데이비드 삭스 + 그렉 브록만 + 일론 머스크 + 젠슨 황

“미래는 밝다”

구글, Gemini 3.0 공개 - Agentic AI로 가는 이정표

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

구글의 차세대 모델 Gemini 3.0는 좋습니다. 다양한 벤치마크에서 SOTA급 성능으로 선두 지위를 되찾았습니다. 물론 실제 성능 개선 폭이 극적이지는 않았으며 환각을 크게 줄이지 못했다는 아쉬운 점도 있습니다.

그럼에도 에이전틱 성능 개선과 전방위적 멀티 모달 추론 능력 진보 그리고 생태계 통합 강화를 통해 Agentic AI 시대로 향하는 방향성을 명확히 설정했다는 점에 의의가 있습니다.

기존 IDE보다 진보한 에이전틱 중심 개발 경험을 제공하는 플랫폼 Google Antigravity를 통해 약점을 꼽혔던 코딩 분야의 경쟁력을 높혔고,

검색 분야 내 AI 결합이 긍정적이라는 판단 속 이전과 다르게 프리뷰 버전 모델 출시와 동시에 AI 모드에 탑재하는 움직임을 보여주기도 했습니다.

신규 인터페이스 기능을 통한 사용자 경험 강화는 최적화된 맞춤형 UI 구현을 통해 앱이 에이전트로 흡수되는 소프트웨어 3.0 시대의 서막을 알리고 있습니다.

Gemini 3.0 Pro API 가격은 2.5 Pro 대비 상승했고, GPT-5.1보다도 높습니다. 통상적으로 모델 발전에 따라 가격이 낮아지는 트렌드가 유지되어 왔지만, 역행하는 모습인데요

AI 모델 성능에 대한 자신감을 기반으로 TPU와 결합해 Vertex AI 수익성과 클라우드 매출에 긍정적 영향이 가능합니다.

연구진 코멘트를 통해 사전 학습 측면의 진보가 지속되며 사후 학습에서도 알고리즘 개선과 진화 여지가 남아있다는 것도 재확인되었습니다.

자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.

보고서 링크: https://bit.ly/4o1QpXu

(2025/11/19 공표자료)

xAI, 2,300억 달러 밸류로 150억 달러 자금 조달 논의 보도

<머스크는 또 다시 부인할 것인가?>

: 머스크의 자산 관리를 담당하는 Jared Birchall이 투자자에게 공유한 내용. 다만 pre money기준인지 post money 기준인지 불명

: 앞서 7월 50억 달러의 지분 투자와 50억 달러 부채를 조달해 Colossus 데이터센터 구축에 활용

오픈AI-타겟 파트너십 발표

: 챗GPT 내 타겟 앱을 통해 개인 맞춤형 추천, 여러 상품 장바구니 구성, Drive Up, Order Pickup, 배송 등으로 결제 가능

: 타겟은 API와 ChatGPT 엔터프라이즈를 활용해 본사 1.8만 명 직원 생산성 및 고객 경험 개선(Agent Assist, Store Companion, Shopping Assistant, JOY 등 내외부 AI 서비스 전반에 적용)

: 단순 파일럿이 아니라 공급망, 매장 운영, 디지털 채널까지 비즈니스 전반을 AI 기반으로 운영하는 전략적 제휴

https://openai.com/index/target-partnership/

마이크로소프트 Ignite 2025 주요 발표 내용

: AI의 전체 라이프사이클을 아우르는 엔드투엔드 에이전트 플랫폼 공개. 모든 조직의 차세대 디지털 전환과 자체 AI 에이전트 운영 지원 전략 제시

: 올해 기조연설은 마이크로소프트 커머셜 부문 CEO 저드슨 알토프(Judson Althoff)가 진행

(그래서 관심이…)

1) Work IQ - 사용자의 데이터, 기억, 선호, 업무 패턴을 통합해 Copilot과 에이전트가 다음 행동을 예측하고 판단하도록 하는 인텔리전스 레이어

