📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 보이지 않는 공포와 사투 2025.7.21(월)
-Again 해방의 날보다는 TACO를 믿고 있는 시장
-통화정책 기대의 중립, 당분간 국내금리는 갇혀 있을 것
(자료) https://tinyurl.com/26bm3xdz
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 보이지 않는 공포와 사투 2025.7.21(월)
-Again 해방의 날보다는 TACO를 믿고 있는 시장
-통화정책 기대의 중립, 당분간 국내금리는 갇혀 있을 것
(자료) https://tinyurl.com/26bm3xdz
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.7.21
차별화되는 전기료 상승
(자료) https://tinyurl.com/uxmh7mjt
최근 6개월간 헤드라인 CPI가 월평균 0.2% 상승하는 동안 CPI 전기료는 0.8% 상승 중입니다.
2022년 CPI와 에너지 가격이 동시에 상승하며 스테그플레이션 우려가 부각되었던 시기와는 다른 모습입니다.
이번주부터 본격적인 미국 2Q25 실적시즌이 시작되고, AI Action Day에서는 전력 인프라를 포함한 AI 인프라 관련 정책을 발표할 것으로 기대됩니다.
전력 가격 상승은 미국 독립 발전 사업자들에게는 직접적인 수혜, 그외 전력 인프라 기업들에게도 수요가 이끄는 전력 가격상승에 대응하는 투자 확대 수혜를 기대하게 합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.7.21
차별화되는 전기료 상승
(자료) https://tinyurl.com/uxmh7mjt
최근 6개월간 헤드라인 CPI가 월평균 0.2% 상승하는 동안 CPI 전기료는 0.8% 상승 중입니다.
2022년 CPI와 에너지 가격이 동시에 상승하며 스테그플레이션 우려가 부각되었던 시기와는 다른 모습입니다.
이번주부터 본격적인 미국 2Q25 실적시즌이 시작되고, AI Action Day에서는 전력 인프라를 포함한 AI 인프라 관련 정책을 발표할 것으로 기대됩니다.
전력 가격 상승은 미국 독립 발전 사업자들에게는 직접적인 수혜, 그외 전력 인프라 기업들에게도 수요가 이끄는 전력 가격상승에 대응하는 투자 확대 수혜를 기대하게 합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.7.22(화)
[FX/원자재 박수연] Strategy Idea: 와타나베 부인과 서학개미
- 관세 + 통화정책 + 재정건전성 불확실성 → 외환시장 수급장세
- 일본과 한국은 투자수지 적자국. 일본은 와타나베 부인, 한국은 서학개미 영향
- 환율은 경상수지 흑자가 유지되어도 투자수지가 적자라면 상승
(보고서) https://tinyurl.com/hzek7wsf
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 일본 참의원 선거 결과와 초장기 국채 금리
[투자전략 이수정] 칼럼의 재해석: 드론 우위 확보 전략
(보고서) https://tinyurl.com/4c6vyyaz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[FX/원자재 박수연] Strategy Idea: 와타나베 부인과 서학개미
- 관세 + 통화정책 + 재정건전성 불확실성 → 외환시장 수급장세
- 일본과 한국은 투자수지 적자국. 일본은 와타나베 부인, 한국은 서학개미 영향
- 환율은 경상수지 흑자가 유지되어도 투자수지가 적자라면 상승
(보고서) https://tinyurl.com/hzek7wsf
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 일본 참의원 선거 결과와 초장기 국채 금리
[투자전략 이수정] 칼럼의 재해석: 드론 우위 확보 전략
(보고서) https://tinyurl.com/4c6vyyaz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.7.24
GE버노바 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/3vyt3sfh
미국 전력인프라 대장주 GE버노바는 어제 실적발표 이후 전일대비 14.5% 상승 마감해 올해 YTD로 91% 상승 중입니다.
가스발전(Power), 전력 설비(Electrification) 부문을 중심으로 전반적인 실적 호조 가운데 마진 개선이 눈에 띄었고 FCF 가이던스가 크게 상향되었습니다.
