[마이크로소프트 2025년 2분기 실적 요약]

실적:

매출: 764억 달러 (전년 대비 18% 증가, 컨센서스 738억 달러 대비 3.5% 상회)
순이익: 272억 달러 (전년 대비 24% 증가)
주당순이익(EPS): 3.65달러 (컨센서스 3.38달러 대비 8% 상회)

주요 사업 부문:
- 2025 회계연도 Azure 매출 750억 달러 돌파
- Microsoft는 처음으로 Azure 클라우드 컴퓨팅 플랫폼의 개별 매출을 공개

AI 투자 및 전략:
- 2025 회계연도 AI 데이터센터에 800억 달러 투자 계획
- Word, PowerPoint, Excel 등 Microsoft 앱 전반에서 AI 어시스턴트 기능 확대
- AI 수요 대응을 위한 클라우드 서비스 역량 강화

구조조정:
- 2024년 약 6,000명 감원 (전체 인력의 3% 감축)
- 다양한 팀과 지역에 걸친 구조조정 진행

-미합중국이 대한민국과 완전하고 포괄적인(Full and Complete) 무역 협정에 합의했다는 소식을 발표하게 되어 기쁩니다. 이 협정의 내용은 미국이 소유하고 통제하며, 대통령인 제가 직접 선정한 투자처에 한국이 3,500억 달러를 투자하는 것입니다. 추가적으로, 한국은 1,000억 달러 규모의 액화천연가스(LNG) 또는 기타 에너지 제품을 구매할 것이며, 나아가 한국은 투자 목적으로 거액의 자금을 투자하기로 합의했습니다. 이 금액은 2주 내로 이재명 대한민국 대통령이 백악관에서 열리는 양자 회담에 참석할 때 발표될 것입니다. 또한, 새 대통령의 선거 승리를 축하하고 싶습니다.

또한 한국은 미국과의 교역에 완전히 개방(OPEN TO TRADE)하고, 자동차, 트럭, 농산물 등 미국 제품을 수용하기로 합의했습니다. 우리는 한국에 대해 15%의 관세를 부과하기로 합의했습니다. 미국에는 관세가 부과되지 않을 것입니다. 오늘 와주신 무역 대표단에게 감사의 뜻을 전하고 싶습니다. 그들을 만나 그들 나라의 위대한 성공에 대해 이야기 나눌 수 있어 영광이었습니다!

[Figma, 상장일에 250% 이상 급등]

공모가도 $22~25 선에서 $33도 상향 조정되어 Adobe의 매수가인 $20B에 가까운 $18.8B에 책정되었고

주가가 회계년도 FY24 매출액 기준 25배 (Adobe TTM P/S 약 8배, Autodesk TTM P/S 약 10배)에 책정되어 48%라는 높은 연간 매출액 성장을 감안해도 다소 비싸다는 느낌이 있었습니다.

간단하게 2031년까지 엑셀에 Bull, Base, Bear 시나리오 (매출액 성장률 추이 기준)으로 돌려보면 평균적으로 2026년까지 60~70불대가 적정선이며

현재 에프터장 142불이란 가격은 P/S 배수가 25배로 높게 유지된다고 하더라도 연간 30% 이상 성장성 및 OPM을 85%로 유지해야 가능한 수치입니다

높은 성장성과 빠른 침투율은 긍정적이나 결국
1. 그래픽 B2B의 특성상 시장 천장이 낮아 높은 밸류에이션 장기간 유지 어려움
2. 그래픽 디자인 업계 자체가 AI에 의해 흔들리고 있다는 점을 감안하면 제 의견으로는 현 가격대에서는 리스크관리가 필요하다고 봅니다. 감사합니다!

ㄴ 방금 WSJ 기사를 오늘 네이버에서 Cloud platform 을 통해 공개한 하이퍼클로바 HCX 007를 통해서 요약해봤습니다.

답변:
주요 기술 기업들이 AI 개발에 엄청난 돈을 쏟아붓고 있어요! 구글, 마이크로소프트, 아마존, 메타 등 빅테크들이 올해 **400억 달러**(약 52조원)나 투자한다고 해요. 이건 유럽연합 전체 군사비보다도 많대요!

모건스탠리 보고서에 따르면 앞으로 3년 간 **2.9조 달러**(약 3800조원)가 AI 관련 장비·시설에 들어갈 거라고 하네요. 이 돈이면 미국 경제성장률도 내년에 0.5%p 정도 오를 수 있답니다.

하지만 빛 좋은 개살구일 수도 있어요. 투자 확대에 힘입어 마이크로소프트는 4조 달러, 엔비디아는 4조 달러 벽을 넘었지만, 정작 직원들은 고통받고 있죠. 지난 2년간 **10만 명 이상**이 정리해고 됐다고 하니 말이에요. 특히 AI 때문에 일자리 잃은 개발자들이 많다니 씁쓸하죠?

