Forwarded from 돼지바
[한투증권 윤철환/이도희] 포바이포(389140): 보여줄게 완전히 달라진 나
▶️ 딥러닝 AI 기반의 화질 고도화 솔루션 전문 기업
- 최근 딥러닝 AI 기반의 화질 고도화 솔루션 ‘픽셀(PIXELL)’ 개발 완료
- CES 2024 혁신상 2관왕(콘텐츠&엔터테인먼트, 디지털 이미징/사진)
- 중장기적으로 PIXELL의 사업화가 동사의 핵심 모멘텀이 될 것
▶️ PIXELL, the game changer
- PIXELL은 수만 건의 초고화질 영상을 학습한 AI가 고도화할 대상을 스스로 포착하여 채도, 선예도, 명암, 노이즈 등을 미세하게 조정하는 방식으로 고화질화 진행
- AI 기술로 실시간 화질 고도화를 진행, 기존 수작업 업스케일링 방식 대비 압도적으로 시간 단축, 인력 투입 감소 효과 기대
- 가장 큰 강점은 영상을 초고화질로 개선하면서도 용량을 줄일 수 있다는 점
- 솔루션 적용처는 방송사, OTT 기업, VFX 스튜디오 등 무궁무진
- 사업화 첫 단추는 B2B향 온프레미스 전망, 그 다음은 B2C 공략
▶️ 실적 기여에는 다소 시간이 필요하지만, 변화 가능성에 주목
- 솔루션 판매를 위해서는 기업별로 PoC 과정이 필요. PIXELL 관련 매출이 발생하기 까지는 다소 시간이 소요될 전망
- 연초 통합 솔루션 발표 사례와 같이 연내 의미 있는 협업 케이스가 쌓일 경우 PIXELL의 매출화 시기를 당길 수 있을 것으로 기대
리포트 링크: https://buly.kr/uRFg40
▶️ 딥러닝 AI 기반의 화질 고도화 솔루션 전문 기업
- 최근 딥러닝 AI 기반의 화질 고도화 솔루션 ‘픽셀(PIXELL)’ 개발 완료
- CES 2024 혁신상 2관왕(콘텐츠&엔터테인먼트, 디지털 이미징/사진)
- 중장기적으로 PIXELL의 사업화가 동사의 핵심 모멘텀이 될 것
▶️ PIXELL, the game changer
- PIXELL은 수만 건의 초고화질 영상을 학습한 AI가 고도화할 대상을 스스로 포착하여 채도, 선예도, 명암, 노이즈 등을 미세하게 조정하는 방식으로 고화질화 진행
- AI 기술로 실시간 화질 고도화를 진행, 기존 수작업 업스케일링 방식 대비 압도적으로 시간 단축, 인력 투입 감소 효과 기대
- 가장 큰 강점은 영상을 초고화질로 개선하면서도 용량을 줄일 수 있다는 점
- 솔루션 적용처는 방송사, OTT 기업, VFX 스튜디오 등 무궁무진
- 사업화 첫 단추는 B2B향 온프레미스 전망, 그 다음은 B2C 공략
▶️ 실적 기여에는 다소 시간이 필요하지만, 변화 가능성에 주목
- 솔루션 판매를 위해서는 기업별로 PoC 과정이 필요. PIXELL 관련 매출이 발생하기 까지는 다소 시간이 소요될 전망
- 연초 통합 솔루션 발표 사례와 같이 연내 의미 있는 협업 케이스가 쌓일 경우 PIXELL의 매출화 시기를 당길 수 있을 것으로 기대
리포트 링크: https://buly.kr/uRFg40
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Forwarded from 한투 제약/바이오 위해주 (한투증권 오의림)
[오의림]GLP-1 약물이 지방간질환 치료 효력이 있을 것이라는 연구결과 발표
스웨덴의 연구진이 2형 당뇨, 만성간질환(chronic liver disease)을 가진 환자를 대상으로 조사한 결과, GLP-1 약물을 투약한 환자군에서 간경화나 간암과 같은 중증 간질환(severe liver disease) 발병율이 낮아지는것을 확인. 저명한 학술지 Gut에 논문 개제.
관련하여 MASH 치료제 개발사들 주가 일제히 하락.
MDGL -2.7%
VKTX -7.8%
Terns -1.1%
AKRO -2.45%
10년간 GLP-1을 투약한 환자는 그렇지 않은 환자 대비 질병 발병률이 절반이상 낮았음. 투약을 중단한 환자군은 다시 위험도 증가.
그동안 GLP-1의 체중감소 효력이 지방간에도 긍정적 영향을 준다는 데이터는 있었음. 다만 어느정도 진행된 간병증에 대해서는 한계점이 존재. 이번 논문은 전주기적 간 질환에 대해서 효력을 확인했다는 것이 포인트.
