바이든의 비만치료제 가격인하 요구사건 정리

(Source : Risk & Return)

1.
USA Today 보도에 따르면 바이든 대통령 및 버니 샌더스 상원의원이 비만치료제가 비양심적으로 높은 가격이라며 처방약 가격을 대폭 낮추기를 요구했음

2.
버니 샌더스는 제약기업의 가격폭리를 조사하고 다니는 유명한 '기업사냥꾼'. 당장 작년만 해도 인슐린 치료제를 공급하는 노보 노디스크를 대상으로 소비자 부담금을 최대 75% 인하할 것을 요구한 바 있음. 이뿐만 아니라 작년 하반기에는 대놓고 <위고비> 가격을 대폭 낮춰라고 노보를 압박한 적도 있음

3.
바이든 또한 마찬가지로 소비자 약값 부담을 낮추는 데 적극적인 정책을 펼쳐 옴. 23년 8월, 공공의료보험인 '메디케어'가 보장하는 일부 의약품을 대상으로 대폭 약값인하를 요구한 바 있었음

4.
대표적으로 일라이릴리의 당뇨치료제 <자디앙> 등 10개의 의약품이 가격인하 대상에 포함. 해당 정책에 의해 약값을 내려야 하는 일부 제약사들이 강하게 반발하며 연방법원에 이의제기 소송을 제기하기도 함

5.
이번 비만치료제를 타깃으로 한 약값인하 요구는 위와 마찬가지로 정치적인 목적이 매우 강함. 소비자 수요가 큰 의약품 가격이 내려간다면 지지율 상승에 큰 도움이 되기 때문

6.
일라이릴리 측은 "미국과 다른 국가의 정가를 비교하는 것은 적절하지 않다"며 "오히려 약국혜택관리(PBM)에 지급되는 높은 수수료를 낮춰야 한다"고 높은 가격의 책임을 PBM 사업자에게 전가했음

7.
PBM이란 의약품 보장만 따로 제공하는 의료보험 중 하나로 작년부터 약값을 미친듯이 올리는 주범으로 지목받고 있음. 이에 따라 의회에서 강력한 규제를 통과시켜 왔으며 PBM 사업을 하고 있는 UnitedHealth, CVS Health, Cigna 등은 수익성이 크게 악화된 바 있음

8.
마찬가지로 비만치료제 가격인하 의안이 통과될 시 릴리 및 노보의 수익전망에 문제가 생길 수 있음. 그러나 이미 두 업체는 <코페이 카드>라는 자체 약값할인 프로그램을 제공하고 있고, 점점 더 많은 의료보험에서 비만치료제 가격을 보장해주려 하기 때문에 Price 기반 성장이 아닌 Volume 기반 성장을 추구하고 있음

9.
그 말은 막상 가격이 인하되더라도 수익전망이 크게 변하지 않을 수 있다는 뜻. 물론 Price에 의한 매출 성장까지 뒷받침되면 더 폭발적으로 주가가 상승할 수 있기에 아쉬운 부분은 있음

10.
이번 사건으로 한 가지 확신할 수 있는 것은 만일 이번 대선에서 트럼프가 당선된다면, 가장 수혜를 입을 산업은 단연코 '헬스케어'라고 말할 수 있음. 트럼프 또한 의약품 가격을 낮추기 위한 정책을 제안한 바 있지만 바이든처럼 적극적이고 강력하지 않았음. 최근 대선토론 이후 트럼프의 지지율이 매우 올라간 현 시점에서 이번 사건은 오히려 큰 일로 번지지 않을지도

[NH/이규하] 제이앤티씨

■ 제이앤티씨 - 글로벌 업체들과의 유리기판 공급 논의 본격화

- 유리기판 사업 가시화 고려해 Target PER을 기존 15배에서 20배로 상향하고 밸류에이션 기준연도를 2025년으로 변경해 목표주가 기존 25,000원에서 37,000원으로 상향. 최근 주가 상승했으나 Huawei 스마트폰의 강력한 수요 및 제품 경쟁력, 유리기판 등 중장기 성장성 고려해 투자의견 Buy 유지

- 동사는 최근 다수의 글로벌 기판 및 패키징 업체들과 유리기판 관련 공급 논의 중. 일부 업체향 2025년 제품 공급은 확정된 바 동사는 2024년 내 유리기판 가공 파일럿 라인뿐 아니라 양산 라인까지 구축하고 2025년 본격적인 양산에 돌입할 것으로 예상. 중장기적으로 유리기판 납품 트랙 레코드에 기반해 시장 지배력 확대할 전망

- 본업인 Huawei 스마트폰향 커버글라스 성장세도 유지될 것으로 기대. 최근 반도체 공급 업체인 SMIC의 수율 이슈, 미국의 추가 제재 우려가 불거지고 있으나 수요가 여전히 견조하다는 점 고려했을 때 중요한 이슈는 아니라고 판단. 오히려 2025년에는 기존 커버글라스에 하드코팅 공정까지 확대될 수 있어 추가 실적 상향 가능성도 존재

- 2분기 영업이익은 반도체 공급 부족에 따른 고객사 출하량 조정으로 기존 추정치 하회하는 176억원(+333.3% y-y) 수준 기록할 것으로 추정

