KOSDAQ vs. KOSPI Relative Performance

Halozyme Therapeutics (할로자임)이 Keytruda SC(피하주사) 제형을 두고 제기한 소송에서, 독일 법원이 예비적 금지명령(preliminary injunction)을 허가

https://www.prnewswire.com/news-releases/halozyme-wins-preliminary-injunction-against-mercks-keytruda-sc-in-germany-302633457.html

📌 미국 800억달러 대형 원전 건설 본격화, K-원전·수혜 가시화

🔑 핵심 내용

• 미국 정부가 웨스팅하우스와 약 800억달러 규모의 파트너십을 체결, 최소 8기의 대형 원전을 포함한 신규 원전 건설을 추진

• 목표는 현재 약 97GW 수준인 미국 원전 설비를 2050년까지 400GW 안팎으로 늘리는 것. AI 데이터센터·전기차 등으로 폭증하는 전력 수요를 원전으로 해결하겠다는 전략

• 미국 상무장관은 한일이 약속한 7500억달러 대미 투자 가운데 일부를 우선 원전 건설에 투입하겠다고 밝혔고, 한미 협약상 K-원전 기업에 수주 우선권을 주는 방향이 논의된 상태

• 미국은 지난 40년간 신규 대형 원전 건설이 거의 없었던 탓에 대형 원전 건설 인력·기자재 기반이 약화돼 있어, 설계·시공·주기기 제작에서 해외 파트너 의존도가 커질 수밖에 없는 구조

• 체코·불가리아·폴란드·UAE·사우디 등에서도 원전 프로젝트가 잇달아 추진되면서, 미국 외 글로벌 원전 수요까지 겹쳐 ‘제2의 원전 슈퍼사이클’ 가능성이 커지는 국면

✅ 글로벌 원전·가스발전 모멘텀

① 미국 AI 전력 수요 → 대형 원전 + SMR 동시 확대

• 미국은 AI 데이터센터 전력 부족 우려 속에 AP1000 등 대형 원전과 SMR을 동시에 늘리는 전략을 채택

② 한일 7500억달러 대미 투자금의 ‘첫 사용처

• 미국 측은 일본 5500억달러, 한국 2000억달러 등 총 7500억달러 투자 약속 중 일부를 원전 건설에 먼저 투입하겠다고 언급

③ K-원전 밸류체인 수혜 확대

• 한국은 체코 두코바니 원전 수주, 사우디·폴란드·UAE 등에서 추가 수주전을 진행 중이고, 국내·해외 모두에서 APR1400·SMR 라인업을 보유

• 미국·유럽·중동·동유럽에서 동시에 프로젝트가 열리면, 설계사뿐 아니라 주기기·배관·계측·기전·건설사까지 포괄하는 관련 밸류체인의 수혜 구간이 길어질 수 있는 구조

④ AI발 전력 인프라 테마

• 데이터센터 기업들은 재생에너지 변동성을 줄아기 위해 SMR·가스터빈을 동시에 검토 중

• 두산에너빌리티는 NuScale, TerraPower, X-energy 등 미국 SMR 선도 기업과 전략 파트너십을 맺고, 아마존·한수원 등과 SMR 협력 MOU를 체결하며 글로벌 공급망에서 입지 강화

• 동시에 380MW급 대형 가스터빈을 미국 빅테크에 수출하는 계약까지 확보하며, 원전과 가스발전 양쪽에서 AI 전력 수요의 직접적인 수혜

✅ 투자 포인트

① 원전 CAPEX 증가

• 미국 800억달러 대형 원전 + 한일 7500억달러 투자금 중 원전 우선 배정 + 체코·동유럽·중동 프로젝트까지 감안하면, 향후 장기간 원전 CAPEX가 지속될 가능성이 높음

• 규모·기간이 구체적으로 제시되고 있는 점이 과거 원전 사이클과 차별점

② K-원전 밸류체인의 전반적인 수혜

• 미국·체코·폴란드 등 해외 대형 원전에서 한국형 설계와 기자재 비중이 높아질 경우 주기기인 원자로·증기발생기·터빈·발전기, 보조기기인 배관·펌프·계측제어, 건설·시공·정비까지 순차적으로 수주가 확산되는 구조가 가능

• 특히 한국은 대형 주단조·원전 주기기 제작이 가능한 제한적인 국가 중 하나라, 글로벌 공급망 타이트 시 가격 결정력이 생길 수 있는 포지션

③ AI 전력 수요와 원전 업사이클

• AI 데이터센터 증설은 반도체·서버만의 이슈가 아니라, 전력 인프라 투자와 직결되는 테마

• AI 서버 → 전력수요 폭증 → 원전·가스터빈·송배전 설비 CAPEX 확대 → 원전·발전·기자재·건설사 동시 수혜라는 빅사이클이 진행 중

④ 원전·에너지 장기 사이클 접근 전략

• 원전 테마는 단기간 모멘텀보다는 수주 → 매출 인식 → 유지보수까지 이어지는 10년 이상 장기 사이클

• 동시에, 원전 정책 리스크·프로젝트 지연 리스크를 감안해 중장기 관점의 접근이 필요

✅ 관련 기업

① 두산에너빌리티

• 국내 유일 원전 주기기 제조사이자, 미국·유럽·중동 원전 프로젝트의 핵심 기자재 공급 후보

• 미국 SMR 선도 기업들과의 파트너십, 미국 빅테크향 380MW급 가스터빈 수주 등으로 AI발 전력 인프라의 수혜 증가

② 한국수력원자력 및 K-원전 밸류체인

• 체코 등 해외 대형 원전 수주에 성공한 설계·발주 주체

• 향후 미국·동유럽·중동 프로젝트에서 국내 기자재·시공사와 함께 동반 진출할 가능성이 높음

③ 웨스팅하우스 및 글로벌 파트너

• 미국 신규 원전의 핵심 설계사로, AP1000 기반 대형 원전과 SMR의 중심

• K-원전과의 협력 범위가 넓어질수록 국내 기자재·협력사의 수주 기회도 동반 확대 가능

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