[한투증권 최고운] 현대글로비스의 주가부양 의지 확인

현대글로비스는 지난주 금요일 Investor Day에서 실적과 배당 가이던스를 공격적으로 제시했습니다. 2030년까지 영업이익 연평균 증가율을 최소 9%로 제시했고, 더 가깝게는 2027년 배당이 지금보다 두 배 이상 증가할 것이라 강조했습니다. 이러한 글로비스의 자신감은 그만큼 주가부양 의지를 보여준다는 점에서 변화가 느껴지는 대목입니다.

물론 이러한 이익 성장에 대한 세부적인 계획들은 아직 나오기 전이고, 사실 배당수익률로 보면 2배로 증가해도 여전히 계열사보다 낮습니다. 그러나 현대글로비스의 사업 특성과 지배구조 상 위치를 감안하면 지금은 의지만으로도 의미가 큽니다.

1) 사실 글로비스는 실적이 아쉬운 종목이 아닙니다. 그동안 디스카운트를 받았던 건 돈을 못 벌어서가 아니라 안 썼기 때문입니다. 그러나 이제는 이렇게 보이지 않는 리미트를 해제한 만큼 지금 가이던스도 최소 수준일 뿐, 주주들이 배당수익률에 대해 계열사 대비 아쉬워한다면 추가적인 업사이드는 얼마든지 남아있다고 판단됩니다.

2) 또한 현대글로비스는 매출의 60~70%가 그룹 계열물량에서 나옵니다. 현실적으로 이익이 너무 잘 나와도 표정관리를 해야하는 2PL 기반의 물류업체입니다. 그런 글로비스가 공격적인 목표를 제시했다는 점에서 디테일한 세부방안들을 일일히 따질 필요는 없다고 판단됩니다. 이익 가이던스도 일반적인 물류회사 관점에서 보면 공격적일지 모르지만, 현대차 그룹의 성장성과 자동차 물류 전반적인 공급부족을 감안하면 충분히 가능해 보입니다.

3) 결국 글로비스의 의지는 그룹 차원의 큰 그림으로 해석될 수밖에 없습니다. 이번 Investor Day가 단발성 이벤트로 끝나지 않고, 지배구조 변화 가능성에 대한 관심은 당분간 지속될 전망입니다. 당장 8월 현대차 역시 비슷한 행사를 앞두고 있고, 글로비스 자체적으로 보면 연말까지 PCC 계열물량 재계약이 예정되어 있습니다.

보고서 링크: https://zrr.kr/meRF

노바렉스 분기별 수출비중

https://naver.me/5D8W1QVa

SK온은 현대차와의 조지아주에 연 35GWh 규모의 배터리 합작공장도 건설 중이다. SK온은 포드와도 미국 켄터키·테네시주에 배터리 합작법인 ‘블루오벌SK’를 연 127GWh 규모로 짓고 있다. 2025년부터 순차 가동 예정돼 있는데, 가동이 본격화할 경우 또 한 번의 도약이 예상된다.

SK on 포드 JV는 자동화 필수

[7/1 Chart of the day] 상해운임지수와 궤적을 같이하는 트럼프-바이든의 지지율 격차

> 최근 주요 운임 지수의 상승세가 두드러지고 있습니다. 상해운임지수(SCFI)는 30일 기준 2022년 8월 초 이후 가장 높은 수준인 3714.3p 기록하였습니다.

> 홍해 사태에 따라 배들이 아프리카를 우회해서 운항하고 있는 점이 운임지수 상승을 견인하고 있는 가장 큰 재료이나, 기저에는 미국 대선의 영향권에 진입한 영향도 있는 것으로 생각합니다.

> 트럼프 당선 시 새로운 관세 부과 가능성이 높아질 것을 대비한다면, 기업 입장에서는 주문을 서두를 수 밖에 없습니다. 따라서 트럼프 지지율 상승 시 운송 업종의 방어력도 높아 질 것으로 보입니다.

