Forwarded from Brain and Body Research
2월 수출데이터는 여기까지입니다!
반도체에서는 디램과 낸드, 메모리반도체가 꾸준히 상승 중입니다. 소재단에서는 쿼츠웨어가 2년 들어 높은 수준의 수출액을 유지 중이네요. SiC 단가는 지난 10월에 이어 재차 신고가를 돌파했습니다. 장비에서는 패턴결함 검사장비, 식각 장비, 증착장비 정도가 1월 대비 수출이 증가했습니다.
이외 IT섹터 내에서는 스마트폰이 1월과 유사한 수준의 수출을 기록하고 있습니다. 또, LCD패널은 의외로 지속해서 수출금액이 증가 중이네요.
배터리 밸류체인에서는 차량용 2차전지가 오랜만에 반등했습니다. ESS도 연말이 워낙 좋아서 눈에 띄지는 않지만 1월보다 2월 수출이 증가했네요. NCM은 2월 쉬는 날이 있었음에도 1월 대비 수출금액은 오히려 증가했습니다. 알루미늄박의 경우 전국 수출금액은 최근 몇 달 유사한 수준이지만 슬로베니아, 미국 등 특정지역향 수출이 증가하는 모습을 확인할 수 있네요. 배터리케이스도 연말 바닥에서 지속 반등하는 모습입니다.
바이오 헬스케어 섹터에서는 원료의약품이 꾸준히 증가추세입니다. 보톨리눔톡신 수출은 1월 대비 소폭 회복했네요.
다른 데이터들을 보면 H형강 수출이 전달에 이어서 2월도 크게 증가했습니다. 유압실린더 수출은 신고가를 기록 중이네요. 트랙터의 경우 소형과 중대형 모두 전달 대비 증가했습니다. 보일러와 온수기도 증가 중입니다. 특히 온수기 데이터가 좋네요. 위성통신안테나는 이전 수출에서도 확인했듯 2월 수출금액이 확연히 상승 중인데요. 대부분이 미국향입니다. 라면은 쉬어가나싶더니 2월 수출이 증가하면서 재차 역대 최고치를 기록했습니다. 창상피복재 수출도 미국을 중심으로 회복하네요. 이번에 상장한 에이피알의 가정용 미용기기 수출도 마찬가지로 미국을 중심으로 지속 신고가를 기록하고 있습니다. 자동차 부품은 수출규모와 단가 모두 2월에 크게 올랐습니다. 변압기는 소형과 중대형 모두 여전히 좋은 모습을 보여주고 있네요. 이외 수산화칼륨, 폴리아세탈수지, 산화방지제, ECH, NB Latex 등 화학섹터에서도 몇몇 수출이 증가하는 품목들이 지속해서 포착되고 있습니다.
행복한 연휴 되시고 오늘 올려드린 수출데이터가 다음 주부터 시작되는 3월 투자하시는데 도움이 되시길 바랍니다! 모두 2월 고생 많으셨습니다!
반도체에서는 디램과 낸드, 메모리반도체가 꾸준히 상승 중입니다. 소재단에서는 쿼츠웨어가 2년 들어 높은 수준의 수출액을 유지 중이네요. SiC 단가는 지난 10월에 이어 재차 신고가를 돌파했습니다. 장비에서는 패턴결함 검사장비, 식각 장비, 증착장비 정도가 1월 대비 수출이 증가했습니다.
이외 IT섹터 내에서는 스마트폰이 1월과 유사한 수준의 수출을 기록하고 있습니다. 또, LCD패널은 의외로 지속해서 수출금액이 증가 중이네요.
배터리 밸류체인에서는 차량용 2차전지가 오랜만에 반등했습니다. ESS도 연말이 워낙 좋아서 눈에 띄지는 않지만 1월보다 2월 수출이 증가했네요. NCM은 2월 쉬는 날이 있었음에도 1월 대비 수출금액은 오히려 증가했습니다. 알루미늄박의 경우 전국 수출금액은 최근 몇 달 유사한 수준이지만 슬로베니아, 미국 등 특정지역향 수출이 증가하는 모습을 확인할 수 있네요. 배터리케이스도 연말 바닥에서 지속 반등하는 모습입니다.
