이럴거면 우리나라는 내각제가 맞는거 같습니다.
우리나라 정당은 나라를 걱정하여 정부를 도와주기보다 발목잡기가 중요하기 때문에 더욱 대통령제가 안 맞습니다. 내각제가 아니면 대선과 총선이라도 임기를 동일하게 해서 같은 날 해야합니다.

대통령이 임기 중에 공약대로 할 수 있는게 없네요. 식물 대통령 만들어 놓고 다음 대선 때 대통령이 한게 뭐가 있냐고 하겠죠

https://naver.me/Gmb7OPI2

주가 오르면 자금조달은 국롤

https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0007687288

다만 법 개정을 전제로 한 만큼, 정부 세법 개정안에 따른 효과를 단정하긴 어렵다는 것이 업계 의견이다. 조세특례제한법 개정을 통한 밸류업 세제 혜택은 비교적 정치적 주목도가 떨어지지만, 상속세 완화를 비롯한 일부 방안의 경우 '부자 감세'라는 여권 의원들과 정부가 팽팽하게 각을 세우고 있다.

https://m.blog.naver.com/theminjoohotjjoon/223525317673

이번 정부 세법개정안은 결국 부자들의 세금부담을 줄여주는 것이 목표일 뿐, 국민의 삶을 개선하고 국가의 미래를 밝히는 청사진이라고 할 수 없다.

나스닥 V자

[포스코퓨처엠 - 하나증권 2차전지 김현수, 홍지원]

'실적 추정치 추가 하향 조정'

자료링크 : https://bit.ly/3yfpzHv

▶ 2Q24 Review : 인조 흑연 평가 손실로 수익성 악화

포스코퓨처엠 2Q24 연결 실적은 매출 9,155억원(YoY -23%, QoQ -20%), 영업이익 27억원(YoY -95%, QoQ -93%), 지배주주순이익 -87억원(YoY 적자전환, QoQ 적자전환)으로 시장 기대치 하회했다.

1) 양극재 부문(매출 비중 59%)의 경우, 2분기 영국/독일/프랑스 BEV 판매량이 YoY -4% 감소했으나, GM 전기차 판매량이 YoY 큰 폭 증가하며 제품 출하량은 YoY 기준 +23% 증가한 것으로 추정된다. 다만 YoY 기준 양극재 판가가 약 -50% 하락하며 부문 매출은 YoY -31% 감소했다. 한편, QoQ 기준으로는 유럽 및 북미향 제품 출하가 -10% 감소하고, 메탈 가격 하락으로 판가 역시 약 -10% 하락하며 부문 매출은 QoQ -26% 감소했다. 부문 수익성의 경우, 하이니켈 제품 수율 상승으로 인해 전분기와 유사한 수준의 영업이익률 기록한 것으로 추정된다(3.2%, QoQ +0.2%p).

2) 음극재 부문(매출 비중 5%)은, IRA FEOC 규정이 중국산 흑연 사용을 2026년까지 허용함에 따라 최근 고객사 내 저가 중국 제품 수요 증가하면서, 부문 매출 YoY -10% 감소했다. 부문 영업이익률은 인조 흑연 부문의 제조 원가 상승에 따른 재공품 평가 손실(약 186억원)로 적자폭 확대됐다. 인조 흑연 부문 평가 손실로 전사 수익성은 QoQ -3.0%p 하락한 영업이익률 0.3%를 기록했다.

▶ 3분기 수익성 개선 전망

3분기 연결 실적은 매출 9,293억원(YoY -28%, QoQ +2%), 영업이익 194억원(YoY -48%, QoQ +608%)으로 전분기 대비 개선될 전망이다.

양극재 출하량은 GM향 제품 출하가 전분기 대비 약 -10% 감소할 것으로 전망되나, 신규 고객사향 제품 출하 증가하며 전체 출하량은 전분기 대비 유사한 수준이 전망된다.

이에 따라, 부문 매출 역시 QoQ Flat 수준을 전망한다. 부문 수익성 역시 전분기와 유사한 수준이 유지될 것으로 판단한다. 한편, 2분기에 발생했던 인조흑연 평가손실이 3분기에는 발생하지 않을 것으로 전망됨에 따라, 전사 영업이익률은 QoQ +1.8%p 상승한 2.1%를 전망한다.

