Одобренное @truevalue пояснение 👆

@c0ldness

Доброе утро

🌞 Коллеги, Олег Анатольевич Нилов, уважаемые соавторы и адресаты письма - поделитесь с нами и публикой полной версией ваших тезисов о ключевой ставке в 4%

📩 @co1ldbot

@c0ldness

🧧 Не выше 4%-х: Письмо ГД ФС РФ о справедливых ставках

@c0ldness

🧧 Не выше 4%-х: Письмо ГД ФС РФ о справедливых ставках

@c0ldness

🧧 Не выше 4%-х: Письмо ГД ФС РФ о справедливых ставках

@c0ldness

🧧 Не выше 4%-х: Письмо ГД ФС РФ о справедливых ставках

@c0ldness

🧧 Не выше 4%-х: Письмо ГД ФС РФ о справедливых ставках

@c0ldness

🧧 Не выше 4%-х: Письмо ГД ФС РФ о справедливых ставках

@c0ldness

🧧 Не выше 4%-х: Письмо ГД ФС РФ о справедливых ставках

Рекомендации группы со-авторов письма:

1. Банку России отказаться от дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики и возобновить смягчение денежно-кредитной политики и снижение ключевой ставки с целью постепенного снижения конечных ставок по кредитным ресурсам до уровня в пределах 4%, то есть в пределах рентабельности большинства отраслей промышленности (привязать регулирование ключевой ставки к рентабельности в производственной сфере). При этом, для снижения ключевой ставки есть все необходимые условия (инфляция по итогам марта 2023 г. снизилась до 3,5%).

2. Банку России при определении ключевой ставки руководствоваться показателями динамики экономического развития страны, среднего уровня рентабельности в реальном секторе, процентных ставок коммерческих банков по кредитам реальному сектору и населению, а также уровнем ключевых ставок Центробанков ведущих стран мира.

3. Организовать проведение Банком России (накануне принятия решений по ключевой ставке) соответствующих консультаций с представителями профильных комитетов ГД и СФ ФС РФ, профильных министерств Правительства РФ, делового сообщества (ведущих деловых организаций и отраслевых ассоциаций).

4. Произвести балансировку целей Банка России по обеспечению ценовой стабильности с национальными интересами РФ, с целями и задачами, поставленными Президентом РФ (по росту инвестиций в основной капитал, по достижению устойчивого экономического роста темпами выше среднемировых и др.).

5. Банку России усилить банковский надзор за кредитной политикой коммерческих банков.

@c0ldness

На этом канале уже какое-то время обсуждается fiscal dominance, то есть, ситуация, когда бюджетная политика задается так, как это посчитают нужным власти, а денежная политика всего лишь подстраивается под нужды бюджетных властей. Пока этот сценарий не реализовался, и даже вот это письмо не являтся чем-то радикальным или слишком интересным (много еще будет и таких писем, и более острых). Однако не трудно видеть, что "разговор" двигается именно в том направлении, о котором я говорю уже несколько месяцев. 3 года назад fiscal dominance не просматривался (условно говоря, вероятность его реализации была 1% против 99%). С учетом всех поступающих сигналов я делаю вывод, что баланс вероятностей двигается во вполне определенную сторону — в сторону большей вероятности fiscal dominance. Не считаю правильным вводить кого бы то ни было в заблуждение, предлагая взятые с потолка оценки — "теперь вероятность 20/80!" или "теперь вероятность 30/70!" (у нас такие оценки называются "экспертными", что неправильно: educated guess эксперта и эксертная оценка это разные вещи). Однако тенденцию я вижу и об этом говорю.

@longviewecon

Глава Минздрава Михаил Мурашко призвал объяснять женщинам, когда лучше рожать.

«Объяснять нужно уже фактически со школьной скамьи. <…> Совершенно порочная практика, которая сформировалась в обществе: когда сформировалось убеждение, что женщина должна получить образование, дальше сделать карьеру, материальную базу себе обеспечить и только после этого, уже подходя, так сказать, к такому сложному возрасту репродуктивному, озаботиться деторождением», — сказал Мурашко.

По словам главы Минздрава, после этого возникают дополнительные проблемы в виде бесплодия, невынашивания и др. Кроме того, сокращается время для рождения третьего и четвертого ребенка.

