가치를 창출하는 매커니즘은 대체로 직관적이지 않을(counter-intuitive)때가 많습니다.

우리가 무엇을 만들어서 누군가에게 판다고 가정해보죠. 보통 그 무엇을 판매하기 전에 가격을 정함에 있어서 가장 먼저 생각하는 것은 “내가 이걸 만들기 위해서 들어간 비용(노동력, 시간, 재료들의 원가)이 얼마인가.”일겁니다. 그 총 비용보다 더 높게 팔아야 이득이라는 것이 발생하기 때문이죠.

이것은 매우 직관적인 가치 산정 방법입니다. 지금 이 글을 읽으시는 분들도 “당연히 그렇게 하는 거 아닌가?” 하실텐데요. 사실 지금 우리가 살아가는 시장에선 가치가 그렇게 산정되지 않습니다.

이게 무슨 소리일까요.

오히려 시장은 어떠한 것의 가치를 산정할 때 만든 사람이 얼마나 많은 비용을 지불했는지 따위는 생각하지 않습니다. 오히려, “사람들이 얼마나 그것을 필요로 하는지. 그리고 그것이 얼마나 희소한지.”를 기준으로 가치를 산정하죠.

오히려 시장의 메커니즘은 반대로 갑니다. 시장이 어떠한 것을 가치있다고 생각하니까 사람들이 기꺼이 ”비용“을 지불하고 그것을 만들거나 가져오는 것이죠.

금 한 덩이가 있다고 가정해봅시다. 여러분이 그 금을 얻기위해서 얼만큼의 노력을 했던지간에, 그 금덩이는 한 덩이만큼의 가치로 여겨집니다. 정말 운이 좋게 길거리에서 주웠더라도 말이죠.

노동이 상품의 가치를 정한다는 믿음인 노동가치론은, 적어도 시장에는 적용되지 않습니다. 그리고 그 시장의 메커니즘이 극단적으로 적용되는 곳이 바로 크립토 시장이죠. 가치는 주관적입니다. 내가 0원이라고 생각하는 무엇이, 누군가가 1억이라고 생각한다면 1억의 가치가 생기는 것입니다. 가치는 객관적이지 않습니다.

크립토에서 모든 것의 첫 시작은 “가치는 주관적이다.”라는 인정에서부터 시작됩니다.

정말로 죄송한 말씀이지만, 여러분이 여러분의 프로덕트를 만들기 위해서 얼마나 많은 고민을 했고 치열하게 준비했는지에 대해서 시장은 1도 신경쓰지 않습니다. 시장이 원하는 프로덕트를 만드는 것이 중요하지 내가 얼마나 숭고한 마음으로 사업을 하는지는 중요하지 않습니다.

모르면 외웁시다.

”생산비용이 가격을 결정하는 것이 아니라, 가격이 생산비용을 결정하는 것” 입니다.

밈코인 현상이 얼마나 오래, 지속될지는 모르겠습니다(NFT처럼 오르락 내리락 하겠죠). 하지만 밈코인은 사라지지 않겠죠.

저도 사실 밈코인 잘 모르고 트레이딩도 안하고, 나무늘보나 개구리가 포필러스보다 더 비싸다는게 너무 배아프지만, 오히려 동기를 없앤다기 보단 더 많은 동기를 줍니다. 적어도 나무늘보보단, 개구리보단 잘 되어보자는 생각이 생기네요.

포필러스에 대한 관심도 많이 부탁드립니다.


"재화의 가치는 재화 속에 내재되어있는 속성에 의해서 결정되는 것이 아니다. 또한 그 재화를 생산하기 위해서 필요한 노동의 양으로 결정되는 것 또한 아니다. 하지만 가치는 각각 개인들이 자신의 욕구를 충족하기 위해 매기는 중요성에 의해서 결정된다."
-카를 맹거(Carl Menger)-

❗️아발란체 CEO "가짜 Hype의 쓰레기 L2 프로젝트 만연" source

1. 우리 모두는 단지 똑똑해 보이고 돈을 많이 벌었다는 이유만으로, SBF의 레드 플래그를 무시했었음. 다음 사이클은 훨씬 더 시끄럽고 더 악랄한 행동으로 가득 찬 사기꾼들이 많아질 것임

