📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 미국 인플레, 관세의 파도 넘기 2025.7.11(금)
-미국 물가 일부 관세부담 유입, 그래도 위협적이지 않을 것
-한국 금통위(7월): 인하는 하는데 조건이 많다
(자료) https://tinyurl.com/4p53d5bh
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 미국 인플레, 관세의 파도 넘기 2025.7.11(금)
-미국 물가 일부 관세부담 유입, 그래도 위협적이지 않을 것
-한국 금통위(7월): 인하는 하는데 조건이 많다
(자료) https://tinyurl.com/4p53d5bh
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.7.15(화)
[선진국 투자전략 황수욱] 미국 하원 크립토 위크 정리
- 크립토 위크에서 논의되는 3가지 법안(CLARITY, GENIUS, Anti-CBDC Act) 세부 내용 정리
- 디지털 자산 관리감독 체계 확립, 스테이블 코인 규제 및 신뢰 회복, 연준 CBDC 금지 명시
- 미국 당국 차원의 차세대 디지털 국제 결제 시스템 산업 선점을 위한 선제적 제도 정비 목표
https://tinyurl.com/38n6mn5t
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 이민자와 미국 경제
[자동차 RA 김아현] 칼럼의 재해석: Huawei가 이끌 중국 로봇 혁명
https://tinyurl.com/5f8z6rtx
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[선진국 투자전략 황수욱] 미국 하원 크립토 위크 정리
- 크립토 위크에서 논의되는 3가지 법안(CLARITY, GENIUS, Anti-CBDC Act) 세부 내용 정리
- 디지털 자산 관리감독 체계 확립, 스테이블 코인 규제 및 신뢰 회복, 연준 CBDC 금지 명시
- 미국 당국 차원의 차세대 디지털 국제 결제 시스템 산업 선점을 위한 선제적 제도 정비 목표
https://tinyurl.com/38n6mn5t
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 이민자와 미국 경제
[자동차 RA 김아현] 칼럼의 재해석: Huawei가 이끌 중국 로봇 혁명
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메리츠증권 투자전략팀
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풍성한 서비스를 위해 메리츠 투자전략팀 '통합채널'을 가동합니다. 국내외 전략, 경제, 채권, 계량, 시황 자료를 한 눈에 정리할 수 있는 채널입니다. 많은 애용 부탁드립니다.
채권분석 윤여삼 02)6454-4894
경제분석 이승훈 02)6454-4891
투자전략 이수정 02)6454-4893
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📮[메리츠증권 박수연, 조아해, 최설화] 2025.07.15(화)
온 세상이 토큰화: 스테이블코인과 RWA
안녕하세요, 메리츠증권의 박수연, 조아해, 최설화입니다.
스테이블코인은 물론 시장 발전의 다음 단계인 RWA(Real World Asset)에 대한 인뎁스를 발간했습니다.
지금 가상자산 전반에 대한 시장 관심이 뜨겁습니다. 열기에 불을 지피듯 이번주 미국에서는 Crypto Week가 열렸습니다. 규제가 명확해지면 가상자산 시장 발전도 가속화될 것으로 기대합니다.
빨라질 시장 변화에 대비하고자 이번 자료에서는 1) 스테이블코인에 대한 균형 잡힌 시각에서 시장 규모를 추정했습니다. 그리고 2) 온체인 금융을 촉진할 RWA가 미국과 홍콩에서 어떻게 시행되고 있는지를 분석했습니다. 이를 통해 현재 우리는 글로벌 가상자산 시장 발전의 어느 단계에 있는지를 조망할 수 있겠습니다.
투자 관점에서는 1) 비트코인과 Coinbase 강세를 전망합니다. 또한 2) 해외 RWA 사례를 참고했을 때, 가상자산 시장이 개화할 경우 증권사 및 인프라 보유 테크 기업들의 수혜를 예상합니다.
