[키움 이차전지 권준수]

채널: https://news.1rj.ru/str/kiwoom_semibat

♠ 에코앤드림

NDR 후기: 가동률 상승 및 CAPA 증설로 실적 개선 구간 진입

♠ 투자 포인트

1) 전구체 사업부 매출은 1분기 107억원에서 2분기 180억원으로 전분기비 68% 증가. 가동률 상승에 따른 실적 개선이 배경(가동률 기준 1Q24 40% > 2Q24 75%)

2Q24에 분기 실적 흑전(2.8억원) 달성했으며, 올해 연간으로도 흑자전환 기대

분기 단위로는 3분기는 2분기 실적과 유사한 수준, 4분기는 실적 개선 예상되며, 본격적인 실적 개선은 25년부터 가능할 것으로 전망

2) 최근 이차전지 업종 내 속도조절 및 실적 추정치 하향 조정이 진행되는 가운데, 동사는 올해를 시작으로 내년부터 Q 성장이 본격화될 것으로 전망

올해 연말 전방 완성차업체의 북미 공장(HMGMA)이 가동 예정인 만큼, 가동률 상승에 따른 실적 성장이 가능할 것으로 판단

금년부터 전구체 사업부문 매출이 커질 것으로 보이며, 23년 매출 비중 6%에서 53%까지 증가할 것으로 기대됨에 따라 동사는 기존 촉매제 업체에서 이차전지 소재 업체로 체질 개선을 끝내며 시장에서 Re-rating을 받을 것으로 기대

3) 동사는 기존 청주 공장 5천톤/년 생산능력에서 CAMP 2(군산, 3만톤/년) 증설이 올해 말~내년 초 완공됨에 따라 추가적인 매출 성장이 가능할 전망. 현 시점에서 예상되는 타임라인은, 25년 3~4월 가동 후 3분기부터 점진적인 램프업 예정으로 당초 스케줄 대비 한 개 분기 앞당겨진 상황

25년 청주 공장 풀 가동 및 2분기 이후 CAMP 2공장 63% 가동률(분기 가동률 가정: 0/40%/70%/80%) 가정 시 25년 매출은 약 5,280억원(+306%YoY) 전망[촉매 매출 포함]

25년부터 핵심 광물에도 FEOC 조항이 적용되는 만큼, 전구체 관련 업체의 실적 개선 가시성 및 추가 수주 기대감 커질 것으로 예상

♠ 리포트: bbn.kiwoom.com/rfSN3517

파마리서치

목표주가 23만원

3Q24: ‘리쥬란’ 의료기기, 화장품 강세

3Q24 실적은 매출액 901억(YoY +30.9%), 영업이익 324억(YoY +17.7%, 영업이익률 35.9%)을 전망한다. 의료기기로 분류되는 스킨 부스터 ‘리쥬란’의 강세는 꾸준히 이어질 전망이다.

국내에서는 기존 한국인들의 시술 확장과 더불어 꾸준히 유입되는 외국인 관광객들로 인해 의료기기 사업부 매출액은 330억(YoY +20.4%) 성장할 예정이다.

수출액도 중국, 싱가포르, 태국, 일본 등 주요 아시아 국가들로 납품이 증가하며 140억(YoY +44.5%)의 매출액을 기록할 것으로 예상한다. ‘리쥬란’ 브랜드를 공유하는 화장품 사업부도 분기 매출액 229억(YoY +63.6%)을 기록하며 역대 최고치를 경신할 것으로 판단한다.


4Q24: 수출은 일취월장하며 성장 중

4Q24 실적은 매출액 926억(YoY +32.3%), 영업이익 334억 (YoY +64.1%, 영업이익률 36.1%)으로 전망한다. 톡신을 비롯한 의약품 YoY +26.6%, ‘리쥬란’과 ‘콘쥬란’의 의료 기기 YoY +33.1%, ‘리쥬란’ 라인업 화장품 YoY +53.5%씩 매출액의 가파른 성장이 예상된다. 또한, 사상 최초로 분기 수출 비중 40%를 넘기며 지역적으로도 사업이 다각화되는 모습을 보여줄 것이다.