작년보다 2배 빠른 데이터센터 전력 수요 성장 속도, GE버노바의 SMR 산업 진척 확인, 마진 개선의 핵심으로 로봇과 자동화 산업을 구체적으로 언급하고 있다는 점이 특이점이었습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2025.7.24
GE버노바 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/3vyt3sfh
미국 전력인프라 대장주 GE버노바는 어제 실적발표 이후 전일대비 14.5% 상승 마감해 올해 YTD로 91% 상승 중입니다.
가스발전(Power), 전력 설비(Electrification) 부문을 중심으로 전반적인 실적 호조 가운데 마진 개선이 눈에 띄었고 FCF 가이던스가 크게 상향되었습니다.
작년보다 2배 빠른 데이터센터 전력 수요 성장 속도, GE버노바의 SMR 산업 진척 확인, 마진 개선의 핵심으로 로봇과 자동화 산업을 구체적으로 언급하고 있다는 점이 특이점이었습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2025.7.24
백악관 AI Action Plan 발표
(자료) https://tinyurl.com/3c7xwfbt
백악관이 3가지 축을 중심으로 향후 90개 이상의 연방 정책 과제를 제시하는 AI Action Plan을 발표했습니다. 세부 플랜은 대부분 기존의 추진하는 것을 명문화한 것입니다.
이 중 AI 데이터센터/전력인프라 인허가 간소화, 규제 및 복잡한 승인절차 제거 등이 실질적인 산업 가속화에 영향을 줄 것으로 보입니다.
특이점으로는 정부와 국방부에 AI 도입을 촉진하겠다는 내용을 명시했다는 것과,
젠슨황 엔비디아 CEO가 중국향 수출 허가를 위해 설득했던 논거인 '(중국 등과 경쟁에서 미국의 AI dominance를 위해) 결국 미국의 AI 체계를 전세계가 선택하게 해야 한다'는 사상이 Pillar 3의 핵심이 되어 구체화 된 점이 눈에 띕니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.7.24
백악관 AI Action Plan 발표
(자료) https://tinyurl.com/3c7xwfbt
백악관이 3가지 축을 중심으로 향후 90개 이상의 연방 정책 과제를 제시하는 AI Action Plan을 발표했습니다. 세부 플랜은 대부분 기존의 추진하는 것을 명문화한 것입니다.
이 중 AI 데이터센터/전력인프라 인허가 간소화, 규제 및 복잡한 승인절차 제거 등이 실질적인 산업 가속화에 영향을 줄 것으로 보입니다.
특이점으로는 정부와 국방부에 AI 도입을 촉진하겠다는 내용을 명시했다는 것과,
젠슨황 엔비디아 CEO가 중국향 수출 허가를 위해 설득했던 논거인 '(중국 등과 경쟁에서 미국의 AI dominance를 위해) 결국 미국의 AI 체계를 전세계가 선택하게 해야 한다'는 사상이 Pillar 3의 핵심이 되어 구체화 된 점이 눈에 띕니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.07.24(목)
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: To cut, or not to cut, that is the question
- 관세의 미국 인플레 영향은 실재함: 주로 재화 PPI/CPI에 국한된 충격일 가능성 높아
- 전방위적 CPI 앙등 가능성 낮음. 다만 노동공급 축소-임금 상승 압력 부상하면 다른 그림
- 7월 FOMC: 1) 인플레에 대한 걱정의 크기, 2) 노동수요/공급 중 무엇을 더 중시하는 지 주목
(자료) https://tinyurl.com/ejeey4ay
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 이번 여름엔 크루즈다
[반도체/디스플레이 RA 우서현] ‘라이온즈 vs 베어스’···진짜 주인공은 우선주였다?