▶ 목표주가 하향

미국과 유럽의 정책 변화(보조금 축소 및 규제 완화) 반영하여 Valuation 기준 시점을 당초 2028년-2030년에서 2027년 이전 값을 추가하였다. 기존의 장기 Max value 기준 목표 시가총액 30조원과 2027년 양극재 및 음극재의 예상 가치 합산 시가총액 12조원의 평균치인 21조원을 목표 시가총액으로 도출하였다. 이에 따라 투자의견 BUY를 유지하나, 목표주가는 273,000원으로 하향 조정한다.

(컴플라이언스 승인을 득함)

(코스닥)브랜드엑스코퍼레이션 - 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서
보고자:이수연
http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240726000215

2024.07.26

대표이사 장내매수

[현대로템(BUY, TP 62,000원) - 하나증권 위경재]

"지금은 K2에 집중해야 할 때"

자료링크 : https://bit.ly/3yoIX4P


▶ 2Q24 Re : 방산 색깔이 짙어지는 중

현대로템의 2Q24 실적은 매출 1조945억원(YoY +10.9%, QoQ +46.4%), 영업이익 1,127억원(YoY +67.4%, QoQ +152.0%, OPM 10.3%)으로 컨센서스(매출 9,906억원, 영업이익 827억원) 상회했다. 디펜스솔루션 부문의 매출 비중이 50%를 넘어가며 전사 매출 및 이익 개선 견인했다.

1) 디펜스솔루션 부문(매출 비중 51.6%)은 매출 5,645억원(YoY +16.5%, QoQ +77.5%) 기록하며 크게 성장했다. 폴란드向 K2 전차가 진행률로 매출 인식되는 점 고려할 때, 지난 1분기 기대치를 하회했던 매출이 2분기에 순연 반영된 것으로 판단한다. 특히, 디펜스솔루션 부문 내 수출 비중 역시 상반기 기준 62%까지 상승하는 과정에서 전사 수익성 개선 이끈 것으로 추정한다. 2분기 말 기준 부문 수주잔고는 5조133억원이다.

2) 레일솔루션 부문(매출 비중 35.8%) 실적은 매출 3,914억원(YoY -0.3%, QoQ +41.6%)으로 전년과 유사한 수준이었다. 수주 레벨은 크게 증가했으나(부문 수주잔고, 2Q23 9조9,877억원, 2Q24 13조3,196억원) 2분기 일시적 공급 물량 감소함에 따라 실적 성장으로 연계되지는 못한 것으로 판단한다. 부문 수익성 역시 아직은 BEP 수준이었을 것으로 추정한다.

3) 에코플랜트 부문은 매출 1,386억원(YoY +26.0%, QoQ -9.6%)으로 YoY 성장세 이어갔다. 분기 신규 수주액 1,400억원 기록하며 안정적 수주 흐름 이어갔으며, 전기차 공장 프레스/운반 설비 등으로 사업 다양성 확보 중이다. 다만, 전기차 시장 역시 현재 성장 둔화되고 있는 바 가파른 부문 실적 성장을 기대하기는 다소 어려울 것으로 판단한다.


▶ 하반기 = 매출 인식 + 추가 수주

2024년 하반기, 현대로템은 실적과 수주 모든 측면에서 성장할 전망이다.

1) 2024년 연간 실적은 매출 4조4,675억원(YoY +24.5%), 영업이익 3,946억원(YoY +87.9%, OPM 8.8%)을 전망한다. 폴란드向 K2 전차가 연간 56대 매출 인식될 것으로 예상되며, 그중 절반 이상의 물량이 하반기에 인식될 것으로 추정한다. 특히 진행률 인식의 특성 고려할 때, 하반기에는 다수 물량의 매출 인식 중첩되는 과정에서 외형 성장 폭 클 것으로 판단한다.

2) 한편, 하반기에는 폴란드 2차 계약의 가시성이 매우 높은 바 수주 모멘텀 역시 더해질 전망이다. 규모는 1차 계약과 유사한 180대 전후를 예상한다. 이에 더해, 루마니아와의 계약 역시 빠르면 연내 체결 가능성이 존재하는 바, 방산 수주잔고 레벨이 상향될 여지가 충분하다. 루마니아의 경우, 폴란드 대비 규모는 작겠으나 인도 일정이 빠르게 설정될 가능성이 높은 바, 2025~2026년 실적에 더해질 가능성이 높다고 판단한다.


