DL 오늘도 10% 오르네요. 지난주 주말에 카페에 올려드린 밸류에이션 분석 참고하세요

세아제강(306200.KS / 매수) : 일시적인 부진, 장기 성장성은 의심할 필요 없어….


[하나금융투자 철강금속/운송 박성봉 02-3771-7774]


▶ 보고서: https://bit.ly/2YF9aqq


□ 4Q20 환율 하락과 스프레드 축소로 부진한 영업실적 기록

- 4Q20 별도 영업이익은 22억원(YoY -36.2%, QoQ -87.8%, 컨센서스 122억원) 기록
1) 전체 강관 판매량 24.5만톤(YoY + 11.4%, QoQ +25.6%) 기록했지만,
(국제유가 강세와 덤핑방지관세율 인하(‘14년 원심 12.82% → 지난해 3.96%)로 미국향 에너지용강관 수출 회복)
2) 전체 강관 ASP 4.9% 하락
(원/달러 환율 급락(-5.7%)에 따른 수출가격 하락과 내수가격 인상 지연)
3) 열연 비롯한 원재료 가격 상승하며 스프레드 일시적으로 축소


□ 1분기 양호한 에너지용강관 수출과 판가 인상 전망

- 올해 국제유가 강세 지속(현재 WTI 배럴당 50불 중반 수준 유지), 북미 리그 수도 꾸준히 증가
- 조바이든 대통령의 대규모 신재생에너지 사업 추진은 미국 에너지용강관 수요에 장기적으로는 부정적이지만,
단기간에 급격한 수요 감소 초래하지는 않을 전망
- ‘21년 세아제강의 미국향 강관 수출은 연간 쿼터인 25만톤 맞출 수 있을 것, 전체 강관 수출 견조한 증가세 예상
(미국 철강 내수가격 급등과 세아제강의 미국향 에너지용강관 특별관세율 하락 영향)
- 1분기 스프레드 확대 예상
(구조관과 배관재 등의 내수 강관 제품, 1월부터 원재료가격 상승분 반영 위해 가격 인상 발표)


□ 투자의견 ‘BUY’ 및 목표주가 112,000원 유지

- 올해 미국향 강관 수출 회복 예상
- 장기적으로 해상풍력(상반기 중 증설 규모 확.정 예상) 및 LNG터미널용 강관 매출 확대 전망도 긍정적
- 현재 주가 PBR 0.4배 수준, 올해 예상 ROE 6.7% 감안 시 저평가 판단


[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

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[Web발신]
* 하나금융투자 기업분석팀 중소형주

★ 이엔드디(101360.KQ): 4Q20 탑픽 Preview #7: 견조한 본업 + 성장 모멘텀 가시화로 2021년 최대실적 예상 ★

원문 링크: https://bit.ly/3cMIkVs

1. 투자의견 BUY, 목표주가 53,300원으로 상향
- 이엔드디에 대해 투자의견 ‘BUY’를 유지하며, 목표주가를 기존 36,100원에서 53,300원으로 48% 상향
- 목표주가는 2021예상 EPS에 2021년 PEER 평균 PER을 20% 할인한 30배를 적용
- 이엔드디는 2021년에도 본업인 촉매사업부의 견조한 매출과 신규사업인 2차전지 전구체 CAPA증설 효과를 통한 외형성장이 이어질 것으로 판단

2. 4Q20 Pre: 촉매사업부 역기저 효과로 4분기 외형 소폭 축소
- 2020년 4분기 실적은 매출액 230억원(-6.0%, YoY)과 영업이익 39억원(-10.6%, YoY)으로 추정
- 이엔드디는 4분기에도 매연저감장치 및 촉매 시장 내 점유율 유지를 통한 204억원(-10.8%, YoY) 규모의 관련 매출액을 시현할 전망
- 2020년 4분기 촉매사업부의 매출액 규모가 2019년 대비 하락하는 이유는 2019년 4분기 미세먼지 대응 추가 예산 편성으로 매연저감장치 및 촉매 소재의 수요가 일시적으로 폭증되어 발생한 역기저효과라고 판단