바이오 헬스케어 섹터에서는 원료의약품이 꾸준히 증가추세입니다. 보톨리눔톡신 수출은 1월 대비 소폭 회복했네요.
다른 데이터들을 보면 H형강 수출이 전달에 이어서 2월도 크게 증가했습니다. 유압실린더 수출은 신고가를 기록 중이네요. 트랙터의 경우 소형과 중대형 모두 전달 대비 증가했습니다. 보일러와 온수기도 증가 중입니다. 특히 온수기 데이터가 좋네요. 위성통신안테나는 이전 수출에서도 확인했듯 2월 수출금액이 확연히 상승 중인데요. 대부분이 미국향입니다. 라면은 쉬어가나싶더니 2월 수출이 증가하면서 재차 역대 최고치를 기록했습니다. 창상피복재 수출도 미국을 중심으로 회복하네요. 이번에 상장한 에이피알의 가정용 미용기기 수출도 마찬가지로 미국을 중심으로 지속 신고가를 기록하고 있습니다. 자동차 부품은 수출규모와 단가 모두 2월에 크게 올랐습니다. 변압기는 소형과 중대형 모두 여전히 좋은 모습을 보여주고 있네요. 이외 수산화칼륨, 폴리아세탈수지, 산화방지제, ECH, NB Latex 등 화학섹터에서도 몇몇 수출이 증가하는 품목들이 지속해서 포착되고 있습니다.
행복한 연휴 되시고 오늘 올려드린 수출데이터가 다음 주부터 시작되는 3월 투자하시는데 도움이 되시길 바랍니다! 모두 2월 고생 많으셨습니다!
Forwarded from 재야의 고수들
3.1 특집 공지글 다시보기
* 투자자가 명심하거나 해야할 것
- 회사의 사업보고서와 친해져라. 그 속에 많은 투자힌트들이 있는 경우가 많다.
- 기업의 BM에 집중하되 자산가치, 수익가치, 성장가치를 종합적으로 판단하는 능력을 길러라. 가치는 동종업계와 비교하되 동종업계의 시장평가가 적정한지 항상 고민하라.
- 상장기업들의 분기실적을 열심히 확인하는 것을 게을리하지 마라. 이를 반복하는 것만으로도 남들보다 빨리 좋은 투자 기회를 얻을 수 있다.
- 열심히 산업을 공부하라. 장기적으로 투자실력을 높이는 좋은 방법이다. 특히 성장하는 산업에서 적당한 가격의 좋은 회사를 발굴한다면 좋은 투자기회이다.
- 투자는 스스로 주도할 수 있어야 한다. 투자아이디어데로 회사가 잘 운영되고 있는지 항상 모니터링하고 심각한 훼손이 있다면 과감히 포지션을 정리할 수 있어야 한다. 자신이 틀렸음을 빨리 인정하는게 수익을 지키는 비결이고 새로운 기회를 얻는 비법이다.
- 회사의 실적 예측은 항상 틀렸다고 생각하고 검증하라.(특히 증권사 리포트의 애널 가이던스는 70%이상이 틀림), 애널가이던스가 지속적으로 낮아지는 기업은 매도 시그널이다.
- EPS 증가가 확실한 회사와 장기 BM이 좋은 회사를 미리 많이 확보하라. 이런 회사가 단기 급락으로 기회를 줄 때 놓치지 말아라
* 투자자가 하지 말거나 조심해야 할 것
- 부지런하되 절대 무리하지 말 것, 과도한 레버리지는 투자심리를 흔들리게 하고 패망의 지름길이다
- 주식 투자의 3적 : 욕심, 조급함, 상대적 박탈감 (투자가 힘들다면 대부분 이 3가지 마음에서 비롯된 경우가 많다. 이 3가지는 투자를 꼬이게 하는 인간의 본성이다. 끊임없이 돋아날때마다 두더지잡기 게임하듯 망치로 때려서 다스려야한다.)