자세한 내용은 보고서를 참고하여 주시기 바랍니다. 감사합니다.
====================================================
✅️ Part 1. 스테이블코인: 창과 방패
✅️ Part 2. RWA로 촉진된 온체인 금융
✅️ Part 3. 같지만 다른 RWA (홍콩형 RWA)
✅️ 기업분석. Coinbase (COIN US)
(요약본) https://tinyurl.com/5n8f8k9y
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
온 세상이 토큰화: 스테이블코인과 RWA
안녕하세요, 메리츠증권의 박수연, 조아해, 최설화입니다.
스테이블코인은 물론 시장 발전의 다음 단계인 RWA(Real World Asset)에 대한 인뎁스를 발간했습니다.
지금 가상자산 전반에 대한 시장 관심이 뜨겁습니다. 열기에 불을 지피듯 이번주 미국에서는 Crypto Week가 열렸습니다. 규제가 명확해지면 가상자산 시장 발전도 가속화될 것으로 기대합니다.
빨라질 시장 변화에 대비하고자 이번 자료에서는 1) 스테이블코인에 대한 균형 잡힌 시각에서 시장 규모를 추정했습니다. 그리고 2) 온체인 금융을 촉진할 RWA가 미국과 홍콩에서 어떻게 시행되고 있는지를 분석했습니다. 이를 통해 현재 우리는 글로벌 가상자산 시장 발전의 어느 단계에 있는지를 조망할 수 있겠습니다.
투자 관점에서는 1) 비트코인과 Coinbase 강세를 전망합니다. 또한 2) 해외 RWA 사례를 참고했을 때, 가상자산 시장이 개화할 경우 증권사 및 인프라 보유 테크 기업들의 수혜를 예상합니다.
자세한 내용은 보고서를 참고하여 주시기 바랍니다. 감사합니다.
====================================================
✅️ Part 1. 스테이블코인: 창과 방패
✅️ Part 2. RWA로 촉진된 온체인 금융
✅️ Part 3. 같지만 다른 RWA (홍콩형 RWA)
✅️ 기업분석. Coinbase (COIN US)
(요약본) https://tinyurl.com/5n8f8k9y
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.7.16
미국 은행 실적발표: 코인 관련 Q&A
(자료) https://tinyurl.com/4pdbaecs
어제 미국 대형은행들의 실적발표가 있었습니다. 실적 부진에 주가는 대부분 하락했지만, 스테이블 코인 관련 은행들의 생각을 확인할 수 있었습니다.
대형 은행들의 전반적인 톤은, 일부 의구심이 남아있지만, 금융 시스템에서 헤게모니를 유지하기 위해 스테이블 코인 비즈니스에 뛰어들 수 밖에 없다는 것이었습니다.
은행들은 협업보다는 자체적으로 전체 밸류체인을 스스로 준비하겠다는 스탠스였습니다. B2C 확산에 코인간 경쟁이 심화될 수도 있다는 생각입니다. 한편에서는 공통적으로 새로운 비즈니스로 실물자산 토큰화 등도 고려하고 있다는 점이 확인됩니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2025.7.16
미국 은행 실적발표: 코인 관련 Q&A
(자료) https://tinyurl.com/4pdbaecs
어제 미국 대형은행들의 실적발표가 있었습니다. 실적 부진에 주가는 대부분 하락했지만, 스테이블 코인 관련 은행들의 생각을 확인할 수 있었습니다.
대형 은행들의 전반적인 톤은, 일부 의구심이 남아있지만, 금융 시스템에서 헤게모니를 유지하기 위해 스테이블 코인 비즈니스에 뛰어들 수 밖에 없다는 것이었습니다.
은행들은 협업보다는 자체적으로 전체 밸류체인을 스스로 준비하겠다는 스탠스였습니다. B2C 확산에 코인간 경쟁이 심화될 수도 있다는 생각입니다. 한편에서는 공통적으로 새로운 비즈니스로 실물자산 토큰화 등도 고려하고 있다는 점이 확인됩니다.
