[현대차증권 스몰캡/방산 곽민정]
유티아이(179900)
BUY/60,000원(신규)
<조선의 4번 타자>

■투자포인트 및 결론
- 동사는 주력 사업인 강화유리 가공부문에서 국내 최고의 기술력을 보유하고 있는 기업으로, 주요 제품은 스마트폰용 카메라 윈도우 커버글라스로 2023년 기준 전체 매출의 97.4%를 차지하고 있으나, 신사업인 UTG와 UFG 개발이 완료됨에 따라 새로운 성장 모멘텀을 확보하게 될 것으로 전망
- 그동안 디스플레이 업계는 UTG를 얇게 만드는 데에 집중, 양산에 적용한 UTG는 두께 30㎛이 주력. 얇게 구현할수록 강도가 약해지면서 대면적화가 어렵고, 신뢰성이 떨어지게 되면서 생산원가가 높아지는 원인이 됨. 최근에는 스크래치 저항성에 최적화할 수 있도록, UTG 두께를 두껍게 유지하면서 곡률을 구현하는 방법이 시도됨. 현재 폴더블 디스플레이 커버 윈도우는 내구성 및 주름 문제로 인해 높은 기술력이 요구되며, 두꺼워지는 추세에 맞춰 UFG 채택 비율이 높아질 것. 동사는 100㎛이 넘는 UTG 제품인 UFG 제품을 통해 폴딩 한계 평가(20만회) 이상을 넘는 성능을 충족하였음

■주요이슈 및 실적전망
- 언론 보도에 따르면, 기존 삼성전자와 화웨이가 80% 시장점유율을 기록하고 있는 폴더블 시장에서, 글로벌 IT 업체가 폴더블 디바이스를 2026~2027년 출시예정인 것으로 알려져 있음. United Daily News에 따르면, 2026-2027년 출시 목표인 프로젝트에 첫해 판매 목표를 5천만대로 설정하고 있으나, 당사가 보수적으로 추정하면 Flagship 기준 약 4,700만대 중 25% 수준으로 가정할 경우 초기 목표는 약 1,100만대 수준이 될 것. BOE, TSL CSOT, Visionox 등도 UTG를 적용한 폴더블 디바이스를 개발 중으로 향후 시장 성장 가능성이 높음. 그에 따라 동사가 폴더블 시장에 참여함으로써 2025년부터 실적의 고성장세가 이루어질 가능성이 높음. 특히 얇은 부위를 채워주는 폴리머 기술을 통해 주름을 제거할 수 있는 업체는 글로벌하게 동사밖에 없어, 신규 폴더블 제품이 출시된다면 동사의 UFG가 채택될 가능성이 높으며, 큰 실적 모멘텀으로 작용할 것으로 예상됨
- 시장조사업체에 따르면, 2024년 전세계 폴더블폰 출하량은 전년대비 29% 증가한 2,650만대, 2027년 1억대로 증가할 것으로 추정. 화웨이, 비보 등 중국 업체들의 폴더블폰의 본격적인 출시에 따라 2023년 중국 스마트폰 시장내 폴더블폰 출하량은 약 700만대로 전년동기대비 114.5% 증가하였음. 이러한 상황에서 스마트폰 제조업체들이 프리미엄 요소를 창출하기 위해서는 궁극적으로 폴더블폰 시장을 공략해야 하며, 글로벌 IT업체의 폴더블 디바이스 출시에 따라 전세계 폴더블 시장 성장속도는 더욱 가팔라질 것으로 예상됨

■주가전망 및 Valuation
- 동사의 2024년 실적은 매출액 200억원 (+5.0% yoy), 영업이익은 -146억원으로 전년대비 적자폭을 축소할 것으로 전망되며, 2025년 흑자전환을 기점으로 2026년 큰 폭의 실적 성장세가 이어질 것으로 기대됨
- 동사에 대해 투자의견 ‘매수’, 목표주가 60,000원을 제시. 목표주가는 성장세가 본격화되는 2026년과 2027년 평균 EPS에 Target P/E 36x를 산정함


*URL: https://url.kr/2eahdr

** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다

블룸버그 마크거먼: Apple의 OLED iPad Pro에 처음으로 M4 칩이 탑재될 가능성이 높음

4월 28일 블룸버그의 Mark Gurman이 Power On 뉴스레터 최신호를 발표하면서 5월 7일 출시되는 Apple의 OLED iPad Pro에 처음으로 M4 칩이 탑재될 가능성이 높다고 언급했다고 28일 보도했습니다.