3. 2021년 연간 매출액 1,313억원과 영업이익 239억원 전망
- 2021년 이엔드디의 외형성장은 촉매사업부의 견조한 실적과 2차전지 전구체 매출액 증가가 이끌 것
- 이엔드디는 2021년 상반기 전구체 생산라인 증설이 완료될 것으로 보이며 이에 따라 이엔드디의 전구체 생산능력은 4,000톤(기존 1,000톤)으로 증가할 전망
- 2021년 이엔드디는 전구체 생산라인 증설효과에 따라 전구체 양산이 본격화 되며 관련 매출액 248억원이 예상
- 이엔드디는 2023년까지 20,000톤 규모 생산능력 확보를 목표로 하고 있으며 국내/외 고객사 4곳과 성능평가가 진행 중임을 감안 시 향후 고객사 확장에 따른 외형 성장 또한 예상

하나금융투자 기업분석팀 중소형주 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음


하나금융투자 기업분석팀 중소형주 텔레그램 : https://news.1rj.ru/str/hanasmallcap

미국 증시, 실업 지표 개선에 상승..S&P500; 사상 최고치 https://v.daum.net/v/20210205064946340

[신한금융투자 디스플레이 김찬우, 소현철]

솔브레인; 저평가 매력 가득

▶️4분기 매출액 2,494억원으로 컨센서스(2,308억원) 상회
- 1) 시안 법인 식각액 공급 증가, 2) 전해액 출하량 증가, 3) Rigid OLED 라인 가동률↑
- 일회성 비용 반영으로 영업이익 및 순이익은 부진

▶️21년 영업이익 2,580억원(26.4% YoY) 전망
- 1) 고객사의 공격적인 NAND 증설 및 Double Stack 적용
- 2) 2차전지 셀 업체들의 캐파 증설 지속

▶️21F PER 10.3배로 국내소재 Peer 13.9배 대비 저평가 매력 부각
- 인적분할 후 핵심 사업부 이익 체력 확보
- 매출 규모와 사업 포트폴리오가 유사한 SK머티리얼즈와 한솔케미칼 21F PER 17.0배 고려 시 업사이드 매우 큼

▶️원문링크: https://bit.ly/39L1fOK
위 내용은 2021년 2월 5일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널:
https://bit.ly/2vtMOwG

[대신증권 한경래] 이엠텍: 확실하게 달라졌다. 2021년 턴어라운드 원년

4Q20 영업이익 113억원(흑전 YoY) OPM 12.8% 놀라운 이익률 기록
-3Q20 이어 2개 분기 연속 실적 호조로 확실한 펀더멘털 회복 확인
- 1) 자동화 라인 수율 개선 및 불량률 감소, 2) 부품 및 제품 사업 모두 고수익 제품 판매 확대 따른 영업이익률 큰 폭 개선

2021년 확실한 턴어라운드. 역대 최대 실적 전망
- 2021F 매출액 4,240억원(+49.9% YoY), 영업이익 514억원(+2,017% YoY)
- 부품: 자동화 생산 라인 수율 개선, 플래그십 부품 공급으로 이익률 개선, 2021년에도 고객사 내 부품 선도 업체 전망
- 제품: 1) 전자담배 일본 전국 시장 확장, 2) 해외 신규 시장(10개 이상) 확대 기대
- 2월 일본 전역 확장 시작 전망, 분기별 매출 확대 흐름 예상. 주요 수출 품목 릴 하이브리드 이엠텍이 생산. 직접적인 수혜 기대

21F PER 4.9배. 역대 최대 실적 및 이익률 개선세 감안 시 저평가
- 2018년 영업이익 212억원, 전자담배 국내 출시 기대감으로 PER 11~12배 이상 밸류에이션 평가 받았음
- 2020년 하반기 부품, 제품 사업부 동반 성장에 따른 확실한 턴어라운드. 2021년 역대 최대 실적 달성 예상
- 밸류에이션 정상화 시 50% 이상 안정적인 주가 업사이드 기대

보고서 링크: https://me2.do/x7vMeHDe

CJ대한통운, 500여 고객사에 택배단가 인상 통보.. 택배비 오르나 https://v.daum.net/v/20210207070024486