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.7.17(목)
[중국전략 최설화] 중국 하반기: Q보다 P회복에 주목
- 중국 2분기 경기 현주소: Q와 P의 디커플링 심화
- 하반기 정책 관심사: P와 Q의 밸런스 맞추기, 출혈 경쟁 단속 강화
- 중국 물가는 2분기 저점으로 바닥 통과 예상, 반등폭은 추후 정책 추진 강도에 좌우
https://tinyurl.com/4rrsyp26
[투자전략 이수정] 오늘의 차트: 상법 개정과 기대효과
[이차전지/석유화학 노우호] 칼럼의 재해석: 작지만 강한 희토류
https://tinyurl.com/yvtknj38
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[중국전략 최설화] 중국 하반기: Q보다 P회복에 주목
- 중국 2분기 경기 현주소: Q와 P의 디커플링 심화
- 하반기 정책 관심사: P와 Q의 밸런스 맞추기, 출혈 경쟁 단속 강화
- 중국 물가는 2분기 저점으로 바닥 통과 예상, 반등폭은 추후 정책 추진 강도에 좌우
https://tinyurl.com/4rrsyp26
[투자전략 이수정] 오늘의 차트: 상법 개정과 기대효과
[이차전지/석유화학 노우호] 칼럼의 재해석: 작지만 강한 희토류
https://tinyurl.com/yvtknj38
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메리츠증권 투자전략팀
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채권분석 윤여삼 02)6454-4894
경제분석 이승훈 02)6454-4891
투자전략 이수정 02)6454-4893
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.7.18
OpenAI ChatGPT 에이전트 출시
(자료) https://tinyurl.com/jv34ck8z
OpenAI는 기존 자사 모델들의 '심층 분석 능력'과 '웹사이트 상호작용' 및 '사용자 인증 기반 컨텐츠 엑세스 능력'을 합친 ChatGPT agent를 출시했습니다.
이는 사용할 수 있는 AI 모델 중 가장 높은 지적 수준과 작업 수행 능력을 지닌 모델로 평가됩니다.
아쉬운 부분은 '에이전트'에게 기대하는 분야(인간을 대신해 웹서치, 스프레드 시트 작성 등)에서 아직 인간이 직접 수행하는 수준에 미치지 못한다는 점입니다.
이전에 Generative AI가 '진짜 쓸모 있다'고 사람들이 느끼기 시작한 시점은 AI 모델이 인간의 지적 수준을 넘어서기 시작하면서부터였습니다.
B2C AI 에이전트의 수행 능력 기술 단계는 '놀랍지만 아직 쓸모가 있는지 모르겠다'고 느낄 수 있는 구간으로 생각됩니다. 기술이 쓸모 있는 방향으로 계속 진전하고 있는 점은 분명합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2025.7.18
OpenAI ChatGPT 에이전트 출시
(자료) https://tinyurl.com/jv34ck8z
OpenAI는 기존 자사 모델들의 '심층 분석 능력'과 '웹사이트 상호작용' 및 '사용자 인증 기반 컨텐츠 엑세스 능력'을 합친 ChatGPT agent를 출시했습니다.
이는 사용할 수 있는 AI 모델 중 가장 높은 지적 수준과 작업 수행 능력을 지닌 모델로 평가됩니다.
아쉬운 부분은 '에이전트'에게 기대하는 분야(인간을 대신해 웹서치, 스프레드 시트 작성 등)에서 아직 인간이 직접 수행하는 수준에 미치지 못한다는 점입니다.
이전에 Generative AI가 '진짜 쓸모 있다'고 사람들이 느끼기 시작한 시점은 AI 모델이 인간의 지적 수준을 넘어서기 시작하면서부터였습니다.