다만, 스웨덴 의료 시스템에 등록된 환자 데이터를 바탕으로 평가한 내용이라, 정확한 효력 확인을 위해서는 대규모, 장기간의 임상이 필요함.
https://medicalxpress.com/news/2024-01-popular-diabetes-drug-severe-liver.amp
스웨덴의 연구진이 2형 당뇨, 만성간질환(chronic liver disease)을 가진 환자를 대상으로 조사한 결과, GLP-1 약물을 투약한 환자군에서 간경화나 간암과 같은 중증 간질환(severe liver disease) 발병율이 낮아지는것을 확인. 저명한 학술지 Gut에 논문 개제.
관련하여 MASH 치료제 개발사들 주가 일제히 하락.
MDGL -2.7%
VKTX -7.8%
Terns -1.1%
AKRO -2.45%
10년간 GLP-1을 투약한 환자는 그렇지 않은 환자 대비 질병 발병률이 절반이상 낮았음. 투약을 중단한 환자군은 다시 위험도 증가.
그동안 GLP-1의 체중감소 효력이 지방간에도 긍정적 영향을 준다는 데이터는 있었음. 다만 어느정도 진행된 간병증에 대해서는 한계점이 존재. 이번 논문은 전주기적 간 질환에 대해서 효력을 확인했다는 것이 포인트.
다만, 스웨덴 의료 시스템에 등록된 환자 데이터를 바탕으로 평가한 내용이라, 정확한 효력 확인을 위해서는 대규모, 장기간의 임상이 필요함.
https://medicalxpress.com/news/2024-01-popular-diabetes-drug-severe-liver.amp
Medicalxpress
Popular diabetes drug may also reduce the risk of severe liver disease
Ozempic and other GLP1 agonists are associated with a reduced risk of developing cirrhosis and liver cancer in people with type 2 diabetes and chronic liver disease, according to a nationwide study from ...
Forwarded from 현대차증권_리서치센터_채널 (현석 김)
[현대차증권 제약/바이오 엄민용]
알테오젠(196170)
BUY/TP 115,000(유지/유지)
글로벌 파마 원년, 우려 없다.
전세계에서 가장 높은 매출액을 가진 키트루다가 올해 허가 신청된다. 그 하나로 설명은 끝났다.
- 2-3분기 중 키트루다가 피하주사(SC) 임상 3상 종료 및 발표 예정, 하반기 미국과 유럽 포함 15개국 허가신청 예정, 전세계 매출 1위 제품이 동사 기술이 적용되어 시판 앞둬 엄중한 해!
- 곧 머크가 키트루다IV 바이오시밀러 방어, IRA 약가인하 회피 위해 가장 공격적으로 키트루다SC 목표 매출 등을 제시할 것, 이제 머크 IR자료를 통해 동사의 현금흐름을 그리는 순간 올 것
- 키트루다SC에 대한 품목 독점 계약 변경은 연말연초 목표대로 순항 중, 향후 체결될 추가 기술이전의 판매 로열티에 대한 기준이 되는 이번 계약 변경인 만큼! 동사 또한 할 수 있는 한 최상의 조건으로 변경하기 위한 노력을 계속 기울이는 중. 현재 막바지 단계로 파악
키트루다SC 외에도 '24년 1분기부터 쏟아진다. 허가완료/신청 예정인 업데이트 내용 총정리
- 1분기 테르가제 식약처 허가 완료 예정, 전세계 최초 인간 유래 히알루론산분해효소로 제조된 피부 시술 및 통증완화 제품, 기존 양/소 고환에서 얻는 동물 유래 제품 시장이 연간 800억원
- 동사 테르가제는 인간 유래로 면역원성이 없고 고가 제품으로 시장 크기 자체가 커질 것, 허가 이후 종병은 동사 직접판매, 의원급은 현재 제약사 3곳과 파트너십 계약 협의 중, 곧 나올 것!
- 1분기 ALT-L9 아일리아 바이오시밀러 임상 3상 탑라인 결과 발표 및 한국, 유럽, 일본 시장 6월 허가신청 목표, ‘25년 승인되어 판매 개시될 것, JPMHC에서 미국 기업과 파트너십 협의
- JPMHC에서 ADC SC 개발 또한 빅파마 협의 진행, 여전히 ‘28년 상업화 목표 유지한다고 밝혀 임상 기간을 고려했을 때 기상용화된 제품을 SC로 변경할 예정이라는 뜻으로 해석 가능, ‘28년 상업화 목표일 경우 연내 임상 1상 빅파마와 착수 필요해 추가 L/O 기대감 충분
- 글로벌 CMO사와 함께 피하주사 기술이전 및 생산 계약을 체결하는 협의도 진행 중인 것으로 파악, 1년에 1-2건 L/O에서 다수 기술이전 가능한 구조로 변경 목표, 이 또한 마무리 단계
- 머크 키트루다SC, 인타스 허셉틴SC, 유럽 아일리아 바이오시밀러, 국내 테르가제 등 ‘24년에는 품목허가 신청/완료가 무려 4개 품목. 특히 키트루다SC 계약변경 및 허가신청은 빅이슈!