2) API 기반 커스텀 에이전트 구축 - Work IQ 기반으로 워크플로우 비즈니스 로직에 특화된 에이전트를 직접 생성 가능

3) Fabric IQ - 시계열, 운영, 분석 데이터를 실시간 통합 모델로 구성해 AI가 실제 비즈니스 운영 흐름을 이해하도록 지원

4) Foundry IQ - Microsoft 365 + 앱 + 웹 전체 데이터를
하나의 지식 시스템으로 묶어 고품질 추론 지원

5) Microsoft Agent Factory - 엔터프라이즈급 AI 에이전트의 구축, 배포, 운영을 위한 엔드투엔드 개발 및 운영 프로그램

6) Agent 365 - 28년 13억 개로 증가할 AI 에이전트 시대를 대비해 옵저버빌리티, 보안, 거버넌스, 관리 기능을 제공하는 공식 플랫폼

https://blogs.microsoft.com/blog/2025/11/18/from-idea-to-deployment-the-complete-lifecycle-of-ai-on-display-at-ignite-2025/

[삼성 이영진] 팔로알토 네트웍스(PANW) F1Q26 실적 요약

■ F1Q26 실적
: 매출 24.7억 달러(+16%)
vs 컨센 24.6억 달러, 가이던스 24.5~24.7억 달러
: NGS ARR 58.5억 달러(+29%)
vs 컨센 58.3억 달러, 가이던스 58.2~58.4억 달러
: RPO 155억 달러(+24%)
vs 컨센 152.6억 달러, 가이던스 154~155억 달러
: EPS $0.93
vs 컨센 $0.89, 가이던스 $0.88~0.90

■ F2Q26 가이던스
: 매출 25.7~25.9억 달러(+14.5%)
vs 컨센 25.8억 달러
: NGS ARR 61.1~61.4억 달러(+28%)
vs 컨센 61.2억 달러
: RPO 157.5~158.5억 달러(+21.5%)
vs 컨센 157.8억 달러
EPS $0.93~0.95
vs 컨센 $0.93

■ FY26 가이던스
: 매출 105~105.4억 달러(+14%)
vs 컨센 105.2억 달러, 기존 104.75~105.25억 달러(+14%) 상향
: NGS ARR 70~71억 달러(+26.5%)
vs 컨센 70.6억 달러, 기존 70~71억 달러(+26.5%) 유지
: RPO 186~187억 달러(+17.5%)
vs 컨센 186.2억 달러, 기존 186~187억 달러(+17.5%) 유지
EPS $3.8~3.9
vs 컨센 $3.81, 기존 $3.75~3.85

https://investors.paloaltonetworks.com/static-files/7adeb1fd-e842-49b9-8a37-527abdc15659

감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 엔비디아 실적/가이던스 요약

■ FY 3Q26 실적

- 전체 매출액 570.06억 달러
: +62% y-y, +22% q-q
: 컨센서스 548.48억 달러 상회

- Data Center 매출액 512.15억 달러
: +66% y-y, +26% q-q
: 컨센서스 489.84억 달러 상회

- Gaming 매출액 42.65억 달러
: +30% y-y, -1% q-q
: 컨센서스 43.94억 달러 하회

- Non-GAAP 매출총이익률 73.6%
: 컨센서스 73.7% 부합

- Non-GAAP EPS 1.30 달러
: +60% y-y, +24% q-q
: 컨센서스 1.25 달러 상회


■ FY 4Q26 가이던스

- 전체 매출액 650억 달러 ±2%
: +65% y-y, +14% q-q
: 컨센서스 619.87억 달러 상회

- Non-GAAP 매출총이익률 74.5~75.5%
: 컨센서스 74.2% 상회


감사합니다.