TP 23만 원, 투자의견 ‘Buy’ 제시

선행 4개분기 EPS 전망치 11,469원과 목표 PER 20배를 적용하여 목표주가 23만 원을 제시한다. 견고하게 늘어날 수출 비중에 따라 밸류에이션 리레이팅을 전망하여 `23년 8월에 기록한 바 있던 12개월 선행 PER 20배를 목표주가 산출 과정에 적용하였다. 이에 투자의견 ‘Buy’로 동사에 대한 커버리지를 개시한다

1H23 태국향 수출 데이터 물량이 늘어나는 것이 관세청 자료로 확인되기 시작하며 동사에 대한 본격적인 밸류에이션 리레이팅이 진행되었다. `23년 8월 최고점 20배를 이번 목표주가 산출 과정에 반영한 이유는 확실한 수출액 증가세가 시현되는 시점이 다가오기 때문이다. 태국에만 편중되어있던 수출액이 이제는 중국, 싱가포르, 일본 등으로 분산되며 구조적인 성장이 관찰되는 중이다.

(24.8. 27 키움)

●삼성SDI 배터리 밸류체인

t.me/triple_stock

<소재>
- 양극재 : 에코프로비엠, 코스모신소재, 포스코퓨처엠
- 음극재 : 포스코퓨처엠
- 분리막 : 더블유씨피, SK아이이테크놀로지
- 전해액 : 솔브레인홀딩스, 엔켐, 동화일렉트로라이트(동화기업)
- 전해질 및 첨가제 : 천보
- 동박 : 롯데에너지머티리얼즈, SK넥실리스(SKC)
- CNT 도전재 : 동진쎄미켐(양극재용 공급 중)
- CNT 파우더 : 제이오(계약 예정)
- 니켈도금강판 : TCC스틸

<장비>
- 믹싱 : 제일엠앤에스, 티에스아이
- 코팅/프레싱 : 씨아이에스
- 노칭/스태킹 : 필에너지
- 와인딩 : 코엠(비상장)
- 전해액 주입기 : 하나기술
- 포메이션 : 갑진(비상장), 하나기술
- 자동화 : 코윈테크, 에스에프에이
- 검사 : 이노메트리, 인텍플러스, 엔시스

<부품>
- CAN : 상신이디피
- CID : 신흥에스이씨
- 테이프 : 테이팩스

<전고체 관련>
- 황화리튬 : 이수스페셜티케미칼, 레이크머티리얼즈, 정석케미칼(비상장)
- 고체전해질 : 롯데에너지머티리얼즈, 포스코JK솔리드솔루션(POSCO홀딩스), 씨아이에스, 에코프로비엠

삼성SDI 2차전지 소재 납품사 업데이트

#바이오 #인뎁스

https://youtu.be/SkzvErBywAM

< 에스바이오메딕스 이벤트 정리 >

기간 : 24.9~25.3
링크 : https://news.1rj.ru/str/sbiomedics
A~G까지 하나도 거를게 없는 강한 이벤트들입니다. 투자 일정에 참고하시기 바랍니다.

(A) 24.9 중증하지허혈 임상 1/2a 최종 결과 발표
근거 : 8.13 한국경제 보도자료 등

(B) 24.10 고용량 결과 발표
근거 : 임상일정, 6월 IR, 8.26 서울경제 인터뷰 등

(C) 24.10 : 첨생법 입법예고(시행령 발표)
근거 : 4.25 매일경제 보도자료 등

(D) 24.10~25.3 : 해외임상시험 계획 완료
근거 : 8.26 서울경제 인터뷰, 6월 IR(해외 CDP 설립)

(E) 25.2 첨생법 시행
근거 : 법률 개정 완료

(F) 25.2~3 : 저용량, 고용량 6명 1년 추적결과 발표
근거 : 임상일정, 6월 IR, 8.26 서울경제 인터뷰 등

(G) 25.3 : 환기종목 해제
근거 : 에스바이오메딕스 홈페이지 공지

#롯데이노베이트

칼리버스 내일 정식런칭

https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002343488?sid=105

상아프론테크, SDI, GM 본계약 수혜

-배터리 화재/폭발 방지 모듈인 캡아세이 SDI/GM 공장에 공급

-미국 공장 부지와 건물 구매한 상태

-국내 양산 공장에서 부분품을 만든뒤 미국 공장에서 최종 조립해서 제조원가 낮추는 방식으로 공급될 것

-SDI의 미국향 캡아세이의 사업자 중 상장업체는 1) 스텔란티스: 신흥에스이씨(메인벤더), 상아프론테크(세컨벤더) 2) GM: 상아프론테크(메인벤더), 신흥에스이씨(세컨벤더)

-상아프론테크의 GM향 캡아세이 매출은 풀가동 시 연 1,600억원 이상으로 추정

https://n.news.naver.com/article/092/0002343528?sid=105