2030년 로봇 픽킹 시장, 8조 8천억원 규모로 성장
http://www.irobotnews.com/news/articleView.html?idxno=31829

=> 물류 쪽은 이미 빠르게 인력을 대체하는 흐름

[산업] 당뇨 2 (feat. CGM과 아이센스)
https://blog.naver.com/kukuri923/223126624504

=>
1) 당뇨=현대인의 대표질환
2) BGM에서 CGM으로 이동하는 무게중심에 맞춰진 회사 포트폴리오


ㅁ 아이센스 투자포인트/리스크 2줄 요약한 글
https://news.1rj.ru/str/bufkr/9910

미국, 한국/대만 반도체 업체가 중국 내 사업 계속영위/일부확장 허용할듯 - WSJ 단독
https://www.wsj.com/articles/u-s-to-allow-south-korean-taiwan-chip-makers-to-keep-operations-in-china-5d7d72cc?mod=hp_lead_pos6

- 이미 중국에 수십억달러를 투입한 설비의 가동 및 제품 수출을 계속적으로 유예
- 23년 10월까지 '일시적'으로 수출통제 유예했으나, 사실상 연장될거라는 보도
- 기존에 나왔던 전체 반도체 생산능력을 5% 확장 이내에서만 가능하게 하는 것도 유지하는 듯

뉴시스 번역 기사:
"미, 가을후에도 한국과 대만 반도체 기업에 중국사업 확장 허용"…WSJ
https://n.news.naver.com/article/003/0011909054?sid=104

AI 반도체 승부처는 ‘패키징’… TSMC, 애플 요청에 후공정 공장 세워
https://biz.chosun.com/it-science/ict/2023/06/12/TU2DJDM5GJF5LDV7TMH5MAUT5Y/

- TSMC, 애플용 AI 칩 후공정 위해 전용 팹 설립
- 인텔도 세계 주요 생산거점에 패키징 공장 투자
- ”세계 후공정 투자 절반 이상이 TSMC·인텔”
- 삼성도 日, 천안·온양 등에 후공정 투자 확대

"메모리 가격, 방향 바뀌었다"…이번엔 '공급부족' 예고
https://www.fnnews.com/news/202306130800504214
=> 디램 낸드 3분기 보합,
4분기부터 가격 반등 예상하는 기관 등장

솔루엠 투자 아이디어 정리
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 핵심 변수
- 경쟁사의 높은 멀티플을 따라갈만한 “내러티브, 성장그림”?
- 현재 후보: 1) 구독형 리테일 소프트웨어, 2) 전기차 충전기, 3) 폐배터리 사업


ㅁ 투자포인트
1. 무인화와 자동화라는 거대한 트렌드에서 수혜받는 ESL 글로벌 2위 사업자 (3개 플레이어 과점 시장)

2. 23년 기준 ESL이 이익비중 대부분
(1Q23 영업이익의 99%, 23E 80%가 ESL vs. 22년 40%)

3. 경쟁사 대비 압도적으로 저렴한 밸류에이션
솔루엠 23E PER 13x, 24E 11x
경쟁사 SES-Imagotag는 시총 EUR 2.66bn, KRW 3.7조원 거래. 23E PER 50-60x 수준

ESL OPM 솔루엠 10-15%, SESI 5-7%로 생산 내재화 관점에서 디스카운트 요소도 적음

4. ESL 관리 소프트웨어 구독 사업 (VAS) 매출 작지만 빠르게 성장중. 하드웨어 → 소프트웨어 기업으로 확장

5. 헬스케어/센서, 전기차 충전기/폐배터리, 로봇/리테일 솔루션 등 신사업 지속 개발 중


ㅁ 리스크
1. 1.2조의 시총, 기관 중심의 종목이라 무거움
2. 1Q 실적호조에 작년말 이연매출 반영
⇒ 2Q 및 2H에 상당부분 기저효과로 작용할 듯
즉, 계속적인 서프로 치고가는 맛은 어려울 듯 보임
3. SESI의 경우 월마트 대규모 수주 & 지분투자
4. SESI의 경우 VAS 소프트웨어 구독 쪽 매출 비중이 15%로 의미있는 수준