- 자산은 쌓고 다지고 쌓는 것이다(복리의 힘), 자산의 증가는 계단을 올라가듯이 쌓아 올려야 무너지지 않는다. 엘리베이터를 타고 올라가려다 엘리베이터를 타고 내려온다.
- 투자시간에 대한 보상을 받을려고 집착하지 마라.
* 기타 개인투자자들에게 하고 싶은 조언, 팁?
- 가치투자의 자산은 무한하고 시간은 유한하다. 투자도 과정이 행복하지 않다면 잘 못 살고 있는 것이다.
- 투자의 시간단위가 짧으면 가치를 보는 것이 아니라 변동성을 보게 된다. 여유를 가져라. 일희일비하면 괴롭고 길게보면 즐겁다.
- 분산투자 한다고 절대 수익률이 낮아지지 않는다. 적정한 분산은 투자리스크를 회피하고 안정적인 수익률을 제고하는 비결이다.(분산하되 먼저 가치를 찾아가는 종목은 비중을 줄이고 그렇지 않은 종목에 비중을 높이는 방법을 실행하는 방법으로도 수익률을 제고할 수 있다. 다만 이렇게 하기 위해서는 적절한 투자후보군을 항상 유지해야 한다.)
- 가치대비 싼 기업이라도 성장하지 않는 섹터라면 비중을 너무 높이지 마라. 그렇게 해야만 인내할 수 있다. 투자기간도 비용이다.
By 어느 재야의 고수님
* 투자자가 명심하거나 해야할 것
- 회사의 사업보고서와 친해져라. 그 속에 많은 투자힌트들이 있는 경우가 많다.
- 기업의 BM에 집중하되 자산가치, 수익가치, 성장가치를 종합적으로 판단하는 능력을 길러라. 가치는 동종업계와 비교하되 동종업계의 시장평가가 적정한지 항상 고민하라.
- 상장기업들의 분기실적을 열심히 확인하는 것을 게을리하지 마라. 이를 반복하는 것만으로도 남들보다 빨리 좋은 투자 기회를 얻을 수 있다.
- 열심히 산업을 공부하라. 장기적으로 투자실력을 높이는 좋은 방법이다. 특히 성장하는 산업에서 적당한 가격의 좋은 회사를 발굴한다면 좋은 투자기회이다.
- 투자는 스스로 주도할 수 있어야 한다. 투자아이디어데로 회사가 잘 운영되고 있는지 항상 모니터링하고 심각한 훼손이 있다면 과감히 포지션을 정리할 수 있어야 한다. 자신이 틀렸음을 빨리 인정하는게 수익을 지키는 비결이고 새로운 기회를 얻는 비법이다.
- 회사의 실적 예측은 항상 틀렸다고 생각하고 검증하라.(특히 증권사 리포트의 애널 가이던스는 70%이상이 틀림), 애널가이던스가 지속적으로 낮아지는 기업은 매도 시그널이다.
- EPS 증가가 확실한 회사와 장기 BM이 좋은 회사를 미리 많이 확보하라. 이런 회사가 단기 급락으로 기회를 줄 때 놓치지 말아라
* 투자자가 하지 말거나 조심해야 할 것
- 부지런하되 절대 무리하지 말 것, 과도한 레버리지는 투자심리를 흔들리게 하고 패망의 지름길이다
- 주식 투자의 3적 : 욕심, 조급함, 상대적 박탈감 (투자가 힘들다면 대부분 이 3가지 마음에서 비롯된 경우가 많다. 이 3가지는 투자를 꼬이게 하는 인간의 본성이다. 끊임없이 돋아날때마다 두더지잡기 게임하듯 망치로 때려서 다스려야한다.)