MSCI 지수 편입 이슈는 다시 기회가 될 것, 자금조달 우려는 근거 없는 루머로 과도한 하락
- 2월 MSCI 지수편입 기대감과 더불어 최근 큰 폭의 주가 상승이 있었으나, 편입 가능성 우려로 지난 18일부터 지속 하락, 지수 편입은 시기의 문제, 곧 기회의 순간으로 바뀔 것으로 예상
- 자금조달 루머는 동사측 확인한 바 근거 없음. 3분기 기준 현금성자산 약 1,043억원 보유 중, 오히려 투자자가 SI일 경우 호재 인식 가능할 것
- 다수 품목 허가신청, 머크 등 추가적인 빅파마 공개 계약으로 변경 및 추가 기술이전 등으로 글로벌 파마 성장 원년될 것, 투자의견 BUY와 업종 내 Top pick 유지
* URL: https://url.kr/st2qnc
** 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
알테오젠(196170)
BUY/TP 115,000(유지/유지)
글로벌 파마 원년, 우려 없다.
전세계에서 가장 높은 매출액을 가진 키트루다가 올해 허가 신청된다. 그 하나로 설명은 끝났다.
- 2-3분기 중 키트루다가 피하주사(SC) 임상 3상 종료 및 발표 예정, 하반기 미국과 유럽 포함 15개국 허가신청 예정, 전세계 매출 1위 제품이 동사 기술이 적용되어 시판 앞둬 엄중한 해!
- 곧 머크가 키트루다IV 바이오시밀러 방어, IRA 약가인하 회피 위해 가장 공격적으로 키트루다SC 목표 매출 등을 제시할 것, 이제 머크 IR자료를 통해 동사의 현금흐름을 그리는 순간 올 것
- 키트루다SC에 대한 품목 독점 계약 변경은 연말연초 목표대로 순항 중, 향후 체결될 추가 기술이전의 판매 로열티에 대한 기준이 되는 이번 계약 변경인 만큼! 동사 또한 할 수 있는 한 최상의 조건으로 변경하기 위한 노력을 계속 기울이는 중. 현재 막바지 단계로 파악
키트루다SC 외에도 '24년 1분기부터 쏟아진다. 허가완료/신청 예정인 업데이트 내용 총정리
- 1분기 테르가제 식약처 허가 완료 예정, 전세계 최초 인간 유래 히알루론산분해효소로 제조된 피부 시술 및 통증완화 제품, 기존 양/소 고환에서 얻는 동물 유래 제품 시장이 연간 800억원
- 동사 테르가제는 인간 유래로 면역원성이 없고 고가 제품으로 시장 크기 자체가 커질 것, 허가 이후 종병은 동사 직접판매, 의원급은 현재 제약사 3곳과 파트너십 계약 협의 중, 곧 나올 것!
- 1분기 ALT-L9 아일리아 바이오시밀러 임상 3상 탑라인 결과 발표 및 한국, 유럽, 일본 시장 6월 허가신청 목표, ‘25년 승인되어 판매 개시될 것, JPMHC에서 미국 기업과 파트너십 협의
- JPMHC에서 ADC SC 개발 또한 빅파마 협의 진행, 여전히 ‘28년 상업화 목표 유지한다고 밝혀 임상 기간을 고려했을 때 기상용화된 제품을 SC로 변경할 예정이라는 뜻으로 해석 가능, ‘28년 상업화 목표일 경우 연내 임상 1상 빅파마와 착수 필요해 추가 L/O 기대감 충분
- 글로벌 CMO사와 함께 피하주사 기술이전 및 생산 계약을 체결하는 협의도 진행 중인 것으로 파악, 1년에 1-2건 L/O에서 다수 기술이전 가능한 구조로 변경 목표, 이 또한 마무리 단계
- 머크 키트루다SC, 인타스 허셉틴SC, 유럽 아일리아 바이오시밀러, 국내 테르가제 등 ‘24년에는 품목허가 신청/완료가 무려 4개 품목. 특히 키트루다SC 계약변경 및 허가신청은 빅이슈!
