[신한투자증권 인터넷/게임 강석오]

아프리카TV; 후원 경제와 광고, 두 마리 토끼를 잡다

▶ 4Q23 Review: 매출/이익 모두 컨센서스 상회
- 4Q 실적 컨센서스 상회 (OP 264억원 vs 컨센 232억원)
- 연말 방송 활성화로 결제 유저 및 ARPPU 상승, 오프라인 이벤트 광고 수요 증가로 콘텐츠형 광고 성장도 부각
- 3개년 주주환원정책을 통해, 23년 기준 주당 850원 총 91억원 규모의 현금배당 결정

▶ 성장 초입에 들어선 ‘콘텐츠형 광고’
- 부정적인 광고 시장에서 차별적인 상품으로 성장할 전망
- BTL 수요 증가와 오프라인 광고 수요가 회복되며 더욱 힘을 받을 예정
- e스포츠 비중 증가 및 이익률의 개선으로, 외형/이익 모두의 성장을 챙기는 구간 도래

▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 180,000원으로 상향
- 트위치TV 한국철수 및 해외 진출로 멀티플 리레이팅
- 후원 경제 ARPPU는 경기와 무관하게 성장함을 증명, 팬덤 및 스트리밍 문화 확산으로 PU 성장세 지속 전망
- 버츄얼 스트리머 및 시청 수요는 새로운 캐시카우가 될 수 있다는 판단 

신한 인터넷/게임 텔레 채널:
https://news.1rj.ru/str/seokokang


※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=322927

위 내용은 2024년 2월 19일 07시 36분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[반도체/디스플레이 이의진] - 2/19(월)

제우스-후공정 진출과 고객사 확대

■ 4Q23 Review: 매출액 +8%, 영업이익 -26% QoQ
- 자회사인 JET의 중국향 경쟁이 심화됨에 따라 3분기 대비 매출액이 감소
- 영업이익 감소는 디스플레이 부문에서 일회성 비용과 함께 적자폭 심화

■ 전공정→후공정, 고객사 확대의 원년
- '24년 매출액은 5,504억원(+37% YoY), 영업이익은 563억원(+717% YoY, OPM 10%)을 기록하며 사상 최대 매출액을 달성할 것으로 예상
- 제우스 본사의 HBM, 후공정향 매출액이 신규 반영될 것으로 전망된다. 국내 2개 고객사에 대한 후공정 장비 매출액 규모는 총 776억원을 예상
- 추가로 24년 중으로 북미 고객사향 싱글타입 장비 평가와 양산 장비 납품이 예상

■ 투자의견 BUY, 목표주가 24,000원 상향
- 목표주가는 12M Forward EPS 1,413원에 목표 PER 17.1배를 적용했다. 목표 P/E은 '20~'21년의 상단을 적용

보고서: https://vo.la/TguVB
흥국 반도체/디스플레이: https://news.1rj.ru/str/ujlee_tech

흥국증권 반도체/디스플레이 담당 이의진(02-739-5932)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

[신한 조선/방산/기계 이동헌]

LIG넥스원; NDR 후기; 열린 성장판

▶️ 4Q23 NDR 후기; 담보된 외형 성장
- [4Q23 실적, 전망] 인도네시아 무전기사업(약 2,700억원)이 4Q23에서 1Q24로 이연. ‘24년은 opm 소폭 감소 예상. 수출 매출액 ‘24년 약 26%로 늘어나지만 저마진의 인도네시아 무전기사업 반영. 개발 매출 ‘24년 약 30% 내외로 증가, 매출액이 확대되며 저마진의 개발 매출이 전체 마진율을 낮추는 효과.
- [수주, 잔고] ‘23년 신규수주 9.6조원, 4Q23만 8.2조원, 수주잔고 19.6조원. 사우디 천궁-II 수주가 4.3조원. 인니 무전기 4천억원 내외. ‘22년 수주한 UAE 천궁(약 2.6조원)은 2H25, 사우디 천궁은 4Q26부터 매출 반영 전망.

▶️ CapEx 확대, 고스트로보틱스 인수 진행
- [CapEx] Capa는 3조원 내외로 확대가 필요한 시점. CapEx ‘24년 3천억원 이상 예상. 구미 생산거점, 판교 연구시설 확대. 향후 5년 동안 확대
- [GR] 고스트로보틱스(이하 GR) 인수는 주주간 계약 후 미국 승인 대기 중, 빠르면 5월, 늦어도 7월 완료 예상. 정찰, 경비 재난지역 등 민수 확대 가능성. 향후 플랫폼이 중요하며 확대 차원의 전략

▶️ 목표주가 16만원으로 상향, 소요는 지속 증가
- 목표주가를 16만원으로 상향(기존 14.5만원, +10.3%). 향후 수년간 매출액이 CAGR 17% 이상 확대 지속. ‘24년 수주는 3.4조원 내외 예상. ‘24년 루마니아(유럽), 동남아 등 신규 지역 확대에 집중할 것.


※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=322928
위 내용은 2024년 2월 19일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.


신한 조선/기계/운송 채널: https://bit.ly/3pMTnTY
신한 리서치 채널: https://bit.ly/3AqbpSm

LIG넥스원 수주잔고

루닛이 미국면역항암학회 공식 학술지 'JITC'에 '루닛 스코프 IO' 관련한 연구 논문을 게재했습니다. 이번 연구에서는 27개 암종, 1,806명의 환자에 대한 면역항암제의 치료 효과를 예측했습니다.

연구 결과, '루닛 스코프 IO'의 면역 표현형 분류를 통해 면역항암제 치료에 대한 반응률, 생존기간 등을 임상적으로 유의미하게 예측할 수 있음이 밝혀졌습니다.

면역항암 치료가 잘 듣는 환자를 선별해주는 바이오마커에 대한 필요성이 점차 높아지는 가운데, 이번 연구는 향후 면역항암제 관련 임상시험 성공률을 높이는 데 중요한 기여를 할 것으로 기대됩니다.

[한글과컴퓨터(030520. KQ)/ 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 4Q23 Review: AI 사업 및 포트폴리오 확대 긍정적

☞ 분기 실적은 시장 기대치 하회했으나, 연간 실적은 안정적 매출 성장과 수익성 개선에 성공

☞ 1Q24 Preview: 분기 실적은 물론 연간 실적은 안정적 성장 지속과 함께 수익성 개선을 기대함

☞ 목표주가를 38,000원으로 상향조정하고, 투자의견 BUY 유지함

https://vo.la/WRxgt

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.