- 자산은 쌓고 다지고 쌓는 것이다(복리의 힘), 자산의 증가는 계단을 올라가듯이 쌓아 올려야 무너지지 않는다. 엘리베이터를 타고 올라가려다 엘리베이터를 타고 내려온다.
- 투자시간에 대한 보상을 받을려고 집착하지 마라.
* 기타 개인투자자들에게 하고 싶은 조언, 팁?
- 가치투자의 자산은 무한하고 시간은 유한하다. 투자도 과정이 행복하지 않다면 잘 못 살고 있는 것이다.
- 투자의 시간단위가 짧으면 가치를 보는 것이 아니라 변동성을 보게 된다. 여유를 가져라. 일희일비하면 괴롭고 길게보면 즐겁다.
- 분산투자 한다고 절대 수익률이 낮아지지 않는다. 적정한 분산은 투자리스크를 회피하고 안정적인 수익률을 제고하는 비결이다.(분산하되 먼저 가치를 찾아가는 종목은 비중을 줄이고 그렇지 않은 종목에 비중을 높이는 방법을 실행하는 방법으로도 수익률을 제고할 수 있다. 다만 이렇게 하기 위해서는 적절한 투자후보군을 항상 유지해야 한다.)
- 가치대비 싼 기업이라도 성장하지 않는 섹터라면 비중을 너무 높이지 마라. 그렇게 해야만 인내할 수 있다. 투자기간도 비용이다.
By 어느 재야의 고수님
Forwarded from Nihil's view of data & information
※ 주요 2차전지 소재업체별 Valuation 및 선호주식
2차전지 소재업체들의 밸류에이션을 구해볼 때, 회사가 제시하는 미래 Capa외에도 고객사의 질, 산업내 경쟁강도, 수직계열화 여부, 원가경쟁력, 전기차/2차전지 산업의 방향성 등 여러 면들을 종합적으로 고려해야 합니다.
회사가 제시하는 미래 Capa는 단지 잠재력을 나타내는 숫자일 뿐이고, 회사의 뜻대로 Capa가 증설되고 증설 이후 정상적으로 가동하기 위해서는 산업과 해당 업체의 산업내 경쟁력이 뒷받침되야만 합니다.
미래 Capa는 단순히 보도자료나 보고서 등을 통해 알 수 있지만, 산업의 방향성과 회사의 경쟁력을 알기 위해서는 많은 공부와 노력이 뒷받침되어져야 합니다.
또한 회사의 주가에 대한 의지와, 그룹사인 경우 대주주가 어느 업체를 키우려고 하는 지도 함께 고려하는 것도 주가에 매우 중요한 요인이 될 수 있습니다. (특히 한국 시장에서 주식은 대주주의 의지와 동행하는 경우가 많습니다.)
상기 관점에서 2차전지 주요 소재업체들에 대한 Valuation 및 고객사, 경쟁강도 등에 따른 업체비교를 해보았으며, 이에 따라 업사이드가 높아 보이는 업체들을 선별해 보았습니다.
도표는 개인적인 자료와 견해에 따라 작성되었으며, 오류가 있을 수도 있으니 참고용으로 만 생각해주시고 각자의 방식에 따라(멀티플 적용 방법 및 업체 경쟁력 등) 다시 계산하시길 바랍니다.
참고로 2차전지 소재사업에 대한 부분만 고려하였으며, 그 외 사업에 대한 가치는 적용하지 않았습니다.