MSCI 지수 편입 이슈는 다시 기회가 될 것, 자금조달 우려는 근거 없는 루머로 과도한 하락
- 2월 MSCI 지수편입 기대감과 더불어 최근 큰 폭의 주가 상승이 있었으나, 편입 가능성 우려로 지난 18일부터 지속 하락, 지수 편입은 시기의 문제, 곧 기회의 순간으로 바뀔 것으로 예상
- 자금조달 루머는 동사측 확인한 바 근거 없음. 3분기 기준 현금성자산 약 1,043억원 보유 중, 오히려 투자자가 SI일 경우 호재 인식 가능할 것
- 다수 품목 허가신청, 머크 등 추가적인 빅파마 공개 계약으로 변경 및 추가 기술이전 등으로 글로벌 파마 성장 원년될 것, 투자의견 BUY와 업종 내 Top pick 유지
* URL: https://url.kr/st2qnc
** 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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Forwarded from AWAKE - 마켓 리포트
✅ 오징어게임
📌 2024년 연내 넷플릭스 오징어게임 시즌2 방송
📁 쇼박스, 와이더플래닛, 바른손, 바른손이앤에이, 콘텐트리중앙
미국 연예매체 '데드라인'은 24일(한국시간) 넷플릭스의 투자 서한 관련 주요 내용을 보도했다. "'오징어 게임 시즌2'가 올해 말 첫 방송된다"고 알렸다.
넷플릭스 측은 전날인 23일 주주들에게 서한을 보냈다. "지난해 파업으로 일부 시리즈 론칭이 지연됐다. 2024년엔 크고 대담한 계획을 갖고 있다"고 적었다.
https://entertain.naver.com/read?oid=433&aid=0000100898
📌 2024년 연내 넷플릭스 오징어게임 시즌2 방송
📁 쇼박스, 와이더플래닛, 바른손, 바른손이앤에이, 콘텐트리중앙
미국 연예매체 '데드라인'은 24일(한국시간) 넷플릭스의 투자 서한 관련 주요 내용을 보도했다. "'오징어 게임 시즌2'가 올해 말 첫 방송된다"고 알렸다.
넷플릭스 측은 전날인 23일 주주들에게 서한을 보냈다. "지난해 파업으로 일부 시리즈 론칭이 지연됐다. 2024년엔 크고 대담한 계획을 갖고 있다"고 적었다.
https://entertain.naver.com/read?oid=433&aid=0000100898
NAVER
'오징어게임2', 연내 공개..."2024년, 대담한 계획"
'오징어 게임'이 시즌2로 돌아온다. 연내 공개 계획을 밝혔다. 미국 연예매체 '데드라인'은 24일(한국시간) 넷플릭스의 투자 서한 관련 주요 내용을 보도했다. "'오징어 게임 시즌2'가 올해 말 첫 방송된다"고 알
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Forwarded from 한투 제약/바이오 위해주 (한투증권 오의림)
[오의림]GLP-1 약물이 지방간질환 치료 효력이 있을 것이라는 연구결과 발표
스웨덴의 연구진이 2형 당뇨, 만성간질환(chronic liver disease)을 가진 환자를 대상으로 조사한 결과, GLP-1 약물을 투약한 환자군에서 간경화나 간암과 같은 중증 간질환(severe liver disease) 발병율이 낮아지는것을 확인. 저명한 학술지 Gut에 논문 개제.
관련하여 MASH 치료제 개발사들 주가 일제히 하락.
MDGL -2.7%
VKTX -7.8%
TERN -1.1%
AKRO -2.5%
10년간 GLP-1을 투약한 환자는 그렇지 않은 환자 대비 질병 발병률이 절반이상 낮았음. 투약을 중단한 환자군은 다시 위험도 증가.
그동안 GLP-1의 체중감소 효력이 지방간에도 긍정적 영향을 준다는 데이터는 있었음. 다만 어느정도 진행된 간병증에 대해서는 한계점이 존재. 이번 논문은 전주기적 간 질환에 대해서 효력을 확인했다는 것이 포인트.
다만, 스웨덴 의료 시스템에 등록된 환자 데이터를 바탕으로 평가한 내용이라, 정확한 효력 확인을 위해서는 대규모, 장기간의 임상이 필요함.
https://medicalxpress.com/news/2024-01-popular-diabetes-drug-severe-liver.amp
스웨덴의 연구진이 2형 당뇨, 만성간질환(chronic liver disease)을 가진 환자를 대상으로 조사한 결과, GLP-1 약물을 투약한 환자군에서 간경화나 간암과 같은 중증 간질환(severe liver disease) 발병율이 낮아지는것을 확인. 저명한 학술지 Gut에 논문 개제.
관련하여 MASH 치료제 개발사들 주가 일제히 하락.