Есть и более свежие идеи: A Japanese Company Bans Late-Night Work. A Baby Boom Soon Follows

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-07-12/itochu-overtime-ban-offers-solutions-for-japan-birthrate-decline

Но если серьезно, все уже придумано: высокие доходы + низкое неравенство = хорошая демография

https://news.1rj.ru/str/c0ldness/100

@c0ldness

Я просто положу это здесь https://publications.hse.ru/pubs/share/folder/dcc6u3pi1g/198414932.pdf?fbclid=PAAabDMLOrrlVYHHU38dGRSTwRZxU40saM0hZTXN8ugnLvuxZzFAUcZXwUum8_aem_AS1bJfvnL_MZOKk8GGy6p_SQWS8DWa7XDLgbR2MXMsIn3IoiuwjJjJWqXRoxHJzciwY

Cancellation of Public Holiday in Denmark
https://ift.tt/sYCZvlM

МВФ о свежих идеях в демографической политике и экономическом росте

#комплексныйанализсистемныйподход

@c0ldness

Содержательный контекст к теме праздников: https://news.1rj.ru/str/c0ldtalk/10888

@c0ldness

Правительство пришло к согласию о необходимости снижении "незащищенных" расходов на 450 млрд. руб. - Гринкевич @vedomosti

Часть консенсуса экономистов оценит эту новость как подтверждение того, что Банку России нет смысла повышать ключевую ставку резко в пятницу - на 50бп+ -, ведь похоже, что основной риск для инфляции снижается

Отчасти так и есть - но только отчасти

@c0ldness

Главный вопрос этого бюджетного цикла шире, чем "сократят ли эти 450 млрд.?" и состоит в том, вернется ли правительство к расходам в рамках потолка бюджетного правила

В 2024 этот потолок равен сумме 8 трлн. руб. + ожидаемые не-нефтные налоги + стоимость обслуживания долга + еще временная надбавка в 1.3 трлн. руб., уже в 2025 прибавки должны уйти, а правило вернуться

Снижении незащищенных расходов говорит в пользу решимости вернуться к правилу, но оставляет и другие возможности

Потолок расходов в следующем году по правилу будет "низковат" - в пределах 28 трил. руб. - это на ~1.5 трлн. ниже запланированных на 2024 расходов

Сокращение приближает к правилу, но не гарантирует возвращение: может оказаться просто недостаточным, чтобы уместиться в лимит расходов, и оставляет возмжности для роста других расходов

Отклонения от бюджетных правил - это нормально, менее обычно, когда правило - это отклонение

Вопрос даже не в абстрактном принципе, а в том, что такие перма-отклонения расходов вверх говорят, что, вероятно, дизайн бюджетного правила не подходит

@c0ldness

вероятно, дизайн бюджетного правила не подходит ! 👍🏻

Друзья, в последнее время ряды наших подписчиков заметно выросли, чему мы очень рады! А значит пришло время еще раз рассказать о том, что у нас за канал, и поделиться архивом доступных записок.

Этот канал – источник аналитики, данных, прогнозов, мыслей и идей про все, что связано с недвижимостью: макроэкономика, строительство, международные рынки и финансы.

К текущему моменту мы успели опубликовать немало обзоров, посвященных отдельным темам. Архив будет постоянно обновляться, но вот наиболее актуальные записки:

13.07.23 – Стратегия для стройки до 2030-2035: по силам или нет?

11.07.23 – Метрики ПФ: сбережения в бетоне набирают силу

10.07.23 – Что происходит с ценами на жилье

06.07.23 – Обзор международных рынков недвижимости

04.07.23 – Взаимосвязь между процентными ставками и кредитованием

29.06.23 – Макростройка: что интересного в свежих данных Росстата

23.06.23 – Рынок аренды как способ оценить «естественный» спрос на жилье

22.06.23 – Обзор банковского сектора и ипотечного рынка

14.06.23 – Дефицит бюджета: что происходит и где взять деньги?

08.06.23 – Навес на рынке жилья: условия для его появления уже сложились

31.05.23 – Рынок жилья Санкт-Петербурга - болезнь, ставшая хронической

22.05.23 – Доступность жилья в России: подходы, тренды и прогнозы

17.05.23 – Дальний Восток: все новое - это хорошо забытое старое

10.05.23 – Вторичный рынок: структура, цены и дисконт к первичке

08.03.23 – Смерть и жизнь великих российских городов

Кстати, у нас появился бот, через который вы можете задать нам вопрос или поделиться обратной связью @DomusVerus_feedback_bot

Пишите – будем рады пообщаться!

@DomusVerus