블루엠텍 연도별 매출액

AI인프라에 올인하는 아마존, 데이터센터에 1000억弗 투자
https://www.hankyung.com/article/2024070144331

https://www.hankyung.com/article/2024070141006

종토방 감시

삼성重·한화오션 '3.5조 잭팟'
https://www.hankyung.com/article/2024070142801

https://naver.me/5ssOpaFR

지속전망

[리딩투자증권 유성만]

■ 아바코(083930) - OLED&2 차전지&MLCC 장비의 다양화

기업 개요

동사는 2000 년 1 월에 설립, 2005 년 10 월에 코스닥 시장에 상장하였다. 본업은
평판디스플레이 장비를 생산하며, 2 차전지 장비 및 MLCC 장비로 사업영역을
확대하고 있다. 사업부별 매출비중은 2 차전지용 제조장비 90.7%, LCD&OLED
제조장비 6.8%, 3D 프린터 및 기타 매출 2.5%이다(24 년 1 분기 기준).

투자포인트

1. 2 차전지용 제조장비의 본격적인 성장: 아바코는 기존 주력장비였던
‘스퍼터(OLED TFT 공정장비)’에서 2 차전지용 ‘Roll-to-roll(전극공정 연속 생산의
핵심설비, 코팅 공정에 필요한 롤 개수 최대)’ 및 자동화 시스템으로 빠르게
매출비중을 전환하고 있다. 작년(23 년)도에 2 차전지 전공정 자동화장비 부문은
동사 매출의 약 37% 비중을 차지하면서 YoY 112.8%의 높은 성장률을
기록하였다. 올해(24 년)에는 2 차전지 장비의 매출 비중이 전체 매출의 약 70%
이상을 차지하면서, 동사의 성장과 실적을 견인할 것으로 전망한다. 여기에 기존
자동화 장비 외에도 ‘전극 Roll Press’ 장비(2 차전지 공정에서 활물질이 도포된
전극기재를 일정한 두깨로 압연)의 신규 수주 가능성이 높은 상황이라서 2 차전지
장비의 추가적인 성장이 가능하다. 또한 디스플레이 장비 부문도 최근(6 월) 중국
청두 BOE 디스플레이 기술회사와 OLED 진공증착시스템(Vacuum Transfer System EV
Line, 마스크 및 기판을 보호하고 공정을 이어주는 장비) 공급계약을 체결하면서,
올해 하반기부터 양상 및 초도 물량 공급이 예상된다.

2. MLCC 장비도 R&D 완료 후, 내년부터 매출 반영 예상: 동사는 약 14 종(코팅,
인쇄, 적층, 전극, 측정 및 테이핑 등)의 MLCC 공정 장비를 개발 완료하였고,
관계사인 ‘아바텍’이 경북 구미에 MLCC 라인 4 개 라인 증설을 추진 중이고, 올해
하반기에 1 개 라인을 먼저 가동 예정이라 관련 스케쥴에 맞춰서 납품이 진행될
계획이며, 중국 MLCC 제조사(S 사)향 공급도 예상되는 시점이다.

3. 실적의 성장이 동반되는 시점: 23 년 연결기준 매출액은 1,869 억원(YoY +2.4%),
영업이익 44 억원(YoY -67.5%)으로 2 차전지 관련 신규장비 관련 시행착오 등으로
수익성이 부진하였다. 24 년 연결기준 예상 매출액은 3,107 억원(YoY +66.3%),
영업이익 237 억원(YoY +437.6%)으로, 2 차전지 장비의 본격적인 성장과 하반기
디스플레이 장비의 회복세 진입 및 MLCC 신규사업 추가 등으로 큰 폭의
매출액과 영업이익의 성장이 기대되는 시점이다.


■ 보고서 링크: https://url.kr/nbDfHv

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)

리딩투자증권 리서치센터 텔레그램: https://lrl.kr/ta33