외국인은 이제 삼성전자, SK하이닉스의 밸류에이션을 엔비디아, MS와 비교하기 시작

어드반티스트, 가이던스 대폭 상향 6857.JP

日 반도체 테스트 장비사

2Q FY25 Results
= USD/JPY = 146 (Current. 152)
= 매출 ¥262.96b (est. ¥248.27b), 38% YoY
= OPM 41.3% (est. 41.4%), 6.9%p YoY
= EPS ¥109.05 (est. ¥107.21), 77% YoY
= BVPS ¥796.79, 20% YoY [P/B = 22.8x]

FY25 Guidance
= USD/JPY = 143 (Current. 152)
= 매출 ¥835b → ¥950b (est. ¥878b), 22% YoY
= OPM 35.9% → 39.4% (est. 38.0%)
= EPS ¥302.71 → ¥378.06 (est. ¥340.90) [Fwd P/E = 48.1x]

FY26 Guidance
= USD/JPY = 140 (Current. 152)
= 매출 ¥560~700b → ¥835~930b (est. ¥999b)
= OPM 22~28% → 33~36% (est. 38%)
= EPS ¥127~202 → ¥248~341 (est. ¥397)
= ROIC 18~28% → 34~39%

AI용 첨단 반도체 수요 확대를 배경으로 고성능 테스트 장비 판매 증가

After +4.1%

📌 SK하이닉스(시가총액: 379조 2,892억)
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2025.10.29 07:36:01 (현재가 : 521,000원, 0%)

매출액 : 244,489억(예상치 : 250,176억/ -2%)
영업익 : 113,834억(예상치 : 116,278억/ -2%)
순이익 : 125,952억(예상치 : 90,680억+/ 39%)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2025.3Q 244,489억/ 113,834억/ 125,952억/ -2%
2025.2Q 222,320억/ 92,129억/ 69,962억/ +2%
2025.1Q 176,391억/ 74,405억/ 81,082억/ +13%
2024.4Q 197,670억/ 80,828억/ 80,065억/ +1%
2024.3Q 175,731억/ 70,300억/ 57,534억/ +4%


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251029800001
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000660

★ [키움 허혜민] ★ 지아이이노베이션, 다케다와 이노반트가 쏘아올린 IL-2

[키움 제약/바이오 / 허혜민]

◆ 애널리스트 코멘트
올해 중순 기점으로 연내 기술 이전 기대감 사라지며, 고점 대비 주가 -37% 하락 후 시가총액 1조 원으로 하단 지지 중.

반면, IL-2 타겟의 기술 이전 환경은 긍정적으로 변화 중이며, 시간이 지날수록 임상 데이터 쌓여 ‘26년 기술 이전 모멘텀 강화 기대.

알러지 치료제 역시 1b상 성공 지표 기반으로 2상 1차 지표 설정하여 성공률 높일 것으로 예상.

현재 주가는 기술 이전 기대감이 상당히 약화된 투자심리를 반영하고 있으나, ‘26년 임상 데이터 확보로 기술 이전 모멘텀 강화 전망


키움 제약/바이오 소식통 → https://news.1rj.ru/str/huhpharm

★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11644

* 컴플라이언스 검필

* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

★ [키움 허혜민] ★ 삼성바이오로직스, 상향된 추정치를 상회한 서프라이즈

[키움 제약/바이오 / 허혜민]

◆ 애널리스트 코멘트
- 3분기 컨센서스 상단을 뚫은 화려한 실적. 영업이익 7,288억원 vs 시장 컨센서스 5,765억원 vs 당사 추정 이익 6,462억원

- 호실적에도 부담 요인 상존

- 이번 실적에서 시장을 놀래 킨 부분은 바로 삼성바이오로직스의 영업이익률 50%로 수익성 개선 여부. 3분기 서프라이즈의 주요 요인은 1) 1~4공장 풀 가동, 2) 3분기 이연 물량, 3) 우호적인 환율로 통상 일회성 요인이 반영되는 4분기에도 이익률 50% 가능할지 여부는 아직 불확실

- ‘26년부터 공장 메인터넌스 시기 도래와 환율 유지 여부 등이 관건. 5공장 램프업에는 약 2년 소요 전망. 다만, 4공장 18만리터가 풀 가동되면서, 상업화 생산 물량의 효율화 영향이 지속되는 점은 긍정적. 또한, 풀 가동은 가동율 100%가 아닌 여유분을 남겨둔 80%를 의미해, 추가적인 가동이 높아질수록 고수익성 유지 가능할 것으로 판단.

- 반면, 에피스홀딩스의 경우 지주사 가치 할인이 적용될 수 있고, 유동비율이 낮은 상황에서 MSCI 편출과 같은 수급 부담 우려와 약 3주간의 매매거래 정지 일정 등으로 금번 호실적에도 투자자들이 적극 대응하는 데에 어려움을 겪고 있음.