B2C AI 에이전트의 수행 능력 기술 단계는 '놀랍지만 아직 쓸모가 있는지 모르겠다'고 느낄 수 있는 구간으로 생각됩니다. 기술이 쓸모 있는 방향으로 계속 진전하고 있는 점은 분명합니다.
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The Bond Weekly: 보이지 않는 공포와 사투 2025.7.21(월)
-Again 해방의 날보다는 TACO를 믿고 있는 시장
-통화정책 기대의 중립, 당분간 국내금리는 갇혀 있을 것
(자료) https://tinyurl.com/26bm3xdz
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The Bond Weekly: 보이지 않는 공포와 사투 2025.7.21(월)
-Again 해방의 날보다는 TACO를 믿고 있는 시장
-통화정책 기대의 중립, 당분간 국내금리는 갇혀 있을 것
(자료) https://tinyurl.com/26bm3xdz
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2025.7.21
차별화되는 전기료 상승
(자료) https://tinyurl.com/uxmh7mjt
최근 6개월간 헤드라인 CPI가 월평균 0.2% 상승하는 동안 CPI 전기료는 0.8% 상승 중입니다.
2022년 CPI와 에너지 가격이 동시에 상승하며 스테그플레이션 우려가 부각되었던 시기와는 다른 모습입니다.
이번주부터 본격적인 미국 2Q25 실적시즌이 시작되고, AI Action Day에서는 전력 인프라를 포함한 AI 인프라 관련 정책을 발표할 것으로 기대됩니다.
전력 가격 상승은 미국 독립 발전 사업자들에게는 직접적인 수혜, 그외 전력 인프라 기업들에게도 수요가 이끄는 전력 가격상승에 대응하는 투자 확대 수혜를 기대하게 합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2025.7.21
차별화되는 전기료 상승
(자료) https://tinyurl.com/uxmh7mjt
최근 6개월간 헤드라인 CPI가 월평균 0.2% 상승하는 동안 CPI 전기료는 0.8% 상승 중입니다.
2022년 CPI와 에너지 가격이 동시에 상승하며 스테그플레이션 우려가 부각되었던 시기와는 다른 모습입니다.
이번주부터 본격적인 미국 2Q25 실적시즌이 시작되고, AI Action Day에서는 전력 인프라를 포함한 AI 인프라 관련 정책을 발표할 것으로 기대됩니다.
전력 가격 상승은 미국 독립 발전 사업자들에게는 직접적인 수혜, 그외 전력 인프라 기업들에게도 수요가 이끄는 전력 가격상승에 대응하는 투자 확대 수혜를 기대하게 합니다.
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.7.22(화)
[FX/원자재 박수연] Strategy Idea: 와타나베 부인과 서학개미
- 관세 + 통화정책 + 재정건전성 불확실성 → 외환시장 수급장세
- 일본과 한국은 투자수지 적자국. 일본은 와타나베 부인, 한국은 서학개미 영향
- 환율은 경상수지 흑자가 유지되어도 투자수지가 적자라면 상승
(보고서) https://tinyurl.com/hzek7wsf
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 일본 참의원 선거 결과와 초장기 국채 금리
[투자전략 이수정] 칼럼의 재해석: 드론 우위 확보 전략
(보고서) https://tinyurl.com/4c6vyyaz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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[FX/원자재 박수연] Strategy Idea: 와타나베 부인과 서학개미
- 관세 + 통화정책 + 재정건전성 불확실성 → 외환시장 수급장세
- 일본과 한국은 투자수지 적자국. 일본은 와타나베 부인, 한국은 서학개미 영향
- 환율은 경상수지 흑자가 유지되어도 투자수지가 적자라면 상승
(보고서) https://tinyurl.com/hzek7wsf
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 일본 참의원 선거 결과와 초장기 국채 금리
[투자전략 이수정] 칼럼의 재해석: 드론 우위 확보 전략
(보고서) https://tinyurl.com/4c6vyyaz
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2025.7.24
GE버노바 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/3vyt3sfh
미국 전력인프라 대장주 GE버노바는 어제 실적발표 이후 전일대비 14.5% 상승 마감해 올해 YTD로 91% 상승 중입니다.