MDGL -2.7%
VKTX -7.8%
TERN -1.1%
AKRO -2.5%
10년간 GLP-1을 투약한 환자는 그렇지 않은 환자 대비 질병 발병률이 절반이상 낮았음. 투약을 중단한 환자군은 다시 위험도 증가.
그동안 GLP-1의 체중감소 효력이 지방간에도 긍정적 영향을 준다는 데이터는 있었음. 다만 어느정도 진행된 간병증에 대해서는 한계점이 존재. 이번 논문은 전주기적 간 질환에 대해서 효력을 확인했다는 것이 포인트.
다만, 스웨덴 의료 시스템에 등록된 환자 데이터를 바탕으로 평가한 내용이라, 정확한 효력 확인을 위해서는 대규모, 장기간의 임상이 필요함.
https://medicalxpress.com/news/2024-01-popular-diabetes-drug-severe-liver.amp
Medicalxpress
Popular diabetes drug may also reduce the risk of severe liver disease
Ozempic and other GLP1 agonists are associated with a reduced risk of developing cirrhosis and liver cancer in people with type 2 diabetes and chronic liver disease, according to a nationwide study from ...
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Forwarded from Korean Capitalist Magazine.
sk하이닉스 자사주 477,390주 140,800원에 매각
처분예정 2024.02. 29.
그 사이에 주가 올린다는 공표?
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240125000002
처분예정 2024.02. 29.
그 사이에 주가 올린다는 공표?
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240125000002
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KB증권은 삼성전자의 신제품 '갤럭시 S24' 사전 예약 판매량이 전작(갤럭시 S23) 대비 큰 폭 증가할 것이라고 25일 전망했다. 이에 따라 글로벌 스마트폰 시장 점유율 1위를 회복할 것으로 판단했다.
김동원 KB증권 리서치센터장은 "글로벌서 갤럭시 S24 사전 예판량은 전작 대비 10~30% 증가할 것으로 추정된다"며 "이 기간 미국에서는 30% 증가, 한국에서는 'S' 시리즈 최대치를 전망하고 인도에서는 3일 만에 전작의 3주 예판 물량을 넘어선 것으로 보인다"고 밝혔다.
삼성전자의 전체 스마트폰 출하량 역시 큰 폭 성장할 것으로 관측된다. KB증권이 추정한 올해 삼성전자 스마트폰 출하량은 전년 대비 7% 늘어난 2억4000만대다. 이는 아이폰 예상 출하량(2억3000만대)을 상회하는 수준이다.
김 센터장은 "지난해 13년 만에 스마트폰 점유율 1위를 놓친 삼성전자는 갤럭시 S24 중심의 온디바이스 AI(인공지능) 폰 교체 수요로 스마트폰 점유율 1위 회복이 예상된다"며 "삼성 파운드리 사업부로 선단 공정의 주문형 반도체 개발 의뢰가 급증하고 있다"고 설명했다.
올해 1분기 갤럭시 S24의 예상 판매량은 전작 대비 66% 증가한 1200만대다. 올 한 해 판매량은 16% 성장한 3600만대로 전망된다. 이는 2016년 '갤럭시 S7'(4900만대) 이후 8년 만에 최대 판매량이다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0004990462
김동원 KB증권 리서치센터장은 "글로벌서 갤럭시 S24 사전 예판량은 전작 대비 10~30% 증가할 것으로 추정된다"며 "이 기간 미국에서는 30% 증가, 한국에서는 'S' 시리즈 최대치를 전망하고 인도에서는 3일 만에 전작의 3주 예판 물량을 넘어선 것으로 보인다"고 밝혔다.
삼성전자의 전체 스마트폰 출하량 역시 큰 폭 성장할 것으로 관측된다. KB증권이 추정한 올해 삼성전자 스마트폰 출하량은 전년 대비 7% 늘어난 2억4000만대다. 이는 아이폰 예상 출하량(2억3000만대)을 상회하는 수준이다.
김 센터장은 "지난해 13년 만에 스마트폰 점유율 1위를 놓친 삼성전자는 갤럭시 S24 중심의 온디바이스 AI(인공지능) 폰 교체 수요로 스마트폰 점유율 1위 회복이 예상된다"며 "삼성 파운드리 사업부로 선단 공정의 주문형 반도체 개발 의뢰가 급증하고 있다"고 설명했다.