● 2025년-2026년 기준 2차전지 소재 업체별 업사이드 및 고객사 & 경쟁강도
○ 선호주식 (높은 업사이드, 고객사, 경쟁강도 및 신규 성장사업 보유)
1) 중앙첨단소재 : 639.7% / 캡티브마켓(엔켐) 보유 / 경쟁강도 매우낮음 / 타 2차전지소재 진출
2) 동국산업 : 236.7% / 경쟁업체 소수 / 경쟁강도 낮음
3) 엔켐 : 225.8% / 북미전해액 시장 과점 / 경쟁강도 낮음
4) SKC : 214.3% / 캡티브마켓(SK온) 보유 / 경쟁강도 보통 / 글라스기판 사업
5) 엘앤에프 : 227.7% / 경쟁강도 높은 편 / 고객사 및 수직계열화가 경쟁사 대비 열위
● 2027년-2030년 기준 2차전지 소재 업체별 업사이드 및 고객사 & 경쟁강도
○ 선호주식 (높은 업사이드, 고객사, 경쟁강도 및 신규 성장사업 보유)
1) 중앙첨단소재 : 1279.3% / 캡티브마켓(엔켐) 보유 / 경쟁강도 매우낮음 / 타 2차전지소재 진출
2) SKC : 377.6% / 캡티브마켓(SK온) 보유 / 경쟁강도 보통 / 글라스기판 사업
3) 포스코퓨처엠 : 305.8% / 흑연음극재 국내 유일생산 가능업체 / 높은 수직계열화를 통한 낮은 경쟁강도
4) 엘앤에프 : 327.7% / 경쟁강도 높은 편 / 고객사 및 수직계열화가 경쟁사 대비 열위
2차전지 소재업체들의 밸류에이션을 구해볼 때, 회사가 제시하는 미래 Capa외에도 고객사의 질, 산업내 경쟁강도, 수직계열화 여부, 원가경쟁력, 전기차/2차전지 산업의 방향성 등 여러 면들을 종합적으로 고려해야 합니다.
회사가 제시하는 미래 Capa는 단지 잠재력을 나타내는 숫자일 뿐이고, 회사의 뜻대로 Capa가 증설되고 증설 이후 정상적으로 가동하기 위해서는 산업과 해당 업체의 산업내 경쟁력이 뒷받침되야만 합니다.
미래 Capa는 단순히 보도자료나 보고서 등을 통해 알 수 있지만, 산업의 방향성과 회사의 경쟁력을 알기 위해서는 많은 공부와 노력이 뒷받침되어져야 합니다.
또한 회사의 주가에 대한 의지와, 그룹사인 경우 대주주가 어느 업체를 키우려고 하는 지도 함께 고려하는 것도 주가에 매우 중요한 요인이 될 수 있습니다. (특히 한국 시장에서 주식은 대주주의 의지와 동행하는 경우가 많습니다.)
상기 관점에서 2차전지 주요 소재업체들에 대한 Valuation 및 고객사, 경쟁강도 등에 따른 업체비교를 해보았으며, 이에 따라 업사이드가 높아 보이는 업체들을 선별해 보았습니다.
도표는 개인적인 자료와 견해에 따라 작성되었으며, 오류가 있을 수도 있으니 참고용으로 만 생각해주시고 각자의 방식에 따라(멀티플 적용 방법 및 업체 경쟁력 등) 다시 계산하시길 바랍니다.
참고로 2차전지 소재사업에 대한 부분만 고려하였으며, 그 외 사업에 대한 가치는 적용하지 않았습니다.
● 2025년-2026년 기준 2차전지 소재 업체별 업사이드 및 고객사 & 경쟁강도
○ 선호주식 (높은 업사이드, 고객사, 경쟁강도 및 신규 성장사업 보유)
1) 중앙첨단소재 : 639.7% / 캡티브마켓(엔켐) 보유 / 경쟁강도 매우낮음 / 타 2차전지소재 진출
2) 동국산업 : 236.7% / 경쟁업체 소수 / 경쟁강도 낮음
3) 엔켐 : 225.8% / 북미전해액 시장 과점 / 경쟁강도 낮음
4) SKC : 214.3% / 캡티브마켓(SK온) 보유 / 경쟁강도 보통 / 글라스기판 사업
5) 엘앤에프 : 227.7% / 경쟁강도 높은 편 / 고객사 및 수직계열화가 경쟁사 대비 열위
● 2027년-2030년 기준 2차전지 소재 업체별 업사이드 및 고객사 & 경쟁강도
○ 선호주식 (높은 업사이드, 고객사, 경쟁강도 및 신규 성장사업 보유)
1) 중앙첨단소재 : 1279.3% / 캡티브마켓(엔켐) 보유 / 경쟁강도 매우낮음 / 타 2차전지소재 진출
2) SKC : 377.6% / 캡티브마켓(SK온) 보유 / 경쟁강도 보통 / 글라스기판 사업
3) 포스코퓨처엠 : 305.8% / 흑연음극재 국내 유일생산 가능업체 / 높은 수직계열화를 통한 낮은 경쟁강도
4) 엘앤에프 : 327.7% / 경쟁강도 높은 편 / 고객사 및 수직계열화가 경쟁사 대비 열위
Forwarded from 재야의 고수들
메디톡스 코멘트
ITC 스텝 의견이 공유되었는데 메디톡스에 불리한 의견입니다. 따라서 휴젤 ITC 패소 가능성을 염두에 두어야 할 듯 합니다.
