Forwarded from NH투자증권 리서치
[NH/김동양] 포스코인터내셔널
[Web발신]
[NH/김동양] 포스코인터내셔널
[NH투자/김동양(ESG/지주회사)]포스코인터내셔널- 실적모멘텀도 강화 중
■ 합병 이후 글로벌 친환경 종합사업회사로 전환 진행
- Senex Energy 인수(50.1%) 통한 천연가스 생산량 확대 이어 포스코에너지 흡수 합병으로 생산-저장-발전을 아우르는 LNG사업 통합 시너지 및 친환경사업 확대 도모. 2023년 OP 합병효과로 1조685억원(+11% y-y) 전망
- 에너지사업 투자 확대(2025년까지 3.8조원)로 LNG(신규광구, 터미널 확장, 연계사업) 및 친환경(수소, 재생에너지) 강화 계획. Senex Energy 증산, 미얀마가스전 개발 3단계, 구동모터코아 글로벌 생산거점 확대(2030년 700만대). 철강 온라인 플랫폼 확대, 니켈, 흑연 등 2차전지 소재 및 원료 공급 고도화 계획
- 실적전망 상향, 합병효과에 따른 목표 할인율 축소(25%→15%) 반영 TP 45,000원으로 상향. 투자의견 Buy 유지
■ 2분기 실적 Preview: 미얀마가스전 Cost Recovery, 철강판매 호조
- 2분기 OP 2,901억원(-10% y-y) 컨센서스 충족 추정. 에너지사업 발전 부문 비수기 및 SMP 상한제 영향 있으나, Senex Energy 증산, 미얀마가스전(1,288억원, +16% y-y) 판가 피크아웃에도 회계연도 시작 따른 Cost Recovery 최대수준 투자비 회수로 강세 전망. 글로벌사업 PMS 스테인레스강 부진 지속, 인니팜 가격 약세에도 철강의 고수익시장 판매 강세, 온라인판매 비중 확대 등으로 수익성 개선 전망
[NH투자/김동양(ESG/지주회사), 02-768-7444]
위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.
무료수신거부 080-990-6200
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[NH/김동양] 포스코인터내셔널
[NH투자/김동양(ESG/지주회사)]포스코인터내셔널- 실적모멘텀도 강화 중
■ 합병 이후 글로벌 친환경 종합사업회사로 전환 진행
- Senex Energy 인수(50.1%) 통한 천연가스 생산량 확대 이어 포스코에너지 흡수 합병으로 생산-저장-발전을 아우르는 LNG사업 통합 시너지 및 친환경사업 확대 도모. 2023년 OP 합병효과로 1조685억원(+11% y-y) 전망
- 에너지사업 투자 확대(2025년까지 3.8조원)로 LNG(신규광구, 터미널 확장, 연계사업) 및 친환경(수소, 재생에너지) 강화 계획. Senex Energy 증산, 미얀마가스전 개발 3단계, 구동모터코아 글로벌 생산거점 확대(2030년 700만대). 철강 온라인 플랫폼 확대, 니켈, 흑연 등 2차전지 소재 및 원료 공급 고도화 계획
- 실적전망 상향, 합병효과에 따른 목표 할인율 축소(25%→15%) 반영 TP 45,000원으로 상향. 투자의견 Buy 유지
■ 2분기 실적 Preview: 미얀마가스전 Cost Recovery, 철강판매 호조
- 2분기 OP 2,901억원(-10% y-y) 컨센서스 충족 추정. 에너지사업 발전 부문 비수기 및 SMP 상한제 영향 있으나, Senex Energy 증산, 미얀마가스전(1,288억원, +16% y-y) 판가 피크아웃에도 회계연도 시작 따른 Cost Recovery 최대수준 투자비 회수로 강세 전망. 글로벌사업 PMS 스테인레스강 부진 지속, 인니팜 가격 약세에도 철강의 고수익시장 판매 강세, 온라인판매 비중 확대 등으로 수익성 개선 전망
[NH투자/김동양(ESG/지주회사), 02-768-7444]
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Forwarded from IBK투자증권 기업분석부
IBK투자증권
2차전지
이현욱 연구원
에스에이티이엔지 - 분리막 코팅 첨가제 출사표
https://url.kr/nf7v59
• FPD(Flat Panel Display) 장비 제조 사업 영위
에스에이티이엔지는 2004년 설립, 2021년 12월 IBKS 14호와 합병을 통해 코스닥 시장에 상장했다. FPD(Flat Panel Display) 모듈공정 장비 제조를 주요사업으로 영위하고 있으며 1Q23 기준 주요 품목별 매출 비중은 Bonding 78.2%, AOI 13.0%, 기타 8.8%를 차지한다. 주요 고객사로는 CSOT(중국), HKC(중국), Sharp(대만), LGD(한국) 등이 있다. 1Q23말 수주잔고는 152억원(Bonding 113억원, 기타 39억원)이며 지역별로는 해외 141억원, 국내 11억원이다. 디스플레이 산업 둔화로 투자가 지연되고 있지만 중화권 디스플레이 업체들의 투자는 하반기에 본격화 될 것으로 기대된다.