올해 1분기 갤럭시 S24의 예상 판매량은 전작 대비 66% 증가한 1200만대다. 올 한 해 판매량은 16% 성장한 3600만대로 전망된다. 이는 2016년 '갤럭시 S7'(4900만대) 이후 8년 만에 최대 판매량이다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0004990462
Naver
"삼성전자 '갤 S24' 예약판매 역대급…스마트폰 점유율 1위 회복 예상"
KB증권은 삼성전자의 신제품 '갤럭시 S24' 사전 예약 판매량이 전작(갤럭시 S23) 대비 큰 폭 증가할 것이라고 25일 전망했다. 이에 따라 글로벌 스마트폰 시장 점유율 1위를 회복할 것으로 판단했다. 김동원 K
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Forwarded from Buff
SK하이닉스 4Q23P 실적발표 장표 간단 정리
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr
ㅁ 4Q23P 분석
- 영업이익 0.35조: 메모리가격 상승=> 수익성 개선, 재고평가손실충당금 환입 일부 발생 => 흑전
- EBITDA 3.58조: +133% qoq, +99% yoy, EBITDA마진율 32%
- 영업외 손실 -2.22조: 키옥시아 평가손실 1.43조, 교환사채 평가손실 0.86조, 순이자비용 0.33조 등
- 재무상태: 현금 8.92조로 약 0.4조 증가, 차입금 29.47조로 약 2조 감소 => 순차입금 약 2.4조 감소
ㅁ 2023년 하이라이트
- 반도체 가격 급락으로 23년 영업이익 -7.7조원 부진했으나,
- DRAM: DDR5 매출 4배 yoy, HBM3 매출 5배 yoy 급증하며 고성능 포트폴리오가 선방
- NAND: 보수적인 생산 기조로 비용 효율화에 집중
ㅁ 시장 전망
- 24년 DRAM 수요 bit growth 10% 중후반, NAND 수요 10% 중후반 전망
- AI PC, AI폰의 등장, 플래그십 중심 고성능디바이스 수요 증가로 PC/모바일 모두 한자릿수 중반 성장 전망
- 학습 뿐 아니라 추론 수요가 더해지며 AI 서버 출하 증가세는 지속 전망
ㅁ 당사 계획
- DRAM 1Q24E 10% 중반 감소 qoq => 가격은 지속 개선 전망
- NAND 1Q24E 한자릿수% 중반 증가 qoq => 가격 지속 개선 전망
- Capex: 전년 대비 투자금 증가하나, 수익성 위주 투자+효율성 강화로 증가분은 최소화
- 24년 본격적으로 수요 증가할 HBM3E 공급 준비 + 차세대 HBM4 개발 본격화 + 다양한 수요에 따른 제품 라인업 확대
- 온디바이스 AI 시장 대비 모바일 모듈 LPCAMM2 준비
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr
ㅁ 4Q23P 분석
- 영업이익 0.35조: 메모리가격 상승=> 수익성 개선, 재고평가손실충당금 환입 일부 발생 => 흑전
- EBITDA 3.58조: +133% qoq, +99% yoy, EBITDA마진율 32%
- 영업외 손실 -2.22조: 키옥시아 평가손실 1.43조, 교환사채 평가손실 0.86조, 순이자비용 0.33조 등
- 재무상태: 현금 8.92조로 약 0.4조 증가, 차입금 29.47조로 약 2조 감소 => 순차입금 약 2.4조 감소
ㅁ 2023년 하이라이트
- 반도체 가격 급락으로 23년 영업이익 -7.7조원 부진했으나,
- DRAM: DDR5 매출 4배 yoy, HBM3 매출 5배 yoy 급증하며 고성능 포트폴리오가 선방
- NAND: 보수적인 생산 기조로 비용 효율화에 집중
ㅁ 시장 전망
- 24년 DRAM 수요 bit growth 10% 중후반, NAND 수요 10% 중후반 전망
- AI PC, AI폰의 등장, 플래그십 중심 고성능디바이스 수요 증가로 PC/모바일 모두 한자릿수 중반 성장 전망
- 학습 뿐 아니라 추론 수요가 더해지며 AI 서버 출하 증가세는 지속 전망
ㅁ 당사 계획
- DRAM 1Q24E 10% 중반 감소 qoq => 가격은 지속 개선 전망
- NAND 1Q24E 한자릿수% 중반 증가 qoq => 가격 지속 개선 전망
- Capex: 전년 대비 투자금 증가하나, 수익성 위주 투자+효율성 강화로 증가분은 최소화
- 24년 본격적으로 수요 증가할 HBM3E 공급 준비 + 차세대 HBM4 개발 본격화 + 다양한 수요에 따른 제품 라인업 확대
- 온디바이스 AI 시장 대비 모바일 모듈 LPCAMM2 준비
