ЦБ в режиме damage control
Решение 20го числа было понятным и, возможно, верным. Но так как ЦБ своими коммуникациям загнал вратаря ожиданий рынка в противоположный относительно прилета мяча угол ворот, это решение сопровождалось вполне осязаемыми репутационными потерями, выраженными в количестве комментариев «они прогнулись!» в медиа-пространстве. Теперь надо компенсировать.
ПП
Решение 20го числа было понятным и, возможно, верным. Но так как ЦБ своими коммуникациям загнал вратаря ожиданий рынка в противоположный относительно прилета мяча угол ворот, это решение сопровождалось вполне осязаемыми репутационными потерями, выраженными в количестве комментариев «они прогнулись!» в медиа-пространстве. Теперь надо компенсировать.
ПП
Telegram
Банк России
«Нам понятна логика участников рынка. Действительно с октябрьского заседания текущее инфляционное давление усилилось. Плюс добавился курсовой фактор. На первый взгляд, ситуация очень похожа на ту, что была перед октябрьским решением. Но в отличие от октября…
🔥2
Forwarded from The Edinorog 🦄
В прошлой серии мы узнали, что из «Моего офиса», который делает офисный софт, уволили 11 топ-менеджеров — генерального, коммерческого, технического директора и других. И все это на фоне падения выручки на 50% (до 1,8 млрд рублей) и 5 млрд рублей убытков вместо прибыли годом ранее.
Об этом рассказал сооснователь и первый гендиректор «Моего офиса» Дмитрий Комиссаров (у него 5%). После Комиссарова гендиректором был Андрей Чеглаков (у него 22,7%). В 2022-м контроль в компании получила «Лаборатория Касперского», и она назначила Павла Калякин. Вот при нем и рухнула выручка — хотя у других разработчиков российского софта все неплохо выросло.
А сейчас пришел ответ нового гендиректора Вячеслава Закоржевского. Он выходец из «Лаборатории Касперского» и возглавил «Мой офис» в сентябре. Закоржевский дал интервью «Ведомостям», где подсветил несколько моментов о происходящем в «Моем офисе».
Сейчас объяснение чуть другое. Закоржевский объяснил убытки тем, что было списание некоторых расходов, которые до этого копились. «С точки зрения бухгалтерского учета это практически несколько миллиардов убытков».
А что с выручкой? Одна из причин — многолетние контракты в 2022. А другая — компания не справилась с наплывом большого количества клиентов.
Бэк-офис и фронт-офис были не готовы, техническая поддержка была не готова. Все навалилось, и компания начала, скажем, работать в экстренном режиме перестройки. Это, конечно, сказалось на процессе.
Как объясняет Закоржевский, процессы были «на уровне полуразработок – полуисследований» — компания жила в расслабленном режиме. Напомню, что на тот момент ее выручка превышала 3 млрд рублей. По словам Закоржевского, компания не готова была быстро начать внедрять новые продукты, помогать клиентам, делать доработку и так далее.
Плюс потенциальные клиенты узнавали от текущих, что техподдержки нет, и отказывались. Текущие не продлевали контракты. Пилоты с потенциальными клиентами проводились медленно — за фидбэком могли вернуться через месяц, обещания по новым функциям не сдерживали. При этом штат компании в тот момент был 800 человек — сейчас около 1100.
Закоржевский с ним не согласен. Он говорит, что новые крупные клиенты есть. Но он не может раскрыть информацию по некоторым клиентам. «Но такие сделки были».
Корпоративных клиентов на сегодня – 12 500 организаций и органов государственной власти, включая 4500 корпоративных b2b-заказчиков. У нас много клиентов из сферы образования, в том числе ведущие вузы страны, и для них действуют иные условия приобретения. Не продлевают лицензии порядка 10%.
@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Forbes Russia
Yovole, оператор центров обработки данных из Китая, рассматривает вариант проведения IPO в США, пишет Bloomberg со ссылкой на источники. Размещение может привлечь не менее $100 млн, ожидается, что конфиденциальную заявку в американский регулятор компания подаст в январе. Yovole предоставляет услуги в сфере облачных вычислений и управляет центрами обработки данных в крупных городах Китая, среди ее клиентов — Alibaba, Tencent и China UnionPay
Reuters: Мировой голод усугубляется, поскольку ведущие страны сокращают помощь
ООН утверждает, что в лучшем случае ей удастся собрать достаточно средств, чтобы помочь примерно 60 % из 307 млн человек будут нуждаться в гуманитарной помощи в следующем году. Это означает, что 117 млн человек не получат продовольствия или другой помощи.
ООН также завершит 2024 год, собрав около 46% от $49,6 млрд, которые она запросила на гуманитарную помощь по всему миру. Это второй год подряд, когда ООН собрала менее половины того, что запросила.
Большая часть гуманитарного финансирования поступает от трех богатых доноров: США, Германии и Европейской комиссии. Они предоставили 58% из $170 млрд в период с 2020 по 2024 год.
Однако финансовые трудности и изменения во внутренней политике меняют решения о том, куда и сколько жертвовать.
Один из крупнейших доноров ООН — Германия — уже сократила финансирование на $500 млн с 2023 по 2024 год в рамках общей политики экономии средств. Кабинет министров рекомендовал сократить гуманитарную помощь еще на $1 млрд в 2025 году. Новый парламент примет решение на следующий год после федеральных выборов в феврале.
США играют ведущую роль в борьбе с голодом во всем мире. За последние пять лет они предоставили гуманитарную помощь на сумму $64,5 млрд. Это составило не менее 38% от общего объема таких взносов. Но с приходом Трампа все может измениться: в свой первый срок он планировал сократить финансирование (Конгресс не одобрил).
Три другие державы — Китай, Россия и Индия — в совокупности внесли менее 1% гуманитарного финансирования в период с 2020 по 2024.