• 분리막 코팅 첨가제 양산 대기 중
2019년 6월 에스에이티이엔지 2차전지 소재사업부를 물적분할하여 에코케미칼(지분율 46.7%)을 설립했다. 주요 제품으로는 바인더(NB, HNB), 분리막 코팅 첨가제(CEPV)가 있으며 샘플 테스트를 진행 중이다. 분리막 코팅 첨가제의 샘플 테스트 진행 상황은 1,2,3 단계 중 3단계 직전 단계에 있으며 양산 시점은 4Q23로 예상한다. 1공장의 연간 CAPA는 200억원 규모로 동사의 본격적인 매출 성장은 2024년으로 기대한다. 2공장은 연간 300억원의 CAPA로 계획하고 있으며 1공장이 본격적인 양산에 들어간 후 착공에 들어갈 예정이다.
• 본격적인 매출 성장은 2차전지 소재
디스플레이 산업 투자 감소로 동사의 수주금액은 2021년 335억원에서 2022년 260억원으로 감소했으며 1Q23 매출액은 51억원(YoY -63.2%), 영업적자 -9억원(YoY 적전)을 기록했다. 수주잔고 매출인식 리드타임은 6~12개월로 1Q23말 수주잔고가 152억원임을 고려했을 때 2023년 매출액은 240억원을 달성할 것으로 예상한다. 동사의 본격적인 매출 성장은 2차전지 소재 부문의 분리막 코팅 첨가제가 본격 양산되는 시점인 2024년으로 전망한다.
-. 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다
-. 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
2차전지
이현욱 연구원
에스에이티이엔지 - 분리막 코팅 첨가제 출사표
https://url.kr/nf7v59
• FPD(Flat Panel Display) 장비 제조 사업 영위
에스에이티이엔지는 2004년 설립, 2021년 12월 IBKS 14호와 합병을 통해 코스닥 시장에 상장했다. FPD(Flat Panel Display) 모듈공정 장비 제조를 주요사업으로 영위하고 있으며 1Q23 기준 주요 품목별 매출 비중은 Bonding 78.2%, AOI 13.0%, 기타 8.8%를 차지한다. 주요 고객사로는 CSOT(중국), HKC(중국), Sharp(대만), LGD(한국) 등이 있다. 1Q23말 수주잔고는 152억원(Bonding 113억원, 기타 39억원)이며 지역별로는 해외 141억원, 국내 11억원이다. 디스플레이 산업 둔화로 투자가 지연되고 있지만 중화권 디스플레이 업체들의 투자는 하반기에 본격화 될 것으로 기대된다.
• 분리막 코팅 첨가제 양산 대기 중
2019년 6월 에스에이티이엔지 2차전지 소재사업부를 물적분할하여 에코케미칼(지분율 46.7%)을 설립했다. 주요 제품으로는 바인더(NB, HNB), 분리막 코팅 첨가제(CEPV)가 있으며 샘플 테스트를 진행 중이다. 분리막 코팅 첨가제의 샘플 테스트 진행 상황은 1,2,3 단계 중 3단계 직전 단계에 있으며 양산 시점은 4Q23로 예상한다. 1공장의 연간 CAPA는 200억원 규모로 동사의 본격적인 매출 성장은 2024년으로 기대한다. 2공장은 연간 300억원의 CAPA로 계획하고 있으며 1공장이 본격적인 양산에 들어간 후 착공에 들어갈 예정이다.
• 본격적인 매출 성장은 2차전지 소재
디스플레이 산업 투자 감소로 동사의 수주금액은 2021년 335억원에서 2022년 260억원으로 감소했으며 1Q23 매출액은 51억원(YoY -63.2%), 영업적자 -9억원(YoY 적전)을 기록했다. 수주잔고 매출인식 리드타임은 6~12개월로 1Q23말 수주잔고가 152억원임을 고려했을 때 2023년 매출액은 240억원을 달성할 것으로 예상한다. 동사의 본격적인 매출 성장은 2차전지 소재 부문의 분리막 코팅 첨가제가 본격 양산되는 시점인 2024년으로 전망한다.
