[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.2.28

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ 오픈AI, 최신 AI 모델 GPT-4.5 출시…"대화형 모델 최강"
https://alie.kr/Ye4iZe

▶ 전라남도, 세계 최대 규모 'AI 슈퍼클러스터 허브' 구축
https://alie.kr/1GJ6dvD

▶ '프리미엄TV 너마저"…中, LG전자 제치고 삼성 턱밑 추격
https://alie.kr/DEYdLPa

▶ 아이폰16e, 직접 써 봤더니…외신들의 평가는
https://alie.kr/C09KTiw

▶ 아이폰16e 비싸다 했더니 韓 소비자는 봉?…10년간 아이폰 가격 美보다 비싸
https://alie.kr/FAcy8Q3

▶ 삼성전자, 갤럭시 S25 '엣지' 4월16일 언팩…초슬림 시대 개막
https://alie.kr/6Xlq4SO

▶ 삼성 갤럭시Z 플립7, 전작보다 커진다…주름도 눈에 띄게 줄어
https://alie.kr/ESxwDB8

▶ 삼성, ‘갤럭시Z플립 스타일’ 트리폴드폰도 선보일까
https://alie.kr/7mB8wBi

▶ 알뜰폰 뛰어든 中 샤오미 韓 총판…업계 “영향력 글쎄”
https://alie.kr/1GJ6e1O

▶ 샤오미 '포코X7 프로' 3월 초 韓 출시...0%대 점유율 뚫을까
https://alie.kr/8ekvqJW

▶ 레노버 "AI 활용도 높일 소프트웨어 2종 기본 탑재"
https://alie.kr/1xy8ZNm

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.3.4

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ "애플, 시리 업그레이드 출시 지연…AI 인프라 확보 난항"
https://alie.kr/FhNGWoe

▶ 애플 인텔리전스?...삼성, `어썸 인텔리전스`로 응수한다
https://alie.kr/FhNGWpK

▶ ‘99만원’ 아이폰 16e가 보급형?… 흐릿해진 스마트폰 라인업 경계
https://alie.kr/DEYenRm

▶ 아이폰16e 탑재 '애플 C1 모뎀', 성능 알아보니
퀄컴 모뎀 비해 느리지 않아
https://alie.kr/DwDgiil

▶ 애플 "아이폰16e, 맥세이프 없어도 돼"
"목표 고객층 대부분 충전 케이블에 꽂아서만 휴대폰 충전"
https://alie.kr/4Fs0lux

▶ 삼성 갤럭시 S25 울트라, 유럽 5개국 소비자연맹지 평가 1위
https://alie.kr/GE7XTPL

▶ 中 샤오미, 삼성·애플 보다 비싼 스마트폰 출시
https://alie.kr/9tAG9t0

▶ 화웨이서 독립 中스마트폰 아너 "AI에 15조원 투자"
https://alie.kr/3NIDrsp

▶ '14억' 인도에 힘주는 삼성·LG전자…실적도 '고공행진'
https://alie.kr/1RDt4dM

▶ LG이노텍 폴란드법인 작년 순익 3.2배 '쑥'…전장사업 강화 효과
https://alie.kr/H6hKNJI

▶ 레노버 ‘씽크북 플립’ 공개.. 샤오미 ‘탈부착 카메라 렌즈’ 눈길
https://alie.kr/CB46ufB

[한투증권 박상현/홍예림] 심텍 (222800): 4분기 실적 NDR 내용 및 주가 적정성 검토
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/GZx3RP1

● 저부가가치 BOC 제품 점유율 확대로 4분기 적자폭 최소화

- 24년 4분기 영업손실은 362억원(적자전환 QoQ, 적자지속 YoY, OPM -11.9%). 가이던스와 시장의 예상보다 양호. 공격적 가격 정책을 통해 저부가가치 Tenting 기판(BOC; Board on Chip) 점유율을 확대해 가동률을 67% 수준으로 방어해 낸 결과
- 고부가가치 MSAP 기판 수요는 여전히 부진. 주력인 MCP 매출액은 스마트폰 수요 부진으로 16.3% QoQ 감소했고, 23년 3분기부터 5개 분기 연속 두 자릿수 QoQ 매출 성장을 거듭했던 서버 모듈 PCB조차 재고 이슈로 매출액이 16.5% QoQ 감소