ООН утверждает, что в лучшем случае ей удастся собрать достаточно средств, чтобы помочь примерно 60 % из 307 млн человек будут нуждаться в гуманитарной помощи в следующем году. Это означает, что 117 млн человек не получат продовольствия или другой помощи.
ООН также завершит 2024 год, собрав около 46% от $49,6 млрд, которые она запросила на гуманитарную помощь по всему миру. Это второй год подряд, когда ООН собрала менее половины того, что запросила.
Большая часть гуманитарного финансирования поступает от трех богатых доноров: США, Германии и Европейской комиссии. Они предоставили 58% из $170 млрд в период с 2020 по 2024 год.
Однако финансовые трудности и изменения во внутренней политике меняют решения о том, куда и сколько жертвовать.
Один из крупнейших доноров ООН — Германия — уже сократила финансирование на $500 млн с 2023 по 2024 год в рамках общей политики экономии средств. Кабинет министров рекомендовал сократить гуманитарную помощь еще на $1 млрд в 2025 году. Новый парламент примет решение на следующий год после федеральных выборов в феврале.
США играют ведущую роль в борьбе с голодом во всем мире. За последние пять лет они предоставили гуманитарную помощь на сумму $64,5 млрд. Это составило не менее 38% от общего объема таких взносов. Но с приходом Трампа все может измениться: в свой первый срок он планировал сократить финансирование (Конгресс не одобрил).
Три другие державы — Китай, Россия и Индия — в совокупности внесли менее 1% гуманитарного финансирования в период с 2020 по 2024.
👍1
Forwarded from ВЕДОМОСТИ
Что ждет банковскую розницу в 2025 году
Основным трендом в банковской кредитной рознице в 2025 году станет дальнейшее охлаждение рынка, говорят опрошенные «Ведомостями» банкиры.
🟢 В ипотеке выдачи будут преимущественно в рамках льготных государственных и партнерских программ, ставки по которым существенно ниже рыночных значений, говорит заместитель председателя правления «Абсолют банка» Антон Павлов. В итоге доля госпрограмм в ипотечном сегменте достигнет 90%, из них на семейную ипотеку будет приходиться около 75% от выдач, прогнозирует он.
🟢 Перспективы автокредитования в первой половине 2025 года будут зависеть от того, отменят или нет ограничение по полной стоимости кредита (ПСК; отражает финальный процент по кредиту и включает все затраты заемщика на обслуживание, в том числе комиссии и расходы на страховку), говорит Павлов.
🟢 В необеспеченном потребкредитовании будет значительное снижение одобрения кредитных заявок, так как банки сосредоточатся на качестве кредитных портфелей, а не на их росте, чтобы не допустить проблем с выплатами у клиентов, отмечает представитель ВТБ. Из-за высоких ставок ранее финансово стабильные заемщики могут оказаться за пределами безопасного уровня ПДН, поясняет он.
📰 Подпишитесь на «Ведомости»
Основным трендом в банковской кредитной рознице в 2025 году станет дальнейшее охлаждение рынка, говорят опрошенные «Ведомостями» банкиры.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Reuters: Японский розничный инвестор стал звездой инвестиций и запускает фонд
На первый взгляд, этот дуэт вряд ли способен внушить доверие к новейшему фонду акций, который будет запущен в Японии: один — бывший комик, а другой — типичный гик.
Комик Тошия Имура приобрел настоящую известность и армию поклонников, превратив свою любовь к исследованиями акций в активы на сумму $41,4 млн в качестве индивидуального инвестора.
Всякий раз, когда его имя появлялось в регулирующих документах в качестве основного акционера, акции этой компании резко взлетали. Последователи искали «акции Имура», чтобы скопировать его инвестиции.
Однако Имура мечтал стать профессиональным инвестором, чтобы обычные японцы тоже смогли получать прибыль от фондового рынка. Это вполне согласуется с усилиями японского правительства по привлечению $6,5 трлн наличности домохозяйств в финансовые инвестиции.
Он настойчиво уговаривал Кейдзо Такейри, эксцентричного экс-аналитика Goldman Sachs, чтобы создать совместный фонд. По словам Имуры, когда они впервые встретились в 2020 году, его сразу же поразили фотографическая память Такеири, его талант к анализу и невероятное чутье.
На первый взгляд, этот дуэт вряд ли способен внушить доверие к новейшему фонду акций, который будет запущен в Японии: один — бывший комик, а другой — типичный гик.
Комик Тошия Имура приобрел настоящую известность и армию поклонников, превратив свою любовь к исследованиями акций в активы на сумму $41,4 млн в качестве индивидуального инвестора.
Всякий раз, когда его имя появлялось в регулирующих документах в качестве основного акционера, акции этой компании резко взлетали. Последователи искали «акции Имура», чтобы скопировать его инвестиции.
Однако Имура мечтал стать профессиональным инвестором, чтобы обычные японцы тоже смогли получать прибыль от фондового рынка. Это вполне согласуется с усилиями японского правительства по привлечению $6,5 трлн наличности домохозяйств в финансовые инвестиции.
Он настойчиво уговаривал Кейдзо Такейри, эксцентричного экс-аналитика Goldman Sachs, чтобы создать совместный фонд. По словам Имуры, когда они впервые встретились в 2020 году, его сразу же поразили фотографическая память Такеири, его талант к анализу и невероятное чутье.
Forwarded from MMI
IEA (МЭА): В 2024 ГОДУ ГЛОБАЛЬНАЯ ТОРГОВЛЯ УГЛЕМ ВНОВЬ ОБНОВИТ РЕКОРД, НО ТЕМПЫ РОСТА ПОТРЕБЛЕНИЯ ДО 2027 БУДУТ НЕБОЛЬШИМИ
Международное Энергетическое Агентство (IEA) представило прогноз по рынку угля до 2027 года, ниже – основные тезисы
• Ожидается, что мировой спрос на уголь вырастет на 1% гг в 2024 году до исторического максимума в 8.77 млрд тонн. Это значительное замедление темпов роста: 7.7% в 2021, 4.7% в 2022 и 2.4% в 2023 годах.