ㅁ 참고자료

하렌님 좋은 분석글 VAS 관련 언급
https://blog.naver.com/xygwoo1/223119152656

고니님 분석글
https://blog.naver.com/kyoung_bum/223119104539

서울시, 전기차 ‘무인 로봇충전시스템’ 실증 사업 추진
http://www.irobotnews.com/news/articleView.html?idxno=31860

=> 기존 전기차 충전소들은 현재 가동률이 너무 낮은 단점
=> 케펙스당 효용이 너무 떨어짐
=> “배터리랑 전기를 로봇 시켜서 배달가자”는 아이디어로
가동률과 과잉투자 위험을 제거

AI 수혜주 지도 - 23년 6월 중순 ver
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 엔비디아 직납
- 대장: SK하이닉스, 이수페타시스
- 장: 가장 직관적이고 심플한 수혜논리='이미 매출 찍고 있다'
- 단:
1) 엔비디아 실발이후 각각 25%/80% 상승해 초급등 상태,
2) 아직은 매출 비중이 작아 당장 이익 논리로 설명 어려움 (=> 빠르게 비중이 커지는 중)


ㅁ IP 및 팹리스
- 대장: 칩스앤미디어, 텔레칩스
- 장:
1) 다양한 회사들이 다품종소량생산으로 GPU, AI 칩 개발을 할수록 좋아짐,
2) 자율주행/전장에서도 수혜
- 단:
1) 30-50% 수준의 높은 상승폭,
2) 타 반도체 대비 밸류에이션이 높음


ㅁ 어드밴스드 패키징
- 대장: 한미반도체, 프로텍
- 장:
1) AI 반도체 제조에는 최첨단 패키징 공정의 수요가 증가,
2) TSMC/삼성이 엔비디아 이슈 이후 가장 빠르게 돈을 투자하려는 쪽
- 단:
1) 매우 가파른 상승폭,
2) 실제 증설=장비 매출 시기의 불확실성


ㅁ DDR5
- 대장: 하나마이크론, 아비코전자, 티엘비
- 장:
1) DDR5 자체가 별도의 성장 드라이버로 좋은 흐름,
2) 15-25% 수준으로 비교적 완만한 상승폭
- 단: DRAM 내에서 HBM보다는 엔비디아의 AI용 제품에 직접 연결성이 떨어져 보임


ㅁ EUV
- 대장: 에스앤에스텍, 파크시스템즈
- 장: AI 반도체 수요로 선단공정 가동률이 올라갈수록 좋아짐
- 단:
1) 원래도 선단공정은 누구나 인정하는 좋은 쪽 =원래도 좋은게 더 좋아지는 컨셉
2) 좋은걸 다아니 매우 높은 밸류에이션


ㅁ AI 활용 서비스
- 대장: 루닛, 뷰노
- 장: 실제 AI로 직접 돈을 벌수 있는 서비스 공급자라는 면에서 프리미엄 가능
- 단: 엔비디아의 메인 아이디어인 “AI 개발을 위해 많은 회사들이 큰 돈을 투자한다”와 직접 관련은 없음

국내 심사 통과 의료기기, 美·日 등 5개국 심사 면제 추진
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr

기사원문: https://www.yna.co.kr/view/AKR20230613118800017


ㅁ 개념 잡기
- MDSAP는 의료기기 공동심사 프로그램 Medical Device Single Audit Program으로
쉽게 말해, "국제 기준에 따라 의료기기 안전/품질을 가입 국가간 공동으로 심사하자!" 라는 취지

- "회원국"(=정회원)은 미국·일본·캐나다·호주·브라질 5개국
- "참관국"은 유럽연합 (EU), 영국, 세계보건기구 (WHO) 3개
- "협력국"(=준회원)은 아르헨티나, 이스라엘, 한국, 싱가폴 4개국

- 현재는 5개 정회원국이 운영중인 심사기관 16개에서 의료기기 GMP를 통과하면,
다른 회원국에서도 의료기기 GMP 심사가 일부 또는 전체 면제됨