그러나 여기서 매도할 위치는 아니라고 생각합니다. 그 이유는 아래와 같습니다.
1) 휴젤 ITC는 이기면 좋고, 져도 지금과 달라질 것이 없습니다.
미국은 소송비 각자 부담 원칙으로, 패소한다 하더라도 우리가 물어줘야 할 것은 없습니다.
2) 주가에 상당히 반영되었습니다.
ITC 스탭 변호사 의견은 26일 밤에 공개되었습니다. 그 전날 BLA 접수 거절로 인한 하락과 CFD 전량 매도로 인해 상당한 손바뀜도 있었습니다. 현재 CFD 잔량은 없습니다.
3) 반면에 소송이 종료되면 비용이 크게 감소할 것입니다.
작년에 발목을 잡았던 이슈는 소송비용 이었습니다. 올해는 휴젤 ITC 종결되고 대웅 2심, 식약처 2심도 종결될 것입니다. 내년에는 각종 소송비용이 상당히 감소해 있을 것으로 기대됩니다.
4) 이제는 싼 가격으로 접근이 가능한 주가입니다.
'23년 3분기 : 매출 587억 / 영업이익 36억
이는 ITC 소송비용 일회성으로 100억 가량 지출한 영향입니다.
'23년 4분기 : 매출 670억(추정) / 영업이익 ??? 억
** 간단하게 계산을 해 보면
3분기 대비 매출이 80억 증가인데, 대부분이 톡신일 것입니다(뉴럭스 출시 및 성수기로 메디톡신 판매증가)
그렇다면 매출총이익 60억 가량 증가 예상입니다.
판관비는 3분기 일회성 100억이 있었습니다.
만약 3분기에 일회성 비용 100억이 완전히 줄어든다면
3분기 36억 + 증분 60억 + 100억 = 196억 입니다.
절반이 줄어든다면
36 + 60 + 50 = 146억 입니다.
소송비용이 3분기 100억이 얼마나 줄어들지가 관건인데, 현재 컨센서스는 전혀 줄어들지 않는다고 형성되어 있습니다.
2024년 실적에 가장 중요한 톡신 매출 증가에 대해서 보자면
대신증권은 1193 ->1703억, +510억 증가
(수출 266억, 내수 244억) 전망했습니다.
SK증권은 1178 -> 1440억, +262억 증가
(수출 30억, 내수 231억) 전망했습니다.
다만 SK증권은 보수적 가정으로 뉴럭스 ROW 진출을 추정치에서 제외했다고 했습니다.
대신증권 추정치처럼 톡신 매출 500억 증분이 생기면 이는 매출총이익단에서 400억의 이익 증가로 이어질 수 있습니다.
작년 베이스 영업이익 270억 더하면 단순계산 총 670억 이익이 됩니다.
여기에 -@ 로 소송비용이 감소할 수 있는데, 구체적 추정은 힘들지만 만약 작년 450억 가량 중 100~150억 감소를 가정면 영업이익은 770~820억 정도 추정해 볼 수 있습니다.
