📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.7.31(목)
<7월 FOMC: 두 번 더 확인하고 가자>
- 7월 FOMC: 금리동결과 2명의 인하 소수의견
- 유보적 입장: 9월까지 2번의 고용/물가 데이터 확인 후 결정하겠다는 입장
- 우리 전망에서 추가 고려할 변수: 1) 노동공급 축소가 실업률 상승 제약할 소지. 2) 상호관세 현실화로 실효관세율/인플레 높아질 위험, 3) 물가 정점 지연 위험 등
- 연내 2회 인하를 Base로 두고 판단해 나갈 전망
(자료) https://tinyurl.com/vrvxtbtp
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.7.31(목)
<7월 FOMC: 두 번 더 확인하고 가자>
- 7월 FOMC: 금리동결과 2명의 인하 소수의견
- 유보적 입장: 9월까지 2번의 고용/물가 데이터 확인 후 결정하겠다는 입장
- 우리 전망에서 추가 고려할 변수: 1) 노동공급 축소가 실업률 상승 제약할 소지. 2) 상호관세 현실화로 실효관세율/인플레 높아질 위험, 3) 물가 정점 지연 위험 등
- 연내 2회 인하를 Base로 두고 판단해 나갈 전망
(자료) https://tinyurl.com/vrvxtbtp
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.07.31(목)
[퀀트 이상현] Strategy Idea: 코스피 2분기 실적 시즌 중간 점검
- 현재 시총 기준 56.9%의 기업들이 2분기 실적을 발표. 순이익 컨센서스 -1.69% 하회
- 과거 10년 코스피 평균적으로 3월~6월까지는 강세 구간, 6월~10월까지는 약세 구간
- 3월말 대비 상대수익률 저조했던 반도체, 자동차 업종 리레이팅이 필요할 것
(자료) https://tinyurl.com/3xj6zwuj
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 여전채 우위 현상의 배경과 함의
[생활소비재 박종대] 칼럼의 재해석: 중국 Z세대의 '감성 소비'로 팝 마트에 열광하는 투자자들에게 큰 수익을 안겨주다
(자료) https://tinyurl.com/2cdkdp55
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[퀀트 이상현] Strategy Idea: 코스피 2분기 실적 시즌 중간 점검
- 현재 시총 기준 56.9%의 기업들이 2분기 실적을 발표. 순이익 컨센서스 -1.69% 하회
- 과거 10년 코스피 평균적으로 3월~6월까지는 강세 구간, 6월~10월까지는 약세 구간
- 3월말 대비 상대수익률 저조했던 반도체, 자동차 업종 리레이팅이 필요할 것
(자료) https://tinyurl.com/3xj6zwuj
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 여전채 우위 현상의 배경과 함의
[생활소비재 박종대] 칼럼의 재해석: 중국 Z세대의 '감성 소비'로 팝 마트에 열광하는 투자자들에게 큰 수익을 안겨주다
(자료) https://tinyurl.com/2cdkdp55
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.7.31(목)
<Macro Preview와 Core View (2025년 8월)>
- 관세의 영향은 주요국 대미 수출에 집중되어 왔고, 앞으로도 그럴 공산이 큼. 한국 수출은 4분기부터 완만한 회복 재개
- 관세의 미국 경제 충격은 성장/노동시장보다는 물가에 먼저 나타나기 시작. 재화 중심으로 PPI와 CPI 오름폭 확대될 것. 노동시장에서는 비농업 고용 증분 축소와 낮은 실업률 조합이 현실화될 가능성-관세보다는 이민자 정책 영향
- 기타 이벤트 중에서는 잭슨홀과 연준 장기전략, 한국 금통위/내년 예산안 주목
(자료) https://tinyurl.com/549hm7pf
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.7.31(목)
<Macro Preview와 Core View (2025년 8월)>
- 관세의 영향은 주요국 대미 수출에 집중되어 왔고, 앞으로도 그럴 공산이 큼. 한국 수출은 4분기부터 완만한 회복 재개
- 관세의 미국 경제 충격은 성장/노동시장보다는 물가에 먼저 나타나기 시작. 재화 중심으로 PPI와 CPI 오름폭 확대될 것. 노동시장에서는 비농업 고용 증분 축소와 낮은 실업률 조합이 현실화될 가능성-관세보다는 이민자 정책 영향
- 기타 이벤트 중에서는 잭슨홀과 연준 장기전략, 한국 금통위/내년 예산안 주목
(자료) https://tinyurl.com/549hm7pf
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.7.31
MSFT, META 실적발표의 의미
(자료) https://tinyurl.com/2yny2rfs
메타, 마이크로소프트가 호실적 발표 이후 주가가 급등했습니다. 주목되는 점은 CapEx 가이던스 상향입니다.