(자료) https://tinyurl.com/2h5fp2wk
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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[경제분석 이승훈] Strategy Idea: To cut, or not to cut, that is the question
- 관세의 미국 인플레 영향은 실재함: 주로 재화 PPI/CPI에 국한된 충격일 가능성 높아
- 전방위적 CPI 앙등 가능성 낮음. 다만 노동공급 축소-임금 상승 압력 부상하면 다른 그림
- 7월 FOMC: 1) 인플레에 대한 걱정의 크기, 2) 노동수요/공급 중 무엇을 더 중시하는 지 주목
(자료) https://tinyurl.com/ejeey4ay
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 이번 여름엔 크루즈다
[반도체/디스플레이 RA 우서현] ‘라이온즈 vs 베어스’···진짜 주인공은 우선주였다?
(자료) https://tinyurl.com/2h5fp2wk
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.7.24
알파벳 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/5n773wp3
알파벳이 호실적 발표 후 시간 외에서 1.7% 상승 중입니다.
우려했던 검색 부문 매출의 두 자릿 수 성장이 인상적입니다. 검색 기반 인터넷에서 AI 기반 인터넷으로 전환되는 과정에서 구글은 오히려 강력한 자사 AI를 바탕으로 생존자, 혹은 승자가 되는 그림입니다.
2025년 CapEx 가이던스를 100억달러 상향했습니다. 이렇게 높아지면, 2024년 CapEx 성장률과 비교('25E 61.9% vs '24 62.5%)할 때 크게 둔화되지 않는 그림이 됩니다. AI 하드웨어 투자의 '성장 속도가 둔화'되어 성장주의 주가가 꺾일 것이라는 우려는 하지 않아도 될 듯 합니다.
클라우드 성장의 핵심은 AI 컴퓨팅 수요의 가속입니다. Gemini의 압도적 성능에 기반해 사용자 급증, 생각하는 AI, 에이전틱 AI 등장으로 구글의 토큰 처리량은 두달 전 대비 2배 증가했다고 합니다. ROI에 대한 우려 섞인 질문에도 높은 고객 만족도, 낮은 이탈률, 마진 개선 추이 등을 통해 '자신있다'는 대답이었습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.7.24
알파벳 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/5n773wp3
알파벳이 호실적 발표 후 시간 외에서 1.7% 상승 중입니다.
우려했던 검색 부문 매출의 두 자릿 수 성장이 인상적입니다. 검색 기반 인터넷에서 AI 기반 인터넷으로 전환되는 과정에서 구글은 오히려 강력한 자사 AI를 바탕으로 생존자, 혹은 승자가 되는 그림입니다.
2025년 CapEx 가이던스를 100억달러 상향했습니다. 이렇게 높아지면, 2024년 CapEx 성장률과 비교('25E 61.9% vs '24 62.5%)할 때 크게 둔화되지 않는 그림이 됩니다. AI 하드웨어 투자의 '성장 속도가 둔화'되어 성장주의 주가가 꺾일 것이라는 우려는 하지 않아도 될 듯 합니다.
클라우드 성장의 핵심은 AI 컴퓨팅 수요의 가속입니다. Gemini의 압도적 성능에 기반해 사용자 급증, 생각하는 AI, 에이전틱 AI 등장으로 구글의 토큰 처리량은 두달 전 대비 2배 증가했다고 합니다. ROI에 대한 우려 섞인 질문에도 높은 고객 만족도, 낮은 이탈률, 마진 개선 추이 등을 통해 '자신있다'는 대답이었습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.7.24(목)
<한국 2Q GDP: 하반기는 더 강하다>
- 한국 2Q25 GDP 성장률: +0.6% QoQ/+0.5% YoY. 내수와 수출의 동반 회복
- 내수회복 동인: 1) 불확실성 완화, 2) 건설투자 사이클 개선, 3) 확장재정 기조
- 2025~26년 한국 경제전망 1.0%/2.2% 유지. 2025년 CPI전망은 2.1%로 상향
- 정책대응 축은 통화정책에서 재정정책으로 이동: 한은의 마지막 인하는 8월
(자료) https://tinyurl.com/5he7ruxv