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버프받고 투자하자
- 내용은 투자 판단의 근거로 활용할 수 없음
- 내용이 사실과 다를 수 있으며, 단순한 의견도 있음
- 언급된 종목을 보유하고 있을 수 있으며, 언제든 매도할 수 있음
문의: jelly@buf.kr
- 내용은 투자 판단의 근거로 활용할 수 없음
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문의: jelly@buf.kr
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Forwarded from [한투증권 채민숙] 반도체
[한투증권 채민숙/조수헌] 유진테크 4Q23 Preview: 편안하게 실적 감상
● 4분기 실적은 컨센서스 상회 예상
- 매출액 730억원(+45% QoQ, -10% YoY), 영업이익 73억원(+915% QoQ, +376% YoY)으로 컨센서스 상회할 전망
- 23년 SK하이닉스의 투자 축소에도 불구하고 삼성전자 공정 전환 수혜로 경쟁사 대비 견조한 실적 유지
- 24년에는 SK하이닉스와 마이크론의 CAPEX 회복으로 안정적인 실적 흐름 이어갈 것
- 메모리 Top 3 공급사를 모두 고객으로 확보하고 있기 때문에 메모리 업사이클에서 고객사별 고른 수혜를 기대할 수 있을 것으로 예상
● CAPEX가 줄어도 선단 공정 투자는 오히려 증가
- 24년 반도체 공급사들의 투자 전략은 “가성비” 투자일 것
- 반도체 업황이 회복세로 돌아서기는 했지만 대규모 증설 등 공격적인 투자를 집행할 만큼 매크로나 수요 전망이 긍정적이지 않기 때문
- 반도체 공급사들은 23년과 마찬가지로 선단 공정 위주의 공정 전환에 투자 집중할 것
- 올해까지 Capa 증설이 제한적이기 때문에 선단 테크의 핵심 공정용 장비가 없으면 공정 전환 수혜를 받기 어려움
- 23년 1a 공정 전환에 이어 24년에는 1b, 1c로의 DRAM 공정 전환 투자 및 8세대 NAND 공정 전환 투자가 이어질 전망
- 동사는 주력 제품인 LPCVD 매출이 안정적으로 유지하는 동시에 ASP가 높은 Metal QXP 장비 매출 비중을 확대해 이익률 개선을 동시에 모색
● DRAM 사이클에 투자할 시간, 매수 추천
- 투자의견 매수와 목표주가 56,000원(12MF EPS, 목표 PER 23배) 유지
- 메모리 주요 고객사를 모두 확보하고 있어 메모리 업사이클에서 투자 확대의 모멘텀이 고르게 실적으로 분배될 것
- 1b, 1c는 물론 3D DRAM용으로도 장비 라인업을 확보하고 있어 중장기적으로 공정 전환의 수혜가 이어질 전망. 매수 추천
본문: https://buly.kr/DEWI8OS
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/KISemicon
● 4분기 실적은 컨센서스 상회 예상
- 매출액 730억원(+45% QoQ, -10% YoY), 영업이익 73억원(+915% QoQ, +376% YoY)으로 컨센서스 상회할 전망
- 23년 SK하이닉스의 투자 축소에도 불구하고 삼성전자 공정 전환 수혜로 경쟁사 대비 견조한 실적 유지
- 24년에는 SK하이닉스와 마이크론의 CAPEX 회복으로 안정적인 실적 흐름 이어갈 것
- 메모리 Top 3 공급사를 모두 고객으로 확보하고 있기 때문에 메모리 업사이클에서 고객사별 고른 수혜를 기대할 수 있을 것으로 예상
● CAPEX가 줄어도 선단 공정 투자는 오히려 증가
- 24년 반도체 공급사들의 투자 전략은 “가성비” 투자일 것
- 반도체 업황이 회복세로 돌아서기는 했지만 대규모 증설 등 공격적인 투자를 집행할 만큼 매크로나 수요 전망이 긍정적이지 않기 때문
- 반도체 공급사들은 23년과 마찬가지로 선단 공정 위주의 공정 전환에 투자 집중할 것
- 올해까지 Capa 증설이 제한적이기 때문에 선단 테크의 핵심 공정용 장비가 없으면 공정 전환 수혜를 받기 어려움
- 23년 1a 공정 전환에 이어 24년에는 1b, 1c로의 DRAM 공정 전환 투자 및 8세대 NAND 공정 전환 투자가 이어질 전망
- 동사는 주력 제품인 LPCVD 매출이 안정적으로 유지하는 동시에 ASP가 높은 Metal QXP 장비 매출 비중을 확대해 이익률 개선을 동시에 모색
● DRAM 사이클에 투자할 시간, 매수 추천
- 투자의견 매수와 목표주가 56,000원(12MF EPS, 목표 PER 23배) 유지
- 메모리 주요 고객사를 모두 확보하고 있어 메모리 업사이클에서 투자 확대의 모멘텀이 고르게 실적으로 분배될 것