● 이구환신 효과와 SoCAMM 등에 집중되었던 관심

- 이번 NDR에서 투자자들의 관심은 이구환신과 SoCAMM 등에 집중. 시장의 기대와 달리 기업은 다소 보수적인 모습. 이구환신 등의 영향으로 1~2월 모바일 DRAM향 MCP 수주액이 예상보다는 견조했던 것으로 파악. 그러나 절대 금액은 작년 3준기 수준에 불과. 여전히 재고 수준이 높게 형성되어 있기 때문일 것. 게다가 24년 기준 전사 매출에서 중국 스마트폰 노출도는 3~5% 수준에 불과
- SoCAMM의 경우 작년 4분기부터 서버향으로 매출이 인식되기 시작. JEDEC 비표준 메모리라는 점에서 단기간 내 급격한 침투는 어려울 것. 엣지에서 고사양의 AI를 처리하는 Use case와 1PFLOPS(FP4)에 달하는 GB10의 성능 등을 고려할 때 컨슈머 용으로 대량 배포되기엔 부담스러운 가격일 것. Q의 한계로 모듈 기판 실적에 미치는 영향은 제한적일 수 있음

● 주가의 추가 상승은 제한적일 것

- 올해 실적은 상저하고의 흐름을 보일 것. 점진적으로 전방 수요 회복 및 메모리 재고 소진이 진행될 것이며, 하반기부터 차량용 PMIC, CXL 컨트롤러, RF-SiP 등으로 응용처가 확대되며 제품 Mix가 개선될 것이기 때문
- 연간 영업이익을 25년 79억원(흑자전환 YoY OPM 0.6%), 26년 983억원(+1,150.3% YoY, OPM 6.2%)으로 예상. 그러나 여전히 투자의견은 중립을 유지. 28일 종가 기준 12MF PBR은 1.35배인데 2020~2022 사이클의 고점이었던 1.5배를 고려할 때 업사이드 리스크는 11.1% 수준으로 판단. 게다가, 최근의 주가 급등으로 작년 3월 시스템 반도체 설비 투자를 위해 조달했던 1,200억원 규모의 CB/BW가 주식으로 전환될 가능성이 커짐. 추격 매수는 신중할 필요

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.3.5

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ LG전자, 中유니트리 휴머노이드 구매...연구 목적
https://alie.kr/EI3CwPK

▶ "서울 데이터센터 운영용량, 1년새 15% 늘어"
https://alie.kr/1xyAHK4

▶ "대만 이노룩스, 올해 상반기 FO-PLP 대량 양산"
https://alie.kr/1n3PIXc

▶ 애플, M4 칩 탑재 맥북 공개한다…사용시간·램도 업그레이드
https://alie.kr/Edsiu8J

▶ 애플, iOS18.4 두 번째 베타 출시...어떤 기능 추가됐나
https://alie.kr/8IvRane

▶ “딥시크 꺾었다” 아이폰 유저들 사로잡은 1위 앱은 텐센트의 AI챗봇 위안바오
무료 아이폰 앱 상위 5개 가운데 3개가 AI 봇
https://alie.kr/44xG9fV