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.7.24(목)
<한국 2Q GDP: 하반기는 더 강하다>
- 한국 2Q25 GDP 성장률: +0.6% QoQ/+0.5% YoY. 내수와 수출의 동반 회복
- 내수회복 동인: 1) 불확실성 완화, 2) 건설투자 사이클 개선, 3) 확장재정 기조
- 2025~26년 한국 경제전망 1.0%/2.2% 유지. 2025년 CPI전망은 2.1%로 상향
- 정책대응 축은 통화정책에서 재정정책으로 이동: 한은의 마지막 인하는 8월
(자료) https://tinyurl.com/5he7ruxv
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.7.25(금)
<7월 ECB: 모르면 기다리는 게 최선>
- ECB는 당사와 시장의 예상대로 3대 정책금리를 동결; 결정은 만장일치
- 현재는 지켜보는 것이 최선: 무역합의 있어야 제대로된 충격을 가늠할 수 있음
- 향후 물가전망 위험에 대한 평가를 강화; 정작 물가 언더슈팅 우려는 크지 않은 듯
- 2026년 말까지 현 수준에서 ECB 금리동결 할 것이라는 기존 견해 유지
(자료) https://tinyurl.com/4kmbcx3u
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.7.25(금)
<7월 ECB: 모르면 기다리는 게 최선>
- ECB는 당사와 시장의 예상대로 3대 정책금리를 동결; 결정은 만장일치
- 현재는 지켜보는 것이 최선: 무역합의 있어야 제대로된 충격을 가늠할 수 있음
- 향후 물가전망 위험에 대한 평가를 강화; 정작 물가 언더슈팅 우려는 크지 않은 듯
- 2026년 말까지 현 수준에서 ECB 금리동결 할 것이라는 기존 견해 유지
(자료) https://tinyurl.com/4kmbcx3u
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 정체(stay), 응축되는 에너지 2025.7.28(월)
- 흔들리는 연준의 독립성, 그래도 9월부터는 인하 실시할 것
- 답답한 국내시장, 경기와 정책 돌아섰지만 수급 버텨주고 있어
(자료) https://tinyurl.com/mrxauvd4
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 정체(stay), 응축되는 에너지 2025.7.28(월)
- 흔들리는 연준의 독립성, 그래도 9월부터는 인하 실시할 것
- 답답한 국내시장, 경기와 정책 돌아섰지만 수급 버텨주고 있어
(자료) https://tinyurl.com/mrxauvd4
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.7.28(월)
8월: 그래도 오른다
(요약본) https://tinyurl.com/5n8zh697
- 7월 미국 주요 정책 윤곽 확인, 실적 호조에 힘업어 미국 증시 신고가 경신 지속
- 단기 급등, 신고가 경신에 일부 걱정의 시선 있으나, 상승 확률 우세하다는 의견
- 오히려 7월말-8월초 매크로 분위기에 따라 중소형주까지 온기 확산 가능
- 2Q25 실적시즌: AI 하드웨어 및 전력 인프라 실적 호조 vs 일부 소비재 부진
- 앞서 간 AI H/W와 전력 인프라 → AI S/W의 상대적 매력
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.7.28(월)
8월: 그래도 오른다
(요약본) https://tinyurl.com/5n8zh697
- 7월 미국 주요 정책 윤곽 확인, 실적 호조에 힘업어 미국 증시 신고가 경신 지속
- 단기 급등, 신고가 경신에 일부 걱정의 시선 있으나, 상승 확률 우세하다는 의견
- 오히려 7월말-8월초 매크로 분위기에 따라 중소형주까지 온기 확산 가능
- 2Q25 실적시즌: AI 하드웨어 및 전력 인프라 실적 호조 vs 일부 소비재 부진
- 앞서 간 AI H/W와 전력 인프라 → AI S/W의 상대적 매력
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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메리츠 선진국 전략 황수욱
메리츠증권 선진국 투자전략 애널리스트 황수욱 개인 텔레그램 채널입니다.
미국 주식 탑다운 투자전략 자료를 업데이트합니다.
