<Vestas, 2024년 실적 발표>


 1. 2024년 실적
- 수익:
 > EUR 17.3bn (전망: EUR 16.5-17.5bn)
- EBIT 마진 (특수 품목 제외):
 > 4.3% (전망: 4-5%)
- 총 투자:
 > EUR 1.14bn (전망: 약 EUR 1.0bn)


 2. 2025년 실적(전망)
- 수익:
 > EUR 18-20bn 예상
- EBIT 마진 (특수 품목 제외):
 > 4-7% 예상
- 총 투자:
 > 약 EUR 1.2bn 예상



 3. 2024년 성과 및 주요 하이라이트
- 서비스 부문 EBIT:
 > EUR 448m
 > 비용 상승으로 도전적인 해였으나 회복 계획 수립
- 수주잔고:
 > 17GW -> EUR 19bn 가치
 > 평균 판매 가격(ASP) 상승 및 육상/해상 모두 강력한 성장
- 미국 및 유럽 제조 확대:
 > 기록적인 주문 백로그 이행을 위한 제조 비용 증가
- 주주 가치 환원:
 > 주당 배당금 DKK 0.55 제안
 > EUR 100m 규모의 주식 환매 착수


 4. CEO 발언 (Henrik Andersen)
- 2024년 성과:
 > 매출 EUR 17.3bn, EBIT 마진 4.3%로 전망 달성
 > 수주잔고 역대 최고
- 서비스 부문:
 > 비용 상승으로 어려움 겪었으나 수익성 유지 및 회복 계획 실행
- 지정학적 불확실성 속 성과:
 > 볼륨보다 가치를 중시하는 전략 및 실행 개선
- 풍력 에너지 역할 강조:
 > 지속 가능한 에너지 시스템 구축에 핵심 역할


 5. 주주 환원
- 배당금:
 > 주당 DKK 0.55 (순이익의 15%)
- 주식 환매:
 > EUR 100m 규모


https://www.vestas.com/en/media/company-news/2025/vestas-annual-report-2024---progress-in-a-challenging-y-c4100723

2025.02.06 14:02:44
기업명: 한화솔루션(시가총액: 3조 9,020억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 46,430억(예상치 : 37,593억)
영업익 : 1,070억(예상치 : 185억)
순이익 : -1,315억(예상치 : -1,813억)

**최근 실적 추이**
2024.4Q 46,430억/ 1,070억/ -1,315억
2024.3Q 27,732억/ -810억/ -3,876억
2024.2Q 26,793억/ -1,078억/ -3,297억
2024.1Q 23,929억/ -2,166억/ -4,484억
2023.4Q 38,697억/ 407억/ -3,301억


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250206800332
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=009830

[하나증권/에너지소재/윤재성] 한화솔루션: 조건은 갖춰졌고, 모듈 가격 상승만 남았다

▶ 보고서: https://bit.ly/4aPDuTJ


▶ 실적 하이라이트와 애널리스트 코멘트

- 4Q24 영업이익은 1,070억원으로 컨센(183억원)을 대폭 상회했습니다. 울산 사택 매각관련이익 967억원이 반영된 영향입니다.

- 1Q25 영업이익은 -951억원으로 적자전환을 추정합니다. 전분기 일회성 이익 제거, 석유화학의 적자 지속, 신재생은 비수기에 따른 모듈 판매량 감소와 이에 따른 AMPC 축소, 발전자산/EPC 관련 매출/이익 감소가 나타나기 때문입니다.

- Neutral, TP 2.3만원을 유지합니다.

- 회사는 모듈 출하량을 2024년 8GW에서 2025년 9GW로 상향 제시했고, 카터스빌의 잉곳-웨이퍼-셀-모듈 공장 완공과 가동률 상승에 근거해 AMPC 또한 2024년 5,551억원에서 2025년 0.9~1조원으로 증가할 것으로 전망했습니다.