▶ "아이폰17 에어, 두께 5.44mm"…가장 얇은 폰 될까
https://alie.kr/2qXxI1c

▶ 삼성 "갤럭시 S25 카메라 콤비네이션, 어느 회사보다 최적"
https://alie.kr/1RDtRVx

▶ "서울 데이터센터 시대 끝났다"…IDC 개발, 인천·부천으로 이동
https://alie.kr/9iFVXt5

[한투증권 김시청/이동연] 2025년 양회 코멘트: 양회 정책은 예상에 부합

*보고서 링크: https://alie.kr/CWtdPbi

● 2025년 중국 경제 성장률 목표 5% 정도로 제시

- 경제 성장률: 중국 정부는 25년 정부사업보고에서 경제 성장률 목표를 전년과 동일하게 5% 정도로 제시. 이는 예상에 부합하는 수준. 미국의 관세 부과로 25년 중국 수출이 타격을 받을 것이기 때문에 목표 달성의 난이도는 전년보다 높아졌다고 판단

- 물가 & 고용: 예상과 동일하게 CPI 통제 목표를 2%로 제시. 24년의 3% 대비 낮아진 수치. 신규 취업자수 목표는 1,200만명 이상, 도시 실업률 목표는 5.5% 수준으로 24년과 동일했으며, 예상에 부합하는 수준

- 재정정책 & 통화정책: 재정정책은 높아진 눈높이를 다소 하회. 통화정책은 적절히 완화적인 기조를 이어갈 것이라고 언급. 단, 대내외 경제 상황을 고려하면 정책금리 인하 시기가 2분기로 늦춰질 가능성이 있다고 판단

- 소비: 25년 주요 과제는 전방위적 내수 확대. 소비재 이구환신 정책 지원 규모를 24년의 2배 수준인 3,000억위안(24년 1,500억위안)으로 확대하며 컨센서스에 부합. 정부사업보고가 끝난 후 국무원 기자회견에서 소비 진작을 위한 특별 행동방안을 제정하여 공표할 것이라고 언급

- 부동산 & 증시: 더욱 적극적으로 부동산 시장과 증시의 건강한 발전을 추진해 부의 효과 극대화에 힘쓸 것이라고 언급

- 산업 정책: 신흥 산업, 미래 산업 육성을 강화할 목적으로 ‘AI+’ 정책을 발표

● 정책 불확실성 해소가 긍정적. 향후의 세부 정책에 주목

- 25년 양회 정책은 대체로 기대에 부합하는 수준. 추후에 공개될 세부 정책이 남아 있음을 감안하면 정책에 대한 높은 기대감이 유지될 것으로 예상되며, 이는 증시에는 긍정적으로 작용할 것. 정책의 초점이 맞춰진 소비와 미래를 이끌어갈 AI 등 신흥 산업에 주목해야 할 구간이라고 판단

- 한편, 2025년 양회는 3월 11일 폐막 예정. 3월 6일 경제 주제 브리핑, 3월 7일 외교 주제 브리핑, 3월 9일 민생 주제 브리핑 기자회견에서 더욱 구체적인 세부 정책 및 정책 방향성을 파악할 수 있을 전망

*텔레그램: https://news.1rj.ru/str/chinaitev

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.3.6

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ 폭스콘 "AI컴퓨팅 수요로 첫 2개월 매출 증가"
https://alie.kr/4Fs1Uy6

▶ 애플 아이폰16E 자체 통신칩 탑재에 퀄컴 견제, "AI 기반으로 성능 차별화"
https://alie.kr/9tAGioc

▶ 젠슨 황과 나란히 섰던 중국 로봇들...삼성·LG전자는 언제쯤?
https://alie.kr/E78SGPz

▶ LG전자 공혁준 담당 "폴더블 PC, 여전히 유효한 선택지"
https://alie.kr/GP2J12H

▶ LG이노텍, 포트폴리오 다각화 성과…폴란드서 전장 사업 드라이브
https://alie.kr/1n3PbNe

▶ '반도체 부품' 승부수 LG이노텍, 반도체협회 부회장 영입
https://alie.kr/5q6qA9i

▶ 애플, 최신 AI칩 탑재 새 노트북 출시…관세 부과에도 100달러↓
https://alie.kr/Alk3n2V

▶ 애플, WWDC서 iOS19 공개 유력…어떻게 나올까
https://alie.kr/BTP5iJS

▶ 브라질·멕시코 '삼성AI' 흥행돌풍…최근 5개월간 갤럭시AI 사용량 250% 껑충
https://alie.kr/7FQuAks

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.3.7

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden



▶ 트럼프 ‘관세 몽둥이’에 돌파구 찾는 中… “곧 소비 진흥책 발표”
中 “곧 소비진흥 특별 행동 계획 발표, 시행”
가전제품 보조금·소득 보전 정책도 확대
https://alie.kr/7x5wKmf

