📊 Золото продолжает бить рекорды

За месяц оно подорожало ещё на 1,5%. Сказалось то, что доллар ослабел к шести другим основным валютам на 1,4%.

👀 Настроения на рынке

Альтернатива золоту — казначейские облигации США. Их доходность на многолетних максимумах, около 5% годовых. Но многие крупные инвесторы предпочитают металл из-за бюджетных дефицитов и неопределённости с инфляцией в США. В апреле она замедлилась, но до официальной цели 2% пока далеко. Сейчас цены растут почти вдвое быстрее.

👥 Золотые ETF

Обычно, когда золото дорожает, инвесторы больше вкладывают в золотые ETF. Но в этом году они в основном сокращали такие вложения. Приток активов в ETF на золото наблюдался в Азии, но в Европе и особенно в США продолжался отток.

Судя по всему, американские розничные инвесторы всё-таки с оптимизмом смотрят на экономику, и их привлекают ставки по казначейским облигациям.

🌐 Спрос центробанков

Пока спрос ювелирной промышленности на золото стабилен, а из ETF оно уходит, в закупках растёт доля центральных банков. Она уже близка к 25%.

Цена золота всё сильнее зависит от спроса центробанков. И наоборот: с марта их покупки сократились из-за того, что металл подорожал.

Поддерживают спрос на золото ЦБ Китая, Польши, Турции, Сингапура, Индии, Катара. Доверие к глобальной финансовой системе снижается, а в золоте нет риска дефолта и санкционного риска. Оно — один из немногих вариантов геополитической диверсификации.

🔜 Чего ждать дальше

Исторически крупные всплески цены золота были связаны с глобальными геополитическими событиями, например (в сегодняшних ценах):

• до $2767 за тонну, когда в 1979 году заморозили активы ЦБ Ирана;
• до $2472, когда в 2011 году заморозили активы ЦБ Ливии.

В нестабильные периоды, такие как Вторая мировая война или кризис конца 1970-х, стоимость золота во всех финансовых активах составляла 7–10%. Сейчас — около 3%.

Доля золота в резервах центробанков — примерно 6% против 12% в развитых странах.

Значит, потенциал бычьего тренда сохраняется.

✅ Первый в мире детский паевой фонд!

Завтра весь мир отмечает день защиты детей. Специально к празднику анонсируем вымышленный фонд для наших чад.

Если ваши дети устали от скучных взрослых разговоров о финансах и мечтают о веселье, поздравляем! Фонд «Плюшевый» — первый фонд, основанный на игрушках и вкусняшках.

О фонде

Наш фонд наполнен только проверенными инструментами, поэтому ему не грозят любые колебания рынка настроения. Волатильность равна нулю, а дети гарантированно получают счастье и удовольствие без комиссии.

Структура фонда

Фонд инвестирует в заливистый смех и улыбки до ушей, наша стратегия — максимальное удовольствие и восторг. Поэтому в портфеле только самые надёжные игрушки с исключительной ликвидностью, от них дети не устанут никогда (но это не точно).

Инвестиционная стратегия

Фонд обеспечивает стабильный доход в виде детского смеха и регулярные дивиденды — взрывы нежности и порывы благодарности. При этом нельзя забывать об издержках на покупку новых игрушек и стояние в углу в период коррекции рынка.

Риски

Хотя фонд даёт гарантированную прибыль, но дети могут вырасти и захотеть новых игрушек.

🔜 Кстати, в нашей УК можно купить детям и настоящие, невыдуманные фонды. Это отличный способ начать копить на обучение, квартиру или машину для ребёнка. А ещё — просто классная идея для небанального и важного подарка.

📰 Как оформить ПИФ для ребёнка

Родителю нужно прийти в отделение банка СберПремьер или СберПервый со своим паспортом и свидетельством о рождении и регистрации ребёнка.

Менеджер заполнит анкету, и родитель подпишет заявление на открытие счёта и заявку на многократное приобретение паёв.

Если ребёнку больше 14 лет, он тоже должен поставить подпись.

👥 Что ещё надо знать

Если родитель захочет обналичить паи или обменять их, то есть уйти в другой фонд, понадобится разрешение органов опеки и попечительства.