미국 주식 탑다운 투자전략 자료를 업데이트합니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.7.29(화)
[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 기간 프리미엄, 정점을 만들고 있다
- 양호한 경기와 물가 우려 vs 연준인하 기대는 미국의 장단기 금리차 확대로 연결
- 장단기금리차보다 구조적 & 미래기대를 반영하는 기간 프리미엄 역시 확대되고 있어 미국채 수익률 고공행진에 기여. 연준이 금리를 낮춰도 단기적 기간프리미엄 확대가 장기금리 하락을 저해할 위험성이 있으나 시차를 두고 금리인하 기조를 쫓아 장기금리도 안정되는 경향
- 미국채30년 5%에 붙어 있는 기간 프리미엄 리스크, 9월부터 연준 금리인하 시작하면 올해 연말부터는 채권시장에 우호적인 재료로 돌아설 전망
(자료) https://tinyurl.com/38j5539e
[투자전략 이수정] 오늘의 차트: Figma(NYSE: FIG) IPO
[글로벌 전략 RA 박보경] 칼럼의 재해석: Boeing, 무역협상의 승자
(자료) https://tinyurl.com/3bdwcfh6
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 기간 프리미엄, 정점을 만들고 있다
- 양호한 경기와 물가 우려 vs 연준인하 기대는 미국의 장단기 금리차 확대로 연결
- 장단기금리차보다 구조적 & 미래기대를 반영하는 기간 프리미엄 역시 확대되고 있어 미국채 수익률 고공행진에 기여. 연준이 금리를 낮춰도 단기적 기간프리미엄 확대가 장기금리 하락을 저해할 위험성이 있으나 시차를 두고 금리인하 기조를 쫓아 장기금리도 안정되는 경향
- 미국채30년 5%에 붙어 있는 기간 프리미엄 리스크, 9월부터 연준 금리인하 시작하면 올해 연말부터는 채권시장에 우호적인 재료로 돌아설 전망
(자료) https://tinyurl.com/38j5539e
[투자전략 이수정] 오늘의 차트: Figma(NYSE: FIG) IPO
[글로벌 전략 RA 박보경] 칼럼의 재해석: Boeing, 무역협상의 승자
(자료) https://tinyurl.com/3bdwcfh6
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠증권 투자전략팀]
메리츠센스 8월호: 움직이는 기관 고래 2025.7.29(화)
기관들의 암호화폐 투자 전략 변화: 트레이딩 → 장기 보유
- 전략자산으로 비트코인과 이더리움을 축적하는 기업 등장
- 기관 투자자 전략 변화(트레이딩 → 장기 보유)가 이끄는 코인 강세장
- 아직 암호화폐 시장 발전의 초입 단계. 테마주 성격이 강하므로 투자 시 변동성 확대에 유의
(자료) https://tinyurl.com/sf4ethn4
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
메리츠센스 8월호: 움직이는 기관 고래 2025.7.29(화)
기관들의 암호화폐 투자 전략 변화: 트레이딩 → 장기 보유
- 전략자산으로 비트코인과 이더리움을 축적하는 기업 등장
- 기관 투자자 전략 변화(트레이딩 → 장기 보유)가 이끄는 코인 강세장
- 아직 암호화폐 시장 발전의 초입 단계. 테마주 성격이 강하므로 투자 시 변동성 확대에 유의
(자료) https://tinyurl.com/sf4ethn4
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 퀀트 이상현]
이상현의 Quant Scope, 2025.07.29(화)
<관세 Week - 핵심은 자동차?>
- 최근 실적 발표에서 글로벌 완성차 기업들의 관세로 인한 피해액 규모 일부 확인됨
- 주요국 대비 한국은 이익 추정치 하향 대비 주가 하락이 더 커
- 유럽 및 일본 자동차 기업 실적 발표 내용 및 한미 관세 협상 타결 여부가 관건
(자료) https://tinyurl.com/mu8jxk7a
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
이상현의 Quant Scope, 2025.07.29(화)
<관세 Week - 핵심은 자동차?>
- 최근 실적 발표에서 글로벌 완성차 기업들의 관세로 인한 피해액 규모 일부 확인됨
- 주요국 대비 한국은 이익 추정치 하향 대비 주가 하락이 더 커
- 유럽 및 일본 자동차 기업 실적 발표 내용 및 한미 관세 협상 타결 여부가 관건
(자료) https://tinyurl.com/mu8jxk7a
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.7.30
코닝 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/mreuc3xk
3월 인뎁스에서 조명했던 광케이블 기업 코닝 주가가 2Q25 실적발표 이후 11.8% 상승했습니다. AI 데이터센터향 사업부 매출액 성장률은 81%에 달합니다.