▶ 크기는 '딥시크 R1' 20분의 1, 성능은 비슷…비결은 강화학습(RL) 대규모로 적용
알리바바, 추론 모델 QwQ-32B 하제
https://alie.kr/2qXxtBx

▶ "오픈AI보다 10배 빠르다"…라이너, AI 검색 새판 짤까
https://alie.kr/15OO55K

▶ "오픈AI, 박사급 AI 에이전트 출시 계획…이용료 월 2만달러"
https://alie.kr/ESxykYs

▶ "갤럭시Z플립7, 커버 디스플레이 확 바뀐다"
https://alie.kr/3u2VmAh

▶ "아이폰16e 이어 아이폰17e 나온다"…아이폰18e는?
https://alie.kr/6BwMWmx

▶ 中, AI·양자 등 첨단산업 투자 200조원 국가펀드 설립 추진
https://alie.kr/7mBBMB0

▶ 퀄컴, X85 5G 모뎀-RF 시스템 공개
https://alie.kr/BIUKyCP

▶ LG전자, '기업회생절차' 홈플러스에 출하 정지
https://alie.kr/C09MtTs

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.3.10

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ 머스크 xAI 멤피스에 9만3천㎡ 추가 매입…AI 데이터센터 확장
https://alie.kr/DlIxuAO

▶ 오픈AI 주도 스타게이트, 엔비디아 칩 6만4000장 탑재한다
https://alie.kr/5q6rlWr

▶ 전국 지자체, '챗GPT' 등 생성형 AI 구독료로 연 4억원 지출
https://alie.kr/H6hMXdY

▶ “MS, 자체 추론 모델 개발 중”… 오픈AI 파트너십 흔들리나
https://alie.kr/2qXz5Zc

▶ 호황 맞은 ‘전자산업의 쌀’ MLCC… 삼성전기, AI·전장 붐에 날개 다나
https://alie.kr/6tbPeRV

▶ 애플, C1 후속 제품 개발 중… “2026년 적용”
https://alie.kr/C09O6RK

▶ 애플, '개인 맞춤형' AI 음성 비서 시리 출시 연기 "내년 예상"
https://alie.kr/DlIxubt

▶ 美 싱크탱크 "中 화웨이, 페이퍼컴퍼니로 TSMC AI칩 200만개 확보"
https://alie.kr/3u2WywW

▶ LG 'AI 에어컨' 인기…올해 10대 중 7대 팔려
https://alie.kr/6BwNj6z

▶ "최고의 세탁기·건조기 조합"…삼성·LG전자, 美 소비자평가 1위
https://alie.kr/EdskoIZ

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.3.11

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ IT매체 폰아레나, "확 바뀌는 아이폰17 디자인, 반응 엇갈려"
https://alie.kr/6Mr8sRJ