가스발전(Power), 전력 설비(Electrification) 부문을 중심으로 전반적인 실적 호조 가운데 마진 개선이 눈에 띄었고 FCF 가이던스가 크게 상향되었습니다.
작년보다 2배 빠른 데이터센터 전력 수요 성장 속도, GE버노바의 SMR 산업 진척 확인, 마진 개선의 핵심으로 로봇과 자동화 산업을 구체적으로 언급하고 있다는 점이 특이점이었습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2025.7.24
GE버노바 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/3vyt3sfh
미국 전력인프라 대장주 GE버노바는 어제 실적발표 이후 전일대비 14.5% 상승 마감해 올해 YTD로 91% 상승 중입니다.
가스발전(Power), 전력 설비(Electrification) 부문을 중심으로 전반적인 실적 호조 가운데 마진 개선이 눈에 띄었고 FCF 가이던스가 크게 상향되었습니다.
작년보다 2배 빠른 데이터센터 전력 수요 성장 속도, GE버노바의 SMR 산업 진척 확인, 마진 개선의 핵심으로 로봇과 자동화 산업을 구체적으로 언급하고 있다는 점이 특이점이었습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2025.7.24
백악관 AI Action Plan 발표
(자료) https://tinyurl.com/3c7xwfbt
백악관이 3가지 축을 중심으로 향후 90개 이상의 연방 정책 과제를 제시하는 AI Action Plan을 발표했습니다. 세부 플랜은 대부분 기존의 추진하는 것을 명문화한 것입니다.
이 중 AI 데이터센터/전력인프라 인허가 간소화, 규제 및 복잡한 승인절차 제거 등이 실질적인 산업 가속화에 영향을 줄 것으로 보입니다.
특이점으로는 정부와 국방부에 AI 도입을 촉진하겠다는 내용을 명시했다는 것과,
젠슨황 엔비디아 CEO가 중국향 수출 허가를 위해 설득했던 논거인 '(중국 등과 경쟁에서 미국의 AI dominance를 위해) 결국 미국의 AI 체계를 전세계가 선택하게 해야 한다'는 사상이 Pillar 3의 핵심이 되어 구체화 된 점이 눈에 띕니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2025.7.24
백악관 AI Action Plan 발표
(자료) https://tinyurl.com/3c7xwfbt
백악관이 3가지 축을 중심으로 향후 90개 이상의 연방 정책 과제를 제시하는 AI Action Plan을 발표했습니다. 세부 플랜은 대부분 기존의 추진하는 것을 명문화한 것입니다.
이 중 AI 데이터센터/전력인프라 인허가 간소화, 규제 및 복잡한 승인절차 제거 등이 실질적인 산업 가속화에 영향을 줄 것으로 보입니다.
특이점으로는 정부와 국방부에 AI 도입을 촉진하겠다는 내용을 명시했다는 것과,
젠슨황 엔비디아 CEO가 중국향 수출 허가를 위해 설득했던 논거인 '(중국 등과 경쟁에서 미국의 AI dominance를 위해) 결국 미국의 AI 체계를 전세계가 선택하게 해야 한다'는 사상이 Pillar 3의 핵심이 되어 구체화 된 점이 눈에 띕니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.07.24(목)
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: To cut, or not to cut, that is the question
- 관세의 미국 인플레 영향은 실재함: 주로 재화 PPI/CPI에 국한된 충격일 가능성 높아
- 전방위적 CPI 앙등 가능성 낮음. 다만 노동공급 축소-임금 상승 압력 부상하면 다른 그림
- 7월 FOMC: 1) 인플레에 대한 걱정의 크기, 2) 노동수요/공급 중 무엇을 더 중시하는 지 주목
(자료) https://tinyurl.com/ejeey4ay
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 이번 여름엔 크루즈다
[반도체/디스플레이 RA 우서현] ‘라이온즈 vs 베어스’···진짜 주인공은 우선주였다?