AI 데이터센터의 Scale out(수평적 확장)과 Scale up(수직적 성능향상)에 힘입은 청사진을 강하게 어필했습니다.
하이퍼 스케일러들이 점점 더 많이 연결된 AI 노드로 GPU 클러스터를 확장하고 있으며, 단일 노드의 스케일 업이 유발하는 성능 향상은 이제 구리선 연결로 감당할 수 없어 모두 광케이블로 대체될 것이라는 겁니다.
차세대 네트워크 기술인 CPO가 아직 다른 기술들과 경쟁 중이지만, 향후 채택시 코닝 역시 수혜를 볼 수 있으며 이미 브로드컴과 엔비디아가 파트너로서 코닝을 언급했다는 이야기도 컨콜에서 언급했습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.7.30
코닝 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/mreuc3xk
3월 인뎁스에서 조명했던 광케이블 기업 코닝 주가가 2Q25 실적발표 이후 11.8% 상승했습니다. AI 데이터센터향 사업부 매출액 성장률은 81%에 달합니다.
AI 데이터센터의 Scale out(수평적 확장)과 Scale up(수직적 성능향상)에 힘입은 청사진을 강하게 어필했습니다.
하이퍼 스케일러들이 점점 더 많이 연결된 AI 노드로 GPU 클러스터를 확장하고 있으며, 단일 노드의 스케일 업이 유발하는 성능 향상은 이제 구리선 연결로 감당할 수 없어 모두 광케이블로 대체될 것이라는 겁니다.
차세대 네트워크 기술인 CPO가 아직 다른 기술들과 경쟁 중이지만, 향후 채택시 코닝 역시 수혜를 볼 수 있으며 이미 브로드컴과 엔비디아가 파트너로서 코닝을 언급했다는 이야기도 컨콜에서 언급했습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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📮[메리츠증권 채권전략 윤여삼]
Policy Watcher: 미국 FOMC(7월): 연준의 독립성과 2번의 확인 2025.7.31(목)
- 7월 FOMC는 시장의 예상에서 벗어나지 않은 결과였음에도 연내 2차례 정도의 인하기대를 가져간 시장은 높은 불확실성에 9월 인하 조차 의심
- 2명의 이사(월러와 보우먼)의 인하 소수의견 등장에도 파월의 신중론 유지. 연준 독립성 지켜내며, ‘고용 둔화 위험이 존재해도 현재 관세부과에 따른 인플레이션 확인이 중요’하다고 방점. 이번 FOMC보다 더 중요해진 것은 이번 주말 고용지표
- 당사는 기존 하반기 3차례 인하 전망의 엣지뷰를 가져왔으나, 현재 여건상 유연성 고려한 연내 2차례 인하를 기반으로 2번의 ‘고용과 물가’ 확인해 갈 것
(자료) https://tinyurl.com/2vh53hk9
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
Policy Watcher: 미국 FOMC(7월): 연준의 독립성과 2번의 확인 2025.7.31(목)
- 7월 FOMC는 시장의 예상에서 벗어나지 않은 결과였음에도 연내 2차례 정도의 인하기대를 가져간 시장은 높은 불확실성에 9월 인하 조차 의심
- 2명의 이사(월러와 보우먼)의 인하 소수의견 등장에도 파월의 신중론 유지. 연준 독립성 지켜내며, ‘고용 둔화 위험이 존재해도 현재 관세부과에 따른 인플레이션 확인이 중요’하다고 방점. 이번 FOMC보다 더 중요해진 것은 이번 주말 고용지표
- 당사는 기존 하반기 3차례 인하 전망의 엣지뷰를 가져왔으나, 현재 여건상 유연성 고려한 연내 2차례 인하를 기반으로 2번의 ‘고용과 물가’ 확인해 갈 것
(자료) https://tinyurl.com/2vh53hk9
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.7.31(목)
<7월 FOMC: 두 번 더 확인하고 가자>
- 7월 FOMC: 금리동결과 2명의 인하 소수의견
- 유보적 입장: 9월까지 2번의 고용/물가 데이터 확인 후 결정하겠다는 입장
- 우리 전망에서 추가 고려할 변수: 1) 노동공급 축소가 실업률 상승 제약할 소지. 2) 상호관세 현실화로 실효관세율/인플레 높아질 위험, 3) 물가 정점 지연 위험 등
- 연내 2회 인하를 Base로 두고 판단해 나갈 전망
(자료) https://tinyurl.com/vrvxtbtp
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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이승훈의 경제脈_2025.7.31(목)