- 하지만 3분기부터는 Huawei의 Mate 70 시리즈 출시로 다시 출하량이 크게 증가할 것으로 기대되는 바 동사 실적 개선 가능할 것. 현재 주가는 2025년 주당순이익 기준 PER 15배로 글로벌 유리기판 수혜 강도 고려 시 추가 업사이드 충분하다고 판단

■ [NH/이규하(휴대폰/IT부품/디스플레이), 02-768-7248]


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[신한투자증권 소부장/디스플레이 남궁현]

* 네오셈; CXL 관련주 이상의 존재감

▶️ 수확의 시기가 도래하는 중
- AI 반도체와 함께 차세대 메모리 각광 받는 상황에서, 2024년 차세대 메모리향 장비 공급에 주목
- 고용량화 및 포트폴리오 다각화에 따른 중장기적 성장. 실적 Upside와 함께 주가 긍정적 흐름 기대

▶️ 반도체 후공장 장비 생산업체
- Module Tester(SSD, Server DIMM)
- Component Tester(DRAM, NAND, HBM)
- 글로벌 메모리 3사 모두 고객사로 보유

▶️ 2025년 영업이익 292억원으로 성장 본격화
- SSD 고용량화 → Test Time 증가 → SSD Module Tester 요구 장비 대수 증가
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- 공정의 Tact Time을 단축시킬 수 있는 Component Tester 공급
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- 2025년 기준 신규 장비 매출 비중은 30% 수준

▶️ Valuation & Risk
- 25년부터 본격적인 실적 Upside가 반영되며 Valuation 안정화 전망
- 현재 CXL 관심도에 따라 주가 변동성이 나타날 수 있는 구간


▶️ URL: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=326990

위 내용은 2024년 7월 4일 07시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

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🌼양봉의 향기가 〰️ 🌼🐝

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🍯 에스오에스랩 〰️ 자율주행 내 새로운 쌔삥 신인. 내용상으로도 끌리는 라이다 종목

🍯 두산 〰️ 엔비디아향으로 나가는 B200 기대감 본격 반영 시작되는 분기. 긍정적으로 보고있습니다.

🍯 테크윙 〰️ the last man standing. 금일 레포트 참고하시면 좋을듯합니다.

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🍯 SK하이닉스 〰️ 현재 엔비디아 강세인데 국내에서 엔비디아가 있다면 하이닉스!?

🍯 압타바이오 〰️ 오늘 장 중 조정으로 끝내면서 말아올리는게 주도주의 향기가,,

🍯 브이엠 〰️ 예상하셨겠지만.. 아직 여기 사람있어요 ㅜ 살려주세요 season2,,

에이비엘바이오; 드날리 4조에 항암제 L/O 더해진다
[신한 제약/바이오 엄민용]
☎️ 02-3772-1546

▶️ 이중항체 항암제 빅파마 L/O통한 가치 입증될 것
사노피와 뇌투과 플랫폼 적용된 파킨슨병 치료제 ABL301을 2022년 1.3조원 기술이전 후 임상 1상 진행 중.
그러나 이중항체 항암제는 빅파마 기술이전 및 검증이 부재했던 상황.
연내 이중항체 항암제 ABL503, ABL103의 빅파마 기술이전 가시성 높아 기대감 주가에 반영될 것

▶️ 피어그룹 드날리 BBB셔틀 검증으로 어느새 시총 4조
사노피와 파킨슨병 치료제 ABL301 임상 1상 순항 중.
최근 피어그룹 Denali가 로슈의 알츠하이머 치료제 트론티네맙 임상 1/2상 중간결과 발표하며 BBB셔틀 검증이 완료되어 시총 4조원 중으로 저평가 판단
지난달 I-MAB과 공동개발 중인 ABL111이 BMS의 옵디보, 화학요법에 더해져 위암 1차 치료제 진입위한 3제 병용 임상 개시.
ABL503과 ABL103 이중항체 2개가 연내 기술이전을 목표로 인 것으로 추정. 빅파마로부터 이중항체 항암제 첫 검증되는 해가 될 것
2026년 상업화될 것으로 계획 중인 ABL001 담도암 2차 치료제 또한 전세계 Best-in-class 제품으로 기대.
2025년 임상 2/3상 결과 발표 및 FDA로부터 Fast track 지정되어 2026년 상업화 목표

▶️ Valuation & Risk
2025년 이중항체 ADC 개발 및 임상 1상 IND 3건 신청을 목표로 Lonza의 자회사 Synaffix의 ADC 기술을 도입해 공동연구 진행 중.
이를 위해 자금 1,400억원 조달하였으나 2025년 사노피, 시스톤, 유한양행을 통해 약 600억원 이상 마일스톤 수취 및 L/O 계약금으로 약 4,000억원 확보
및 2026년 ABL001 상업화 시 안정적 재무구조 기대

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=326991
위 내용은 2024년 7월 4일 7시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 
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주식쟁이의 숙명

어제 오전까지만해도 주식 다 판다던 사람들이 오늘 뭐 질러야하냐고 엄청 물어봄

ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