• Энергетический сектор был основным драйвером роста спроса на уголь - производство электроэнергии при помощи угля достигнет рекордного уровня в 10 700 тераватт-часов (ТВтч) в 2024 году.
• Рынок энергоугля будет расти в ближайшие годы, но сегмент коксующегося угля – сократится, и это связано с уменьшением выплавки стали в Китае.
• На региональном уровне ожидается, что спрос на уголь в Китае вырастет на 1% в 2024 году до достигнут 4.9 млрд тонн, это еще один рекорд. В Индии ожидается рост спроса более чем на 5% (1.3 млрд) — уровень, которого ранее достигал только Китай. В Европе и США спрос на уголь продолжает падать, но значительно более медленными темпами, чем в 2023 году.
• Мировой спрос на уголь вырос более чем на 1.2 млрд тонн с 2020 года, и в ближайшие три года выйдет на плато и достигнет примерно 8.87 млрд тонн к 2027.
• Хотя спрос на уголь в странах DM продолжает сокращаться, но это снижение будет компенсировано ростом в нескольких странах ЕМ (Индия, Индонезия и Вьетнам), которые не отказываются от угля.
• Несмотря на увеличение производства электроэнергии из возобновляемых источников, в Индии ожидается наибольший рост использования угля в ближайшие годы, как в энергетике, так и в промышленности. Именно она и Китай, который потребляет на 30% больше угля, чем остальной мир, продолжат определять глобальные тенденции
Международное Энергетическое Агентство (IEA) представило прогноз по рынку угля до 2027 года, ниже – основные тезисы
• Ожидается, что мировой спрос на уголь вырастет на 1% гг в 2024 году до исторического максимума в 8.77 млрд тонн. Это значительное замедление темпов роста: 7.7% в 2021, 4.7% в 2022 и 2.4% в 2023 годах.
• Энергетический сектор был основным драйвером роста спроса на уголь - производство электроэнергии при помощи угля достигнет рекордного уровня в 10 700 тераватт-часов (ТВтч) в 2024 году.
• Рынок энергоугля будет расти в ближайшие годы, но сегмент коксующегося угля – сократится, и это связано с уменьшением выплавки стали в Китае.
• На региональном уровне ожидается, что спрос на уголь в Китае вырастет на 1% в 2024 году до достигнут 4.9 млрд тонн, это еще один рекорд. В Индии ожидается рост спроса более чем на 5% (1.3 млрд) — уровень, которого ранее достигал только Китай. В Европе и США спрос на уголь продолжает падать, но значительно более медленными темпами, чем в 2023 году.
• Мировой спрос на уголь вырос более чем на 1.2 млрд тонн с 2020 года, и в ближайшие три года выйдет на плато и достигнет примерно 8.87 млрд тонн к 2027.
• Хотя спрос на уголь в странах DM продолжает сокращаться, но это снижение будет компенсировано ростом в нескольких странах ЕМ (Индия, Индонезия и Вьетнам), которые не отказываются от угля.
• Несмотря на увеличение производства электроэнергии из возобновляемых источников, в Индии ожидается наибольший рост использования угля в ближайшие годы, как в энергетике, так и в промышленности. Именно она и Китай, который потребляет на 30% больше угля, чем остальной мир, продолжат определять глобальные тенденции
Forwarded from Русский венчур
Московский венчурный фонд вложил 50 млн рублей в IT-платформу для автоматизации электронного документооборота “Цитрос” компании SLSoft [“дочка” Софтлайн]. SLSoft инвестировала в собственный проект еще 50 млн рублей. Эти средства будут направлены на привлечение IT-специалистов для дальнейшего развития продуктов, а также на продвижение платформы на рынке систем ЭДО.
“Цитроc” - экосистема ИТ-продуктов для автоматизации документооборота, в том числе юридически значимого. Она охватывает все задачи по работе с цифровыми документами - от создания шаблонов документов до архивного хранения. “Цитрос” интегрирует современные ИИ-инструменты – средства автоматического распознавания контента и автоматической классификации документов. Это позволяет ускорить процесс обработки документации, снизить объем ручного труда и поддерживать процесс автоматизированного перевода бумажных документов в цифровой вид.
Московский венчурный фонд [ранее Moscow Seed Fund] создан столичным Департаментом предпринимательства и инновационного развития. Фонд предоставляет льготные займы IT-стартапам на стадиях Seed и Pre-seed [максимальная сумма - 50 млн рублей], выдает прямые инвестиции проектам на стадиях раннего роста и расширения [до 300 млн рублей], а также финансирует подготовку выхода технологических компаний на IPO [максимальная сумма - 100 млн рублей].
@rusven
“Цитроc” - экосистема ИТ-продуктов для автоматизации документооборота, в том числе юридически значимого. Она охватывает все задачи по работе с цифровыми документами - от создания шаблонов документов до архивного хранения. “Цитрос” интегрирует современные ИИ-инструменты – средства автоматического распознавания контента и автоматической классификации документов. Это позволяет ускорить процесс обработки документации, снизить объем ручного труда и поддерживать процесс автоматизированного перевода бумажных документов в цифровой вид.
Московский венчурный фонд [ранее Moscow Seed Fund] создан столичным Департаментом предпринимательства и инновационного развития. Фонд предоставляет льготные займы IT-стартапам на стадиях Seed и Pre-seed [максимальная сумма - 50 млн рублей], выдает прямые инвестиции проектам на стадиях раннего роста и расширения [до 300 млн рублей], а также финансирует подготовку выхода технологических компаний на IPO [максимальная сумма - 100 млн рублей].
@rusven
Forwarded from The Edinorog 🦄
😱Готовился ли заговор на американском рынке AI-компаний?