[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 헤드라인 (25/11/20)

■ 오픈AI, GPT-5.1-Codex-Max 출시 및 GPT-5.1 Pro를 Pro 유저 대상으로 롤아웃

■ 오픈AI, 미국 K-12 교사를 위한 ‘챗GPT for Teachers’ 발표. 수업 준비, 자료 생성, 협업을 돕는 전용 워크스페이스와 개인정보 보호 기능 제공. 27년 6월까지 무료 사용

■ 엔비디아-HUMAIN, 협력 강화로 3년 간 미국 및 사우디에 GPU 60만 장 배치 계획. 아랍어 유저를 위한 HUMAIN Chat 학습에 Nemotron 활용

■ xAI-HUMAIN, 사우디에 500MW 규모 데이터센터 구축 계획

■ AWS-HUMAIN, 사우디 리야드에 AI Zone이라 불리는 대형 AI 데이터센터를 구축 계획. 최대 15만 개의 AI 가속기 배치

■ 퍼플렉시티, 페이팔과 제휴해 미국 유저 대상 에이전틱 쇼핑 기능 출시 예정. 검색 결과 내에서 바로 상품 구매

■ 래리 서머스, 엡스타인과의 다년간의 이메일 교류 공개에 따라 오픈AI 이사회 사임

■ 어도비, 19억 달러에 SEO 기업 Semrush 인수 발표. 디지털 마케팅 및 검색 인텔레전스 역량 강화 전략

■ 아마존, 프라임 비디오 일부 TV 시리즈에 AI를 활용한 Recap 기능 베타 도입

■ 스테빌리티 AI, 워너 뮤직 그룹과 협력해 아티스트에게 안전한 라이선스 기반의 AI 음악 제작 도구를 제공 계획

■ Suno, Menlo Ventures가 주도한 2억 5천만 달러 규모 시리즈 C 펀딩 발표

감사합니다.

오픈AI, GPT-5.1-Codex-Max 출시

: 최신 추론 모델 기반의 프런티어 에이전트형 코딩 모델. 개발 사이클 전 단계에서 더 빠르고, 똑똑하며, 토큰 효율 향상

: 여러 컨텍스트 윈도우를 넘나드는 장시간 작업이 가능하도록 컴팩션(compaction) 기능 탑재. 프로젝트 단위의 대규모 리팩토링, 장기 디버깅 세션 및 에이전트 루프

: 컴팩션은 컨텍스트 한도에 가까워지면 자동으로 세션을 압축하여 공간을 확보. 내부 테스트에서 24시간 이상 지속적으로 독립 작업 수행

: Codex의 CLI, IDE 확장, 클라우드, 코드 리뷰 등 Codex 환경에서 즉시 사용 가능

https://openai.com/index/gpt-5-1-codex-max/

xAI, Grok 4.1 Fast 및 Agent Tools API 공개

: Grok 4.1 Fast - 200만 토큰 컨텍스트 윈도우의 프론티어 툴 호출 모델. 고객지원, 금융 등 복잡한 실제 에이턴트 업무에서 정확하고 빠르게 추론 작업 수행

: Agents Tool API - 실시간 X 데이터, 웹 검색, 원격 코드 실행 등 강력한 기능을 에이전트에 부여

: 두 가지를 조합해 개발자는 툴 호출 및 에이전트 검색에 특화된 에이전트 구축 가능

https://x.ai/news/grok-4-1-fast

[반.전] 엔비디아: 역시 우리 형, 한 번 더 보여주는구나 - FY 3Q26 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

역시 엔비디아였습니다.

최근 버블 논란으로 주가 변동성이 확대되고 있는 상황 속에서 강력한 실적과 가이던스를 발표하며 시간 외 5% 넘게 상승 중입니다.

이미 숫자는 뉴스, 텔레그램 등 여러 채널을 통해서 보셨을 테니 콜의 핵심만 전달 드리겠습니다.