ㅁ 한국의 상황과 목표는?
- 한국은 19년 MDSAP 협력 회원국 가입, 24년 참관국, 26년 정회원국 가입을 목표로함
- 이와 별개로,
이번에 한국화학융합시험연구원이 MDSAP 심사기관 중 하나로 신규 지정되는 걸 목표로 추진하겠다는 것


ㅁ 의미?
- 실제 한국 식약처가 MDSAP 심사기관으로 지정되면, 의료기기 섹터 전체에 호재!
=신제품 개발하고 시장에 런칭하는 시간과 비용이 크게 단축됨

- 다만, 식약처가 이걸 목표로 '추진'하겠다는 것이므로,
=> 시일이 어느정도나 걸릴지, 최종적으로 지정되는지는 아직 지켜봐야할 듯


ㅁ 가능성 높을까?
- (위 그림에 나온) 현재 심사기관을 보면,
대부분 유럽에서도 영국과 독일, 미국 위주로 구성되어 있음.

BSI, Intertek, NSAI(아일랜드) - 영국
DEKRA, DQS - 독일
GMED - 프랑스
DNV - 노르웨이

=> 실제 지정까지 필요한 과정과 요건, 선례, 절차 등을 확인해볼 필요

식약처에서 제작 배포한 MDSAP 가이드라인

- 요 문서를 참고로 스터디했습니다.
- 위 이슈에 대해, 의료기기 투자자 관점에서 더 자세히 보고싶으신 분들은 참고

캐시 우드 펀드, 대만 TSMC 처음으로 매수
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4269752

=> 본인의 말에 따르면
'엔비디아는 거품이지만,
엔비디아의 수혜를 보는 반도체는 거품이 아니다?'

한국의 AI반도체 스타트업 3대장 정리 기사
- 작지만 '기술력' 우위…美 엔비디아 제쳤다
https://news.nate.com/view/print?aid=20230512n33387

=>
퓨리오사AI
리벨리온
사피온코리아 (SK그룹 JV)

실제 2020년 X220을 출시, NHN 데이터센터와 협력하고 있는 사피온을 제외하면 국내에선 굵직한 AI 반도체 상용화 소식이 없다. 퓨리오사AI는 양산·판매 단계에 접어든 상태고, 리벨리온은 내년 양산을 계획 중이다.

3사는 올해를 사업 확장 원년으로 삼고 있다.

리벨리온은 2024년 아톰 양산을 기대하고 있다. 이를 앞두고 올해 미국 법인을 세우고, 본격적인 해외 시장 수요 확보에 나설 계획이다. 1세대 워보이 양산에 성공한 퓨리오사AI는 올해 6~7월 중 판매를 본격화하고, 2024년 3월에는 2세대 칩까지 출시할 계획이다. 동시에 고객사 확보에도 힘을 쏟을 예정이다. 사피온도 올해 상반기 500억원 투자 유치를 통해 또 한 번의 도약에 나설 방침이다.

AI에 대한 간단한 생각과 투자 by Seung님
https://blog.naver.com/tmdejr1267/223128076700

'앞으로 짧다면 짧고, 길다면 긴 10년 동안 세상이 아주 크게 바뀔 것 같다.'

엔비디아 '원픽'은 SK하이닉스…"HBM 선두 굳힌다"
https://n.news.naver.com/article/011/0004201470

=> 최근 확인은 되지 않으나,
엔비디아-SK하이닉스 협업 확대에 관한 여러가지 루머들이 돌았었는데,
그것의 기사화 느낌

반도체 업계는 엔비디아가 자사 최신 그래픽 칩인 H100의 성능을 한층 더 끌어올리기 위해 SK하이닉스에 차세대 HBM인 HBM3E 샘플을 요청했을 것이라고 보고 있다. AI 용 그래픽 칩의 성능을 끌어올리기 위해선 고성능·고용량 메모리반도체를 사용해 입출력 속도를 높이는 것이 관건이다. 기존 H100엔 현존 최고 사양 D램인 HBM3가 적용된다. HBM3E는 그 다음 세대다. SK하이닉스는 내년 초 양산을 목표로 하고 있다.