Пару недель назад инвестор Марк Андрессен (который сооснователь фонда Andreessen Horowitz) рассказал в подкаcте свои впечатления об участии во встречах с правительственными чиновниками по поводу регулирования AI. Говорит, что его очень напугали эти встречи.
По словам Андрессена, у некоторых на встрече были радикальные идеи о том, что правительство США должно контролировать развитие AI. А развиваться должны лишь две-три AI-компании, которые сотрудничают с правительством. А самому Андрессену чуть ли не в открытую сказали, чтобы его фонд завязывал с инвестициями в AI.
Это было еще при Байдене. И вроде как именно тогда Андрессен решил, что будет поддерживать Трампа.
Чуть позднее на эту же тему высказался и Сэм Альтман, который тоже был на тех встречах. И вот Альтман говорит, что ничего такого не было — мол, все это теория заговора. Понятно, что его OpenAI стала бы одной из этих «двух-трех компаний», которые бы поддерживало правительство. И было бы странно, конечно, если бы он сказал, что так все и было.
В любом случае, с администрацией Байдена такой финт уже не прокатит. Поезд ушел. Но теперь есть Трамп с Илоном Маском, у которого свой AI-стартап. И еще есть давний товарищ Маска, назначенный AI-царем в администрации Трампа. Вот интересно, конечно, будет посмотреть, начнут ли прессовать другие AI-компании и продвигать Маска. Практической пользы для нас, конечно, немного, но надо ж подо что-то попкорн есть.
Собственно, можете послушать оба подкаста — и с Андрессеном, и с Альтманом. Там не только про эти встречи.
📱 Марк Андрессен — https://youtu.be/sgTeZXw-ytQ
📱 Сэм Альтман — https://youtu.be/zbDD2KAzuBU (но урезанная версия)
@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄
Пару недель назад инвестор Марк Андрессен (который сооснователь фонда Andreessen Horowitz) рассказал в подкаcте свои впечатления об участии во встречах с правительственными чиновниками по поводу регулирования AI. Говорит, что его очень напугали эти встречи.
По словам Андрессена, у некоторых на встрече были радикальные идеи о том, что правительство США должно контролировать развитие AI. А развиваться должны лишь две-три AI-компании, которые сотрудничают с правительством. А самому Андрессену чуть ли не в открытую сказали, чтобы его фонд завязывал с инвестициями в AI.
Это было еще при Байдене. И вроде как именно тогда Андрессен решил, что будет поддерживать Трампа.
Чуть позднее на эту же тему высказался и Сэм Альтман, который тоже был на тех встречах. И вот Альтман говорит, что ничего такого не было — мол, все это теория заговора. Понятно, что его OpenAI стала бы одной из этих «двух-трех компаний», которые бы поддерживало правительство. И было бы странно, конечно, если бы он сказал, что так все и было.
В любом случае, с администрацией Байдена такой финт уже не прокатит. Поезд ушел. Но теперь есть Трамп с Илоном Маском, у которого свой AI-стартап. И еще есть давний товарищ Маска, назначенный AI-царем в администрации Трампа. Вот интересно, конечно, будет посмотреть, начнут ли прессовать другие AI-компании и продвигать Маска. Практической пользы для нас, конечно, немного, но надо ж подо что-то попкорн есть.
Собственно, можете послушать оба подкаста — и с Андрессеном, и с Альтманом. Там не только про эти встречи.
@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍1
Акции большинства крупных майнеров оказались убыточными в 2024 году
Более чем двукратный рост цены биткоина в 2024 году не помог акциям большинства майнинговых компаний вырасти вместе с ним. Акции только у семи из 25 торгуемых на бирже майнеров показали положительную динамику в этом году.
Акции двух крупнейших в США майнеров MARA (MARA) и Riot Platforms (RIOT) также оказались в убытке — с начала года их бумаги подешевели на 16% и 30% соответственно.
2024-й стал для майнинговых компаний годом адаптации к новым условиям работы после халвинга, который снизил вдвое их совокупные доходы в биткоине. Некоторые из них начали инвестировать в DeFi-проекты, использующие блокчейн биткоина, другие — использовать инфраструктуру для нужд искусственного интеллекта.
Некоторые майнеры выбрали стратегию накопления большего количества биткоина на своих балансах. MARA (ранее Marathon Digital) приняла стратегию полного отказа от продажи добытого биткоина и начала привлекать заемный капитал для дополнительных покупок биткоина на открытом рынке. Сейчас компания является вторым после MicroStrategy из корпоративных держателей биткоина.
@rbccrypto
Более чем двукратный рост цены биткоина в 2024 году не помог акциям большинства майнинговых компаний вырасти вместе с ним. Акции только у семи из 25 торгуемых на бирже майнеров показали положительную динамику в этом году.
Акции двух крупнейших в США майнеров MARA (MARA) и Riot Platforms (RIOT) также оказались в убытке — с начала года их бумаги подешевели на 16% и 30% соответственно.
2024-й стал для майнинговых компаний годом адаптации к новым условиям работы после халвинга, который снизил вдвое их совокупные доходы в биткоине. Некоторые из них начали инвестировать в DeFi-проекты, использующие блокчейн биткоина, другие — использовать инфраструктуру для нужд искусственного интеллекта.
Некоторые майнеры выбрали стратегию накопления большего количества биткоина на своих балансах. MARA (ранее Marathon Digital) приняла стратегию полного отказа от продажи добытого биткоина и начала привлекать заемный капитал для дополнительных покупок биткоина на открытом рынке. Сейчас компания является вторым после MicroStrategy из корпоративных держателей биткоина.
@rbccrypto
Об этом на пороге Нового года мы спросили главных экспертов макротелеграма.
Директор по инвестициям "Астра Управление активами", автор ТГ-канала "Полевой" @dmitrypolevoy Дмитрий Полевой:
После нескольких лет очень сильной динамики экономика в 2025 может разочаровать - дефицит рабочих рук, охлаждение кредита и спроса под воздействием жёсткой ДКП, затухающий бюджетный стимул, внешние риски.