▶ 애플의 'AI 공수표'에…AI 내세웠던 아이폰16도 '빨간 불'
https://alie.kr/FAd1xVV

▶ "애플 스마트홈 허브 출시 연기…시리 개편 지연 때문"
https://alie.kr/CocaEA

▶ 눈 달린 ‘에어팟’…애플, 통합 카메라 ‘고심’
https://alie.kr/B7ZbOpC

▶ 구형 갤럭시도 삼성 '개인비서' 쓴다…내달부터 원UI 7 정식 배포
https://alie.kr/B7ZbP5K

▶ 내달 공개 앞둔 삼성 '갤럭시 엣지'…초슬림폰 선점 나선다
https://alie.kr/B7ZbP61

▶ 대만 폭스콘도 AI 모델 만들었다
데이터 분석과 수학, 코드 생성 등도 가능
https://alie.kr/GP2KpQ0

▶ 삼성전기 베트남 매출 급성장...FC-BGA 공장 가동 효과 '톡톡'
https://alie.kr/ChoQEJY

▶ 화웨이가 쏘아 올린 '두번 접는 폰' 시대 열릴까
https://alie.kr/EI3F3gv

▶ 샤오미, '포코 X7 프로' 출시…44만8천원
https://alie.kr/Ye8Y4J

[한투증권 박상현/채민숙/홍예림/황준태] IT H/W – 3월 대만 IT: 봄이 오나 봄

● 여전히 견조한 서버, 기대 이상의 스마트폰
- 2월 대만 기업 실적은 계절적 비수기임에도 상대적으로 양호한 흐름
- 주목할 점은 PC ODM과 채널향 메모리 기업, 스마트폰 벨류체인 등 서버 외 비즈니스에서도 전월대비, 전년동기대비 매출 성장세가 나타났다는 것
- 이구환신 정책 효과로 세트 재고 일부가 소진되면서 빌드 수요가 증가했기 때문으로 추정

● 반도체: 견조한 서버 매출과 채널 가격 반등 효과 확인
- TSMC의 2월 매출액은 2,600억대만달러로 전년동기대비 43% 성장했지만 전월대비로는 11.3% 감소
-통상 TSMC의 2월 매출액이 1월보다 낮았던 것을 감안하면 계절적 요인일 것으로 추정
- 서버 벨류체인인 Aspeed와 Wiwynn의 매출액은 전년동기대비 각각 109%, 91% 증가해 여전히 서버 빌드 수요 강세 흐름 나타남
- ODM 4개사의 합산 매출액 역시 전년동기대비 44% 증가해, 24년 4월부터 11개월 연속 두 자릿수% 성장을 기록
- 서버향 매출이 견조하게 유지되는 가운데, 관세 부과 전 PC 출하량 증가 움직임이 매출 상승을 견인한 것으로 추정
- ODM 가운데 특히 Quanta는 전년동기대비 매출이 79% 성장
- 매출 내 AI 서버 비중이 지속 증가하고, 1분기부터 엔비디아향 GB200 출하가 본격화되면서 이후로도 강력한 실적 모멘텀을 유지할 것

● 전기전자: 스마트폰 회복 시그널 포착
- BGA 중심의 제품 Mix로 2년간 부진한 실적에 허덕였던 Nanya PCB의 2월 매출액이 +49.8% YoY 성장
- 지난 1월 대만 월보에서 24개월만에 이뤄진 Nanya PCB의 월매출액 YoY 상승 전환에 주목했던 바 있음
- 1/20일부터 집행된 이구환신 정책 효과로 중국 내수 중심으로 스마트폰 소비가 촉진되었기 때문일 것
- 기판 업종 외에도 스마트폰 관련 부품의 2월 실적은 대체로 좋은 흐름
- 메탈 케이싱 제조사 Catcher 매출액은 +37.7% YoY 성장했고, 카메라 렌즈 공급사 Largan도 MoM으로는 4.3% 역성장했지만 YoY로는 39.8% 성장하는 호실적 달성
- 작년 하반기부터 AI 서버 중심으로 성장해온 Foxconn도 이번 2월 실적은 스마트폰이 MoM으로도 YoY로도 가장 높은 성장률 보임
- 딥시크 사태 이후 국내와 미국 등 AI 하드웨어 관련 기업 주가가 부진. 그러나 대만 기업의 실적을 봐서는 여전히 큰 그림 관점에서의 특이사항은 없다고 판단

본문: https://vo.la/uTJXwI
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

무거운 LG전자의 주가가 4% 넘게 상승하고 있습니다. 유의미한 대외 환경 변화는 관측되지 않지만 미국 관세 발효 전 가전 Pull-in 수요 등으로 1분기 호실적 기대감이 형성되고 있는듯 합니다. 전일 종가 기준 12MF PBR 0.64배로 주가 벨류에이션 부담이 낮은 상태인만큼, 약간의 상승 재료만으로도 주가가 민감하게 움직일 수 있습니다. 현재 멀티플이 과거 5년의 최저점임을 고려하면, 미국 관세, 전기차 캐즘 등 불리한 대외 환경이 과대 반영되어 있다고 해석도 가능할 것입니다.