실적 컨콜 내용을 토대로, 지난주 실적 발표 및 CapEx 가이던스를 상향한 구글과 세 회사의 올해 CapEx 성장률을 추산해보면 58.8%입니다.
2024년이 53.4%였고, 이번 실적 시즌 이전엔 48.8%였습니다. 이번 실발 이후 CapEx 성장률 눈높이가 작년 대비 높아진 셈입니다.
올해 초만 하더라도 성장주인 AI 인프라의 성장률이 꺾이기 시작하면 관련주 주가도 변곡점을 마주할 것이라는 우려가 컸습니다. 이런 우려가 해소된 셈이라고 봅니다. 이번 실적 시즌에 AI 인프라 및 전력 인프라 관련주들의 전반적인 리레이팅이 예상됩니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.7.31
MSFT, META 실적발표의 의미
(자료) https://tinyurl.com/2yny2rfs
메타, 마이크로소프트가 호실적 발표 이후 주가가 급등했습니다. 주목되는 점은 CapEx 가이던스 상향입니다.
실적 컨콜 내용을 토대로, 지난주 실적 발표 및 CapEx 가이던스를 상향한 구글과 세 회사의 올해 CapEx 성장률을 추산해보면 58.8%입니다.
2024년이 53.4%였고, 이번 실적 시즌 이전엔 48.8%였습니다. 이번 실발 이후 CapEx 성장률 눈높이가 작년 대비 높아진 셈입니다.
올해 초만 하더라도 성장주인 AI 인프라의 성장률이 꺾이기 시작하면 관련주 주가도 변곡점을 마주할 것이라는 우려가 컸습니다. 이런 우려가 해소된 셈이라고 봅니다. 이번 실적 시즌에 AI 인프라 및 전력 인프라 관련주들의 전반적인 리레이팅이 예상됩니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]
BOJ 7월 Review: 성명문은 Hawkish, 총재는 Dovish_2025.7.31(목)
- 정책금리 만장일치 0.5% 동결하여 컨센서스 부합
- 수정경제전망과 총재 기자회견 스탠스가 상반됨
* 수정경제전망: FY2025 Core CPI 2.2%→2.7%, Core Core CPI 2.3%→2.8%
* 총재 기자회견: 지금은 공급측 인플레이션이기 때문에 금리 인상 불필요
- 당사 10월 추가 인상 전망 유지. 고물가로 인한 소비심리 악화를 통제할 필요성
(보고서) https://tinyurl.com/272zwaxj
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
BOJ 7월 Review: 성명문은 Hawkish, 총재는 Dovish_2025.7.31(목)
- 정책금리 만장일치 0.5% 동결하여 컨센서스 부합
- 수정경제전망과 총재 기자회견 스탠스가 상반됨
* 수정경제전망: FY2025 Core CPI 2.2%→2.7%, Core Core CPI 2.3%→2.8%
* 총재 기자회견: 지금은 공급측 인플레이션이기 때문에 금리 인상 불필요
- 당사 10월 추가 인상 전망 유지. 고물가로 인한 소비심리 악화를 통제할 필요성
(보고서) https://tinyurl.com/272zwaxj
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.8.4
거시 경제 vs 기업 실적 괴리
(자료) https://tinyurl.com/4rbcn5s9
지난주 금요일 주식시장은 전형적인 침체 프라이싱과 함께 하락했지만, 오히려 금리 인하 기대가 유입되는 매수 기회로 판단합니다.
7월 고용 지표의 컨센 하회, 최근 2개월 숫자의 큰 폭의 조정은 침체를 걱정하게 합니다. <그림 1>처럼, 이런 노동시장 움직임은 지난 수십년간 주식시장 펀더멘털 측면에서 EPS 추정치 하향과 동행해왔습니다.
<그림 2>처럼 2023년 7월 이후 노동 시장/실물 경제와 기업 실적의 괴리 상황이 이어지는 중입니다. 고용 상황은 둔화되지만, 기업 실적은 우상향합니다. 이런 현상이 발생하기 시작한 '23년 7월 이후 경기침체 우려로 주가가 하락했던 사례는 1~3달 안에 다시 회복하는 매수 기회였습니다.
5월부터 시작된 노동시장 크랙은 이미 시작된 2Q25 실적 시즌에 반영이 되고 있어야 합니다. 그런데 8/1까지 S&P500 기업 중 2/3이 실적발표를 마친 상태에서 서프라이즈를 낸 기업 비율은 81%로 과거 5년 평균(77%)보다 높습니다.