2. 쓰레기 같은 L2 설루션을 출시하는 것이 정말 쉬워졌음. 단지 진짜 빌더들을 앵무새처럼 흉내 내면서 비탈릭과 사진 한 장만 찍으면 엄청난 시장 Hype를 만들어낼 수 있게 됨

3. 다음과 같은 L2 프로젝트는 쓰레기임:
- 프로젝트의 내러티브와 기술이 일치하지 않는 경우. 예) 중앙화된 시퀀서나 사기 증명 기능이 없는 L2
- 자금 조달을 위해 토큰을 판매하는 프로젝트. 이는 증권이며 하위테스트의 Security Offering에 해당됨
- 출시 전 개인 토큰을 덤핑 하는 파운더. 팀의 물량은 반드시 오랜 기간 락업되어 있어야 함
- 유통량이 매우 적은 토큰. SBF처럼 유통 토큰 가치를 조작하고 담보로 돈을 빌리는 게임을 하기 쉬움

4. 상승장이 도래하면서, 더욱 만연하게 된 노이즈들을 차단할 수 있는 간단한 테스트가 있음. 마지막 사이클에서 확장성과 성능이 핵심적인 문제였고, 10억 명의 사용자 온보딩을 위한 방법론이 무언인지에 대한 개별 프로젝트만의 각자 thesis가 존재했음

5. “해당 프로젝트가 현재 크립토 씬이 직면한 큰 문제를 해결하기 위해 판도를 바꿀 무언가를 가져오는가” 또한 “그들이 그 문제를 해결한 독보적인 위치에 있는지 설명할 수 있는가”에 대한 질문의 대답이 명확해야 함

6. 쓰레기 L2는 찍어내기 너무나 쉽고, 수많은 이들이 SBF의 뒤를 따라 사기를 치기 위해 줄 서고 있음

L2의 장점은 블록체인 네크워크를 구축함에 있어서 비용이 적게 든다는 부분입니다. L1의 시큐리티를 물려받는다는 내러티브는 사실 정당성 측면에서의 가치이지, 실용적인 가치는 “벨리데이터를 따로 모집하지 않아도 나름 독립적인 네트워크를 구축할 수 있다는 것.” 에 있습니다.

이건 당연히 장점과 단점을 동시에 수반합니다. 장점은 비용 절감이겠고, 자신들이 찍어내는 토큰들(트랜잭션 수수료를 L1 토큰으로 내는 경우에 L2토큰은 사실상 밈코인이죠) 을 강제로 희석시키지 않아도 된다는 부분이겠죠. 단점은 체인을 런칭하는 것에 대한 비용이 적다보니 진입장벽이 낮아진다는 부분에 있습니다.

진입장벽이 낮아지면 당연히 무분별한 L2들이 등장할 수 있는 가능성이 높아지고, 소위 말하는 “쓰레기 체인들“이 양산되기에 너무 좋은 조건이라는 것입니다.

L1들을 무분별하게 찍어내던 시대보다 그 정도는 더 과할겁니다. L1은 적어도 네트워크를 운영해야하는 노드들이 필요했지만 L2는 자신들이 오퍼레이터를 해도, 아무도 뭐라고 하지 않기 때문이죠.

롤업 전성시대는, L1 전성시대보다 더 무책임하고 아마추어틱한 네트워크들을 양산할 것입니다. (너무 당연한 이야기죠. 진입장벽이 낮아지면 그만큼 QC에 더 많은 공수를 들여야 합니다)투자를 하시던 빌딩을 하시던 그점을 염두하시고 의사결정을 하시는 것을 추천드립니다.

댓글이 이제 달리겠네요. 도움주신 정승오님 감사합니다. 🙇🏼‍♂️🙇🏼‍♂️

저도 비슷한 생각이긴 합니다. 머니불님 댓글에서 언급했듯, 오픈소스 기반에 SDK들 넘쳐나는 블록체인 씬에서 기술적인 해자라는 말은 사실상 무의미하고 이걸 어떻게 포장하느냐.

어떻게 표현하느냐. 어떻게 커뮤니티 구성원을 꾸리느냐가 굉장히 중요한 거 같아요.

그런 관점에서 모나드, 베라체인을 바라보면 꽤 재밌다고 느끼는 부분들이 있으면서도 이 둘이 마냥 커뮤니티만 특색있게 꾸렸냐고 하면, 그건 또 아니라서 오늘 시간 나면 모나드 베라체인이 왜 주목을 받을 수 있었는지를 제 관점에서 풀어봐도 재밌을 거 같습니다.

