Роботы-консультанты в инвестициях

Рынок робоэдвайзинга растет на фоне распространения технологий искусственного интеллекта. Алгоритмы становятся частью инвестиционного консультирования, а российские финансовые группы расширяют доступ к автоматизированным услугам для массового сегмента. При этом зависимость от зарубежных алгоритмов создает риски для качества рекомендаций и стабильности рынка.

Эволюция робоэдвайзинга

Робоэдвайзинг возник как продолжение классического финансового консультирования и стал развитием решений, которые помогают инвесторам ориентироваться на сложном рынке. Первые массовые сервисы появились на рубеже 2010-х годов, а их механика строилась на анкетировании клиентов и формировании портфелей по современной портфельной теории Марковица.

К середине 2010-х годов в России стали появляться первые робоэдвайзеры, а в 2018 году Банк России ввел регулирование этой сферы, нормативно разделив автоконсультирование и автоследование. Сегодня робоэдвайзинг остается менее распространенным, чем за рубежом, хотя пороги входа значительно ниже, чем у персональных финансовых консультантов.

От менеджеров к алгоритмам

Партнер-эксперт «Яков и Партнёры» и директор центра бизнес-образования и аналитики Центрального университета Илья Иванинский отмечает, что автоматизированные сервисы делают инвестиционные стратегии доступными для массового сегмента, снижая стоимость входа и упрощая управление базовыми портфелями. Индивидуальные портфели под конкретного клиента же вручную формируются только для сегмента премиум-класса.

На фоне роста ИИ робоэдвайзеры становятся частью более масштабной трансформации — перехода от персональных менеджеров к цифровым системам, способным формировать рекомендации и выполнять операции автоматически.

Куда движется рынок перевозок

Рынок транспортно-логистических услуг продолжает расти и одновременно переживает масштабную трансформацию. За прошлый год объем рынка увеличился на 16% — до 11,7 трлн руб., а грузоперевозки выросли более чем на 5%. Структура отрасли меняется под влиянием переориентации потоков на юг и восток, цифровизации и внедрения зеленых технологий.

По данным Росстата, автомобильные перевозки остаются доминирующим сегментом (74,5% грузов), показывая максимальный прирост — 8,3%. Также выросли трубопроводные и воздушные перевозки, тогда как железнодорожные и водные продемонстрировали снижение.

Новая география перевозок

Партнер «Яков и Партнёры» Дмитрий Плотников отмечает, что последние пять лет стали стресс-тестом для логистики: пандемия, закрытие границ и разрывы цепочек поставок привели к быстрому развороту грузопотоков. Почти весь внешнеторговый контейнерный поток сместился с северо-западных маршрутов на восточные, где перевалка выросла до 2,7 млн TEU. Эксперт указывает, что южные направления активнее используют для перевозки зерна, удобрений и других товаров. По его словам, новая инфраструктура развивается, а контейнерные перевозки уже близки к докризисным уровням.

Логистика нового поколения

Переориентация логистики повышает устойчивость системы и снижает зависимость от европейских портов, однако новые маршруты длиннее, сложнее и обходятся дороже. По мнению Плотникова, на фоне этих изменений ключевым фактором развития становится технологическая оптимизация — цифровизация процессов, автоматизация и внедрение ИИ на всех этапах перевозок.

Эксперт поясняет, что уже появляются проекты беспилотного транспорта, а объединение технологий вокруг искусственного интеллекта «позволит существенно повысить точность и скорость логистических операций, снизить человеческий фактор, оптимизировать маршруты и минимизировать издержки».

Как e-commerce меняет экономику регионов

За январь-сентябрь 2025 года объем онлайн-покупок в России достиг около 8,2 трлн рублей — на 32% больше, чем годом ранее, а по итогам года рынок e-commerce может приблизиться к 12 трлн рублей. Доля онлайн-продаж в розничном обороте выросла с 15,4 до 18,3%, причем в отдельных регионах она превышает 24–38%.

Рост интернет-торговли обеспечивается перетоком спроса из офлайна, развитием логистической инфраструктуры и пунктов выдачи за пределами крупных городов, а также усилением позиций российских нишевых игроков и локальных онлайн-магазинов после ухода части зарубежных брендов.

От маркетплейсов к росту ВВП

E-commerce становится одним из ключевых драйверов внутреннего рынка и трансформации розницы, выравнивая доступ потребителей из малых городов и крупных агломераций к ассортименту товаров и повышая общую конкуренцию.