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.3.12

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ 中 LCD TV 공세에 전략 바꾼 LG전자… 올레드·QNED ‘투트랙’ 본격화
https://alie.kr/DlIyVTy

▶ '게임체인저가 온다'…삼성전기 유리기판 시생산 임박
https://alie.kr/H6hN90k

▶ "데이터센터부터 AI PC까지"…델 '생성형 AI 메가 런치' 개최
https://alie.kr/APuZs25

▶ "애플, OS 갈아엎는다…iOS19, 7버전 이후 가장 크게 변화"
https://alie.kr/A453uSH

▶ "갤럭시S25 엣지 배터리, 표준 모델보다 작다"
https://alie.kr/15OPsrl

▶ 애플 부진에 주춤한 스마트워치…화웨이·샤오미 성장세
https://alie.kr/9iFXx0c

▶ '중국색' 싹 뺀 샤오미, 진짜 노리는 건 '스마트홈'
https://alie.kr/uTeuUR

▶ '230만원' 초고가폰 출시 앞둔 샤오미, 알뜰폰서 활로 찾나
https://alie.kr/GvmcAkC

▶ "어디까지 얇아지나" 삼성·애플·오포, 초슬림 스마트폰 내놓는 이유
https://alie.kr/6Mr9JoJ

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Note_ 스마트폰 업황 회복 가시화
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* 보고서 원문: https://alie.kr/EziHVhR

● 올해 주요 전장은 중국
- Mediatek(AP), Nanya PCB(BGA 기판), Catcher(케이싱), Largan(렌즈) 등 대만 스마트폰 부품 기업들의 2월 매출이 전년 대비 두 자릿수 이상 증가. 이구환신에 따른 중국 내수 스마트폰 소비 촉진 효과로 해석
- 테크인사이츠는 올해 글로벌 스마트폰 판매량 성장률을 +3.7% YoY로 전망. 중국 시장에 한정하면 전년 대비 5.5% 증가를 예상하는데, 이는 정책의 기여 효과를 약 4.0%p 반영한 결과. 이달 중국 양회에서 발표된 소비재 이구환신 정책의 지원 규모는 전년대비 2배 증가한 3,000억 위안. 스마트폰 투자에 있어 중국 시장과 중국 제조사에 대한 관심이 그 어느 때보다 필요한 시점

● 중국 스마트폰 제조사, 판매 호조로 재고 부담 해소 중
- 지난 1월 글로벌 스마트폰 채널 재고는 과거 3년 평균과 비교하면 다소 높은 편. 그러나 제조사별 상황은 상이한 상황. 애플의 경우, 1월 재고량이 과거 3년 평균과 유사한 수준을 유지. 하지만 이를 가능하게 했던 요인은 출하량 조정. 삼성전자의 경우, 1월 채널 재고가 과거 3년 평균을 상회. 애플과 달리, 작년 하반기 판매량 부진에도 불구하고 출하량을 조정하지 않았기 때문
- 중국 제조사의 1월 재고 수준은 과거 대비 높은 편이긴 하나, 출하량보다 판매량 증가 속도가 더욱 가파르다는 점이 긍정적. 화웨이, 샤오미 등 주요 6개사의 1월 합산 판매량은 전년 대비 13.4% 증가. 이구환신 정책 효과로 2월 데이터부터 판매량 증가 및 채널 재고 소진이 가속되는 흐름이 관측될 것으로 예상. 이는 향후 출하량 증가로 이어질 가능성이 높으며, 결과적으로 중국 스마트폰 제조사에 부품을 공급하는 기업들에게 수혜 요인으로 작용할 것