— По-прежнему ждём роста экономики на 0.5-0.6% с риском и более низких значений, сомневаемся в консенсусных 1.5% и официальных 2-2.5%.
— Инфляция может уложиться в 5-6%, в то время как ставка ЦБР может начать снижаться уже в 2К25 на фоне нарастающих рисков в экономике и банковском секторе, и закончить год около 15-16% с трендом на "бодрое" снижение ближе к 10-12% в 2026
— Падающий импорт, отсутствие резкого внешнего негатива и усложняющие отток капитала санкции позволяют рассчитывать на стабилизацию рубля в пределах 95-105/USD, это поможет и снижению инфляции.
— Фондовый рынок действительно дёшев, но, предположу, что 2025 станет годом избирательных инвестиций в компании, способные удержать рост прибыли и развиваться вопреки "охлаждающейся" экономике. Облигации как класс активов могут быть интереснее акций на фоне разворота ДКП и прохождения пика деловой активности вниз.
● Геополитика для российской экономики останется источником сюрпризов, будут проявляться эффекты от действующих и, возможно, новых санкций. Основной внутренний риск - дальнейшая разбалансировка экономики на фоне слишком разных условий у ВПК и гражданских отраслей, проблем у банков и закредитованных компаний (среди которых есть и госкомпании). Вызовом может стать и бюджет, который придется балансировать в условиях более слабой экономики.
● Внешние риски - торговый протекционизм "Сделано в США", дальнейшее охлаждение в Китае и рецессия в США, которую есть шанс всё-таки дождаться в 2025 или начале 2026.
И, безусловно, нужно быть готовым, что реальность в экономике и на рынках может сильно отличаться от доминирующих ожиданий, и границы возможного лучше расширить. Сценарии "А", "Б" и т.д должны быть готовы.
@emcr_experts
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍3❤1🔥1
Forwarded from PRO облигации
Аукционы ОФЗ. Мы и не сомневались
📅 Сегодня прошел последний аукционный день в этом году. На первом аукционе предлагался 15-летний фикс ОФЗ-26247. Привлечено 16,7 млрд руб. по номинальной стоимости (13,6 млрд руб. по рыночной цене)
💪 Спрос составил 50,3 млрд руб. Минфин отсек заявки по цене 79,9 пп, (YTM 16,45%; 16 бп премии к закрытию вторника, во многом обусловленные утренней рыночной коррекцией). На ДРПА привлечено еще 6,2 млрд руб. по номинальной стоимости (5,1 млрд руб. по рынку).
🔨 На втором аукционе предлагался 5-летний фикс ОФЗ-26242. Размещено облигаций на 50,6 млрд руб. по номинальной стоимости (41,0 млрд руб. по рыночной цене)
💪 Спрос составил 65,0 млрд руб. Отсечка: 78,3 пп (YTM 16,35%, дисконт по доходности в 18 бп к закрытию вторника)
🦛 50% первого размещения и 80% второго, скорее всего, забрали 2 крупных участника, а остальные 50% и 20% соответственно было реализовано неконкурентно
🥂 Годовой план заимствований был перевыполнен на 0,7 пп, привлечено 3,95 трлн руб.
#ofz
@pro_bonds
📅 Сегодня прошел последний аукционный день в этом году. На первом аукционе предлагался 15-летний фикс ОФЗ-26247. Привлечено 16,7 млрд руб. по номинальной стоимости (13,6 млрд руб. по рыночной цене)
💪 Спрос составил 50,3 млрд руб. Минфин отсек заявки по цене 79,9 пп, (YTM 16,45%; 16 бп премии к закрытию вторника, во многом обусловленные утренней рыночной коррекцией). На ДРПА привлечено еще 6,2 млрд руб. по номинальной стоимости (5,1 млрд руб. по рынку).
🔨 На втором аукционе предлагался 5-летний фикс ОФЗ-26242. Размещено облигаций на 50,6 млрд руб. по номинальной стоимости (41,0 млрд руб. по рыночной цене)
💪 Спрос составил 65,0 млрд руб. Отсечка: 78,3 пп (YTM 16,35%, дисконт по доходности в 18 бп к закрытию вторника)
🦛 50% первого размещения и 80% второго, скорее всего, забрали 2 крупных участника, а остальные 50% и 20% соответственно было реализовано неконкурентно
🥂 Годовой план заимствований был перевыполнен на 0,7 пп, привлечено 3,95 трлн руб.
#ofz
@pro_bonds
Perforum macro
FT: Пик численности населения может наступить раньше, чем мы думаем Каждые несколько лет ООН публикует свои "Перспективы мирового населения", которые активно используются правительствами и финансовым сектором по всему миру для планирования будущих экономических…
FT: Китай настаивает: вам нужно жениться и завести детей
Население Китая сокращается, смертность превышает рождаемость, что заставляет местные органы власти решать все более мрачные демографические проблемы.
«Население Китая сталкивается с тремя основными тенденциями: старением, низкой рождаемостью и низким уровнем браков», - заявил известный экономист Рен Цзепин. «Детей становится все меньше, а пожилых людей — все больше. Скорость и масштабы старения населения Китая беспрецедентны».
Пекин пообещал предоставить субсидии и более существенные налоговые льготы родителям, чтобы сократить расходы на воспитание детей. Парам необходимо иметь в среднем 2,1 ребенка, чтобы достичь коэффициента воспроизводства населения.
Жительница провинции Чжэцзян рассказала, что чиновники предлагают местным женщинам субсидию в размере $14 000 за рождение второго ребенка. «Четкой политики нет, но если вы попросите об этом, деревня найдет способ получить субсидию», — сказала она. В настоящее время субсидии на детей определяются местными органами власти в зависимости от их финансового состояния.