💲JP모건과 같은 은행들이 스테이블 코인을 발행하지 못하는 이유?

Ethena 관련해서 여러가지 보다가 제가 제일 좋아하는 KOL인 아서 해이즈의 글을 읽게 되었는데 거기서 JP모건(JPM)과 같은 미국의 메이저 은행들이 스테이블 코인을 발행하지 못하는 이유에 대해서 작성한 것이 있는데 매우 재밌어서 공유드립니다.

아서 해이즈는 JPM이 맘먹고 G10 주요 국가들(벨기에, 캐나다, 프랑스, 독일, 이탈리아,etc)의 화폐를 스테이블 코인화 시키면 USDT, USDC 같은 스테이블 코인은 즉시 도미넌스를 빼앗길 것이라고 주장합니다(전 그게 즉각적(immediately)일지는 모르겠습니다만). 하지만 그럼에도 JPM이 스테이블 코인을 발행하지 못하는 이유는 다른 뱅킹 파트너들의 수익원에 큰 악영향을 주기 때문이라고 주장합니다.

스테이블 코인을 발행하는 JPM의 경우엔 스테이블 코인을 통해 예치되는 예치금을 통해서 예대마진을 가져가는 등 수익원을 늘릴 수 있겠지만, 다른 은행들은 자신들의 고객을 잃을 수 밖에 없죠(환전이나 송금등을 JPM 스테이블 코인으로 한다고 하면 자신들의 비즈니스를 빼앗기게 되는 것이니까요).

맥킨지가 2022년도에 발표한 리포트에 따르면, 만약 CBDC가 시장에 소개되게 된다면, 기존 은행들은 약 2700조에 달하는 수익을 잃게 될 것이라고 합니다.

결국엔 스테이블 코인을 발행하지 못하는 이유도, CBDC를 주도적으로 발행하지 못하는 이유도 좀 더 복잡한 이해관계가 얽혀있을 가능성이 있는거죠. 그렇다고 해서 이게 영구적인 현상일지는 모르겠습니다. 새로운 기술이 생길 때 새로운 수혜를 보는 곳이 생기는 만큼, 손해를 보는 곳도 반드시 생기기 마련이니까요.

USDT, USDC 2강 시스템이 언제까지 지속될지, 스테이블 코인 시장이 어떻게 재편될지 지켜보는 것도 매우 흥미로운 관찰이 될 거 같습니다. 아, Ethena에 대해서도 조만간 리서치 리포트를 낼 예정이니 많은 관심 부탁드립니다.

: : 모듈러 블록체인의 보안 리스크
by xpara and c4lvin from Chainlight

📦 자체 블록체인 혹은 롤업을 구축하는데 드는 비용 및 공수가 급감하고 있습니다. 이는 블록체인의 운영을 담당하는 여러 계층들이 분리되고 이를 전문적으로 개발하는 모듈러 블록체인 관련 프로젝트들이 생기면서 가능해졌습니다.

⚠️ 하지만 각 프로젝트들이 서로에 대한 의존성이 높아지면서 보안 리스크 또한 굉장히 높아졌고 이에 대한 리서치가 부족한 상황입니다. 전반적인 잠재 리스크들에 대해 알아보고 Eclipse, Espresso, dymension 등의 프로젝트들이 갖을 수 있는 리스크에 대해 자세히 알아봅시다.

아티클 전문
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L2 전성시대가 오면 위험할 수 있는 사안들에 대해서 제가 어제 표면적으로 언급했었는데, 이번에 포필러스와 체인라이트가 협업해서 낸 리포트엔 좀 더 구체적으로 어떤 리스크가 있을 수 있는지에 대해서 다루었습니다.

모듈러 블록체인의 가장 큰 장점은 각각의 레이어마다 주어진 태스크별로 최적화가 가능하다는 부분입니다. 셀레스티아는 DA만 하겠다! 하는 것처럼요. 그렇게 효율적으로 나눠서 자신 있는 것들만 맡아서 잘 작동하면 정말 좋은 그림이겠으나, 반대로 보면 한 레이어에서 다른 레이어들에서 발생할 수 있는 리스크 요소까지 컨트롤 할 수 없다는 위험성이 있는 거 같습니다.