● 최선호주는 삼성전기
- 중국 중심으로 스마트폰 수요가 회복되는 현 상황에서 가장 선호하는 기업은 삼성전기. 이는 1) 높은 중국 스마트폰 매출 노출도, 2) 건전한 MLCC 채널 재고 때문. 삼성전기의 중국 스마트폰 제조사 매출 노출도는 2024년 실적 기준 컴포넌트 사업부의 MLCC와 광학솔루션 사업부의 카메라 모듈이 각각 10%, 25% 수준으로 추정. AP, RF-SiP 등 반도체 완제품 형태로 간접 공급되는 패키지솔루션 사업부의 BGA 기판까지 고려하면, 전사 매출에서의 노출도는 15% 이상일 것
- MLCC 채널 재고가 양호하다는 점도 긍정적 요인. 일본 Murata와 Taiyo Yuden의 수주 현황을 감안할 때, MLCC 수급 상황이 안정적인 것으로 판단.현 상황에서는 전방 스마트폰 출하량 증가가 MLCC 기업의 매출액 증가로 시간차 없이 이어질 가능성이 큼. 위를 고려해 삼성전기를 전기전자 섹터 내 최선호주(Top Pick)로 유지

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.3.13

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ 애플, iOS 18.3.2 출시…어떤 버그 수정됐나
https://alie.kr/DEYhuAD

▶ 오픈AI, 기업용 'AI 에이전트' 구축 위한 플랫폼 출시
https://alie.kr/4QmorWx

▶ 로이터 “메타, 자체 AI 칩 테스트 시작”
https://alie.kr/5UHMkS4

▶ 애플, 작년 4분기 국내 스마트폰 시장 점유율 40% 육박
https://alie.kr/DEYhuNP

▶ 오라클 회장 "데이터 센터 용량 두 배 늘릴 것"...클라우드 시장 성장 전망
https://alie.kr/ChoR7GE

▶ 램리서치, 반도체 유리기판 시장 참전…“HBM서 축적한 식각·도금 기술로 차별화”
https://alie.kr/APuaMhr

▶ AI 스마트폰 출시 '봇물'…메모리 바닥 탈출 기대감
https://alie.kr/1GJBMIZ

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.3.14

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ AI 업계, 모델 최적화·경량화 가속
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▶ "아이폰17 에어, 두께 9.5mm…카메라 모듈은 4mm"
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▶ 車 카메라렌즈 양산, '꿈의 배터리' 박차…新사업 날개 단 삼성전기
https://alie.kr/BTP8Q63

▶ "'아이폰16' 비싸도 애플 믿고 샀는데 속았다"…불만 폭발
https://alie.kr/B7ZcSTz

▶ 애플, 中서 스마트폰·태블릿·워치 ‘추락’… 화웨이·비보에 선두 뺏겨
https://alie.kr/9BVHfWO

▶ "갤럭시Z폴드7, 갤S25울트라처럼 2억 화소 카메라 탑재"
https://alie.kr/APuaXGt

▶ 화웨이 CPU도 독립, 인텔 탈피한 100% 중국산 AI 노트북 출시
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▶ OpenAI, 모든 부문에서 폭발적 수요 달성
https://alie.kr/9MQ2qLy

[한투증권 채민숙/황준태] 반도체 산업 Note: 사자

● 디램 ASP 2분기부터 상승 전환 전망
- 디램 공급이 수요 회복의 속도를 따라가지 못하고 있음
- 1분기 DDR4 재고가 정리된 후 2분기부터 DDR5 위주로 디램 공급 부족이 부각되면서 ASP가 상승 전환할 수 있을 것
- 삼성전자의 1b nm, 1c nm 양산 ramp up 지연과 디램 3사의 HBM 비중 확대가 25년 공급 부족의 주 원인이 될 것
- 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 매수 의견을 유지하며, SK하이닉스를 Top pick으로 추천
- HBM에서의 리더십을 유지하는 가운데 일반 디램에서도 안정적인 공급을 바탕으로 점유율을 확장해 가고 있기 때문