-. 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다
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Forwarded from [유안타/이안나] 2차전지/신에너지
더블유씨피(393890)
실적+밸류에이션 매력도+모멘텀까지
▪︎ 이 시점 분리막에 주목해야 하는 이유
- 현 시점 분리막은 2차전지 소재 중 가장 노이즈가 적은 소재. 분리막 특성 상 2분기부터 성수기이며 국내 분리막 기업 2024년 기준 평균 EV/EBITDA는 15배에 불과함. 그리고 3분기에는 고객사 다변화가 기대되어 실적 및 밸류에이션 매력도, 수주 모멘텀까지 다 갖춘 소재. 국내 셀 기업들은 미국 내 생산 시, 높은 비용에 대한 부담이 여전한 상황. 따라서 셀 기업들은 미국 내 소재 공급망을 Dual-Vender 이상으로 가져가 각 소재 별 단가를 낮추고자 하는 니즈가 높음. 이에 분리막 기업들도 고객사 다변화가 본격화될 수 밖에 없으며 장기 공급 계약도 기대해볼 수 있는 상황
▪︎ 실적+밸류에이션 매력도+고객사 다변화 기대감까지
- 동사는 1분기 분리막 비수기임에도 불구, 21% 이상의 영업이익률을 기록. 주요 고객사의 안정적인 가동률로 인해 동사 역시 꾸준히 높은 수익성을 유지하고 있음. 또한 동사는 2024년 EV/EBITDA 13배로 동사의 2022~2025년 연평균 성장률 30% 고려 시, 밸류에이션 매력도 높음.
- 3분기부터는 고객사 다변화 기대감까지 더해져 분리막 기업 내에서도 투자 매력도 높음. 2024년부터는 헝가리 공장 본격 양산이 시작되면서 큰 폭의 외형성장이 기대됨. 다만, 분리막 특성 상, 높은 고정비로 인해 2023년 대비 영업이익률은 낮아질 수 있음. 그럼에도 불구하고 주요 고객사의 안정적인 가동률로 인해 연간 20% 대의 영업이익률 달성이 가능할 것으로 예상
▪︎ 동사에 대한 목표주가 100,000으로 상향
- 동사에 대한 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 100,000으로 상향. 이는 국내 분리막 기업 2023~2024년 평균 EV/EBITDA Multiple 23배를 적용한 것. 동사의 2022~2025년 연평균 성장률 고려 시, EV/EBITDA Multiple 30배까지도 업사이드 여력이 있을 것. 여기에 추가 고객사에 대한 수주 계약 진행으로 생산능력 계획 확대 시, 30배 이상의 Multiple 적용도 가능할 것으로 보임
자료 링크: https://zrr.kr/2sTu
유안타 2차전지/디스플레이 이안나
https://news.1rj.ru/str/anna7673
실적+밸류에이션 매력도+모멘텀까지
▪︎ 이 시점 분리막에 주목해야 하는 이유
- 현 시점 분리막은 2차전지 소재 중 가장 노이즈가 적은 소재. 분리막 특성 상 2분기부터 성수기이며 국내 분리막 기업 2024년 기준 평균 EV/EBITDA는 15배에 불과함. 그리고 3분기에는 고객사 다변화가 기대되어 실적 및 밸류에이션 매력도, 수주 모멘텀까지 다 갖춘 소재. 국내 셀 기업들은 미국 내 생산 시, 높은 비용에 대한 부담이 여전한 상황. 따라서 셀 기업들은 미국 내 소재 공급망을 Dual-Vender 이상으로 가져가 각 소재 별 단가를 낮추고자 하는 니즈가 높음. 이에 분리막 기업들도 고객사 다변화가 본격화될 수 밖에 없으며 장기 공급 계약도 기대해볼 수 있는 상황
▪︎ 실적+밸류에이션 매력도+고객사 다변화 기대감까지
- 동사는 1분기 분리막 비수기임에도 불구, 21% 이상의 영업이익률을 기록. 주요 고객사의 안정적인 가동률로 인해 동사 역시 꾸준히 높은 수익성을 유지하고 있음. 또한 동사는 2024년 EV/EBITDA 13배로 동사의 2022~2025년 연평균 성장률 30% 고려 시, 밸류에이션 매력도 높음.