최근 3년과 유사하게 실물경기는 불안해보이지만 여전히 이번 실적 시즌 분위기는 좋고, EPS 추정치는 계속 상향 중입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.8.4
거시 경제 vs 기업 실적 괴리
(자료) https://tinyurl.com/4rbcn5s9
지난주 금요일 주식시장은 전형적인 침체 프라이싱과 함께 하락했지만, 오히려 금리 인하 기대가 유입되는 매수 기회로 판단합니다.
7월 고용 지표의 컨센 하회, 최근 2개월 숫자의 큰 폭의 조정은 침체를 걱정하게 합니다. <그림 1>처럼, 이런 노동시장 움직임은 지난 수십년간 주식시장 펀더멘털 측면에서 EPS 추정치 하향과 동행해왔습니다.
<그림 2>처럼 2023년 7월 이후 노동 시장/실물 경제와 기업 실적의 괴리 상황이 이어지는 중입니다. 고용 상황은 둔화되지만, 기업 실적은 우상향합니다. 이런 현상이 발생하기 시작한 '23년 7월 이후 경기침체 우려로 주가가 하락했던 사례는 1~3달 안에 다시 회복하는 매수 기회였습니다.
5월부터 시작된 노동시장 크랙은 이미 시작된 2Q25 실적 시즌에 반영이 되고 있어야 합니다. 그런데 8/1까지 S&P500 기업 중 2/3이 실적발표를 마친 상태에서 서프라이즈를 낸 기업 비율은 81%로 과거 5년 평균(77%)보다 높습니다.
최근 3년과 유사하게 실물경기는 불안해보이지만 여전히 이번 실적 시즌 분위기는 좋고, EPS 추정치는 계속 상향 중입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠증권 채권전략 윤여삼]
The Bond Monthly 8월: Time to Check it, 빠른 대응 중요 2025.8.4(월)
대외) 통화정책 관련 많은 불확실성 요인 존재, 9월 FOMC 2차례 물가와 고용 확인 필요하나 7월 고용 충격을 중심으로 미국채10년 4.0%까지 하락 전망
- 트럼프는 TACO라는 인식에도 아직 매듭지어지지 않은 관세협상, 미국 물가 우려도 자극하지만 경기둔화에 부담 역시 같이 높이는 재료
- 여름까지 관세발 물가상승 우려 높은 편이나 7월 고용위축에서 확인되듯 미국 수요둔화에 따른 상쇄 작용 같이 점검할 필요
- 7월 FOMC 파월의장 보수적 태도에도 물가가 예상수준에 머물고 9월초 고용지표 추가 둔화 확인되면 9월 인하 실시, 이후 연내 추가 인하 필요성 높을 것
국내) 대선 전후 국고채 고평가 해소 필요과정 현실화, 국고3년 2.4%와 국고10년 2.8%대 매수구간 진입했으나 8월말 금통위와 내년 예산까지 확인이 필요
- 0%대를 걱정하던 한국경제, 신정부 출범 이후 수출이 버텨주고 추경 실시로 성장률 전망 상향. 올해 1%대 내년 2%대 성장률 예상, 경기는 큰 틀의 바닥 확인
- 경기바닥 인식도 중요하나 부동산 가격 및 가계대출 등 금융안정 측면에서 통화정책 완화기대 후퇴. 연내 기준금리 인하 2.25%로 1차례 그칠 것
- 경기를 위해 금리를 낮춘다면 당위론적 8월이 맞겠으나 미국 통화정책 및 외환시장 변동성, 부동산 가격의 안정세 등을 고려할 때 4분기로 지연될 가능성 증대
(자료) https://tinyurl.com/mvrywmdu
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크: t.me/Meritz_strategy
The Bond Monthly 8월: Time to Check it, 빠른 대응 중요 2025.8.4(월)
대외) 통화정책 관련 많은 불확실성 요인 존재, 9월 FOMC 2차례 물가와 고용 확인 필요하나 7월 고용 충격을 중심으로 미국채10년 4.0%까지 하락 전망
- 트럼프는 TACO라는 인식에도 아직 매듭지어지지 않은 관세협상, 미국 물가 우려도 자극하지만 경기둔화에 부담 역시 같이 높이는 재료
- 여름까지 관세발 물가상승 우려 높은 편이나 7월 고용위축에서 확인되듯 미국 수요둔화에 따른 상쇄 작용 같이 점검할 필요
- 7월 FOMC 파월의장 보수적 태도에도 물가가 예상수준에 머물고 9월초 고용지표 추가 둔화 확인되면 9월 인하 실시, 이후 연내 추가 인하 필요성 높을 것
국내) 대선 전후 국고채 고평가 해소 필요과정 현실화, 국고3년 2.4%와 국고10년 2.8%대 매수구간 진입했으나 8월말 금통위와 내년 예산까지 확인이 필요