애플은 좀 특이한 케이스에요. 다른 빅테크들과 달리 AI 투자를 게을리해서 투자자들의 눈총을 사고 있다네요. 애플 특유의 '개인정보 보호' 정책 때문에 내부 데이터 접근조차 어려워 최신 AI 개발을 못한다는 얘기도 들리고요. 반면 메타는 AI 덕분에 광고 매출 올랐다고 자랑 중이죠.

문제는 이게 다 빚이라는 거예요. 모건스탠리가 추산하기로는 앞으로 **1.5조 달러**(1950조원!)가 더 필요한 상황이라네요. 과연 이 돈이 제대로 쓰일까 걱정되시죠?

요약하면:
- 주요 테크기업들, 올해 AI에만 400억 달러 투자 계획
- 2025~2028년 예상 투자규모 2.9조 달러
- 마이크로소프트·엔비디아 시총 4조 달러 돌파
- 최근 2년간 10만 명 이상 직원 감축
- 애플은 AI 투자 부족으로 비판받는 중

투자의 결실이 맺힐지, 아니면 버블로 끝날지가 관건이겠네요! 🧠💰

7월 31일 엊그제만 해도 25년 연내 금리 3번 인하 가능성은 7.8%에 불과했으나

고용지표 발표 이후 7.8% -> 49.6%까지 급등하여 가장 유력한 시나리오가 되었으며

9월 금리인하 가능성 또한 90% 까지 급등했습니다

순식간에 희비가 역전된 Polymarket 연준 금리인하 베팅 현황

제 의견으론, 오늘 고용관련 숫자는 저와 공화당을 나쁘게 보이게 하기 위해 완전히 조작된 것입니다. 작년 11월 좋은 숫자가 나왔지만 다시 낮춰 수정된 것과 동일합니다. 제롬 "Too Late" 파월도 전혀 나을 것이 없습니다!
그러나 좋은 소식은, 미국이 엄청 잘 하고 있다는 것입니다!

-트럼프 truthsocial

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[버크셔-헤서웨이 실적 발표]

매출 : 92.52B 로 예상치(91.96B)를 1% 상회
주당순이익(EPS): $3.43 로 예상치($5.01)를 32% 하회
영업이익 : $11.16B (YoY -3.8%)

Kraft-Heinz 부진으로 지분 가치 $3.8B 손상차손 발생

보험 인수 영업이익 $19.9억 (YoY -12% 🔻)
보험 투자 영업이익 $33.7억 (YoY +1.4% 🔺)
BNSF (철도) 영업이익 $14.7억 (YoY +19% 🔺)
버크셔 에너지 영업이익 $7.02억 (YoY +7.2% 🔺)
제조/서비스/소매 영업이익 $36억 (YoY +6.5% 🔺)

[가디언 “AI 요약 도입 이후 트래픽 79% 감소 가능… 뉴스 매체 실존적 위협”]

검색 결과를 인공지능(AI)으로 요약해 페이지 상단에 노출하는 구글의 'AI 요약'(AI 오버뷰) 서비스를 이용할 경우 다른 홈페이지의 링크를 클릭할 확률이 크게 떨어진다는 연구 결과가 나왔다. 생성형 AI 도입 이후 트래픽 감소를 우려하고 있는 언론사들의 반발이 더 거세질 전망이다.

미국 여론조사 기관 퓨리서치센터가 지난달 22일 공개한 보고서에 따르면 구글의 'AI 요약' 서비스를 이용한 사용자 중에서 전체 8%만이 검색 결과에 대한 다른 홈페이지 링크를 클릭했다. AI 요약문 안에서 다른 링크를 클릭하는 경우는 1%에 불과했다. 반면 'AI 요약'을 이용하지 않은 사용자는 전체 15%가 검색 결과에 대해 다른 홈페이지 링크를 클릭했다.

https://n.news.naver.com/article/006/0000131154?cds=news_media_pc&type=editn

🧮(8월 1주)Quant Lens Weekly: 2분기 실적 중간상황 & 괴리 해소 구간
(현대로템, 크래프톤, 에스엠, 실리콘투, 비에이치아이)
[상상인증권 퀀트 김경태] 02-3779-3427

1. 현재 기준 실적 발표 기업들은 전체 시총의 58.6%, 컨센서스 보유 300여개 기업 시총의 80.4% 차지하며 2분기 실적 윤곽은 대부분 드러난 상황. 전반적으로 대형주 및 가치주 실적 부진, 중소형주·성장주 컨센 상회하는 양극화 현상. 이는 7월 14일 자료에서 컨센서스 모델 예측치에 부합하는 결과

2. 주요 기업 매출액은 컨센서스 대비 증가했으나, 관세 등 여러 요인으로 영업이익, 순이익, EPS는 컨센서스 하회. 특히 영업이익이 예상치를 상회한 기업 비중은 48.8% 그침. 실제 영업이익 추정치 추이로 보았을 때 최근 가치주, 고배당주 동반 상승은 펀더멘탈과 무관하게 정책 개편에 따른 밸류에이션 배수 상승 기대감 영향. 주가-실적간의 괴리 심화 시사