<7월 FOMC: 두 번 더 확인하고 가자>
- 7월 FOMC: 금리동결과 2명의 인하 소수의견
- 유보적 입장: 9월까지 2번의 고용/물가 데이터 확인 후 결정하겠다는 입장
- 우리 전망에서 추가 고려할 변수: 1) 노동공급 축소가 실업률 상승 제약할 소지. 2) 상호관세 현실화로 실효관세율/인플레 높아질 위험, 3) 물가 정점 지연 위험 등
- 연내 2회 인하를 Base로 두고 판단해 나갈 전망
(자료) https://tinyurl.com/vrvxtbtp
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.07.31(목)
[퀀트 이상현] Strategy Idea: 코스피 2분기 실적 시즌 중간 점검
- 현재 시총 기준 56.9%의 기업들이 2분기 실적을 발표. 순이익 컨센서스 -1.69% 하회
- 과거 10년 코스피 평균적으로 3월~6월까지는 강세 구간, 6월~10월까지는 약세 구간
- 3월말 대비 상대수익률 저조했던 반도체, 자동차 업종 리레이팅이 필요할 것
(자료) https://tinyurl.com/3xj6zwuj
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 여전채 우위 현상의 배경과 함의
[생활소비재 박종대] 칼럼의 재해석: 중국 Z세대의 '감성 소비'로 팝 마트에 열광하는 투자자들에게 큰 수익을 안겨주다
(자료) https://tinyurl.com/2cdkdp55
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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[퀀트 이상현] Strategy Idea: 코스피 2분기 실적 시즌 중간 점검
- 현재 시총 기준 56.9%의 기업들이 2분기 실적을 발표. 순이익 컨센서스 -1.69% 하회
- 과거 10년 코스피 평균적으로 3월~6월까지는 강세 구간, 6월~10월까지는 약세 구간
- 3월말 대비 상대수익률 저조했던 반도체, 자동차 업종 리레이팅이 필요할 것
(자료) https://tinyurl.com/3xj6zwuj
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 여전채 우위 현상의 배경과 함의
[생활소비재 박종대] 칼럼의 재해석: 중국 Z세대의 '감성 소비'로 팝 마트에 열광하는 투자자들에게 큰 수익을 안겨주다
(자료) https://tinyurl.com/2cdkdp55
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.7.31(목)
<Macro Preview와 Core View (2025년 8월)>
- 관세의 영향은 주요국 대미 수출에 집중되어 왔고, 앞으로도 그럴 공산이 큼. 한국 수출은 4분기부터 완만한 회복 재개
- 관세의 미국 경제 충격은 성장/노동시장보다는 물가에 먼저 나타나기 시작. 재화 중심으로 PPI와 CPI 오름폭 확대될 것. 노동시장에서는 비농업 고용 증분 축소와 낮은 실업률 조합이 현실화될 가능성-관세보다는 이민자 정책 영향
- 기타 이벤트 중에서는 잭슨홀과 연준 장기전략, 한국 금통위/내년 예산안 주목
(자료) https://tinyurl.com/549hm7pf
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.7.31(목)
<Macro Preview와 Core View (2025년 8월)>
- 관세의 영향은 주요국 대미 수출에 집중되어 왔고, 앞으로도 그럴 공산이 큼. 한국 수출은 4분기부터 완만한 회복 재개
- 관세의 미국 경제 충격은 성장/노동시장보다는 물가에 먼저 나타나기 시작. 재화 중심으로 PPI와 CPI 오름폭 확대될 것. 노동시장에서는 비농업 고용 증분 축소와 낮은 실업률 조합이 현실화될 가능성-관세보다는 이민자 정책 영향
- 기타 이벤트 중에서는 잭슨홀과 연준 장기전략, 한국 금통위/내년 예산안 주목
(자료) https://tinyurl.com/549hm7pf
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.7.31
MSFT, META 실적발표의 의미
(자료) https://tinyurl.com/2yny2rfs
메타, 마이크로소프트가 호실적 발표 이후 주가가 급등했습니다. 주목되는 점은 CapEx 가이던스 상향입니다.
