/원 1,340~1,370원

(보고서) https://tinyurl.com/54dn6582

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 새로운 자극, 이 또한 금리상승 위험 2025.6.16(월)

-중동 리스크, 안전선호보다 유가상승에 따른 채권시장 부담

-국내 위험선호 및 경기바닥 통과 기대, 통화정책 기대 후퇴

(자료) https://tinyurl.com/3cxff96x

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset

📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.6.16

이스라엘-이란 전쟁과 호르무즈 해협

(자료) https://tinyurl.com/bdh2khmk

이스라엘-이란 전쟁 발발 이후 이스라엘 주식시장 첫 거래일인 6/15에 텔아비브35 지수는 전일대비 0.5% 상승했고, 나스닥100 선물도 양호합니다.

전쟁이 주식시장에 영향을 미칠 핵심경로는 유가 상승과 통화정책 기대 경로 변화로 생각합니다. 현실화될 시나리오는 글로벌 원유 공급망의 핵심인 호르무즈 해협 봉쇄입니다.

과거에는 위협만 있었을 뿐 현실화된 적은 없습니다. 일단 과도한 우려보다는, 관망하면서 이번 전쟁이 글로벌 주식시장에 대한 영향력의 경로를 고민할 필요가 있겠습니다.

* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.6.17

미국-영국 관세 합의 서명

(자료) https://tinyurl.com/2mvsm6tt

G7 회의를 위해 모인 미국과 영국이 5월 합의한 관세 합의에 최종 서명했습니다. 4/2 이후 국가별 관세 합의 첫 서명입니다.

G7에 참여한 다른 국가와의 합의 진전 기대도 고조되는 가운데, 10% 단일 관세를 제안한 EU와는 아직 공식 합의 전단계이며, 일본과는 6차 고위급 회담까지 타결되지 않아 7/9 유예 전 추가 협상을 이어나갈 계획입니다.

* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang

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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0]
2025.6.17(화)

[투자전략 이수정] 기다리는 조정은 오지 않는다

- 인플레이션과 실질 금리 전망에 1년 이상 영향이 없는 한 전쟁은 매수 기회

- 한국 증시 오버슈팅 가능성 농후: 2021년 개인 + 2024년 외국인

- 지수 오버슈팅시 소외 종목보다 더욱 주도주로 집중

https://tinyurl.com/2tnac3ja

[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 건설주와 신용 스프레드

[생활소비재 박종대] 칼럼의 재해석: 팝마트에게 작은 블라인드 박스는 거대한 비즈니스

https://tinyurl.com/2zm6yfrx

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]

BOJ 6월 Review: 시장과는 천천히_2025.6.18(수)

- 정책금리 만장일치 0.5% 동결 & 일본채 매입 축소 계획 수정안 발표

- QT 감속 결정: FY2026부터 매 분기 월 매입 규모 축소분 4천억엔 → 2천억엔

- 인상에도 신중. 대외 불확실성으로 물가 목표(2%) 지속 달성에 대한 확신 부족

- 당사 다음 인상 10월로 전망 변경. 단, 최종금리 1.5% 전망은 유지

(보고서) https://tinyurl.com/358kuxw7

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📮[메리츠증권 채권전략 윤여삼]

Policy Watcher: 미국 FOMC(6월): 올해도 모르면서… 2025.6.19(목)

- 6월 FOMC 핵심포인트는 올해 점도표 2차례는 지켰지만, 2026년 금리인하는 1차례로 현재 연준의 보수성 정도는 확인. 이외 경기와 물가 전망은 대부분 예상 수준

- 파월 의장도 인정하듯 관세부과에 따른 성장(고용)과 물가에 미치는 영향이 여름까지 얼마나 나타날 수 있을지 확인이 필요한 상황. 두가지 책무(dual mandate)의 상충상황까지 고려할 때 단기적 통화정책의 신중성 강조, 트럼프 압박 무시

- 우리는 올해 하반기 3차례 인하전망을 유지, 인하시점은 9월 정도부터 가시화 예상. 물가우려 상존에도 3분기 고용지표 둔화 압력 높아지면, 지난해와 유사할 수 있어

(자료) https://tinyurl.com/2pbkf7cx

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset

📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.6.19(목)

<6월 FOMC: 인플레를 노려보고 있다>

- 연준의 수정 경제전망: 성장률 전망 하향, 실업률 및 물가전망 상향 조정

- 연준은 관세발 인플레 결과를 주시: 현재는 관세의 윤곽이나 충격 강도 알 수 없어 몇 개월 더 기다리겠다는 입장임

- 당사는 다음 인하 시점으로 9월을 제시하며, 연내 75bp 인하 전망을 유지

- 상기한 전망은 미국 4Q25 실업률 4.7%, Core PCE 2.9% 전망에 기반

(자료) https://tinyurl.com/2bjzx7yx

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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.6.19(목)