현재 모듈러 블록체인, 더 나아가 롤업 프레임워크들을 활용하여 프로덕트 빌딩을 고민중이신 분들은 필독을 권합니다.

Introducing Muur's Research Hub

A valuable resource featuring top-grade Web3 research from Binance Research, Messari, Four Pillars, CoinMarketCap, Coingecko, Coinbase, Crypto.com, and many others.

New research added weekly.

Link.

PS: I will highly appreciate it if you could support my thread featuring this new research database on Twitter to have an algo boost <3

Stacy Muur라는 저도 굉장히 많이 참고하는 해외 KOL께서 저희 포필러스를 바이낸스 리서치, 메사리, 코인베이스 등과 함께 탑 리서치 회사로 언급해주셨네요.

이제 곧 있으면 포필러스 창립 1주년인데, 매우 큰 의미인 거 같습니다.

이게 다 포필러스를 응원해주시는 분들과 저희 팀원분들 덕분입니다.

10년후엔 저들중에 제일 먼저 언급되는 회사가 되어있기를 고대합니다. 이제 리서치를 넘어서 더 넓은 분야에서 인정 받고싶네요 :)

돈이 무엇인가에 대해 글로벌 국가도, 나도 함께 고민하는 시대

그동안 미국 외의 국가에서는 열심히 일해서 미국이 "종이에 그림 그려서 주는" 달러화를 벌어가며 살아왔는데요

이에 불만을 품은 유럽이 1972년에 그림종이 대신 금으로 달라고 했다가 닉슨쇼크라는 금태환 정지 사태로 이어졌습니다

물론 세계 경제는 글로벌화라는 키워드를 중심으로 상호 교역을 늘리며 성장했습니다. 그만큼 갈등 시 상호이익을 위해 해결하고자 했는데요

이 "상식적"이었던 글로벌화는 미중갈등으로 무너집니다. 미국의 대중국 보복관세, 팬데믹과 우크라이나 전쟁은 세상을 피터 자이한이 말하는 고립주의로 역주행시킵니다

이때 중국 주도로 미국경제 체제 대안으로 출범한 BRICS는 UAE와 사우디까지 가입하며 성장했습니다 (사우디-러시아는 OPEC+, 중국은 사우디 원유 1위 수입국 vs 미국: 셰일오일로 에너지 자립)

결국 핵심은 돈입니다. 브릭스의 문제는 결제를 달러로 한다는 것으로 마치 닉슨쇼크 당시 분위기 같습니다 (금태환제도 중단 발표후 달러 가치는 1/30 수준 급락)

이때 우리에게는 비트코인이 자연스럽게 떠오릅니다. 나의 구매력을 저장하는 방법으로 비트코인이 (여러 풍파를 거치며) 선택되어온 것인데요

다만 이와 같은 고립주의 기반 글로벌 갈등 심화양상은 어떤 모습으로 우리 일상에 영향을 줄지 쉽게 알 수 없다는 점이 무섭습니다

한가지 확실한것은 글로벌 국가간 서로의 핵심 가치를 두고 처절하게 벌어지는 게임이론의 한가운데에서 나는 이들과 동등하게 1 BTC = 1 BTC의 가치를 누릴 수 있다는 점인것 같네요

이에 더해 누구나 종이에 그림그린 매직 인터넷 머니를 사고파는 시대가 개막하고 제도권에 편입 되는 와중, 나는 어떤 인생을 살고, 어떤 가치에 집중해야 하는지도 고민하게 됩니다

멀고도 험난한 Choose rich의 길 한복판에서 앞으로도 잘 부탁드린다는 말씀을 길게 드렸네요. 오늘도 감사드립니다.

자료: https://www.youtube.com/watch?v=orgHs2_h_pI

저는 비트코인을 위시한 암호자산이 한국 사회, 더 나아가 글로벌 사회에 한 가장 큰 기여는 탈중앙성이니 금융자산의 민주화니 이런게 아니라 금융 지식 자체를 그래도 꽤 많은 사람들에게 일깨워준 부분이라고 생각합니다.

우리가 블록체인을 접하지 않았더라면, 인플레이션(inflation), 디플레이션(deflation), LTV(Loan to value), 자본효율성과 같은 단어들을 접하고 이해할 수 있었을까요? 예대마진이 무엇이고, 은행은 어떤식으로 이익을 내고, "돈이란 무엇인지?"에 대한 질문을 던져볼 수 있었을까요.