- 또한 2024년 발전자산/EPC 관련 매출액이 기존 가이던스 2.5조원을 상회하는 2.9조원을 달성했으며, 이는 2025년 4조원으로 재차 상향될 것이라 밝혔습니다. 2025년 회사 자체 역량은 최대한 발휘될 가능성이 높습니다.

- 이제 남은 주가 트리거는 미국 태양광 모듈 가격 상승입니다. 미국의 동남아 모듈 수입량이 급감 중이고 미국 내 중국 모듈 업체에 대한 보조금 지원도 트럼프2.0 하에서 중단될 가능성이 높아, 재고 소진과 가격 상승은 시간의 문제입니다.

- 해당 시점에는 순차입금 증가에 따른 금융비용 증가(2021년 1.3천억원 → 2022년 1.7천억원 → 2023년 3.2천억원 → 2024년 4.4천억) 리스크도 동시에 완화될 수 있을 것입니다.

- 현 시점은 Trading이 가능한 구간이며, 가격 상승 시점에 투자의견을 상향할 계획입니다.


▶ 4Q24 영업이익 1,070억원 기록

- 신재생 영업이익 606억원으로 흑전. 해외법인 구조조정 비용 약 600억원 감안 시 실질 영업이익 약 1.2천억원

- 발전자산 매각/EPC 영업이익 1.2천억원 + AMPC 1,901억원 + 모듈 영업이익 -2,505억원


▶ 1Q25 영업이익 -951억원으로 적자전환 추정

- 신재생 영업이익 -425억원(OPM -3.4%) 예상. 발전자산 매각/EPC 영업이익 150억원 + AMPC 1,366억원 + 모듈 영업이익 -1,941억원 가정



** 하나증권/에너지소재/윤재성

https://news.1rj.ru/str/energy_youn

<유럽 재생에너지 시장, ESS BOOM 견인>


1. 배경 및 현황
- 유럽은 재생에너지(태양광, 풍력) 확대에 따라 전력 저장 기술의 중요성이 커지고 있음.
- 배터리 저장 시스템은 전력망의 안정성을 유지하고 간헐적인 전력 문제를 해결하는 데 핵심 역할을 함.

2. 시장 성장 전망
- 유럽 배터리 저장 시장은 2030년까지 현재의 5배 규모로 성장할 것으로 예상됨.
- 2022년 기준 유럽의 배터리 저장 용량은 약 5기가와트(GW)였으며, 2030년에는 95GW 이상으로 확대될 전망.

3. 투자 및 정책 지원
- 유럽연합(EU)은 재생에너지 목표를 달성하기 위해 배터리 저장 기술에 대한 투자와 정책적 지원을 강화하고 있음.
- 유럽의 주요 에너지 기업과 투자자들이 대규모 배터리 프로젝트에 적극적으로 참여 중.

4. 기술 혁신 및 경제성
- 배터리 기술의 혁신으로 비용이 감소하고 있으며, 이는 대규모 프로젝트의 경제성을 높이고 있음.
- 리튬이온 배터리가 시장을 주도하고 있지만, 새로운 형태의 저장 기술(예: 고체 배터리)도 연구 중.

5. 산업적 영향 및 미래
- 배터리 제조업체, 에너지 기술 기업들이 시장 성장의 주요 수혜자가 될 것으로 보임.
- 재생에너지와 배터리 저장 기술의 상호작용이 유럽의 에너지 전환을 가속화할 전망.

https://www.reuters.com/business/energy/europes-renewables-market-powers-battery-storage-boom-2025-02-06/

※ 에너지 고속도로

● 에너지고속도로

경부고속도로, 인터넷고속도로와 같이 에너지 고속도로를 통해 탄소중립 및 에너지전환을 이루고자 함.

NDC 40%를 달성하기 위해 탄소중립 실현의 인프라를 구축
석탄발전을 조기 퇴출하고, 재생에너지 비중을 30년 21.6%에서 32.9%이상으로 상향 조정.
석탄발전 조기 퇴출(2030년 23GW, 2038년 추가 12GW 퇴출 가능) 부문을 재생에너지로 상충.