=>
HBM 시장 간단분석
https://news.1rj.ru/str/bufkr/9892

AMD, 생성형 AI 가속 위한 인스팅트 MI300X GPU 공개
https://zdnet.co.kr/view/?no=20230614042336

리사 수 AMD CEO는 "MI300X 칩은 엔비디아 H100 대비 2.4배 더 많은 HBM을 탑재했고 대역폭은 1.6배 이상이다. 엔비디아 H100 대비 더 큰 AI 모델을 구동할 수 있다"고 설명했다.

AMD는 현재 주요 고객사에 인스팅트 MI300A 시제품을 공급중이다. 인스팅트 MI300X와 GPU를 결합한 플랫폼은 오는 3분기에 시제품을 공급하고 4분기 정식 출시 예정이다.

=> 여기서부터 버프팀 피셜
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr

1. AI 반도체 개발 경쟁의 진한 향기가 느껴짐
- 이 시장의 규모가 엔비디아가 독점하고 끝! 이럴 수준이 아닐 가능성이 높다고 생각
- 대충 “AI 반도체”라고 편의상 뭉뚱그리지만, 그 안에는 GPU 외에도 TPU, NPU 등 다양한 타입의 칩이 존재
- 점차 용도와 전방시장에 맞게 커스텀화된 다양한 스펙의 칩들이 계속 새롭게 쏟아질 것으로 예상


2. HBM 관련 케파업 가능성 높을듯
- 이미 엔비디아 H100 탑재량만으로도 빠르게 물량이 증가할 것으로 추정되던 HBM인데
- 2-3배 이런식으로 채택용량을 늘린다면 빠르게 케파가 부족해질 것으로 예상
- 최근 기사화된 삼성전자 관련 증설 가능성에 더해 마이크론도 결국 따라가야하는 “무시할 수 없는 신시장”으로 보임

골드만삭스 HYBE initiate at Buy, TP 376,000
K-pop still in the midst of structural growth; Initiate on HYBE at Buy

• 케이팝 산업의 성장세에 대한 긍정적 견해를 유지. 하이브는 방탄소년단 등 산업 내 가장 강력하게 손꼽히는 IP를 다수 보유한 최대 기획사이며, 이들 IP를 활용하여 음반/콘서트 등 직접매출에서 강한 성장세를 보일 뿐만 아니라, 당사가 보유한 Weverse 플랫폼을 효과적으로 활용하며 MD상품/컨텐츠/팬클럽 등 간접매출 또한 전체 매출의 40% 이상 발생시킴.
• 지난 10월 방탄소년단의 군입대 확정 발표로 크게 주춤했던 주가가 최근 세븐틴, 투바투, 르세라핌, 뉴진스 등 다양한 아티스트들의 비약적 성장으로 크게 반등하였으나, 당사는 이러한 아티스트들의 음반 매출 성장이 효과적인 팬덤 매니지먼트를 통해 콘서트, MD, 팬클럽 등 다른 매출 부문으로 이어지는 선순환 구조가 여전히 저평가되었다고 판단. 이와 더불어 동사는 케이팝 시스템을 로컬 시장에 접목하여 미국 시장을 필두로 글로벌 주류 음악 시장에 진출하려는 노력을 기울이는 중이며 (하이브아메리카에서 진행중인 신규 걸그룹 프로젝트; 2024년 데뷔 예상), 케이팝이 주류 음악 시장에서 여전히 니치한 장르임을 고려할 때 이는 유의미한 업사이드를 제공.
• 케이팝 아티스트들의 빠른 성장세가 이어지면서 케이팝 산업 전반에 대한 긍정적 sentiment가 이어질 것으로 예상하며, 하이브 기존 아티스트 성장 및 방탄소년단 2025년 컴백 등으로 견인되는 향후 실적 성장세와 미국 시장 진출 가능성을 고려하여 historical average 41x보다 1 SD 프리미엄을 부여한 타겟 멀티플 50x 산정. 목표주가 376,000원, 투자의견 BUY로 커버리지 개시. 주요 아티스트 컴백, 월드투어 스케줄 및 공연장 발표, 하이브아메리카 신규 걸그룹 관련 업데이트, 위버스 신규 서비스 오픈 등 다양한 near-term catalyst 포진.