1) GPU 수명주기와 내용년수에 대한 논란이 존재하나, 6년 전 출하된 Ampere (A100)도 현역으로 가동 중

2) 지금까지의 투자는 CPU를 대체하는 것과 생성 AI를 도입하기 위한 과정으로, 추후 있을 Agentic AI를 위해서는 또다른 대규모 투자 필요

3) 지난 10월 GTC에서 언급했던 것이기는 하지만, 2025~2026년 Blackwell과 Rubin 매출 가시성이 이미 5천억 달러 (이는 2025~2026 전체 매출 컨센서스 소계 수준; FactSet)

4) 내년 하반기 Rubin 양산 본격화 일정 여전히 유효

5) 물론 Rubin으로 넘어가며 원가부담이 증가하겠지만 수익성 유지 목표 (=가격 인상 가능성 시사)

더 이상 무슨 말이 필요할까요?

실적과 가이던스 관련 세부 내용은 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.


감사합니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3X2iSBw

(2025/11/20 공표자료)

하사비스가 준비중인 마법 같은 무언가..

나노 바나나2? 월드모델?

팔로 알토 네트웍스(PANW US) F1Q26 실적 - 잔액이 부족합니다.

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

팔로알토 네트웍스 실적은 나쁘지 않았으나, 매출 및 지표 성장률이 소폭 둔화되었고, 컨센서스 상회율도 하락했습니다.

FY26 가이던스도 매출은 상향 조정되었으나, 기타 지표는 유지되었습니다. 플랫폼화 지속에 따라 하반기 집중 예상이 이유가 될 수 있겠네요

물론 실적 트렌드 자체에서 크게 변화한 것은 없습니다. 플랫폼화 정책 효과가 지속되고 있으며, 고객 성장이 이어지고 있습니다.

그것보다 이슈가 된 것은 옵저버빌리티 부문 강화를 위한 Chronosphere 인수(33.5억 달러 규모)입니다.

규모는 크지 않지만 아이덴티티 보안 강화를 위해 사이버아크 인수 발표한지 얼마 지나지 않아 다시 한번 진행되는 M&A에 우려가 생기고 있습니다.

인수 정당성은 존재합니다. 옵저버빌리티와 보안의 시너지가 가능하고 AI 산업 변화 트렌드에서도 중요해지고 있으니까요

M&A로 성장하는 DNA를 보유한 팔로알토이기 때문에 기대감을 부여할 수도 있습니다.

다만 애매한 실적에 단기 약세에 베팅할 정도의 매력도 보유 여부도 애매해졌습니다.

산업 관점에서는 옵저버빌리티와 보안 포트폴리오를 동시에 보유한 데이터도그가 관련 소식에 시간외 약세를 보이고 있네요.

사이버 보안을 넘어 플랫폼화는 다방면으로 이어지고 있습니다.

자세한 내용은 발간된 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.

보고서 링크: https://bit.ly/4o9F1cj

(2025/11/20 공표자료)

구글은 오늘 밤 또 무엇을 출시할까?

안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다.

18일 차세대 모델 Gemini 3를 공개한 구글이 또다시 무언가를 공개할 예정입니다.

데미스 하사비스는 X에 딥마인드 로고가 새겨진 머그잔에서 우주가 피어나는 이미지를 게시했고, 로건 킬패트릭 AIS 제품 책임자는 업데이트를 예고하는 공식과도 같은 "Gemini" 포스팅을 게시했습니다.

오픈AI가 12일 GPT-5.1을 업데이트했고, 이후 19일 GPT-5.1-Codex-Max로 반격했지만, 무언가 따라가기 급급한 느낌도 조금 있는데요.

8월 말 Gemini 2.5 Flash Image(=나노 바나나)를 공개할 때도 오늘 같은 하입(hype)을 했던 것을 고려하면, 지브리에 이어 나노 바나나 열풍을 이끈 이미지 생성 모델 업데이트 가능성이 높아보입니다.

(물론 단순 Gemini 3.0 Flash가 공개될 수도 있고 다른 발표가 진행될 수도 있습니다. 아예 안할 수도?)