실적 컨콜 내용을 토대로, 지난주 실적 발표 및 CapEx 가이던스를 상향한 구글과 세 회사의 올해 CapEx 성장률을 추산해보면 58.8%입니다.
2024년이 53.4%였고, 이번 실적 시즌 이전엔 48.8%였습니다. 이번 실발 이후 CapEx 성장률 눈높이가 작년 대비 높아진 셈입니다.
올해 초만 하더라도 성장주인 AI 인프라의 성장률이 꺾이기 시작하면 관련주 주가도 변곡점을 마주할 것이라는 우려가 컸습니다. 이런 우려가 해소된 셈이라고 봅니다. 이번 실적 시즌에 AI 인프라 및 전력 인프라 관련주들의 전반적인 리레이팅이 예상됩니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.7.31
MSFT, META 실적발표의 의미
(자료) https://tinyurl.com/2yny2rfs
메타, 마이크로소프트가 호실적 발표 이후 주가가 급등했습니다. 주목되는 점은 CapEx 가이던스 상향입니다.
실적 컨콜 내용을 토대로, 지난주 실적 발표 및 CapEx 가이던스를 상향한 구글과 세 회사의 올해 CapEx 성장률을 추산해보면 58.8%입니다.
2024년이 53.4%였고, 이번 실적 시즌 이전엔 48.8%였습니다. 이번 실발 이후 CapEx 성장률 눈높이가 작년 대비 높아진 셈입니다.
올해 초만 하더라도 성장주인 AI 인프라의 성장률이 꺾이기 시작하면 관련주 주가도 변곡점을 마주할 것이라는 우려가 컸습니다. 이런 우려가 해소된 셈이라고 봅니다. 이번 실적 시즌에 AI 인프라 및 전력 인프라 관련주들의 전반적인 리레이팅이 예상됩니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]
BOJ 7월 Review: 성명문은 Hawkish, 총재는 Dovish_2025.7.31(목)
- 정책금리 만장일치 0.5% 동결하여 컨센서스 부합
- 수정경제전망과 총재 기자회견 스탠스가 상반됨
* 수정경제전망: FY2025 Core CPI 2.2%→2.7%, Core Core CPI 2.3%→2.8%
* 총재 기자회견: 지금은 공급측 인플레이션이기 때문에 금리 인상 불필요
- 당사 10월 추가 인상 전망 유지. 고물가로 인한 소비심리 악화를 통제할 필요성
(보고서) https://tinyurl.com/272zwaxj
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
BOJ 7월 Review: 성명문은 Hawkish, 총재는 Dovish_2025.7.31(목)
- 정책금리 만장일치 0.5% 동결하여 컨센서스 부합
- 수정경제전망과 총재 기자회견 스탠스가 상반됨
* 수정경제전망: FY2025 Core CPI 2.2%→2.7%, Core Core CPI 2.3%→2.8%
* 총재 기자회견: 지금은 공급측 인플레이션이기 때문에 금리 인상 불필요
- 당사 10월 추가 인상 전망 유지. 고물가로 인한 소비심리 악화를 통제할 필요성
(보고서) https://tinyurl.com/272zwaxj
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy