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유진투자증권 코스닥벤처팀
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[유진 코스닥벤처 조태나]
02-368-6174

📈파마리서치(214450)
:거의 한국의 팔란티어

4Q24 실적 컨센서스 부합
매출액 1,026억원 +47% yoy
영업이익 335억원 +65% yoy

-의료기기 리쥬란 매출이 추정치를 크게 상회. 국내외 성장 지속
-씨티씨바이오 경영 정상화
-비용 특이사항 없음

글로벌 성장 숫자로 증명되기 시작하는 초입 국면임을 감안, 멀티플 25x로 상향, 목표주가 32.8만원 제시

https://vo.la/yCdGSx

*당사 컴플승인완료
[뷰웍스(100120.KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 02)368-6076]

★ 4Q24 Review: 유럽 지역 성장세 지속

☞ 매출액 597억원, 영업이익 68억원 (매출액 -4.4% yoy, 영업이익 -1.1% yoy)

☞ 동영상 디텍터 및 기타 디텍터 매출이 yoy로 각각 14.3%, 21.5% 감소하였기 때문

☞ 다만, 유럽 지역 최근 6분기 연속 성장세 유지하고 있다는 점에서 긍정적

☞ 1Q25 Preview: 1분기 부진 예상하나, 신제품 및 전방 시장 회복 등으로 점진적 실적 성장 기대

☞ 미국 FDA 승인을 받은(1/20) 맘모그래피(유방촬영검사) 제품군 매출이 발생할 것

☞ 목표주가 30,000원으로 하향 조정하나, 투자의견 Buy 유지

https://vo.la/WDvgMh

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[나스미디어(089600.KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 02)368-6076]

★ 4Q24 Review: 수익성 개선 기대

☞ 4Q24 Review: 매출액 391억원, 영업이익 47억원 (매출액 -0.9% yoy, 영업이익 -23.7% yoy)

☞ 일부 대행사 부실화로 일시적 대손상각비(42.5억원) 발생하여 영업이익 예상치 크게 하회

☞ 구글 MCM 파트너십 기반 SSP 사업 본격화할 예정. 국내 최초로 구글 마케팅 플랫폼 리셀러로 선정

☞ 1Q25 Preview: 넷플릭스, 티빙 등 매체 확보로 취급고 확대 기대

☞ '25년 지하철 1,2,5,7,8호선 광고사업자로 선정되어 옥외광고 사업에 긍정적

☞ 목표주가 21,000원, 투자의견 Buy 유지

https://vo.la/tcafJp

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[엠디바이스(226590,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 02)368-6076]

★ 글로벌 기업용 SSD 전문 기업

☞ 2025년 3월 7일 이익미실현기업 상장요건에 따라 코스닥 신규 상장 예정

☞ 메모리반도체와 시스템반도체가 결합된 SSD 설계~유통까지의 전과정 직접 수행하는 SSD 전문기업

☞ 투자포인트1) '23년 중국 서버 2위 기업 H사에 납품 시작하였으며 '24년에는 중국 B사(대만, 중국 합작사)에 공급 계약 체결 및 중앙기업과 IDC 구축 협약 체결

☞ 투자포인트2) 고집적 구현 및 이종 다이 간 결합에 최적화된 하이브리드 본딩 기술 '25년에 사업화 진행할 예정

☞ 투자포인트3) 글로벌 IDM에 HBM 제조 위한 샘플 업체 등록 예정

☞ 공모희망가(밴드: 7,200원~8,350원)는 국내 유사기업 평균 PER 16.0배 적용하여 산출

https://vo.la/CwUATc

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
미국 완성차업체들, 전기차 보조금 일시 아닌 점진적 폐지안 로비

-3년에 걸쳐 순차적으로 낮추는 안

-공화당 의원들에 집중 로비

-미국 25개 전기차/배터리 공장 지역구중 19개가 공화당 우세 지역

이제 시작되었네요. IRA와 인프라부양안은 법입니다. 마지막 칼자루는 공화당의원들에게 있습니다

의원들이 트럼프 눈치를 더 보느냐, 지역주민들의 고용을 더 중시하느냐에 따라 결과가 갈릴 것입니다

내년 11월 미국은 상하원 중간선거가 있습니다

https://www.msn.com/en-us/money/other/us-carmakers-push-for-ev-tax-credits-to-be-phased-out-over-several-years/ar-AA1yQfVd
SK오션플랜트, 미국발 조선 수혜 가능성

-미 공화, 해군함정 해외 건조 가능법 발의

-동맹국의 조선소에서 미국보다 싸게 건조할수 있으면 Jones Act의 예외 인정하는 법안

-국내 조선사들과 기자재업체들은 위 법에 대한 기대감 주가에 반영

-SK오션플랜트는 글로벌 최대 수준의 플로팅 도크를 보유하고 있고, 해군 함정 건조와 MRO 사업을 진행 중

-해상풍력 하부구조물 사업에만 집중하는 것이 현재의 전략이나, 만약 미국발 함정건조와 MRO 사업이 실제로 시작되면 또 다른 성장축을 보유하게 되는 것

전 오너인 송회장님 2017년 인터뷰입니다. 국가던 기업이던 역사가 현재와 미래를 살립니다

https://m.inews24.com/v/1064988
SK오션플랜트가 보유한 플로팅 도크는 전 세계에서 3번째 크기입니다
1월 글로벌 전기차 시장 견조한 성장

Global: 1.3 million EVs sold (+18% year-over-year)

China: 0.7 million (+12%)

EU, EFTA & UK: 0.25 million (+21%)

US & Canada: 0.13 million (+22%)

Rest of the world: 0.13 million (+50%)

테슬라의 부진속 결과라서 더 의미있는 수치입니다

https://www.greencarcongress.com/2025/02/20250212-rho.html
[교촌에프앤비(339770.KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 02)368-6076]

★ 4Q24 Review: 본격적 수익성 개선 기대

☞ 매출액 1,259억원, 영업이익 55억원 (매출액 +13.2% yoy, 영업이익 -22.6% yoy)

☞ 일시적 비용으로 영업이익 시장 컨센 크게 하회

☞ 가맹지역본부 직영 전환이 완료됨에 따라 GPM 31.9% 달성. 향후에도 30% 초반 GPM 유지 가능할 것

☞ 1Q25 Preview: 신제품 '교촌 옥수수' 출시 효과 기대

☞ 매출액 1,230억원, 영업이익 129억원 예상(매출액 +8.6% yoy, 영업이익 +7.7% yoy)

☞ 목표주가 8,000원으로 상향 조정, 투자의견 Buy 유지

https://vo.la/hqKsKj

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[텔레칩스(054450.KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 02)368-6076]

★ 4Q24 Review: 차량용 반도체 공급 확대

☞ 매출액 476억원, 영업이익 14억원 (매출액 +7.1% yoy, 영업이익 -38.0% yoy)

☞ IVI 매출 YoY로 비슷한 수준 유지하였으나 Cockpit 및 Royalty 매출은 크게 증가해 매출 증가세로 전환

☞ 1Q25 Preview: 폭스바겐향 돌핀플러스 공급 시작

☞ 3분기부터 돌핀 3를 컨티넨탈을 통해 유럽 주요 완성차에 공급할 예정. 최근 인도 및 미국 등 글로벌 업체들과 잇달아 전략적 파트너십 체결한 점도 긍정적

☞ 목표주가 21,000원, 투자의견 Buy 유지

https://vo.la/whZpZO

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
📕슈프리마(236200.KQ) - VMS 레퍼런스 확보!! 통합 보안 업체로 도약
📘보고서: https://vo.la/OWQKhC

[유진 미드스몰캡 허준서]
텔레그램: t.me/jsheo

📕단순 출입 보안 단말에서 VMS 소프트웨어 까지 보안영역 확장
- VMS는 Video Management System(통합 영상 관제 시스템)
- 국내기업의 북미 SI프로젝트향으로 출입보안 단말과 함께 납품 레퍼런스 확보
- 회사의 보안 커버리지 영역 확대된것이라 가지는 의미 커
- 기존 사업 영역의 시장규모는 최대 5조원 중반 수준이지만 진출하는 시장의 규모는 135조원으로 약 25배
- 보수적인 보안시장 특성상 레퍼런스는 매우매우 중요, 통합보안솔루션 프로바이더라는 동사의 비전이 더욱 명확해진 이벤트

📘  2025년 매출액 1,171억원, 영업이익 267억원 전망(+10.3%, +14.2%)
- 작년 이연된 데이터센터향 매출 인식과 북미 M사 데이터센터향 온디바이스AI 제품 매출 본격화
- 중동과 인도 등 프론티어 시장에서 높은 성장세로 꾸준한 성장 전망

📘동기간 PER 6.6배 로 극도의 저평가
- 입찰경쟁하는 경쟁사 HID글로벌의 모회사인 Assa Abloy의 동기간 PER 23배
- 중국 업체인 ZKteco의 12m Trailing PER은 36배
- 현재 슈프리마의 멀티플은 국내 영상보안 업체인 아이디스(3배), 트루엔(6배) 등과 커플링 되어 있어
- 위 회사들은 국내매출 비중이 높고(아이디스 60%, 트루엔 91%) 공공기관을 중심으로 공급
- 슈프리마의 해외매출 비중은 80%로 대부분이고 미국, 유럽, 중동, 인도 등으로 다변화 돼있어
-  데이터센터, 국영기업, 국내 기업의 해외 생산 사이트 등 납품 레퍼런스도 다양해 국내 업체 멀티플과는 디커플링이 필요
- 보안 커버리지 영역 확장국면인것까지 고려하면 6배는 심각한 저평가 판단

* 컴플라이언스의 승인을 득함
* tel. 02-368-6175
AESC, 미 배터리 공장 불확실성 직면

-내부관계자, 닛산과의 배터리 공급계약 보장되기 어려워

-FOEC 규정 엄격 적용 때문

-AESC는 닛산 리프의 배터리를 공급하기 위해 설립된 업체였으나, 현재는 중국의 Envision 그룹이 대주주

-AESC 미국 공장은 닛산 외 BMW, MERCEDES 등과도 공급계약 있어

-트럼프의 등장으로 중국 업체들의 미국 사업 환경은 더 악화될 것

최근 SK온이 닛산과 계약한 주원인으로 보입니다

중국을 견제하는 글로벌 정치구도가 K배터리의 지속성장을 견인하기를 바랍니다

https://www.bestmag.co.uk/nissan-and-aesc-partnership-winds-down-for-us-ev-batteries/
볼보, 미국 내에서 배터리 조달 원해

-전기차 생산라인 미국에 가동시작했지만 배터리는 중국 CATL로부터 수입

-FEOC는 물론 높아지는 관세로 미국내 공급업체 물색중

중국업체인 볼보도 매우 불안하겠습니다

https://insideevs.com/news/750559/volvo-ex-90-us-batteries-tariff/
[전기차/배터리산업 / 유진투자증권 코스닥벤처팀 / 그린산업 한병화 368-6171]

★ 미국의 중국 배터리 관세 상향. ESS 시장까지 K배터리에게 유리해질 것

☞ 지난해 인상된 25~28.4%에 이어 보편관세 10% 추가 부과로 중국산 배터리 셀 가격 수입 가격 급상승

☞ 2026년부터는 전기차뿐 아니라 ESS향 배터리에도 동일한 관세 부과

☞ 트럼프 정부의 FEOC 규정 강화 등으로 인한 중국산 배터리의 수입 억제는 지속적으로 강화 예상

☞ K배터리의 미국 ESS 시장 침투 내년부터 확대 시작될 것

☞ 미국 배터리 ESS 시장 규모 2024년 37.9GWh에서 2030년 69.7GWh로 성장 예상

☞ 미국의 태양광 설치 붐으로 향후 40~60GW 신규 수요 감안하면 연간 ESS 시장도 100GWh 이상으로 확대 가능성

☞ K배터리 업체들 내년부터 순차적으로 미국에서 LFP 배터리 생산 시작되는 것도 경쟁력 강화에 긍정적

https://vo.la/uATXVq

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[웅진씽크빅(095720.KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 02)368-6076]

★ 4Q24 Review: 자회사 실적 개선 긍정적

☞ 매출액 2,210억원, 영업이익 29억원 (매출액 -1.8% yoy, 영업이익 +13.6% yoy)

☞ 그동안 부진했던 자회사 연결법인(웅진북센, 웅진캠퍼스 등)의 매출액 증가와 함께 수익성 개선

☞ 1Q25 Preview: AI 기반의 '웅진스마트올' 사업 영역 확대 및 '북스토리', ARpedia 글로벌 진출 활대가 관건

☞ 매출액 2,239억원, 영업이익 31억원 예상(매출액 +3.6% yoy, 영업이익 흑자전환 예상)

☞ 목표주가 2,400원, 투자의견 Buy 유지

https://vo.la/ObFNLd

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[클래시스(214150.KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 02)368-6076]

★ 4Q24 Review: 4개 분기 연속 최대 매출

☞ 매출액 744억원, 영업이익 385억원 (매출액 +58.3% yoy, 영업이익 +63.3% yoy)

☞ 신제품 볼뉴머의 글로벌 인지도 확산에 따른 판매호조, 슈링크 유니버스(울트라포머 MPT)의 지속 성장이 매출 증가 견인

☞ 소모품 매출 또한 전년동기 대비 55.3% 증가하였으며, 이루다 합병 매출 기타 매출에 반영되기 시작

☞ 1Q25 Preview: 볼뉴머 제품 보급 확대 및 장비당 시술 수 증가 등으로 제품 및 소모품 매출 큰 폭의 증가 기대

☞ 목표주가 72,000원으로 상향, 투자의견 Buy 유지

https://vo.la/lVsPYo

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[레이언스(228850,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 02)368-6076]

★ 4Q24 Review: VET 부문 성장세 지속

☞ 매출액 258억원(-18.2% yoy), 영업손실 13억원(적자전환)

☞ 매출 감소 및 인플레이션 등으로 매출원가, 판관비의 증가로 수익성 크게 하락

☞ 1Q25 Preview: 1분기가 성수기로 실적 회복세 전환 예상

☞ 동물용 디텍터 VET 부문 매출 성장세가 지속될 것이며, 의료용 및 산업용 디텍터 부문 매출 다변화로 실적 성장세로 전환될 것

☞ 목표주가 9,500원으로 하향, 투자의견 Buy 유지

https://vo.la/qhsjcj

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[에이피알(278470,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 02)368-6076]

★ 4Q24 Review: 최대 매출 갱신 지속

☞ 매출액 2,442억원(+60.6% yoy), 영업이익 396억원(+15.4)

☞ 뷰티 디바이스 및 화장품/뷰티 사업이 YoY로 각각 47.4%, 103.2% 증가하였으며, 미국, 일본 및 홍콩향 매출이 크게 증가

☞ 영국, 덴마크, 루마니아, 카자흐스탄 등으로 B2B 진출에 성공하여 전년동기 대비 10배 이상의 매출 달성

☞ 1Q25 Preview: 비수기이지만 해외 수출 지역 확대 등으로 큰 폭의 실적 성장 기대

☞ 미국, 일본, 홍콩, B2B 지역 중심으로 안정적 성장세 유지할 것

☞ 목표주가 69,000원, 투자의견 Buy로 커버리지 개시

https://vo.la/BVwvkZ

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.