최근 버크셔 해서웨이가 알파벳 주식을 신규 편입하며 불붙은 모멘텀이 이어지고 있습니다. AI 버블 논란 와중에서도 버핏의 간택을 받았다는 것은 충분히 긍정적입니다.

엔비디아 실적으로 버블론도 추가적으로 진화되는 모습이지만, AI 시대 필수 플랫폼 자리를 놓고 치열한 경쟁은 계속될 것입니다.

시간외 상승 기준 알파벳과 마이크로소프트의 시가총액 격차는 1.3% 수준에 불과합니다.

과거 '12~15년 시가총액은 앞치락 뒤치락했고, '15년~18년 알파벳이 모바일과 유튜브 기반의 광고 성장으로 시가총액에서 앞선 시기도 존재합니다. 하지만 19년 이후 경쟁에서는 마이크로소프트가 압도하는 모습을 보여줬는데요

오픈AI와 함께 생성 AI 대중화를 열어낸 장본인과 같은 마이크로소프트와 알파벳의 순위 역전은 추가적 의미를 부여할 수 있습니다.

풀스택 AI와 방대한 고객 베이스의 플랫폼의 시너지는 어마무시하니까요

(2025/11/20 공표자료)

일론 머스크, Grok 4.2의 크리스마스 이전 업그레이드 예고

11/18 → Grok 4.1 출시
11/19 → Grok 4.1 Fast 출시

소프트뱅크, 오픈AI 데이터센터 공장에 최대 30억 달러 투자 보도

: 오하이오주 로즈타운 전기차 공장(폭스콘으로부터 매입)을 리모델링해 오픈AI 데이터센터에 들어갈 모듈형 장비 생산 공장으로 전환. 1Q26부터 생산 개시

: 텍사스 밀림 카운티(소프트뱅크 계열사 SB 에너지 개발, 30억 달러 규모)를 포함한 미국 내 공개되지 않은 다수의 신규 오픈AI 데이터센터에 공급

+ 소프트뱅크는 F2Q25 실적 컨콜에서 스타게이트 프로젝트 부지(텍사스, 오하이오) 중 오하이오 사이트를 AI 관련 장비 제조 거점 기능을 수행하는 방향으로 변경 코멘트

구글, Nano Banana Pro 공개

: Gemini 3 Pro 기반 최신 이미지 생성 모델(Nano Banan 3= Gemini 3 Pro Image)

: 강화된 추론, 현실 세계 지식 기반의 정확한 이미지 생성 → 실시간 검색 그라운딩(Search grounding)으로 사실 기반 시각화 강화

: 텍스트 렌더링 기능 대폭 개선 → 이미지 내 텍스트 정확도 상승. 다국어 로컬라이제이션 및 이미지-투-이미지 번역 지원

: 고급 창작 기능 + 전문 편집 수준의 정밀 제어 → 조명, 카메라, 색보정·초점 등 세밀한 조정. 최대 14개 이미지 결합, 5명 인물 일관성 유지

전체 제품군, 개발 생태계로 확대 적용 → Gemini API, Google AI Studio, Vertex AI 제공 → Google Antigravity, Google Ads, Slides, Figma, Adobe로 통합 확장

https://blog.google/technology/ai/nano-banana-pro/

[삼성 이영진] 글로벌 AI/SW 헤드라인 (25/11/21)

■ 구글, 최신 이미지 생성 모델 Nano Banana Pro(Gemini 3 Pro Image) 공개

■ 아마존, 미시시피주 워렌 카운티 지역 데이터센터 건설을 위해 최소 30억 달러 투자 계획

■ 오픈AI, 챗GPT 그룹 채팅 기능을 글로벌로 확대

■ 오픈AI 미국 회계감사인이 딜로이트로 확인. 유럽 자회사의 감사도 담당

■ 오픈AI-머스크 소송에서 머스크 측이 승소하더라도 초기 투자금 3,800만 달러의 현재 가치인 10억 달러 수준을 배상 받는 것에 그칠 것이라는 분석

