Forwarded from [신한 리서치본부] 혁신성장
[신한투자증권 혁신성장 허성규, 이병화]
에이디테크놀로지 - 동남풍이 부는 시점
▶️ TSMC에서 삼성전자 파운드리로 넘어온 디자인하우스
- 19년 TSMC VCA에서 삼성전자 DSP로 전환
- 1Q24 임직원수 700명으로 DSP, VCA 통틀어 상위 설계능력 및 Capa 보유
- 24년F 공정별 매출 비중 8nm 이하 57%, 14nm 32% 추정
- 24년F 어플리케이션 매출 비중 AI/HPC/Automotive 74% 추정
▶️ 1) 끝까지 살아남을 DSP 중 하나, 2) 우호적 환경 변화의 초입
- 25년 목표 인력 1,000명 및 Foundation/Interface IP 보유
- 1) 2nm GAA 2.5D 패키징 레퍼런스, 2) 서버 타겟 ARM Total Design 파트너사
- 펀더멘털 감안 시 우호적 환경 변화 속 DSP 중 가장 큰 수혜 전망
▶️ 실적 턴어라운드의 시그널이 포착되는 시점. 목표주가 52,100원
- 24년 매출액 1,689억원(+68.7% YoY), 영업이익 21억원(흑전) 추정
- 1H24 북미 턴키 수주, 2H24 첫 HPC 양산 고객 출현 등 턴어라운드 전망
- 1) IP 매입액 추이, 2) 계약자산 및 부채, 3) 양산 및 개발 비중 호조 지속
- 2025년 예상 EPS 1,158원 기준 타겟 PER 45배 적용해 목표주가 산정
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324815
위 내용은 2024년 4월 23일 07시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
에이디테크놀로지 - 동남풍이 부는 시점
▶️ TSMC에서 삼성전자 파운드리로 넘어온 디자인하우스
- 19년 TSMC VCA에서 삼성전자 DSP로 전환
- 1Q24 임직원수 700명으로 DSP, VCA 통틀어 상위 설계능력 및 Capa 보유
- 24년F 공정별 매출 비중 8nm 이하 57%, 14nm 32% 추정
- 24년F 어플리케이션 매출 비중 AI/HPC/Automotive 74% 추정
▶️ 1) 끝까지 살아남을 DSP 중 하나, 2) 우호적 환경 변화의 초입
- 25년 목표 인력 1,000명 및 Foundation/Interface IP 보유
- 1) 2nm GAA 2.5D 패키징 레퍼런스, 2) 서버 타겟 ARM Total Design 파트너사
- 펀더멘털 감안 시 우호적 환경 변화 속 DSP 중 가장 큰 수혜 전망
▶️ 실적 턴어라운드의 시그널이 포착되는 시점. 목표주가 52,100원
- 24년 매출액 1,689억원(+68.7% YoY), 영업이익 21억원(흑전) 추정
- 1H24 북미 턴키 수주, 2H24 첫 HPC 양산 고객 출현 등 턴어라운드 전망
- 1) IP 매입액 추이, 2) 계약자산 및 부채, 3) 양산 및 개발 비중 호조 지속
- 2025년 예상 EPS 1,158원 기준 타겟 PER 45배 적용해 목표주가 산정
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324815
위 내용은 2024년 4월 23일 07시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
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Forwarded from 키움증권 리서치센터
[키움 혁신성장리서치/스몰캡 오현진]
▶️ 플리토(300080)
: AI 시대 개화와 함께 성장 진행 중
◎ 늘어나는 언어 데이터 수요
- 최근 글로벌 IT 기업 상대로 54억원 규모의 판매 계약 공시. 2~3분기에 걸쳐 납품 진행될 예정
- 동사의 언어 데이터는 AI 학습 고도화와 연관. 최근 데이터 단위가 커지고 내용 확인도 필요해짐에 따라, 생산 난이도 높아진 것으로 파악
- 이로 인해 향후 수주 금액, 수익성이 점차 높아질 것으로 기대
◎ 강력한 AI 모델을 위한 피드백 데이터 중요성 증가
- 동사가 납품하고 있는 언어 데이터의 내용 변화(질적 성장)에 주목
- 최근 '피드백 루프'의 중요성 강조. 피드백 루프란 AI 모델을 통해 나온 결과를 수집해, 이를 개선 및 재교육하는 순환 과정
- 동사도 고객사 LLM의 답변 평가 및 수정 데이터 등의 납품이 증가하는 추세
- 관련 수요 대응을 위해, 지난해 말 RLHF용 데이터 구축에 필요한 자체 플랫폼 기능 고도화 완료
◎ 24년 흑자 전환 전망. 높아지는 성장성 주목
- 24년 매출액 263억원(YoY +48%), 영업이익 25억원(흑자전환) 전망
- 언어 데이터 수요 증가에 따른 외형 성장 및 비용 절감 효과로 턴어라운드 기대
- LLM 외에도 온디바이스AI에 필요한 소형 언어 모델도 증가하면서 수요처가 더욱 다변화될 전망
▶️ 리포트: bit.ly/4d8wZMl
▶️ 플리토(300080)
: AI 시대 개화와 함께 성장 진행 중
◎ 늘어나는 언어 데이터 수요
- 최근 글로벌 IT 기업 상대로 54억원 규모의 판매 계약 공시. 2~3분기에 걸쳐 납품 진행될 예정
- 동사의 언어 데이터는 AI 학습 고도화와 연관. 최근 데이터 단위가 커지고 내용 확인도 필요해짐에 따라, 생산 난이도 높아진 것으로 파악
- 이로 인해 향후 수주 금액, 수익성이 점차 높아질 것으로 기대
◎ 강력한 AI 모델을 위한 피드백 데이터 중요성 증가
- 동사가 납품하고 있는 언어 데이터의 내용 변화(질적 성장)에 주목
- 최근 '피드백 루프'의 중요성 강조. 피드백 루프란 AI 모델을 통해 나온 결과를 수집해, 이를 개선 및 재교육하는 순환 과정
- 동사도 고객사 LLM의 답변 평가 및 수정 데이터 등의 납품이 증가하는 추세
- 관련 수요 대응을 위해, 지난해 말 RLHF용 데이터 구축에 필요한 자체 플랫폼 기능 고도화 완료
◎ 24년 흑자 전환 전망. 높아지는 성장성 주목
- 24년 매출액 263억원(YoY +48%), 영업이익 25억원(흑자전환) 전망
- 언어 데이터 수요 증가에 따른 외형 성장 및 비용 절감 효과로 턴어라운드 기대
- LLM 외에도 온디바이스AI에 필요한 소형 언어 모델도 증가하면서 수요처가 더욱 다변화될 전망
▶️ 리포트: bit.ly/4d8wZMl
Kiwoom
키움증권 | 대한민국 주식시장 점유율 1위
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Forwarded from 호그니엘
안녕하세요? 신한 이병화 입니다.
플리토가 바닥에서 꿈틀거리고 있습니다. 저에게는 아픈 손가락인데요. 1월 AI S/W 탑픽이 더존비즈온, 한글과컴퓨터, 플리토 순이였습니다. 플리토도 이제 슬슬 다시 봐야 할 때인 것 같습니다.
GPT 오픈마켓 모멘텀과 매출 증가와 비용감소에 적합한 종목들, 수익화 스토리로 AI S/W의 1차 사이클은 화끈했지만 조정폭도 컸습니다.
AI S/W의 2차 사이클이 시작될 조짐이 보입니다. AI H/W에서 S/W로 확산될 조짐이 조금씩 보입니다. 엔비디아의 S/W 매출 비중 증가세도 중요한 지표입니다. 6월 애플 개발자 회의에서 AI탑재에 대한 구체적이고 명확한 시그널이 나올듯 합니다.
탑라인증가+비용통제+수익화+ a에 적합한 종목이 ‘더존비즈온’과 ‘한컴’이라면 ‘플리토’는 글로벌 빅테크 기업들의 번역 내재화의 바로미터 종목입니다. 수많은 AI 기능 중 직관적으로 와닿는 기능이 번역입니다. 플리토의 해외 고객 다변화는 이제 시작일 것 같습니다.
지난 1월8일 플리토 보고서 ‘AI 선봉장’에서 제시드렸던 23년 실적이 매출 172억원 영업이익 -52억원이었고, 실제로 매출 178억원에 영업이익 -51억 나왔습니다. 24년 1분기는 BEP 수준 2분기 부터 흑자 기조로 돌아서면 법차손 2년에 대한 불안도 잠재워질 것 같습니다. 올해 매출 284억원 영업이익 45억원 수준의 전망치는 유효합니다.
이번 수주 공시 이후 더 의미있는 수주들도 이어지지 않을까 기대해봅니다. 궁금하신 점은 언제든 문의 주십시오.
플리토가 바닥에서 꿈틀거리고 있습니다. 저에게는 아픈 손가락인데요. 1월 AI S/W 탑픽이 더존비즈온, 한글과컴퓨터, 플리토 순이였습니다. 플리토도 이제 슬슬 다시 봐야 할 때인 것 같습니다.
GPT 오픈마켓 모멘텀과 매출 증가와 비용감소에 적합한 종목들, 수익화 스토리로 AI S/W의 1차 사이클은 화끈했지만 조정폭도 컸습니다.
AI S/W의 2차 사이클이 시작될 조짐이 보입니다. AI H/W에서 S/W로 확산될 조짐이 조금씩 보입니다. 엔비디아의 S/W 매출 비중 증가세도 중요한 지표입니다. 6월 애플 개발자 회의에서 AI탑재에 대한 구체적이고 명확한 시그널이 나올듯 합니다.
탑라인증가+비용통제+수익화+ a에 적합한 종목이 ‘더존비즈온’과 ‘한컴’이라면 ‘플리토’는 글로벌 빅테크 기업들의 번역 내재화의 바로미터 종목입니다. 수많은 AI 기능 중 직관적으로 와닿는 기능이 번역입니다. 플리토의 해외 고객 다변화는 이제 시작일 것 같습니다.
지난 1월8일 플리토 보고서 ‘AI 선봉장’에서 제시드렸던 23년 실적이 매출 172억원 영업이익 -52억원이었고, 실제로 매출 178억원에 영업이익 -51억 나왔습니다. 24년 1분기는 BEP 수준 2분기 부터 흑자 기조로 돌아서면 법차손 2년에 대한 불안도 잠재워질 것 같습니다. 올해 매출 284억원 영업이익 45억원 수준의 전망치는 유효합니다.
이번 수주 공시 이후 더 의미있는 수주들도 이어지지 않을까 기대해봅니다. 궁금하신 점은 언제든 문의 주십시오.
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<방사성의약품 M&A case>
- 2018년 10월 : 노바티스가 엔도사이트를 21억달러(2.9조원)에 인수
- 2023년 10월 : 일라이릴리가 포인트바이오파마를 14억달러(1.9조원)에 인수
- 2023년 12월 : 브리스톨마이어스스퀴브가 레이지바이오를 41억달러 (5.6조원)에 인수
- 2024년 3월 : 아스트라제네카가 퓨전파마슈티컬스를 24억달러(3.3조원)에 인수
- 2018년 10월 : 노바티스가 엔도사이트를 21억달러(2.9조원)에 인수
- 2023년 10월 : 일라이릴리가 포인트바이오파마를 14억달러(1.9조원)에 인수
- 2023년 12월 : 브리스톨마이어스스퀴브가 레이지바이오를 41억달러 (5.6조원)에 인수
- 2024년 3월 : 아스트라제네카가 퓨전파마슈티컬스를 24억달러(3.3조원)에 인수
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