[선진국 투자전략 황수욱] 스테이블 코인 '산업화'와 서클 인터넷(CRCL)

- GENIUS Act 상원 통과, 스테이블 코인 '테마'가 아닌 '산업'으로 이해

- 스테이블 코인이 산업화 될 수요자(가계), 공급자(기업), 시장 조성자(정부) 유인 모두 존재

- 산업 지형 변화: 1) 결제 시스템 진화, 2) 시뇨리지 효과 분산으로 승자와 패자가 나올 수 있음

- 서클 인터넷(CRCL US)은 여전히 스테이블 코인 산업 외연 확장 수혜를 기대해볼 수 있는 기업

https://tinyurl.com/53ay75zu

[투자전략 이수정] 오늘의 차트: 하반기는 ABCDEF + α

[음식료/유통 황홍진] 칼럼의 재해석: 쿠팡, 세계에서 가장 혁신적인 유통기업 2위 선정

https://tinyurl.com/cc9wnm4b

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* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]

6월 3주 환전소: 핵전쟁은 처음이라_2025.06.20(금)

[리뷰] 미국의 이란 핵 농축시설 공격 검토 보도에 달러/원 급등

[프리뷰] 전쟁으로 인한 변동성 장세 + 시장 내러티브 급변에 따른 추세 반전

[예상밴드] 달러/원 1,360~1,395원

(보고서) https://tinyurl.com/mr2s2euy

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 넘어선 고비, 일단 쉬어가는 구간 2025.6.23(월)

-미국 통화완화 기대 아직 약하지만, 힘은 누적되고 있어

-2차 추경부담 소화, 8월말 이벤트까지 전술적 트레이딩 구간

(자료) https://tinyurl.com/mv5c9xh5

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*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset

📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.6.23

호르무즈 해협 봉쇄 리스크 고조

(자료) https://tinyurl.com/mwnd89au

주말간 결국 미국이 직접 이란 핵시설을 타격했고, 그 결과 이란의 호르무즈 해협 봉쇄 우려가 고조되었습니다.

이란 의회가 호르무즈 해협 봉쇄를 찬성했지만 이란 최고안보위 결정이 남아 있어 봉쇄가 현실화된 상태는 아닙니다. 역사적으로도 이란이 호르무즈 해협 봉쇄를 위협한 적은 있는데 실현한 적은 없습니다.

관련 우려로 10만달러를 하회했던 비트코인 가격은 오전 7시 30분 현재 10만달러를 다시 회복했습니다. 아직 비관하기보다는 중립적 시각에서 사안을 계속 관찰해야한다는 생각입니다.

* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang

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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.6.24(화)

[FX/원자재 박수연] Strategy Idea: 중동 전쟁 중간 점검

- 이스라엘 공습 + 미국 참전 영향 = 국제유가(WTI) +10달러, 달러/원 +30원

- 이란 선택지는 협상 or 반격 → 두 가지 모두 이란 정권 교체 가능성 大

- 유가 10% 상승 = 선진국 헤드라인 CPI +0.4% 효과. 한국, 일본 등 아시아 영향은 더 큼

(보고서) https://tinyurl.com/bdzrvdcr

[글로벌 투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: Circle 상장 이후 금융 섹터 변화

[통신/우주/미디어 RA 박건영] 칼럼의 재해석: 두 기업은 비상장이지만 최강

(보고서) https://tinyurl.com/3a5msfee

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📮 [메리츠증권 투자전략팀]
메리츠센스 7월호: 스테이블 코인 붐 2025.6.24(화)

전쟁 변수에도 주식은 우상향을 중심으로 생각해야

- 이스라엘-이란 전쟁의 핵심 변수는 호르무즈 해협 봉쇄 여부. 현실화시 주식 비중 축소 요인

- 다만 현실화 가능성 낮다고 보고 주가 하방 변동성 국면을 매수 기회로 생각

- AI 주도 산업(H/W, S/W, 전력인프라) 확장 추세 지속. 스테이블 코인 산업 부상 속 수혜주 집중

(자료) https://tinyurl.com/2svk5rfy

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy

📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.6.26(목)