* 필러 증가와 에볼루스 로열티 증분 등은 다른 운영비용 증가분과 소소하게 상계된다 가정
내년은 ROW 수출 온기반영으로 다시금 톡신 매출이 400억 붙을수 있습니다. (뉴럭스 수출은 3분기 부터 예상인데도 불구하고 대신증권은 올해 톡신 수출 증분 274억 전망함). 그렇다면 매출총이익단에서 또 300억 가량 늘어날 수 있습니다.
(' ') 위 숫자가 뉴럭스 수출과 소송 마무리 국면에서 메디톡스가 창출할 수 있는 이익 체력인데(미국을 제외하고도) 이를 향해 나아가고 있습니다. (시간 문제일 뿐)
5) BLA 신청은 속개될 것입니다.
서류 미비로 거절되었는데, 30일 내로 보완 및 다시 제출하면 속개된다고 들었습니다. BLA 신청으로 오른게 전혀 없는데, 거절되었다고 빠졌다는 것은 기대감이 전혀 반영되지 않았다는 뜻이고, 정상적으로 진행된다면 시간이 흐름에 따라 미국 진출에 대한 기대감이 가시권에 들어올 것입니다.
6) CFD 잔고는 모두 사라졌습니다.
잔량표시의 오류로 반영이 늦었지만 현재 잔량은 없습니다.
결론적으로 현재 시총 1조 1500억은 기대감이 하나도 붙지 않은 담백한 주가라고 생각됩니다.
ITC 스텝 의견이 공유되었는데 메디톡스에 불리한 의견입니다. 따라서 휴젤 ITC 패소 가능성을 염두에 두어야 할 듯 합니다.
그러나 여기서 매도할 위치는 아니라고 생각합니다. 그 이유는 아래와 같습니다.
1) 휴젤 ITC는 이기면 좋고, 져도 지금과 달라질 것이 없습니다.
미국은 소송비 각자 부담 원칙으로, 패소한다 하더라도 우리가 물어줘야 할 것은 없습니다.
2) 주가에 상당히 반영되었습니다.
ITC 스탭 변호사 의견은 26일 밤에 공개되었습니다. 그 전날 BLA 접수 거절로 인한 하락과 CFD 전량 매도로 인해 상당한 손바뀜도 있었습니다. 현재 CFD 잔량은 없습니다.
3) 반면에 소송이 종료되면 비용이 크게 감소할 것입니다.
작년에 발목을 잡았던 이슈는 소송비용 이었습니다. 올해는 휴젤 ITC 종결되고 대웅 2심, 식약처 2심도 종결될 것입니다. 내년에는 각종 소송비용이 상당히 감소해 있을 것으로 기대됩니다.
4) 이제는 싼 가격으로 접근이 가능한 주가입니다.
'23년 3분기 : 매출 587억 / 영업이익 36억
이는 ITC 소송비용 일회성으로 100억 가량 지출한 영향입니다.
'23년 4분기 : 매출 670억(추정) / 영업이익 ??? 억
** 간단하게 계산을 해 보면
3분기 대비 매출이 80억 증가인데, 대부분이 톡신일 것입니다(뉴럭스 출시 및 성수기로 메디톡신 판매증가)
그렇다면 매출총이익 60억 가량 증가 예상입니다.
판관비는 3분기 일회성 100억이 있었습니다.
만약 3분기에 일회성 비용 100억이 완전히 줄어든다면
3분기 36억 + 증분 60억 + 100억 = 196억 입니다.
절반이 줄어든다면
36 + 60 + 50 = 146억 입니다.
소송비용이 3분기 100억이 얼마나 줄어들지가 관건인데, 현재 컨센서스는 전혀 줄어들지 않는다고 형성되어 있습니다.
2024년 실적에 가장 중요한 톡신 매출 증가에 대해서 보자면
대신증권은 1193 ->1703억, +510억 증가
(수출 266억, 내수 244억) 전망했습니다.