- 0%대를 걱정하던 한국경제, 신정부 출범 이후 수출이 버텨주고 추경 실시로 성장률 전망 상향. 올해 1%대 내년 2%대 성장률 예상, 경기는 큰 틀의 바닥 확인
- 경기바닥 인식도 중요하나 부동산 가격 및 가계대출 등 금융안정 측면에서 통화정책 완화기대 후퇴. 연내 기준금리 인하 2.25%로 1차례 그칠 것
- 경기를 위해 금리를 낮춘다면 당위론적 8월이 맞겠으나 미국 통화정책 및 외환시장 변동성, 부동산 가격의 안정세 등을 고려할 때 4분기로 지연될 가능성 증대
(자료) https://tinyurl.com/mvrywmdu
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크: t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.8.4(월)
<미국 7월 고용의 시사점: 9월 보험성 인하 가능성 커져>
- 7월 NFP +7.3만 명(컨센 11만) + 5~6월 실적치 25.8만 명 하향 조정 = 고용쇼크
- 공급측 요인도 계속 영향 주고 있음: 경제활동참가율 하락과 실업률 상승 제약
- 연준은 수요 요인에 단기적 방점을 두며 9월 보험성 인하에 나설 것으로 예상
- 연말로 갈수록 인플레 숫자가 높아지면서 추가 인하 threshold가 높아질 위험 존재
- 인하사이클로의 진화조건: 1) 노동시장 추가 cool down, 2) 일회성 인플레 확신 강화
(자료) https://tinyurl.com/mrxf2he9
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.8.4(월)
<미국 7월 고용의 시사점: 9월 보험성 인하 가능성 커져>
- 7월 NFP +7.3만 명(컨센 11만) + 5~6월 실적치 25.8만 명 하향 조정 = 고용쇼크
- 공급측 요인도 계속 영향 주고 있음: 경제활동참가율 하락과 실업률 상승 제약
- 연준은 수요 요인에 단기적 방점을 두며 9월 보험성 인하에 나설 것으로 예상
- 연말로 갈수록 인플레 숫자가 높아지면서 추가 인하 threshold가 높아질 위험 존재
- 인하사이클로의 진화조건: 1) 노동시장 추가 cool down, 2) 일회성 인플레 확신 강화
(자료) https://tinyurl.com/mrxf2he9
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.8.5
팔란티어 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/yuzyvtpj
올해 S&P500 수익률 1위 팔란티어가 실적 서프라이즈를 기록하며 시간 외에서 3.7% 상승 중입니다.
'AI의 현실 적용에 있어 단순 LLM의 직접 적용은 한계가 있고, 이를 현실에 적용해주는 진짜 기업'으로서, 미국과 동맹국들에게 'unfair advantage'를 제공하겠다는 신념을 한번 더 강조합니다.
매출, 영업이익 모두 서프라이즈를 기록하며 SaaS 기업 평가 잣대 중 하나닌 Rule of 40 스코어는 지난 분기 대비 10%p 이상 개선된 94%p를 기록했습니다. 매출액과 영업이익 가이던스를 토대로 추산하면 3분기에 이 숫자는 95%p로 추가 개선되는 것으로 계산됩니다.
어떻게 현업에 AI를 유용하게 만드느냐는 질문에, 애플리케이션의 초기 창의성은 컴퓨터 공학자가 아닌 블루칼라 노동자의 숙련된 지식으로부터 나온다고 설명합니다. 즉, 팔란티어의 핵심 가치인 AI 활용도 극대화를 현장에서 찾아 접목시키고 있다는 설명이 이 기업의 차별화된 역량을 단편적으로 설명해주고 있는 듯 합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.8.5
팔란티어 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/yuzyvtpj
올해 S&P500 수익률 1위 팔란티어가 실적 서프라이즈를 기록하며 시간 외에서 3.7% 상승 중입니다.
'AI의 현실 적용에 있어 단순 LLM의 직접 적용은 한계가 있고, 이를 현실에 적용해주는 진짜 기업'으로서, 미국과 동맹국들에게 'unfair advantage'를 제공하겠다는 신념을 한번 더 강조합니다.
매출, 영업이익 모두 서프라이즈를 기록하며 SaaS 기업 평가 잣대 중 하나닌 Rule of 40 스코어는 지난 분기 대비 10%p 이상 개선된 94%p를 기록했습니다. 매출액과 영업이익 가이던스를 토대로 추산하면 3분기에 이 숫자는 95%p로 추가 개선되는 것으로 계산됩니다.