- 3분기부터는 고객사 다변화 기대감까지 더해져 분리막 기업 내에서도 투자 매력도 높음. 2024년부터는 헝가리 공장 본격 양산이 시작되면서 큰 폭의 외형성장이 기대됨. 다만, 분리막 특성 상, 높은 고정비로 인해 2023년 대비 영업이익률은 낮아질 수 있음. 그럼에도 불구하고 주요 고객사의 안정적인 가동률로 인해 연간 20% 대의 영업이익률 달성이 가능할 것으로 예상
▪︎ 동사에 대한 목표주가 100,000으로 상향
- 동사에 대한 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 100,000으로 상향. 이는 국내 분리막 기업 2023~2024년 평균 EV/EBITDA Multiple 23배를 적용한 것. 동사의 2022~2025년 연평균 성장률 고려 시, EV/EBITDA Multiple 30배까지도 업사이드 여력이 있을 것. 여기에 추가 고객사에 대한 수주 계약 진행으로 생산능력 계획 확대 시, 30배 이상의 Multiple 적용도 가능할 것으로 보임
자료 링크: https://zrr.kr/2sTu
유안타 2차전지/디스플레이 이안나
https://news.1rj.ru/str/anna7673
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Forwarded from 그로쓰리서치(Growth Research) [독립리서치]
"갤럭시Z폴드5 언론용 이미지 유출.. "확실히 얇아졌네"
https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005028073
갤럭시Z폴드5는
- 화면 크기가 외부 6.2인치(풀HD)
- 내부 7.6인치(QHD)
-스냅드래곤8 2세대, 8·12GB 램
-256·512·1TB 내장공간
-4400mAh 배터리(45W 고속충전, 25W 무선충전)
-후면 5000만 화소+1200만 초광각+1000만 망원 카메라
-1200만 화소 전면 카메라
- 안드로이드13 기반 원UI 5.1 등을 장착
7월 26일 서울 강남구 코엑스에서 ‘갤럭시 언팩’ 행사
https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005028073
갤럭시Z폴드5는
- 화면 크기가 외부 6.2인치(풀HD)
- 내부 7.6인치(QHD)
-스냅드래곤8 2세대, 8·12GB 램
-256·512·1TB 내장공간
-4400mAh 배터리(45W 고속충전, 25W 무선충전)
-후면 5000만 화소+1200만 초광각+1000만 망원 카메라
-1200만 화소 전면 카메라
- 안드로이드13 기반 원UI 5.1 등을 장착
7월 26일 서울 강남구 코엑스에서 ‘갤럭시 언팩’ 행사
Naver
갤럭시Z폴드5 언론용 이미지 유출.. "확실히 얇아졌네" [1일IT템]
삼성전자 차세대 폴더블 스마트폰 갤럭시Z폴드5의 홍보용 이미지로 보이는 사진이 유출됐다. 16일 해외 정보기술(IT) 매체 마이스마트프라이스는 갤럭시Z폴드5 언론용 렌더링 사진을 입수했다며 이를 공개했다. 먼저 사진
Forwarded from 타점 읽어주는 여자(타자)
어반리튬 → 리튬포어스 로 변경됨
(아니 어반리튬으로 바뀐지도 얼마 안되었는데.. 그 앞전 이름이 WI)
(아니 어반리튬으로 바뀐지도 얼마 안되었는데.. 그 앞전 이름이 WI)
Forwarded from 미래차/모빌리티 김진우
SK시그넷도 미국에서 테슬라 표준에 맞는 충전기를 연내 선보일 예정
SK Signet, which counts charging station operators Electrify America, EVgo (EVGO.O) and others as its customers, said it has started development of its ultra-fast chargers that will be able to simultaneously charge EVs using NACS and CCS.
https://www.reuters.com/business/autos-transportation/sk-signet-launch-ev-chargers-with-teslas-charging-standard-2023-06-15/
SK Signet, which counts charging station operators Electrify America, EVgo (EVGO.O) and others as its customers, said it has started development of its ultra-fast chargers that will be able to simultaneously charge EVs using NACS and CCS.
https://www.reuters.com/business/autos-transportation/sk-signet-launch-ev-chargers-with-teslas-charging-standard-2023-06-15/
Reuters
SK Signet to launch EV chargers with Tesla's charging standard this year
SK Signet said on Thursday it will introduce electric-vehicle chargers compatible with Tesla's technology this year, following recent moves by major automakers Ford and GM to adopt Tesla's North American Charging Standard (NACS).