(자료) https://tinyurl.com/2h5fp2wk
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: To cut, or not to cut, that is the question
- 관세의 미국 인플레 영향은 실재함: 주로 재화 PPI/CPI에 국한된 충격일 가능성 높아
- 전방위적 CPI 앙등 가능성 낮음. 다만 노동공급 축소-임금 상승 압력 부상하면 다른 그림
- 7월 FOMC: 1) 인플레에 대한 걱정의 크기, 2) 노동수요/공급 중 무엇을 더 중시하는 지 주목
(자료) https://tinyurl.com/ejeey4ay
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 이번 여름엔 크루즈다
[반도체/디스플레이 RA 우서현] ‘라이온즈 vs 베어스’···진짜 주인공은 우선주였다?
(자료) https://tinyurl.com/2h5fp2wk
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.7.24
알파벳 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/5n773wp3
알파벳이 호실적 발표 후 시간 외에서 1.7% 상승 중입니다.
우려했던 검색 부문 매출의 두 자릿 수 성장이 인상적입니다. 검색 기반 인터넷에서 AI 기반 인터넷으로 전환되는 과정에서 구글은 오히려 강력한 자사 AI를 바탕으로 생존자, 혹은 승자가 되는 그림입니다.
2025년 CapEx 가이던스를 100억달러 상향했습니다. 이렇게 높아지면, 2024년 CapEx 성장률과 비교('25E 61.9% vs '24 62.5%)할 때 크게 둔화되지 않는 그림이 됩니다. AI 하드웨어 투자의 '성장 속도가 둔화'되어 성장주의 주가가 꺾일 것이라는 우려는 하지 않아도 될 듯 합니다.
클라우드 성장의 핵심은 AI 컴퓨팅 수요의 가속입니다. Gemini의 압도적 성능에 기반해 사용자 급증, 생각하는 AI, 에이전틱 AI 등장으로 구글의 토큰 처리량은 두달 전 대비 2배 증가했다고 합니다. ROI에 대한 우려 섞인 질문에도 높은 고객 만족도, 낮은 이탈률, 마진 개선 추이 등을 통해 '자신있다'는 대답이었습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.7.24
알파벳 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/5n773wp3
알파벳이 호실적 발표 후 시간 외에서 1.7% 상승 중입니다.
우려했던 검색 부문 매출의 두 자릿 수 성장이 인상적입니다. 검색 기반 인터넷에서 AI 기반 인터넷으로 전환되는 과정에서 구글은 오히려 강력한 자사 AI를 바탕으로 생존자, 혹은 승자가 되는 그림입니다.
2025년 CapEx 가이던스를 100억달러 상향했습니다. 이렇게 높아지면, 2024년 CapEx 성장률과 비교('25E 61.9% vs '24 62.5%)할 때 크게 둔화되지 않는 그림이 됩니다. AI 하드웨어 투자의 '성장 속도가 둔화'되어 성장주의 주가가 꺾일 것이라는 우려는 하지 않아도 될 듯 합니다.