— Также местные органы власти обзванивают замужних женщин, чтобы узнать об их планах завести детей.
— Университетам было предложено ввести так называемые курсы любви для одиноких студентов (согласно одному из опросов, 57% студентов не хотят вступать в брак).
— В государственных СМИ регулярно появляются статьи о преимуществах рождения детей. В последние месяцы государственные издания People’s Daily и Life Times продвигают научные мнения о том, что роды полезны для здоровья матери и даже могут помочь предотвратить рак и вылечить некоторые заболевания.
Однако эксперты скептически относятся к тому, что официальные меры по повышению рождаемости убедят молодых людей заводить семьи, особенно в условиях растущей безработицы и вялого экономического роста, которые сдерживают расходы.
В первую очередь, нужно создать более поддерживающие условия для родителей, и особенно, для матерей-одиночек, считают эксперты.
Хотя Пекин поощряет рождаемость, нет признаков того, что он ограничивает доступ к средствам контроля рождаемости или абортам. По словам одного из гинекологов в Пекине, хотя и бывают случаи, когда врачи отказываются от проведения процедуры, это часто связано с опасениями судебных исков со стороны членов семьи.
Население Китая сокращается, смертность превышает рождаемость, что заставляет местные органы власти решать все более мрачные демографические проблемы.
«Население Китая сталкивается с тремя основными тенденциями: старением, низкой рождаемостью и низким уровнем браков», - заявил известный экономист Рен Цзепин. «Детей становится все меньше, а пожилых людей — все больше. Скорость и масштабы старения населения Китая беспрецедентны».
Пекин пообещал предоставить субсидии и более существенные налоговые льготы родителям, чтобы сократить расходы на воспитание детей. Парам необходимо иметь в среднем 2,1 ребенка, чтобы достичь коэффициента воспроизводства населения.
Жительница провинции Чжэцзян рассказала, что чиновники предлагают местным женщинам субсидию в размере $14 000 за рождение второго ребенка. «Четкой политики нет, но если вы попросите об этом, деревня найдет способ получить субсидию», — сказала она. В настоящее время субсидии на детей определяются местными органами власти в зависимости от их финансового состояния.
— Также местные органы власти обзванивают замужних женщин, чтобы узнать об их планах завести детей.
— Университетам было предложено ввести так называемые курсы любви для одиноких студентов (согласно одному из опросов, 57% студентов не хотят вступать в брак).
— В государственных СМИ регулярно появляются статьи о преимуществах рождения детей. В последние месяцы государственные издания People’s Daily и Life Times продвигают научные мнения о том, что роды полезны для здоровья матери и даже могут помочь предотвратить рак и вылечить некоторые заболевания.
Однако эксперты скептически относятся к тому, что официальные меры по повышению рождаемости убедят молодых людей заводить семьи, особенно в условиях растущей безработицы и вялого экономического роста, которые сдерживают расходы.
В первую очередь, нужно создать более поддерживающие условия для родителей, и особенно, для матерей-одиночек, считают эксперты.
Хотя Пекин поощряет рождаемость, нет признаков того, что он ограничивает доступ к средствам контроля рождаемости или абортам. По словам одного из гинекологов в Пекине, хотя и бывают случаи, когда врачи отказываются от проведения процедуры, это часто связано с опасениями судебных исков со стороны членов семьи.
Forwarded from MMI
БЕНЗИН, КАРТОШКА, МАСЛО, МОЛОКО и ХЛЕБ – ГЛАВНЫЕ ВРАГИ ЦЕНОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ В 2024г
По данным Росстата с 17 по 23 декабря ИПЦ вырос на 0.33% vs 0.35% и 0.48% в предыдущие 2 недели. Рост в декабре – 1.30%, с начала года – 9.50%.
Без огурца и томата рост ИПЦ за 3 недели: 0.27%, 0.27% и 0.40%, с начала года – 9.31%.
Это были последние недельные данные в этом году. Итоговые цифры за декабрь выйдут 15 января. Совсем вразнос инфляция не ушла. Но и радоваться стабилизации на 0.3% в неделю не приходится.
Подводя итоги года, главными врагами ценовой стабильности стоит признать:
• Бензин (+11.03%, вклад в рост ИПЦ: 0.49 пп)
• Картошка (+90.55%, 0.26 пп)
• Масло (+35.19%, 0.26 пп)
• Молоко (+18.25%, 0.18 пп)
• Пшеничный хлеб (+14.78%, 0.14 пп)
Т.е. всего лишь 3 товара добавили 1 пп в инфляцию.
Главные друзья ДКП:
• Яйцо (-11.46%, -0.08 пп)
• Смартфон (-3.96%, -0.03 пп)
• Курица (-1.30%, -0.01 пп)
Интересно, что курица и яйцо были главными врагами ДКП - 2023, но в этом году одумались.
По данным Росстата с 17 по 23 декабря ИПЦ вырос на 0.33% vs 0.35% и 0.48% в предыдущие 2 недели. Рост в декабре – 1.30%, с начала года – 9.50%.
Без огурца и томата рост ИПЦ за 3 недели: 0.27%, 0.27% и 0.40%, с начала года – 9.31%.
Это были последние недельные данные в этом году. Итоговые цифры за декабрь выйдут 15 января. Совсем вразнос инфляция не ушла. Но и радоваться стабилизации на 0.3% в неделю не приходится.
Подводя итоги года, главными врагами ценовой стабильности стоит признать:
• Бензин (+11.03%, вклад в рост ИПЦ: 0.49 пп)
• Картошка (+90.55%, 0.26 пп)
• Масло (+35.19%, 0.26 пп)
• Молоко (+18.25%, 0.18 пп)
• Пшеничный хлеб (+14.78%, 0.14 пп)
Т.е. всего лишь 3 товара добавили 1 пп в инфляцию.