- 1b, 1c는 물론 3D DRAM용으로도 장비 라인업을 확보하고 있어 중장기적으로 공정 전환의 수혜가 이어질 전망. 매수 추천
본문: https://buly.kr/DEWI8OS
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/KISemicon
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Forwarded from [한투증권 채민숙] 반도체
[한투증권 채민숙/조수헌] 주성엔지니어링 4Q23 Preview: 오랜 노력이 결실을 맺을 때
● 4분기 실적은 컨센서스 상회 예상
- 매출액 800억원(-7% QoQ, -25% YoY), 영업이익 240억원(+288% QoQ, -14% YoY)으로 컨센서스 상회할 것
- 전분기 대비 매출보다 영업이익 증가가 크게 나타난 것은 이익률이 높은 반도체향 신규 장비 매출이 반영되기 시작한 영향
- 24년 1분기부터 메모리 업황 회복에 따른 DRAM CAPEX 증가 수혜가 본격적으로 실적에 반영될 것
● ALD 시장 확대와 비메모리 진출이 성장 모멘텀
- 24년 동사의 성장 모멘텀은 DRAM 투자 회복과 비메모리 진출을 통한 TAM 확대
- DRAM Capacitor는 미세화의 한계로 더 이상 구조 변경이 불가능하기 때문에, Capacitor 외부에 High-K 물질을 여러 번 증착해 성능을 개선
- 선단 공정일수록 High-K 레이어 수가 증가하고 이에 비례해 ALD 장비 사용량이 늘어나기 때문에 DRAM 투자 시 동사의 수혜가 큼
- 24년에는 비메모리 인터포저향으로도 ALD 장비 공급이 시작될 전망
- 비메모리 시장 진출로 고객사 다변화와 TAM 확대 등 추가적인 성장 모멘텀 발생할 것
● 커버리지 내 Top pick으로 추천, 목표주가 상향
- 주성엔지니어링의 목표주가를 48,000원(12MF EPS, 목표 PER 24배)으로 20% 상향
- 목표 PER 24배는 역사적 PER 상단 20배에 20% 할증해 산출
- 24년 비메모리로의 고객사 다변화가 시작되는 점을 고려해 멀티플 상향
- 주요 고객사가 한정적이라는 점이 오랜 기간 동사 주가의 디레이팅 요인이었으나, 비메모리 시장 진출을 통해 이를 해소할 수 있을 것
- 투자의견 매수 유지 및 전공정 장비 커버리지 내 Top pick으로 제시
본문: https://buly.kr/4mZvFZy
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/KISemicon
● 4분기 실적은 컨센서스 상회 예상
- 매출액 800억원(-7% QoQ, -25% YoY), 영업이익 240억원(+288% QoQ, -14% YoY)으로 컨센서스 상회할 것
- 전분기 대비 매출보다 영업이익 증가가 크게 나타난 것은 이익률이 높은 반도체향 신규 장비 매출이 반영되기 시작한 영향
- 24년 1분기부터 메모리 업황 회복에 따른 DRAM CAPEX 증가 수혜가 본격적으로 실적에 반영될 것
● ALD 시장 확대와 비메모리 진출이 성장 모멘텀
- 24년 동사의 성장 모멘텀은 DRAM 투자 회복과 비메모리 진출을 통한 TAM 확대
- DRAM Capacitor는 미세화의 한계로 더 이상 구조 변경이 불가능하기 때문에, Capacitor 외부에 High-K 물질을 여러 번 증착해 성능을 개선
- 선단 공정일수록 High-K 레이어 수가 증가하고 이에 비례해 ALD 장비 사용량이 늘어나기 때문에 DRAM 투자 시 동사의 수혜가 큼
- 24년에는 비메모리 인터포저향으로도 ALD 장비 공급이 시작될 전망
- 비메모리 시장 진출로 고객사 다변화와 TAM 확대 등 추가적인 성장 모멘텀 발생할 것
● 커버리지 내 Top pick으로 추천, 목표주가 상향
- 주성엔지니어링의 목표주가를 48,000원(12MF EPS, 목표 PER 24배)으로 20% 상향
- 목표 PER 24배는 역사적 PER 상단 20배에 20% 할증해 산출
- 24년 비메모리로의 고객사 다변화가 시작되는 점을 고려해 멀티플 상향
- 주요 고객사가 한정적이라는 점이 오랜 기간 동사 주가의 디레이팅 요인이었으나, 비메모리 시장 진출을 통해 이를 해소할 수 있을 것
- 투자의견 매수 유지 및 전공정 장비 커버리지 내 Top pick으로 제시
본문: https://buly.kr/4mZvFZy
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