클라우드 성장의 핵심은 AI 컴퓨팅 수요의 가속입니다. Gemini의 압도적 성능에 기반해 사용자 급증, 생각하는 AI, 에이전틱 AI 등장으로 구글의 토큰 처리량은 두달 전 대비 2배 증가했다고 합니다. ROI에 대한 우려 섞인 질문에도 높은 고객 만족도, 낮은 이탈률, 마진 개선 추이 등을 통해 '자신있다'는 대답이었습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.7.24(목)
<한국 2Q GDP: 하반기는 더 강하다>
- 한국 2Q25 GDP 성장률: +0.6% QoQ/+0.5% YoY. 내수와 수출의 동반 회복
- 내수회복 동인: 1) 불확실성 완화, 2) 건설투자 사이클 개선, 3) 확장재정 기조
- 2025~26년 한국 경제전망 1.0%/2.2% 유지. 2025년 CPI전망은 2.1%로 상향
- 정책대응 축은 통화정책에서 재정정책으로 이동: 한은의 마지막 인하는 8월
(자료) https://tinyurl.com/5he7ruxv
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.7.24(목)
<한국 2Q GDP: 하반기는 더 강하다>
- 한국 2Q25 GDP 성장률: +0.6% QoQ/+0.5% YoY. 내수와 수출의 동반 회복
- 내수회복 동인: 1) 불확실성 완화, 2) 건설투자 사이클 개선, 3) 확장재정 기조
- 2025~26년 한국 경제전망 1.0%/2.2% 유지. 2025년 CPI전망은 2.1%로 상향
- 정책대응 축은 통화정책에서 재정정책으로 이동: 한은의 마지막 인하는 8월
(자료) https://tinyurl.com/5he7ruxv
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.7.25(금)
<7월 ECB: 모르면 기다리는 게 최선>
- ECB는 당사와 시장의 예상대로 3대 정책금리를 동결; 결정은 만장일치
- 현재는 지켜보는 것이 최선: 무역합의 있어야 제대로된 충격을 가늠할 수 있음
- 향후 물가전망 위험에 대한 평가를 강화; 정작 물가 언더슈팅 우려는 크지 않은 듯
- 2026년 말까지 현 수준에서 ECB 금리동결 할 것이라는 기존 견해 유지
(자료) https://tinyurl.com/4kmbcx3u
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.7.25(금)
<7월 ECB: 모르면 기다리는 게 최선>
- ECB는 당사와 시장의 예상대로 3대 정책금리를 동결; 결정은 만장일치
- 현재는 지켜보는 것이 최선: 무역합의 있어야 제대로된 충격을 가늠할 수 있음
- 향후 물가전망 위험에 대한 평가를 강화; 정작 물가 언더슈팅 우려는 크지 않은 듯
- 2026년 말까지 현 수준에서 ECB 금리동결 할 것이라는 기존 견해 유지
(자료) https://tinyurl.com/4kmbcx3u
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 정체(stay), 응축되는 에너지 2025.7.28(월)
- 흔들리는 연준의 독립성, 그래도 9월부터는 인하 실시할 것
- 답답한 국내시장, 경기와 정책 돌아섰지만 수급 버텨주고 있어
(자료) https://tinyurl.com/mrxauvd4
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 정체(stay), 응축되는 에너지 2025.7.28(월)
- 흔들리는 연준의 독립성, 그래도 9월부터는 인하 실시할 것
- 답답한 국내시장, 경기와 정책 돌아섰지만 수급 버텨주고 있어
(자료) https://tinyurl.com/mrxauvd4
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.7.28(월)
8월: 그래도 오른다
(요약본) https://tinyurl.com/5n8zh697
- 7월 미국 주요 정책 윤곽 확인, 실적 호조에 힘업어 미국 증시 신고가 경신 지속
- 단기 급등, 신고가 경신에 일부 걱정의 시선 있으나, 상승 확률 우세하다는 의견
- 오히려 7월말-8월초 매크로 분위기에 따라 중소형주까지 온기 확산 가능
- 2Q25 실적시즌: AI 하드웨어 및 전력 인프라 실적 호조 vs 일부 소비재 부진
- 앞서 간 AI H/W와 전력 인프라 → AI S/W의 상대적 매력
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.7.28(월)
8월: 그래도 오른다
(요약본) https://tinyurl.com/5n8zh697
- 7월 미국 주요 정책 윤곽 확인, 실적 호조에 힘업어 미국 증시 신고가 경신 지속
- 단기 급등, 신고가 경신에 일부 걱정의 시선 있으나, 상승 확률 우세하다는 의견
- 오히려 7월말-8월초 매크로 분위기에 따라 중소형주까지 온기 확산 가능
- 2Q25 실적시즌: AI 하드웨어 및 전력 인프라 실적 호조 vs 일부 소비재 부진
- 앞서 간 AI H/W와 전력 인프라 → AI S/W의 상대적 매력
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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메리츠 선진국 전략 황수욱
메리츠증권 선진국 투자전략 애널리스트 황수욱 개인 텔레그램 채널입니다.