- 재상장 후, 로직스 우상향 전망. 연말 생물보안법 조항 포함된 국방수권법 개정안 가결로 인한 반사 수혜 및 6공장 증설 소식 기대.


키움 제약/바이오 소식통 → https://news.1rj.ru/str/huhpharm

★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSN3644

* 컴플라이언스 검필

* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

[NH/백준기] 스몰캡 - 신성에스티

[NH/스몰캡(강경근)]

[신성에스티]

★북미 ESS 시장 접수

■2차전지 부품 전문 기업

신성에스티는 EV(전기차) 및 ESS(에너지저장장치)용 2차전지 부품 전문 기업

제품 포트폴리오는 배터리 버스바, 배터리 모듈 케이스, 열관리 부품, ESS 통합 솔루션 등으로 구성. 한국을 비롯해 중국(남경), 베트남, 폴란드, 미국에 생산 시설 보유

■핵심 고객사의 북미 ESS 사업 확대에 따른 수혜 기대

핵심 고객사인 LG에너지솔루션의 북미 ESS 사업 확대에 따른 동사 사업 수혜 기대

동사는 LG에너지솔루션의 북미 현지 ESS 생산 물량에 대응하기 위해 미국 켄터키주에 생산시설 구축

1.1조원 규모의 북미 ESS 물량(버스바+히트탱크, 5년간) 수주. 올해 8월 버스바 공급을 시작하였으며, 11월부터 히트싱크 냉각판(수냉식 열관리) 생산할 예정

북미 법인 매출은 올해 약 100억원 수준 인식할 것으로 예상되며 2026년 1,200억원, 2027년 1,900억원의 고성장 시현할 전망

AI데이터센터 수요 증가가 폭발적이며 현재 고객사 벤더 중 유일하게 북미 생산 법인을 구축했다는 점을 감안하면, 향후 북미 ESS 매출 추정치 상향 가능성 높음

ESS 매출 비중 2024년 20.1%에서 2026년 60.4%, 2027년 68.2%으로 상승. 북미 ESS 공급 물량이 본격적으로 반영되는 내년부터 가파른 실적 성장 기대

☞리포트: https://m.nhqv.com/c/psone

NH리서치(전체):

https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAFHbdMrZ7R4DN-MJqw

NH리서치[Mid/Small Cap] 텔레그램 :

https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAFTqzkXE9DLGV28byw

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질문자 (Manav Gupta, UBS) - (기술적 질문) 일부 칩 제조사(Nvidia 등)가 2027년까지 400볼트(V) AC에서 800V DC로 전환할 계획이라고 들었습니다. 만약 그렇게 되면, 블룸의 연료 전지가 (DC-DC 전력 공급으로) 훨씬 더 효율적이게 됩니까?

답변자 (K.R. Sridhar) - 매우 중요한 질문입니다. (비유를 들어 설명) 현재 서버 랙은 48V DC라는 '빨대'로 물(전력)을 마시는 것과 같았습니다. 13kW CPU 랙 시절에는 충분했습니다. 하지만 Blackwell 칩(130kW), 그리고 차세대 Rubin 칩(5~10배)은 더 많은 물(전력)을 필요로 합니다. 랙 안의 '빨대'(공간) 크기는 그대로인데 더 많은 물을 보내려면 '수압'(전압)을 높여야 합니다. 이것이 바로 800V DC 아키텍처로 가야만 하는 물리 법칙입니다. 이것은 '만약(if)'이 아니라 '필수(must-have)'입니다.

(답변 계속) - 기존의 발전 시스템(터빈 등)은 800V로 직접 생산하기 어렵습니다. 하지만 블룸은 2000년대 초기 아키텍처 설계 시 이미 이를 예상했습니다. 우리는 지난 15년간 800V DC로 직접 공급할 수 있는 유닛을 출하해왔습니다. (이후 DC를 AC로 변환하는 박스를 추가했을 뿐입니다.) 우리는 이미 고화질 컬러 이미지(DC 전력)를 가지고 있는데, 세상이 흑백(AC 전력)만 소비했기 때문에 흑백으로 변환해 제공해왔던 것입니다. 다른 이들은 흑백을 만들어 컬러화해야 하지만, 우리는 이미 고화질 컬러를 가지고 있습니다. 이것이 표준이 될 것이라 확신합니다.

일론 머스크

오늘 Tesla Optimus 엔지니어링 및 제조 검토 미팅이 훌륭하게 진행됐다!

자신만의 C-3PO와 R2-D2를 갖는 모습을 상상해봐라… Optimus는 그보다 더 뛰어날 것이다.

( C-3PO와 R2-D2는 영화 스타워즈(Star Wars) 시리즈의 대표적인 로봇 캐릭터 )