■ 소프트뱅크, 오픈AI 데이터센터 공장에 최대 30억 달러 투자 보도

■ 구글 클라우드, 웨스팅 하우스와 원자로 건설 및 운영 혁신 관련 파트너십. 특화 AI 모델을 결합한 맞춤형 AI 플랫폼 구축

■ 구글, 글로벌 안드로이드 오토 유저 대상으로 Gemini 롤아웃 시작

■ 구글, 영국 지사 직원 대상으로 희망 퇴직 프로그램 시행

■ 퍼플렉시티, AI 브라우저 Comet의 안드로이드 버전 출시

■ 사이퍼 마이닝, Fluidstack과 56MW 규모의 10년 AI 호스팅 계약 체결. 약 8.3억 달러(연장 시 20억 달러) 확정 매출 확보

■ 세일즈포스, Gainsight 앱을 통해 고객 데이터의 무단 외부 접근 전황 조사

■ 바이트댄스, 중국 사모펀드의 세컨더리 지분 인수에서 기업가치가 4,800억 달러로 상승

■ 엑센츄어, 팔란티어 전문 파트너사 RANGR Data 인수. 팔란티어 기반 데이터, AI, 역량과 엔지니어링 인력을 강화

감사합니다.

오픈AI-폭스콘 파트너십 발표

: 차세대 AI 인프라 하드웨어를 위한 설계 작업과 미국 내 제조 준비 태세 강화에 초점

: AI 산업 내 신규 하드웨어 수요에 대한 인사이트를 폭스콘과 공유해 폭스콘이 미국 내 시설에서 제조할 하드웨어 설계 및 개발에 참고

: 구매 약정이나 재무적 의무를 포함하지 않지만, 오픈AI는 시스템을 조기 평가하는 우선권과 향후 구매 옵션 보유

: 핵심 영역
1) 차세대 데이터센터 하드웨어의 다세대 병행 설계
2) 미국 AI 공급망 강화 및 단순화
3) 미국 내 핵심 AI 데이터센터 구성 요소 생산

https://openai.com/index/openai-and-foxconn-collaborate/

샘 올트먼, 구글 Gemini 3 출시 관련 내부 메모 보도

■ 구글 경쟁 관련

- 구글의 최근 AI 성과가 일시적 경제적 역풍을 만들 수 있다

- 우리가 해야 할 일이 있다는 것을 알고 있지만 매우 빠르게 따라잡고 있다

- 당분간 외부 분위기가 거칠 것으로 예상한다

- 모든 평가에 따르면 구글은 특히 사전학습 분야에서 매우 훌륭한 연구 성과를 내고 있다

■ 오픈AI 내부 상황 및 전략

- 챗GPT는 대부분의 사람들에게 ’AI 자체‘이며, 앞으로도 그럴 것으로 기대한다

- 우리는 다른 회사가 강력한 모델을 출시해도 견딜 수 있을 만큼 충분한 힘을 갖췄다

- 연구팀 대부분이 진정한 초지능 도달에 집중하는 것이 매우 중요하다

- 매우 야심찬 기술적 베팅에 집중하고 싶다. 그로 인해 현재 체제에서는 일시적으로 뒤쳐질 수도 있다

+ 노트가 비관적으로 들리기를 원치 않는다-우리는 회사로서 놀라울 정도로 잘하고 있으며, 앞으로도 그럴 것으로 기대한다

+ 우리가 동시에 너무 많은 어려운 일을 해야하는 것은 짜증난다 - 최고의 연구소가 되는 것, 최고의 AI 인프라 기업이 되는 것, 최고의 AI 플랫폼/제품 기업이 되는 것. 하지만 우리의 운명이 그렇다 :) 그리고 나는 다른 어떤 회사와도 자리를 바꿀 생각이 없다