어떻게 현업에 AI를 유용하게 만드느냐는 질문에, 애플리케이션의 초기 창의성은 컴퓨터 공학자가 아닌 블루칼라 노동자의 숙련된 지식으로부터 나온다고 설명합니다. 즉, 팔란티어의 핵심 가치인 AI 활용도 극대화를 현장에서 찾아 접목시키고 있다는 설명이 이 기업의 차별화된 역량을 단편적으로 설명해주고 있는 듯 합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0]
2025.8.5(화)
[투자전략 이수정] 관세와 증세
- 미국 관세: 고용 부진 선행, 물가 상승 후행하며 stagflation-lite의 위험
- 한국 증세: 연말 양도소득세 회피 매물 출회 재현 우려
- 8~9월 비우호적 계절성: Low Vol, Quality 팩터 아웃퍼폼 가능성
https://tinyurl.com/p8syv34j
[글로벌투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: 유럽의 AI 인프라 투자, 시작된 걸까?
[채권전략 윤여삼] 칼럼의 재해석: 트럼프의 노동통계국 국장 해임과 그 함의
https://tinyurl.com/3x6cdtjy
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
2025.8.5(화)
[투자전략 이수정] 관세와 증세
- 미국 관세: 고용 부진 선행, 물가 상승 후행하며 stagflation-lite의 위험
- 한국 증세: 연말 양도소득세 회피 매물 출회 재현 우려
- 8~9월 비우호적 계절성: Low Vol, Quality 팩터 아웃퍼폼 가능성
https://tinyurl.com/p8syv34j
[글로벌투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: 유럽의 AI 인프라 투자, 시작된 걸까?
[채권전략 윤여삼] 칼럼의 재해석: 트럼프의 노동통계국 국장 해임과 그 함의
https://tinyurl.com/3x6cdtjy
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 퀀트 이상현]
이상현의 Quant Scope, 2025.08.06(수)
<-3.88%, 그리고 그 이후>
- 8월 1일 한국 증시는 -3.88% 급락
- -3% 급락 이후 이틀간 양봉 보였던 경험 총 10차례. 평균 40영업일 이후 회복
- 지수 상승기 급락 이후 주도주 영향력 약세
(자료) https://tinyurl.com/3kmc2b9m
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
이상현의 Quant Scope, 2025.08.06(수)
<-3.88%, 그리고 그 이후>
- 8월 1일 한국 증시는 -3.88% 급락
- -3% 급락 이후 이틀간 양봉 보였던 경험 총 10차례. 평균 40영업일 이후 회복
- 지수 상승기 급락 이후 주도주 영향력 약세
(자료) https://tinyurl.com/3kmc2b9m
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 투자전략 이수정]
[8월 전략의 정석: 증세]
2025.8.6
1. 增稅 症勢
- 1) 미국 관세: “stagflation-lite”
- 2) 한국 증세: 한국 증시 계절성 재개
2. 투자전략
- 1) 세 번째 화살: 아베노믹스의 추억
- 2) 관세 무풍지대로의 회귀: 고관세 기간 주식 성과
(요약본) https://tinyurl.com/33hpzcdf
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
[8월 전략의 정석: 증세]
2025.8.6
1. 增稅 症勢
- 1) 미국 관세: “stagflation-lite”
- 2) 한국 증세: 한국 증시 계절성 재개
2. 투자전략
- 1) 세 번째 화살: 아베노믹스의 추억
- 2) 관세 무풍지대로의 회귀: 고관세 기간 주식 성과
(요약본) https://tinyurl.com/33hpzcdf
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.8.7(목)
[선진국 투자전략 황수욱] 단기 전력 부족과 발전기 산업
- AI 산업의 가파른 확산으로 2Q25 빅테크들의 CapEx 가이던스 상향
- AI 인프라 투자 확대 지속, 심화되는 데이터센터 전력 수급 문제
- 원자력은 멀었고, 가스 터빈도 포화 상태. 대기 전력용이었던 전력 발전기의 상시 전력화 모색
https://tinyurl.com/3xj5w5dn
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 프론트로딩 있는 줄 알았는데?
[음식료/유통 RA 황홍진] 칼럼의 재해석: 중국 커머스 플랫폼 배달 경쟁 재점화
https://tinyurl.com/mr3f5sw8
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[선진국 투자전략 황수욱] 단기 전력 부족과 발전기 산업
- AI 산업의 가파른 확산으로 2Q25 빅테크들의 CapEx 가이던스 상향
- AI 인프라 투자 확대 지속, 심화되는 데이터센터 전력 수급 문제
- 원자력은 멀었고, 가스 터빈도 포화 상태. 대기 전력용이었던 전력 발전기의 상시 전력화 모색
https://tinyurl.com/3xj5w5dn
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 프론트로딩 있는 줄 알았는데?