Директор практики ИИ и высоких технологий «Яков и Партнёры» Марина Дорохова отмечает, что бурный рост e-commerce стал важным фактором структурного развития региональной экономики и цифровизации: онлайн-торговля делает рынок более доступным и конкурентным, снижает региональные ценовые диспропорции и повышает качество жизни. По ее словам, интернет-торговля стимулирует создание инфраструктуры и рабочих мест (логистика, склады, IT-сервисы, курьерские службы), поддерживает малый и средний бизнес за счет выхода тысяч региональных продавцов на федеральную аудиторию и в целом означает для экономики рост ВВП, внутреннего спроса, импортозамещения и локализации.

Как устроена устойчивость финансовой системы

Российский финансовый рынок прошел путь от фактически несформированной среды до одной из наиболее развитых и технологичных систем. В условиях активного регулирования все чаще поднимается вопрос, насколько ЦБ влияет на естественное развитие рынка и появление новых продуктов.

Баланс правил и стандартов

За последние годы регулятор последовательно обновлял правила работы отрасли: от банков и НПФ до маркетплейсов, ЦФА и сервисов рассрочки. Одновременно усиливается роль саморегулируемых организаций, которые повышают стандарты прозрачности, риск-менеджмента и качества клиентского сервиса.

Система развивается сразу в двух направлениях: через государственное регулирование и через внутренние стандарты рынка. Это формирует устойчивую инфраструктуру и повышает доверие к финансовым услугам.

Формула устойчивого рынка

Партнер-эксперт «Яков и Партнёры» и директор центра бизнес-образования и аналитики Центрального университета Илья Иванинский подчеркивает, что Россия сумела выстроить баланс между строгим контролем и высоким качеством клиентского сервиса. Ключевым фактором успеха стало сочетание конкуренции между банками и последовательной политики ЦБ, который обеспечивает равные условия для участников рынка. Иванинский указывает на важность таких решений, как НСПК, СБП, цифровой рубль и концепция открытых финансов.

Иванинский подчеркивает, что мировая практика показывает: оптимальное развитие финансовых рынков возможно при постоянном и открытом взаимодействии регулятора и участников, когда банки объединяются в консорциумы и по согласованию с регулятором внедряют решения. В пример он приводит общую платформу кросс-граничных платежей Таиланда, Малайзии и Индонезии и отмечает, что подобная инициатива с «дружественными» для России государствами могла бы раскрыть ключевой потенциал отрасли в международном контуре — через интеграцию с внешними финансовыми системами, технологические мосты и совместные инфраструктурные проекты.

Память дорожает: как ИИ разогнал рынок бытовой электроники

В 2025 году рынок компьютерной памяти столкнулся с кризисом: к концу года мировые цены на DRAM показали резкий рост. В третьем квартале 2025 года контрактные цены увеличились на 171,8% год к году, а в рознице рост цен на отдельные модули составил от 163% до 619%.

Цены на память выросли из-за совокупности факторов, прежде всего бума ИИ: для обучения больших языковых моделей и серверов нужна HBM (HBM3e/HBM4), производство которой сложнее и упирается в ограниченные мощности упаковки, поэтому выпуск DDR4/DDR5 сокращается. Дополнительно рост поддержали ограничения производства после спада 2023–2024 годов, торговая напряженность США–Китай осенью 2025 года и переход от DDR4 к DDR5, когда DDR4 дорожает из-за дефицита, а DDR5 еще не масштабирована, чтобы закрыть спрос.

Почему дорожает электроника

Для потребителей и бизнеса это означает удорожание бытовой электроники: чем выше доля оперативной памяти в себестоимости устройства, тем заметнее рост цены, прежде всего на модули памяти для ПК и ноутбуков.

Федор Чемашкин, технический директор «Яков и Партнёры», отмечает, что, по его оценке, рынок находится в верхней части ценового цикла на оперативную память, но не на абсолютном пике, а гонка «ИИ-инфраструктур» кратно толкает цены вверх, и с каждой новой волной инвестиций в инфраструктуру под ИИ можно ожидать реакции цен. По мысли Чемашкина, рынок фактически контролируется узким кругом крупных игроков, которые определяют, сколько памяти окажется на рынке, при этом новые фабрики и модернизация существующих требуют десятки миллиардов долларов и занимают годы, поэтому предложение реагирует на рост спроса с запозданием. Он также подчеркивает, что крупнейшие ИИ-игроки и инфраструктурные провайдеры вкладывают десятки миллиардов долларов в наращивание вычислительных мощностей и выкупают значительную долю доступной памяти по долгосрочным контрактам, а на открытый рынок попадают уже «крохи».

ИИ-агенты как новая точка входа в e-commerce

2025 год стал для e-commerce периодом переосмысления. Бизнесы сосредоточились на собственной идентичности, искали баланс между мультиканальностью и независимостью и развивались на фоне растущего рынка. По данным АКИТ, за девять месяцев 2025 года объем интернет-торговли в России достиг 8,2 трлн рублей — на 32% больше, чем годом ранее.