▶ 방산 부문만을 고려해도 여전히 Upside 존재

현대로템에 대한 투자의견 BUY를 유지하고 목표주가는 62,000원으로 약 +38% 상향한다. 목표주가는 2025년 실적 추정치를 기반으로 SOTP Valuation 활용해 도출하였으며, 방산 부문의 Target Multiple P/E 17.2배는 유사 사업 영위하는 General Dynamics, Rheinmetall의 평균치를 적용했다. 현대로템의 주가는 2024년 실적 추정치 기준 P/E 14.6배, P/B 2.6배, ROE 19.3%다.


(컴플라이언스 승인을 득함)

** 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/smdrgo

[SK증권 반도체 한동희]

SK하이닉스(000660 KS): 낙폭 과대

▶️ HBM 기여도 점증 사이클 본격화 진입
DRAM 내 HBM 매출액 비중 2Q24 20%->4Q24 39%->2025년 40% 상회 예상
장기공급계약을 통한 안정적 이익 기반 빠르게 상승하는 국면
HBM 강세 및 공정 난이도 증가는 Commodity의 하방 역시 견고하게 만드는 중

▶️ 메모리 사이클은 출하가 아닌 가격 상승 사이클
3Q24 보수적 출하 가이던스는 가격 상승 사이클의 지속 의지로 해석
출하와 가격은 일정부분 Trade-off 관계. 영업레버리지 측면에서 출하보다 가격이 유리
2024, 2025년 영업이익을 각각 24조원, 40조원으로 유지. 목표주가 340,000원 역시 유지

▶️ 낙폭 과대 영역 진입. 저점 매수 권고
북미 CSP 4사의 24, 25년 CapEx 컨센서스 재차 상승 시작
주가 하락 기간 동안 DRAM 3사의 24, 25년 영업이익 역시 지속 상승 중
하반기 업계의 환입 빠른 체감 감안하면, 증익 가시성은 HBM이 견인할 것
현 주가는 12M Fwd. P/B 1.57X로 Commodity 사이클 고점 영역까지 하락. 저점 매수 권고


자료: https://buly.kr/C084uHf

*SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://news.1rj.ru/str/skitteam
*SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://news.1rj.ru/str/sksresearch

당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

[현대차증권 스몰캡/방산 곽민정]
현대로템(064350)
BUY/ TP 56,000 (유지/상향)
2Q24 Review: 레벨업되는 방산

■투자포인트 및 결론
- 동사의 2Q24 실적은 매출액 1조 945억원(+46.3% qoq, +10.9% yoy), 영업이익 1,128억원(+152.5% qoq, +67.8% yoy)를 기록. 시장 컨센서스를 상회
- 1Q24에 주춤했던 K2 폴란드 수출 인도 물량 증가 영향으로 디펜스 솔루션 부문의 매출 증가가 컸음. 디펜스 솔루션 사업부의 매출액은 564.5억원(+77.5% qoq, +16.5% yoy)를 기록. 2H24부터는 2025년 폴란드 납품될 K2전차에 대한 생산이 동산의 실적을 견인할 것

■주요이슈 및 실적전망: 가시화되는 성장 모멘텀
- 동사는 7월 25일 공시를 통해 대전 도시철도 2호선 차량운행 시스템 제작 구매 설치에 대한 공급계약을 체결하였음을 밝힘. 그 외에 5조원 규모의 모로코 고속철 사업에도 최근 1차 통과되면서 2025년초 수주 계약 기대
- 디펜스 솔루션의 경우, 루마니아 역시 군현대화의 일환으로 K2전차에 대한 도입을 추진하고 있어 수주가 기대됨. 최근 루마니아는 2032년까지 주요 무기 도입에 399억달러(약 52조 1,300억원)를 투입할 예정
- 여러 언론에 따르면 폴란드는 2024년 132억 5천만달러(+30% yoy)의 예산을 신규 무기 구매에 배정하였으며, 7월 2일 폴란드 PGZ와 폴란드 내 K2 전차 추가 수출에 관한 전략적 협약을 체결함(2024년내 K2 전차 2대 추가 납품)
- 국내의 경우 K2 4차 양산 수주가 예상되어, 2025년 매출 공백기 없이 우상향하는 실적 기록할 전망

■주가전망 및 Valuation
- 디펜스 부문의 추가 수출 모멘텀과 2025년 레일 솔루션부문의 추가 수주 모멘텀, 우호적인 대외환경 등으로 목표주가 상향 및 방산 업종내 탑픽으로 제시함
- 2024년 BPS 18,770원에 Historical P/B 3.0x 적용, 목표주가 56,000원으로 상향

* URL: https://parg.co/lH5d

** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.