Gurman은 곧 출시될 iPad Pro 모델에는 6개월 전 MacBook Pro와 iMac에 출시된 M3 칩이 탑재되지 않고 관련 AI 작업 성능을 향상시키기 위해 "강력한 신경 엔진 기능"을 갖춘 M4 칩이 탑재될 것이라고 주장했습니다

이전 보고서를 참조하면 Apple의 M4 칩은 저가형 칩 코드명 Donan, 중급형 칩 코드명 Brava, 고급형 칩 코드명 Hidra 등 세 가지 버전으로 나뉩니다 .

M4 칩은 M3 칩과 동일한 3nm 공정을 사용하여 제작되지만, Apple 공급업체인 TSMC는 성능과 전력 효율성을 향상시키기 위해 향상된 버전의 3nm 공정을 사용할 수도 있습니다. Apple은 또한 대폭 향상된 Neural Engine을 추가하여 인공 지능 작업에 사용되는 코어 수를 늘릴 계획입니다.

https://www.ithome.com/0/764/888.htm

과거기사

https://www.newspim.com/news/view/20240207000900

📌 SOOP(시가총액: 1조 4,047억)
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2024.04.29 08:22:03 (현재가 : 122,200원, 0.0%)

매출액 : 950억(예상치 : 908억+/ 5%)
영업익 : 287억(예상치 : 241억/ +19%)
순이익 : 247억(예상치 : 207억+/ 19%)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2024.1Q 950억/ 287억/ 247억/ +19%
2023.4Q 1,004억/ 264억/ 161억/ +14%
2023.3Q 879억/ 219억/ 193억/ -8%
2023.2Q 867억/ 236억/ 227억/ +12%
2023.1Q 727억/ 184억/ 166억/ -3%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240429900030
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=067160

키움증권은 LIG넥스원이 올해 1분기 시장 기대치를 웃도는 실적을 발표했다며, 추가 해외 수주를 바탕으로 성장이 지속될 것으로 29일 내다봤다. 투자의견 '매수' 유지하고, 목표주가는 기존 14만원에서 21만원으로 올렸다.

LIG넥스원의 1분기 매출액은 전년동기 대비 39.6% 증가한 7635억원, 영업이익은 1.7% 감소한 670억원이다. 영업이익률은 8.8%를 보이면서 시장 기대치를 웃돌았다.

이한결 키움증권 연구원은 "인도네시아 무전기 사업에서 2559억원의 매출이 발생하면서 지휘통제 부문 매출 성장세를 이끌었다"며 "감시정찰, 항공전자 등 전반적인 사업 부문에서 주요 사업들이 원활하게 진행되면서 견조한 성장세가 지속적으로 나타나고 있다"고 했다.

추가 해외 수주 기대감이 지속된다는 평가다. 그는 "지난해부터 중동 지역의 지정학적 긴장감 고조에 따라 국내 유도 미사일 체계에 대한 관심이 증가하고 있다"며 "해외 수주 확대에 힘입어 실적 성장세가 지속될 것으로 보인다"고 밝혔다.