재생에너지 확산을 위해 재생에너지 우선구매 및 전력계통 접속을 의무화해야 함.

○ 소규모 태양광 지원 강화

재생에너지를 확산하기위해 송전망의 양적 확대에 앞서 전력계통 운영기술 및 운영기준을 선진화필요.
배전단에 재생에너지용 장주기 ESS 확대 (재생에너지의 질적 확충)
태양광의 이격거리 규제 완화, 500kW 미만의 중소 규모 태양광에 대한 수익성 보장
계통접속 지원

재생에너지 비중 32.9%를 달성하기 위해서는 30년까지 매년 10GW규모의 태양광과 5GW규모의 풍력 발전설비를 증설해야 함.
2024년 기준 태양광 설치량은 31GW이며 이를 2030년까지 90GW로 증설. 현재 2.2GW 규모의 풍력은 28GW 증설해야 할 것으로 추산
2030년까지 230조원 규모의 태양광 풍력 발전설비 증설 및 56.5조원 규모의 전력계통 확충 재원이 필요.


○ 재생에너지의 변동성과 간헐성 극복 : 장주기 ESS

재생에너지의 변동성과 간헐성을 제어하여 전력을 안정적으로 공급하기 위해서 50조원 규모 이상의 장주기 ESS투자가 필요.
그 외 Power to Gas, Power to Heat, Vehicle to Grid 및 수요반응과 같은 전력부문과 비전력부문의 결합이 필요.


○ 분산형 전력계통으로 전환

재생에너지 확산을 위해 석탄, 원전, LNG 등 대규모 발전기 중심의 중앙집중적 전력계통을 hub&spoke 방식의 분산형 계통으로 전환
전력계통의 안정성 확보를 위해, 송변전 부문과 전력거래소를 통합하여 송전망의 운영 및 유지관리를 독립.
재생에너지 확산을 위해 배전망 운영 및 유지관리를 지역 분할하여 독립시켜야 함.

https://n.news.naver.com/mnews/article/056/0011886775?sid=100

에너지고속도로는 민주당의 제 0호 공약임을 작년말 블로그를 통해 강조한 바 있습니다.

https://m.blog.naver.com/betterworld0317/223693794884

2025.02.10 16:29:23
기업명: SK이터닉스(시가총액: 3,942억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 1,541억(예상치 : 1,533억)
영업익 : 251억(예상치 : 158억)
순이익 : 198억(예상치 : 82억)

**최근 실적 추이**
2024.4Q 1,541억/ 251억/ 198억
2024.3Q 1,603억/ 144억/ 68억
2024.2Q 140억/ -24억/ -27억
2024.1Q 48억/ 4억/ -15억
2023.4Q -/ -/ -


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250210800993
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=475150

<대만 환경부 장관, 보험 자금으로 녹색 전환 추진>


1. 온실가스 감축 목표 상향
- 대만은 2030년까지 온실가스 배출량을 2005년 대비 26~30% 줄이는 목표를 발표.
- 기존 목표는 23~25%였음.

2. 보험 자금 활용한 녹색 전환
- 대만 환경부는 보험 기금에서 15억 달러(약 1조 9,000억 원) 이상을 투자받아 녹색 에너지 전환에 자금을 조달할 계획.
- ESCOs(Energy Service Companies)를 통해 에너지 절약 계획 설계, 구축 및 자금 조달을 추진.
- 1단계 투자: 10억 대만 달러(약 3,050억 원).
2단계 투자: 50억 대만 달러(약 1조 5,200억 원).

3. 기후 변화 대응
- 석탄 화력 발전소를 단계적으로 폐지하고, 액화천연가스(LNG), 태양광, 풍력 프로젝트에 투자.
- 대만은 기후 변화로 인해 더 심각한 폭염, 강력한 태풍, 극심한 가뭄에 직면.
- 2024년: 대만 역사상 가장 더운 해 기록.
- 2021년: 50년 만에 최악의 가뭄 경험.