[음식료/유통 RA 황홍진] 칼럼의 재해석: 중국 커머스 플랫폼 배달 경쟁 재점화
https://tinyurl.com/mr3f5sw8
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.8.7(목)
<미국 관세율: 기준에 따라 숫자가 달랐던 이유>
- 리치몬드 연은 연구는 미국 공표-징수 관세율 차이가 1) 고관세 품목 수입 자제, 2) 고관세 -> 저관세 국가로 수입선 변화, 3) 관세 징수 시차 등으로 관세율 적용 지연에서 비롯되었다고 추정
- 이 중 3)은 새로운 관세 부과 초기의 현상, 1)은 수입 재개 불가피라면 2)만이 앞으로 관세 부담 낮출 수 있는 유일한 방법. 이 마저도 국가간 관세율 격차 줄어 쉽지 않음.
- 앞으로는 공표관세율에 징수관세율이 수렴하면서 미국 내 물가상승 압력 높일 가능성을 유의해야 함
(자료) https://tinyurl.com/mwsdfvsm
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.8.7(목)
<미국 관세율: 기준에 따라 숫자가 달랐던 이유>
- 리치몬드 연은 연구는 미국 공표-징수 관세율 차이가 1) 고관세 품목 수입 자제, 2) 고관세 -> 저관세 국가로 수입선 변화, 3) 관세 징수 시차 등으로 관세율 적용 지연에서 비롯되었다고 추정
- 이 중 3)은 새로운 관세 부과 초기의 현상, 1)은 수입 재개 불가피라면 2)만이 앞으로 관세 부담 낮출 수 있는 유일한 방법. 이 마저도 국가간 관세율 격차 줄어 쉽지 않음.
- 앞으로는 공표관세율에 징수관세율이 수렴하면서 미국 내 물가상승 압력 높일 가능성을 유의해야 함
(자료) https://tinyurl.com/mwsdfvsm
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 퀀트 이상현]
이상현의 Quant Scope, 2025.08.08(금)
<공매도 잔고 비중 0.39%>
- 7월 31일 코스피 공매도 잔고 10조원 상회
- 거래대금 대비 공매도 금액 비중 6.83%, 시총 대비 공매도 잔고 비중 0.39%
- 공매도 잔고 비중은 과거 대비 높은 편 아니나 개별 종목 중심 경계 필요
(자료) https://tinyurl.com/ymyz929u
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
이상현의 Quant Scope, 2025.08.08(금)
<공매도 잔고 비중 0.39%>
- 7월 31일 코스피 공매도 잔고 10조원 상회
- 거래대금 대비 공매도 금액 비중 6.83%, 시총 대비 공매도 잔고 비중 0.39%
- 공매도 잔고 비중은 과거 대비 높은 편 아니나 개별 종목 중심 경계 필요
(자료) https://tinyurl.com/ymyz929u
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 두번째 레슨, 슬픔도 너만 갖기 2025.8.11(월)
-고용 충격 이후 두번째 확인, 7월 CPI 경계심 소화하기
-국내 채권시장 8월 동결 가능성에도 트레이딩 기회 찾기
(자료) https://tinyurl.com/ykf9e2me
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 두번째 레슨, 슬픔도 너만 갖기 2025.8.11(월)
-고용 충격 이후 두번째 확인, 7월 CPI 경계심 소화하기
-국내 채권시장 8월 동결 가능성에도 트레이딩 기회 찾기
(자료) https://tinyurl.com/ykf9e2me
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.8.12(화)
[중국전략 최설화] 중국 휴머노이드로봇 산업 업데이트
- '25년 세계로봇박람회의 3가지 특징: ① 더 낮은 가격, ② 지능화, ③ 상업용으로 확대
- 시장의 관심사는 기술 개발에서 기업별 수주 실적으로 이동
- 차이나 휴머노이드로봇 산업은 개화 초기, 주가 올랐지만 중장기 투자 매력 충분
https://tinyurl.com/ys3bev8n
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 자본성증권 짚고 넘어가기
[자동차 RA 김아현] 칼럼의 재해석: AI 자본 혁명, 실적으로 증명해야 할 때
https://tinyurl.com/3bkaeyh7
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[중국전략 최설화] 중국 휴머노이드로봇 산업 업데이트
- '25년 세계로봇박람회의 3가지 특징: ① 더 낮은 가격, ② 지능화, ③ 상업용으로 확대
- 시장의 관심사는 기술 개발에서 기업별 수주 실적으로 이동
- 차이나 휴머노이드로봇 산업은 개화 초기, 주가 올랐지만 중장기 투자 매력 충분
https://tinyurl.com/ys3bev8n
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 자본성증권 짚고 넘어가기
[자동차 RA 김아현] 칼럼의 재해석: AI 자본 혁명, 실적으로 증명해야 할 때
https://tinyurl.com/3bkaeyh7
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
Telegram
메리츠증권 투자전략팀
메리츠증권 투자전략팀
풍성한 서비스를 위해 메리츠 투자전략팀 '통합채널'을 가동합니다. 국내외 전략, 경제, 채권, 계량, 시황 자료를 한 눈에 정리할 수 있는 채널입니다. 많은 애용 부탁드립니다.