미국 주식 탑다운 투자전략 자료를 업데이트합니다.
미국 주식 탑다운 투자전략 자료를 업데이트합니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.7.29(화)
[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 기간 프리미엄, 정점을 만들고 있다
- 양호한 경기와 물가 우려 vs 연준인하 기대는 미국의 장단기 금리차 확대로 연결
- 장단기금리차보다 구조적 & 미래기대를 반영하는 기간 프리미엄 역시 확대되고 있어 미국채 수익률 고공행진에 기여. 연준이 금리를 낮춰도 단기적 기간프리미엄 확대가 장기금리 하락을 저해할 위험성이 있으나 시차를 두고 금리인하 기조를 쫓아 장기금리도 안정되는 경향
- 미국채30년 5%에 붙어 있는 기간 프리미엄 리스크, 9월부터 연준 금리인하 시작하면 올해 연말부터는 채권시장에 우호적인 재료로 돌아설 전망
(자료) https://tinyurl.com/38j5539e
[투자전략 이수정] 오늘의 차트: Figma(NYSE: FIG) IPO
[글로벌 전략 RA 박보경] 칼럼의 재해석: Boeing, 무역협상의 승자
(자료) https://tinyurl.com/3bdwcfh6
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 기간 프리미엄, 정점을 만들고 있다
- 양호한 경기와 물가 우려 vs 연준인하 기대는 미국의 장단기 금리차 확대로 연결
- 장단기금리차보다 구조적 & 미래기대를 반영하는 기간 프리미엄 역시 확대되고 있어 미국채 수익률 고공행진에 기여. 연준이 금리를 낮춰도 단기적 기간프리미엄 확대가 장기금리 하락을 저해할 위험성이 있으나 시차를 두고 금리인하 기조를 쫓아 장기금리도 안정되는 경향
- 미국채30년 5%에 붙어 있는 기간 프리미엄 리스크, 9월부터 연준 금리인하 시작하면 올해 연말부터는 채권시장에 우호적인 재료로 돌아설 전망
(자료) https://tinyurl.com/38j5539e
[투자전략 이수정] 오늘의 차트: Figma(NYSE: FIG) IPO
[글로벌 전략 RA 박보경] 칼럼의 재해석: Boeing, 무역협상의 승자
(자료) https://tinyurl.com/3bdwcfh6
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠증권 투자전략팀]
메리츠센스 8월호: 움직이는 기관 고래 2025.7.29(화)
기관들의 암호화폐 투자 전략 변화: 트레이딩 → 장기 보유
- 전략자산으로 비트코인과 이더리움을 축적하는 기업 등장
- 기관 투자자 전략 변화(트레이딩 → 장기 보유)가 이끄는 코인 강세장
- 아직 암호화폐 시장 발전의 초입 단계. 테마주 성격이 강하므로 투자 시 변동성 확대에 유의
(자료) https://tinyurl.com/sf4ethn4
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
메리츠센스 8월호: 움직이는 기관 고래 2025.7.29(화)
기관들의 암호화폐 투자 전략 변화: 트레이딩 → 장기 보유
- 전략자산으로 비트코인과 이더리움을 축적하는 기업 등장
- 기관 투자자 전략 변화(트레이딩 → 장기 보유)가 이끄는 코인 강세장
- 아직 암호화폐 시장 발전의 초입 단계. 테마주 성격이 강하므로 투자 시 변동성 확대에 유의
(자료) https://tinyurl.com/sf4ethn4
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy