[(삼성/조현렬) LG화학 1Q 프리뷰]

보고서: bit.ly/49oCjIs


■ 1Q24 preview, 컨센서스 하회

OP는 1,751억원(-19%QoQ)으로
컨센서스(2,170억원/-19%) 하회 전망.
기초소재 및 첨단소재의 회복에도 불구,
QoQ 이익감소는 LGES 실적 하락에 기인..

기초소재 OP는 -767억원(+403억원QoQ) 전망.
2월/3월 나프타 가격은 2%/4%MoM 상승하여
긍정적 래깅 효과 발생했으나,
1Q23 스팟 기준 PE 및 ABS 스프레드는
각각 -1%/-17%QoQ를 기록하며 부진.

첨단소재 OP는 848억원(+60%QoQ) 전망.
양극재 사업의 매출액 및 OP는
각각 0.74조원(+22%QoQ) 및 126억원(흑전QoQ) 예상.
메탈 가격 하락 영향으로
평균 판매가격은 추가 하락하겠으나(-19%QoQ),
판매물량은 수요처의 급격한 재고 소진 후
재축적으로 크게 증가 전망(+49%QoQ).

배터리 OP는 1,573억원(+28%QoQ)으로,
최근 낮아진 시장 기대치 상회.
다만 2Q OP는 3,609억원(+129%QoQ)으로
컨센서스 30% 하회 전망.


■ View, 역사적 밸류에이션 저점 근접

LGES 주가 하락에 따른 지분 가치 하향 및
주요 사업의 Peer multiple 하향을 반영하여
목표주가도 8% 추가 하향(62→57만원).
LGES 지분 가치(할인율 65%)를 제외한
동사 시가총액은 현재 2.8조원으로
2022년 이후 평균(9.5조원) 대비 70% 하락.
전기차 수요 성장 둔화로 배터리 셀/소재 사업의
경영환경에 불확실성 상존해 있으나,
2024년 판매 성장률과 1Q24부터 흑자 전환한 점이
경쟁사 대비 양호한 펀더멘털 담보.
12MF BPS 또한 0.90배로 2009년 이후 최저치 도달.
BUY 투자의견 유지.

(컴플라이언스 기승인)

https://naver.me/5Ya0mfjB

하이브리드

200석 이상이 할 수 있는 일

개표율 20% 기준

개표율 48%, 여당 지역구 100석 이하로

케어젠 Dimono(펩타이드필러), 헤어필러 유럽 인증

휴메딕스 연도별 실적

사조대림 연도별 실적

[SK증권 제약/바이오 이동건]
* 휴메딕스(매수 / TP 56,000원(상향)), 매 분기 이어질 사상최대 실적에도 PER은 9배

▶️보고서 원문: https://bit.ly/3UgbwKc

▶️1Q24 Preview: 해외 필러 판매 호조로 분기 사상 최대 매출 전망
▶️2024년 영업이익 +32.2% 전망. 매 분기 사상최대 실적 이어갈 것
▶️목표주가 5.6만원으로 상향. 2024년 PER 8.8배로 과도한 저평가

▶️목표주가 56,000원 / 현재주가 31,300원 / 상승여력 78.9%

* SK증권 제약/바이오 이동건: https://news.1rj.ru/str/SHIDGL
* SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch

당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

http://www.newstomato.com/ReadNews.aspx?no=1226488&inflow=N

<LS 포트폴리오>
LS전선 : 전력케이블
LS일렉트릭 : 전력기기
LS MnM : 구리 제련