Согласно оценке «Яков и Партнёры», к 2030 году российский рынок электронной коммерции может вырасти до 35 трлн рублей. Объем независимого e-commerce способен увеличиться более чем в 2,5 раза (до 12 трлн рублей) и занять до 35% рынка. Это открывает для предпринимателей новые направления развития: от запуска собственных интернет-магазинов и усиления клиентского сервиса до новых подходов к поисковому продвижению и переосмысления пути покупки в эпоху ИИ-агентов.

Эпоха агентной коммерции

Директор «Яков и Партнёры» Марина Дорохова отмечает, что мир переходит от классической электронной коммерции к агентной модели, где ИИ-агенты становятся новой точкой входа в онлайн-покупки и берут на себя часть действий, снижая когнитивную нагрузку на человека. Покупатели готовы делегировать выбор агенту, что повышает требования к качеству и структурированности данных. Бизнесу важно адаптировать каталоги, описания товаров и сервисы поддержки, а также готовиться к интеграции с агентами или созданию собственных решений.

По словам эксперта, агентная коммерция будет расти за счет увеличения частоты покупок, среднего чека и конверсии, а в России ключевыми точками входа станут экосистемы, банки, телекомы, маркетплейсы, мессенджеры и социальные сети.

Дайджест исследований «Яков и Партнёры» за 2025 год

В этом году мы выпустили 21 исследование, которые охватывают широкий круг ключевых отраслей экономики.

Сохраняйте подборку всех публикаций и делитесь с коллегами!

ИИ и высокие технологии

• Генеративный ИИ в странах БРИКС+: тренды и перспективы
• Робот за рулем: перспективы перехода на беспилотные автомобили в России
• ИИ в здравохранении
• ИИ идет ва-банк: проникновение искусственного интеллекта в финансовый сектор
• Облачные технологии: тренды и перспективы развития
• Искусственный интеллект в России: тренды и перспективы

Ритейл

• Развитие электронной коммерции в России
• От полки до экрана: развитие рынка Retail media в России
• Цифровизация ритейла и CPG: Как лидеры конвертируют цифровую трансформацию в прибыль?

Серия совместных исследований с РОМИР

• Новое российское общество: из чего сложено счастье
• Новое российское общество: помогают ли покупки обрести счастье?
• Новое российское общество: есть ли счастье в городах России?

Недвижимость и развитие территорий

• Города и девелоперы: синергия для создания индустриальной инфраструктуры будущего
• Тренды развития рынка девелопмента: новая нормальность

Агросектор

• Агрохимия жизни: возможности развития производства действующих веществ пестицидов в России
• Искусственный интеллект в агропромышленном комплексе России: временный тренд или реальные деньги?

Соцсектор

• CEO-барометр
• Быстрорастущие компании
• Востребованность ИТ-выпускников на рынке труда

Банки и финансы

• Bridging the gap: rise of the alternative financial infrastructure
• Цифровые финансовые активы как новая инфраструктура глобальных финансовых рынков

С наступающим Новым годом!

Команда «Яков и Партнёры» поздравляет вас с приближением Нового года. Это редкий момент паузы между итогами и перспективами, когда прошлый опыт превращается в основу для будущих шагов.

Пусть 2026 год станет временем новых возможностей, взвешенных решений и устойчивого развития. Желаем профессиональных успехов, реализации намеченных планов и уверенности в
завтрашнем дне!

Где Россия находится по внедрению ИИ: от пилотов к масштабированию

Ключевой запрос к ИИ сегодня — прикладная польза: решения должны встраиваться в привычные сервисы и интерфейсы, чтобы рынок продолжал расти.

Российский рынок уже прошел фазу «интереса» и перешел к практическому тестированию: по опросу CTO 150 крупнейших компаний в среднем 88% организаций запускали пилотные проекты по каждой из четырех технологий — генеративному ИИ, речевым технологиям и NLP, компьютерному зрению и рекомендательным системам; при этом каждая компания провела пилот хотя бы по одной технологии. Параллельно генеративный ИИ за два года перешел от экспериментальных запусков к массовому использованию: доля компаний, применяющих его хотя бы в одной функции, достигла 71% в 2025 году (на 17 п. п. выше, чем годом ранее).

Разные скорости отраслей

Масштабирование уже становится нормой для большинства отраслей: почти все демонстрируют внедрение ИИ-решений хотя бы в одной функции, а средний показатель по четырем ключевым направлениям составляет около 80%. При этом сохраняется разрыв между лидерами и более консервативными секторами: в ИТ, телекоме и банковском секторе 90–95% компаний уже используют ИИ, тогда как в сельском хозяйстве уровень внедрения достигает 40%, в медицине и здравоохранении — 59%, в машиностроении — около 50%.

Подробнее — в исследовании.