채권분석 윤여삼 02)6454-4894
경제분석 이승훈 02)6454-4891
투자전략 이수정 02)6454-4893
풍성한 서비스를 위해 메리츠 투자전략팀 '통합채널'을 가동합니다. 국내외 전략, 경제, 채권, 계량, 시황 자료를 한 눈에 정리할 수 있는 채널입니다. 많은 애용 부탁드립니다.
채권분석 윤여삼 02)6454-4894
경제분석 이승훈 02)6454-4891
투자전략 이수정 02)6454-4893
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.8.12
CPI 컨센서스를 분해해보면
(자료) https://tinyurl.com/y9cvm7ev
미국증시는 좋은 분위기의 실적시즌을 주가에 녹여낸 이후, 시장 관심이 다시 매크로로 옮겨지는 오늘 밤 CPI 발표를 앞두고 있습니다.
헤드라인 YoY 기준 2.8%가 컨센서스로 형성이 되어있는데, 주요 바스켓 품목별로 어느 정도 기대가 반영되어있는지 분석해 보았는데요.
다른 품목을 인라인하게 가정하고, 관건인 관세의 직접 영향을 받는 재화물가 상승률은 1.4%(전월 0.7%), 주택 임대료 제외 서비스 물가가 3.9%(전월 3.8%)가 되면 헤드라인 CPI가 2.8% 정도 나올 것으로 추산됩니다.
재화물가는 기대보다 안정적일 가능성이 있어보이는데, 서비스 물가가 블랙박스입니다. 컨센서스를 상회한다면 관세 압력이 서비스물가까지 전이된다는 비관론이 득세할 수 있을 것으로 보입니다.
CPI의 컨센 상회시 단기 주식 비중 축소, 숫자 나오는 AI 인프라 중심 포트 전략이 유효하다고 보구요, 컨센 하회시 기존 주도주 중심 시장 추세 유지되는 가운데 중소형주가 선전하는 시장이 될 것으로 봅니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.8.12
CPI 컨센서스를 분해해보면
(자료) https://tinyurl.com/y9cvm7ev
미국증시는 좋은 분위기의 실적시즌을 주가에 녹여낸 이후, 시장 관심이 다시 매크로로 옮겨지는 오늘 밤 CPI 발표를 앞두고 있습니다.
헤드라인 YoY 기준 2.8%가 컨센서스로 형성이 되어있는데, 주요 바스켓 품목별로 어느 정도 기대가 반영되어있는지 분석해 보았는데요.
다른 품목을 인라인하게 가정하고, 관건인 관세의 직접 영향을 받는 재화물가 상승률은 1.4%(전월 0.7%), 주택 임대료 제외 서비스 물가가 3.9%(전월 3.8%)가 되면 헤드라인 CPI가 2.8% 정도 나올 것으로 추산됩니다.
재화물가는 기대보다 안정적일 가능성이 있어보이는데, 서비스 물가가 블랙박스입니다. 컨센서스를 상회한다면 관세 압력이 서비스물가까지 전이된다는 비관론이 득세할 수 있을 것으로 보입니다.
CPI의 컨센 상회시 단기 주식 비중 축소, 숫자 나오는 AI 인프라 중심 포트 전략이 유효하다고 보구요, 컨센 하회시 기존 주도주 중심 시장 추세 유지되는 가운데 중소형주가 선전하는 시장이 될 것으로 봅니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.8.13
미국 7월 CPI
(자료) https://tinyurl.com/56743uf6
CPI가 컨센서스에 부합하며 금리 인하 기대 강화, 미국 주요 지수는 신고가를 경신했습니다. 이중에서도 중소형주 지수인 러셀2000이 강했는데요.
이미 관세 우려를 반영해 컨센서스가 약간 높았다는 점을 함께 염두에 둘 필요가 있겠습니다. 관세 물가 압력이 품목별 물가 지표에서 관찰된다는 겁니다.
코어 재화 물가, 서비스 물가가 오르긴 했지만, 주택 임대료가 안정되면서 물가 압력을 상쇄했습니다.
CPI 바스켓 중 가장 큰 부분을 차지하는 주택임대료가 전반적인 물가압력을 제한하는 그림이 지속될 것으로 보지만, 관세 물가 우려 관련 코어 재화 물가와 서비스 물가는 계속 트래킹해야할 것으로 생각합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.8.13
미국 7월 CPI
(자료) https://tinyurl.com/56743uf6
CPI가 컨센서스에 부합하며 금리 인하 기대 강화, 미국 주요 지수는 신고가를 경신했습니다. 이중에서도 중소형주 지수인 러셀2000이 강했는데요.