3. 미국 고용지표 하향 수정에 따른 스태그플레이션 우려, 세법개정안 대한 실망감은 차익 실현 가능성 확대. 전통 가치주 섹터 이익전망치 하향 조정은 추가적인 조정 압력 작용. 본격적인 성장, 퀄리티 스타일 중심 차별화 가능성 높아짐

-8월 1주차 Top Pick 은 현대로템, 크래프톤, 에스엠, 실리콘투, 비에이치아이
-8월 1주차 Short Pick은 LG생활건강, 풍산, SOOP

* 원문 보고서 링크: https://buly.kr/uUVba5

* 상상인증권 리서치센터: https://news.1rj.ru/str/ssi_research

* 상상인증권 투자전략팀: https://news.1rj.ru/str/ssi_macro

[국가대표 AI 5개 컨소시엄 선정 코멘트]

네이버클라우드:
-텍스트·이미지 외 Omni Foundation 모델은 한국의 부족한 인프라로 달성 가능성이 의문
-영상/음성 AI는 텍스트보다 연산량이 곱절로 필요하며, RFM 등 Physical AI 분야는 아직 발전 극초기 단계

업스테이지:
-충분히 달성 가능하며 현실적인 목표를 선택
-법률·제조·국방·의료·금융은 보안과 민감 데이터 문제로 소버린 AI 사용이 강조되는 분야
-협력사로 뷰노, 로앤컴퍼니, 금융결제원 등 각 분야 도메인 전문업체와 협업하는 점이 인상적.

SK텔레콤: 현재 포스트-트랜스포머 AI는 Energy-Diffusion 기반 확산 모델로, Gemini와 Alibaba가 초기 버전을 소수에게 출시함. 성능은 부족하나 실현 가능하다는 점에서 발전 잠재력은 있으나 여전히 갈길이 먼 상황
-디지털 취약계층을 위한 AI 성능이 오픈소스·무료버전을 넘어설 수 있을지, 그리고 수익성은 어떻게 해결할지가 관건.

NC AI: 200B급 모델은 Llama 4 Behemoth(288B급)와 비슷한 규모. 그러나 Meta는 이를 GPU 10만장으로 구현했는데, NC가 이정도 규모의 모델을 훈련하기는 인력 및 연산력이 부족할 수 있다는 점은 우려

LG AI연구원:
-현재로서는 선정이 가장 유력한 상황.
-개발 목표가 수수하지만 매우 현실적
-AI 협력사들도 칩메이커-서비스클라우드-인프라-소프트웨어 등 풀스택을 갖춤.

[아마존, 두산 손 잡은 이유가…빅테크 러브콜에 '주문 폭주']

두산그룹이 아마존에 동박적층판(CCL)을 납품한다. 아마존이 인공지능(AI) 추론(서비스)에 특화한 주문형반도체(ASIC)를 개발하고 있는데 두산의 CCL이 핵심 소재로 채택된 것이다. 두산그룹의 CCL 고객사가 엔비디아에 이어 아마존으로 확대되면서 구글 등 글로벌 빅테크의 ‘러브콜’이 이어질 것이란 전망이 나온다.

㈜두산 전자BG는 구글과도 CCL 품질 인증을 진행 중이다. 구글의 AI 칩 텐서처리장치(TPU)에 들어가는 CCL은 현재 파나소닉에서 공급 중이지만 품질 문제 등으로 인해 파나소닉이 배제될 예정이기 때문이다. ㈜두산 전자BG는 올 하반기 구글의 품질 인증을 통과하면 내년 상반기 양산에 들어갈 것으로 관측된다.

ㄴ아마존이 개발한 추론에 특화된 ASIC은 Inferentia인데, 현재 Trainium 2 (학습용) 사용량 증가와 Trainium 3 개발을 위해 잠정 중단된 상황입니다
그럼에도 불구하고 TPU 이후 Enterprise 솔루션에 사용량이 급등하고 있으며, 특히 Anthropic과의 협업이 기대됩니다.

https://n.news.naver.com/article/015/0005166614

[중국산 AI Kimi K2 모델, Claude 4 Sonnet 모델 증류 의심]

-7월 출시된 "제 2의 딥시크 모먼트"로 칭송받던 Kimi K2 모델은 출시 직후 각종 LLM 사이트 상위권에 등재되었으며, API 호출 단가도 저렴

-주요 중국 관영매체는 "중국 AI 굴기 및 기술력을 또 한 차례 입증한 것"이라고 보도

-그런데 K2 모델이 코드 생성 및 웹사이트 생성에서 Anthropic 사의 Claude 4 Sonnet 모델과 매우 유사한 결과치를 내놓는 장면이 포착되며 Deepseek 가 GPT, Gemini를 증류(Distilliation)기법을 통해 성능을 끌어올렸듯 Kimi K2 모델은 Claude 4를 이용한 것이 아닌가 하는 의심을 받는 상황

AI Forensic, AI Fingerprinting 기법 (AI 답변생성 흔적 기술) 및 증류 방지 기술의 필요성이 최근에 더욱 강조될 수밖에 없는 상황입니다

https://www.nature.com/articles/d41586-025-02275-6