Главные друзья ДКП:
• Яйцо (-11.46%, -0.08 пп)
• Смартфон (-3.96%, -0.03 пп)
• Курица (-1.30%, -0.01 пп)
Интересно, что курица и яйцо были главными врагами ДКП - 2023, но в этом году одумались.
Perforum macro
Об этом на пороге Нового года EMCR News спросил главных экспертов макротелеграма.
Директор аналитического департамента ИК «РЕГИОН» Валерий Вайсберг:
2025 год будет сложным с точки зрения инфляции: в первой половине года она будет устойчиво превышать 10% в годовом выражении, а в декабре составит 6,9%. Меры правительства и Банка России по стабилизации конечного спроса и динамики кредитования начнут проявляться не ранее осени.
— В этих условиях ключевая ставка, скорее всего, останется на текущем уровне в течение всего 2025 года, но при сохранении устойчиво повышенной инфляции и спроса на кредит не исключено и дополнительное повышение в I или II квартале.
— При прочих равных условиях это означает стабильный спрос на импорт и более слабый рубль – в диапазоне 110-115 рублей на декабрь будущего года.
— На фондовом рынке больший потенциал имеют компании, ориентированные на конечного потребителя, поскольку им будет легче перекладывать растущие издержки на потребителя.
● Ключевой риск для российской экономики – дополнительное сокращение объемов экспорта, как в номинальном, так и в физическом выражении, и, как следствие, более слабый рубль, более высокая инфляция и более слабый экономический рост. В ответ на существенное замедление темпов роста правительство может вновь вернуть часть стимулов, что станет сильным дополнительным проинфляционным фактором.
● Для зарубежных экономик риском являются «защитные» девальвации в ответ на тарифы администрации Трампа. Кроме того, рост военных расходов будет препятствовать снижению процентных ставок и стабилизации бюджетных дефицитов, что продолжит раскручивать спираль государственного долга.
@emcr_experts
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥1
Forwarded from Графономика
Рост потребления угля в мире в ближайшие годы, радости российским угольным компаниям не принесет. Новый спрос возникнет в очень ограниченном числе стран: Индии, Индонезии, Вьетнаме. Наращивать потребление энергетики этих стран будут за счет собственных ресурсов, - говорит прогноз МЭА.
В итоге глобальный рынок угля, вероятно, в ближайшие два-три года будет профицитным. Впрочем, прогноз не закладывает что-нибудь форс-мажорное на рынке природного газа, например, взрыв газопроводов или крупных СПГ-заводов.
В базовом сценарии МЭА сокращаться будут все крупные производители, и в России, и в Австралии, и в США. Особенно тяжело придется угольщикам Индонезии. Затяжной кризис будет продолжаться до тех пор, пока не закроются самые неэффективные производства. Российские угольщики на кривой затрат, – далеко не самые эффективные (поэтому не участвовали в мировом росте производства в 22-23 годы), и уже сейчас кризис добрался до многих российских компаний.
В итоге глобальный рынок угля, вероятно, в ближайшие два-три года будет профицитным. Впрочем, прогноз не закладывает что-нибудь форс-мажорное на рынке природного газа, например, взрыв газопроводов или крупных СПГ-заводов.
В базовом сценарии МЭА сокращаться будут все крупные производители, и в России, и в Австралии, и в США. Особенно тяжело придется угольщикам Индонезии. Затяжной кризис будет продолжаться до тех пор, пока не закроются самые неэффективные производства. Российские угольщики на кривой затрат, – далеко не самые эффективные (поэтому не участвовали в мировом росте производства в 22-23 годы), и уже сейчас кризис добрался до многих российских компаний.
Forwarded from Forbes Russia | The Globals
Турция увеличила минимальную заработную плату на 30% до 22 104 лир ($627) на 2025 год, сообщает Bloomberg.
Это повышение ожидаемо, так как более трети работающих людей в стране получает минимальную зарплату, которая влияет на другие зарплаты. Инвесторы ранее выражали опасения, что увеличение минимальной зарплаты на значения выше 30% может нарушить прогнозы по инфляции и помешать планам ЦБ начать снижение ключевой ставки. Ожидается, что инфляция снизится до 21% к концу следующего года.
Президент Эрдоган, который ранее повышал зарплаты, чтобы завоевать голоса избирателей, подстегивая своими действиями инфляцию, теперь работает в сотрудничестве с новой командой для восстановления экономической стабильности. Однако убедить местные предприятия и домохозяйства в том, что власти удерживают контроль над ценами, пока сложно, пишет Bloomberg.
@forbesglobalrus
Это повышение ожидаемо, так как более трети работающих людей в стране получает минимальную зарплату, которая влияет на другие зарплаты. Инвесторы ранее выражали опасения, что увеличение минимальной зарплаты на значения выше 30% может нарушить прогнозы по инфляции и помешать планам ЦБ начать снижение ключевой ставки. Ожидается, что инфляция снизится до 21% к концу следующего года.
Президент Эрдоган, который ранее повышал зарплаты, чтобы завоевать голоса избирателей, подстегивая своими действиями инфляцию, теперь работает в сотрудничестве с новой командой для восстановления экономической стабильности. Однако убедить местные предприятия и домохозяйства в том, что власти удерживают контроль над ценами, пока сложно, пишет Bloomberg.
@forbesglobalrus
FT: Слово года "Slop" или как помоечный контент захватывает соцсети
Странные фотографии Иисуса, сделанного из креветок, вероятно, не были тем, что OpenAI имела в виду, когда говорила, что искусственный интеллект может уничтожить цивилизацию. Спустя два года после революции генеративного ИИ мы вступили в эру помоечного контента.
Распространение синтетического, низкосортного контента, такого как «Креветка Иисус», в основном, преднамеренное, созданное в коммерческих целях или для вовлечения аудитории. В марте исследователи обнаружили, что алгоритм Facebook* фактически был взломан спам-контентом из моделей преобразования текста в изображение, таких как Dall-E и Midjourney. Аккаунт «Insane Facebook* AI slop» на сайте X собирает их. Фаворитом в преддверии выборов в США был Дональд Трамп, мужественно спасающий котят.