SK증권은 1178 -> 1440억, +262억 증가
(수출 30억, 내수 231억) 전망했습니다.
다만 SK증권은 보수적 가정으로 뉴럭스 ROW 진출을 추정치에서 제외했다고 했습니다.
대신증권 추정치처럼 톡신 매출 500억 증분이 생기면 이는 매출총이익단에서 400억의 이익 증가로 이어질 수 있습니다.
작년 베이스 영업이익 270억 더하면 단순계산 총 670억 이익이 됩니다.
여기에 -@ 로 소송비용이 감소할 수 있는데, 구체적 추정은 힘들지만 만약 작년 450억 가량 중 100~150억 감소를 가정면 영업이익은 770~820억 정도 추정해 볼 수 있습니다.
* 필러 증가와 에볼루스 로열티 증분 등은 다른 운영비용 증가분과 소소하게 상계된다 가정
내년은 ROW 수출 온기반영으로 다시금 톡신 매출이 400억 붙을수 있습니다. (뉴럭스 수출은 3분기 부터 예상인데도 불구하고 대신증권은 올해 톡신 수출 증분 274억 전망함). 그렇다면 매출총이익단에서 또 300억 가량 늘어날 수 있습니다.
(' ') 위 숫자가 뉴럭스 수출과 소송 마무리 국면에서 메디톡스가 창출할 수 있는 이익 체력인데(미국을 제외하고도) 이를 향해 나아가고 있습니다. (시간 문제일 뿐)
5) BLA 신청은 속개될 것입니다.
서류 미비로 거절되었는데, 30일 내로 보완 및 다시 제출하면 속개된다고 들었습니다. BLA 신청으로 오른게 전혀 없는데, 거절되었다고 빠졌다는 것은 기대감이 전혀 반영되지 않았다는 뜻이고, 정상적으로 진행된다면 시간이 흐름에 따라 미국 진출에 대한 기대감이 가시권에 들어올 것입니다.
6) CFD 잔고는 모두 사라졌습니다.
잔량표시의 오류로 반영이 늦었지만 현재 잔량은 없습니다.
결론적으로 현재 시총 1조 1500억은 기대감이 하나도 붙지 않은 담백한 주가라고 생각됩니다.
Forwarded from AWAKE - 마켓 리포트
✅ 드론/UAM
📌 2024년 3월 6일 드론 쇼 코리아’ 개최
📌 2024년 4월 도심항공교통법 시행
📌 2024년 8월 UAM 수도권 시험비행
📁 UAM - 한화시스템, 스마트레이더시스템, 네온테크, 파이버프로, 하이즈항공, 피씨디렉트, 스맥, 켄코아에어로스페이스, 베셀, 제이씨현시스템, 디티앤씨, 코콤, 인지컨트롤스, 덕산하이메탈, 웨이버스, 코난테크놀로지
국내 최대 드론 전문 전시회인 ‘2024 드론 쇼 코리아’가 오는 6일 부산에서 개막한다. 전시회에는 국내 대기업과 중소기업 등에서 개발한 도심항공교통(UAM)과 최신 기술이 적용된 무인체계, 산업용 드론 기술 등을 선보인다.
https://n.news.naver.com/article/005/0001678088?sid=101
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국내 최대 드론 전문 전시회인 ‘2024 드론 쇼 코리아’가 오는 6일 부산에서 개막한다. 전시회에는 국내 대기업과 중소기업 등에서 개발한 도심항공교통(UAM)과 최신 기술이 적용된 무인체계, 산업용 드론 기술 등을 선보인다.
https://n.news.naver.com/article/005/0001678088?sid=101
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국내 최대 ‘2024 드론쇼 코리아’ 6일 개막
국내 최대 드론 전문 전시회인 ‘2024 드론 쇼 코리아’가 오는 6일 부산에서 개막한다. 부산시는 오는 6일부터 8일까지 사흘간 벡스코에서 ‘2024 드론 쇼 코리아’를 개최한다고 3일 밝혔다. 드론 쇼 코리아는