● 조심스럽게 쌓이는 긍정적인 정황 증거들
- 알리바바를 포함한 CSP업체들로부터 서버용 디램 구매를 앞당기려는 움직임이 포착되고 있음
- 일부 고객사는 상반기 서버용 디램 추가 공급을 디램 3사 모두에 요청한 것으로 알려짐
- 이는 향후 디램 가격 상승 가능성을 염두에 두었기 때문일 것
- 디램 공급사들은 DDR5 수요 모멘텀을 활용해 DDR4를 함께 판매함으로써 재고 소진을 추진
- DDR5 대비 ASP가 낮은 DDR4 판매의 영향으로, HBM을 제외한 1분기 디램 blended ASP는 전분기 대비 하락할 것
- 그러나 1분기 DDR4 재고가 소진된 이후 DDR5를 중심으로 2분기부터는 가격이 오를 가능성이 높음
- 전체 DDR5 공급량이 부족한 가운데 서버와 모바일, PC 등 모든 응용에서 수요의 업사이드 리스크가 발생하고 있기 때문
- 예정에 없던 중국 CSP 업체들의 AI 투자가 더해지면서 메모리 공급 부족은 2분기 이후 더욱 심화될 것

● 계절적 비수기를 채워줄 정책 효과
- 이구환신 정책 효과는 스마트폰, 가전 등 세트에서 먼저 확인할 수 있음
- 세트 빌드와 직접적으로 연관된 대만 ODM들의 2월 실적은 계절적 비수기에도 전월대비, 전년동기대비 두 자릿수% 성장
- 내수 경기 부양책의 효과가 연내 지속되어 25년 전체 세트 수요를 상향 조정할 수 있을지는 아직 미지수
- 다만 세트 빌드 수요가 상반기로 앞당겨져 메모리 재고 소진을 가속화한다는 점은 긍정적
- 24년 세트 빌드가 상고하저 흐름을 보이면서 하반기 메모리 재고가 다시금 증가하고 가격 하락으로 이어졌으나, 이는 DDR4가 재고 상황을 악화시킨 것이 주 원인
- DDR4 재고가 없는 25년은 디램 공급 부족으로 연결될 가능성이 높음


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[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.3.17

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▶ 애플, 한국 스마트폰 시장에서 역대 최고 점유율을 경신
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▶ “귀에 꽂으면 통역이 된다?”… 애플, 에어팟에 실시간 통역 기능 더한다
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▶ 오픈AI-소프트뱅크, 일본에 대규모 AI 데이터 센터 구축
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▶ LG전자 항균 기능성 소재 '퓨로텍' 연어 양식장서도 쓰인다
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▶ "LG전자, 2조5000억 조달 예상"…인도 증시 상장 예비승인
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▶ "단순 작업서 관리까지"…LG이노텍, AI 혁신 '원가 경쟁력' 제고
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▶ 삼성전기, 이르면 올해 '게임체인저' 유리기판 시제품 생산
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[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.3.18

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▶ LG전자, 고효율 HVAC 솔루션으로 유럽 공조 시장 입지 강화
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▶ 전기차 캐즘에…LG이노텍 '전장 거점' 中 매출 감소세
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▶ LG이노텍, SAP ERP로 전환···LG그룹 전자 부문 SAP 전환 가속
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▶ LG이노텍·삼성전기, 카메라모듈 이익률 감소세
경쟁 심화·고사양화 정체·모듈 단품화 등 원인
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▶ '전 세계 1위' 델 테크놀로지스, 괴물 모니터 앞세워 韓 시장 공략
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▶ "홈 버튼·이어폰 잭 제거처럼?"…아이폰 충전단자 사라지나
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▶ "기술보다 디자인" 초박형폰 승부수 던진 아이폰 17 에어
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▶ 갤럭시S25 엣지, 색상·가격·스토리지 정보 나왔다
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