Но помоечный контент может быть и непреднамеренным следствием работы моделей ИИ, обученных на сгенерированных ИИ текстах, - это форма инбридинга наборов данных (скрещивание близкородственных форм, которое может приводить к рискам различных патологий - прим.ред), что можно сравнить с потомством домом Габсбургов (“Габсбургская челюсть” появилась в результате множества родственных браков - прим. ред).
Некоторые скажут, что это всего лишь кочка на пути к новому захватывающему контенту, создаваемому пользовательским ИИ. Стартап Fable Studio из Сан-Франциско объявил о создании потоковой платформы для фильмов, созданных искусственным интеллектом, в стиле Netflix. Руководитель Spotify Дэниел Эк говорит, что теперь, когда стоимость создания музыки близка к нулю, люди могут делиться «невероятным количеством контента» на музыкальном сервисе.
Вопрос в том, не упадет ли контроль качества вместе с ценой создания. Обратите внимание на аллитерацию “slop” со “spam”- еще одной формой легко распространяемой в сети ерунды.
Водяные знаки, созданные искусственным интеллектом, помогут бороться с этим. Со временем сомнительный контент может вымереть естественным образом, лишившись внимания. В противном случае контент с нулевой стоимостью и нулевыми усилиями окончательно уничтожит обмен информацией и доверие в сети. Креветка Иисус может стать только началом.
*Facebook принадлежит Meta, которая признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ.
📌Тред про развитие ИИ https://emcr.io/news/t/openai-and-silicon-valley
Странные фотографии Иисуса, сделанного из креветок, вероятно, не были тем, что OpenAI имела в виду, когда говорила, что искусственный интеллект может уничтожить цивилизацию. Спустя два года после революции генеративного ИИ мы вступили в эру помоечного контента.
Распространение синтетического, низкосортного контента, такого как «Креветка Иисус», в основном, преднамеренное, созданное в коммерческих целях или для вовлечения аудитории. В марте исследователи обнаружили, что алгоритм Facebook* фактически был взломан спам-контентом из моделей преобразования текста в изображение, таких как Dall-E и Midjourney. Аккаунт «Insane Facebook* AI slop» на сайте X собирает их. Фаворитом в преддверии выборов в США был Дональд Трамп, мужественно спасающий котят.
Но помоечный контент может быть и непреднамеренным следствием работы моделей ИИ, обученных на сгенерированных ИИ текстах, - это форма инбридинга наборов данных (скрещивание близкородственных форм, которое может приводить к рискам различных патологий - прим.ред), что можно сравнить с потомством домом Габсбургов (“Габсбургская челюсть” появилась в результате множества родственных браков - прим. ред).
Некоторые скажут, что это всего лишь кочка на пути к новому захватывающему контенту, создаваемому пользовательским ИИ. Стартап Fable Studio из Сан-Франциско объявил о создании потоковой платформы для фильмов, созданных искусственным интеллектом, в стиле Netflix. Руководитель Spotify Дэниел Эк говорит, что теперь, когда стоимость создания музыки близка к нулю, люди могут делиться «невероятным количеством контента» на музыкальном сервисе.
Вопрос в том, не упадет ли контроль качества вместе с ценой создания. Обратите внимание на аллитерацию “slop” со “spam”- еще одной формой легко распространяемой в сети ерунды.
Водяные знаки, созданные искусственным интеллектом, помогут бороться с этим. Со временем сомнительный контент может вымереть естественным образом, лишившись внимания. В противном случае контент с нулевой стоимостью и нулевыми усилиями окончательно уничтожит обмен информацией и доверие в сети. Креветка Иисус может стать только началом.
*Facebook принадлежит Meta, которая признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ.
📌Тред про развитие ИИ https://emcr.io/news/t/openai-and-silicon-valley
Forwarded from Forbes Russia
Стоимость биткоина выросла примерно до $100 000 после того, как MicroStrategy сообщила о планах выпустить дополнительные акции. Это даст крупнейшему корпоративному держателю криптовалюты еще больше средств на новые покупки, отмечает Bloomberg. Стоимость биткоина за несколько дней в декабре взлетела выше $108 000 на фоне благоприятных новостей, а потом рухнула ниже $93 000 после сигнала ФРС США о замедлении снижения ставок
🛍 У аутлетов «Village Пулково» в Санкт-Петербурге и «Белая дача» в Подмосковье сменится владелец. Вместо американского инвестфонда Hines им станет группа «Кама капитал». Она специализируется на инвестициях в коммерческую недвижимость и ранее купила у Hines БЦ «Метрополис» и торговые объекты французской «дочки» Auchan.
💸 Правительственная комиссия по контролю за иностранными инвестициями уже одобрила сделку, закрыть ее планируют в ближайшее время. После продажи Hines продолжит управлять объектами, знают источники «Коммерсанта». Рыночная стоимость аутлетов — 25 млрд руб., но после дисконта сумма сделки может снизиться до 11 млрд руб.
У «Outlet Village Пулково» и «Outlet Белая дача» хорошая проходимость, а аутлеты в целом хорошо себя чувствуют даже во время кризиса. Главной задачей владельцев будет сформировать качественный пул брендов.
@newspotreb
💸 Правительственная комиссия по контролю за иностранными инвестициями уже одобрила сделку, закрыть ее планируют в ближайшее время. После продажи Hines продолжит управлять объектами, знают источники «Коммерсанта». Рыночная стоимость аутлетов — 25 млрд руб., но после дисконта сумма сделки может снизиться до 11 млрд руб.
У «Outlet Village Пулково» и «Outlet Белая дача» хорошая проходимость, а аутлеты в целом хорошо себя чувствуют даже во время кризиса. Главной задачей владельцев будет сформировать качественный пул брендов.
@newspotreb