이미 관세 우려를 반영해 컨센서스가 약간 높았다는 점을 함께 염두에 둘 필요가 있겠습니다. 관세 물가 압력이 품목별 물가 지표에서 관찰된다는 겁니다.
코어 재화 물가, 서비스 물가가 오르긴 했지만, 주택 임대료가 안정되면서 물가 압력을 상쇄했습니다.
CPI 바스켓 중 가장 큰 부분을 차지하는 주택임대료가 전반적인 물가압력을 제한하는 그림이 지속될 것으로 보지만, 관세 물가 우려 관련 코어 재화 물가와 서비스 물가는 계속 트래킹해야할 것으로 생각합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
데이터 경제脈_2025.8.13(수)
<미국 7월 CPI 단상: 한 고비는 넘겼으나…>
- 미국 7월 Headline과 Core CPI는 시장 예상에 부합. Core의 YoY값도 3.05%로 기대에 어긋나지 않았음. 시장은 인플레 우려를 일단 덜어내는 모습
- 관세발 재화물가 압력은 생각보다 크지 않았지만 문제는 서비스(핵심 서비스 물가 0.5% MoM). 이는 소비자 구매력이자 임금의 함수
- 미국 인플레가 일시적일 지 아닐 지 여부는 관세보다는 노동시장 dynamics(수요/공급)에 달렸음
(자료) https://tinyurl.com/ynx5dz7k
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
데이터 경제脈_2025.8.13(수)
<미국 7월 CPI 단상: 한 고비는 넘겼으나…>
- 미국 7월 Headline과 Core CPI는 시장 예상에 부합. Core의 YoY값도 3.05%로 기대에 어긋나지 않았음. 시장은 인플레 우려를 일단 덜어내는 모습
- 관세발 재화물가 압력은 생각보다 크지 않았지만 문제는 서비스(핵심 서비스 물가 0.5% MoM). 이는 소비자 구매력이자 임금의 함수
- 미국 인플레가 일시적일 지 아닐 지 여부는 관세보다는 노동시장 dynamics(수요/공급)에 달렸음
(자료) https://tinyurl.com/ynx5dz7k
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.8.12
서클 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/4tuct3xn
서클이 유상증자 이슈로 오늘 장 마감 후 주가가 하락했지만, 실적발표 내용은 준수했습니다.
견고한 외연성장을 시사하는 숫자를 다수 제시(YoY 기준, 매출 성장 +53%, USDC 유통량 +90%, 온체인 거래액 +5.4배, USDC 보유 의미있는 지갑 수 +68%)하며 스테이블 코인 산업에서 USDC 채택이 빠르게 확대되고 있음을 시사했습니다.
인상적인 부분은 스테이블 코인 시장에서 선택받는 원리를 이해한 성장전략이었는데요.
코인을 발행한다는 사실만이 능사가 아니고, 결국 코인도 '승자 독식' 시장인데 USDC는 다른 스테이블 코인 발행자가 복제하기 힘든 네트워크 효과를 바탕으로 '선택'되고 있다는 겁니다.
이번 실적시즌 리뷰한 기업 실적 발표 중 가장 많은 질문이 나왔던 컨콜이었던 것 같습니다. 긴 내용이지만 참고하시면 스테이블 코인 시장 이해에 도움이 되실듯 합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.8.12
서클 2Q25 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/4tuct3xn
서클이 유상증자 이슈로 오늘 장 마감 후 주가가 하락했지만, 실적발표 내용은 준수했습니다.
견고한 외연성장을 시사하는 숫자를 다수 제시(YoY 기준, 매출 성장 +53%, USDC 유통량 +90%, 온체인 거래액 +5.4배, USDC 보유 의미있는 지갑 수 +68%)하며 스테이블 코인 산업에서 USDC 채택이 빠르게 확대되고 있음을 시사했습니다.
인상적인 부분은 스테이블 코인 시장에서 선택받는 원리를 이해한 성장전략이었는데요.
코인을 발행한다는 사실만이 능사가 아니고, 결국 코인도 '승자 독식' 시장인데 USDC는 다른 스테이블 코인 발행자가 복제하기 힘든 네트워크 효과를 바탕으로 '선택'되고 있다는 겁니다.
이번 실적시즌 리뷰한 기업 실적 발표 중 가장 많은 질문이 나왔던 컨콜이었던 것 같습니다. 긴 내용이지만 참고하시면 스테이블 코인 시장 이해에 도움이 되실듯 합니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.