Вывести деньги можно только на расчётный счёт ребёнка.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Динамика была негативной. Участники рынка переоценивали ожидания по траектории ключевой ставки. Теперь они считают, что жёсткая денежно-кредитная политика продлится дольше. И допускают, что ЦБ повысит ставку на ближайших заседаниях.

• Минфин не размещал ОФЗ. Волатильность на финансовых рынках возросла, и перерыв должен помочь стабилизировать их.

🦷 В пятницу ЦБ проведёт заседание по ключевой ставке.

• В базовом сценарии мы ждём, что регулятор не изменит её, но ужесточит сигнал: сообщит, что может повысить ставку на одном из следующих заседаний.

• Но и вероятность того, что ставку повысят уже 7 июня, высока. Инфляция в апреле ускорилась. Инфляционные ожидания населения в мае выросли, хотя до этого четыре месяца снижались. Состояние экономики и рынка труда, высокие темпы кредитования и другие проинфляционные риски тоже никуда не делись.

• В таких условиях маловероятно, что ЦБ снизит ставку до конца года.

👥 Мы учитываем это, а также «навес» предложения ОФЗ с фиксированным купоном от Минфина — и считаем, что стоит сохранять позиции в облигациях с плавающей ставкой (флоатерах). При этом следим за котировками и макроданными, чтобы не упустить момент и увеличить инвестиции в облигации с фиксированным купоном.

🌐 Глобальные рынки

• Динамика была преимущественно позитивной.

• ФРС сообщила в «Бежевой книге», что рост экономической активности в США сдержанный, а темпы инфляции — умеренные.

• В Китае немного снизились индексы деловой активности (PMI).

• В еврозоне ускорилась инфляция и уменьшилась безработица.

🦷 На неделе в США выйдут данные по индексам PMI и отчёт по рынку труда за май. В Китае и еврозоне тоже опубликуют индексы PMI. В еврозоне пройдёт заседание ЕЦБ.

💱 Рубль

Его курс к доллару снизился. Но рубль поддерживают:

– продажи валюты экспортёрами, в том числе для уплаты налогов;
– жёсткая монетарная политика;
– продажи валюты со стороны ЦБ — 6,2 млрд ₽ в сутки.

В краткосрочной перспективе ждём курс 87,5–91,5 ₽/$.

📰 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Индексы Мосбиржи и РТС выросли после двух недель в минусе. РТС рос быстрее, так как укреплялся рубль.

• ЦБ сохранил ключевую ставку 16%, но существенно ужесточил сигнал. Подробнее мы писали в пятницу.

• ТКС Холдинг готов снова выплачивать дивиденды, но после того, как оценит влияние налоговой реформы на компанию.

• На долговом рынке неделя прошла под знаком «плюс». При этом глобально ситуация пока не изменилась. После заседания ЦБ волатильность, скорее всего, будет повышенной, но значительно ниже, чем в начале июня. Доходности ОФЗ вряд ли будут существенно и устойчиво снижаться в ближайшее время.

🦷 На этой неделе выйдут данные по ВВП и потребительской инфляции.

🌐 Глобальные рынки

• Индекс S&P 500 снова обновил исторический максимум.

• Причина позитивных настроений: у инвесторов усиливаются ожидания, что базовую процентную ставку скоро снизят. Потребительская инфляция не растёт, а рынок труда в США начинает охлаждаться.

• Доходности гособлигаций в США продолжают умеренно снижаться.

🦷 В среду пройдёт заседание ФРС по базовой ставке. Её, вероятно, сохранят, но риторика регулятора может измениться.

• Также выйдут данные по инфляции в США.

🛢 Нефть

• Brent дешевела, но в итоге осталась в диапазоне $80–90 за баррель, который мы прогнозируем на этот год.

• Первую половину недели на котировки давили:

– решение ОПЕК+ о более раннем, чем ожидалось, выходе из соглашения об ограничении добычи;
– рост запасов нефти в США;
– относительно спокойная ситуация на Ближнем Востоке.

• В конце недели на рынки вернулся оптимизм по поводу того, что ФРС может начать снижать базовую ставку. Доллар стал слабеть к другим валютам и поддержал нефть.

💱 Рубль

• Курс сильно не менялся.

• Рубль поддерживали высокие процентные ставки и валютная выручка, которую экспортёры получили при более благоприятной конъюнктуре нефтяного рынка.

В краткосрочной перспективе ждём курс 89–91 ₽/$.