4. 국제적 입장
- 대만은 중국의 반대로 유엔 회원국이 아니며, 파리 기후 협정에도 서명하지 않았음.
- 그러나 국제사회에서 책임 있는 기후 변화 대응을 강조하며 선도적인 역할을 하고자 함.

5. 장기적 투자 안정성
- ESCOs는 장기적이고 안정적인 수익을 제공하며 보험 산업 투자에 적합하다고 평가.



환경부 장관 펭 치밍(Peng Chi-ming) 발언
- "ESCOs는 장기적이고 안정적인 수익을 제공하며 보험 업계가 투자하기에 적합하다."
- "아열대 지역인 대만은 가뭄과 같은 기후 변화의 위험에 직면해 있으며, 극단적인 상황을 배제할 수 없다."

https://www.reuters.com/sustainability/sustainable-finance-reporting/taiwan-environment-minister-eyes-insurance-funds-help-with-green-transition-2025-02-12/

2025.02.12 13:45:06
기업명: 한중엔시에스(시가총액: 2,341억)
보고서명: 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변동

재무제표 종류 : 연결

매출액 : 554억(예상치 : -)
영업익 : 58억(예상치 : -)
순이익 : 147억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
2024.4Q 554억/ 58억/ 147억
2024.3Q 476억/ 16억/ 9억
2024.2Q 436억/ 24억/ 11억
2024.1Q 306억/ -3억/ -14억
2023.4Q -/ -/ -

* 변동요인
ESS 매출 증대 및 수익성 개선에 따른 영업이익 및 당기순이익 실현(흑자전환)


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250212900333
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=107640

[NH/곽재혁] 태웅

[태웅(TP 17,000원 상향, Buy 유지)] 유럽 해상풍력에 올라타자

■ 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 17,000원으로 기존 대비 13.3% 상향. ① 높아진 해상풍력 하부구조물용 플랜지 수주 가시성을 고려해, 2025년 풍력 부문 EBITDA 추정치를 상향했으며, ② 비교기업 주가 상승에 따른 조선 부문 Target multiple 조정(4.0배→6.5배). 목표주가는 2025년 PER 10.8배에 해당

■ 2025년 유럽향 해상풍력 수주 가시성 높음. 유럽은 현재 ① 터빈 OEM들의 유럽 지역 해상풍력 수주 증가, ② 공급망 안정화, ③ LCOE(균등화 발전 비용) 안정화가 동시에 이뤄지는 중. 태웅의 4분기 해상풍력 신규수주 금액은 2024년 연중 가장 큰데, 해당 수주 분은 전량 유럽 지역. 2025년 상반기에도 유럽, 아시아 지역향 해상풍력 프로젝트 추가 수주가 기대. 미국의 경우 사업 불확실성 존재하나, 현재 건설 중인 프로젝트 1건에 대한 수주 가능

■ 2025년 전사 신규 수주 금액은 4,000억원(+9.8% y-y) 수준으로 예상. 부문별로 [풍력] 1,100억원(+9.8% y-y), [조선] 820억원(+5.7% y-y), [기타] 2,000억원(+8.9% y-y) 전망. 기타 부문의 경우 중동 플랜트향 수주를 기대

■ 2024년 4분기 실적은 매출액 885억원(-15.8% y-y) 영업이익 50억원(-54.1% y-y, 영업이익률 5.6%)을 기록할 전망. 철 스크랩 가격(-20.0% y-y) 하락은 아쉬우나, 영업일수 증가와 해상풍력 플랜지 비중 증가에 따른 수익성 개선 전망. 해상풍력 수주 증가에 따른 수익성 개선 흐름은 2025년에도 이어질 것

■ 자료: https://m.nhqv.com/c/sbu58

■ [NH/곽재혁(Jr. 조선/신재생), 02-2229-6879]

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