비트코인의 등장은 '건전 화폐(sound money)'에 대한 개념을 많은 사람들에게 전파했습니다. 건전한 화폐가 무엇이고 달러를 위시한 불환지폐는 어떤 속성을 가지고 있는지에 대해서 공부하게 만들었죠.

이더리움과 이 위에서 빌딩된 수많은 탈중앙 금융 애플리케이션들은 이자의 개념과, 담보의 개념, LTV의 개념 다양한 개념들을 사람들로 하여금 '학습'하도록 동기부여 해주었습니다. 그게 비록 10,000%에 육박하는 인위적인 APR APY였다고 할지라도요.

테더와 USDC와 같은 스테이블 코인들은 어음이 무엇인지, 채권이란 무엇인지를 알게 해주었죠.

UXD, Ethena같은 프로젝트는 델타 뉴트럴이란 개념을 가져와 사람들로 하여금 이해하게끔 만들었습니다.

밈코인이 어쩌구 저쩌구 비판들도 많고 펀더멘탈이 어쩌니 저쩌니 이야기 하지만, 저는 블록체인과 크립토가 우리에게 가르쳐준 것들은 정말로 가치있는 것들이라고 생각합니다. 우리가 수많은 수업료를 내고있지만, 적어도 불환지폐를 들고있는 것이 능사가 아니고, 무지성 저금을 하는 것이 능사가 아니라는 것을 알게 되었으니까요. 자본주의 사회에서 시장의 매커니즘을 이해하고 금융의 사이클을 이해한다는 것은, 언어를 학습하는 것만큼이나 중요합니다. 물론 학교는 그런것들을 가르쳐주지 않지만요.

비트코인이 아니었으면 우리가 제롬 파웰의 존재를 알았을까요? 제넷 옐런을 알았을까요?

결국 모든 것은 인센티브고, 블록체인과 크립토는 우리로 하여금 금융을 공부하도록 인센티브를 제공해줬습니다. 전 그것만으로도 블록체인이 우리에게 준 효용은 충분하다고 생각합니다.

Thanks Crypto 합시다.

ᑈ We Are So Back: 블라스트 기반 프로토콜인 Munchables에서 약 $62M에 달하는 자금이 탈취되었습니다.

Source: https://x.com/poppunkonchain/status/1772746208047518025?s=46&t=HsLVoWShV6YaRZiwG2br3Q

Original source: https://news.1rj.ru/str/investigations/109

더 충격적인 것은 “이번 탈취사건이 Munchables 팀이 실수로 북한의 개발자를 고용해서” 벌어진 일이라고 하는데 자세한 설명은 나중에 팀에서 공식적으로 하게 될 거 같습니다.

이에 대해서 지금 커뮤니티 내부에서는 블라스트가 트랜잭션 롤백을 해야하는지 말아야 하는지에 대한 논의가 나오고 있네요. (블라스트가 사실상 ETH/stETH의 브릿지 컨트랙트를 컨트롤 하고 있으니까요)

마케팅과 휴먼 사이콜로지의 귀재인 팩맨은 탈 중앙성이냐 <> 롤백이냐의 두 갈래길에서 어떤 선택을 하게 될까요?

Speaker들과 발표 주제 공개했습니다🫡

https://x.com/radius_xyz/status/1772615011435003989?s=46&t=HnCer0092OKSdlwwRC3srA

포필러스가 라디우스, 체인라이트, 디사이퍼와 함께 모듈러 하모니 행사를 주최하게 되었습니다.

제가 포필러스 소속이라서 그런 것이 아니라, 모듈러 하모니가 이번 비들 주간에서 가장 잘 오거나이즈드 되어있는 사이드 이벤트가 아닐까 싶네요.

저희 포필러스의 희창님(Xpara)은 셀레스티아의 Nick White와 함께 "How Did Modular Get Here?"라는 주제를 가지고 대화를 나누실 예정입니다.

이외에도 흥미로운 주제로는: FHENIX의 Kyle Koshiyama가 발표하는 "FHE vs. ZKP for Privacy"와 니어의 Altan이 발표하는 체인 앱스트랙션이 있을 거 같아요. 제가 개인적으로 관심있는 주제들이라서 꼽아봤습니다.

그럼 모듈러 하모니 행사 때 뵙겠습니다!