[중국전략 최설화] Charts of the China: 소모적 경쟁

- 올해 자동차, 부동산, 가전 등 여러 업종에서 소모적 경쟁 현상 재부각

- 소모적 경쟁에 가격 하락 → 소비 지연 및 기업 이익 감소 → 디플레이션 고착화 위험 가중

- 정부는 정책 개입을 통해 공급 축소 시도하지만, 더 근본적인 해결법은 강력한 수요 부양

https://tinyurl.com/4zzjuupt

[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 최근 노동시장 점검: 그래도 7월 인하는 안한다

[금융 RA 공건희] 칼럼의 재해석: 소시에테 제네랄, USD 스테이블코인 시장에 진입한다면?

https://tinyurl.com/8ub8f9ey

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📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]

6월 4주 환전소: 단단한 1,350원_2025.06.27(금)

[리뷰] 뉴스는 미국(트럼프, 연준)이 장식하고, 환율은 유럽(독일 확장재정, NATO)이 움직이고

[프리뷰] 연준 인하 기대(약달러) vs. 달러 저가매수(강달러)

[예상밴드] 달러/원 1,350~1,375원

(보고서) https://tinyurl.com/58hdk8v5

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.6.30

얻고 싶은 걸 얻고 삭제되는 보복세

(자료) https://vo.la/ogFMVAy

G7 재무장관 회의에서 미국 다국적 기업을 노린 UTPR(OECD Pillar 2 최저한세) 등은 이미 미국에서 과세된 것으로 간주, G7이 미국 기업에게 이중 부과를 피하도록 합의했습니다.

실질적으로 유럽을 겨냥했던 해당 조항에 대해 G7 유럽 국가들이 한 발 물러선 겁니다.

이에 따라 얻고 싶은 것을 얻게 된 미국은 OBBB법안에 포함된 Section 899를 삭제하는 수순을 밟고 있습니다. OBBB에서 미국 자산에 대한 해외 투자자 우려를 유발했던 조항이 제거되는 셈입니다.

OBBB는 7/4 통과 목표로 순항 중입니다. 사실상 시장에 우호적인 재료만 남게 된 OBBB 통과 이후 이제는 법안에 포함된 주요 산업 지원 정책에 초점을 맞춰야한다고 생각합니다.

* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang

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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.6.30(월)

7월: Keep going: 정책 모멘텀 + 실적 시즌

(요약본) https://tinyurl.com/5fyh3y38

- 6월 미국 시장은 신고가 경신 성공, 목전에 있는 골든크로스

- 6월 조명된 스테이블 코인 산업, 밸류체인 정리하고 향후 변화에 대비 필요

- 기존 금융 시스템 전면 대체 아닌 조화, 블록체인 인프라에 CSP 익스포저 특징적

- OBBB에서 Section 899 삭제, 7월 백악관 AI 행사 등 정책 흐름 우호적

- AI 기술주(H/W, S/W, 전력인프라)와 금융 섹터 최선호 의견 유지

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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.07.01(화)

[경제분석 이승훈] Strategy Idea: Macro view update: 유럽과 한국 눈높이 상향

- 25~26년 경제전망 조정의 골자: 미국 눈높이 하향, 유럽/한국 전망 상향

- 유럽은 제조업 회복 진행 중. 향후에는 국방지출 중심의 재정자극 가세

- 한국은 오랜만에 내수 중심 회복세 시현

(자료) https://tinyurl.com/53ynw7ta

[투자전략 이수정] 오늘의 차트: 7월 1일, 하반기 시작

[건설/유틸리티 문경원] 칼럼의 재해석: 캐나다로 보는 SMR 프로젝트

(자료) https://tinyurl.com/m6ytw5a2

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.7.3(목)

[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 한국 기준금리 2.25%에서 Pause!

- 우리는 4월 금통위 직후 기준금리 전망을 2.00%까지 낮추었던 것을 다시 2.25%로 상향

- 1분기 마이너스 및 연간 0%대 성장을 걱정했던 국내 경제는 대선 이후 큰 변화. 미국 관세부과 우려 일부 완화로 예상보다 2분기 수출이 견조했고, 추경을 중심으로 한 확장적 재정정책으로 심리 지표 개선 두드러짐. 들썩이는 부동산 가격 및 가계부채, 금융안정 필요성 증대

- 애초 4분기 금리인하는 미국 인하기대 여부에 따라 아슬아슬(close call)하다고 평가했으나, 최근 금융안정 측면에서 8월 금리인하가 쉽지 않을 가능성도 검토해야 할 정도

(자료) https://tinyurl.com/yc72zhme

[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: SLR 규제 완화에 따른 미국채 매수여력 점검

[조선/기계 배기연] 칼럼의 재해석: 암모니아 추진선은 선택이 아니라 필수

(자료) https://tinyurl.com/4np5535c

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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