키움증권이 예상한 LIG넥스원의 올해 매출액은 전년동기 대비 30.5% 성장한 3조128억원, 영업이익은 34.8% 증가한 2512억원이다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005031677

 
[교보증권 조선/기계 안유동]

한화시스템 
* 1분기 영업이익 시장예상치 상회

한화시스템 1분기 영업이익 시장예상치 상회
한화시스템의 1분기 매출액은 5,444억원(YoY +23.9%, QoQ -30.4%), 영업이익 393억원(OPM +7.2%) 기록. 매출액은 시장 예상치를 10.5% 상회했으며 영업이익은 시장예상치인 227억원을 41.9% 크게 상회하는 실적 기록. 사업부문 중 특히 방산 부문에서 TICN 4차 양산, 폴란드 K2 전장 구성품 양산, UAE 천궁2 매출 반영 등으로 전년 동기 대비 30.5%의 매출 증가를 보였으며 이에 따른 고정비 부담 축소 등으로 영업이익 역시 크게 증가(방산부문 영업이익 YoY +155.6%)

방산 부문의 실적 견인은 지속될 것
앞서 언급한 방산 부문의 실적 호조가 전사 매출 및 영업이익을 견인. 방산 부문 매출액은 TICN 4차 양산, 폴란드 K2 전장품 양산, 천궁 2 등의 매출인식이 있었으며 2023년 수출사업의 비중은 8%에서 1분기 18%까지 증대됨. 올해 기대되는 수주 건은 KF-21 양산사업(AESA 레이더), 사우디 M-SAM(MFR), K2 4차 양산(전장품), 철매3 체계개발, KDDX 전투체계 성능 개량, MFR 체계 개발, 폴란드 K2 PL 등이 있어 방산 부문 수주 및 매출 증가 모멘텀 지속될 것. ICT 경우도 한화에어로스페이스 통합 ERP, 큐셀 미국 사업자 MES 시스템 구축 등 캡티브 물량의 사업비중 증가에 따라 매출은 YoY +9.2% 증가했으며 영업이익은 매출 증대에 따른 고정비 부담 완화 및 합병으로 인한 감가상각비 감소 등으로 전년동기대비 7.9% 증가. 올해 기대되는 수주 건은 한화손보 영업지원 시스템 고도화 사업, 미래에셋 차세대 시스템 구축사업, 전북은행 등 퇴직연금 시스템 구축 사업으로 안정적인 캡티브 물량 증대 등에 따라 전사실적에 기여할 것으로 판단함. 신사업 부문 역시 한화솔루션, 큐셀 사업장 통신 시스템 구축 및 공사 관련된 매출로 전년동기 대비 21억원 증가. 다만 H파운데이션과 관련 자회사에서 50억원, 한화인텔리전스 등에서 연결손실 27억원 발생

투자의견 Buy 유지, 목표주가 24,000원으로 상향
투자의견 Buy, 목표주가 기존 21,500원에서 24,000원으로 상향. 목표주가는 12M Fwd BPS
에 Target PBR 2.0배를 적용하여 산출함 
 
보고서링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20240429/20240429_272210_20220081_56.pdf

셀트리온, 익스프레스 스크립츠와 짐펜트라 등재 계약 체결
2024.04.29
- 짐펜트라, 美 대형 PBM인 익스프레스 스크립츠 처방집에 선호의약품 등재 - PBM, GPO 등 주요 이해관계자와 협력 목표… “美서 짐펜트라 치료 혜택 확대할 것”

https://www.celltrion.com/ko-kr/company/media-center/press-release/3207

📌 이녹스첨단소재(시가총액: 6,232억)
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2024.04.29 09:13:08 (현재가 : 30,850원, +1.98%)

매출액 : 1,022억(예상치 : 1,009억+/ 1%)
영업익 : 158억(예상치 : 128억/ +23%)
순이익 : 149억(예상치 : 129억+/ 16%)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2024.1Q 1,022억/ 158억/ 149억/ +23%
2023.4Q 836억/ 21억/ -38억/ -77%
2023.3Q 1,019억/ 155억/ 149억/ -14%
2023.2Q 1,204억/ 201억/ 148억/ +37%
2023.1Q 811억/ 44억/ 69억/ -18%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240429900111
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=272290